El Observador Económico

Transcripción

1 INFORME ECONÓMICO En mayo de 2011, las Reservas Internacionales registaron una caída con respecto a las observadas en diciembre de Las Reservas Internacionales Netas con un monto menor en US$75 millones, fueron el resultado de mayores egresos por pago de deuda externa, encaje legal, retiro de las cuentas del Sector Público no Financiero y otras operaciones; pese a que fueron contrarrestadas, por la entrada de recursos provenientes de préstamos y donaciones atados a programas y proyectos, al sector público no financiero, así como resultado positivo en la compra y venta de divisas en la mesa de cambios. Los agregados monetarios reflejaron una tasa de crecimiento de 19.8%, tanto por mayores depósitos en moneda nacional como en moneda extranjera, al 31 de mayo del En lo que respecta a las negociaciones bursátiles, se transaron US$1,472.4 millones, en la Bolsa de Valores de Nicaragua, donde las mayores negociaciones se realizaron en el mercado secundario y en moneda nacional. Los precios a nivel interno registraron un aumento de 0.66% durante el mes de abril de 2011, lo que conllevo a una tasa de inflación acumulada de 1.88%. El incremento en los precios, fue el resultado de aumentos en los precios de transporte, alimentos y bebidas no alcohólicas, alojamiento, agua y electricidad, entre otros, por incidencia del alza del precio del barril de petróleo WTI. Por su parte, el costo de la canasta básica en Managua, durante el mes de abril sumó C$9,454.26, cifra superior en 9.0% con relación al mismo mes del año anterior. En el primer trimestre de 2011, el balance comercial de mercancías FOB fue deficitario en millones de dólares, lo que equivale a un incremento de 37.6%, con respecto al acumulado a igual período de Lo anterior, es el resultado del deterioro de los términos de intercambio y de un aumento en la demanda agregada que conllevo a un incremento de productos importados. A continuación, al igual que en todas las ediciones de El Observador Económico, presentamos los principales indicadores macroeconómicos del país, cuya fuente de información corresponden a datos oficiales, no sin antes aclarar que algunos datos presentan un rezago de la información al cierre de esta edición.

2 I. Sector real Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) El Índice Mensual de Actividad Económica (IMAE) es un indicador que permite seguir el pulso a la economía del año en curso, mientras se concreta la cifra de la producción anual (PIB). El IMAE del mes de marzo de 2011 presentó un crecimiento promedio anual de 7.2%. La actividad económica fue el resultado del buen desempeño de las siguientes actividades: industria, pecuario y comercio, con un aporte en conjunto de 5.4%, así como de transporte y comunicaciones, agricultura, energía, minería y materiales de construcción con un aporte de 2.1. Lo anterior, fue contrarrestando por la actividad financiera con menos 0.5 por ciento. Indice Mensual de Actividad Econòmica variaciòn porcentual promedio anual IMAE 12 meses Sectores IMAE (1.1) 7.2 Transporte y comunicaciones (4.6) 7.1 Gobierno General Agrícola (3.5) 3.5 Pesca Energía y agua Industria Minería (2.8) 62.0 Comercio (1.5) 11.5 Pecuario Construcción (14.6) 6.9 Financiero (8.5) (7.7) Fuente: BCN Pesca La actividad de la pesca registró un crecimiento promedio anual de 0.6%, como resultado de una mayor producción de camarón de cultivo y de langosta, aunque en menor medida, dado los mayores precios a nivel internacional. Pecuario La actividad pecuaria continúo registrando un crecimiento positivo, al registrar una tasa de 10 por ciento interanual, principalmente por la matanza de ganado vacuno y de pollo. En lo que respecta al ganado vacuno, el mayor dinamismo se puede explicar por la mayor demanda de carne, donde los principales socios comerciales son: Estados Unidos y Venezuela. En lo que respecta a la matanza de aves, en conjunto con la mayor producción de huevos, fueron el resultado de una mayor demanda en el mercado local.

3 Industria El índice de Producción Industrial (IPI) presentó una tasa de crecimiento de 8.4% anual, como resultado de incrementos en las ramas de alimento y en menor medida a la de vestuario. Otras ramas que registraron comportamientos positivos fueron: los derivados de petróleo, productos no metálicos, papel e imprenta. La rama de bebidas, cuero, y productos químicos, contrarestaron con menos 1.3 puntos porcentuales en conjunto. El buen dinamismo de la rama de alimentos, fue el resultado de aumentos en la producción de carne de res y de pollo, aceite, harina de trigo y azúcar, como resultado de la apertura de nuevos mercados, principalmente con relación a la carne de res y de aumentos en los precios de otros productos alimenticios. Comercio La actividad comercial, con una tasa de crecimiento de 11.5 por ciento, fue el resultado de una mayor comercialización de bienes industriales, pecuarios e importados. Entre los bienes importados, se señalan: los bienes de consumo principalmente los farmacéuticos, alimenticios y electrodomésticos y; bienes de capital destinados al transporte y maquinaria agrícola, máquinas y aparatos de oficina. A su vez, la comercialización de productos locales sobresalen: la carne de res, la de pollo, el arroz, el aceite vegetal, la leche pausterizada, los huevos y las prendas de vestir. Agrícola La actividad agrícola presentó un crecimiento de 3.5 por ciento, producto de un aumento en la producción de arroz secado y maíz, y caña de azúcar. Otro rubro que registró un buen dinamismo fue el café como resultado de un incremento en el precio a nivel internacional, que registó a US$271.1 el quintal de café. Minería La actividad minera registró una tasa de crecimiento promedio anual de 62%, por la mayor producción de minerales metálicos, donde la extracción de plata y oro fueron los de mayor presencia, debido a que los mayores precios internacionales continuaron registrando aumentos. El precio del oro fue de US$1, la onza troy. Por su parte, la minería no metálica registró un crecimiento acelerado como resultado de una mayor extracción de arena y hormigón. Construcción La actividad de la construcción, medida por le índice de producción de materiales de construcción registró una tasa de crecimiento promedio anual de 6.9%. Entre los principales productos que conforman el índice y que contribuyeron de forma

4 positiva se señalan: la piedra triturada, el asfalto, la arena, los bloques, extracción de piedra cantera y adoquines. La construcción privada dio señales de recuperación, principalmente en el sector residencial, de servicios y en mayor medida en el comercial, producto de nuevas contrucciones para uso comercial, edificios corporativos y hoteles. En la residencial, se observa un aumento en la construcción de viviendas de interés social, política que está promoviendo el Gobierno para cubrir el déficit habitacional en los sectores de menores ingresos. Índice de Precios al Consumidor (IPC) 3.89% Inflación mensual Inflación acumulada 1.88% 0.66% 0.31% Abr-10 Abr-11 El Índice de Precios al Consumidor, indicador que permite medir la variación de precios de los productos de consumo en los hogares, durante el mes de abril de 2011, registró un aumento de precios a nivel nacional, de 0.66%, lo que conllevo a una tasa de inflación acumulada de 1.88%. El aumento en los precios a nivel interno fueron el resultado del incremento en el precio del barril de petróleo WTI, que conllevo a mayores precios en: (i) división de transporte; (ii) alimentos y bebidas no alcohólicas; (iii) alojamiento; (iv) agua, electricidad y otros combustibles y; (v) muebles y artículos para el hogar y restaurantes y hoteles. Pese a que fue contrarestado por disminuciones en los precios de productos de tele comunicaciones.

5 Costo de la Canasta Básica En el mes de abril de 2011, el costo de la Canasta Básica de la ciudad de Managua sumó C$9, monto superior en 1.2% con respecto al mes anterior, y mayor en 9.0% al registrado en el mismo mes del año Grupo/Producto CANASTA BASICA -Urbana de la ciudad de Managua familia de 6 personas, 4 adultos y 2 niños (costo mensual en córdobas) Unidad medida / Cantidad Abr-10 Mar-11 Abr-11 abr 11 / abr 10 abr 11 / mar 11 COSTO TOTAL 8, , , % 1.2% A. ALIMENTOS 5, , , % 1.5% Básicos 1. Arroz Lbs % 0.0% 2. Frijoles Lbs % -1.2% 3. Azúcar Lbs % 2.5% 4. Aceite Lts % 1.3% Sub-total 1, , , % 0.2% Carnes 5. Posta de Res Lbs % 1.6% 6. Posta de Cerdo Lbs % 0.4% 7. Carne de Aves Lbs % 0.9% 8. Pescado Lbs % -0.4% Sub-Total 1, , , % 0.5% Lacteos y Huevos 9. Leche fluída Lts % 0.0% 10. Huevos Doc % -1.1% 11. Queso Seco Lbs % 4.2% Sub-Total 1, , , % 1.1% Cereales 12. Tortilla Und % 6.4% 13. Pinolillo Lbs % 0.7% 14. Pasta Alimenticia Lbs % 2.3% 15. Pan Und % 5.4% Sub-Total 1, , , % 4.9% Perecederos 16. Tomate de cocinar Lbs % 12.8% 17. Cebolla blanca Lbs % -4.2% 18. Papas Lbs % -21.4% 19. Ayote Und % -4.3% 20. Chiltoma Und % -1.0% 21. Plàtano verde Und % 2.9% 22. Naranja Und % 17.8% 23. Repollo Und % -3.6% Sub-Total % 0.4%

6 Grupo/Producto CANASTA BASICA -Urbana de la ciudad de Managua familia de 6 personas, 4 adultos y 2 niños (costo mensual en córdobas) Unidad medida / Cantidad Abr-10 Mar-11 Abr-11 abr 11 / abr 10 abr 11 / mar 11 COSTO TOTAL 8, , , % 1.2% A. ALIMENTOS 5, , , % 1.5% B. BIENES USO DEL HOGAR 2, , , % 0.5% 24. Jabón de Lavar Und % 0.5% 25. Detergente Bls % -0.5% 26. Pasta Dental Und % 1.7% 27. Fósforo Cajas % 0.0% 28. Escoba Und % 1.7% 29. Papel Higiénico Rollo % 1.1% 30. Jabón de Baño Und % 0.6% 31. Toalla Sanitaria Bolsa % 1.1% 32. Desodorante Nacional Und % 0.0% 33. Cepillo Dental Und % -0.9% 34. Alquiler Valor mensual % 0.0% 35. Gas Butano 1 de 25 Lbs % 2.8% 36. Luz Eléctrica 100 kwh % 0.4% 37. Agua 5292 glnes % 0.0% 38. Transporte pasajes % 0.0% C. VESTUARIO % 1.4% Hombre Adulto 39. Pantalòn largo de tela deund % 0.5% 40. Camisa manga corta Und % 1.0% 41. Calzoncillos Und % 2.3% 42. Calcetines Par % 0.6% 43. Zapatos Par % 0.3% Sub-Total % 0.7% Mujer Adulta 44. Blusa manga corta Und % 3.8% 45. Pantalòn largo de tela deund % 0.7% 46. Vestido Und % 1.0% 47. Calzones Und % 1.7% 48. Brassiere Und % 1.3% 49. Sandalias de cuero sinte Par % 0.9% Sub-Total % 1.3% Niños May. 7 años 50. Traje Completo Und % 3.3% 51. Calzones Und % 0.4% 52. Calcetines Par % 0.4% 53. Zapatos de cuero sinteti Par % 3.4% Sub-Total % 2.8% Fuente:INIDE

7 A. Grupo de alimentos En el mes de abril de 2011, el grupo de alimentos registró una tasa de crecimiento de 11.4 por ciento, con respecto al mismo mes del año anterior, al sumar C$5,897.60, siendo los sub grupos de alimentos básicos y carnes los que registraron mayores incrementos en los precios, con una tasa de 26.6% y 11.3% respectivamente. Entre los productos con mayores aumentos en los precios se encuentran: la naranja, los frijoles y el aceite de cocinar, entre los productos que registraron menores precios, se encuentran: el tomate, la chiltoma y el repollo. B. Grupo de bienes y servicios del hogar El grupo de bienes de uso del hogar con un monto total de C$2, fue el grupo que registró el menor aumento en los precios, con relación al mismo mes del año anterior, la tasa fue de 4.1% y con respecto al mes antecesor fue de 0.5%. Este grupo, representa el 27.6 por ciento del monto total de la canasta básica de la ciudad de Managua. Los precios del gas butano, el jabón de lavar y del papel higiénico, fueron los de mayor cuantía con tasas interanuales de 19.6%, 14.7% y 14.6% respectivamente. C. Grupo de vestuario El grupo de vestuario, presentó una tasa de variación interanual de 9.2% y de 1.4% con relación al mes anterior, al sumar C$ El sub grupo de mayor incremento en el precio de los productos correspondió al de mujer adulta con 10.6%, por aumentos en el precio del vestido de mujer y de la blusa de manga corta, con una tasa de 17.5 % y 17.2%, siguiéndole el sub grupo de hombre adulto con una tasa de incremento en los precios de 9.6%. II. Sector Externo Balance Comercial de Mercancías FOB en millones de dólares enero-marzo conceptos variaciones Déficit comercial (337.5) (461.5) (124.0) 36.7% Exportaciones % Importaciones , % Fuente: BCN El balance comercial de mercancías FOB, al mes de marzo de 2011 fue deficitario en 36.7%, debido a un incremento en la demanda agregada que conllevo a un aumento en las importaciones de mercancías, pese a que las exportaciones registraron un crecimiento de 33.0%.

8 Con relación a los socios comerciales, el balance fue positivo para Nicaragua, con relación a Europa, y Canadá por un aumento en los bienes exportados que superó las importaciones provenientes de ese país. Con respecto a Canadá, las exportaciones a marzo de 2011 fueron 1.6 veces con relación a la registradas en el mismo período de Con Centroamérica, resto del Caribe y Asia fue deficitario porque las importaciones registraron tasas de crecimiento superior a las presentadas por las exportaciones. La relación comercial con México, fue deficitaria pero en menor grado, debido a que se registraron menores exportaciones. La relación con Estados Unidos, principal socio comercial, el resultado del balance comercial fue menos deficitario, dado que las exportaciones se incrementaron en 38.7 por ciento. Exportaciones de mercancías Al mes de marzo de 2011, las exportaciones de mercancías fueron mayores en 33% con relación al mismo mes del año En términos porcentuales, el sub grupo de minería continúo registrando la mayor tasa, tanto por aumentos en el volumen exportado como en el precio de los rubros oro y plata, al registrar un crecimiento interanual de 119.9%, a pesar que en la estructura de las exportaciones, este sub grupo representa el 13%. El sector agropecuario con una tasa de crecimiento interanual de 33.7% de las exportaciones, representa el 39.2% del total exportado, donde el rubro del café representó el 71.4% del total de productos agropecuarios. Las mayores exportaciones de café fueron producto de un mayor aumento en el precio del quintal que pasó de US$120.9 en el periodo de enero-marzo de 2010 a US$207.4 en igual período en 2011, pese a que se observó una disminución de 40.2 quintales de café exportado. Los productos manufactureros que representan el 46.0% del total exportado, registro un aumento de 21.2% en su crecimiento interanual. El buen dinamismo de este grupo corresponde a las mayores exportaciones de carne, con un incremento interanual de 34.4%, principalmente por el destino exportado al sur de América, aunque en términos porcentuales se registran los productos de madera con una tasa de 74.9% debido a que paso de 1.6 milones de dólares exportados en enero marzo de 2010 a 2.7 millones de dólares para enero marzo de 2011.

9 Valor de Exportaciones de mercancías FOB millones de dólares marzo enero-marzo Conceptos variación Total de Exportaciones % % A. Agropecuario % % Café % % Maní % % Ganado en pie % % Frijol % % Banano % % Ajonjolí % % Tabaco en rama % % Los demás % % B. Pesqueros % % Langosta % % Camarón % % Pescados frescos % % C. Minería % % Oro % % Plata % % Los demás % % D. Manufactura % % Carne % % Azúcar % % Otros productos alimenticios % % Bebidas y rones % % Productos de tabaco % % Textil y prendas de vestir % % Productos de cuero exc. Calzado % % Productos de madera % % Productos químicos % % Productos de porcelana % % Otros % % Fuente: BCN variación

10 Importaciones de mercancías millones de dólares variación variación Total de Importaciones % , % Bienes de consumo % % No duradero % % Duraderos % % Petróleo, y otros % % Petróleo crudo % % Combustibles y lubricantes % % Bienes Intermedios % % Para la agricultura % % Para la industria % % Materiales de construcción % % Bienes de capital % % Para la agricultura % % Para la industria % % Equipo de transporte % % Otros % % Fuente: BCN Conceptos marzo enero-marzo Las importaciones de mercancías CIF para el período de enero y marzo de 2011 fueron por un monto de US$1,221.0 millones de dólares, con una tasa de crecimiento de 38.7%, principalmente por la factura petrolera, que duplico el valor importado, por el aumento en el precio del barril de petróleo. De igual manera, los bienes de capital, principalmente los relacionado con equipo de transporte, representaron el mayor aumento con relación al mismo período del año anterior.

11 Reservas Internacionales May-10 May-11 1, , , , Reservas Internacionales Brutas Reservas Internacionales Netas Reservas Internacionales Netas Ajustadas Fuente: BCN Al 31 de mayo, las Reservas Internacionales presentaron el siguiente comportamiento: las Reservas Internacionales Brutas (RIB) del Banco Central, constituidas por los depósitos e inversiones en el exterior, billetes y monedas extranjeras, oro monetario, tenencias de derechos especiales de giros y otros activos, sumaron US$1,739.5 millones, superior en US$214.3 millones con respecto al mes de mayo de Pero con relación a las registradas en diciembre del mismo año, el comportamiento fue menor en US$59.5 millones. Por su parte, las Reservas Internacionales Netas (RIN), compuestas por las RIB menos los pasivos de Reserva, que incluyen el crédito del Fondo Monetario Internacional, se situaron en US$1,556.6 millones. La disminución de US$75.0 millones de las RIN, con respecto a las registradas a finales de 2010, es el resultado de mayores egresos por US$32.2 millones por pago de deuda externa; US$79.2 millones en concepto de encaje legal; US$74.6 millones por retiro de las cuentas del SPNF y US$7.3 millones en otras operaciones. Pese a que fueron contrarestados por US$89 millones en concepto de recursos provenientes del exterior, bajo la modalidad de préstamos y donaciones atados a proyectos; y US$29.5 millones por transacciones en la mesa de cambio. Al restarle el encaje en moneda extranjera a las RIN, resultan las Reservas Internacionales Netas Ajustadas (RINAS), las cuales se situaron en US$989.7 millones, cifra que constituye un aumento de US$100.3 millones con respecto a las observadas al mismo mes del año anterior y, en novecientos mil dólares con relación a diciembre de 2010.

12 III. Mercado de Capitales Indicadores Monetarios en millones de córdobas Agregados Monetarios 31-May May-11 variación Base Monetaria 11, , , % Emisión 7, , , % Depósitos de Encaje 4, , % Medio Circulante Ampliado M1A 14, , , % Numerario 5, , , % Depósitos a la vista 8, , % Liquidez total en moneda nacional 23, , , % Medio Circulante 14, , , % Depósitos de ahorro y a plazo C$ 9, , , % Liquidez total de la Economía 69, , , % Liquidez en córdobas 23, , , % Depósitos en moneda extranjera 46, , , % Encaje legal requerido en moneda nacional 12.00% Encaje legal efectivo en moneda nacional 20.80% Encaje legal requerido en moneda extranjera 12.00% Encaje legal efectivo en moneda extranjera 28.20% Fuente: BCN La liquidez puede definirse como el conjunto de agregados monetarios que están a disposición de los agentes económicos, para llevar a cabo sus transacciones. Al 31 de mayo de 2011, la liquidez global de la economía fue superior en C$13,799.2 millones, en términos nominales, lo que equivale a 19.8% de variación interanual. Lo anterior, fue soportado principalmente por un aumento en los depósitos tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, con 26.0% y 21.6% respectivamente. El encaje legal efectivo fue superior, tanto en moneda nacional como en moneda extranjera, al presentar una tasa de 20.8% y de 28.2% en moneda extranjera. Pese que el encaje requerido paso de 16.25% a un requerimiento de encaje diariamente a 12%.

13 Tasas de Interés Nacional Tasas de interés promedio ponderado Abr-10 Mar-11 Abr-11 Tasas de Interés Pasiva 3.15% 2.83% 2.50% moneda nacional 2.55% 2.61% 2.32% moneda extranjera 3.53% 2.86% 2.55% Tasas de Interés Activa 10.91% 9.59% 9.66% moneda nacional 14.31% 11.22% 9.72% moneda extranjera 10.77% 9.51% 9.66% Fuente: BCN La tasa de interés pasiva es la que la institución financiera paga a sus clientes por los depósitos que realizan y; la tasa de interés activa es la que cobran a los demandantes de crédito por los préstamos concedidos; la diferencia entre ambas tasas se denomina diferencial o spred bancario. En el mes de abril, la tasa de interés promedio ponderada pasiva, registró una disminución tanto con relación al mes anterior, como con respecto al mismo mes en el año 2010, al ubicarse en 2.5%. El mismo comportamiento se observo para ambas monedas. La tasa de interés activa promedio ponderada del Sistema Financiero Nacional, fue levemente superior, con relación al mes anterior en 0.07 puntos porcentuales, pero menor con respecto al mismo mes del año 2010, en 1.25 puntos, al ubicarse en 9.66%. Tasas de Interés Internacional Tasas de Interés Libor May-10 May-11 A un mes A tres meses A seis meses A doce meses Prime Rate Fuente: Banco Central de Costa Rica

14 Tipo Cambio respecto al dólar Indicadores bursátiles Volúmen negociado en millones de córdobas 1, , ,041.2 May-10 Abr-11 May-11

15 En mayo de 2011, el volumen de operaciones negociadas en la Bolsa de Valores fue de C$1,472.4 millones. El monto fue superior, al compararse con el mes anterior, pero menor con respecto al mismo mes del año anterior en C$64.6 millones. Transacciones en la Bolsa de Valores millones de córdobas Volumen total negociado en mayo ,472.4 participación Estructura por mercado Mercado primario % Mercado secundario % Mercado reportos % Mercado opcional % Estructura por sector Público 1, % Privado % Estructura por clase de título Certificados Negociables de Inversión % Papel comercial % Bonos % Bonos de Pago por Indemnización % Bonos del MHCP % Letras estandarizadas BCN % Estructura por tipo de moneda Córdobas 1, % Dólares % Volumen negociado mayo 2011/ mayo % Volumen negociado mayo 2011/ abril % Fuente: Bolsa Nacional de Valores La mayor participación en las transacciones de la bolsa de valores, se identifica en el mercado secundario con el 46.9% del total, al registrar un monto de C$690.3 millones. Los títulos negociados en el mercado secundario corresponden: en el sector público a Bonos por Indemnización (BPI) y letras desmaterializadas del Banco Central de Nicaragua. En cuanto a moneda se refiere, las mayores transacciones se efectuaron en moneda nacional con el 95.0% durante el mes. Entre los puestos de bolsa con mayor participación se encuentran: INVERCASA con 40.57%, LA FISE con 31.51% e INVERNIC con 20.38%.