S.A., Institución de Banca Múltiple. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son:

Transcripción

1 Calificación LP CP Perspectiva Contactos Daniel Rojas Analista Akira Hirata Asociado Fernando Sandoval Director Ejecutivo de Instituciones Financieras / ABS fernando.sandoval@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva Estable y de para. La ratificación de la calificación para 1 se basa en la adecuada situación financiera que mantiene el Banco, al mostrar una estabilidad en sus métricas de solvencia, a pesar de un crecimiento acelerado en su cartera de crédito. Este resultado positivo se debe a la sólida rentabilidad que ha mantenido durante los últimos ejercicios como resultado de una adecuada generación de ingresos por intereses y por comisiones cobradas, además de poseer un control eficiente en los gastos de administración. En este sentido, mantiene un bajo costo de fondeo relativo al sector, lo que beneficia su rentabilidad. Por otra parte, se mantiene un adecuado nivel de cobertura de la cartera vencida y un sólido comportamiento del Coeficiente de Cobertura de Liquidez (CCL), que se mantiene por encima de los requerimientos regulatorios. Asimismo, muestra una sana diversificación de acreditados y ahorradores principales, lo que le da estabilidad financiera. Como factor de riesgo, consideramos que el principal mercado del Banco muestra una alta sensibilidad a las condiciones económicas, al estar compuesto principalmente de un sector popular lo que le ha llevado a mostrar un incremento en la morosidad. Finalmente, HR Ratings evaluará los cambios propuestos en la regulación que pudieran impactar los ingresos por comisiones. Los supuestos y resultados obtenidos en el escenario base y de estrés son: Definición La calificación de largo plazo que determina HR Ratings para es con Perspectiva Estable. La calificación determinada significa que el emisor o emisión ofrece seguridad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantiene bajo riesgo crediticio ante escenarios económicos adversos. La calificación de corto plazo que determina HR Ratings para es. La calificación determinada significa que el emisor o emisión ofrece una capacidad aceptable para el pago oportuno de obligaciones de deuda de corto plazo y mantiene un mayor riesgo crediticio comparado con instrumentos de mayor calificación crediticia. Algunos de los aspectos más importantes sobre los que se basa la calificación son: Estabilidad en las métricas de solvencia, a pesar de un crecimiento acelerado de la cartera, con el índice de capitalización, la razón de apalancamiento y la razón de cartera vigente a deuda neta en niveles de 13.9%, 6.2x y 1.9x al 3T18 (vs. 13.7%, 6.5x y 2.0x al 3T17). La solvencia se ha mantenido en niveles adecuados debido a la constante generación de utilidades que ha fortalecido el capital contable; a futuro, esperamos que las métricas de solvencia se mantengan estables y en niveles adecuados. Sólida rentabilidad, con el ROA y ROE Promedio en niveles de 3.3% y 23.6% al 3T18, ubicándose en línea con nuestras expectativas en un escenario base (vs. 4.2% y 31.1% al 3T17). A pesar de una disminución en comparación con el año anterior, el Banco mantiene elevados niveles de rentabilidad relativo al sector, considerando el bajo costo de fondeo que mantiene, así como un adecuado control de los gastos administrativos en los últimos 12m acorde a la estrategia de digitalización y rediseño de sucursales. La morosidad de la cartera de crédito se mantiene en niveles presionados, dado el modelo de negocios, con un incremento en comparación con el año anterior, en donde el índice de morosidad ajustado se ubicó en 29.0% al 3T18 contra 25.2% al 3T17. A pesar de que ha mantenido sólidos niveles de rentabilidad, consideramos que un deterioro en la calidad de los activos pudiera impactar su situación financiera, considerando además la sensibilidad de su cartera a cambios en las condiciones macroeconómicas al enfocarse en un sector económico popular. Fortaleza en el Coeficiente de Cobertura de Liquidez (CCL), manteniéndose en un nivel de 681.7% al 3T18 (vs % al 3T17), ubicándose por encima de los requerimientos mínimos regulatorios. La solidez en el CCL se explica principalmente por el alto volumen de inversiones en valores con alta liquidez que mantiene el Banco para hacerle frente a cualquier obligación en un corto plazo. Sana diversificación de los acreditados y ahorradores principales, representando 0.2x el capital y 0.2% de la captación total, respectivamente, al 3T18 (vs. 0.1x y 0.2% al 3T17). Continua diversificación de las líneas de negocio del Banco, lo que disminuye la exposición de su situación financiera ante cambios exógenos en alguna de ellas. Con esto, al cierre del 3T18, se exhiben ingresos netos acumulados 12 meses por P$13,443m (vs. P$11,936m al 3T17). 1, ( y/o el Banco). Hoja 1 de 14

2 Principales Factores Considerados es una institución de banca múltiple mexicana, con duración indefinida, que se constituyó el 10 de noviembre de 2006 y obtuvo el registro de autorización por parte de la Secretaría de Hacienda y Crédito Público para operar como institución de banca múltiple el 21 de noviembre del mismo año. comenzó sus operaciones bancarias el 21 de mayo de 2007, con un enfoque principal en el otorgamiento de crédito de consumo, tanto simples como revolventes hacia la clase popular mexicana, buscando ofrecer productos financieros acorde a sus necesidades y adicionalmente otorgan créditos comerciales. Es así como el Banco actualmente maneja 1,145 sucursales y cuenta con 13,545 colaboradores contratados (vs. 1,060 sucursales y 11,085 colaboradores al 3T17). Entre los principales factores considerados para la ratificación de la calificación se encuentra la estabilidad en las métricas de solvencia en los últimos 12m, a pesar de un crecimiento acelerado de la cartera de crédito. En este sentido, el índice de capitalización se mantuvo en un moderado nivel de 13.9% al 3T18, superior al observado el año anterior de 13.7%. Lo anterior fue resultado del fortalecimiento del capital global por las utilidades generadas, lo que ha permitido mantener un crecimiento acelerado de los activos sujetos a riesgo totales sin que esto represente un deterioro en el índice de capitalización. De igual forma, el crecimiento en la captación tradicional vino acompañado de un fortalecimiento en el capital contable durante los últimos 12m, de manera que la razón de apalancamiento presentó una mejora de 6.5x al 3T17, a 6.2x al 3T18. Es importante mencionar que, adicional a la utilidad generada en el ejercicio, el capital contable tuvo un beneficio de P$91.0m como resultado de la valuación de títulos disponibles para la venta. Por último, la razón de cartera vigente a deuda neta se mantuvo estable en un nivel de 1.9x al 3T18 en comparación con 2.0x al 3T17. Por su parte, la cartera de crédito mostró un crecimiento superior a nuestras expectativas en un escenario base, al ubicarse con un saldo insoluto total de P$23,862m al 3T18, monto superior en un 15.3% a los P$20,701m esperados en un escenario base. Lo anterior se debió a un mayor ritmo de originación tras la apertura de nuevas sucursales que incrementó la apertura de tarjetas de crédito; adicionalmente, el crédito empresarial del Banco presentó un crecimiento importante, favoreciendo el crecimiento de la cartera total. En comparación con el año anterior, la cartera de crédito total presentó un crecimiento anual de 27.7% al 3T18. El índice de morosidad mantuvo una relativa estabilidad al ubicarse en 16.0% al cierre del 3T18, en comparación con 16.6% al 3T17. Sin embargo, el Banco mantuvo una elevada aplicación de castigos a créditos considerados como incobrables, de manera que el índice de morosidad ajustado presentó un incremento en comparación al año anterior al ubicarse en 29.0%, en comparación con 25.2% al 3T17. Adicionalmente, el índice de morosidad ajustado se ubicó ligeramente por encima de nuestras expectativas de un nivel de 27.6% al 3T18 en un escenario base. El incremento en el índice de morosidad ajustado obedece a la maduración de los créditos personales originados en años anteriores, que empezaron a reflejar sus niveles de incumplimiento naturales a partir del A pesar de la constante aplicación de castigos, el Banco mantiene un sólido nivel de cobertura de 1.4x al 3T18, mostrando una estabilidad en comparación con el año Hoja 2 de 14

3 anterior. Lo anterior se logró gracias a un incremento relevante en la generación de estimaciones preventivas 12m, las cuales se ubicaron en P$5,453m al 3T18, incrementando en un 36.0% en comparación con el año anterior. Esto disminuyó el MIN Ajustado, el cual pasó de 9.7% al 3T17 a 8.5% al 3T18. Sin embargo, el MIN Ajustado se mantiene en sólidos niveles comparado con el sector. Es importante mencionar que la disminución en el MIN Ajustado se presentó a pesar de una mejora en el spread de tasas, resultado de un ligero incremento en la tasa activa de originación. En este sentido, mantiene una estrategia de fondeo basada en su totalidad en la captación tradicional, lo que le ha permitido mantener un bajo costo de fondeo, a pesar de movimientos al alza en las tasas de interés de mercado. Además del margen financiero, el Banco genera un porcentaje importante de sus ingresos a través de las comisiones cobradas, las cuales provienen principalmente por las disposiciones en efectivo en cajeros utilizando las tarjetas de crédito, además de las comisiones cobradas por transferencias y remesas. En los últimos 12m los ingresos netos por comisiones se ubicaron en P$2,630m, monto superior en 12.4% en comparación con el 3T17. A pesar de un crecimiento acelerado de la cartera de crédito y de la apertura de nuevas sucursales, los gastos de administración 12m se ubicaron por debajo de nuestras expectativas en un escenario base, al crecer únicamente 5.8% en comparación con el año anterior al 3T18, ubicándose en un nivel de P$4,683m. Esto resultó menor a nuestras proyecciones de gastos por P$5,059m. Lo anterior fue resultado de las mejoras tecnológicas y los procesos realizados para hacer más eficiente la atención a clientes y reducir los costos de apertura de nuevas sucursales. Este control de los gastos mejoró los indicadores de eficiencia, los cuales se ubicaron en 37.4% para el índice de eficiencia y 8.0% para el índice de eficiencia operativa al 3T18 (vs. 43.3% y 8.4% esperados en un escenario base al 3T18). En este sentido, consideramos que el índice de eficiencia se encuentra en buenos niveles, mientras que la eficiencia operativa está en niveles moderados. La combinación de los factores anteriormente mencionados resultó en una utilidad neta 12m de P$1,929m, lo que se mantuvo en línea con nuestras proyecciones en un escenario base. En este sentido, aunque la generación de estimaciones fue superior a nuestras expectativas, un adecuado control de los gastos de administración y una superior generación de ingresos por intereses por un mayor volumen de cartera compensaron estos efectos, resultando en una sana generación de utilidades. Con ello, el ROA y el ROE Promedio se ubicaron en línea con nuestro escenario base, al ubicarse en 3.3% y 23.6% al 3T18 (vs. 3.2% y 23.7% esperados en un escenario base). Al 3T18 la concentración de la captación a ahorradores principales se mantiene altamente diluida siendo que los diez principales continúan acumulando tan sólo el 0.2% de la captación total acumulando un monto por P$84.7m (vs. 0.2% y P$81.9m al 3T17). HR Ratings considera que la concentración de captación a ahorradores mantiene una concentración baja, disminuyendo el riesgo que pudiera representar la disposición del monto de sus ahorradores principales en la posición de liquidez del Banco. Por su parte, tomando en cuenta el modelo de negocios del Banco, la cartera de consumo no cuenta con alguna concentración importante a clientes debido al nivel bajo de ticket promedio en comparación con la cartera comercial. Es así como el análisis de los principales acreditados se centra en esta última, siendo que los diez principales acumulan un saldo por P$1,575m representando una concentración del 6.6% de la cartera al 3T18 (vs. P$982.0m y 5.3% al 3T17). Hoja 3 de 14

4 La cartera comercial se ha enfocado en factoraje, con un especial impulso desde Guadalajara y Monterrey, incursionando en nuevas actividades como son química farmacéutica y restaurantes. Es importante mencionar que se modificó el límite de concentración por sector económico de 20.0% a 30.0%, lo cual se vio reflejado también en el incremento de la concentración de los clientes principales. En cuanto a la concentración a capital, esta también se incrementó, pasando de 0.1x al 3T17 a 0.2x al 3T18, no obstante, nueve de los 10 clientes principales cuentan con garantías a un aforo mayor de 1.5x disminuyendo el impacto de un posible incumplimiento. Aunado a lo anterior, dentro de la calificación crediticia interna otorgada por el Banco, la mayoría cuenta con la máxima posible de A1, lo que refleja una alta capacidad para cumplir con las obligaciones de dichos clientes para con el Banco. En opinión de HR Ratings, muestra sanos niveles de concentración, disminuyendo el riesgo en su situación financiera ante un posible incumplimiento. Finalmente, al 3T18 la concentración de la captación a ahorradores principales se mantiene altamente diluida siendo que los diez principales continúan acumulando tan sólo el 0.2% de la captación total acumulando un monto por P$84.7m (vs. 0.2% y P$81.9m al 3T17). HR Ratings considera que la concentración de captación a ahorradores mantiene una concentración baja, disminuyendo el riesgo que pudiera representar la disposición del monto de sus ahorradores principales en la posición de liquidez del Banco. Hoja 4 de 14

5 ANEXOS Escenario Base Hoja 5 de 14

6 Hoja 6 de 14

7 Hoja 7 de 14

8 ANEXOS Escenario Estrés Hoja 8 de 14

9 Hoja 9 de 14

10 Hoja 10 de 14

11 Glosario de Bancos Activos Sujetos a Riesgo / Activos Productivos. Inversiones en Valores + Cartera de Crédito Neta Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos. Brecha Ponderada a Capital. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Capital contable al cierre del periodo evaluado. Brecha Ponderada A/P. Suma ponderada del diferencial entre activos y pasivos para cada periodo / Suma ponderada del monto de pasivos para cada periodo. Cartera Total. Cartera Vigente + Cartera Vencida. Cartera Vigente a Deuda Neta. Cartera Vigente / (Pasivos con Costo Inversiones en Valores Disponibilidades). Coeficiente de Apalancamiento. Capital Requerido Nivel 1 / Total Activos Bancarios. Coeficiente de Cobertura de Liquidez. Activos Líquidos Computables / Salidas de Efectivo Netas. Flujo Libre de Efectivo. Resultado Neto + Estimaciones Preventivas para Riesgos Crediticios + Depreciación y Amortización Castigos + Liberaciones + Otras Cuentas por Cobrar + Otras Cuentas por Pagar. Índice de Capitalización. Capital Contable / Activos Sujetos a Riesgo Totales. Índice de Cobertura. Estimaciones Preventivas para Riesgo Crediticos / Cartera Vencida. Índice de Eficiencia Operativa. Gastos de Administración 12m / Activos Totales Prom. 12m. Índice de Eficiencia. Gastos de Administración 12m / Ingresos Totales de la Operación 12m. Índice de Morosidad Ajustado. (Cartera Vencida + Castigos o Eliminaciones 12m) / (Cartera Total + Castigos o Eliminaciones 12m). Índice de Morosidad. Cartera Vencida / Cartera Total. MIN Ajustado. (Margen Financiero Ajustado por Riesgos Crediticios 12m / Activos Productivos Prom. 12m). Pasivos con Costo. Captación Tradicional. Razón de Apalancamiento. Pasivo Total Prom. 12m / Capital Contable Prom. 12m. ROA Promedio. Utilidad Neta 12m / Activos Totales Prom. 12m. ROE Promedio. Utilidad Neta 12m / Capital Contable Prom. 12m. Hoja 11 de 14

12 Spread de Tasas. Tasa Activa Tasa Pasiva. Tasa Activa. Ingresos por Intereses 12m / Activos Productivos Totales Prom. 12m. Tasa Pasiva. Gastos por Intereses 12m / Pasivos Con Costo Prom. 12m. Hoja 12 de 14

13 HR Ratings Contactos Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General Adjunta de Análisis Felix Boni Pedro Latapí felix.boni@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com Finanzas Públicas / Infraestructura / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Metodologías José Luis Cano Alfonso Sales joseluis.cano@hrratings.com alfonso.sales@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Rafael Colado rogelio.arguelles@hrratings.com rafael.colado@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Francisco Valle francisco.valle@hrratings.com Hoja 13 de 14

14 México: Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, México, D.F., CP 01210, Tel 52 (55) Estados Unidos: One World Trade Center, Suite 8500, New York, New York, ZIP Code 10007, Tel +1 (212) La calificación otorgada por HR Ratings de México, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Calificación para Bancos (México), Mayo 2009 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior / Perspectiva Estable / Fecha de última acción de calificación 18 de diciembre de 2017 Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) 1T15 3T18 Información financiera trimestral interna y anual dictaminada por KPMG, proporcionada por el Banco. N/A N/A HR Ratings de México, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV), registrada ante la Securities and Exchange Commission (SEC) como una Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) para los activos de finanzas públicas, corporativos e instituciones financieras, según lo descrito en la cláusula (v) de la Sección 3(a)(62)(A) de la U.S. Securities Exchange Act de 1934 y certificada como una Credit Rating Agency (CRA) por la European Securities and Markets Authority (ESMA). La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de México S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas se emiten en nombre de HR Ratings y no de su personal directivo o técnico y no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, al alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde US$1,000 a US$1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre US$5,000 y US$2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). Hoja 14 de 14