EL PRÉSTAMO DE VALORES. VII SEMINARIO sobre custodia y sistemas de compensación y liquidación Cartagena de Indias, del 20 al 23 de junio

Transcripción

1 EL PRÉSTAMO DE VALORES VII SEMINARIO sobre custodia y sistemas de compensación y liquidación Cartagena de Indias, del 20 al 23 de junio

2 CONCEPTO CONTRATO DE PRÉSTAMO DE TÍTULOS O VALORES UN PRESTAMISTA CEDE POR TIEMPO DETERMINADO UN CONJUNTO DE VALORES MOBILIARIOS A UN PRESTATARIO, QUE SE OBLIGA A RESTITUIR OTROS TANTOS DE LA MISMA CLASE E IDÉNTICAS CONDICIONES, O SUS EQUIVALENTES SI AQUÉLLOS SE HUBIESEN EXTINGUIDO, SALVO PACTO EN CONTRARIO (ART.312 C.CO).

3 SITUACIÓN ANTERIOR A LA LEY 37/1998, DE REFORMA DE LA LMV Existían en el ámbito de los mercados de valores en España, tres tipos de préstamos de valores: 1. Crédito al mercado para operaciones al contado regulado por la Orden de 25 de marzo de 1991, sobre sistema de crédito en operaciones bursátiles de contado 2. Préstamo centralizado, ejecutado por el SCLV y utilizado, por mandato del RD 116/1992, que establece la representación de valores por medio de anotaciones en cuenta y la compensación y liquidación de valores 3. Préstamo bilateral

4 LA NUEVA REGULACIÓN DE LA LEY 37/1998 Artículo 36.7 de la LMV. Relativo a las operaciones en las que una persona o entidad (prestamista), titular de determinados valores negociados en un mercado secundario, presta a otro (prestatario) estos valores por un período de tiempo determinado, para que este último los destine a su enajenación o a ser objeto de nuevo préstamo o a servir de garantía en una operación financiera.

5 NATURALEZA Es un negocio mercantil ELEMENTOS PERSONALES Art b) bien el prestamista, bien el prestatario, deberá ser una entidad adherida o miembro del organismo correspondiente de compensación y liquidación del mercado donde se negocia el valor

6 ELEMENTOS REALES Pueden ser objeto del contrato cualesquiera valores (art. 2 LMV), pero también posiciones contractuales anotadas del mercado de instrumentos derivativos

7 FORMA Artículo 36.7 d) LMV establece la obligación de registrar o anotar el préstamo en una cuenta de valores llevada por la entidad administradora o depositaria de los valores prestados y comunicada tanto al organismo rector del mercado como al sistema de compensación y liquidación

8 CONTENIDO OBLIGACIONAL Obligaciones del prestatario: 1. Debe reintegrar a vencimiento los valores prestados, u otro equivalente 2. debe pagar las comisiones e intereses previstos Derechos del prestatario: 1. cobro de derechos económicos aparejados a los títulos, cuya titularidad ha sido transferida 2. ejercicio de los derechos políticos pertenecientes a dichos valores 3. disposición y enajenación de valores

9 EXTINCIÓN POR EL CUMPLIMIENTO DE LA FECHA CONVENIDA, O POR INCUMPLIMIENTO DEFINITIVO EN DICHO PLAZO

10 RÉGIMEN ESPECIAL DEL PRÉSTAMO DE VALORES PARA LA VENTA A CRÉDITO BURSÁTIL OM de 25 de marzo de 1991, reguladora de las operaciones bursátiles a crédito

11 RÉGIMEN ESPECIAL DEL PRÉSTAMO AL SERVICIO DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN DE VALORES Artículo 57 del Real Decreto 116/1992 de 14 de febrero sobre representación de valores por medio de anotaciones en cuenta y compensación y liquidación de valores

12 REGULACIÓN DE DESARROLLO DEL ARTÍCULO 36.7 DE LA LMV Orden ECO/764/2004, que regula determinados aspectos de los préstamos de valores a que se refiere el artículo 36.7 de la LMV

13 CONTENIDO DE LA ORDEN Se excluyen del ámbito de aplicación las operaciones de préstamo realizadas sobre valores de Deuda Pública en anotaciones. Estas operaciones de regirán por su normativa específica Se habilita a la CNMV para fijar límites generales al volumen de operaciones de préstamos de valores contemplados en el art.36.7, así como a las condiciones en que dichas operaciones se practiquen

14 Se establece la obligación para los organismos rectores de los mercados secundarios, previa comunicación a la CNMV, de publicar en sus boletines de cotización la relación de valores que se designen como aptos para ser objeto de los contratos de préstamo previstos por esta Orden La Orden contiene las exigencias de información de carácter financiero que han de cumplir todos los agentes intervinientes en la operación y que se refieren a determinadas obligaciones de información sobre los contratos de préstamos de valores

15 Con objeto de que exista publicidad suficiente, se establece que los organismos rectores de los mercados en que coticen dichos valores publiquen los saldos de los préstamos de valores existentes en cada momento así como la constitución y cancelación de dichos préstamos y demás aspectos que la CNMV considere de interés para los mercados Además, la Orden garantiza la probación de una regla d conducta específica con relación a esta modalidad negocial al establecer que las entidades que realicen operaciones de préstamos de valores deberán incorporar a sus reglamentos internos de conducta las medidas organizativas necesarias para evitar flujos de información sobre las operaciones de préstamo de valores que realicen

16 Finalmente, se habilita a los organismos rectores de los mercados donde se negocien los valores objeto del préstamo y a los correspondientes organismos de compensación y liquidación para que, previo informe favorable de la CNMV, establezcan los procedimientos y sistemas para unificar, simplificar y agilizar la tramitación administrativa y el tratamiento informático de las operaciones

17 GRACIAS POR SU ATENCIÓN