MILA: Quiénes serán las empresas campeonas del futuro?

Transcripción

1 JUNIO 2013 MILA: Quiénes serán las empresas campeonas del futuro? José Miguel Barros Director de Finanzas Corporativas

2 Características de los mercados MILA Fuerte potencial de expansión, creciente relevancia de inversionistas institucionales y espacio para diversificación

3 Atractivo y potencial de las economías de la región Economías que conforman MILA con alto potencial de crecimiento y sana institucionalidad. Tamaño de mercados bursátiles agregados atractivo para inversionistas extranjeros al comparar con los mercados más relevantes de la región. Capitalización de mercado (USD billones) (a TC nominal) Fuente: LarrainVial y Bloomberg Integración de mercados orientada a ofrecer al inversionista extranjero un mix diversificado de activos. Crecimiento del PIB (Var. % anual, promedio ) 7 Fuente: LarrainVial y FMI MILA 660 México 560 Brasil ,5 Promedio MILA 5 (a TC PPP) 4 4,7 4, ,6 2,5 MILA 890 Brasil 1, México 836 Perú Colombia Chile Brasil México 3

4 Fuerte desarrollo de inversionistas institucionales Creciente relevancia de fondos de pensiones en la región, lo que aumenta el atractivo para empresas que ya participan en el mercado y aquellas con opción de apertura. Potencial de expansión en economías con elevado crecimiento que llevará a mayores recursos disponibles en fondos de pensiones, mutuos y de inversión. Los fondos de AFPs en Chile crecieron 12,5% en el periodo , mientras en Colombia crecieron 40% en igual periodo. Los fondos mutuos y de inversión crecieron 8% en Chile y 33% en Colombia, en igual periodo. Fondos administrados por AFPs (USD billones) Fuente: LarrainVial y Supervisores locales Fondos mutuos y carteras colectivas (USD billones) Fuente: LarrainVial y Supervisores locales Perú 40 Perú 7 Chile 167 (+12,5%) Colombia 85 (+40% ) Chile 45 (+8%) Colombia 20 (+33%) 4

5 Características de los mercados bursátiles de la región Por sectores, las economías con fuerte presencia de las materias primas en su matriz productiva muestran alta ponderación de estos sectores en los índices bursátiles, con la excepción de Chile, donde las principales firmas del sector son estatales. En Chile, destaca el peso de consumo en el índice bursátil. Exposición a MILA presenta un mejor balance entre los distintos sectores relevantes de la región. Materias primas Consumo Financiero EGA Industriales Otros Ponderación de sectores económicos en índices bursátiles (porcentaje del total de capitalización) Fuente: LarrainVial y Bloomberg CHILE COLOMBIA PERÚ MILA 5

6 Concentración de los mercados bursátiles de la región En Colombia, casi el 60% del índice bursátil está concentrado en 5 acciones, mientras en México este indicador se ubica sobre el 50%. En Perú y Chile, las 5 acciones de mayor capitalización representan en torno al 35% del índice correspondiente. Oportunidades crecientes para nuevas empresas que diversifiquen la oferta a inversionistas locales y extranjeros. 5 mayores ponderaciones en los índices bursátiles (porcentaje del total) Fuente: LarrainVial y Bloomberg 60% 50% Sura 5,80% Sura pref. 5,96% Resto Televisa 6,79% Resto Resto Resto 40% Bancolombia 11,56% GF Banorte 7,59% 30% 20% 10% 0% Pacific Rubiales 15,82% Ecopetrol 19,45% Femsa 9,85% Walmex 10,21% América Móvil Credicorp 5,4% Falabella 6,0% Maple Energy 5,9% Cencosud 6,2% Buenaventura 6,3% Endesa 6,6% Cerro Verde 8,2% Bradesco 3,6% Itaú 4,6% OGX 5,3% Latam 8,4% Petrobras 4: 8,0% 17,71% Río Alto 10,1% Copec 8,5% Vale 8,1% Colombia (IGBC) México (IPC) Perú (IGVBL) Chile (IPSA) Brasil (Bovespa) 35 acciones 34 acciones 34 acciones 40 acciones 71 acciones 6

7 Empresas de la región y casos de internacionalización Algunos casos exitosos de internacionalización en MILA

8 Petróleo y Gas Pacific Rubiales Exploración y producción de petróleo y gas natural, principalmente en Colombia, y en menor medida en Perú, Guatemala y Brasil. Propiedad altamente diluida. Durante 2T12 adquiere 49% de participación en el bloque Z-1 en Perú a BPZ. Invirtió USD 185 MM. Emisión de bono internacional en 2012 por USD 712 MM. Producción anual promedia por bloque neta de royalties CAPEX de nuevas adquisiciones en 2012 Fuente: Reportes Pacific Rubiales Fuente: Reportes Pacific Rubiales 100% 90% 80% 70% 60% Otros La Creciente Quifa Otros La Creciente Quifa Otros Block Z1 La Creciente Quifa PEN Petromagdalena (Colombia) 20% 24% PEN Bloque Z1 (Perú) 50% 40% 30% 20% Rubiales/ Piriri Rubiales/ Piriri Rubiales/ Piriri COL 47% C&C (Colombia) Portofino: 2% (Colombia) Bloque PPL37: 3% (Papua Nva. Guinea) Karoon: 4% (Brasil) 10% 0% TOTAL CAPEX: USD MM Capex nuevas adquisiciones 42% 8

9 Inst. financieras Grupo Sura Adquieren en 2011 los activos en pensiones, seguros y fondos de inversión de ING en 5 países de Latinoamérica por USD MM. Financiamiento: USD MM con recursos propios incluida la emisión de acciones preferenciales, USD MM de co-inversionistas y USD 598 MM de deuda con banca privada. En mayo 2011 emiten bono internacional por USD 300 MM para respaldar crecimiento. AUM (Asset under Management) por País a Marzo de 2013 Fuente: Reportes Grupo Sura Evolución AUM por país a Marzo de 2013 Fuente: Reportes Grupo Sura Perú 2011 México 23% 11% 27% Colombia +28% +49% +14% 2012 mar % 34% Chile Uruguay: 2% El Salvador: 3% +42% +10% Chile Mexico Peru Colombia Uruguay El Salvador 9

10 Bebidas Ajecorp Subsidiaria de Grupo Embotellador Atic SL, perteneciente a la familia peruana Añaños. Es productor y distribuidor de bebidas carbonatadas, néctares y bebidas cítricas, agua embotellada, bebidas isotónicas, cerveza, té y otras bebidas en Latinoamérica, América Central y Tailandia. A fines de 2012 se produce emisión re-tap de bono internacional por USD 150 (total USD 450 MM) para financiar USD 100 MM de CAPEX Distribución activos fijos a Jun-12 CAPEX estimado 2013 USD 130 MM Fuente: Reportes Ajecorp Brasil: 2% Fuente: Reportes Ajecorp Tailandia 16% Ecuador: 7% México: 8% Perú 40% Perú Colombia 21% América Central: 25% 23% México Venezuela: 1% Tailandia: 8% Colombia 10

11 Retail Cencosud La adquisición Financiamiento 100% de Carrefour Colombia (ventas USD MM, 18% de participación de mercado y segundo mayor operador). Precio de USD MM (EV/Ventas 1,27x y EV/EBITDA 20x). Por encima de las transacciones en la industria. Crédito a corto plazo con JP Morgan financiado con aumento de capital durante 1T13 por USD MM y emisión de deuda internacional a 10 años por USD MM. Distribución total activos a 2012 Distribución CAPEX 2013 por país Fuente: Reportes Cencosud Fuente: Reportes Cencosud Colombia 17% Colombia Argentina 4% 15% Perú 9% 46% Chile Perú 15% 45% Chile Brasil 15% 13% Argentina 21% Brasil 11

12 Distribución activos fijos por país de empresas chilenas Distribución de activos de empresas chilenas en la región muestran creciente interés por aprovechar ventajas competitivas para expansión a otras economías. Es esperable que nuevas empresas que participan en MILA puedan aprovechar sus propias ventajas para expandir sus negocios. EMPRESA ACTIVOS FIJOS POR PAÍS CHILE PERU COLOMBIA ARGENTINA OTROS ENDESA 50% 16% 32% 3% 0% FALABELLA 66% 25% 6% 3% 0% CENCOSUD 46% 9% 17% 13% 15% ENERSIS 39% 17% 31% 6% 7% CMPC 73% 2% 1,5% 4% 20% Fuente: Reportes Empresas 12

13 Tareas pendientes para la integración Restan pasos para lograr avances decisivos en integración y alta visibilidad global

14 Siguientes pasos en integración del MILA CONVERGENCIA OPERATIVA Se requiere avanzar en la compatibilidad de sistemas para lograr menores costos de transacción para los inversionistas dentro de la región y extranjeros. Esto apoya el atractivo de los inversionistas externos que miran MILA como un mercado unificado. RÉGIMEN TRIBUTARIO Convergencia en tratamiento tributario a los inversionistas permitirá mayor fluidez entre mercados tanto para agentes de la región como no residentes. VISIBILIDAD GLOBAL Seguir avanzando en la presentación del mercado MILA como una unidad atractiva para los inversionistas que buscan: - exposición a la región - diversificación en sectores económicos con fuerte presencia en mercados de las tres economías. 14

15 JUNIO 2013 MILA: Quiénes serán las empresas campeonas del futuro? José Miguel Barros Director de Finanzas Corporativas