ANÁLISIS DE LOS RATIOS IBEX 35 Y DJ EURO STOXX 50 20/10/2014

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1 ANÁLISIS DE LOS RATIOS IBEX 35 Y DJ EURO STOXX 50 20/10/ EQY_TRR_PCT_1YR #N/A N/A #N/A N/A 14Y SHORT NAME PX_LAST CUR_MKT_CAP BEST_TARGET_PRICE EQY_TRR_PCT_YTD EST_PE_CUR_YR EST_PE_NXT_YR best div yld PX_TO_BOOK_RATIO DEBT_TO_SHRHLDR_E VALORACIÓN LARGO PLAZO CONSENSUS VALORACIÓN POR A. TÉCNICO ACERO -24,09 21,94 11,45 1,59 0,30 0,29-24,09 21,94 11,45 1,59 0,30 0,29 MTS ARCELORMITTAL 9,96 9, COMPRAR 21,01 117% 12,85 esperar fuera ,09 21,94 11,45 1,59 0,30 0,29 ALIMENTACIÓN -1,45 17,98 16,43 3,14 5,24 1,31-9,70 16,36 15,02 3,11 7,09 2,26 DIA DISTRIBUIDORA IN 8,14 4, COMPRAR 6,14 27% 7,10 esperar fuera ,97 12,56 11,62 3,59 10,52 4,34 VIS VISCOFAN 9,58 42, REDUCIR 34,32-19% 42,56 MANTENER -- 39,90 4,57 20,15 18,42 2,63 3,66 0,19 4,06 19,05 17,37 3,16 4,01 0,67 BN DANONE 8,69 50, REDUCIR 48,95-2% 55,68 esperar fuera ,35 18,75 16,87 2,92 2,73 0,76 UNA UNILEVER NV-CVA n.d. 29, VENDER 27,58-7% 31,79 MANTENER -- 26,29 3,69 18,52 16,97 3,77 6,03 0,56 ABI ANHEUSER-BUSCH I 9,28 83, REDUCIR 66,81-20% 90,04 MANTENER -- 78,99 9,83 19,89 18,27 2,79 3,26 0,71 AUTOMOCIÓN -9,18 8,66 7,97 3,56 1,26 1,40-3,33 9,29 8,61 3,80 1,47 1,60 DAI DAIMLER AG 8,63 58, COMPRAR 76,90 30% 73,17 AÑADIR 64,00 56,00-3,13 9,67 8,70 4,02 1,50 1,60 BMW BAYER MOTOREN WK 8,34 79, COMPRAR 101,51 27% 101,06 esperar fuera ,53 8,92 8,52 3,59 1,45 1,60 VOW3 VOLKSWAGEN-PREF 8,91 158, COMPRAR 316,11 100% 208,00 esperar fuera ,89 7,39 6,67 3,08 0,84 1,00 BANCA 5,70 18,07 11,61 3,02 0,91 4,76 13,14 21,71 13,30 3,03 1,08 4,24 POP BANCO POPULAR 7,46 4, AÑADIR 5,38 16% 5,01 MANTENER 5,17 4,36 6,93 31,50 15,13 1,08 0,78 4,09 SAB BANCO SABADELL 8,04 2, MANTENER 2,12-1% 2,31 esperar fuera ,26 24,86 13,97 1,54 0,80 4,02 BKT BANKINTER 8,68 6, VENDER 4,71-24% 6,19 MANTENER 7,00 5,54 26,33 18,62 14,30 1,90 1,56 5,34 BBVA BBVA 9,42 8, COMPRAR 13,59 55% 9,45 esperar fuera ,53 16,75 11,84 3,78 1,15 2,69 CRI CAIXABANK S.A 7,77 4, AÑADIR 4,57 3% 4,90 MANTENER -- 4,12 21,03 30,40 14,18 3,58 1,00 3,20 SAN BANCO SANTANDER 9,29 6, COMPRAR 10,94 61% 7,13 AÑADIR 7,29 6,58 13,77 13,75 11,32 8,65 1,06 2,17 BKIA BANKIA SA 7,33 1, REDUCIR 1,32-1% 1,46 esperar fuera ,10 16,07 12,35 0,67 1,23 8,15-4,70 12,97 9,23 3,00 0,67 5,49 BNP BNP PARIBAS 8,36 46, COMPRAR 82,72 76% 56,51 esperar fuera ,70 9,99 8,39 3,19 0,75 8,14 DBK DEUTSCHE BANK-RG 8,24 24, COMPRAR 78,20 226% 31,45 esperar fuera ,63 11,81 7,73 2,98 0,49 1,40 ISP INTESA SANPAOLO 9,31 2, COMPRAR 3,41 56% 2,65 MANTENER 2,70 2,11 24,60 18,53 11,57 2,70 0,81 4,18 GLE SOC GENERALE SA 8,42 36, COMPRAR 75,54 110% 46,98 MANTENER 45,00 34,85-12,65 9,24 7,78 4,07 0,62 9,51 UCG UNICREDIT SPA 9,00 5, COMPRAR 16,88 204% 6,91 MANTENER 6,90 5,26 4,86 15,28 10,70 2,06 0,66 4,19 CONCESIONARIAS -3,32 18,60 16,51 4,65 3,70 2,04 ABE ABERTIS 7,68 14, AÑADIR 16,07 10% 16,02 esperar fuera ,32 18,60 16,51 4,65 3,70 2,04

2 VALORACIÓN LARGO PLAZO CONSENSUS VALORACIÓN POR A. TÉCNICO CONSTRUCCIÓN -2,05 48,54 16,88 2,89 49,04 4,33 1,77 65,06 19,01 2,26 72,88 6,20 ANA ACCIONA SA 8,59 51, REDUCIR 42,54-18% 61,87 esperar fuera ,43 49,17 25,64 1,75 0,90 1,85 ACS ACS 7,70 27, COMPRAR 31,69 16% 34,13 esperar fuera ,81 12,12 11,16 4,27 2,70 0,87 FCC FCC 7,12 14, MANTENER 16,22 12% 16,24 MANTENER 15,20 13,03-10,17 274,15 27,42 0,00 429,37 25,36 FER FERROVIAL SA 5,93 15, VENDER 10,88-29% 17,71 MANTENER 16,16 14,45 10,21 31,99 29,06 4,55 1,77 0,60 SCYR SACYR SA 5,61 3, AÑADIR 5,05 45% 5,52 esperar fuera ,30 14,80 13,91 0,00 1,52 6,81 OHL OBRASCON HUARTE 8,46 22, COMPRAR 49,86 117% 33,97 esperar fuera ,33 8,12 6,91 3,01 1,04 1,73-9,70 15,51 12,62 4,15 1,36 0,59 SGO SAINT GOBAIN 9,63 32, COMPRAR 48,50 49% 41,77 AÑADIR 36,00 31,10-16,08 14,08 11,30 3,83 1,03 0,41 DG VINCI SA 8,63 43, COMPRAR 56,46 29% 55,86 AÑADIR 46,44 41,50-6,41 12,27 11,58 4,81 1,72 1,05 CRH CRH PLC n.d. 16, ,54 #N/A ,61 20,20 14,98 3,82 1,32 0,31 ENERGÍA -0,88 11,76 10,46 8,21 1,04 0,31 REP REPSOL SA 9,96 16, COMPRAR 23,12 38% 21,30 AÑADIR 17,80 16,21-1,33 12,39 11,33 11,90 0,85 0,36-0,65 16,39 14,07 3,68 2,45 0,48 ENI ENI SPA 9,88 16, COMPRAR 22,32 39% 19,66 esperar fuera ,19 13,35 11,26 6,95 1,00 0,33 FP TOTAL SA 9,83 43, COMPRAR 56,44 30% 53,88 esperar fuera ,89 9,54 8,80 5,79 1,28 0,24 FARMA -2,50 16,54 15,01 2,71 3,36 0,57 GRF GRIFOLS SA 9,23 30, REDUCIR 26,15-14% 35,50 esperar fuera ,40 17,69 16,13 1,78 4,67 1,04 SAN SANOFI 8,92 79, COMPRAR 121,12 52% 93,26 MANTENER -- 69,60 7,39 15,39 13,89 3,63 2,04 0,11 INDUSTRIAL -6,94 17,09 14,68 2,57 2,95-0,13 1,47 15,15 13,51 3,70 4,67-1,43 TRE TECNICAS REUNIDA 9,31 38, COMPRAR 42,62 10% 46,27 MANTENER 45,60 37,37 1,47 15,15 13,51 3,70 4,67-1,43 GAM GAMESA 8,89 6, COMPRAR 11,33 62% 9,06 esperar fuera ,86 18,88 13,20 0,64 1,67 0,34-10,87 13,80 12,29 3,63 2,15 0,31 QUITY SCHNEIDER ELECTR 9,44 56, COMPRAR 63,85 13% 68,29 esperar fuera ,35 14,88 13,18 3,39 1,80 0,19 QUITYSIEMENS AG-REG 8,60 83, COMPRAR 112,17 35% 106,53 esperar fuera ,38 12,72 11,40 3,88 2,49 0,43 uity ESSILOR INTL 9,39 81, REDUCIR 73,74-10% 90,64 MANTENER 88,00 76,49 6,87 26,69 23,69 1,26 3,93 0,09 quity AIRBUS GROUP NV n.d. 43, AÑADIR 57,70 32% 58,45 MANTENER 50,61 41,95-20,40 14,25 13,12 2,54 3,14-0,43 IMMOBILIARIO 5,59 17,22 16,39 5,01 1,36 0,84 ANA UNIBAIL-RODAMCO 7,86 188, VENDER 148,91-21% 209,51 MANTENER ,90 5,59 17,22 16,39 5,01 1,36 0,84

3 VALORACIÓN LARGO PLAZO CONSENSUS VALORACIÓN POR A. TÉCNICO MEDIOS 3,34 34,65 21,70 2,31 1,93 0,25 EQUITYMEDIASET ESPANA 8,97 9, COMPRAR 10,20 13% 9,73 MANTENER 10,00 7,29 7,44 40,24 19,90 1,99 2,54-0,08 QUITY VIVENDI 9,07 18, COMPRAR 26,92 49% 21,49 MANTENER 21,50 16,39-0,76 29,06 23,49 2,63 1,31 0,59 PRODUCTOS PERSONALES Y DEL HOGAR -8,77 18,73 16,24 2,89 2,41 0,08-8,77 18,73 16,24 2,89 2,41 0,08 MC LVMH MOET HENNES 9,61 124, COMPRAR 130,69 5% 150,98 MANTENER 149,00 120,90-4,62 18,09 16,11 2,60 2,30 0,20 OR L'OREAL 9,82 119, REDUCIR 89,72-25% 131,04 MANTENER 135,00 111,90-4,26 22,38 19,99 2,25 3,14-0,10 PHIA KONINKLIJKE PHIL 9,11 21, COMPRAR 32,13 51% 27,17 esperar fuera ,41 15,72 12,62 3,82 1,79 0,13 QUÍMICAS -1,82 16,00 14,32 2,99 3,27 0,44-1,82 16,00 14,32 2,99 3,27 0,44 AI AIR LIQUIDE SA 9,70 91, MANTENER 89,49-2% 104,35 esperar fuera ,01 18,69 16,83 2,69 3,01 0,56 BAS BASF SE 9,65 68, COMPRAR 75,38 10% 82,36 esperar fuera ,76 12,17 11,18 4,13 2,41 0,45 BAYN BAYER AG-REG 8,58 103, VENDER 87,13-16% 115,77 MANTENER -- 94,80 3,30 17,13 14,96 2,17 4,39 0,32 SEGUROS -6,53 9,22 8,62 4,09 0,92 0,35 MAP MAPFRE SA 8,48 2, COMPRAR 4,72 84% 3,13 MANTENER 3,05 2,43-15,27 8,73 8,10 5,26 0,93 0,06-4,78 9,32 8,73 3,85 0,92 0,41 ALV ALLIANZ SE-VINK 9,28 119, COMPRAR 222,32 86% 139,86 MANTENER 140,00 108,30-4,20 8,66 8,72 5,02 0,99 0,16 CS AXA 9,58 17, COMPRAR 37,00 113% 21,60 MANTENER 19,98 16,98-10,33 8,29 7,90 5,18 0,80-0,14 G GENERALI ASSIC 8,23 15, COMPRAR 27,50 81% 17,43 MANTENER 21,50 14,59-8,83 10,96 9,57 3,75 1,07 0,12 INGA ING GROEP NV 8,51 10, COMPRAR 23,08 117% 12,54 MANTENER 14,00 8,49 5,20 10,48 9,04 0,11 0,83 1,82 MUV2 MUENCHENER RUE-R 9,47 144, COMPRAR 266,95 85% 158,30 esperar fuera ,76 8,18 8,41 5,20 0,91 0,09 SERVICIOS FINANCIEROS -0,97 14,20 13,36 4,86 4,47-0,25 8,51 14,96 14,13 6,01 5,76-0,67 BME BOLSAS Y MERCADO 8,00 29, COMPRAR 38,97 34% 33,03 MANTENER 32,00 27,90 8,51 14,96 14,13 6,01 5,76-0, ,77 13,45 12,60 3,70 3,17 0,17 BME DEUTSCHE POST-RG 8,44 23, COMPRAR 25,79 12% 27,77 esperar fuera ,45 13,45 12,60 3,70 3,17 0,17

4 VALORACIÓN LARGO PLAZO CONSENSUS VALORACIÓN POR A. TÉCNICO TECNOLOGÍA -8,32 18,81 15,12 2,16 3,19 0,02-15,89 13,13 11,27 3,57 1,46 0,25 IDR INDRA SISTEMAS 9,00 9, COMPRAR 17,20 73% 12,15 esperar fuera ,89 13,13 11,27 3,57 1,46 0,25-4,53 21,65 17,04 1,46 4,05-0,09 SAP SAP SE 8,60 51, COMPRAR 59,57 15% 66,24 esperar fuera ,67 14,89 13,65 2,01 3,82 0,09 SAP ASML HOLDING NV 9,26 71, COMPRAR 94,01 31% 77,52 MANTENER -- 57,58 6,61 28,41 20,43 0,90 4,29-0,28 TELECOMUNICACIONES 17,90 20,59 17,57 4,29 3,11 1,19 TEF TELEFONICA 8,03 11, COMPRAR 17,67 60% 12,16 MANTENER 13,04 10,79-3,59 12,72 11,97 6,79 2,30 1,77 TEF JAZZTEL PLC 7,70 12, REDUCIR 11,44-10% 12,42 MANTENER -- 10,15 63,13 41,07 31,10 0,00 7,13 0,52 6,03 14,28 13,60 5,18 1,52 1,23 DTE DEUTSCHE TELEKOM 8,34 10, COMPRAR 15,69 47% 12,29 MANTENER 14,00 9,90-10,91 16,97 16,05 4,70 1,97 1,28 FTE ORANGE 8,45 10, COMPRAR 21,72 104% 12,46 MANTENER 15,00 9,69 22,96 11,60 11,16 5,65 1,06 1,19 UTILITIES 21,34 14,75 13,18 4,42 1,69 1,47 32,41 16,29 13,91 4,54 2,10 2,03 IBE IBERDROLA SA 9,47 5, COMPRAR 7,26 38% 5,58 MANTENER 5,75 5,00 20,00 14,78 14,22 5,16 0,93 0,76 REE RED ELECTRICA 6,99 64, VENDER 54,11-16% 68,07 MANTENER -- 59,90 39,23 15,57 14,64 4,25 3,90 2,44 ENG ENAGAS SA 8,56 24, VENDER 23,22-5% 27,29 MANTENER -- 23,35 32,59 14,47 14,32 5,34 2,70 1,79 GAS GAS NATURAL SDG 8,27 21, COMPRAR 28,34 34% 22,82 MANTENER 24,38 19,86 18,51 15,02 14,18 4,40 1,52 0,95 ABG/P ABENGOA SA-B SH 8,66 3, COMPRAR 5,67 77% 4,94 esperar fuera ,71 21,62 12,17 3,53 1,43 4,21 7,50 12,82 12,28 4,28 1,18 0,76 EOAN E.ON SE 9,21 12, COMPRAR 19,50 52% 14,66 esperar fuera ,06 14,26 13,67 3,99 0,76 0,46 ENEL ENEL SPA 8,94 3, COMPRAR 5,53 51% 4,40 esperar fuera ,00 11,46 10,88 3,57 0,95 0,99 RWE RWE AG 8,01 26, COMPRAR 43,56 67% 30,44 esperar fuera ,62 12,04 12,03 3,80 2,16 0,99 GSZ GDF SUEZ 9,81 17, COMPRAR 27,03 54% 20,94 esperar fuera ,42 13,54 12,56 5,76 0,83 0,59 VENTAS MINORISTAS -16,26 20,01 17,42 2,63 4,69 0,02 ITX INDITEX 9,65 20, REDUCIR 16,99-17% 23,80 AÑADIR 22,44 19,58-13,51 25,20 22,15 2,24 7,32-0,43 CA CARREFOUR SA 8,12 22, COMPRAR 30,82 35% 27,70 esperar fuera ,01 14,82 12,70 3,01 2,06 0,47 VIAJES y OCIO -11,94 14,13 11,63 1,50 3,88 0,50-11,94 14,13 11,63 1,50 3,88 0,50 IAG INTL CONS AIRLIN 9,07 4, COMPRAR 6,74 52% 5,87 MANTENER 5,5 3,96-8,31 11,38 7,68 0,36 2,15 0,35 IBLA AMADEUS IT HOLDI 6,86 25, VENDER 23,18-10% 34,10 esperar fuera ,58 16,88 15,58 2,64 5,62 0,65

5 Glosario: Puntuación UTA: Universo de Títulos Aptos. El análisis UTA se ha desarrollado íntegramente en la Gestora de GVC Gaesco. Se analizan 23 ratios para determinar si una empresa es apta o no, en el sentido de calidad y atractivo. El rango de UTA va desde 0 a 10. Cotización: muestra el precio más reciente del valor en Bloomberg. Capitaliz. Bursátil: Capitalización Bursátil del valor. Valoración Largo Plazo: Valoración a largo plazo que proporciona GVC Gaesco Gestion SGIIC Recomend. Largo P.: Recomendación a Largo Plazo: Comprar - Añadir - Mantener - Reducir - Vender P. Obj. Fund: Precio objetivo calculado a partir de criterios fundamentales. Descuento Fundamental: Potencial de revalorización del valor siguiendo los criterios fundamentales, entendido como el descuento de dicho valor en el mercado. Consensus. P.Obj. Bloomberg: Precio objetivo según consensus de Bloomberg. Valoración por A. Técnico: Valoración que proporciona el Departamento de Análisis a nivel técnico para un enfoque a Corto Plazo. Esta valoración es semanal y aplica de lunes a viernes Recomend. Corto P.: Recomendación a Corto Plazo: Comprar - Añadir - Mantener - Esperar - Reducir - Vender Precio Objetivo: Nivel de precio objetivo a Corto Plazo. Stop Loss: Nivel de precio donde se recomienda el cierre de la posición. Rentab. 2014: Rentabilidad en el año en curso. PER 2014 E: Relación entre el precio actual y el beneficio estimado en PER 2015 E: Relación entre el precio actual y el beneficio estimado en Rentab. Dividendo 2014 E: Rentabilidad por dividendo estimada para este año Precio / Book Value: Ratio entre el precio de mercado y el valor contable de la empresa. Deuda / F. Propios: Relación entre la deuda financiera neta y los fondos propios de la empresa.

6 Aviso Legal: Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, ha sido elaborado por GVC Gaesco Valores, S.V. S.A. (en adelante "GVC Gaesco"), con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujeto a cambios sin previo aviso. GVC Gaesco no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. El contenido del presente documento se basa en informaciones que se estiman disponibles para el público, obtenidas de fuentes que se consideran fiables, pero dichas informaciones no han sido objeto de verificación independiente por GVC Gaesco por lo que no se ofrece ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión, integridad o corrección. Ni el presente documento, ni su contenido, constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base para ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo. El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. GVC Gaesco no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. GVC Gaesco, así como sus respectivos directores o empleados, pueden tener una posición en cualquiera de los valores o instrumentos a los que se refiere el presente documento, directa o indirectamente, o en cualesquiera otros relacionados con los mismos; pueden negociar con dichos valores o instrumentos, por cuenta propia o ajena, proporcionar servicios de asesoramiento u otros servicios al emisor de dichos valores o instrumentos, a empresas relacionadas con los mismos o a sus accionistas, directivos o empleados y pueden tener intereses o llevar a cabo cualesquiera transacciones en dichos valores o instrumentos o inversiones relacionadas con los mismos, con carácter previo o posterior a la publicación del presente informe, en la medida permitida por la ley aplicable. Ninguna parte de este documento puede ser copiada, fotocopiada o duplicada en ningún modo, forma o medio redistribuida o citada, sin el permiso previo por escrito de GVC Gaesco. El periodo al que se refiere la recomendación lo establecemos entre seis meses y un año. Las recomendaciones son relativas al mercado de referencia. Aviso Legal: Este documento, así como los datos, opiniones, estimaciones, previsiones y recomendaciones contenidas en el mismo, han sido elaborados por GVC Gaesco Gestión, S.G.I.I.C., S.A. (en adelante "GVC Gaesco Gestión"), con la finalidad de proporcionar información general a la fecha de emisión del informe y están sujetos a cambio sin previo aviso. GVC Gaesco Gestión no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. GVC Gaesco Gestión considera que la información y/o las interpretaciones, estimaciones y/u opiniones relacionadas con los instrumentos financieros y/o emisores de los cuales trata este documento, están basados en fuentes que se consideran fiables y de reconocido prestigio, disponibles para el público en general. 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El inversor que tenga acceso al presente documento debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que no han sido tomadas en consideración para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. GVC Gaesco Gestión no asume responsabilidad alguna por cualquier pérdida, directa o indirecta, que pudiera resultar del uso de este documento o de su contenido. El inversor debe tener en cuenta que la evolución pasada de los valores o instrumentos o los resultados históricos de las inversiones, no garantizan la evolución o resultados futuros. El precio de los valores o instrumentos o los resultados de las inversiones pueden fluctuar en contra del interés del inversor e incluso suponerle la pérdida de la inversión inicial. 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