Ranking de Gestoras de Fondos de Pensiones en España

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1 Ranking 9 de las Gestoras Ranking de Gestoras de Fondos de Pensiones en España 99-9 Pablo Fernández Profesor de finanzas del IESE fernandezpa@iese.edu Javier del Campo Research Assistant del IESE jdelcampo@iese.edu Resumen Este documento contiene un ranking de las gestoras de fondos de pensiones realizado comparando la rentabilidad de sus fondos desde 99 hasta 9, según los datos proporcionados por Inverco. Una gestora ha sido mejor que otra cuando sus fondos han obtenido menor diferencia con los mejores de su categoría (en media y corrigiendo la diferencia con la dispersión de rentabilidades de cada categoría). Según este ranking, las mejores gestoras fueron Bestinver, Caja Manresa, Cajasur, Merchbanc e Ibercaja; la peor fue Caja Cataluña. Se analiza la relación del ranking con diversas variables, entre otras: rentabilidad promedio de los fondos gestionados por cada gestora, número de fondos, patrimonio, partícipes, suscripciones netas en 9, porcentaje de fondos con rentabilidad negativa y dispersión promedio de los fondos de cada gestora, promedio del ranking según Inverco de los fondos de cada gestora No es cierto que las gestoras pequeñas lo hagan mejor que las grandes, ni tampoco lo contrario: unas sí y otras no. de marzo de Palabras clave: fondos de pensiones, gestoras, CNMV, INVERCO, rentabilidad para los partícipes JEL: G, G, M xpppmjf IESE. Universidad de Navarra. Camino del Cerro del Águila. 8 Madrid. Tel Fax Electronic copy available at:

2 Ranking 9 de las Gestoras Este documento contiene un ranking de las gestoras realizado comparando la rentabilidad de sus fondos en el periodo 99-9 según los datos que proporciona INVERCO. La tabla muestra el ranking de gestoras de fondos del sistema individual. Según el ranking, las mejores gestoras (en media) fueron Bestinver, Caja Manresa, Cajasur, Merchbanc e Ibercaja; la peor fue Caja Cataluña. Tabla. Ranking 9 de Gestoras de Fondos de Pensiones en España Análisis del periodo Sistema individual A B C A B C A B C Bestinver, 9,,8 Mut.Ingen.Ind.Catalu,7,, Caixa Galicia,,, Caja Manresa,,8, Seguros Corte Ingles,7,9, Banco Popular,,, Cajasur,9,, B.B.V.A.,8,9, Caja Asturias,,, Merchbanc,9,, Caja Rural,8,7,9 Unicaja,,, Ibercaja,9,8, C.A. La Inmaculada,8,9,7 7 Axa Pensiones,,, Biharko,,9, 7 La Estrella,8,9, 8 Gvc Gaesco,,7, 7 Caja Laboral,,,7 8 Asesores & Gestores,8,9 7, 9 Caixa Penedes,,, 8 Fonditel,,, 9 Mapfre,9,7, Caixaterrassa,,,9 9 Catalana Occidente,,9, Banco Vitalicio,9,,7 Banco Caminos,7 -,, Agrup.Mutua Com.In,,,8 Cnp,9,,7 Grupo Caser,7,8,9 Renta,,9, Deutsche/Zurich,,, Caja España,7,8, Segurcaixa Holding,,8, Fiatc Seguros,,7, Cajagranada,8,, Caja Arquitectos,,7,9 Espirito Santo,,7, Caja Tarragona,9,,9 Cajamar Vida,,7, Caixa Sabadell,,,9 Banco Guipuzcoano,9,8, Mutualidad Ing.Camin,,, Ing Group,,, 7 Bancaja,,,9 Aviva,,, 7 Caja Navarra,,,7 8 Caja Murcia,, 7, 7 Gesnorte De Pens,,,9 8 Grupo March,,9, 9 Caja Mediterraneo,,9, 8 Banco Sabadell,,9, 9 Liberty Seguros,,9 7, Caja Ingenieros, -, 9, 9 Caixa Girona,,7, Santander,,, Caja Cataluña,7 -, 8, Caja Layetana,,, Barclays Bank,,,9 Banco Pastor,,, Caja Madrid,,, Explicación de las columnas A, B y C. columna A: Promedio [(RMAX - R) / ] para todos los fondos gestionados por cada gestora columna B: rentabilidad promedio de los fondos gestionados por cada gestora: Promedio (R). columna C: Promedio (RMAX - R) para todos los fondos gestionados por cada gestora. Rentabilidades de cada fondo de pensiones (R) a,,, y años según Inverco para /dic/9.. Para cada fondo y plazo: diferencia entre la mayor rentabilidad de un fondo de su categoría y la suya: (RMAX - R).. Para cada categoría de fondos y plazo: desviación estándar de las rentabilidades de todos los fondos ( ).. Para cada fondo y plazo: (RMAX - R) / rentabilidad diferencial con el mejor fondo ajustada.. Para cada gestora y plazo: Promedio [(RMAX - R) / ]. El anexo contiene este dato para cada plazo.. Se anualiza la magnitud calculada en el apartado anterior: la columna A La mejor gestora es aquélla con menor A: aquélla cuyos fondos han obtenido la menor diferencia con los mejores de su categoría (en media y corrigiendo la diferencia con la dispersión de rentabilidades de cada categoría) El ranking se ha realizado del siguiente modo:. Se parte de las rentabilidades de cada fondo de pensiones (R) a,,, y años proporcionadas por Inverco para /dic/9. Se han tomado sólo los fondos del Sistema Individual, pues son los únicos que Inverco diferencia en distintas categorías. INVERCO es la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensiones, y agrupa, en calidad de miembros asociados, a la práctica totalidad de las Instituciones de Inversión Colectiva españolas (Fondos y Sociedades de Inversión), a los Fondos de Pensiones españoles, y a las Instituciones de Inversión Colectiva extranjeras registradas en la CNMV a efectos de su comercialización en España. Electronic copy available at:

3 Ranking 9 de las Gestoras. Para cada fondo y para cada plazo (,,, y años), se calcula la diferencia entre la rentabilidad del mejor fondo de su categoría y su rentabilidad: (R MAX - R).. Para cada categoría de fondos y para cada plazo, se calcula la desviación estándar de las rentabilidades de todos los fondos ( ).. Para cada fondo y para cada plazo, se calcula (R MAX - R) / Esta magnitud podría denominarse rentabilidad diferencial con el mejor fondo ajustada.. Para cada gestora y para cada plazo, se calcula el promedio anualizado de esta magnitud para todos los fondos gestionados por cada gestora: Promedio [(R MAX - R) / ]. El anexo contiene este dato para los fondos de cada gestora.. Se anualiza la magnitud calculada en el apartado anterior. La columna A de la tabla proporciona este dato, que es en el que se basa el ranking: la mejor gestora es aquélla cuyos fondos han obtenido la menor diferencia con los mejores de su categoría (en media y corrigiendo la diferencia con la dispersión de rentabilidades de cada categoría). La columna B de la tabla es la rentabilidad promedio anualizada de los fondos de cada gestora. El anexo contiene este dato para los fondos con,,, y años de historia, además del nº de fondos, patrimonio y partícipes de cada gestora. La columna C de la tabla proporciona el promedio anualizado de esta diferencia (R MAX - R) para todos los fondos gestionados por cada gestora. El anexo contiene el dato para los fondos con,,, y años de historia. El anexo contiene los datos de R MAX, R MIN y para cada categoría de fondos y cada plazo (,,, y años de historia). También contiene el número de fondos de cada categoría. El anexo. contiene otros datos de interés de cada gestora. El anexo contiene los principales datos de las gestoras de fondos de pensiones del sistema asociado y del sistema empleo La figura y la tabla muestran que el ranking guarda bastante relación con el número de primeras posiciones ocupadas por los fondos de cada gestora. También permite observar que el ranking afecta a la rentabilidad media de los gestores de una gestora, NO a la de cada gestor. Por ejemplo, gestoras que están muy abajo en el ranking (como Bancaja, Caser o Gaesco) han tenido algunas primeras posiciones. Figura. Relación del Ranking con porcentaje de primeras posiciones obtenidas por los fondos de cada gestora en su categoría Fuente de los datos: Inverco y elaboración propia % de primeras posiciones obtenido % % % % % % % % % % % Número de ranking de la gestora

4 Ranking 9 de las Gestoras Tabla. Relación del Ranking con el número y porcentaje de primeras posiciones obtenidas por los fondos de cada gestora en su categoría Fuente de los datos: Inverco y elaboración propia Primeras Primeras Primeras posiciones posiciones posiciones nº % nº % nº % Bestinver % Mut.Ingen.Ind.Catalu % Caixa Galicia % Caja Manresa % Seguros Corte Ingles % Banco Popular % Cajasur % B.B.V.A. % Caja Asturias % Merchbanc 7% Caja Rural % Unicaja % Ibercaja % C.A. La Inmaculada % 7 Axa Pensiones % Biharko % 7 La Estrella % 8 Gvc Gaesco % 7 Caja Laboral 9% 8 Asesores & Gestores % 9 Caixa Penedes % 8 Fonditel % 9 Mapfre % Caixaterrassa % 9 Catalana Occidente % Banco Vitalicio % Banco Caminos % Agrup.Mutua Com.In % Cnp % Grupo Caser % Renta 9% Deutsche/Zurich % Caja España % Segurcaixa Holding 7 % Fiatc Seguros % Cajagranada % Caja Arquitectos % Espirito Santo % Caja Tarragona % Cajamar Vida % Caixa Sabadell % Banco Guipuzcoano % Mutualidad Ing.Camin % Ing Group % 7 Bancaja % Aviva 8% 7 Caja Navarra % 8 Caja Murcia % 7 Gesnorte De Pens % 8 Grupo March % 9 Caja Mediterraneo % 8 Banco Sabadell % 9 Liberty Seguros % Caja Ingenieros % 9 Caixa Girona % Santander 9 % Caja Cataluña % Caja Layetana % Barclays Bank % Banco Pastor % Caja Madrid % Primeras posiciones: número de fondos que han obtenido el primer, segundo o tercer lugar por rentabilidad dentro de su categoría en los últimos,,, y años según Inverco. %: Nº de primeras posiciones respecto al número total de fondos gestionados Aunque existen 7 gestoras con fondos en el sistema individual, se han suprimido de la clasificación por tener sólo un fondo o por ser de muy reciente creación: Caja Cantabria, Aegon Seguros, Alico, Banca Pueyo, Caja Badajoz, Fineco, Groupama, Hermandad Nac.Arquit, Mutua Madrileña, P.S.N., Pakea, Profit, Promotor B. De Madri, y Seguros Bilbao, El patrimonio de estas gestoras fue en 9 el,% del patrimonio total. Las siguientes figuras muestran la relación del ranking con algunas variables: A: Promedio [(R MAX - R) / ] o distancia al mejor ponderada para todos los fondos gestionados por cada gestora B: rentabilidad promedio de los fondos gestionados por cada gestora: Promedio (R). C: Promedio (R MAX - R) para todos los fondos gestionados por cada gestora Número de fondos gestionados por cada gestora Patrimonio 9 de todos los fondos gestionados por cada gestora (de al menos año de antigüedad) Partícipes 9 en fondos gestionados por cada gestora Aportaciones en 9 a los fondos de cada gestora

5 Ranking 9 de las Gestoras Distancia al mejor ponderada (%) Rentabilidad media B (%) Diferencia sin ajustar C (%) 8 Número de fondos 8

6 Ranking 9 de las Gestoras Patrimonio (Millones ) Miles de partícipes Aportaciones 9 (Millones ) Patrimonio / partícipes ( 's)

7 Ranking 9 de las Gestoras Patrimonio (Millones ) Patrimonio / partícipe ( 's) Patrimonio (Millones ) Número de planes Nótese que el ranking de este documento no dice qué fondos han tenido una rentabilidad razonable y cuáles no. El ranking sólo clasifica los fondos en relación a cómo lo han hecho los demás. El documento Rentabilidad de los Fondos de Pensiones en España muestra, entre otras cosas, que: En los últimos, y años, la rentabilidad promedio de los planes de pensiones fue sensiblemente inferior a la inflación y a la inversión en bonos del estado a cualquier plazo. Sólo uno de los fondos de pensiones del sistema individual con años de historia tuvo una rentabilidad superior a la del bono español a años. Sólo de los 8 planes con años de historia y de los 99 planes con años de historia tuvieron una rentabilidad superior al Índice de la Bolsa de Madrid. Las siguientes figuras relacionan el ranking de las gestoras con distintas medidas de su rentabilidad en distintos plazos. Se puede descargar en: 7

8 Ranking 9 de las Gestoras Rentabilidad media años (%) Rentabilidad media años (%) Rentabilidad media años (%) Rentabilidad media años (%) Rentabilidad media año (%) 8

9 Ranking 9 de las Gestoras Rank Inverco medio años 8 Rank Inverco medio años 8 Rank Inverco medio años 8 8 Rank Inverco medio años 8 8 Rank Inverco medio año 9

10 Ranking 9 de las Gestoras 7 (Rmax - R) media años (Rmax - R) media años 8 (Rmax - R) media años 8 (Rmax - R) media años 8 8 (Rmax - R) media año

11 Ranking 9 de las Gestoras (Rmax - R)/ media años 7 (Rmax - R)/ media años 7 (Rmax - R)/ media años (Rmax - R)/ media años (Rmax - R)/ media año

12 Ranking 9 de las Gestoras Anexo. Principales datos de las gestoras de fondos de pensiones. Fuente de los datos: Inverco Datos de 9 R. Rentabilidad anualizada Promedio de (Rmax - R) Promedio de (Rmax - R) / Millones de promedio de los fondos (%) para todos los fondos (%) para todos los fondos (%) Aporta- Presta- Patri- años años años años año años años años años año años años años años año Partícipes ciones ciones monio BESTINVER,7, -,8 7,,,8,,,,,7,9.88 7,, 79 CAJA MANRESA, -,,7 -,,,,, 7, 8,8,,,7,,.,, CAJASUR,,, -,,,,, 7,7,7,,,,8,., 7, MERCHBANC,7 -,9,, 7,,9,,,,,,,,,9. IBERCAJA,,, -, 9,,,,9,,,8,,,, , 7,.8 BIHARKO,,,,,7,,,9,7 9,,,9,,,.8,, 8 7 CAJA LABORAL,,7, -,,,,,,7,,,9,,, 7.978,, 8 FONDITEL,,7 -, 8,9,9 8,,7,8,9,,, 7., 8, 89 9 CATALANA OCCIDENTE,,9, -, 7,9,,,8,,9,,7,,,.7,, AGRUPAC.MUTUA COM.IN,,, -, 9,9,,9,8,,,,,,,.99 RENTA,,, 9,,9,,,8,8,,8,8. 7,, 8 SEGURCAIXA HOLDING,8,, -, 9,7,7,8,9,,,,,,, ,, 8.9 CAJA ARQUITECTOS,9 -,,8,,,,,,.8,9,9 CAJAMAR VIDA,7,,,, 7,8,,,.7 7 MUTUALIDAD ING.CAMIN,,,7 -, 8,, 7,7,,,,,,9,,.7 AVIVA,9,,7 -,,, 7,,9,9,,,9,7,,7.,9 8,7 8 7 GESNORTE DE PENSIONE,,,, 7,,,7,7,,8,,,,,.8,7,8 8 BANCO SABADELL,,9,8 -,,7,,,,,,,,8,, 7.8,9 7,.7 9 CAIXA GIRONA,8 -, 7,,, 8,,7,,. 9 CAJA LAYETANA, -,, -,,,, 7,9 9,,,8,7,7,7,.97 7,

13 Ranking 9 de las Gestoras Anexo (cont.). Principales datos de las gestoras de fondos de pensiones. Fuente de los datos: Inverco Datos de 9 R. Rentabilidad anualizada Promedio de (Rmax - R) Promedio de (Rmax - R) / Millones de promedio de los fondos (%) para todos los fondos (%) para todos los fondos (%) Aporta- Presta- Patri- años años años años año años años años años año años años años años año Partícipes ciones ciones monio BANCO PASTOR,,,,9,,,,8,7 9,8,,7,9,7,. MUT.INGEN.IND.CATALU, -,,7 -,8 9,7, 7, 7, 7,,,,,,,8,, SEGUROS CORTE INGLES,,7,9,,,7 7,8,7,9,7,7,,8,,. 9,7 9, B.B.V.A.,9,,,,8,7 7,,,,,7,,,8, ,, 8.77 CAJA RURAL,7,9, -, 8,9,,8,,9,8,,,,7,.8, 7,. C. AHO. LA INMACULAD,,,, 7,,,,7,,,,,,,9.7, 9, 7 LA ESTRELLA, -,, -,,, 9,8,8, 9,,,,7,,.,,8 8 ASESORES & GESTORES, -,7,, 8,,,,9,7.,, 9 MAPFRE,,, -,,,,,9 7,,,,9,7,7,8.78 8,8 9,.8 BANCO VITALICIO,,, -,8,9, 7,,, 8,,7,7,9,8, 7.9, 88, 78 CNP,7,,7, 7,7,9,,, 8,,9,,,, 7.9,, DEUTSCHE/ZURICH, -,7, -, 9,7, 8,,, 7,,,,7,,7. 8,9, FIATC SEGUROS,,8,,,,, 7,7,,8,8,9.7,, ESPIRITO SANTO,8,,, 8,7,8,,8,,8,8,,,,. 8,,7 7 CAIXA SABADELL,,7, -,9,7,,7,,,,9,8,,8,.,9,8 8 ING GROUP,, -, 9,8,7, 8,,,,7,8,.97 9,8 7, 7 CAJA NAVARRA,,7, -,,8,,7,,8 8,8,,,,9,.,9, 8 8 GRUPO MARCH,,, -,9,7, 7,8,,8,,,7,,,.88,, 7 9 LIBERTY SEGUROS,8, -,9, 7,7,,,,9,,,8.7,9, SANTANDER, -,, -, 7,8, 7,, 7,7,,,,,8,.7., 9,8 7.7

14 Ranking 9 de las Gestoras Anexo (cont.). Principales datos de las gestoras de fondos de pensiones. Fuente de los datos: Inverco Datos de 9 R. Rentabilidad anualizada Promedio de (Rmax - R) Promedio de (Rmax - R) / Millones de promedio de los fondos (%) para todos los fondos (%) para todos los fondos (%) Aporta- Presta- Patri- años años años años año años años años años año años años años años año Partícipes ciones ciones monio BARCLAYS BANK,7,,8 -, 8,,9,9,,7 8,,9,,,,.7,,8 8 CAJA MADRID, -,,7 -,,, 8,,, 9,,,,,,7.78,,8.988 CAIXA GALICIA,,7, -, 9,8,,,, 7,7,,,,, 8.9,9,8 9 BANCO POPULAR, -,7,7 -, 9,9, 8,,,7,,,,8,,.88,9,. CAJA ASTURIAS,7,,,8,,8,,,,,,,,, UNICAJA,9,,, 9,,8,9,,8 8,,8,,9,, ,,9 7 AXA PENSIONES,,,9 -,8,9, 7,,7, 8,,,,,,. 7,9 8, 8 GVC GAESCO,,8 -, -,9,,8,,7 8,8 7,7,,,7,, CAIXA PENEDES, -,,9, 7,, 8,7,8, 8,,,,9,8, 7.7,,7 CAIXATERRASSA,7 -,, -, 7,8,,,,9,,,,,,., 7, BANCO CAMINOS -,7, -8,8,8,7, 7,,,,,, 8,, 7 GRUPO CASER, -,, -, 8,, 9,,,,,,,,,.7,8 8,.7 CAJA ESPAÑA,,, -,,, 9,,9 7,,8,7,,8,, 7.,, CAJAGRANADA,,,9 -, 9,,,,7,,,,7,7,7, 9.9 7,9,7 CAJA TARRAGONA,9 -,,9 -,,7,8 8,,,9 8,8,8,,9,,.8, -, BANCO GUIPUZCOANO,,,9 -,,7, 8,9,, 8,,,,8,7,.97,, 7 BANCAJA,,, -,,, 8,,8 7, 9,,,,,, 8.,,.8 8 CAJA MURCIA, -,, -,,,,,7 8,,,,,,,.,,9 9 CAJA MEDITERRANEO, -,7 -,7 -,,, 9,, 8,7,,,,,, 9.78,7, 8 CAJA INGENIEROS -,, -, 8,8,,,,,,9,7,9 9. 7,, CAJA CATALUÑA, -,8 -, -,,, 8, 8,8,,,,,,, 7.8 8,, 78

15 Ranking 9 de las Gestoras Anexo. Características de las rentabilidades de los fondos de pensiones. Fuente de los datos: Inverco y elaboración propia años años años años año nº med max min nº med max min nº med max min nº med max min nº med max min Indiv RFcp 8,,,,,7, -,, 9,7,8 -,7,7,9, -,,,, -,, Indiv RFlp,,,,,,7,,7,,9 -,,,,7 -,,9 7,, -,,9 Indiv RFmx,,,, 89,,9 -,,,8,7 -,, -,,7-8,,8 8,, -,7, Indiv RVmx 8,,9,, 99 -,,7 -,9,,9 7, -7,, 8 -,, -,, 97,, -,,9 Indiv RV,,,, -, 7, -,, 8,8,7 -,9, 8-7, 8, -,8, 9,9,8 -, 9,8 Indiv Garan,,,,,, -,,,9, -,, 7,, -,, Total Sistema individual Sistema Asociado Sistema Empleo,,,,,,7 -,, 8,8,7-7,,8 -, 8, -,, 8,9,8 -, 8,9,,,, 87, 7, -,9,7 9, 9, -,,8 -,,8-9,7, 7,,8 -,8,,,,7, 98, 7, -,7, 9,7, -,, 9, 9, -,, 9 8,,7 -,7, Todos 8,7,,, 797,,7 -,, 98,,7-7,,7 8 -, 9, -,, 9 8,,8 -,7,

16 Ranking 9 de las Gestoras Anexo. Otros datos de las gestoras de fondos de pensiones. Fuente de los datos: Inverco Datos de 9 Promedio de los rankings Promedio de (Rmax - R) / Número de fondos gestionados Millones de de Inverco para todos los fondos (%) con antigüedad de Aporta- Presta- Patri- año año años años año años años años años año años años años años año Partícipes ciones ciones monio BESTINVER,,,7,9.88 7,, 79 CAJA MANRESA 8 87,,,7,,.,, CAJASUR 9 9,,,,8,., 7, MERCHBANC 9,,,,,9. IBERCAJA 7,8,,,, , 7,.8 BIHARKO 7 8,,9,,, 8.8,, 8 7 CAJA LABORAL 8,,9,,, 7.978,, 8 FONDITEL 7,9,,, 7., 8, 89 9 CATALANA OCCIDENTE 7 8,,7,,,.7,, AGRUPAC.MUTUA COM.IN 8 7,,,,,.99 RENTA 8 9 7,8,,8,8. 7,, 8 SEGURCAIXA HOLDING 7 9,,,,, ,, 8.9 CAJA ARQUITECTOS,,,.8,9,9 CAJAMAR VIDA 8,,,.7 7 MUTUALIDAD ING.CAMIN 7,,,9,,.7 AVIVA ,,9,7,,7.,9 8,7 8 7 GESNORTE DE PENSIONE,,,,,.8,7,8 8 BANCO SABADELL 9 7,,,8,, 7 7.8,9 7,.7 9 CAIXA GIRONA 7 8,7,, 8. 9 CAJA LAYETANA 8 7 7,8,7,7,7, ,

17 Ranking 9 de las Gestoras Anexo (cont.). Otros datos de las gestoras de fondos de pensiones. Fuente de los datos: Inverco Datos de 9 Promedio de los rankings Promedio de (Rmax - R) / Número de fondos gestionados Millones de de Inverco para todos los fondos (%) con antigüedad de Aporta- Presta- Patri- año año años años año años años años años año años años años años año Partícipes ciones ciones monio BANCO PASTOR 9,,7,9,7, MUT.INGEN.IND.CATALU ,,,,,8,, SEGUROS CORTE INGLES 9 7 9,7,,8,,. 9,7 9, B.B.V.A ,7,,,8, ,, 8.77 CAJA RURAL 87,,,,7, 8 9.8, 7,. C. AHO. LA INMACULAD 7 79,,,,,9.7, 9, 7 LA ESTRELLA ,,,7,,.,,8 8 ASESORES & GESTORES 9,,9,7.,, 9 MAPFRE 9 97,,9,7,7, ,8 9,.8 BANCO VITALICIO 9 7,7,7,9,8, 7.9, 88, 78 CNP 8 8,9,,,, 7.9,, DEUTSCHE/ZURICH 9 8 7,,,7,,7 8. 8,9, FIATC SEGUROS 8 8 8,,8,8,9.7,, ESPIRITO SANTO ,8,,,, ,,7 7 CAIXA SABADELL 7 8,9,8,,8, 7.,9,8 8 ING GROUP ,,7,8,.97 9,8 7, 7 CAJA NAVARRA ,,,,9, ,9, 8 8 GRUPO MARCH 7,,7,,,.88,, 7 9 LIBERTY SEGUROS 7,9,,, ,9, SANTANDER ,,,,8, , 9,

18 Ranking 9 de las Gestoras Anexo (cont.). Otros datos de las gestoras de fondos de pensiones. Fuente de los datos: Inverco Datos de 9 Promedio de los rankings Promedio de (Rmax - R) / Número de fondos gestionados Millones de de Inverco para todos los fondos (%) con antigüedad de Aporta- Presta- Patri- año año años años año años años años años año años años años años año Partícipes ciones ciones monio BARCLAYS BANK 9 77,9,,,, 9 8.7,,8 8 CAJA MADRID ,,,,, ,,8.988 CAIXA GALICIA ,,,,, 8.9,9,8 9 BANCO POPULAR 9 8 9,,,8,, 7.88,9,. CAJA ASTURIAS 8 8 9,,,,, UNICAJA ,8,,9,, ,,9 7 AXA PENSIONES 7 9,,,,, 8. 7,9 8, 8 GVC GAESCO 7,,,7,, CAIXA PENEDES ,,,9,8, 7 7.7,,7 CAIXATERRASSA 8 8 9,,,,, , 7, BANCO CAMINOS,,,, 8,, 7 GRUPO CASER ,,,,, 7.7,8 8,.7 CAJA ESPAÑA 8 8 9,7,,8,, 7.,, CAJAGRANADA ,,7,7,7, ,9,7 CAJA TARRAGONA ,8,,9,, 8 9.8, -, BANCO GUIPUZCOANO ,,,8,7,.97,, 7 BANCAJA ,,,,, 9 8.,,.8 8 CAJA MURCIA 88,,,,,.,,9 9 CAJA MEDITERRANEO ,,,,, ,7, 8 CAJA INGENIEROS 78,,9,7, ,, CAJA CATALUÑA 9 9,,,,, 7.8 8,, 78 8

19 Ranking 9 de las Gestoras Anexo. Datos de las gestoras de fondos de pensiones del Sistema Asociado y del sistema empleo. Fuente de los datos: Inverco Orden años años años años año (mill ) alfabético R Rkg n R Rkg n R Rkg n R Rkg n R Rkg n partícipes Patrimonio Agrup.Mutua Com.In,, -, 8, 9.79 Alico,, 8, 77,,. Aviva,, 8, Axa Pensiones, 7, -,7 -, 8, B.B.V.A.,,8, 9 9, 9, Bancaja,9, 9, 7 -,, Banco Caminos, 79 -,. 7,8 7 8 Banco Pastor,9 8 9,7, Banco Popular, -, 9 -, 9 9, Banco Sabadell, 9,, 7 -, 89, Banco Vitalicio, 7,,7 8, 8 9, Barclays Bank -,7 7, 7, 8, Bestinver,, 9, 89,9 9 Biharko,,7, 9 9,8 9 C. Ah. La Inmaculada,8 9,,.7. 7 Caixa Galicia,,7, 8, Caixa Girona,8, Caixa Penedes, 8, 8,.. 9 Caixa Sabadell,, 8, 7, 77 7, 8.78 Caixaterrassa, 9 -, 89 8, Caja Arquitectos,,, 8, 7, Caja Asturias,,7 -, 8 9, 7 Caja Cataluña,8 8,, 9, Caja España,, -, , Caja Ingenieros, 79 -,,8 79 Caja Layetana, 99,7, 8,8, Caja Madrid,,7 9 8, 8,7, Caja Manresa,,7,8 89,, Caja Mediterraneo, 9,7 7,9 8 -,8 99 7, Caja Navarra,, 7, 7 -,7 8 9,.98 Caja Rural,9, 8,, 8,.7 8 Cajagranada, 8 7,8 7.8 Cajasur,. 97 Catalana Occidente, 8, 7, 89.9 Cnp, 8, -, 7, Deutsche/Zurich, 8, 7 -,7 87, Espirito Santo,9 7,, Fiatc Seguros,8,8 78 -,, Fonditel,7 9, 8, ,., Gr.Barcl.En España, 77,.9 Grupo Caser,,8 7, 88 9, 97 7, Grupo March,7 8,7 7, Hermand.Nac.Arquit,, 7, 7 -, 7,.8 Ibercaja,, 7, 8, 8, 9..7 Ing Group,8 99, 89, La Estrella,, 7 9, Mapfre,, 7, 9, 7 8,. 8 Montepio Loreto 7,,,7, Mut.Ingen.Ind.Catalu, -, 8,8 -,9 8 9,. Mutua Madrileña, 9, -, 9, P.S.N.,7, -, 7-8, 8,7.7 Renta, 7 89 Santander,9, 9, 8 -, 9, Segurcaixa Holding, 9, 87,8 9,9 8, Seguros Bilbao,7,8 8, Unicaja, 8,7 9,9 7, Max, 7,,,, Min,7 -, -, -8,,8 7, Suma R: rentabilidad media de los planes. Rkg: promedio de los Rankings de Inverco. n: nº de planes 9