Informe Trimestral Proyecciones Sectoriales

Transcripción

1 Informe Trimestral Proyecciones Sectoriales Primer Semestre 2015 (Base IPoM Septiembre 2015) Este informe fue elaborado por el Centro de Modelamiento de Negocios de la FEN Universidad Mayor Autores: Nicolás Jadue y Felipe Morandé Septiembre

2 Presentación La Facultad de Emprendimiento y Negocios (FEN) de la Universidad Mayor, a través de su Centro de Modelamiento de Negocios (CMN) elabora trimestralmente su Boletín de Proyecciones Sectoriales, ancladas con las proyecciones agregadas que realiza el Informe de Política Monetaria (IPoM) del Banco Central. Las proyecciones sectoriales son el resultado de una modelación cuantitativa de la arquitectura del proceso productivo de la economía chilena a partir de las Matrices Insumo-Producto (MIP) que informa el Banco Central. Desempeño de la Economía Primer Semestre 2015 Durante el primer semestre del año la economía chilena acumula un crecimiento de 2,2% (2,4% en primer trimestre), que, comparado con iguales períodos de años anteriores, continúa mostrando una desaceleración. Desde la perspectiva de la producción, a excepción de los sectores pesca e industria, todos muestras un crecimiento positivo, pero algunos muestran una desaceleración respecto de igual periodo del año anterior. Destaca el desempeño de los sectores silvo-agropecuario, comunicaciones, Servicios Financieros y Personales y Administración Pública los que muestran un crecimiento mayor al promedio nacional. Resultados por Actividad Trim II Fuente Banco Central CCNN Trimestre II Proyección FEN Junio 2015 Nuestras últimas proyecciones de junio pasado, en general se acercan bastante a los resultados reales que expone nuestra economía para el primer semestre. Existe una sobre proyección en la Minería y EGA. En el primer caso debido a una sobre estimación de sus exportaciones, y en el segundo Fuente Banco Central CCNN Trimestre II por cambios en su índice de eficiencia productiva. Septiembre

3 Desde el enfoque del gasto, tanto la demanda interna como Evolución Demanda Interna Sem I como las exportaciones netas exponen resultados positivos en comparación con El 1,6% de crecimiento de la demanda interna evidencia un leve repunte respecto de igual periodo del año anterior. La inversión nuevamente muestra una caída de 2,4%, a pesar de una baja base de comparación. Si bien las obras de construcción muestran un repunte, las inversiones en maquinaria y equipos siguen Fuente Banco Central CCNN Trimestre I contrayéndose. El consumo expone un crecimiento de 2,2% y mantiene una desaceleración en su expansión respecto a igual periodo de Las exportaciones del primer semestre del año muestran una caída de 1,8%. Se destaca el desempeño de aquellas del sector agropecuario silvícola e industria, las que no logran compensar los menores embarques de exportaciones mineras y de servicios, principalmente de transportes. En el caso agropecuario y minero, se aprecia consistencia entre el aumento de sus exportaciones y su crecimiento en su valor agregado. Evolución Comex Sem I Fuente Banco Central CCNN Trimestre II Proyecciones Sectoriales a partir del IPoM Septiembre 2015 En el reciente IPoM de septiembre de 2015, el BC nuevamente recorta su proyección de crecimiento para este año a un rango entre 2,0% y 2,5% y proyecta que nuestra economía para el 2016 crecerá entre 2,5% y 3,5%. En sus estimaciones de demanda, tanto en el consumo como las exportaciones, para el cierre del año en curso prácticamente proyecta cifras muy cercanas a las observadas durante el primer semestre. En el caso de las inversiones la caída de 2,4% observada durante el primer semestre, la reduce a sólo un 1,2% para el término del año. Para el 2016 se vislumbra mayor optimismo recuperándose el consumo, las inversiones y exportaciones. Sin embargo en el escenario internacional el BC observa condiciones menos optimistas y más complejas para nuestras exportaciones. A las dudas acerca del crecimiento de China, y el encadenamiento transversal que ello induce en los niveles de actividad del Septiembre

4 resto del mundo y en el precio de las materias primas, se agrega la inestabilidad en Brasil que es uno de los principales socios comerciales de nuestro país. La Eurozona conjuntamente con el resto de las economías desarrolladas, mantienen y afianzan su tendencia de recuperación. Crecimiento Económico Variación anual, porcentaje Crecimiento mundial Real IPoM IPoM IPoM 2014 junio 2015 sept 2015 sept 2015 Estados Unidos 2,40% 2,50% 2,80% PIB 1,9% 2,25% a 3,25% 2,0% a 2,5% 2,5% a 3,5% América Latina 1,00% -0,10% 1,00% Demanda Interna -0,6% 2,6% 2,00% 3,10% Eurozona 0,90% 1,50% 1,90% FBCF -6,1% 0,7% -1,20% 1,90% Otros Asia 3,90% 3,70% 4,00% Consumo 2,5% 2,7% 2,10% 3,30% China 7,40% 6,70% 6,70% Exportaciones 0,7% 1,3% -1,70% 1,20% India 7,20% 7,50% 7,80% Importaciones -7,0% 1,1% -2,30% 2,20% Japón -0,10% 1,00% 1,40% Fuente Banco Central IPoM septiembre 2015 A partir de de estos supuestos de crecimiento postulados por el BC, nuestras proyecciones de crecimiento para el país se posicionan en 1,8% para el 2015 y entre 2,6% y 2,9% para el 2016, y en ambos casos, consistente con el riesgo a la baja que asume el BC en su presentación, se encuentran cercanos a los límites inferiores de los rangos proyectados por esta entidad. Nuestras proyecciones sectoriales se muestran en el cuadro siguiente, reiterándose que ellas dependen de los supuestos y proyecciones agregadas del último IPoM de septiembre en curso. PROYECCIONES SECTORIALES Septiembre

5 Análisis Sectorial y sus Proyecciones para 2015 A excepción del sector pesca, transporte y algunos subsectores industriales, todos proyectan crecimientos positivos para al año en curso y también para el 2016, pero por lo general de bajo valor. En las cifras de crecimiento proyectadas sigue siendo relevante el tema de las productividades sectoriales. Algunos resultados de simulaciones de escenarios realizadas con nuestro instrumento metodológico, indican que de no haber mediado mejoras en las productividades de algunos sectores claves durante el primer semestre del año, nuestras proyecciones de crecimiento económico estarían sólo alrededor del 1%. Sin embargo esta buena noticia respecto a la eficiencia productiva puede tener su contrapartida negativa en los indicadores de niveles de empleo. Agropecuario-silvícola. Este sector mantuvo su buen desempeño exportador durante el primer semestre y la actividad agropecuario-silvícola creció 6,2%, y se proyecta un crecimiento de 7,4% y 7,0% para los años 2015 y De acuerdo con antecedentes entregados por las últimas CCNN el resultado fue sustentado por los subsectores agrícola y frutícola. Sin embargo también es relevante en estos resultados la mejora de su índice de eficiencia de costos, que luego de mostrar un deterioro durante el primer trimestre, logra recuperarse en lo que va del primer semestre. Minería. Para este sector se proyecta para 2015 un crecimiento de 0,9% en la minería del cobre y 3,4% para el resto de las actividades mineras, cifras que resultan coherentes con las proyecciones de exportación y con el Índice de Producción Minera-junio 2015, que registró un crecimiento de 1,4% en doce meses. Este último índice en su reciente edición de agosto evidencia un decrecimiento de la actividad minera de un 4,4% en doce meses. La Industria Manufacturera. Durante el primer semestre del año a pesar de la fuerte caída de un 5,7% en sus exportaciones su resultado económico mostró un crecimiento nulo. Para 2015 nuestras estimaciones apuntan a un leve crecimiento de 0,9% pero con resultados diversos en cada uno de los subsectores industriales. La mayor contribución proviene des sector bebidas y tabaco, cuyo incremento fue liderado por la industria del vino y la elaboración de bebidas no alcohólicas. Septiembre

6 Alimentos. Este sector proyecta un crecimiento levemente positivo de 1,5% y muestra una fuerte dependencia del desempeño del sector. El mejor crecimiento proyectado proviene de un leve aumento en su eficiencia productiva respecto al primer trimestre, pero aun peor que la observada durante el año Bebidas y Tabacos, Esta rama de actividad del sector industrial fue de las que mostró mayor dinamismo en los resultados globales del sector. Si bien durante el primer trimestre del 2015 evidenció una leve caída en su valor agregado, el acumulado al primer semestre muestra un crecimiento relevante, fuertemente fundado en mejoras de su productividad de costos intermedios, el que tal como se aprecia en gráfico adjunto, venía empeorando desde año 2013 y muestra una recuperación durante el primer y segundo trimestre del 2015, que, de mantenerse, permite proyectar un crecimiento de 8,6% para Maderas y Muebles, Este subsector industrial tiende a mantener su buen desempeño económico observado durante De sostenerse su ritmo exportador, conjuntamente con la mejora sistemática que viene mostrando su índice de eficiencia de costos intermedios, este sector crecería 7,8% para Celulosa, Papel e Imprentas, La actividad se encuentra impulsada principalmente por la demanda intermedia desde el resto de los sectores y las demandas de exportación. Durante 2014 el sector se contrajo en un 1,7% en su producto interno bruto, y el primer semestre del año 2015 acumula una caída de 0,7%. Para 2015, proyectamos una crecimiento de 0,4%, repunte que se basa principalmente en mejoras de sus índices de productividad de costos, que como muestra la figura adjunta, evidencia una leve mejoría durante el primer semestre del año. Septiembre

7 Construcción, De acuerdo con nuestras proyecciones, se espera que los años 2015 y 2016 este sector muestre un crecimiento de 1,8% cada año. Esta actividad terminó 2014 con un crecimiento de 1,5% y la aceleración proyectada para este año resulta coherente con la leve recuperación de las inversiones que consigna el Banco Central en su más reciente IPoM del mes de septiembre de Comercio, En línea con las proyecciones de inversión y consumo postuladas por el BC, para este sector durante el 2015 se proyecta un crecimiento a 1,5% y 4,3% para el Con respecto a 2014, esto equivale a una leve aceleración, consistente con la menor caída en las inversiones en 2015 y una recuperación del consumo que se proyecta para el 2015, las que inciden positivamente en las ventas mayoristas y minoristas respectivamente. Por otra parte, se aprecia una recuperación en la eficiencia de costos en el sector, que durante el primer trimestre mostrara un desempeño negativo. Septiembre