Estados Financieros Proforma FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA DS04

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1 Estados Financieros Proforma FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA DS04 Santiago Chile 31 de diciembre de 2010

2 Estados Financieros Proforma FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA DS04 Indice Informe de los Auditores Independientes Estados Financieros Estado de Situación Financiera Estado de Resultado Integral Estado de Cambios en el Patrimonio Neto Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros M$: Miles de pesos chilenos

3 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (Expresado en miles de pesos) Al 31 de diciembre de ACTIVO 2010 Nota M$ Activo corriente Efectivo y efectivo equivalente (10) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado (8) Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados integrales Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados - entregados en garantía - Activos financieros a costo amortizado (9) - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones (11) Otros documentos y cuentas por cobrar (12) 17 Otros activos (13) - Total activo corriente Activo no corriente - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado - Activos financieros a valor razonable con efecto en otros resultados - integrales - Activos financieros a costo amortizado - Cuentas y documentos por cobrar por operaciones - Otros documentos y cuentas por cobrar - Inversiones valorizadas por el método de la participación - Propiedades de inversión - Otros activos Total activo no corriente - Total activo Las Notas adjuntas N s 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

4 ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (Expresado en miles de pesos) Al 31 de diciembre de PASIVO 2010 Nota M$ Pasivo corriente - Pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados - Préstamos - Otros pasivos financieros - Cuentas y documentos por pagar por operaciones (11) Remuneraciones sociedad administradora - Otros documentos y cuentas por pagar (12) - Ingresos anticipados - Otros pasivos (13) Total pasivo corriente Pasivo no Corriente - Préstamos - Otros pasivos financieros - Cuentas y documentos por pagar por operaciones - Otros documentos y cuentas por pagar - Ingresos anticipados - Otros pasivos - Total pasivo no corriente - Patrimonio neto - Aportes Otras reservas ( ) Resultados acumulados - Resultado del ejercicio Dividendos provisorios - Total patrimonio neto Total pasivo Las Notas adjuntas N s 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

5 ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES (Expresado en miles de pesos) Por el periodo comprendio entre el 7 de julio (fecha inicio de operaciones) y el 31 de diciembre de 2010 Ingresos / pérdidas de la operación Nota M$ Intereses y reajustes (14) Ingresos por dividendos - Diferencias de cambios netas sobre activos y pasivos financieros - a costo amortizado Diferencias de cambios netas sobre efectivo y efectivo equivalente - Cambios netos en valor razonable de activos financieros - y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados (3.714) Resultado en venta de instrumentos financieros - Resultados por venta de inmuebles - Ingresos por arriendo de bienes raíces - Variaciones en valor razonable de propiedades de inversión - Resultado en inversiones valorizadas por el método de participación - Otros - Total ingresos / pérdidas netos de la operación Gastos Depreciaciones - Remuneración del comité de vigilancia - Comisión de administración - Honorarios por custodia y administración (46) Costos de transacción - Otros gastos de operación (27) (1.608) Total gastos de operación (1.654) Utilidad/(pérdida) de la operación Costos financieros - Utilidad/(pérdida) antes de impuesto Impuesto a las ganancias por inversiones en el exterior - Resultado del ejercicio Otros resultados integrales: Cobertura de Flujo de Caja - Ajustes por Conversión Ajustes provenientes de inversiones valorizadas por el método de la participación - Otros Ajustes al Patrimonio Neto - Total de otros resultados integrales - Total resultado integral Las Notas adjuntas N s 1 a 31 forman parte integral de estos esados financieros.

6 ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO (Expresado en miles de pesos) Por el periodo comprendio entre el 7 de julio (fecha inicio de operaciones) y el 31 de diciembre de 2010 Otras Reservas Cobertura de Flujo de Inversiones valorizadas por el método de la Resultados Acumulado Resultado Dividendos Aportes Caja Conversión participació Otras Total s del Ejercicio Provisorios Total 2010 M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ M$ Saldo inicio Cambios contables Subtotal Aportes Repartos de patrimonio Repartos de dividendos Resultados integrales del ejercicio: Resultado del Ejercicio Otros Resultados integrales Otros movimientos ( ) ( ) Total ( ) Las Notas adjuntas N s 1 a 31 forman parte integral de estos esados financieros.

7 ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (Expresado en miles de pesos) Por el periodo comprendio entre el 7 de julio (fecha inicio de operaciones) y el 31 de diciembre de 2010 Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Nota M$ Cobro de arrendamientos de bienes raíces - Venta de inmuebles - Compra de activos financieros ( ) Ventas de activos financieros - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - Liquidación de instrumentos financieros derivados - Dividendos recibidos - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar Pagos de Cuentas y documentos por pagar ( ) Otros gastos de operación pagados (20) Otros ingresos de operación percibidos - Flujo neto originado por actividades de la operación ( ) Flujo de efectivo originado por actividades de inversión Cobro de arrendamientos de bienes raíces - Venta de inmuebles - Compra de activos financieros - Ventas de activos financieros - Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos - Liquidación de instrumentos financieros derivados - Dividendos recibidos - Cobranza de Cuentas y documentos por cobrar - Pago de Cuentas y documentos por pagar - Otros gastos de inversión pagados - Otros ingresos de inversión percibidos - Flujo neto originado por actividades de inversión - Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento Obtención de préstamos - Pago de préstamos - Otros pasivos financieros obtenidos - Pago de otros pasivos financieros - Aportes Repartos de patrimonio - Repartos de dividendos - Otros - Flujo neto originado por actividades de financiamiento Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - Saldo final de efectivo y efectivo equivalente (10) Las Notas adjuntas N s 1 A 31 forman parte integral de estos esados financieros.

8 NOTA N 1 - Información General FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA DS04 El Fondo de Inversión Larrain Vial Deuda DS04, es un fondo domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas. La dirección de su oficina registrada es Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3 Las Condes. El objetivo del fondo será invertir sus recursos principalmente en mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 número 7, de la Ley General de Bancos, y del artículo 21 bis del decreto con fuerza de ley N 251, de 1931, u otros otorgados por entidades autorizadas por ley y en letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras, correspondientes a créditos hipotecarios complementarios a subsidios habitacionales promovidos u otorgados por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU). El Fondo tendrá una duración de 21 años a contar del día en que la Superintendencia aprobó el Reglamento Interno, prorrogable sucesivamente por períodos de 1 año cada uno, por acuerdo adoptado en samblea Extraordinaria de Aportantes. Dicha Asamblea Extraordinaria de Aportantes deberá celebrarse con al menos 5 días hábiles de anticipación a la fecha en que se produzca el vencimiento del plazo de duración del Fondo. Con fecha 27 de mayo de 2010, mediante Resolución Exenta N 321, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno vigente a la fecha de los presentes estados financieros. Las actividades de inversión del Fondo son administradas por Larrain Vial Activos S.A. Administradora General de Fondos. La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta N 764 de fecha 6 de noviembre de Las cuotas del Fondo cotizan en bolsa, bajo el nemotécnico CFILVADS04. La clasificación de riesgo de las cuotas es categoría Primera Clase Nivel 4 (n), emitida por International Credit Rating Cia. Clasificadora de Riesgo Ltda. con fecha 8 de agosto de Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 9 de abril de Las cuotas del fondo de inversión fueron inscritas en el Registro de Valores bajo el N 269 de fecha 27 de mayo de 2010.

9 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA DS04 Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de preparación Los estados financieros del Fondo han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Anteriormente los estados financieros del fondo se preparaban de acuerdo con principios de contabilidad generalmente aceptados en Chile y normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros. Estos estados financieros proforma servirán de base comparativa para los primeros estados financieros bajo NIIF que se presentarán por el año Sin embargo, modificaciones a las normas vigentes e interpretaciones adicionales pueden ser emitidas por el IASB. Por consiguiente, hasta que el Fondo prepare su primer juego completo de estados financieros bajo NIIF en el año 2011, estos estados financieros proforma tienen el carácter de provisorios y existe la posibilidad de que los mismos sean ajustados. Los estados financieros oficiales del Fondo por el año terminado el 31 de diciembre de 2010, aprobados en la Asamblea Ordinaria de Aportantes de fecha 29 de abril de 2011 y presentados a la SVS, fueron preparados de acuerdo a los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados en Chile y las normas de la SVS (PCGA Chilenos). Los PCGA Chilenos difieren en ciertos aspectos de las NIIF. En la preparación de los presentes Estados Financieros Proforma la administración ha utilizado su mejor saber y entender respecto de las normas, sus interpretaciones y las circunstancias actuales. Para la preparación de los saldos de apertura al 1 de enero de 2010, el Fondo ha aplicado los requerimientos de la NIIF 1 Adopción por Primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera, tal como se describe en Nota 4. Los estados financieros han sido preparados bajo la convención de costo histórico modificada por la revaloración de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados. La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se presentan en la Nota Periodo cubierto Los estados financieros proforma comprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre de El estado de resultado integrales, estado de cambio en el patrimonio neto y estado de flujos de efectivo por el periodo comprendido entre el 7 de julio (fecha inicio de operaciones) y el 31 de diciembre de Conversión de moneda extranjera a) Moneda funcional y de presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes de cuotas denominados en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en mutuos hipotecarios endosables y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. b) Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera., el Fondo no ha realizado transacciones en moneda extranjera.

10 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación 2.4 Criterios de Valorización de Activos y Pasivos Reconocimiento Inicialmente la Sociedad, reconoce sus activos y pasivos financieros en la fecha de negociación, es decir, es la fecha en que se compromete a adquirir o vender el activo. Un activo o pasivo financiero es valorizado inicialmente al valor razonable de la transacción Clasificación La clasificación de activos y pasivos serán efectuados en conformidad a las normas impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo Activos financieros a costo amortizado Los activos financieros a costo amortizado son activos financieros no derivados con pagos fijos o determinables y vencimiento fijo, sobre los cuales la administración tiene la intención de percibir los flujos de intereses, reajustes y diferencias de cambio de acuerdo con los términos contractuales del instrumento. La sociedad evalúa a cada fecha del estado de situación financiera si existe evidencia objetiva de desvalorización o deterioro en el valor de un activo financiero o grupo de activos financieros bajo esta categoría.

11 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación 2.4 Criterios de Valorización de Activos y Pasivos (continuación) Pasivos financieros Los pasivos financieros que se tengan para negociar se valorarán de acuerdo a lo siguiente: a) Se emita principalmente con el propósito de readquirirlo en el corto plazo (por ejemplo, obligaciones y otros valores negociables emitidos cotizados que la empresa pueda comprar en el corto plazo en función de los cambios de valor). b) Forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo, o c) Sea un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido designado como instrumento de cobertura. Los pasivos financieros mantenidos para negociar se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en contrario, será el precio de la transacción que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada. Los gastos de transacción que les sean directamente atribuibles se reconocerán en el resultado integral. El resto de los pasivos financieros, son clasificados como "Otros Pasivos" de acuerdo a NIC Baja de activos y pasivos El Fondo da de baja en su estado de situación financiera un activo financiero cuando expiran los derechos contractuales sobre flujos de efectivo del activo financiero, o cuando transfiere los derechos a recibir los flujos de efectivo contractuales por el activo financiero durante una transacción en que se transfieren todos los riesgos y beneficios de propiedad del activo financiero. El Fondo elimina de su estado de situación financiera un pasivo financiero (o una parte del mismo) cuando, se ha extinguido, esto es, cuando la obligación especificada en el correspondiente contrato ha sido pagada, o bien ha expirado Estimación del valor razonable Se entiende por valor razonable de un activo o pasivo en una fecha dada, al monto por el cual dicho activo podría ser intercambiado y dicho pasivo liquidado, en esa fecha entre dos partes, independientes y con toda la información disponible, que actuasen libre y voluntariamente. La referencia más objetiva y habitual del valor razonable de un activo o pasivo es el precio que se pagaría por él en un mercado organizado y transparente ( Precio de cotización o Precio de mercado ). Los instrumentos financieros registrados a valor justo en el estado de situación financiera consolidado, se clasifican de la siguiente manera, basado en la forma de obtención de su valor justo: Nivel 1: Valor justo obtenido mediante referencia directa a precios cotizados, sin ajuste alguno. Nivel 2: Valor justo obtenido mediante la utilización de modelos de valorización aceptados en el mercado y basados en precios, distintos a los indicados en el nivel 1, que son observables directa o indirectamente a la fecha de medición (Precios ajustados). Nivel 3: Valor justo obtenido mediante modelos desarrollados internamente o metodologías que utilizan información que no son observables o muy poco líquidas. En los casos en que no es posible determinar el valor razonable de un activo o pasivo financiero, éste se valoriza a su costo amortizado. El Fondo ha optado por la utilización correspondiente a Nivel 1 para la obtención de valor justo.

12 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación 2.5 Compensación Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, de manera que se presenta en el Estado de Situación su monto neto, cuando el Fondo tenga el derecho y/o la obligación exigible legalmente, de compensar los montos reconocidos y tenga la intención de liquidar la cantidad neta. Los ingresos y gastos son presentados netos solo cuando lo permiten las normas de contabilidad, o en el caso de ganancias y pérdidas que surjan de un grupo de transacciones similares como la actividad de negociación del Fondo Cuentas y documentos por cobrar y por pagar por operaciones Cuentas por cobrar y pagar a intermediarios Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados que han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha de estado de situación financiera, respectivamente. Estos montos se reconocen inicialmente a valor razonable y posteriormente se miden al costo amortizado empleando el método de interés efectivo, menos la provisión por deterioro de valor para montos correspondientes a cuentas por cobrar a intermediarios. 2.7 Deterioro del valor de activos financieros a costo amortizado Un activo financiero es evaluado en cada fecha de presentación para determinar si existe evidencia objetiva de deterioro. Un activo financiero está deteriorado si existe evidencia objetiva que uno o más eventos han tenido un negativo efecto en el flujo futuro del activo. Una pérdida por deterioro en relación con activos financieros registrados al costo amortizado se calcula como la diferencia entre el importe en libros del activo y el valor actual de los flujos de efectivo estimados, descontados al tipo de interés efectivo. 2.8 Otros Activos y pasivos Otros Activos A la fecha de presentación de estos estados financieros el fondo no tienen otros activos que informar Otros Pasivos Corresponderán a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes, en el Fondo de Inversión realizadas diariamente por concepto de Gastos de cargo del fondo, tales como, Auditoria Externa, Clasificación de Riesgo, Corretaje de Valores, Custodia de Valores Nacional e Internacional, Publicaciones Legales, Comité de Vigilancia, entre otros. Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado. 2.9 Efectivo y Equivalentes al Efectivo El efectivo y equivalente al efectivo incluye el efectivo en caja y los saldos en cuentas corrientes menos los sobregiros bancarios. En el estado de situación financiera, los sobregiros se clasifican como obligaciones con bancos e instituciones financieras, además se incluye en este rubro aquellas inversiones de muy corto plazo en cuotas de fondos mutuos utilizadas en la administración normal de excedentes de efectivo, de alta liquidez, fácilmente convertibles en montos determinados de efectivo y sin riesgo de pérdida de valor Provisiones Las provisiones se reconocen cuando el Fondo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de sucesos pasados; es probable que vaya a ser necesaria una salida de recursos para liquidar la obligación; y el monto se pueda estimar en forma fiable. Las provisiones se valoran por el valor razonable de los desembolsos que se espera que sean necesarios para liquidar la obligación, usando la mejor estimación del Fondo.

13 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación 2.11 Remuneración Sociedad Administradora Corresponde a la comisión por la administración del Fondo, esta es fija de hasta un 1,19% anual sobre el valor de los activos indicados en los números 1) y 2) del artículo 9 de su Reglamento Interno. Esta comisión incluye el Impuesto al Valor Agregado (IVA). La comisión fija se pagará mensualmente del Fondo dentro de los primeros cinco días hábiles del mes siguiente a aquel en que se hubiere hecho exigible la comisión que se deduce. Sin perjuicio de lo anterior, el monto de la comisión se provisionará diariamente. (Ver Nota N 25) 2.12 Aportes (Capital pagado) Las cuotas emitidas se clasifican como patrimonio. El valor cuota de fondo se obtiene dividiendo el valor del patrimonio por el número de cuotas pagadas. Los aportes que integren el Fondo quedarán expresados en Cuotas de Participación del Fondo ( Cuotas ), en pesos, nominativas, unitarias, de igual valor y características, las que no podrán rescatarse antes de la liquidación del Fondo. Las cuotas se pagarán en pesos. Las Cuotas serán valores de oferta pública. Asimismo, las Cuotas están inscritas en el Registro de Valores de la Superintendencia y registradas en la Bolsa de Comercio de Santiago. El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital correspondiente a aportes, previo acuerdo adoptado en Asamblea Extraordinaria de Aportantes, en la forma, condiciones y para los fines que se indican en su Reglamento Interno, en el artículo 36 del Reglamento sobre Fondos de Inversión y la demás normativa legal y reglamentaria sobre esta materia Ingreso y Gastos por Intereses y Reajuste Los ingresos y gastos por intereses son reconocidos en el estado de resultado usando la tasa de interés efectiva. Los ingresos de los Fondos de Inversión se reconocen diariamente en el resultado del ejercicio. Estos provienen por las ventas de los activos financieros (realizado) y por la valorización de estos Instrumentos (devengado). Adicionalmente bajo este rubro se incluyen los resultados netos por liquidación de posiciones en instrumentos financieros y otras diferencias netas de valores razonables y de cambio. Se valorizan a valor razonable y se miden a costo amortizado Ingresos por Dividendos Los ingresos por dividendo se reconocen cuando se establece el derecho a recibir su pago Otras Reservas Corresponde a la revalorización de capital propio del año de transición de acuerdo a lo mencionado en Nota N 4 letra a), el cual corresponde al ajuste de primera aplicación NIIF efectuado a la fecha de transición 1 de enero de 2010.

14 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación 2.16 Derecho a Retiro El Fondo podrá efectuar disminuciones de capital en la forma, condiciones y plazos que señale el Reglamento Interno. El valor de las cuotas de los Aportantes que ejerzan el derecho a retiro, se pagará dentro del plazo de 60 días contados desde la celebración de la Asamblea Extraordinaria de Aportantes en la que se tomó el acuerdo que da origen al derecho de retiro, o bien, dentro del plazo mayor que fije la Asamblea Extraordinaria de Aportantes, el cual no podrá ser superior a 180 días Dividendos por pagar De acuerdo con el artículo 31 del D.S. N 8642, el Fondo distribuirá por concepto de dividendos al menos el 80% de los beneficios netos percibidos durante el ejercicio de acuerdo a lo dispuesto en el artículo 28 de su Reglamento Interno. Este dividendo se repartirá, en dinero efectivo, dentro de los 30 días siguientes de celebrada la Asamblea Ordinaria de Aportantes que apruebe los estados financieros anuales, sin perjuicio de que la sociedad Administradora efectúe pagos provisorios con cargo a dichos resultados. Los beneficios devengados que la sociedad administradora no hubiere pagado o puesto a disposición de los aportantes, dentro del plazo antes indicado, se reajustarán de acuerdo a la variación que experimente la unidad de fomento entre la fecha en que éstos se hicieron exigibles y la de su pago efectivo y devengará intereses corrientes para operaciones reajustables por el mismo período. el Fondo no ha distribuido dividendos y no ha reconocido una provisión de dividendo Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, ganancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. El Fondo se encuentra exento del pago de impuesto a la renta, en virtud de haberse constituido al amparo de la Ley N , Título VII. En consideración a lo anterior, no se ha registrado efecto en los estados financieros por concepto de impuesto a la renta e impuestos diferidos Garantías Al cierre del presente ejercicio el Fondo no tiene activos entregados en garantía Segmentos El Fondo mantiene una línea uniforme de negocios por lo tanto no es necesario aplicar segmentos de acuerdo a lo requerido en NIIF 8.

15 NOTA N 3 - Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes Normas e interpretaciones y sus modificaciones adoptadas anticipadamente por el Fondo El Fondo, siguiendo las instrucciones de la Superintendencia de Valores y Seguros, aplicó anticipadamente las disposiciones de la NIIF 9 "Instrumentos Financieros". La Administración, ha efectuado o se encuentra efectuando una evaluación de los posibles impactos en los estados financierso futuros del resto de las normas, interpretaciones y enmiendas pendientes de aplicación, según el siguiente detalle: Nuevos pronunciamientos Normas Fecha de aplicación obligatoria Evaluación de impacto IFRIC 19 Cancelación de Pasivos Financieros con Instrumentos de Patrimonio 1 de enero 2011 Sin impacto Mejoras y modificaciones a las normas: Normas Fecha de aplicación obligatoria Evaluación de impacto IFRS 1 Adopción por primera vez 1 de enero 2011 Sin impacto IFRS 3 Combinaciones de negocios 1 de enero 2011 Sin impacto IFRS 7 Instrumentos Financieros: Revelaciones 1 de enero 2011 En evaluación IAS 1 Presentación de estados financieros 1 de enero 2011 En evaluación IAS 24 Partes relacionadas 1 de enero 2011 Sin impacto IAS 27 Estados financieros consolidados y separados 1 de enero 2011 Sin impacto IAS 32 Instrumentos financieros: Presentación 1 de enero 2011 En evaluación IAS 34 Información financiera intermedia 1 de enero 2011 Sin impacto IFRIC 13 Programas de fidelización de clientes 1 de enero 2011 Sin impacto IFRIC 14 Prepago de requisitos mínimos de financiación 1 de enero 2011 Sin impacto

16 NOTA N 4 - Transición a las NIIF 4.1 Aplicación de NIIF 1 Los estados financieros de Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda DS04 por el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2011, serán los primeros estados financieros en base a Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). La Sociedad ha aplicado NIIF 1 al preparar sus estados financieros de transición. La fecha de transición del Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda DS04, es el 1 de enero de 2010 y la fecha de adopción de las de las NIIF es el 1 de enero de Los estados financieros se encuentran expresados en Pesos Chilenos, que es la moneda funcional del Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda DS04, los montos de los estados financieros proforma han sido redondeados a miles de pesos (M$). 4.2 Conciliación entre NIIF y Principios contables chilenos Las conciliaciones presentadas a continuación muestran la cuantificación del impacto de la transición a las NIIF, las nuevas normas, en el Fondo de Inversión Larraín Vial Deuda DS04. La conciliación proporciona el impacto de la transición con los siguientes detalles: Conciliación del patrimonio neto: Al 31 diciembre de 2010 M$ Total patrimonio neto según principios contables chilenos Efecto de la transición a las NIIF - Total patrimonio neto según NIIF Conciliación del resultado para el ejercicio: Por el ejercicio terminado al 31 diciembre de 2010 M$ Resultado del ejercicio según principios contables chilenos Efecto de la transición a las NIIF Resultado del ejercicio según NIIF Explicación de los efectos de transición a NIIF a) Corrección monetaria Chile no es considerado economía hiperinflacionaria según lo establecido por NIC 29; por lo tanto, la aplicación de contabilidad inflacionaria no es aceptada. Consecuentemente, el Fondo ha eliminado el efecto de corrección monetaria de todas las partidas no monetarias del Estado de Situación Financiera.

17 NOTA N 5 - Política de inversión del fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 321, de fecha 27 de mayo de 2010, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Avda. El Bosque Norte # 0177 piso 3 Las Condes, en el sitio web y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros. El objetivo del fondo será invertir sus recursos principalmente en mutuos hipotecarios endosables del artículo 69 número 7, de la Ley General de Bancos, y del artículo 21 bis del decreto con fuerza de ley N 251, de 1931, u otros otorgados por entidades autorizadas por ley y en letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras, correspondientes a créditos hipotecarios complementarios al subsidio habitacional establecido en el Decreto Supremo Número 4 del Ministerio de Vivienda y Urbanismo (DS04 del MINVU) de fecha 15 de Enero de 2009 y que fuera publicado en el Diario Oficial con fecha 30 de Enero de Para el cumplimiento de su objetivo de inversión, el Fondo podrá invertir sus recursos en los siguientes valores y bienes, sin perjuicio de las cantidades que mantengan en caja y bancos: Límites máximos - Mutuos hipotecarios endosables. 100% - Letras de crédito emitidas por bancos e instituciones financieras. 100% - Bonos, títulos de deuda de corto plazo y títulos de deuda de securitización cuya emisión haya sido registrada en la Superintendencia respectiva. 30% - Títulos emitidos por la Tesorería General de la República, por el Banco Central de Chile o que cuenten con garantía estatal por el 100% de su valor hasta su total extinción. 30% - Depósitos a plazo y otros títulos representativos de captaciones de instituciones financieras o garantizados por éstas. 30% El Fondo podrá realizar operaciones de ventas con compromiso de compra y operaciones de compra con compromiso de venta, las cuales deberán ajustarse a precios similares a los que habitualmente prevalecen en el mercado, estas operaciones deberán celebrarse con emisores cuya clasificación de riesgo sea igual o mejor que A y N-2 y siempre y cuando sean entidades debidamente autorizadas y fiscalizadas por la Superintendencia. Los plazos máximos establecidos en ellas para ejercer el compromiso no podrán ser superiores a 365 días y se podrán invertir en estas operaciones hasta un 25 % del activo total del Fondo. Límites máximos - Inversión directa en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile o la Tesorería General de la República. 25% - Inversión en instrumentos o valores emitidos o garantizados por el Banco Central de Chile o la Tesorería General de la República. 30% - Inversión en instrumentos o valores emitidos por entidades pertenecientes a un mismo grupo empresarial y sus personas relacionadas. 25% Adicionalmente, el Fondo no podrá adquirir mutuos o letras de créditos que representan más de un 40% de las viviendas de un mismo "proyecto habitacional", según dicho término es definido en al artículo 4 del DS04 del MINVU.

18 FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA CON SUBSIDIO HABITACIONAL NOTA N 6 Riesgo Financiero Administración de Riesgo al 31 de diciembre de 2010 La política de inversiones del Fondo establece en términos generales el marco dentro del cual se definen las estrategias de inversión y apunta a acotar los riesgos en los cuales se puede incurrir. Dentro de este marco el Fondo circunscribe su accionar de acuerdo a ciertos parámetros predefinidos. Gestión de Riesgo y Control Interno Desde el año 2010 la Sociedad ha desarrollado un Manual de Gestión de Riesgo y Control Interno, el cuál cumple los aspectos establecidos por la Superintendencia de Valores y Seguros en su Circular N 1869, de fecha 15 de febrero de Este manual establece y da a conocer las políticas, procedimientos, estructura organizacional, roles y responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la Administradora. Riesgo de Mercado: El riesgo de mercado o financiero está asociado a las variaciones de precio de los distintos activos que componen el portafolio de inversiones del Fondo. Este riesgo depende fundamentalmente de la volatilidad de los retornos de los diferentes tipos de activos financieros y de la correlación de sus factores de riesgo (precios, tipos de cambio y tasas de interés). El Fondo no mantiene una política de administración de riesgos de mercado activa, dado que invierte principalmente en mutuos hipotecarios endosables correspondientes a créditos hipotecarios complementarios a subsidios habitacionales promovidos u otorgados por el Ministerio de Vivienda y Urbanismo (MINVU) ofreciendo una renta de largo plazo con un riesgo de crédito acotado. Complementariamente, el Fondo también puede invertir en letras hipotecarias, instrumentos securitizados, títulos emitidos o garantizados por el Estado o Banco Central o Instituciones Financieras de Chile. I. Riesgo de inflación El Fondo posee todos sus contratos de leasing en UF, por lo tanto no posee riesgo de inflación. II. Tipo de activos financieros. Los instrumentos financieros que componen el Fondo son los siguientes: Exposición (%) Activo financiero Dic Depósitos a plazo 100%

19 FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA CON SUBSIDIO HABITACIONAL al 31 de diciembre de 2010 NOTA N 6 Riesgo Financiero, continuación Los activos clasificados que componen el Fondo de acuerdo a su medio de valorización son los siguientes: - Nivel 1: Precios cotizados en mercados activos. - Nivel 2: Inputs de precios cotizados no incluidos dentro del Nivel 1. - Nivel 3: Inputs de precios que no están basados en datos de mercados observados. Monto Valorizado (%) Activo Financiero Nivel 2 Instrumentos de deuda 100% Las fuentes de valorización utilizados por el Fondo, corresponde preferentemente a precios informados directamente desde la Bolsa de Comercio de Santiago ( Nivel 1 ) y a través de un proveedor de precios de instrumentos financieros ( Nivel 2 ). En el caso de los mutuos hipotecarios, estos son clasificados como nivel dado a que son valorizados por un tercero, y no corresponde difundidos en medio masivos Riesgo de Crédito: El fondo está expuesto al riesgo crédito, el cual está asociado a la posibilidad que una entidad contraparte sea incapaz de pagar sus obligaciones al vencimiento de estas. Es por ello, que en la gestión de éste riego, el fondo posee una serie de límites, controles y monitoreo con el propósito de reducir su exposición ante éste. I. Por Activos financieros El nivel de riesgo permitido para la cartera, es determinado por el Comité de Inversiones y es medido periódicamente e informado a las áreas competentes para su seguimiento y cumplimiento, basado en políticas y lineamientos de inversión definidas para el Fondo y junto a su reglamento interno, detallándose los siguientes aspectos de control: - Límite de Concentración de Emisor. - Límite de inversión por tipo de instrumento. - Límite de inversión por región, entre otros.

20 FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA CON SUBSIDIO HABITACIONAL al 31 de diciembre de 2010 NOTA N 6 Riesgo Financiero, continuación La clasificación de riesgo de los instrumentos de deuda que conforman al Fondo, es la siguiente: Clasificación de Riesgo del Exposición (%) Instrumentos 31/12/2010 N1 100% Duration de los Exposición (%) instrumentos de deuda 31/12/2010 0,01-0,09 85,77% 0,10-0,19 14,23% II. Operación a plazo El Fondo no se encuentra expuesto a este tipo de riesgo, dado a que no posee contratos vigentes. III. Deudores por venta Distribución de cuotas del fondo: Las cuotas del Fondo, son distribuidas a través de agentes colocadores, los cuales asumen el riesgo de la operación, o a clientes institucionales que no implican un riesgo de crédito. Venta de instrumentos financieros: El Fondos no posee deudores por vent a ya que se operan bajo la modalidad de entrega contra pago, por lo que no existe riesgo de crédito implícito en la operación. IV. Deudores por colocación de mutuos hipotecarios Este riesgo es está relacionado a la posibilidad de incumplimiento de sus obligaciones respecto a la colocación de mutuos hipotecarios. Para mitigar la exposición de la cartera de mutuos, el fondo ha implementado una serie de políticas respecto al otorgamiento de créditos, los cuales incorporan distintos niveles de evaluación, en base a criterios pre-establecidos sobre los potenciales clientes. Producto de lo anterior, el fondo mantiene una cuenta por cobrar por Mutuos en Tránsito (lo anterior está clasificado por otras cuentas por cobrar, nota n 13) dic M CLP

21 FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL DEUDA CON SUBSIDIO HABITACIONAL al 31 de diciembre de 2010 NOTA N 6 Riesgo Financiero, continuación V. Cuentas por cobrar por operaciones M CLP$ Riesgo de Liquidez: El riesgo de liquidez se refiere a la capacidad del fondo de cumplir con sus compromisos de pago sin incurrir en costos financieros excesivos. Estos compromisos corresponden tanto a los pagos requeridos por las operaciones financieras propias del fondo como por los requerimientos de disminución de capital (rescates) solicitados por los aportantes. El Fondo mantiene como política un mínimo del 1% de sus activos, invertidos en activos de alta liquidez compuestos de: saldos en caja y bancos, títulos de deuda y depósitos a plazo con vencimientos inferiores a un año. Adicionalmente, el Fondo busca mantener una razón de uno a uno entre sus activos de alta liquidez mencionados y sus pasivos líquidos compuestos por: cuentas por pagar, provisiones, comisiones y dividendos por pagar, y otros pasivos circulantes. Por otra parte, el fondo no posee stock de inmuebles previos a la venta de mutuos hipotecarios, los cuales son gestionados por un tercero; dado lo anterior, el Fondo no posee riesgo de liquidez relacionado a este tipo de activos Gestión de Riesgo de Capital: El capital del fondo está representado por los activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación. El importe de activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación puede variar de manera significativa diariamente ya que el Fondo está sujeto a suscripciones y rescates diarios a discreción de los partícipes de cuotas. El objetivo del Fondo al administrar su capital es salvaguardar el patrimonio, cumpliendo con rentabilizar para sus partícipes los fondos otorgados, y de esta manera, mantener una solida base de capital que apoyen el desarrollo de las actividades de inversión del Fondo. Para de mantener o ajustar la estructura de capital del Fondo, se realizan las siguientes actividades: - Observar el nivel diario de suscripciones y rescates en comparación con los activos líquidos y ajustar la cartera del Fondo para tener la capacidad de pagar los rescates a los partícipes. - Recibir rescates y suscripciones de nuevas cuotas de acuerdo con el reglamento interno del Fondo, lo cual incluye la capacidad de definir el pago de los rescates y requerir la permanencia y suscripciones mínimas. La administración controla el capital sobre la base del valor de activos netos distribuibles a partícipes.

22 NOTA N 7 - JUICIOS Y ESTIMACIONES CONTABLES CRÍTICAS 7.1 Estimación Contable La administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. Las estimaciones y supuestos que tienen un riesgo significativo de causar ajustes importantes a los valores contables de activos y pasivos dentro del próximo ejercicio financiero se describen a continuación: a) Valor razonable de instrumentos que no cotizan en un Mercado activo o sin presencia bursátil En ciertos casos las NIIF requieren que activos y pasivos sean registrados a su valor razonable. Valor razonable es el monto al cual un activo puede ser comprado o vendido, o el monto al cual un pasivo puede ser incurrido o liquidado en una transacción actual entre partes debidamente informadas en condiciones de independencia mutua, distinta de una liquidación forzosa. Las bases para la medición de activos y pasivos a su valor justo son los precios vigentes en mercados activos. En su ausencia, el Fondo estiman dichos valores basadas en la mejor información disponible, incluyendo el uso de modelos u otras técnicas de valuación. b) Como estimación contable, los gastos de cargo del Fondo se provisionarán diariamente de acuerdo al presupuesto mensual de gastos del Fondo elaborado por la Administradora, dicho presupuesto es elaborado en relación a las estimaciones de los gastos indicados en su Reglamento Interno, que a su juicio estimen necesario para el correcto funcionamiento de las actividades del fondo. 7.2 Juicios Contables Moneda funcional La administración considera el peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo de Inversión.

23 , se presentan los siguientes instrumentos financieros a valor razonable con efecto en resultados: (a) Activos y Pasivos % de total Instrumento Nacional Extranjero Total de activos Títulos de Renta Variable Acciones de sociedades anónimas abiertas Derechos preferentes de suscripción de acciones de sociedades anónimas abiertas Cuotas de fondos mutuos Cuotas de fondos de inversión Certificados de depósitos de valores (CDV) Títulos que representen productos Otros títulos de renta variable Subtotal Títulos de Deuda Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras Letras de créditos de bancos e instituciones financieras Títulos de deuda de corto plazo registrados ,5887 Bonos registrados Títulos de deuda de corto securitización Cartera de créditos o de cobranza Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales Otros títulos de deuda Subtotal ,5887 Inversiones No Registradas Acciones no registradas Cuotas de fondos de inversión privados Efectos de comercio no registrados Bonos no registrados Mutuos hipotecarios endosables Otros títulos de deuda no registrados Otros valores o instrumentos autorizados Subtotal Otras inversiones Derechos por operaciones con instrumentos derivados Primas por opciones Otras inversiones Subtotal Total ,5887 (b) Efectos en Resultados FONDO DE INVERSION LARRAIN VIAL - DEUDA DS04 NOTA N 8 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados Otros cambios netos en el valor razonable sobre activos financieros a valor razonable con efecto en resultado M$ Resultados realizados - Resultados no realizados Total ganancia (pérdidas) (c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como sigue: Movimiento de los activos a valor razonable con efecto en resultados M$ Saldo inicio al 1 de enero: - Intereses y reajustes Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable Compras ( ) Ventas - Totales

24 NOTA N 9 - Activos Financieros a Costo Amortizado, el Fondo de Inversión no tiene activos financieros valorizados a costo amortizado. (a) Activos y Pasivos Títulos de Deuda Instrumento Depósitos a plazo y otros títulos de bancos e instituciones financieras Letras de créditos de bancos e instituciones financieras Títulos de deuda de corto plazo registrados Bonos registrados Títulos de deuda de corto securitización Cartera de créditos o de cobranza Títulos emitidos o garantizados por Estado o Bancos Centrales Otros títulos de deuda Subtotal Inversiones No Registradas Acciones no registradas Cuotas de fondos de inversión privados Efectos de comercio no registrados Bonos no registrados Mutuos hipotecarios endosables Otros títulos de deuda no registrados Otros valores o instrumentos autorizados Subtotal Otras inversiones Derechos por operaciones con instrumentos derivados Primas por opciones Otras inversiones Subtotal Total % de total Nacional Extranjero Total de activos NO HAY INFORMACION (b) Efectos en Resultados Otros cambios netos sobre activos financieros a costo amortizado M$ Resultados realizados NO HAY Resultados no realizados INFORMACION Total ganancia (pérdidas) - (c) El movimiento de los activos financieros a valor razonable por resultados se resume como sigue: Movimiento de los activos a costo amortizado con efecto en resultados M$ Saldo inicio al 1 de enero: NO HAY Intereses y reajustes INFORMACION Aumento (disminución) neto por otros cambios en el valor razonable - Compras - Ventas - Totales -

25 NOTA N 10 - Efectivo y equivalentes al efectivo El saldo de efectivo y equivalentes al efectivo al 31 de diciembre de 2010, es el siguiente: Al 31 diciembre MONEDA de 2010 M$ Saldos en cuenta corriente Banco de Chile Pesos Chilenos Total

26 NOTA N 11 - Cuentas y documentos por cobrar o pagar por operaciones El detalle de las cuentas y documentos por cobrar es el siguiente: Al 31 diciembre de 2010 M$ Pago de levantamiento de prenda sobre los inmuebles sobre los cuales se constituira el mutuo Total El detalle de las cuentas y documentos por pagar es el siguiente: Al 31 diciembre de 2010 M$ Los seguros asociados a los mutuos hipotecarios los cuales son cancelados a la mutuaria. Cuenta por pagar mutuaria MYV Total 2.630

27 NOTA N 12 - Otras documentos y cuentas por cobrar y otros documentos y cuentas por pagar El detalle de otros documentos por cobrar es el siguiente: Al 31 diciembre de 2010 M$ Seguros por cobrar incendio Cía. de seguros Generales Mapfre 17 Total 17 El detalle de otros documentos por pagar es el siguiente: Al 31 diciembre de 2010 M$ NO HAY INFORMACION - Total -

28 NOTA N 13 - Otras Activos y otros Pasivos El detalle de otros activos es el siguiente: Al 31 diciembre de 2010 M$ NO HAY INFORMACION - Total - El detalle de otros pasivos es el siguiente: Al 31 diciembre de 2010 M$ Gastos aceptados Clasificación de Riesgo 163 DCV Depósito 12 DCV Registro 37 Asesorias Legales 854 Otros Gastos 461 Publicaciones Legales 80 Custodia nacional 46 Total 1.653

29 NOTA N 14 - Intereses y reajustes El detalle de los intereses y reajustes es el siguiente: Al 31 diciembre de 2010 M$ Efectivo y efectivo equivalente - Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado Activos financieros a costo amortizado - Total

30 NOTA N 15 - Cuotas Emitidas Las cuotas emitidas del Fondo ascienden a de cuotas al 31 de diciembre de 2010, con un valor cuota de US ,5952 a) Al El detalle de las cuotas vigentes es el siguiente: Emisión vigente Comprometidas Suscritas Pagadas Total N 269 de 27 de mayo de Los movimientos relevantes de cuotas son los siguientes: Comprometidas Suscritas Pagadas Total Saldo de inicio Colocaciones del período Transferencias Disminuciones Saldo al cierre

31 NOTA N 16 - Inversiones valorizadas por el método de la participación, El Fondo de Inversión no tiene inversiones valorizadas por el método de la participación. a) Información financiera resumida de subsidiarias y asociadas Rut Sociedad Pais de origen Moneda Funcional Porcentaje de participación Capital Votos Activos corrientes Activos no corrientes Total activos Pasivos corrientes Pasivos no corrientes Total pasivos Patrimonio Resultado del Total ingresos Total gastos ejercicio Valor de cotización bursátil NO HAY INFORMACION b) Movimiento durante el período Rut Sociedad Saldo de inicio Participación Participación Resultados no en resultados en Otros realizados integrales Adiciones Bajas Otros movimientos Saldo de cierre NO HAY INFORMACION c) Plusvalias incluidas en el valor de la inversión Nombre Sociedad Período actual Período anterior Al 1 de enero de 2010 (1) NO HAY INFORMACION (1) Este cuadro se incluirá en los estados financieros "pro forma" referidos al 31 de diciembre de 2010 y los estados financieros correspondientes al año de adopción