Máster en Economía y Finanzas 2007-2009 Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI) Fundación BBVA Presentación El Centro de Estudios Monetarios y Financieros (CEMFI) es una institución creada por el Banco de España en 1987, con el objetivo primordial de organizar un Programa de Estudios de Postgrado dirigido a la formación de especialistas de alto nivel en economía y finanzas. Desde 1991, es una fundación cuyos fines son la formación y la investigación en el ámbito de la economía. El Máster en Economía y Finanzas tiene una duración de dos cursos académicos y los estudios se realizan en régimen de dedicación exclusiva. El objetivo del Máster es preparar a los alumnos para un amplio abanico de carreras profesionales, tanto en el sector público como en el privado. También constituye los dos primeros años del Programa de Doctorado del CEMFI. Esta flexibilidad es muy atractiva para aquellos alumnos que inicialmente no hayan decidido si seguir una carrera de tipo profesional o bien completar un doctorado y dedicarse a la investigación. El Máster se imparte íntegramente en inglés. El aspecto más destacado del Programa es la combinación de una orientación hacia los principales temas de la actualidad económica y financiera con un gran énfasis en los enfoques analíticos y cuantitativos, que requieren sólidos conocimientos de las técnicas económicas, econométricas y computacionales relevantes. Los profesores que imparten los cursos son todos investigadores situados en la frontera de los conocimientos de su área. Cada año inician el Máster alrededor de 25 alumnos, lo que permite una gran interacción con los profesores del Centro. El Máster en Economía y Finanzas del CEMFI es un título oficial de postgrado, de acuerdo con la regulación del Ministerio de Educación y Ciencia español, expedido por la Universidad Internacional Menéndez Pelayo (UIMP), en virtud del acuerdo de encomienda de gestión firmado en enero de 2006 por la UIMP y el CEMFI. Los alumnos del Máster suelen ser licenciados en Economía, aunque también lo han cursado licenciados en Administración y Dirección de Empresas, en Matemáticas y en Física, así como ingenieros de distintas especialidades. La mayor parte de los alumnos de las diecinueve promociones que han terminado el Máster trabajan en instituciones del sector financiero, tanto públicas como privadas. Otros son profesores universitarios, tras haber completado el doctorado. En la web http://www.cemfi.es puede encontrarse información detallada sobre el perfil de los profesores y las principales actividades que se desarrollan en el CEMFI a lo largo del curso académico.
Ficha técnica FICHA TÉCNICA Duración del Programa: Septiembre 2007 - Junio 2009 Horas lectivas: Lugar: Institución académica: 750 horas más tesina Madrid CEMFI Horario: Lunes a viernes, mañana y tarde Número de becas: 4 Plazo presentación solicitudes: 4 de marzo de 2007 Plazo comunicación admisiones: 30 de junio de 2007 Programa académico El Máster en Economía y Finanzas tiene una duración de dos años académicos. Cada año está dividido en tres trimestres de diez semanas lectivas. Los cursos se concentran en los cinco primeros trimestres, a razón de tres asignaturas por trimestre. Cada una de las asignaturas tiene tres horas semanales de clases teóricas y una hora y media de clases prácticas (salvo la asignatura de matemáticas, que cuenta con 30 horas de clase de cada tipo). El sexto trimestre queda libre de clases, con el objeto de dejar tiempo para la realización de la tesina que cada alumno debe presentar al concluir el Máster. Adicionalmente, en el mes de septiembre del primer año se imparte un curso preparatorio de matemáticas, de dos semanas de duración y 35 horas lectivas. Los dos primeros trimestres lectivos contienen las asignaturas troncales del Máster, mientras que en los restantes se ofrece una serie de asignaturas optativas, agrupadas en cuatro áreas de especialización: microeconomía, macroeconomía, econometría y finanzas. La elección de optativas es libre, de forma que cada alumno pueda decidir su propio ámbito y grado de especialización, de acuerdo con sus intereses y sus perspectivas de carrera profesional. En el verano entre el primer y el segundo año los alumnos tienen la oportunidad de realizar prácticas profesionales en instituciones financieras, empresas de consultoría, instituciones públicas o como ayudantes de investigación en proyectos de los profesores del CEMFI. Durante los trimestres segundo a quinto se organiza un seminario periódico destinado a que los alumnos presenten y comenten trabajos de economía aplicada y elaboren y debatan ponencias sobre temas de política económica, lo que supone 25 horas lectivas adicionales. Asimismo, durante los dos años se desarrolla un ciclo
de conferencias sobre temas de actualidad y varias series de seminarios de investigación a los que asisten regularmente los alumnos. Un aspecto del Máster en Economía y Finanzas al que se presta especial atención es la elaboración de una tesis de Máster, que es un trabajo de investigación original sobre un tema elegido por cada alumno y desarrollado bajo la dirección de un profesor con experiencia investigadora en el tema objeto de estudio. Así pues, los alumnos del Máster tienen 14 asignaturas en cinco trimestres, de 45 horas cada una, una asignatura con 60 horas, 35 horas del curso preparatorio de matemáticas y 25 horas de seminarios, con lo que resulta un número total de horas lectivas de 750. A continuación se presenta la secuencia de asignaturas del Máster. Estructura del Máster Primer trimestre (tres asignaturas troncales) Matemáticas Microeconomía Métodos estadísticos de la econometría Segundo trimestre (tres asignaturas troncales) Incertidumbre e información Macroeconomía I Econometría Tercer trimestre (cinco asignaturas, a elegir tres) Economía industrial Macroeconomía II Econometría de series temporales Finanzas I Finanzas empresariales Cuarto trimestre (cinco asignaturas, a elegir tres) Economía laboral Economía internacional Microeconometría Finanzas II Economía bancaria Quinto trimestre (cinco asignaturas, a elegir tres) Regulación y política de competencia Predicción económica Temas de economía empírica Cobertura y gestión de riesgos Evaluación de políticas económicas
Breve descripción del contenido de los cursos Matemáticas Álgebra lineal. Análisis matemático: continuidad y diferenciabilidad. Teoría de la optimización estática. Análisis dinámico: ecuaciones diferenciales y en diferencias. Teoría de la optimización dinámica. ÁREA DE MICROECONOMÍA Microeconomía Teoría de la elección del consumidor y de la demanda. Teoría de la producción, costes y oferta. Teoría del equilibrio general competitivo. Teoremas fundamentales del bienestar económico. Teoría de juegos con información completa. Incertidumbre e información Teoría de la elección en condiciones de incertidumbre. Teoría de juegos con información incompleta. Selección adversa y señalización. Riesgo moral, incentivos y contratos. Diseño de mecanismos. Subastas. Economía industrial Teoría de la empresa. Monopolio y discriminación de precios. Oligopolio. Diferenciación de producto. Barreras a la entrada. Publicidad. Economía laboral Oferta de trabajo individual. Búsqueda de empleo y emparejamiento. La inversión en capital humano. Estructura salarial. Demanda de trabajo. Modelos de desempleo. Regulación y política de competencia Regulación de monopolios. Desregulación de mercados eléctricos y de telecomunicaciones. Políticas de I+D: patentes y otros estímulos a la innovación. Colusión. Integración vertical y horizontal. Abuso de posición de dominio.
ÁREA DE MACROECONOMÍA Macroeconomía I Modelo de crecimiento neoclásico. Modelo de generaciones solapadas. Consumo. Inversión. Modelo de rigideces nominales: la nueva curva de Phillips y la política monetaria. Macroeconomía II Modelos de crecimiento endógeno. Modelos de ciclos reales. Modelos de política fiscal óptima. Modelos del mercado de trabajo con fricciones, modelos de insiders-outsiders y desempleo. Economía internacional Comercio internacional. La balanza por cuenta corriente y el tipo de cambio real. El tipo de cambio nominal en modelos con rigideces de precios. Las crisis cambiarias y los mercados financieros internacionales. Predicción económica Contabilidad nacional. Oferta agregada: precios, productividad y empleo. Modelos univariantes. Demanda agregada: componentes. Cointegración y vectores autorregresivos. Equilibrio general. Modelos macroeconométricos multivariantes. Evaluación de políticas económicas Modelos de crecimiento neoclásico con agentes heterogéneos. Técnicas numéricas de resolución de modelos. Evaluación de reformas impositivas. Evaluación de reformas de la Seguridad Social. La decisión de inversión en capital humano. Economía política. ÁREA DE ECONOMETRÍA Métodos estadísticos de la econometría Variables aleatorias y distribuciones de probabilidad. Variables aleatorias multivariantes. Distribuciones muestrales. Estimación y contraste de hipótesis. Teoría asintótica. Econometría Análisis de regresión con series temporales.
Simultaneidad y errores en las variables. Métodos de estimación e inferencia. Modelos de series temporales. Datos de panel. Elección discreta. Econometría de series temporales Series temporales univariantes y multivariantes. Raíces unitarias y cointegración. Modelos no lineales. Propiedades de los estimadores máximo-verosímiles. Contrastes de hipótesis clásicos y de especificación. Modelos de regresión dinámicos. Microeconometría Método generalizado de momentos. Modelos para datos de panel. Modelos de elección discreta. Modelos de selectividad. Modelos de duración. Temas de economía empírica Evaluación de políticas públicas: inferencia causal. Estimación estructural en microeconomía aplicada. Análisis empírico del ciclo económico. ÁREA DE FINANZAS Finanzas I El teorema fundamental de valoración. Teoría de la selección de cartera. Modelos estáticos de valoración de activos. Modelos intertemporales de valoración de activos. Valoración de activos derivados. Valoración de activos de renta fija. Microestructura de los mercados financieros. Finanzas II Valoración en tiempo discreto: el modelo binomial. Teoría de medida y cálculo estocástico. Valoración neutral al riesgo en tiempo continuo. Forwards y futuros. Valoración de derivados americanos. Cambio de numerario. Finanzas empresariales La irrelevancia de la estructura financiera. Teorías de la estructura financiera basadas en impuestos. Asimetrías de información y estructura financiera.
Teorías de agencia de la estructura financiera. La política de dividendos. Las ofertas públicas de adquisición y de venta. Economía bancaria Los bancos en la economía neoclásica. Las relaciones prestamista-prestatario. Teorías de la intermediación financiera. La regulación bancaria. La gestión de riesgos en la banca. Cobertura y gestión de riesgos Coberturas estáticas y dinámicas. Medidas de riesgo coherentes. Modelización de las distribuciones de pérdidas. Modelos de riesgo de tipo de interés. Modelos de riesgo de crédito. Profesores del CEMFI Rafael Repullo (Director) Doctor en Economía, London School of Economics. Manuel Arellano (Subdirector) Doctor en Economía, London School of Economics. Samuel Bentolila (Subdirector) Doctor en Economía, Massachusetts Institute of Technology. Stéphane Bonhomme Doctor en Economía, Université de Paris I. Max Bruche Doctor en Finanzas, London School of Economics. Guillermo Caruana Doctor en Economía, Boston University. Gerard Llobet Doctor en Economía, University of Rochester. Claudio Michelacci Doctor en Economía, London School of Economics. Pedro Mira Doctor en Economía, University of Minnesota. Josep Pijoan-Mas Doctor en Economía, University College London. Enrique Sentana Doctor en Economía, London School of Economics.
Javier Suárez Doctor en Economía, Universidad Carlos III de Madrid. Requisitos Ser nacional de algún país de la Comunidad Iberoamericana de Naciones, excepto España, y no tener la residencia en España. Disponer de una dirección de correo electrónico. Poseer una licenciatura universitaria o título análogo y muy buen conocimiento del idioma inglés. También podrán presentar la solicitud estudiantes matriculados en el último curso de una licenciatura o ingeniería superior, aunque la admisión y la beca estarán condicionadas a tener la carrera completamente terminada antes del 15 de julio de 2007. Cursar, debidamente cumplimentada, la solicitud electrónica de admisión al Másterde en Economía y Finanzas del CEMFI a través de la web http://www.cemfi.es/studies/master/admission.asp. Enviar por correo postal copia impresa y firmada de la solicitud electrónica con una foto tamaño carnet, certificado original o fotocopia compulsada del expediente académico y el resultado del Graduate Record Examination (véase http://www.gre.org; el código del CEMFI es el 7046) a la dirección: CEMFI Máster en Economía y Finanzas 2007-2009 Casado del Alisal 5 28014 Madrid España Opcionalmente, se podrá aportar el resultado del Test of English as a Foreign Language (véase http://www.ets.org/toefl; el código del CEMFI es el 7964) u otro certificado de conocimientos de inglés. Por último, deberá solicitar dos cartas de presentación de profesores que hayan seguido de cerca los estudios de candidato, que deberán ser enviadas directamente a la dirección postal indicada anteriormente. No se considerarán aquellas solicitudes que estén incompletas, es decir, que no cumplan todos y cada uno de los requisitos señalados anteriormente, aquellas que lleguen fuera del plazo establecido, o no cumplan con los requisitos de la convocatoria. Dotación económica Para este programa se convocan 4 becas, que comprenden: 100% del importe de la matrícula del Máster, que asciende a 3.000 euros por curso académico.
1.200 euros mensuales durante 19 meses (de septiembre de 2007 a junio de 2008 y de octubre de 2008 a junio de 2009), en concepto de ayuda para alojamiento y manutención. 1.200 euros mensuales durante 2 meses (julio y septiembre de 2008), en concepto de ayuda para alojamiento y manutención, para aquellos becarios que participen en el programa de prácticas de verano del CEMFI y siempre y cuando las mismas sean debidamente acreditadas. Billete de ida y vuelta en clase turista a España desde el país de residencia del becario. Seguro médico no farmacéutico. Proceso de selección 1. El candidato deberá cursar, debidamente cumplimentada, tanto la solicitud on-line de la Fundación Carolina, que encontrará en esta página web, como la solicitud electrónica de admisión al Máster en Economía y Finanzas del CEMFI a través de la página web: http://www.cemfi.es/studies/master/admission.asp Además de lo anterior, el candidato deberá cumplir todos y cada uno de los requisitos establecidos en el apartado anterior. 2. El CEMFI realizará una preselección de candidatos, que posteriormente evaluará un Comité de Selección formado por dos representantes del CEMFI, uno de los cuales hará las funciones de Presidente, dos expertos independientes de reconocido prestigio nombrados por la Fundación BBVA y consensuados con la Fundación Carolina, un representante de la Fundación BBVA y un representante de la Fundación Carolina, con voz pero sin voto, que hará las funciones de Secretario del Comité. 3. Los candidatos propuestos por el Comité podrán ser convocados, en su caso, a una entrevista personal en sus países de residencia, en lugar y fecha previamente acordados, con objeto de evaluar su adecuación al programa y su idoneidad para recibir una beca de la Fundación Carolina. 4. Una vez recibido el informe de la entrevista personal y, previa consulta a la Institución Académica, el Comité de Selección formulará una propuesta definitiva a la Fundación Carolina. La decisión adoptada será inapelable, y el candidato solicitante se compromete a aceptarla, sea cual fuere su resultado. 5. La Fundación Carolina comunicará al candidato la concesión o denegación de la beca, indicándole el plazo máximo para confirmar su aceptación y la forma de hacerlo. 6. La Fundación Carolina solicitará el envío por correo, en el plazo que se determine, la documentación que se relaciona a continuación y deberá ser remitida en tiempo y en la forma que al efecto le sean especificados en la comunicación de concesión de beca:
Copia compulsada y debidamente legalizada del título de Licenciado, Ingeniero o similar. Certificado original del expediente académico, incluyendo los estudios superiores cursados, así como fotocopia de los documentos que acreditan los principales méritos académicos o profesionales afirmados por el candidato en su solicitud on-line. Fotocopia del pasaporte en vigor. Tres fotografías tamaño carnet. Documento acreditativo de domicilio o residencia. Certificado médico donde conste que el becario posee las condiciones físicas y psíquicas necesarias para completar el programa de formación en España. NOTA: En ningún caso se devolverá al candidato la documentación aportada en este proceso de selección sea cual fuere el resultado del mismo. Serán excluidos de este proceso aquellos candidatos cuya documentación no se reciba dentro de las fechas límite que se le hayan indicado en la comunicación de concesión de beca o que no la envíen. Una vez recibida la aceptación formal de la beca en las condiciones establecidas por la Fundación Carolina y la documentación solicitada, la beca les será adjudicada, dando comienzo los trámites necesarios para la incorporación del becario al programa. INFORMACIÓN PARA LOS CANDIDATOS - Es importante que el candidato retenga correctamente su nombre de usuario y contraseña, a fin de poder acceder en todo momento a su solicitud on-line. - Todas las comunicaciones de la Fundación Carolina al candidato, hasta el momento de adjudicación de las becas, se realizarán a través de correo electrónico, a la dirección que figure en su solicitud on-line. - A fin de garantizar la correcta recepción de las comunicaciones de la Fundación Carolina, será responsabilidad del candidato la actualización en su ficha on-line de sus datos personales básicos, incluida su dirección de correo electrónico. Esta información es la única que el candidato puede modificar en su ficha on-line, una vez finalizado el plazo de admisión de solicitudes. - El candidato podrá consultar en todo momento el estado de su/s candidatura/s en la última página de su solicitud on-line, que se irá actualizando conforme se desarrolle el proceso de selección. - Para cualquier consulta relacionada con su/s candidatura/s, el candidato deberá dirigirse al buzón específico del programa para el que ha solicitado una beca, y que ha sido habilitado al efecto en el servidor de la Fundación Carolina. La dirección de correo electrónico para el Máster en Economía y Finanzas del CEMFI es: monetarios_2007@fundacioncarolina.es. - En caso de enviar varias solicitudes on-line para un mismo programa, sólo se considerará como válida la última recibida.
- La Fundación Carolina y el CEMFI se reservan el derecho de realizar cualquier cambio que estimen oportuno en el programa académico, en el calendario del curso o en cualquier punto de las bases de la beca publicadas en la web. Condiciones de la beca El disfrute de la beca será incompatible con cualquier otro tipo de beca o remuneración económica, sin conocimiento y autorización expresa de la Fundación Carolina. A fin de asegurar la participación activa a tiempo completo de los becarios, estos estarán sujetos a dedicación exclusiva durante el tiempo de duración del programa. La Fundación Carolina confirmará regularmente, en colaboración con el CEMFI, la adecuada participación y progreso de los becarios, a fin de asegurar el nivel de éxito esperado de su programa de becas. El incumplimiento de estas condiciones o de aquellas que se establezcan en la carta de aceptación de la beca, o la inexactitud de los datos aportados en el proceso de selección, dará lugar a la retirada inmediata de la beca, así como a la reclamación de todos los fondos percibidos por el becario hasta el momento. Para más información: http://gestion.fundacioncarolina.es/candidato/becas/ficha/ficha.asp?id_programa=1084