UNIVERSIDAD NACIONAL DE RIO CUARTO FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS CÁTEDRA: SISTEMAS DE INFORMACIÓN CONTABLE II A Inversiones Transitorias (2ª Versión) Autor Prof. Cdor. Ciro R. López Revisión: Mg. Alicia Bilbao MAYO 2012 1
Inversiones Transitorias Encuadre Normativo RT 16. Sección 6.2 Modelos Contables RT 17: Sección 4.3.2 Determinación de VNR) RT 17. Sección 5.2 Colocaciones de fondos (incluso plazos fijos) RT 17: Sección 5.6 Inversiones en bienes de fácil comercialización, con cotización en uno o mas mercados activos, excepto los activos descriptos en las secciones 5.7 (inversiones en títulos de duda a ser mantenidos hasta su vencimiento y no afectados por coberturas) y 5.9 (Participaciones permanentes en otras sociedades) Definición: RT 9. III, a), 2: son las inversiones realizadas con el ánimo de obtener una renta y otro beneficio, explícito o implícito, y que no forman parte de los activos destinados a la actividad principal del ente y las colocaciones efectuadas en otros entes. Incluye también las llaves de negocio originadas en la compra de acciones de otra sociedad, cuando esa compra involucra una participación permanente. Características: Las inversiones realizadas por el ente, pueden ser temporarias o permanentes. Una de las formas de distinguir un tipo de inversión de otra, es conocer la intención del ente, en relación a la compra y tenencia futura de éste tipo de activos. 1.1 Inversiones temporarias Definición: representan colocaciones de efectivo, al margen de la actividad principal del ente El objetivo de este tipo de inversión es la obtención de un ingreso adicional en concepto de renta a los provenientes de la actividad principal del ente En las inversiones temporarias, la intención del ente es mantener la inversión en sus activos por un plazo corto, que convencionalmente se estima en un lapso no mayor a un (1) año, a partir de la fecha en que se perfecciona la adquisición del activo específico (acciones, bonos, obligaciones negociables, letras, etc.) Ejemplos: o Acciones con cotización o Plazos fijos en pesos y en moneda extranjera 1 o Títulos de deuda y de capital o Contratos de opciones o de futuro, en mercados activos 2 1 Que en la RT 17 se incluyen en la Sección 5.2 2
o Tenencias de moneda extranjera 3 o Otras de similar naturaleza En general, las inversiones temporarias son corrientes, pero puede ocurrir que una inversión permanente que luego de varios ejercicios se decide realizar habiendo interesados en adquirirlas - tiene todas las condiciones para ser consideradas corrientes. Si las sucesivas mediciones primarias han sido al costo, la medición correspondiente al ejercicio de probables realización será a VNR 1.2 Inversiones permanentes 4 Las inversiones permanentes son fondos invertidos con la finalidad de conservar la inversión con objetivos que no necesariamente son especulativos, sino otros, como por ejemplo, adquirir el control de un ente a través de la adquisición de acciones que otorguen mas del 50% de los votos para formar la voluntad social del ente emisor, y de ese modo, imponer ciertas decisiones En contraposición a las inversiones transitorias, la intención del ente es mantener la inversión en sus activos por un plazo que exceda un año. Ejemplos: o Acciones en entes controlados: se trata de las acciones que un ente posee de otra, lo que le otorga los votos necesarios para ejercer su voluntad (aprobar el balance, designar los directores, distribuir los resultados, y en suma: planificar, dirigir y controlar políticas operativas y económico-financieras del ente emisor), a través de su control, en los términos establecidos por la Resolución Técnica Nº 21 o Acciones en entes vinculados: se trata de las acciones que un ente posee de otra, que le otorga los votos necesarios para ejercer su voluntad (aprobar el balance, designar los directores, distribuir los resultados, y en suma: planificar, dirigir y controlar políticas operativas y económico-financieras del ente emisor), a través de su participación en el control conjunto del ente emisor, con otros accionistas; o a través del ejercicio de influencia significativa, en los términos establecidos por la Resolución Técnica Nº 21 2 Un contrato de opción es aquel por el que una parte (comprador de la opción) puede optar por comprar (opción call) o vender (opción put) un activo subyacente a otra parte (vendedor de la opción) en un momento fijado del tiempo (opción europea) o en cualquier momento desde que se celebra el contrato hasta su vencimiento (opción americana). Para poder ejercitar el derecho el comprador paga una prima al vendedor. 3 En la medida que la intención del ente sea especular con la evolución alcista del tipo de cambio, y por ende, obtener un ingreso adicional, en concepto de diferencias de cambio. (Aunque Fowler sostiene que adquirir un bono con fines de cobertura, implica una intención especulativa del ente) 4 Este punto será desarrollado en una nota de cátedra específica; pueden saltar el estudio 3
o Otras inversiones permanentes: Títulos de deuda pública o privada: cuando la intención es mantener la tenencia por un lapso mayor a un (1) año, a partir de la fecha de perfeccionamiento de la adquisición de los títulos Bienes similares a bienes de uso destinados a arrendamiento; por lo que no son utilizados en la explotación. Acciones sin cotización: acciones emitidas por sociedades cerradas; o sea, sin cotización bursátil Otros bienes destinados a la venta: como por ejemplo, bienes de uso retirados del servicio o uso por parte del ente 1.3 Exposición 5 Se deben tener en cuenta las características de las inversiones, para determinar su forma de exposición en los estados contables: 1. La existencia de un mercado donde habitualmente se venden y compran éstas inversiones, por ejemplo: las acciones con cotización y los títulos públicos, tienen mercados transparentes y activos, ámbitos en donde se pueden realizar operaciones de venta u otras. 2. No encontrar evidencias concretas sobre la existencia de un mercado conocido para su venta; por ejemplo, las inversiones en acciones sin cotización o en inmuebles; si bien el ente puede manifestar su intención de realizarlas en el corto plazo, las características de éstos activos impiden identificar evidencias claras que permitan suponer la posibilidad de su venta 3. El activo corriente incluye las inversiones temporarias 4. El activo no corriente incluye las inversiones permanentes Inversiones transitorias: medición 1.- Plazos Fijos 2.- Títulos públicos o privados con cotización 3.- Acciones 4.- Inversiones temporarias en otros bienes 5.- Inversiones en títulos públicos a mantenerse hasta su vencimiento 6.- Inversiones en activos de naturaleza similar a los bienes de uso 7.- Otras inversiones transitorias Medición de Plazos Fijos 5 Si bien pueden saltar este punto, pues tiene relación con la materia TCII, es conveniente abordarlo en términos de lectura introductoria, pues sirve para la comprensión conceptual del tema 4
Son colocaciones de fondos en entidades financieras, a plazos determinados al momento de concretarse la operación 30, 60 días a una tasa a convenir, que generalmente es la de mercado vigente a la fecha de la transacción Los fondos pueden estar nominados en moneda local ($) o moneda extranjera (u$s); en el último caso, los importes se convertirán a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de transacción Tipos Medición Inicial Medición 1ª Plazos Fijos en $ a T M Suma de $ entregada VA de resto $ a Cr. a O rigen Plazos Fijos en $ a Tasa 0 VA + a cobrar a T M VA de resto $ a Cr. a O rigen Plazos Fijos en ME TCC vigente a fecha trans. TCC vigente a fecha Cierre Las colocaciones en plazo fijo, en algunos casos podrían llegar a ser transferibles en forma total o parcial - al cierre, en cuyo caso se rigen por la norma contenida en la Sección 5.2 de la RT 17, por ello, se mide al VNR definido como el valor actual de la suma a cobrar, descontado a tasa de mercado exponencial Lo más común es un plazo fijo sea no negociable, y sea medido al valor actual, descontado a tasa TIR, como lo establece el 4º párrafo de la norma contenida en la Sección 5.2. de la RT Medición de títulos públicos o privados con cotización Los títulos públicos (TP) son emitidos por el estado y representan la deuda que este mantiene con el tenedor del título. Los títulos privados son emitidos por las empresas y representan deuda que estas mantienen con el tenedor del título (bono) Tipos Medición Inicial Medición 1ª TP en $ Precio de Compra + Gastos VNR del título TP en $ Precio de Compra + Gastos VNR del título TP en ME TCC vigente a fecha trans n. TCC vigente a fecha cierre Obviamente, el costo de adquisición es el precio de contado en $ mas los gastos necesarios. En cambio, en las títulos emitidos en ME, sus importes se convertirán a moneda argentina al tipo de cambio de la fecha de la transacción Un dato adicional: el cupón corrido es el interés devengado por el título, no exigible, en el momento de concretarse la transacción. El cupón es la parte adherida al título que permite cobrar las amortizaciones parciales o los intereses devengados, ambos al vencimiento establecido por las cláusulas de emisión. El cupón corrido no forma parte del costo de adquisición de los títulos, sino que es un crédito a cobrar 5
El VNR es el valor en que se puede negociar el título, menos los gastos directos de negociación; en general está representado por el valor de cotización vigente a la fecha de medición primaria. También se puede efectuar la medición al valor razonable, si los gastos son poco significativos.. Medición de las acciones Como se sabe, las acciones son las partes en que se divide el capital de la sociedad anónima. El valor nominal es la parte del capital nominal representado por la acción 6 El VNR es el valor en que se puede negociar el título, menos los gastos directos de negociación; en general está representado por el valor de cotización vigente a la fecha de medición inicial o primaria. También se puede efectuar la medición al valor razonable, si los gastos son poco significativos. Tipos Medición Inicial Medición 1ª Acciones con Cotiz n. en $ Precio de Compra + Gastos VNR del título Acciones con Cotiz`n en $ Precio de Compra + Gastos VNR del título Acciones con Cotiz`n en TCC vigente a fecha trans n. TCC vigente a fecha cierre ME Un dato adicional equivalente a las acciones, es que el cupón corrido es el dividendo declarado pero no exigible en el momento de la transacción. El cupón corrido no forma parte del costo de adquisición de las acciones, sino que es un crédito a cobrar Las acciones representan como dijimos - las partes en que se divide el capital de una sociedad anónima, pueden tener, o no, cotización. Pueden ser cartulares literalmente, láminas o escriturales, y en ambos casos, se indica el número de acciones que representa, su categoría y el monto total a valor nominal de las acciones que representa la serie, pudiendo emitirse en varias series: A, B, C, etc. Bonos: títulos públicos y privados Los títulos públicos, son certificados de deudas, que emiten la Nación, las Provincias y las Municipalidades; periódicamente, devengan intereses, y en algunos casos se amortizan periódicamente, pagando parte del capital antes del vencimiento del plazo fijado para el rescate total. La compra y venta de títulos públicos, se realiza en los Mercados de Capitales. Las publicaciones especializadas se ocupan de presentar información sobre las cotizaciones, 6 Existen países en los que no se exige valor nominal de títulos 6
rendimientos y fechas de pagos de amortizaciones y rentas devengadas. Con éstos papeles, también se puede realizar operaciones, a través del MAE. "Mercado Abierto Electrónico". Las entidades privadas - sociedades anónimas - también pueden emitir Bonos - Certificados de Deuda - Por ejemplo eurobonos, que se emiten en euros. Los bonos privados tienen similares características a las de los bonos públicos, y al igual que los bonos emitidos, forman parte del pasivo: constituyen una obligación del ente para con los tenedores de los bonos Los elementos formales, que contienen las propuestas para emisión de los bonos son múltiples; las más comunes son los siguientes: 1. Fecha de emisión: momento de emisión del título. 2. Moneda de emisión: en pesos o en moneda extranjera (dólares, euros)000 3. Monto: se emiten en serie y cada serie contiene su número y el monto total a su valor nominal. 4. Plazo: fecha de rescate del bono. 5. Amortización: puede rescatarse en forma parcial en cuotas, o al final del plazo. 6. Cláusula de ajuste: con independencia de la moneda de emisión, los bonos pueden contemplar cláusulas de ajuste que pueden aplicarse a su valor nominal o a su valor residual si se realizan amortizaciones periódicas. 7. Interés: es la renta prevista por el bono; se aplica, de acuerdo con las condiciones pactadas en su emisión y con las tasas del mercado que se eligió. Letras del Tesoro: Las Letras de Tesorería son emitidas por el Tesoro de la Nación, para cubrir las necesidades financieras de corto plazo. Pueden ser emitidas en dólares y en pesos; se trata de certificados con vencimientos de plazos menores a los que suelen caracterizar una emisión de bonos. No tiene valor de cotización, su precio se fija mediante licitación, ésta se realiza en la oportunidad que el Tesoro Nacional decide tomar fondos del mercado 7
Caso N 1 Indicar el tipo de inversión en los siguientes ejemplos: o Acciones con cotización en el Mercado de Valores de Bs. As: Inversión temporaria o Títulos Públicos - Inversión permanente si la duración del título es > 1 año, contado a partir del cierre de los estados contables y no se tiene la intención de realizarlos en tal periodo. También puede ocurrir que el TP tenga una porción corriente y otra no corriente, en cuyo caso debería discriminarse la exposición o Acciones con cotización de la entidad "B" que representan el 60% de los votos: Inversión permanente, en la medida que no se tenga la intención de realizar el activo en un plazo menor a 1 año, a contar desde la fecha de cierre. Después estudiaremos que la medición de estos activos se realiza aplicando el método del VPP si la inversión implica alguna forma de control de la entidad inversora en el emisora como las contempladas en la RT 21 al costo si se dan los presupuestos establecidos en el 1º párrafo de la Sección 5.9 de la RT 17 y al VNR si el ente inversor tiene la intención de realizar el activo en un plazo < 1 año a partir de la fecha de cierre de los estados contables o Inmuebles que no son utilizados en la explotación: Inversión temporaria, en la medida que el ente tenga intención de realizarlo en el plazo de un año a contar desde la fecha de cierre de los estados contables, de lo contrario, es perfectamente factible la tenencia de inmuebles que representen inversiones permanentes, no afectados a la actividad principal, y que se los mantiene especulando con el aumento de su valor de plaza en el largo plazo o Acciones sin cotización - Inversión temporaria, en la medida que se tenga la intención de realizar el activo dentro del periodo de un año, contado a partir de la fecha de cierre de los estados contables o Tenencia de moneda extranjera por motivos de cobertura ante posible devaluación del peso, y la tenencia de una deuda nominada en moneda extranjera: (A resolver) o Tenencia de un plazo fijo en dólares o con cláusula de indexación (A resolver) 8
Caso 2 Inversiones temporarias a) La empresa La Trompeta S.A. cierra ejercicio el 30/6. El 31/01/X 1 ha realizado una compra de 50.000 Títulos Públicos - Valor Nominal $1,00 c/u - con fondos transitoriamente disponibles; el objetivo de la inversión es obtener una renta. b) Los títulos adquiridos tienen las siguientes características: Fecha de emisión: 31/12/X 0 Fechas de rescate: 50% el 31/12/X I y 50% el 31/12/X 2 Interés: Se pagan trimestralmente a partir de los días: 31/03, 31/06, 30/09 y 31/12 Tasa: tasa trimestral (constante) del 0.03 (porcentual del 3%) c) El monto pagado en la compra fue de $50.250,00 que incluye $250,00, en concepto de comisión al agente de bolsa. d) La empresa vende los títulos el 15/01/X 2, fecha en que obtuvo por su venta $25.300,00. Los gastos de comisión por venta ascienden a $150,00 e) Durante el período de la tenencia de los títulos, la entidad cobró en efectivo la renta devengada, y el 1 vencimiento de la amortización del 50% del capital. Datos adicionales Consignas Cotizaciones Valor Nominal ($) Valor residual ($) 30/06/X 1 0.990 0.00 21/12/X 1 0.525 1.05 15/01/X 2 0.530 1.06 1) Efectuar las registraciones contables de la compra y el cobro del interés 2) Determinar la forma de medición de la inversión al cierre del ejercicio y proponer los asientos de ajuste, de corresponder 3) Efectuar la registración de la amortización del capital 4) Determinar la forma de medición de la inversión en el momento que se amortizó el 50% del capital y proponer los asientos de ajuste, de corresponder. 5) Determinar el resultado de la venta y registrar la venta. 9
Solución propuesta 1.- Registración de la compra Momento de la compra 31/01/X1: la compra fue de $ 50.250.00 que incluye $250,00 en concepto de gastos por comisión al agente de bolsa Interés devengado: en el momento de la compra, los títulos habían devengado $ 500,00 Los intereses se determinan a razón de una tasa de interés del 0,03 trimestral (3%), y el período que corresponde considerar, es el que transcurre entre el vencimiento anterior y la fecha de compra (31/01/X) Cálculo del cupón corrido: $50.000,00 x 0,03 x 30/90días = $500,00 Cupón corrido: $500,00 Como los $500,00 se generaron con anterioridad a la compra entre el 31/12/X0 31/01/X1 - y no constituyen un resultado devengado para el inversor; solo es una cuenta a cobrar, la cual se cobrará en la fecha de cobro del cupón corrido : el 31/03/X1 El asiento que registra la compra es: Cuenta Débitos ($) Créditos ($) Títulos Públicos (*) 49750.00 Cupón Corrido 500.00 Efectivo 50250.00 (*) Siendo el costo de adquisición igual: VN: $50.000,00 (-) $500,00 = 49.500,00 (+) Gastos = 250,00 Costo de adquisición: = 49.750,00 Cupón corrido = 500,00 10
Total erogado = 50.250,00 1b1.-Cobro del interés - Fecha de Vencimiento: 31/03/X 1 Capital: $50.000,00 x tasa de interés: 0.03 = $1.500,00 La renta devengada - resultado positivo - es igual al total cobrado de $1500,00 (-) el cupón corrido reconocido al momento de la compra por $500,00; o sea: $1.000,00 El asiento que registra el cobro es el siguiente: Cuenta Débitos ($) Créditos ($) Efectivo 1500.00 Cupón Corrido 500.00 Interés de Títulos Públicos 1000.00 1b2.- Cobro de intereses al: 30/06/X1, 30/09/X1 y 31/12/X1: corresponde confeccionar un asiento en cada una de las fechas que se cobra el interés. Cuenta Débitos ($) Créditos ($) Efectivo 1.500.00 Interés de Títulos Públicos 1.500.00 Los asientos serán iguales en cada vencimiento: $50.000,00 x 0,03 = $1.500,00 2) Medición de la inversión al cierre del ejercicio: 30/06/X 1 a) Medición al cierre de ejercicio 30/06/X1, según el modelo de Costo Histórico: a. Según registros contables, los títulos se encuentran registrados a $49.750,00; y su valor de mercado - tomando la cotización según los datos 11
adicionales es de $49.250,00 (50.000 TP x $0.99) (-) Gastos de Venta, estimados en $250,00. b. Antiguamente se constituía una previsión por posible desvalorización, dado que el valor de mercado es inferior al valor técnico de cierre, como el siguiente: Cuenta Débitos ($) Créditos ($) Desvalorización Títulos 500.00 Previsión Desv n. Títulos(*) 500.00 (*) Es de hacer notar, que el uso de la previsión no sería correcta, pues la misma se emplea para registrar contingencias futuras, y no hechos ciertos del pasado o del presente; por ello, preferiblemente se debería imputarse el crédito a Títulos Públicos. (La cuenta Desvalorización Títulos es en esencia un resultado por tenencia negativo) El ajuste a la medición en libros, surge de aplicar la regla costo o mercado, el menor b) Medición al cierre de ejercicio 30/06/X1, según el modelo de Valores Corrientes: a. El método se basa en tomar como medición primaria el Valor Neto de Realización al cierre, que ésta representado por el valor de cotización neto de gastos directos de venta, el cual coincide - en este caso - con la medición dada por el criterio de costo histórico; aplicando este criterio, si la cotización fuera superior al valor técnico del bono, debería reconocerse contablemente un resultado por tenencia positivo b. Es de hacer notar que en este modelo, la regla del tope, asume la forma de medición primaria o valor recuperable, el menor, siendo el valor recuperable, el mayor valor entre el valor de cambio (usualmente medido por el VNR) y el valor de uso (usualmente medido por el valor de los ingresos netos futuros descontados a la TM) Aclaración: aun en el contexto de un modelo de costos, la normativa argentina desde mediados de los 60, aproximadamente admite pacíficamente la medición a valores corrientes de estos activos, por entender que son de venta asegurada, en mercados activos y transparentes, como los mercados de valores bursátiles 12
3) Amortización del 50% de los títulos públicos 31/12/X 1 Registro por el cobro: Cuenta Débitos ($) Créditos ($) Efectivo (*) 25.000,00 Títulos Públicos 25.000,00 (*) Es el 50% del Valor Nominal Total (VNT), de $50.000,00. 4) Determinar la forma de medición de la inversión en el momento en que se amortizó el 50% del capital y proponer los asientos de ajuste, de corresponder a) Medición según el modelo de Costo Histórico: a. Según registros contables, los títulos se encuentran registrados, luego de computar la amortización del 50%, a $24.750,00 ($25.000 (-) $250,00) y su valor de mercado, tomando la cotización según los datos adicionales, es de $26.000,00 (25.000 TP x $1.05 (-) gastos directos de venta, estimados en $250,00) b. Al cierre del ejercicio anterior - 30/06/X 1 - se había constituido una previsión por desvalorización de $500,00; considerando la valuación técnica de los TP vs. el valor de mercado, se constata que el valor de mercado referido es mayo; por lo tanto, no se efectúa ninguna registración, dado que el modelo no reconoce los resultados por tenencia positivos b) Medición según el modelo de Valores Corrientes: a. Como el valor de mercado - $26.000,00 = $25.000,00 x 1,05 $250,00 - es mayor que el valor en libros -$24.750,00 - corresponde medir la inversión al mayor valor, y la diferencia constituye un resultado por tenencia positivo El asiento respectivo es: Cuenta Débitos ($) Créditos ($) Títulos Públicos 1250,00 Resultado x Tenencia 1250,00 13
5) Registración de la venta Resultado de la venta: Valor de los TP, según registros contables: $24.750,00 Los títulos se vendieron a $25.300,00, importe al que debe restarse los gastos directos de venta por $100,00; lo que arroja un importe de $25.200,00 El registro contable sería, entonces, el siguiente: Cuenta Débitos ($) Créditos ($) Efectivo 25.200,00 Gastos de Venta 100,00 Previsión Desvalorización 500,00 Títulos Públicos 24.750,00 Resultado Venta TP (*) 1.050,00 (*) Obtenido por diferencia. También se puede obtener: Precio de Venta: 25300,00 (-) Títulos Públicos -24750.00 Sub Total 550,00 (+) Previsión 600,00 Total 1.050,00 14
En principio, el precio de venta y los gastos de de venta son datos adicionales del ejercicio Bolsas de Comercio Organismos que controlan la oferta pública de títulos y acciones Una bolsa (de comercio, de cereales, etc.) puede ser una entidad civil o una sociedad anónima; y los socios pueden ser personas jurídicas (comerciales, industriales, financieras) o personas físicas. Para actuar como agentes o intermediarios en la oferta pública, una Bolsa de Comercio, debe estar adherida a un mercado de valores, debiendo para ello, requerir autorización al Poder Ejecutivo Nacional, por intermedio de la Comisión Nacional de Valores. Mercados de Capitales El Mercado de Valores es una Sociedad Anónima en donde actúan los agentes de bolsa y las sociedades de bolsa; estos son los únicos autorizados a actuar como operadores del mercado en la compra y venta de títulos y acciones Comisión Nacional de Valores: La Comisión Nacional de Valores es una entidad autárquica de orden nacional creada por Ley Nº 17.811 y reglamentada por Dto. 2.284/91. Para actuar en la oferta pública de Títulos de Deuda y de Capital se debe contar con la autorización dela CNV; diariamente la CNV informa sobre las cotizaciones de los papeles que se ofrecen en las ruedas del mercado, indicando el monto de las operaciones que se realizaron. Algunas publicaciones dedicada a seguir de las negociaciones de los títulos valores, suelen publicar cuadros donde muestran la evolución de las acciones lideres. Se denomina acciones lideres aquellas que tienen un alto grado de movilidad, (compra y venta) y sus entes emisores son grandes empresas.el índice "MERVAL", presenta las variaciones que sufrieron un conjunto de acciones seleccionadas. 15
Glosario usual El presente glosario, obviamente, no agota la abundante terminología sobre esta temática. En sitios especializados pueden hallar información al respecto Se debe agradecer al sitio www.economicas-online.com por las definiciones extraídas literalmente del mismo Sobre acciones: o Acciones ordinarias: representan las partes en que se divide al capital de una sociedad por acciones; deben tener un mismo valor nominal expresado en moneda del país, y pueden tener de uno a cinco votos. Los títulos, representativos de las acciones ordinarias, pueden emitirse en series. o Acciones preferidas: pueden tener diferente tipo de privilegio económico, por ejemplo un dividendo fijo, preferencia en la percepción de dividendos cuando se distribuyen, privilegios para su rescate en caso de liquidación, etc.; los tenedores de acciones preferidas tienen voz pero no tienen voto en las asambleas, salvo que el tenedor se encuentre en mora el cumplimiento de los derechos otorgados por el privilegio. o Acciones liberadas: es el pago de dividendo en acciones, proveniente de la capitalización de saldos de reservas o de resultados no asignados. Los accionistas reciben acciones sin necesidad de integrarlas o Accionista: son los socios de una sociedad anónima, pueden ser personas de existencia física o de existencia ideal, como sinónimo suele identificarse al accionista como inversor, tenedor, entidad inversora o entidad tenedora o Cupón corrido o renta devengada no exigible: son representativos de la decisión de la asamblea de una SA que ha declarado dividendos a distribuir pero aún no se encuentran disponibles, ya que la oportunidad de su pago se ha facultado para que lo dispusiera el directorio de la sociedad. o Dividendos: es la renta que devengan las acciones, cuando la asamblea general ordinaria de entidad emisora, aprueba su pago por distribución de resultados. o Entidad emisora: es el ente emisor de las acciones - monto, categoría y derechos - corresponde al que establece el contrato social de constitución de la entidad, o a las modificaciones que sobre el capital social se realice en el futuro. o Primas de emisión: se trata, de un importe suscripto e integrado, superior al valor nominal de las acciones ordinarias; se dice que se emiten acciones sobre la par, y representan aportes no capitalizados 16
Sobre títulos públicos o Descuentos de emisión: se trata, de un importe suscripto inferior al valor nominal de las acciones ordinarias; en Argentina, la Ley de fondo no las permite o Suscripción de acciones: es el compromiso de los aportes suscriptos por los socios, previo al proceso de emisión e integración del capital de una sociedad anónima. o Valor de libros: el valor de libro de las acciones ordinarias, se calcula tomando como base el monto total del patrimonio neto restando los dividendos de las acciones preferidas que se encontraran impagos, dividido el número de acciones ordinarias. o Sociedades cerradas: se denominan, de ésta forma, a aquellas entidades de capital que emiten acciones sin cotización y no realizan oferta pública o Sociedades abiertas: estas entidades emiten acciones con cotización en un Mercado de Valores, siendo necesario que la Comisión Nacional de Valores, autorice a la entidad emisora, a hacer oferta pública de sus acciones. o Valor nominal: es el valor de emisión del título. o Valor residual: es el valor de emisión del título menos el capital que ya se amortizó o Valor técnico: se calcula tomando el valor nominal más los intereses devengados menos la amortización de capital si corresponde. o Intereses corridos: el pago de intereses se realiza en fechas que se establecen en el contrato de emisión del bono, en consecuencia los intereses devengados que aún no pueden exigirse su pago, se denomina de ésta forma. o Paridad: la paridad técnica, surge de comparar el valor nominal con el valor técnico o Cupón de renta anual: es la tasa anual utilizada para calcular los intereses que pagarán el bono. o (A+R): estas siglas se utilizan para anunciar que el título en el próximo vencimiento - abona - amortización más renta. o (R): indica que en el próximo vencimiento abona únicamente renta o TIR.: es la tasa que se utiliza para el descuento de las sumas a cobrar del título, y cuyos respectivos valores actuales, sumados, son iguales a la MI o M1ª del TP o TIREA.: tasa interna de retorno, efectiva anual 17