Inversión privada: proceso de captación y ventajas de dar entrada a un socio financiero en un proyecto Logroño 16/10/2012
1.- Financiación para qué?
Balance de situación A) ACTIVO NO CORRIENTE I. Inmovilizado Intangible (amortización) 1. Investigación y desarrollo 2. Concesiones 3. Patentes, licencias,marcas y simil. 4. Fondo de comercio 5. Aplicaciones informáticas / OTROS II. Inmovilizado Material (amortización) 1. Terrenos y construcciones 2. Instalaciones técnicas, y otro III. Inversiones en empresas del grupo y asociadas LP 1. Instrumentos de patrimomio(participaciones) 2. Créditos a empresas 3. Valores representativos de deuda 4. Otros activos financieros IV. Inversiones financieras a Largo plazo 1. Fianzas constituidas a L/P (cuota Iberaval) 2. IPF a LP V. Activos por impuestos diferidos B) ACTIVO CORRIENTE I. Existencias 1. Comerciales 2. Materias primas y otros aprovisionamientos 3. Productos en curso. 4. Productos terminados 5. Subproductos, residuos y mat. recuperables 6. Anticipos a proveedores II. Deudores comerciales 1. Clientes ventas y prestacion de servicios 2. Clientes, empresas del grupo y asociadas 3. Deudores varios 4. Personal 5. Admin. Públicas (IVA, retenciones, etc) 6. Accionistas (socios) desembolsos exigidos III. Inversiones en emp. grupo y asociadas C/P IV. Inversiones financieras a corto plazo V. Periodificaciones a corto plazo (gtos anticipados) VI. Efectivo y otros activos líquidos 1. Tesorería (caja / bancos) 2. Otros activos líquidos equivalentes TOTAL ACTIVO ( A + B ) A) PATRIMONIO NETO A-1) Fondos propios I. Capital II. Prima de Emisión III. Reservas 1. Legal y estatutarias 2. Otras reservas IV.(Acciones/participaciones patrimonio ppio) V. Resultados Ejercicios Anteriores 1. Remanente 2. (Resultados negativos de ejerc.anteriores) VI. Otras aportaciones de socios VII. Resultado del ejercicio Perd. y Ganancias VIII. (Dividendo a Cuenta) IX. Otros instrumentos de patrimonio neto A-2) Subvenciones, donaciones y legados B) PASIVO NO CORRIENTE I. Provisiones a largo plazo 1.prest. l.p. personal, Med. Amb., reestructuracionesargo II. Deudas a largo plazo 1. Obligaciones y valores negociables 2. Deudas con entidades de crédito 3. Acreedores por arrendamiento financiero III. Deudas con empresas del grupo V. Periodificaciones a largo plazo C) PASIVO CORRIENTE I. Provisiones a corto plazo II. Deudas a corto plazo 1. Obligaciones y otros valores negociables 2. Deudas con entidades de crédito 3. Acreedores por arrendamiento financiero 4. Otros pasivos financieros III. Deudas con empresas del grupo C.P. IV. Acreedores comerciales 1. Proveedores 2. Proveedores,empresas del grupo y asociadas 3. Acreedores varios 4. Personal (remuneraciones pdtes.de pago) 5. AA.PP (IVA repercutido,ss,reten. Alquileres, prof.) VI. Periodificaciones TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO ( A+B+C )
Hay que analizar tus estados financieros Financiación para compra de activos: Materiales (líneas de producción, ) Inmateriales (desarrollo de I+D, royalties, patentes,,,,) Financiación del circulante Existencias Stock de materias, primas,.., terminadas Proveedores Clientes (financiación de ventas) Pago de impuestos (Administraciones Públicas) Financiación para la compra de otras empresas
2.-Tipos de financiación
2.-Tipos de financiación (según el balance) 1. Financiación bancaria (pasivo corriente y no corriente) 2. Financiación a fondo perdido: Subvenciones 3. Financiación instrumentos emitidos por la propia empresa 4. Política de desinversiones 5. Financiación dentro de patrimonio neto. (participa en capital social- EQUITY)
4. Política de desinversiones
2.-Tipos de financiación 5. Financiación dentro de patrimonio neto. (participa en capital- EQUITY) 4.5.1. Venta de participaciones 4.5.2. Préstamos participativos 4.5.3. Ampliaciones de capital
3. Financiación Donde está??
Coste de financiación Coste Reputacional Financiación con coste: Comisión de apertura Coste de estudio Interés (con suelo / sin suelo) Fijo Variable Tipo de interés = Euribor + prima de riesgo Tipo de interés = Recompensa por no disponer de mi liquidez Prima de riesgo = en función de la probabilidad de producirse un impago. Coste que asumo por riesgo de no recuperar mi dinero. Retorno inversión en función riesgo del proyecto
Diferencias en financiación?? Menor bancarización operaciones Mercado bursátil PYMES Financiación (bonos) de propias empresas Fondos inversión / años 40 Mayor bancarización Menor desarrollo mercados alternativos España (entrada UE): + de 40 Cajas de Ahorros en expansión (competencia) Veníamos de altos intereses
Cambio de escenario ANTES Acceso fácil a financiación: Competencia EEFF en crecimiento territorial Fluidez, (fácil acceso a crédito EEFF mercados internacionales) Cambio en garantías Precios (14% a Euribor + 1,5%) Aparente bajo riesgo de incobro (economía en crecimiento) AHORA Cambio radical de condiciones
Financiación cambio de paradigma
4. Inversor privado Financiación en capital Se convierte en socio Comparte riesgos Quiere que se analice el balance
Características de este tipo de inversiones 1. Información: no todos los actores tiene la misma información y al mismo tiempo 2. Liquidez: inversiones menos liquidas, dificultades desinversión 3. Riesgo: mayor 4. Diversificación: más difícil que invertir en bolsa (mayores importes necesarios)
Inversor privado Asimetría de la información Objetivo empresario Mantener su medio de vida Generación de patrimonio Éxito reputacional (reconocer su labor de éxito) Gestor Mejora del entorno Objetivo inversor Recuperar su inversión Compañía evolucione adecuadamente según PdN presentado por el gestor Reputación profesional y como inversor captar buenos proyectos Captar nuevos fondos Mejora del entorno Incentivo inversor actuar en su propio interés (patentes, fármacos) incluso en contra de intereses empresa e inversor Alineación de intereses: búsqueda del objetivo común
Preparar la compañía para disminuir la asimetría de la información (teoría de la agencia) (auditoria, patentes, consejos administración, gestión profesional ) Financiador (pacto de socios y proceso de seguimiento) La asimetría encarece o imposibilita la inversión
Tipos Financiación Privada Salida a Bolsa- Mdo continuo MAB (vueling) Origen y volumen de fondos 3 Fs Crowdfunding Business Angels Capital Riesgo Semilla, arranque, expansión, sustitución Financiación complementaria (EEFF, Subv, premios, clientes, etc) CR. Opa exclusión (Cortefiel, PP.Reunidos) Emprendedor Promotor Empresario Socios fundadores Estado del proyecto (madurez)
Financiación Privada PROFESIONAL Quienes participan en los fondos Fondos soberanos (Noruega, China, Quatar, Libia, etc). Entidades Financieras Compañías de seguros Fondos de pensiones Compañías industriales: Tienen fondos propios Telefonica (Wayra) Iberdrola (Perseo) Repsol Everis (Fitalent) Fundaciones Universidades Administraciones Públicas Regionales Nacionales (Neotec) Europeas (BEI o FEI)
Financiación Privada-Capital Riesgo Estudios- Datos actividad 2011
Financiación Privada-Capital Riesgo Estudios- Datos actividad 2011
Financiación Privada-Capital Riesgo Estudios- Datos actividad 2011
5.-Proceso de captación de Financiación ( Cómo presentar un proyecto a un inversor?)
Que demanda el inversor 1. Información periódica y transparencia en la gestión. 2. Implicación de socios y gestores. Compromiso 3. Creación de valor económico y social. 4. Orientado a la desinversión. 5. Rentabilidad a su inversión. 6. Equipo 7. Riesgos acotados y conocidos: Dispuestos a asumir riesgos, pero no (legales, técnicos o de gestión) Dues Plan de negocio Que riesgos asume el emprendedor empresario (inversor no arriesgará con alguien que no tenga nada que perder, pues no podría tener un trato en igualdad)
1.-Plan de negocio 2.-Resumen ejecutivo 3.-Presentacion 4.-Ayudas
Obtención de financiación
Proceso de Inversión Recepción proyecto Contacto preliminar Análisis del proyecto Cuanto y para qué Aprobación inversión Carta Intenciones Due s - Pacto Socios Formalización de la Inversión SOCIOS SEGUIMIENTO ASESORAMIENTO DESIN- VERSIÓN
Criterios de inversión. 1. Capital humano - Personas: comprometido, competente, cualificado, identificado con su proyecto, honesto, dispuesto a incorporar gestores. 2. Proyecto atractivo y con perspectivas de rentabilidad acordes al riesgo asumido. 3. Tecnología: diferenciación. 4. Potencial de crecimiento. 5. Enfocado a mercado, estrategia de producto y comercialización claramente definida. 6. Desinversión viable.
Criterios de inversión. Capital humano: Pasión Honesto Organizado Ambición Equipo multidisciplinar
Criterios de inversión. Capital humano: Vendedor: Comunicador: 1. Contacto con el mercado saber lo que quieren. (enfocado a mercado) 2. Comunicar al propio equipo. 3. Comunicar a los socios e inversores.
5.-Que aporta el inversor ( Selección del inversor?)
Los inversores nunca son solo dinero Existen estudios EEUU que demuestran que ante distintas ofertas por parte de inversores el empresario elegirá aquella que más espera que le aporte (valor extrafinanciero) HAY QUE SELECCIONAR EL INVERSOR ADECUADO
Dirigirse Inversor adecuado (proximidad física-geográfica y al negocio). Tipos de fondos: Experiencia en otras inversiones Contactos del inversor Generalistas Especializados sectores: o Bio o Industriales o TIC, etc. Especializados regiones o Locales ayuntamientos o Diputaciones o Regiones o País (USA) Tamaño de la inversión y fase del proyecto
Que aporta un inversor 1. Consejos: (validación PdN) 2. Financiación estable. 3. Contactos: Financieros Proveedores Clientes Otros 4. REPUTACIÓN y credibilidad. 5. Visión estratégica. 6. Apoyo en la gestión. 7. Rigor (profesionalización): Procesos Información 8. Exigencia y ambición. 9. Búsqueda de coinversores. 10.Entienden mejor la inversión en Innovación
Resumen: Expertise Reputación Consejos: Juntaros con alguien del que podáis aprender Sacar máximo partido aportación inversor Hay que saber y querer escuchar Dejarse ayudar Ser realista con la situación No compartir proyecto con alguien con el que no te irías a cenar
Contacto Luis Ruano Marrón Miguel Villanueva nº 8 Logroño Telf.: 941-27.39.50 luis@ricari.com.es Gracias por su atención