Crédito al sector privado: modera su dinamismo por menor ritmo en crédito a empresas
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- Lidia Sáez Maestre
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1 Flash Bancario México 2 Junio 216 Sistemas Financieros Crédito al sector privado: modera su dinamismo por menor ritmo en crédito a empresas Saidé A. Salazar / Mariana A. Torán / Sirenia Vázquez En abril de 216 el saldo del crédito vigente otorgado por la banca comercial al sector privado creció a una tasa anual nominal de 13.3% (1.5% real), lo que significó una disminución de.5 puntos porcentuales (pp) con respecto a la tasa observada en marzo de 216, pero todavía superior a la de abril 215 (1.8%). Este resultado se debió a una desaceleración en el ritmo de crecimiento del crédito a empresas, el cual a su vez pudo verse afectado por la reactivación del financiamiento proveniente del exterior. Consumo: incremento marginal impulsado por crédito personal y automotriz En abril 216 el saldo del crédito al consumo creció a una tasa anual nominal de 12.8% (1% real), lo que significó un aumento marginal con respecto a la tasa de 12.7% registrada en marzo 216 y más del doble del crecimiento observado en abril de 215 (6.%), como resultado de avances en los segmentos de crédito personal y automotriz. Los créditos personales (2.2% de la cartera al consumo) registraron una tasa de crecimiento anual nominal de 19.9% (16.9% real) la más alta desde septiembre 213 (21.5%), mientras que el crédito automotriz (9.4% de la cartera) creció 14.2% en términos anuales nominales (11.3% real), la mayor tasa desde que Banxico publica las cifras. Así, casi 4% del crecimiento observado en el crédito al consumo provino de estos segmentos (29.6% y 1.3% respectivamente). En contraste, el financiamiento a través de TDC (39.5% de la cartera) y el crédito de nómina (25.4% de la cartera) registraron disminuciones en su ritmo de crecimiento y en su contribución a éste. El primer segmento creció 6.% a tasa anual nominal (3.4% real), lo que implicó una disminución de.4 pp con respecto a la tasa observada en el mes previo, aunque superior al crecimiento de 1.4% de abril 215. El segundo segmento creció 19.% anual nominal (16.1% real), 1.1 pp menos de lo registrado en marzo 216 y 1.5pp inferior al crecimiento de abril 215. En consecuencia, las TDC disminuyeron su contribución al crecimiento de 21.3% a 19.7%, mientras que la aportación de los créditos de nómina se redujo de 37.3% a 35.8%. Por último, el crédito para la adquisición de bienes muebles (1.% de la cartera) también se desaceleró, al pasar de un tasa de crecimiento interanual de 26.9% en marzo a 25.5% en abril. Las cifras de crédito al consumo en abril de 216 continúan reflejando ciertos comportamientos favorables en el consumo interno, tal como lo indican las cifras de ventas ANTAD, las cuales registraron tasas de crecimiento anuales nominales de 13.% y 1.1% en tiendas totales (TT) y tiendas iguales (TI), respectivamente (1.5% y 7.6% real), mayores a las tasas registradas en marzo (9.1% en TT y 5.8% y TI), lo cual a su vez fue resultado de incrementos en ventas de bienes durables. 1 Asimismo, de acuerdo con cifras de la AMDA las ventas de automóviles registraron en abril 216 un incremento importante, pues en dicho mes el número de vehículos comercializados se incrementó 24.9% con respecto al mismo mes de 215, lo que se compara favorablemente con la tasa interanual de 11.4% registrada en marzo. Además, cabe señalar que el número de vehículos financiados con crédito bancario también ha crecido, pues entre enero y marzo de 216 casi 59 mil autos fueron 1 Según las cifras de la ANTAD de abril de 216 por línea de mercancía, las ventas en TT de ropa y calzado así como mercancías generales rubros que pueden ser considerados como bienes durables registraron tasas de crecimiento de 24.% y 16.7%, respectivamente, las cuales fueron superiores a las observadas en marzo (12.9% y 16.7%, respectivamente.). En contraste, las ventas en supermercados, que típicamente son alimentos, tuvieron un incremento ligeramente menor: 8.3% en abril vs 8.8% en marzo.
2 Flash Bancario México 2 Junio 216 financiados por bancos, mientras que en 215 esta cifra fue de poco más de 53 mil, lo que implicó un crecimiento de 11.%. Empresas: menor ritmo de crecimiento ante reactivación de mercado de deuda en el exterior En abril de 216 el saldo del crédito vigente a las empresas creció 14.1% en términos anuales nominales (11.3% real), 1.1 pp menor a lo observado en marzo de 216, pero todavía superior al 13.4% observado en abril 215. Lo anterior fue resultado de una moderación en el crecimiento tanto del crédito en moneda nacional como en moneda extranjera (ME). El primero creció a una tasa anual nominal de 14.3%, 1.2 pp menor a la del mes inmediato anterior; mientras que el segundo tuvo un aumento de 13.4%,.9 pp menos que lo observado en marzo. A su vez, esto último se debió a una menor depreciación del tipo de cambio pero también podría sugerir que las empresas están volviendo al mercado externo para fondearse en ME. Por sector económico de las empresas acreditadas se observó una desaceleración en el crédito a empresas del sector servicios (52.1% de la cartera a empresas) y de la minería (.9% de la cartera). El primero redujo su tasa de crecimiento anual nominal en 4. pp con respecto a marzo para ubicarse en 11.9% en abril, mientras que el segundo redujo su tasa de 12.6% en marzo a 83.5% en abril. Debido a la importancia del sector servicios en la cartera a empresas, el avance observado en el resto de los sectores no fue suficiente para compensar la desaceleración del primero. Aún así, destaca que el sector manufacturero (22.8% de la cartera) avanzó 2.7 pp en su tasa de crecimiento con respecto al mes previo, ubicándose en 11.4%. Del mismo modo, el crédito a los sectores de la construcción (2.2%) y agropecuario (4.1%) mostraron avances anuales nominales de 19.2% y 25.9% respectivamente, lo que implicó aumentos de 1.6 pp y 2.2 pp con respecto a marzo 216. Tal como lo menciona Banxico en su más reciente Informe Trimestral, el menor ritmo de crecimiento del crédito a empresas parece estar relacionado con un incremento en la deuda corporativa proveniente del exterior, tanto en forma de créditos obtenidos de instituciones externas como de deuda bursátil emitida fuera del país. Al cierre del 1T-16 estas fuentes de financiamiento registraron, en su valuación en dólares y en términos nominales, tasas de crecimiento interanuales de 6.7% y 11.1%, respectivamente, superiores al crecimiento interanual promedio observado en todo 215 (-.1% y 6.1%, respectivamente). Entre las empresas que han emitido deuda en el exterior durante el 1T-16 destacan hoteleras y mineras; algunas de ellas son las más grandes de México y recurrentemente acuden a los mercados externos de deuda, pero hay otras que han entrado a este mercado primera vez. Las nuevas emisiones se han colocado a plazos mayores a cinco años, lo cual es positivo pues da señales de que estas empresas están refinanciando su deuda en mejores condiciones, reduciendo su riesgo de liquidez. Aún así, será importante continuar monitoreando el desempeño de las empresas cuyos fundamentales continúan expuestas a depreciaciones cambiarias. Vivienda: incremento marginal de la vivienda media y residencial En abril de 216 el crédito a la vivienda creció 12.6% a tasa anual nominal (9.8% real),.1pp menos de lo observado en marzo de 216, aunque aún por arriba del crecimiento de 1.3% de abril de 215. Lo anterior se debió a una profundización de la caída en el saldo de crédito para vivienda de interés social (13.2% de la cartera de vivienda), al pasar de -1.2% en marzo a -2.% en abril; mientras que el crédito para financiar vivienda media y residencial incrementó marginalmente su ritmo de crecimiento (de 1% en marzo a 15.1% en abril). Es posible que el comportamiento de este segmento esté asociado al crecimiento moderado que se ha observado en el empleo formal y estable, pues en abril 216 el crecimiento en el número de trabajadores permanentes afiliados al IMSS se incrementó en 3.9% con respecto al mismo mes del año anterior, lo que representó un avance marginal en comparación con la tasa de 3.8% observada en marzo.
3 Crédito: gráficas y estadísticas En abril 216 la tasa de crecimiento anual nominal del crédito vigente otorgado por la banca comercial al sector privado fue de 13.3%. El crecimiento de sus principales categorías fue: consumo, 12.8%; vivienda, 12.6%; y empresas, 14.1%. En abril, la tasa de crecimiento anual nominal del saldo del crédito vigente otorgado por la banca comercial al sector privado fue menor a la del mes inmediato anterior (13.8%) pero superior a la de abril 215 (1.8%). Gráfica 1 Crédito Bancario Vigente al Sector Privado Var% nominal anual Gráfica 2 Crédito Bancario Vigente al Sector Privado 3,5 3, 2,5 2, 1,5 1, Gráfica 3 Crédito Bancario Vigente al Sector Privado Consumo/Consumption Vivienda/Housing Empresas/Firms 5 Consumo/Consumption Vivienda/Housing Empresas/Firms Consumo/Consumption Vivienda/Housing Empresas/Firms IFNB/Non-banking *La cifra de 216 corresponde al saldo de abr-216 con respecto al PIB del 1T-16. Gráfica 4 Crédito al Consumo Var% nominal anual BCD/Durable goods TDC/CC Otros/Others Gráfica 5 Crédito al Consumo TDC/CC BCD/Durable goods Otros/Others Gráfica 6 Crédito al Consumo *La cifra de 216 corresponde al saldo de abr-216 con respecto al PIB del 1T TDC/CC BCD/Durable goods Otros/Others
4 IV 95 IV 96 IV 97 IV 98 IV 99 IV IV 1 IV 2 IV 3 IV 4 IV 5 IV 6 IV 7 IV 8 IV-9 IV-1 IV 11 IV 12 IV 13 IV 14 IV 15 IV 94 IV 96 IV 98 IV IV 2 IV 4 IV 6 IV 8 IV-1 IV 12 IV 14 I 16 IV 94 IV 95 IV 96 IV 97 IV 98 IV 99 IV IV 1 IV 2 IV 3 IV 4 IV 5 IV 6 IV 7 IV 8 IV-9 IV-1 IV 11 IV 12 IV 13 IV 14 IV 15 I 15 I 16 I 15 I 16 Gráfica 7 Crédito a la Vivienda Var % nominal anual Interés social/low-income Media y residencial/middle-income, residential Gráfica 8 Crédito a la Vivienda Interés social/low-income Media y residencial/middle-income, residential Gráfica 9 Crédito a la Vivienda *La cifra de 216 corresponde al saldo de abr-216 con respecto al PIB del 1T Interés social/low-income Media y residencial/middle-income, residential Gráfica 1 Crédito a Empresas Var % nominal anual Manufactura/Manufacturing Construcción/Construction Servicios/services Gráfica 11 Crédito a Empresas 1,8 1,6 1,4 1,2 1, I'1 III Agropecuario/Agriculture Construcción/Construction Otros/Others Manufactura/Manufacturing Servicios/Services Gráfica 12 Crédito a Empresas Agropecuario/Agriculture Manufactura/Manufacturing Construcción/Construction Servicios/Services Otros/Others *La cifra de 216 corresponde al saldo de abr-216 con respecto al PIB del 1T-16. Gráfica 13 Financiamiento Bancario y No Bancario Var% nominal anual Bancario/Banking No bancario/non-banking Gráfica 14 Financiamiento, Bancario y No Bancario 1, 8, 6, 4, 2, Bancario/Banking No bancario/non-banking Gráfica 15 Financiamiento, Bancario y No Bancario Proporción de PIB, % Bancario/Banking No bancario/non-banking Fuente: BBVA Research con datos de Banco de México Fuente: BBVA Research con datos de Banco de México
5 BANCA COMERCIAL: CRÉDITO VIGENTE AL SECTOR PRIVADO NO BANCARIO (FIN DE PERIODO) / COMMERCIAL BANKS: PERFORMING LOANS TO THE PRIVATE SECTOR (END OF PERIOD) Banca Comercial: Crédito Vigente al Sector Privado no Bancario Commercial Banks: Performing Loans to Non-Banking Private Sector Saldos mmp de abril 216 / Balance in Abril 216 billion pesos Var % anual real / Annual real growth rate Saldos mmp corrientes / Balance in current billion pesos Banca Comercial: Crédito Vigente al Sector Privado no Bancario Commercial Banks: Performing Loans to Non-Banking Private Sector Var % anual nominal / Nominal annual rate of growth, % Consumo / Vivienda / Empresas / IFNB * / Consumo / Vivienda / Empresas / IFNB * / Consumo / Vivienda / Empresas / IFNB * / Consumo / Vivienda / Empresas / IFNB * / Consumption Housing Firms Non Banking Financial Institutions Consumption Housing Firms Non Banking Financial Institutions Consumption Housing Firns Non Banking Consumption Housing Firns Non Banking IV 94 3, , N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. IV N.D. N.D. N.D. N.D. N.D. IV 95 1, , IV IV 96 1, IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV 5 1, IV IV 6 1, IV 6 1, IV 7 2, IV 7 1, IV 8 2, , IV 8 1, IV 9 2, , IV 9 1, IV 1 2, , IV 1 1, IV 11 2, , IV-11 2, , IV 12 2, , IV-12 2, , IV-13 2, , IV-13 2, , IV-14 2, , IV-14 2, , IV-15 3, , IV-15 3, , abr-16 3, , abr-16 3, , Saldos mmp de abril 216 / Balance in Abril 216 billion pesos Var % anual real / Annual real growth rate Saldos mmp corrientes / Balance in current billion pesos Var % anual nominal / Nominal annual rate of growth, % 214 2, , , , F 2, , F 2, , M 2, , M 2, , A 2, , A 2, , M 2, , M 2, , J 2, , J 2, , J 2, , J 2, , A 2, , A 2, , S 2, , S 2, , O 2, , O 2, , N 2, , N 2, , D 2, , D 2, , , , , , F 2, , F 2, , M 2, , M 2, , A 2, , A 2, , M 2, , M 2, , J 2, , J 2, , J 2, , J 2, , A 2, , A 2, , S 3, , S 2, , O 3, , O 2, , N 3, , N 3, , D 3, , D 3, , , , , , F 3, , F 3, , M 3, , M 3, , A 3, , A 3, , Crédito al Sector Privado / Loans to the Private Sector Crédito Sector Privado / Loans to the Private Sector Proporción del PIB / Ratio of GDP, % Estructura del saldo / Percentage structure, % Aportación al crecimiento real/ Contribution to real growth Saldo promedio anual real 12m / Average annual balance 12m IV IV IV 1 2, ,78 66 IV IV IV 11 2, , IV IV IV 12 2, , IV IV IV 13 2, , IV IV IV-14 2, , IV IV IV 15 2, , IV IV abr-16 3, , IV IV IV IV Crecimiento % real promedio anual (12 meses) / IV IV Annual average real rates of growth (12 months) % IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV abr abr abr * IFNB = Intermediarios financieros no bancarios / Financial non banking institutions Fuente / Source: Banco de México e INEGI / Bank of Mexico and INEGI
6 CREDITO BANCARIO Y NO BANCARIO AL SECTOR PRIVADO (FIN DE PERIODO)/ BANK AND NON BANK FINANCE TO THE PRIVATE SECTOR (END OF PERIOD) Versión Amplia de Financiamiento no Bancario (Consumo y Empresas) / Broad version of non banking finance Saldos mmp de marzo 216 / Balance in March 216 billion pesos / Outstanding balance in current billion pesos Consumo / Consumption Vivienda / Housing Empresas / Firms Consumo / Consumption Vivienda / Housing Empresas / Firms Bancario** No Bancario ** Bancario No Bancario Bancario No Bancario BancarioNo Bancario BancarioNo Bancario Bancario No Bancario Bancario No Bancario Bancario No Bancario IV 94 6,55 3,697 2, ,886 2,778 2,18 IV IV 95 5,246 3,47 2, ,15 2,26 1,944 IV 95 1, , IV 96 4,532 2,632 1, ,449 1,844 1,65 IV 96 1, , IV 97 4,229 2,391 1, ,175 1,644 1,531 IV 97 1, , IV 98 4,154 2,2 2, ,113 1,341 1,772 IV 98 1, , IV 99 3,691 1,684 2, ,678 1,17 1,572 IV 99 1, , IV 3,918 1,424 2, , ,971 IV 1, , , IV 1 3,658 1,239 2, , ,797 IV 1 1, , , IV 2 3,794 1,198 2, , ,859 IV 2 1, , , IV 3 3,944 1,154 2, , ,969 IV 3 2, , , IV 4 4,214 1,196 3, , , ,91 IV 4 2, , , IV 5 4,439 1,357 3, , , ,126 IV 5 2, , , IV 6 4,55 1,71 2, , , ,867 IV 6 3,22 1,186 1, , ,152 IV 7 5,344 2,87 3, , ,25 3,122 1,6 2,116 IV 7 3,581 1,51 2, , , ,246 IV 8 5,98 2,235 3, , ,18 3,785 1,177 2,68 IV 8 4,38 1,723 2, , , ,438 IV-9 5,682 2,138 3, , ,17 3,56 1,18 2,38 IV-9 3,989 1,77 2, , , ,353 IV-1 5,8 2,235 3, , ,54 3,68 1,249 2,359 IV-1 4,364 1,863 2, , ,7 1,41 1,497 IV 11 6,83 2,523 4, , ,116 4,466 1,418 3,48 IV 11 5,129 2,183 2, , ,864 1,227 1,856 IV 12 7,26 2,718 4, , ,165 4,494 1,492 3,2 IV 12 5,544 2,436 3, , ,44 4,27 1,337 1,938 IV-13 7,76 2,95 4, , ,18 5,73 1,613 3,46 IV-13 6,245 2,77 3, , ,99 4,727 1,53 2,289 IV-14 8,217 3,39 5, , ,224 5,492 1,78 3,784 IV-14 6,983 2,947 4, , ,187 5,326 1,656 2,685 IV-15 9,86 3,418 5, , ,29 6,18 1,967 4,213 IV-15 7,968 3,385 4, , ,278 6,121 1,948 3,141 I-15 8,345 3,85 5, , ,291 5,545 1,741 3,83 I-15 7,65 3,6 4, , ,258 5,44 1,697 2,639 I-16 9,54 3,43 5,625 1, , ,347 6,21 1,965 4,56 I-16 8,288 3,43 4,858 1, , ,347 6,21 1,965 3,29 Tasa de crecimiento real anual / Annual real rate of growth, % Tasa de Crecimiento Nominal Anual / Nominal annual growth rate, % IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV I I I I Estructura Porcentual del Saldo / Percentage structure of balance, % Proporción del PIB / As ratio of GDP, % IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV IV I I I I * Bancario: incluye banca de desarrollo y banca comercial tanto cartera vigente como vencida y reestructurada; No Bancario incluye financiamiento proveniente del exterior, el otorgado por intermediarios financieros no bancarios (IFNB) del país, proveedores, emisión de deuda interna, el concedido por empresas no financieras que tienen su propia tarjeta y el Infonavit y Fovissste. * Banking: includes total loan portfolio (performing + non performing) of commercial and development banks; non-banking includes all non-bankig domestic intermediaries, domestic issuing of debt by firms, foreign finance granted to Mexican companies, trade credit financing, financing granted by department stores for consumer loans and housing loans granted by official housing agencies. ** Bancario = Banking ; No Bancario = non banking Fuente / Source: Banco de México e INEGI / Bank of Mexico and INEGI Aviso Legal Este documento ha sido preparado por BBVA Research del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. (BBVA) y por BBVA Bancomer. S. A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero BBVA Bancomer, por su propia cuenta y se suministra sólo con fines informativos. Las opiniones, estimaciones, predicciones y recomendaciones que se expresan en este documento se refieren a la fecha que aparece en el mismo, por lo que pueden sufrir cambios como consecuencia de la fluctuación de los mercados. Las opiniones, estimaciones, predicciones y recomendaciones contenidas en este documento se basan en información que ha sido obtenida de fuentes estimadas como fidedignas pero ninguna garantía, expresa o implícita, se concede por BBVA sobre su exactitud, integridad o corrección. El presente documento no constituye una oferta ni una invitación o incitación para la suscripción o compra de valores.
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