2,2 2,0 1,9 IV I II 2017

Transcripción

1 ligera pérdida de tono es común a los dos grandes sectores de la economía vasca. Así, la industria pasa del 1,8% del segundo trimestre al 1,6% del tercero, mientras que en los servicios la moderación se aprecia en el paso del 2,4% a un 2,2%. Una parte importante de la desaceleración en la afiliación de los servicios se debe al menor impulso de algunas actividades ligadas a los servicios públicos (sanidad y administración pública), aunque siguen aumentando su afiliación a buen ritmo. Un trimestre más, hay que señalar el descenso en las actividades financieras y de seguros (-4,3%), que siguen inmersas en un proceso de fuerte reestructuración, a fin de adecuarse a la digitalización de sus servicios. La construcción es el único sector que mantiene su ritmo en verano (1,6%). Evolución del empleo Tasas de variación interanual Cuentas económicas Afiliación 1,6 1,9 1,9 1,8 1,8 1,9 2,0 2,2 1,9 2,0 2,1 2,0 1,7 2,0 2,0 2,2 2, I II III IV I II I II III IV I II III 2017 Fuente: Eustat y Seguridad Social. Demanda interna y externa La distribución del crecimiento del PIB por demandas indica que, una vez más, prácticamente todo el avance de la economía vasca provino de la fortaleza de la demanda interna, aunque en el segundo trimestre la aportación del saldo exterior fue positiva. Efectivamente, a diferencia de los dos trimestres anteriores, en los que el saldo exterior restó alguna décima al crecimiento, en el segundo de este año el saldo exterior realizó una aportación de una décima, gracias a que las exportaciones se aceleraron más que las importaciones. Ese cambio de signo en el saldo Departamento de Hacienda y Economía: Dirección de Economía y Planificación 11

2 exterior sirvió para compensar la pérdida de tono de la demanda interna, aunque sigue mostrando tasas elevadas. Más en detalle, la demanda interna creció un 2,7% en el segundo trimestre, dos décimas menos que el trimestre anterior y se encuentra ya ligeramente por debajo de las tasas medias conseguidas en los años 2015 (2,8%) y (3,0%). La pérdida de vigor se aprecia en los dos grandes componentes del agregado, pero en mayor medida en la formación bruta de capital. VARIABLES DE LA DEMANDA Tasas de variación interanual 2017 I II III IV I II PIB real 3,1 3,3 3,2 3,0 2,9 2,8 2,9 Gasto en consumo final 3,0 3,1 3,2 2,7 2,9 2,9 2,7 - Consumo de los hogares 3,1 3,3 3,4 3,1 2,9 3,0 3,0 - Consumo de las AA. PP. 2,2 2,4 2,7 0,8 3,0 2,5 1,2 Formación bruta de capital 3,3 3,4 3,7 3,1 3,2 2,9 2,5 - Bienes de equipo 7,5 10,7 7,0 6,1 6,6 4,9 4,0 - Resto de inversión 1,4 0,2 2,2 1,6 1,6 1,9 1,8 Demanda interna 3,0 3,1 3,3 2,7 3,0 2,9 2,7 Exportaciones 2,2 4,2 3,0 1,6 0,3 0,7 1,7 Importaciones 2,2 3,9 3,2 1,3 0,4 0,9 1,4 Fuente: Eustat. El consumo de las familias fue ajeno a ese suave proceso de desaceleración y repitió el dato anterior (3,0%), en un perfil de estabilidad, con pequeñas oscilaciones, que dura ya tres años. Sin duda, la importante generación de empleo es la principal razón para que las familias vascas decidan aumentar su gasto, pero a ello también hay que añadir una percepción más optimista sobre la situación económica general, la del propio hogar y la del mercado de trabajo. Además, una inflación y unos tipos de interés todavía bajos favorecen al consumo. Por el contrario, el gasto de las administraciones públicas moderó de forma sustancial el empuje del trimestre anterior y tan solo aumentó un 1,2%. Este tipo de altibajos en las tasas del consumo público son habituales y están relacionados con el calendario de pagos. La formación bruta de capital continuó con el proceso de desaceleración que vive desde la primavera de y anotó en el segundo trimestre de este año una tasa interanual del 2,5%, 12 Departamento de Hacienda y Economía: Dirección de Economía y Planificación

3 la menor de los últimos nueve trimestres. Esta pérdida de tono afectó a los dos componentes del agregado, pero se apreció con mayor intensidad en el apartado de bienes de equipo, precisamente el más dinámico de los dos. Así, la inversión en bienes de equipo creció un 4,0%, una tasa todavía importante, pero que es casi la mitad del ritmo conseguido en el conjunto de (7,5%). Por otro lado, el resto de la inversión, que incluye la realizada en la construcción, aumentó un 1,8%, tan solo una décima menos que el trimestre anterior. INDICADORES DE CONSUMO E INVERSIÓN Tasas de variación interanual Consumo 2017 III IV I II Julio Agosto Ventas en grandes superficies y cadenas 1,9 1,9 2,1 2,5 2,4 2,8 4,3 Índice de comercio minorista 2,7 2,5 1,2-0,2-0,4 0,2 0,5 Producción de bienes de consumo 0,2 1,1 2,8 2,7 4,2-2,2 1,9 Importación de bienes de consumo -0,7 8,3-7,0-1,8 9,1-6,0 --- Matriculación de turismos 5,3 4,6 2,6 8,3 2,0-1,6 19,6 Inversión Producción de bienes de equipo 8,7 9,0 6,4 0,9-0,7-5,2-5,1 Importación de bienes de equipo 12,3 9,9 10,6 11,5 1,5 5,6 --- Matriculación de vehículos de carga 3,6 0,3-0,9 7,9-3,5 10,0 24,8 Visados para nuevas viviendas -13,4-13,3-45,8-5,7 4,6 133,1 --- Licitación oficial -18,0 203,5-30,6-35,0 120,7 45,9 --- Fuente: Elaboración de la Dirección de Economía y Planificación según datos del Eustat, INE, Aduanas, Ministerio de Fomento, Seopan y DGT. La información estadística coyuntural asociada a la inversión también sugiere que se ha producido una ralentización reseñable en la evolución de esta variable. Así, la producción de bienes de equipo, que anotó incrementos de dos dígitos en varios meses de 2015 y, ha registrado descensos interanuales en cinco de los ocho primeros meses de este año, entre ellos en junio, en julio y en agosto, los tres últimos publicados. De igual manera, la importación de esos bienes tan solo creció un 1,5% en el segundo trimestre, frente a los abultados crecimientos de los periodos anteriores. No obstante, el último dato conocido, correspondiente al mes de julio anotó un incremento del 5,6%, que podría indicar que la moderación del segundo trimestre se debió a cuestiones puntuales que se van superando. También los datos de matriculación de vehículos de carga y los visados para viviendas nuevas mejoraron en los meses de verano. Departamento de Hacienda y Economía: Dirección de Economía y Planificación 13

4 Como ya se ha señalado, el saldo exterior realizó una pequeña aportación de una décima al incremento del PIB del segundo trimestre, un comportamiento que está en línea con los resultados de los trimestres anteriores, en los que la contribución, de un signo o de otro, fue de poca entidad. Las ventas de bienes y servicios al exterior (extranjero y resto del Estado), en términos reales, mejoraron respecto a los pobres resultados de los trimestres anteriores, aunque todavía ofrecen un perfil de cierta debilidad. En concreto, las exportaciones crecieron un 1,7%, mientras que las importaciones lo hicieron un 1,4%, en ambos casos más de un punto por debajo del incremento del PIB. Aunque la evolución trimestral de las ventas de bienes al extranjero podría hacer pensar que en el segundo trimestre perdieron intensidad, hay que recordar que la celebración de la Semana Santa en meses diferentes pudo incidir en los datos de los dos primeros trimestres de este año, por lo que conviene ofrecer una visión semestral. Así, las exportaciones al extranjero han tenido un inicio de año prometedor, con un incremento en el primer semestre del 9,1% nominal, un dato elevado que contrasta con los descensos que se registraron en los dos semestres de 2015 y de. Además, el valor de todos los bienes exportados al extranjero fue de casi millones de euros, la mayor cifra que se ha registrado nunca en la serie histórica. Dicha evolución favorable no se circunscribe a un grupo determinado de productos, sino que se aprecia de forma generalizada. Más en detalle, la exportación de bienes energéticos creció un 25,9% en el semestre, en gran medida por la recuperación del precio que tuvieron los combustibles en ese periodo, en un contexto en el que las toneladas vendidas apenas variaron. Efectivamente, tras cuatro años de caídas consecutivas, el precio del barril de petróleo tipo Brent sube en 2017 algo más del 18%. Las exportaciones no energéticas, menos afectadas por las variaciones de precio, aumentaron un 7,8% en el primer semestre, uno de los mayores avances de los últimos cinco años. Destaca el fuerte incremento obtenido en la venta de metales comunes y sus manufacturas (18,9%), que pone fin a dos años de descensos continuados. El otro apartado a destacar es el de material de transporte, cuya exportación aumentó un 11,0% en el semestre y que acumula importantes resultados en los últimos años. Por el contrario, el apartado de máquinas y aparatos, el tercero de los grandes grupos de productos que exporta la economía vasca, tan solo obtuvo un avance del 0,3% y muestra una notable atonía en los últimos periodos. Del resto de productos, destaca el buen resultado de los productos químicos (17,3%), que se compensa con la caída en plásticos y caucho (-15,8%). En el análisis por destino de los productos vascos se repiten las características de los trimestres anteriores y el incremento resultó similar en los países desarrollados (5,3%) y en los que están 14 Departamento de Hacienda y Economía: Dirección de Economía y Planificación

5 en vías de desarrollo (6,2%), por lo que apenas hay diferencias en el porcentaje que se destina a una y otra área económica. Así, más del 80% de todas las ventas de productos vascos se dirigieron a países de la OCDE, con unas exportaciones a países emergentes que no llegan al 20% del total. DESTINO DE LAS EXPORTACIONES Tasas de variación interanual y miles de euros 2017 II III IV I II II TOTAL -1,6 0,3-5,5-3,5 13,2 5, OCDE 1,0 3,6-3,2-3,1 12,0 5, Unión Europea 0,7 5,0-3,7-5,2 12,7 2, Alemania 4,4 7,9 7,0-4,2 11,3 7, Francia -1,4 3,4-8,9-6,8 7,1-5, Reino Unido -9,4-6,7-17,0-12,2 21,4 12, Italia -9,0-9,9-4,3-16,6 0,6-6, Estados Unidos -10,5-15,0-28,3-6,8-5,1 17, No OCDE -11,8-11,9-14,1-4,8 19,5 6, Fuente: Eustat. Entre los países avanzados, en el segundo trimestre destacó el fuerte aumento de las exportaciones a Estados Unidos (17,4%), un país con el que se intercambian, muy especialmente, productos energéticos. No obstante, a pesar de que los combustibles minerales totalizan más de un tercio de todas las exportaciones vascas a ese país, en el segundo trimestre apenas variaron respecto al año anterior (-0,1%) y van perdiendo peso relativo a favor de otro tipo de productos. Entre estos, destaca la venta de vehículos automóviles, que prácticamente se duplicaron respecto al año anterior y que suponen ya cerca del 9% del total, cuando hace tan solo tres años no llegaban al 3%. También las manufacturas de fundición anotaron un incremento elevado en las ventas (75,6%), si bien las oscilaciones en este apartado son habituales y su peso es relativamente estable. Frente a ese impulso conseguido en el mercado estadounidense, en el conjunto de la Unión Europea el incremento de las ventas fue relativamente bajo (2,2%), con una estructura por productos en la que no se aprecian variaciones importantes. El grueso del comercio se centra en los vehículos automóviles, que concentran el 31,2% del total y que han ganado algo de peso en los últimos años. El resto de las partidas importantes son maquinaria, que concentra más del Departamento de Hacienda y Economía: Dirección de Economía y Planificación 15

6 10%, fundiciones de hierro (7,3%) y combustibles minerales (10,4%), esta última con oscilaciones notables de un trimestre a otro. Por países, se mantiene la igualdad entre Alemania y Francia, ambos con compras trimestrales valoradas en 961 millones de euros. Sin embargo, la evolución del trimestre fue radicalmente distinta, puesto que Alemania aumentó la compra de productos vascos (7,6%) y Francia la redujo (-5,8%). El comercio de Euskadi con Alemania está muy relacionado con los vehículos automóviles, que concentran más de la mitad de todas las ventas que se realizan en ese país. Además, Alemania recibe un tercio de todas las exportaciones de vehículos que realiza Euskadi, muy por encima de cualquier otro destino. Pues bien, las ventas de vehículos a Alemania crecieron un 5,3% en el segundo trimestre y acumulan buenos resultados desde mediados de En menor medida, pero también son importantes los productos de fundición, que anotaron incrementos notables en el periodo. En el caso de Francia, los vehículos automóviles también tienen un peso importante, pero apenas supera el 20%. En la estructura exportadora a ese país, los combustibles ocuparon un 15,1%, aunque estos productos suelen tener fuertes oscilaciones de un trimestre a otro. En el segundo trimestre, las exportaciones de combustibles tan solo crecieron un 0,7%, al tiempo que el resto de partidas con cierto peso redujeron sus ventas. A distancia de esos dos países se encuentra Reino Unido, con un volumen de compras de productos vascos de 268 millones de euros, un 12,3% más que el año anterior, a pesar de la pérdida de valor de la libra esterlina frente al euro. También en este país el peso de los vehículos es muy importante, del orden de un tercio de todas las ventas, aunque buena parte de ese fuerte incremento se debe a una venta inusual de combustibles minerales. Por su parte, el mercado italiano sigue sin activarse para los productos vascos y acumula seis trimestres continuados de descensos o incrementos muy limitados. En las exportaciones a países en vías de desarrollo, se aprecia una pérdida de peso de los combustibles minerales a favor de los vehículos automóviles. Efectivamente, los primeros han ido reduciendo su porcentaje en la estructura de compras desde el 10% de los años 2014 y 2015 al 3,5% del presente año. Al contrario, los vehículos han pasado del entorno del 6% al 12% de Con todo, la maquinaria, tanto eléctrica como electrónica, concentra un tercio de las exportaciones vascas al área. China es el principal destino dentro de esta área económica y aumentó sus compras en Euskadi un 16,5%, en un proceso continuo de aumento de las relaciones que se prolonga ya por seis periodos. Este notable aumento se centra, en especial, en las exportaciones de maquinaria, que acumulan cerca de la mitad de todas las compras. Brasil es otro de los destinos más importantes del área y las exportaciones aumentaron un 16 Departamento de Hacienda y Economía: Dirección de Economía y Planificación

7 15,5%. La relación con ese país se centra, en buena medida, en los productos para la navegación aérea. Sin embargo, el incremento del trimestre tuvo su origen en una poco habitual venta de combustibles minerales. Las importaciones volvieron a registrar un impulso superior al de las exportaciones, con un incremento en el semestre del 23,1%, muy por encima de los resultados de semestres anteriores. Buena parte de ese elevado incremento es consecuencia de la importante compra de combustibles, que se incrementó un 76,0%, pero también los productos no energéticos registraron una variación interanual significativa en el semestre, del 10,4%, tras dos periodos con resultados relativamente pobres. Todos los apartados de bienes, salvo el papel, registraron incrementos importantes en el semestre, en especial los metales comunes (20,6%), precisamente la partida con mayor peso tras los combustibles. A diferencia de lo sucedido con las exportaciones, la distribución de las importaciones por áreas económicas mostró un sesgo favorable a los países en vías de desarrollo en el segundo trimestre, con un incremento de las compras del 42,4%, frente al 2,6% registrado en los países desarrollados. Este comportamiento compensa el dato del primer trimestre y deja el resultado de la primera mitad del año en porcentajes similares para las dos áreas (20,3% en OCDE y 29,8% en los países en vías de desarrollo). ORIGEN DE LAS IMPORTACIONES Tasas de variación interanual y miles de euros 2017 II III IV I II II TOTAL -8,0-9,5-14,4 0,1 34,9 12, OCDE -7,7-1,1-18,1-1,8 42,9 2, Unión Europea -8,1-5,0-16,2-6,6 36,5 1, Alemania 9,5 9,8 8,5 0,1 13,3-2, Francia -8,9-5,6-9,0-8,9 14,4 1, Reino Unido -51,7-38,6-78,9-32,0 535,1-1, Italia 3,5 13,1 4,2-1,1 18,2-1, Estados Unidos -3,9 63,4-30,6 14,1 37,0-13, No OCDE -8,5-27,0-5,6 5,3 18,2 42, Fuente: Eustat. Departamento de Hacienda y Economía: Dirección de Economía y Planificación 17

8 El peso que los combustibles minerales tienen en las importaciones vascas una cuarta parte del total- y la homogeneidad del producto condicionan el resultado por países, en función de cuál sea el origen de ese producto en cada trimestre. Así, México y Rusia se disputan el primer puesto como suministradores de esta energía en Euskadi, ambos con 173 millones de euros, pero la evolución es contrapuesta. En el primer caso, el aumento interanual es del 29,4% y en el segundo se reduce un 21,9%. Otros países afectados por el cambio de origen son Reino Unido, que fue el principal suministrador del primer trimestre y que ahora se sitúa detrás de los dos países mencionados, y, por el contrario, Nigeria, Brasil y Arabia Saudí recuperan su importancia como alternativa en este mercado. Al margen del componente energético, la pérdida de tono de las importaciones provenientes de los países desarrollados se concentró, en el segundo trimestre, en la menor demanda de maquinaria y de vehículos automóviles. Estas caídas fueron parcialmente compensadas por un aumento de las compras de bienes de fundición. En el caso de Estados Unidos, además de la energía, también los productos farmacéuticos anotaron un descenso, en parte compensado por un aumento de las compras de maquinaria. Por el contrario, la importación de maquinaria desde la Unión Europea se redujo, al igual que la de vehículos (-3,7%), y aumentó la de fundición de hierro y acero (19,2%). Los países en vías de desarrollo son sobretodo suministradores de combustibles minerales. En concreto, la mitad de todo lo que importa la economía vasca de esa área son productos energéticos, que aumentaron un 83,1% en el segundo trimestre y condicionaron el resultado total. Con todo, también aumentó la compra de otros productos, como los de fundición de hierro y acero (16,1%) y las máquinas y aparatos eléctricos (9,9%). China es uno de los países que suministra a la economía vasca una cantidad importante de maquinaria, que ya representa el 40% de todo lo importado de aquel país. La combinación de exportaciones e importaciones de la primera mitad del año arroja un saldo comercial favorable a Euskadi que alcanza los millones de euros, una cantidad que equivale al 7,0% del PIB. A pesar del tamaño de esta variable, que supera la referencia europea de un superávit máximo del 6,0%, es uno de los ratios más bajos de los últimos años. Por un lado, el saldo energético fue negativo y se situó en los millones de euros (4,4% del PIB), mientras que el saldo no energético se elevó hasta los millones de euros (11,4% del PIB). En general, la economía vasca tiene superávit comercial con los países desarrollados, con la excepción de Reino Unido, a consecuencia de la importación de combustibles, y con Japón. En total, el superávit respecto al conjunto de la OCDE fue de millones de euros en el primer semestre de 2017, que se compensó en parte con un déficit de 695 millones en los intercambios con los países en vías de desarrollo. 18 Departamento de Hacienda y Economía: Dirección de Economía y Planificación