ESCUELA DE ADMINISTRACION ORGANIZACION Y GERENCIA

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1 ESCUELA DE ADMINISTRACION ORGANIZACION Y GERENCIA ASIGNATURA FINANZAS CORPORATIVAS CODIGO OG0645 SEMESTRE INTENSIDAD HORARIA 36 horas semestral CARACTERÍSTICAS No suficientable CRÉDITOS 3 1. JUSTIFICACIÓN CURSO El proceso de evaluación financiera de proyectos, incluyendo la determinación del WACC y las políticas de dividendos, son fundamentales para poder establecer la correcta estrategia financiera de las organizaciones. El establecimiento de análisis y evaluaciones de corto y largo plazo facilitan la obtención de rendimientos adecuados para las diferentes partes relacionadas con las actividades económicas de las compañías. Bajo este contexto, las Finanzas Corporativas cumplen con el objetivo fundamental de ayudar al establecimiento de las estrategias de largo plazo. 2. OBJETIVOS GENERALES DEL CURSO Estudiar, conocer y desarrollar la teoría financiera de la corporación al interior de una 2.1. entidad; aplicando las diferentes técnicas y herramientas existentes para el análisis de las decisiones de inversión, financiación y reparto de utilidades OBJETIVOS ESPECÍFICOS: Conocer, analizar y utilizar los diferentes índices para evaluar proyectos de inversión. Introducir, analizar y utilizar los modelos desarrollados para la medición del riesgo, en particular, la teoría de la diversificación y el CAPM. Desarrollar la teoría del costo de capital y su relación con la estructura financiera. Estudiar la teoría relacionada con el reparto de utilidades para la fijación de la política de dividendos. 3. DESCRIPCIÓN ANALÍTICA DE CONTENIDOS 3.1. Semana 1:

2 TEMA 1: COSTO DEL CAPITAL Objetivo: Desarrollar la teoría del costo de capital 1. Presentación del programa. 2. Conformación de grupos de trabajo 3. Costo de capital 4. Costo de los pasivos 5. Costo de capital propio 6. Costo promedio ponderado de capital 7. Costo marginal de capital Referencias bibliográficas 1. Notas de clase capitulo 2 2. Capítulo 15 y Apéndice A del capítulo 15 de W y C 3. Capitulo 18 de B y D 4. Capitulo 8 de V H 5. Capitulo 11 M, M y W 3.2. Semana 2 y 3: TEMA 2: FLUJOS DE CAJA E ÍNDICES DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS. Objetivo: Conocer, analizar y utilizar las proyecciones de los flujos de caja y los diferentes índices para evaluar proyectos de inversión. 1. Flujos de caja de la Inversión 2. Flujo de caja del inversionista 3. Índices de evaluación de proyectos: Comparación. 4. Análisis de TIR vs VPN y TVR. 5. Rentabilidad del proyecto vs rentabilidad del inversionista. 6. Situaciones especiales. 7. Proyectos con vidas útiles diferentes 8. Análisis de reemplazo. 9. Proyectos independientes con limitación de recursos 1. Notas de clase capitulo 3 2. Capítulo 8, 9 y Apéndice A del capítulo 5 de W y C 3. Capítulo 19 de B y D

3 4. Capítulo 6 de V H 5. Capítulo 8 de M, M y W 6. Capítulo 9 de M, M y W 7. Distinción entre decisiones de inversión y decisiones de financiamiento. Ramiro Gamboa 3.3. Semana 3 y 4 TEMA 3: ANÁLISIS DEL RIESGO. Objetivo: Introducir, analizar y utilizar los modelos desarrollados para la medición del riesgo, en particular, la teoría de la diversificación y el CAPM. 1. Riesgo en proyectos individuales 2. Arboles de decisión 3. Modelo del CAPM. 4. Riesgo total: composición. 5. Análisis de portafolio. 1. Notas de clase capítulos 4 y 5 2. Capítulo 10, 11 y Apéndice A del capítulo 8 de W y C 3. Capítulo 10 de B y d 4. Capítulo 7 de V H 5. Capítulo 10 de M, M y W 3.4. Semana 4 y 5 TEMA 4: ESTRUCTURA FINANCIERA. Objetivo: Desarrollar la teoría de la estructura financiera y su relación con el costo de capital 1. Estructura financiera y costo de capital. 2. Decisiones de financiación y eficiencia de mercado 3. El apalancamiento y el riesgo sistemático 4. Efecto del apalancamiento en: 5. El costo de capital 6. El precio de la acción en el mercado 7. La utilidad por acción 1. Notas de clase capitulo 6

4 2. Capítulo 15 de W y C 3. Capítulo 14 de B y d 4. Capítulos 8, 9 y 10 V H 5. Capítulos 11, 12 y 13 de M, M y W TEMA 5: POLÍTICA DE DIVIDENDOS. Objetivo: Estudiar la teoría relacionada con el reparto de utilidades para la fijación de la política de dividendos. 1. Política de dividendos. 2. Casos y ejercicios sobre costo de capital y estructura financiera 3. Exposición de trabajos 1. Apéndice A de las notas de clase 2. Capítulo 16 y Apéndice A del W y C. 3. Capítulo 17 de B y D 4. Capítulo 11 de V H 5. Capítulo 14 de M, M y W 4. EVALUACIÓN 4.1. Evaluación parcial individual: 30% Tema: Costo de capital y Evaluación de proyectos 4.2. Seguimiento: 40% Casos 20% Trabajo final 20% 4.3. Evaluación final individual: 30% Tema: Toda la materia Trabajo Final: Cada grupo debe elaborar una propuesta de inversión, la cual debe contener: Descripción de la idea de inversión (la idea de inversión puede ser real o ficticia) Determinación de las variables (Precio de venta, costos de producción, volumen de ventas, costos fijos, Etc.) Identificación de las fuentes de financiación y definición de la estructura optima de financiación. Estimación del costo de capital de recursos propios y externos. Así como el costo promedio ponderado de capital

5 Elaboración de los flujos de caja de: Inversión, operación, financiación, proyecto e inversionista Evaluación del proyecto Análisis de riesgo: análisis de escenarios y simulación Este trabajo debe ser expuesto por cada grupo el viernes 25 de enero en un tiempo máximo de 20 minutos, se debe exponer la idea, los supuestos bajo los cuales trabajaron y los resultados, el trabajo se debe entregar por escrito. 5. BIBLIOGRAFIA GENERAL Finanzas Corporativas, Notas De Clase. Zulma Inés Cardona Marín. Cargraphics 2007 Ross Stephen A., Westerfield Randolph W. Y Jaffe Jeffrey F. Fundamentos De Finanzas Corporativas. España. Quinta Edición Mcgraw Hill Berk Jonathan, DeMarzo Peter. Finanzas Corporativas Primera edición Pearson. Education, Inc (B YD) Copeland Thomas E., Weston J. Fred, Shastri Kuldeep. "Financial Theory and Corporate Policy". Fourth edition. Pearson. Education, Inc Finanzas En Administración. Vol. I y II.J. Fred Weston y Thomas E Copeland. Novena edición. Editorial McGraw-Hill, 1995 (W y C) Administración Financiera Contemporánea. R. Charles Moyer, James R. McGuigan y William J. Kretlow. Séptima edición. Editorial International Thomson Editores (M, M y W) Administración Financiera. James C. Van Horne. Décima edición. Editorial Prentice Hall (V H)