BLACKROCK GLOBAL FUNDS

Transcripción

1 Domicilio social: 2-4, rue Eugène Ruppert L-2453 Luxemburgo Gran Ducado de Luxemburgo Tfno.: Fax: ESTE DOCUMENTO ES IMPORTANTE Y REQUIERE SU ATENCIÓN INMEDIATA. Si tiene alguna duda sobre las medidas a adoptar, debe consultar sin dilación a su agente de bolsa, abogado, contable, gestor de cuenta u otro asesor profesional. BLACKROCK GLOBAL FUNDS Domicilio social: 2-4, rue Eugène Ruppert, L-2453 Luxemburgo (Gran Ducado de Luxemburgo) Inscrita en el Registro Mercantil de Luxemburgo con el nº B de octubre de 2017 Estimado(a) Accionista: BGF Renminbi Bond Fund Códigos ISIN: LU , LU , LU , LU , LU , LU , LU , LU , LU , LU , LU , LU , LU , LU El Consejo de Administración (los Administradores ) de BlackRock Global Funds (la Sociedad ) se dirige por escrito a usted para informarle de los cambios que propone introducir en el subfondo BGF Renminbi Bond Fund (el Subfondo ). Los cambios expuestos en esta carta surtirán efecto el 8 de diciembre de 2017 (o en torno a esa fecha) (la Fecha de Eficacia ) y esta carta constituye una notificación a los accionistas de los hechos expuestos a continuación. Los términos no definidos en esta carta tendrán el mismo significado indicado en el Folleto (disponible en Cambios introducidos en el Subfondo (a) Objetivo y política de inversión Exposición a divisas En la actualidad, el Subfondo tiene restringidas sus inversiones a valores de renta fija denominados en la moneda china, el Renminbi (RMB), y a una posición de liquidez en Renminbi. Las recientes preocupaciones acerca de las políticas cambiarias chinas han causado una salida de activos del Subfondo, pese al continuo interés por tener una exposición a valores de renta fija chinos. El acceso al mercado nacional de valores de renta fija chinos continúa evolucionando y, por este motivo, es importante que el Subfondo disponga de una capacidad flexible para acceder a todas las oportunidades de mercado en su sentido más amplio. Mientras que las emisiones en el mercado nacional han aumentado en el caso tanto de los emisores chinos como de los emisores mundiales, las emisiones en el mercado en RMB extranjeros están cayendo y se prevé que sigan haciéndolo. Al mismo tiempo, las emisiones en el extranjero en divisas fuertes (es decir, distintas del RMB) por parte de empresas chinas continúan su expansión. Los cambios introducidos en el Subfondo pretenden abrir un abanico más amplio de oportunidades en el mercado. A partir de la Fecha de Eficacia, el Subfondo tendrá la capacidad de invertir el 100% de su patrimonio neto a través del Mercado de Deuda Interbancario de China. Tenga la amabilidad de consultar la información más detallada incluida en la sección titulada Mercado de Deuda Interbancario de China ( CIBM, por sus siglas en inglés). Por estos motivos, los Administradores han decidido modificar la política de inversión del Subfondo, de modo que éste pueda acceder a oportunidades denominadas tanto en RMB como en otras divisas extranjeras. 1

2 No se prevé que este cambio vaya a elevar sustancialmente el perfil de riesgo o el perfil de apalancamiento financiero del Subfondo. Inversión en derivados A raíz de una revisión estratégica de las inversiones de la Sociedad, los Administradores han decidido aclarar el uso de derivados como parte de la política de inversión de cada Subfondo. Esta aclaración no cambiará, en modo alguno, los objetivos de inversión de los Subfondos, sino que concederá a los Subfondos la flexibilidad de utilizar derivados con fines de inversión. Los Administradores consideran que esta flexibilidad adicional redundará en el máximo interés de los accionistas, ya que contribuirá a crear un universo más amplio de valores en los que invertir para gestionar mejor el riesgo y maximizar la rentabilidad de los Subfondos. La introducción de esta flexibilidad garantizará que las características de inversión y el posicionamiento inversor de los Subfondos sigan siendo pertinentes para a la vez que coherentes con el actual entorno de inversión y las actuales expectativas de los accionistas. El cambio puede aumentar el perfil de riesgo del Subfondo, dependiendo de hasta qué punto utilice derivados en cada momento. Tenga la amabilidad de consultar en el Indicador Sintético de Riesgo/Rentabilidad del documento de Datos Fundamentales para el Inversor aplicable al Subfondo más datos sobre riesgos. Como consecuencia del cambio de política de inversión, se prevé que el indicador aumente de 3 a 4. Los riesgos asociados a la inversión en derivados incluyen el riesgo de contraparte/crédito, el riesgo de liquidez, el riesgo de valoración, el riesgo de volatilidad y el riesgo de operaciones extrabursátiles (OTC, por sus siglas en inglés). El elemento/ componente de apalancamiento financiero de un derivado puede traer consigo una pérdida considerablemente mayor que la suma invertida en el derivado. La exposición a derivados puede acarrear un elevado riesgo de pérdidas significativas por parte de los Subfondos. Tenga la amabilidad de consultar en el apartado Derivados Consideraciones generales de la sección Consideraciones en materia de riesgos del Folleto más información acerca de los riesgos asociados a la inversión en derivados. Inversión en Bonos de Titulización de Activos (ABS), Bonos de Titulización Hipotecaria (MBS, ambos por sus siglas en inglés), bonos convertibles contingentes y valores de empresas en dificultades En términos sencillos, los ABS y MBS son valores de deuda respaldados o garantizados por la corriente de rendimientos procedente de un paquete subyacente de activos o créditos hipotecarios, respectivamente, y los bonos convertibles contingentes son valores de renta fija convertibles en acciones si se produce un hecho desencadenante preestablecido. Los valores de empresas en dificultades son valores emitidos por una empresa en situación de impagos o que presente un alto riesgo de estarlo. Las obligaciones asociadas a estos valores pueden estar sujetas a un mayor riesgo de crédito, liquidez y tipos de interés en comparación con otros valores de renta fija, como los bonos del Estado. Por esta razón, para proporcionar a los Accionistas una mayor transparencia en relación con su uso, se añadirá la oportuna nota informativa a la política de inversión del Subfondo. El uso de ABS y MBS quedará restringido al 20% de los activos totales del Subfondo, el uso de valores de empresas en dificultades estará limitado al 10% de los activos totales del Subfondo y el uso de bonos convertibles contingentes no podrá ser superior al 20% de los activos totales del Subfondo. La introducción de esta nota informativa no traerá consigo un cambio de la estrategia de inversión del Subfondo. Los ABS y MBS pueden estar sujetos a un mayor riesgo de crédito, liquidez y tipos de interés en comparación con otros valores de renta fija. Los ABS y MBS están expuestos, a menudo, al riesgo de prórroga (cuando las obligaciones en los activos subyacentes no se pagan a tiempo) y a riesgos de pago anticipado (cuando las obligaciones en los activos subyacentes se pagan antes de lo previsto). Tenga la amabilidad de consultar en el apartado Bonos de Titulización de Activos ( ABS ) y Bonos de Titulización Hipotecaria ( MBS ) de la sección Consideraciones en materia de riesgos del Folleto más información acerca de los riesgos asociados a la inversión en ABS y MBS. Los inversores en bonos convertibles contingentes pueden sufrir una pérdida de capital cuando los tenedores de acciones no la sufran. Los niveles desencadenantes difieren y determinan la exposición al riesgo de conversión, dependiendo de la distancia del ratio de capital al nivel desencadenante. Al correspondiente Subfondo podría resultarle difícil prever los hechos desencadenantes que requerirían la conversión de deuda en capital. Por otra parte, el Subfondo en cuestión podría tener dificultades para evaluar cómo se comportarán los valores en caso de conversión. Tenga la amabilidad de consultar en el apartado Bonos convertibles contingentes de la sección Consideraciones en materia de riesgos del Folleto más información acerca de los riesgos asociados a la inversión en bonos convertibles contingentes. La inversión en valores de empresas en dificultades conlleva un alto riesgo. Dichas inversiones únicamente se realizarán cuando el Asesor de Inversiones considere que el valor se negocia en un nivel sustancialmente diferente a la percepción que tiene el Asesor de Inversiones sobre el valor razonable o bien que sea razonablemente probable que el emisor de los valores efectuará una oferta de canje o será objeto de un plan de saneamiento; no obstante, no puede darse la certeza de que esa oferta de canje vaya a 2

3 realizarse ni de que ese plan de saneamiento vaya a aprobarse ni de que cualesquiera valores u otros activos recibidos en relación con dicha oferta de canje o dicho plan de saneamiento no vayan a tener un valor o un potencial de rendimientos menores de lo previsto cuando se efectuó la inversión. Tenga la amabilidad de consultar en el apartado Valores de empresas en dificultades de la sección Consideraciones en materia de riesgos del Folleto más información acerca de los riesgos asociados a la inversión en valores de empresas en dificultades. (b) Medición de riesgos Para reflejar el universo de inversión revisado del Subfondo y proporcionar un medio más adecuado de controlar y gestionar los niveles de riesgo, cambiará el método de medición de riesgos, pasando del VaR Relativo (utilizando el Índice Markit iboxx ALBI China Offshore) al VaR Absoluto. (c) Denominación del Subfondo Para garantizar que la denominación del Subfondo refleje el nuevo enfoque de inversión, será cambiada de Renminbi Bond Fund por China Bond Fund. Tenga la amabilidad de consultar en el Anexo un resumen de los cambios introducidos en el Subfondo. Mercado de Deuda Interbancario de China ( CIBM, por sus siglas en inglés) Desde la Fecha de Eficacia, se incluirá una información adicional en el Folleto Informativo de modo que el Subfondo pueda adquirir una exposición directa a bonos nacionales de China a través del CIBM, incluyendo la exposición a través de Bond Connect. Bond Connect es una nueva iniciativa lanzada en julio de 2017 para un acceso mutuo al mercado de deuda entre Hong Kong y China continental creada por China Foreign Exchange Trade System & National Interbank Funding Centre ( CFETS ), China Central Depository & Clearing Co., Ltd, la Cámara de Compensación de Shanghái y HKEX y la Unidad Central de Mercados Monetarios. De acuerdo con la reglamentación vigente en China continental, se permitirá que inversores extranjeros admisibles inviertan en los bonos en circulación en el Mercado de Deuda Interbancario de China a través de la negociación en dirección norte de Bond Connect (la Conexión de Negociación en Dirección Norte ). No habrá cuota de inversión para la Conexión de Negociación en Dirección Norte. En el Folleto Informativo se incluirá una descripción detallada de la plataforma Bond Connect. Operativa con Acciones del Subfondo Desde la Fecha de Eficacia, cuando los accionistas procedan a la suscripción o al reembolso de Acciones que tengan un valor específico, el número de Acciones contratadas como consecuencia de dividir el valor específico entre el Valor Liquidativo por Acción aplicable podrá expresarse hasta en cuatro cifras decimales (en lugar de las dos cifras decimales como actualmente sucede). Dicho redondeo podrá suponer una ventaja para el Subfondo o el accionista. La confirmación del Valor Liquidativo por Acción respecto a cualquier operación se mostrará en su aviso de confirmación de operación. Costes asociados a la contratación por la Sociedad de una línea de crédito Tal como actualmente se indica en el Folleto, si un Subfondo ha contratado empréstitos, cualquier reembolso de sumas de dinero tomadas en préstamo, junto con los intereses devengados, se pagará con cargo a los activos del respectivo Subfondo. Hasta la fecha, la Sociedad Gestora utiliza la Comisión de Administración, conforme a lo dispuesto en el Folleto, para hacer frente al pago de todos los costes y gastos de explotación y administrativos, fijos y variables, soportados por la Sociedad. Como tal, cualquier comisión de apertura asociada a la celebración de una línea de crédito resulta actualmente pagadera con cargo a la Comisión de Administración recibida por la Sociedad Gestora. Como parte de su proceso de gestión de la liquidez, la Sociedad ha contratado una línea de crédito con un banco tercero en provecho de todos los Subfondos; cualesquiera costes asociados a la contratación de dicha línea de crédito (incluyendo el reembolso de cualesquiera sumas de dinero tomadas en préstamo, junto con los intereses devengados y, desde la Fecha de Eficacia, cualquier comisión de apertura pagadera al respecto) resultan pagaderos con cargo a los activos de los correspondientes Subfondos. Hasta la fecha, cualquier comisión de apertura asociada a la contratación de una línea de crédito resulta pagadera, conforme a lo dispuesto en el Folleto, por la Sociedad Gestora. A este respecto, desde la Fecha de Eficacia cualquier comisión de apertura asociada a la contratación de una línea de crédito por la Sociedad será pagada con cargo a los correspondientes Subfondos. Dicha comisión será repartida a prorrata entre los correspondientes Subfondos y puede traer consigo un aumento insignificante de las comisiones aplicadas a los correspondientes Subfondos. 3

4 Dicho de otro modo, desde la Fecha de Eficacia cualquier comisión de apertura que se derive de empréstitos será pagada con cargo a los activos de los correspondientes Subfondos. Dicha comisión será repartida entre los correspondientes Subfondos de una manera justa y equitativa. Se contrataría una línea de crédito en provecho de un Subfondo para proporcionar liquidez en condiciones de mercado extremas. Dado que las disposiciones de esta línea de crédito redundan en el máximo interés de los accionistas de los correspondientes Subfondos, se considera razonable que los correspondientes Subfondos absorban los costes asociados. Este cambio será de aplicación a todos los Subfondos. No obstante, no se permitirá automáticamente a cualesquiera nuevos Subfondos acceder a una línea de crédito y, por tanto, se les exigirá sumarse a través de un proceso de incorporación. Este proceso incluye, entre otras cosas, la realización de cualquier due diligence (auditoría prudencial) por las entidades prestamistas para aprobar la adición de los nuevos Subfondos. Durante este período, dichos Subfondos no disfrutarán de ninguna línea de crédito ni podrán realizar disposiciones con cargo a ella. Por otra parte, no hay garantías de que la adición de cualesquiera nuevos Subfondos vaya a ser aprobada por las entidades prestamistas ni de que vaya a ponerse crédito a disposición de un Subfondo, ya que la línea de crédito está sujeta a disponibilidad (en un régimen de reparto equitativo) entre los Subfondos y otros subfondos de BlackRock participantes en el contrato de crédito. Como tales, determinados Subfondos podrán no disfrutar de la línea de crédito y no soportarán comisión alguna respecto a la misma. Coste asociado a las reclamaciones de devolución de impuestos Desde la Fecha de Eficacia, cualesquiera costes profesionales relacionados con reclamaciones de devolución de retenciones fiscales en la fuente dentro o fuera de la UE (más cualesquiera impuestos o intereses sobre los mismos) serán pagados por la Sociedad y se repartirán entre los correspondientes Subfondos de una manera justa y equitativa (del mismo modo que se contabilizan esos costes en relación con reclamaciones de devolución de retenciones fiscales en la fuente en la UE). Hasta la fecha, la Sociedad ha cosechado un buen grado de éxito en sus reclamaciones de devolución de retenciones fiscales en la fuente. Antes de presentar una reclamación de devolución de retenciones fiscales en la fuente fuera de la UE, se realizará también un análisis coste-beneficio para asegurarse de que el valor de los impuestos cuya devolución está reclamándose compensaría, con creces, los costes profesionales de reclamarlos. Por tanto, sería razonable que cualesquiera costes profesionales asociados a reclamaciones de devolución de retenciones fiscales en la fuente fuera de la UE sean pagados por la Sociedad y repartidos entre los correspondientes Subfondos de una manera justa y equitativa en lugar de ser pagados con cargo a la Comisión de Administración. No obstante, en caso de que no prospere una reclamación de devolución de retenciones fiscales en la fuente fuera de la UE, ello puede traer consigo un incremento insignificante de las comisiones aplicadas a los correspondientes Subfondos debido a los costes profesionales repartidos entre los Subfondos. Impacto en los Accionistas Los Accionistas que no estén de acuerdo con los cambios descritos en esta carta podrán proceder, en cualquier momento anterior a la Fecha de Eficacia, al reembolso de sus Acciones exento de cualesquiera comisiones de reembolso de conformidad con lo dispuesto en el Folleto. Si tiene alguna duda acerca del proceso de reembolso, tenga la amabilidad de ponerse en contacto con su representante local o con el Equipo de Atención al Inversor (véanse más abajo los datos). El producto generado por los reembolsos se pagará a los Accionistas en el plazo de tres Días Hábiles a contar desde el correspondiente Día de Contratación, siempre que se haya recibido la documentación pertinente (descrita en el Folleto). Información general Las versiones actualizadas del Folleto estarán a disposición de los Accionistas gratuitamente desde la Fecha de Eficacia. También se encuentran disponibles gratuitamente ejemplares de los Estatutos de la Sociedad y de los informes anuales y semestrales, previa solicitud a su representante local o al Equipo de Atención al Inversor dirigida a: Investor.services@blackrock.com, Tfno.: (0)

5 Los Administradores asumen la responsabilidad del contenido de esta carta. Según el leal saber y entender de los Administradores (que han desplegado toda la diligencia razonable para asegurarse de que así sea), la información incluida en esta carta concuerda con los hechos y no omite nada que posiblemente afecte al impacto de esa información. Atentamente. Paul Freeman Presidente 5

6 ANEXO Cambios introducidos en el Subfondo Redacción actual Redacción desde la Fecha de Eficacia Cambio de denominación Renminbi Bond Fund China Bond Fund Objetivo de inversión El Renminbi Bond Fund trata de maximizar la rentabilidad total. El Subfondo invierte, al menos, el 70% de sus activos totales en valores mobiliarios de renta fija emitidos o comercializados dentro o fuera de la RPC y denominados en Renminbi, así como en una posición de Liquidez en Renminbi. El Subfondo podrá invertir, de manera ilimitada, en la RPC a través de su Cuota en el programa RQFII. El Subfondo podrá invertir en todo el espectro de valores mobiliarios de renta fija disponibles, incluyendo valores con ratings de categoría especulativa. La exposición al riesgo de cambio se gestiona de forma flexible. El China Bond Fund trata de maximizar la rentabilidad total. El Subfondo invierte, al menos, el 70% de sus activos totales en valores mobiliarios de renta fija denominados en Renminbi u otras monedas nacionales no chinas, emitidos por entidades que desarrollen la parte predominante de su actividad económica en la RPC a través de mecanismos reconocidos, incluyendo, a título meramente enunciativo pero no limitativo, el Mercado Interbancario de Deuda Chino, el mercado de deuda con plaza física, el sistema de cuotas y/o a través de emisiones nacionales o extranjeras y/o cualesquiera canales desarrollados en el futuro. El Subfondo podrá invertir, de manera ilimitada, en la RPC. El Subfondo podrá invertir en todo el espectro de valores mobiliarios de renta fija permitidos y de valores relacionados con renta fija, incluyendo valores con ratings de categoría especulativa, (con sujeción a un tope del 50% de los activos totales). La exposición al riesgo de cambio se gestiona de forma flexible. Como parte de su objetivo de inversión, el Subfondo podrá invertir hasta el 20% de sus activos totales en ABS y MBS, con ratings de categoría de inversión o no. Estos pueden incluir pagarés de empresa de titulización de activos, obligaciones de deuda garantizadas, obligaciones hipotecarias garantizadas, bonos de titulización hipotecaria sobre inmuebles comerciales, pagarés ligados a la solvencia crediticia, vehículos de inversión en hipotecas sobre bienes inmuebles, bonos de titulización hipotecaria sobre inmuebles residenciales y obligaciones de deuda garantizadas sintéticas. Los activos subyacentes de los ABS y MBS podrán incluir préstamos, contratos de arrendamiento o cuentas a cobrar (como deudas por tarjetas de crédito, préstamos para la adquisición de automóviles y préstamos estudiantiles en el caso de los ABS e hipotecas sobre inmuebles comerciales y residenciales creadas por una entidad financiera regulada y autorizada en el caso de los MBS). Los ABS y MBS en los que invierta el Subfondo podrán utilizar apalancamiento financiero para incrementar la rentabilidad para los inversores. Determinados ABS pueden ser estructurados utilizando un derivado, como una permuta financiera de cobertura del riesgo de crédito (CDS, por sus siglas en inglés) o una cesta de esos derivados para adquirir exposición a la rentabilidad de valores de diversos emisores sin tener que invertir directamente en los valores. 6

7 Redacción actual Redacción desde la Fecha de Eficacia Moneda de cuenta RMB RMB Duración prevista 2-3 años 2-7 años La exposición del Subfondo a Valores de Empresas en Dificultades queda limitada al 10% de sus activos totales y su exposición a bonos convertibles contingentes está limitada al 20% de sus activos totales. El Subfondo podrá utilizar derivados con fines de inversión y a efectos de una gestión eficiente de cartera. Este Subfondo podrá tener una exposición significativa a ABS, MBS y deuda con ratings de categoría especulativa, y se anima a los inversores a leer las correspondientes informaciones sobre riesgos recogidas en la sección Consideraciones específicas en materia de riesgos. Exposición a divisas Mín. 70% en RMB Sin exposición mínima a RMB Medida de gestión de riesgos VaR Relativo utilizando el Índice Markit iboxx ALBI China Offshore VaR Absoluto Nivel previsto de apalancamiento financiero RMB RMB 7 PRISMA 17/1206 BGF RBF SHL SPA/LA 0917