REGLAMENTO DELEGADO (UE) /... DE LA COMISIÓN. de

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1 COMISIÓN EUROPEA Bruselas, C(2017) 5562 final REGLAMENTO DELEGADO (UE) /... DE LA COMISIÓN de que modifica el Reglamento (UE) n.º 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a la exención de los requisitos de fondos propios aplicable a determinados bonos garantizados (Texto pertinente a efectos del EEE) ES ES

2 EXPOSICIÓN DE MOTIVOS 1. CONTEXTO DEL ACTO DELEGADO 1.1. Contexto general El artículo 129, apartado 1, del Reglamento (UE) n.º 575/2013 («el Reglamento») otorga un trato preferente a los bonos garantizados que lo estén por participaciones no subordinadas emitidas por los «Fonds Communs de Titrisation» franceses o entidades de titulización equivalentes que titulicen exposiciones relacionadas con bienes inmuebles residenciales [letra d)] o comerciales [letra f)], siempre y cuando se cumplan determinadas condiciones: a) que puedan clasificarse en el nivel 1 de calidad crediticia con arreglo a las normas sobre riesgo de crédito del Reglamento; b) que su importe no supere el 10 % del importe nominal de los bonos garantizados emitidos en circulación; c) que estén respaldados por préstamos hipotecarios residenciales o comerciales admisibles en virtud del artículo 129 del Reglamento. No obstante, el artículo 496, apartado 1, del Reglamento exime de la aplicación de la segunda condición (límite del 10 %) hasta el 31 de diciembre de 2017, siempre que: a) las exposiciones titulizadas de bienes inmuebles hayan sido originadas por un miembro del mismo grupo consolidado al que pertenezca el emisor del bono garantizado; y b) un miembro del mismo grupo retenga la totalidad del tramo de primera pérdida de las participaciones no subordinadas. Esta excepción se conoce en inglés como «MBS waiver» (exención de los bonos de titulización hipotecaria). Se utiliza con la finalidad de incluir en el conjunto de cobertura participaciones no subordinadas de exposiciones titulizadas relacionadas con bienes inmuebles residenciales o comerciales. Además, al menos en un Estado miembro (Dinamarca), se ha utilizado en estructuras intragrupo de bonos garantizados, es decir, bonos garantizados emitidos por una empresa del grupo y transferidos al conjunto de cobertura del programa de bonos garantizados emitidos por otra empresa del mismo grupo y destinados a los inversores finales («estructuras de bonos garantizados agrupados») Contexto jurídico y económico del presente acto delegado El artículo 503, apartado 4, del Reglamento exige que la Comisión examine esta exención a fin de determinar si sigue siendo o no apropiada. En caso afirmativo, la Comisión podrá adoptar actos delegados a fin de convertirla en permanente. En la actualidad tan solo cuatro normativas nacionales que regulan los bonos garantizados permiten la inclusión en los conjuntos de cobertura de los bonos de titulización hipotecaria sobre inmuebles residenciales (RMBS) o comerciales (CMBS), a saber, la normativa de Francia, Irlanda, Italia y Luxemburgo. Los datos del mercado disponibles indican que muy pocos programas de bonos garantizados aún vigentes incluyen RMBS o CMBS en sus conjuntos de cobertura. En lo que respecta a las estructuras de bonos garantizados agrupados, la exención del artículo 496 del Reglamento solo ha sido concedida por las autoridades danesas al grupo Nykredit, ES 2 ES

3 uno de los mayores bancos especializados en préstamos hipotecarios en Dinamarca y uno de los principales emisores de bonos garantizados del país. 2. CONSULTAS PREVIAS A LA ADOPCIÓN DEL ACTO Con vistas a examinar la pertinencia de la excepción establecida en el artículo 496 del Reglamento, la Comisión consultó a la Autoridad Bancaria Europea (ABE). En el informe de 2014 sobre los bonos garantizados, la ABE recomendaba no prorrogar la exención atendiendo a diversas consideraciones prudenciales, en particular la complejidad jurídica y operativa añadida resultante de la estructura de doble nivel constituida por los bonos garantizados y el tramo de instrumentos de titulización que los respalda, así como la potencial incompatibilidad entre los requisitos de transparencia y diligencia debida aplicables al programa de bonos garantizados y los aplicables a los instrumentos de titulización subyacentes 1. Al mismo tiempo, la ABE observaba que, al menos en un Estado miembro, las transferencias intragrupo de garantías reales, es decir, bonos garantizados emitidos por una empresa del grupo y transferidos al conjunto de cobertura del programa de bonos garantizados de otra empresa del mismo grupo, se basaban hasta ese momento en el artículo 496, apartado 1, letras a) y b), del Reglamento. Si bien la evaluación del recurso al artículo 496, apartado 1, del Reglamento con tales fines no entraba en el ámbito del informe de la ABE, esta recomendó, sin embargo, que la Comisión considerara también la posibilidad de introducir una disposición específica en el artículo 129 del Reglamento, que permitiera aceptar como garantías reales admisibles determinadas transferencias intragrupo de bonos garantizados conformes con el Reglamento. Según añadía la ABE, desde una perspectiva prudencial, una disposición así no parece introducir ningún riesgo adicional, siempre que la empresa esté suficientemente integrada en el grupo. Basándose en el informe de la ABE, la Comisión consultó al Grupo de Expertos en Banca, Pagos y Seguros y le preguntó si consideraba que las exenciones debían prorrogarse permanentemente, y en caso afirmativo, si convenía prorrogar ambas exenciones, la relativa a los RMBS/CMBS y la relativa a las estructuras de bonos garantizados agrupados, o solo una de ellas. En general, los Estados miembros compartían la opinión de la ABE y estaban, pues, en contra de la prórroga de la exención relativa a los RMBS/CMBS. Varios de ellos no se oponían a prorrogar la exención con respecto a las estructuras de bonos garantizados agrupados que utiliza actualmente el grupo danés Nykredit, teniendo en cuenta la opinión de la ABE de que no supondría ningún riesgo adicional, y, de hecho, apoyaron la prórroga de este uso de la exención. Ciertamente, solo nueve Estados miembros presentaron observaciones. A raíz de la consulta inicial, se determinó que el mandato establecido en el artículo 503, apartado 4, del Reglamento solo puede utilizarse para hacer permanente la exención, y no para modificar su ámbito de aplicación. Para ello, sería necesaria una propuesta legislativa, de modo que no sería posible una modificación antes de la expiración de la exención. A fin de abordar las consideraciones prudenciales relacionadas con el actual ámbito de aplicación de la exención, sin perjudicar indebidamente los modelos de negocio legítimos basados en la exención en su forma actual, se consultó de nuevo al Grupo de Expertos en 1 EBA report on EU covered bond frameworks and capital treatment [informe de la ABE sobre los marcos y el régimen de capital de los bonos garantizados en la UE], Véase en particular la recomendación EU COM 2 - C sobre la excepción relativa a los RMBS/CMBS en los conjuntos de cobertura, p ES 3 ES

4 Banca, Pagos y Seguros para pedirle su opinión acerca de dos actuaciones complementarias y conexas: la adopción de un acto delegado que convirtiera en permanente la exención y la propuesta de modificación del artículo 496, apartado 1, del Reglamento en el futuro marco aplicable a los bonos garantizados que fue anunciado por la Comisión con motivo de la revisión intermedia de la unión de los mercados de capitales. Se supone que las modificaciones posibilitarán el futuro uso de estructuras de bonos garantizados agrupados y suprimirán el recurso a RMBS/CMBS como activos de cobertura por encima del límite actual definido en el artículo 129, apartado 1, letra d), inciso ii), y letra f), inciso ii), del Reglamento, de conformidad con la recomendación de la ABE y las opiniones expresadas por los Estados miembros en la primera consulta. En la reunión del Grupo de Expertos en Banca, Pagos y Seguros de 9 de junio de 2017, los Estados miembros respaldaron en general la solución propuesta, por considerar que permitía, a un tiempo, tratar los problemas prudenciales derivados del uso de la exención relativa a los RMBS/CMBS empleados como activos de cobertura, y hallar una solución inmediata para las entidades de crédito que recurran a la actual exención con respecto a las estructuras de bonos garantizados agrupados. Con todo, varios Estados miembros señalaron la necesidad de encontrar una solución permanente que excluya la utilización de la exención con respecto a los RMBS/CMBS a la hora de abordar esta cuestión en el contexto de la futura armonización de los bonos garantizados. A fin de tranquilizar a aquellos Estados miembros que han manifestado cierta inquietud en cuanto a la prórroga permanente de la exención en relación con la totalidad de su ámbito de aplicación, en los considerandos se indica claramente que la exención podrá ser reevaluada en el contexto de un futuro marco aplicable a los bonos garantizados. 3. ASPECTOS JURÍDICOS DEL ACTO DELEGADO Dado que el único objeto del acto delegado es derogar la fecha de expiración de la exención, se ha velado por la simplicidad de dicho acto, que se limita a suprimir una fecha para hacer permanente la exención. 4. CALENDARIO Y PROCEDIMIENTO La fecha de aplicación del acto delegado se fija en el 1 de enero de 2018, con el fin de garantizar la continuidad del uso de la exención. A fin de tener en cuenta la fecha de aplicación necesaria, es oportuno poner en marcha la consulta interservicios para permitir que el Colegio adopte el acto delegado en julio. Tras su adopción, el acto delegado se someterá al control del Parlamento Europeo y del Consejo. ES 4 ES

5 REGLAMENTO DELEGADO (UE) /... DE LA COMISIÓN de que modifica el Reglamento (UE) n.º 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a la exención de los requisitos de fondos propios aplicable a determinados bonos garantizados (Texto pertinente a efectos del EEE) LA COMISIÓN EUROPEA, Visto el Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea, Visto el Reglamento (UE) n.º 575/2013 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 26 de junio de 2013, sobre los requisitos prudenciales de las entidades de crédito y las empresas de inversión 2, y en particular su artículo 503, apartado 4, Considerando lo siguiente: (1) El artículo 496 del Reglamento (UE) n.º 575/2013 permite a las autoridades competentes, en lo que respecta a determinados bonos garantizados y hasta el 31 de diciembre de 2017, eximir de la aplicación del umbral del 10 % a que se refiere el artículo 129, apartado 1, letra d), inciso ii), y letra f), inciso ii), de dicho Reglamento. (2) El artículo 503, apartado 4, del Reglamento (UE) n.º 575/2013 obliga a la Comisión a examinar si esa posibilidad que se ofrece a las autoridades competentes es apropiada y a decidir si conviene hacerla permanente. La Comisión solicitó a la Autoridad Bancaria Europea asesoramiento técnico sobre este asunto. Esta solicitud dio lugar al informe de la ABE sobre los marcos y el régimen de capital de los bonos garantizados en la UE (Report on EU Covered Bond Frameworks and Capital Treatment). La Comisión se valió de dicho informe para evaluar con más detenimiento los regímenes de supervisión y regulación aplicables a los bonos garantizados y, seguidamente, presentó al Parlamento Europeo y al Consejo un informe sobre el artículo 503 del Reglamento (UE) n.º 575/2013. (3) Según se desprende de dicho informe, solo un número limitado de marcos nacionales aplicables a los bonos garantizados permiten la inclusión de los bonos de titulización hipotecaria sobre inmuebles residenciales o comerciales o de las estructuras intragrupo de bonos garantizados agrupados. No obstante, dado que los modelos de negocio de algunas entidades se basan en el uso de la exención concedida por las autoridades competentes, resulta oportuno, por razones de seguridad jurídica, permitir que las autoridades competentes prorroguen la exención a que se refiere el artículo 496, apartado 1, del Reglamento (UE) n.º 575/2013 con posterioridad a la fecha mencionada en dicha disposición. Procede, por tanto, modificar el artículo 496, apartado 1, del Reglamento (UE) n.º 575/2013 para derogar la fecha mencionada en él, entendiéndose, no obstante, que la posibilidad de que gozan las autoridades competentes de conceder una exención podría tener que ser reevaluada en el contexto de un futuro marco aplicable a los bonos garantizados. 2 DO L 176 de , p. 1. ES 5 ES

6 (4) Por motivos de seguridad jurídica, es conveniente establecer una excepción permanente a partir del día siguiente al de expiración de la actual excepción. HA ADOPTADO EL PRESENTE REGLAMENTO: Artículo 1 En el artículo 496, apartado 1, del Reglamento (UE) n.º 575/2013, la frase introductoria se sustituye por el texto siguiente: «Las autoridades competentes podrán eximir, total o parcialmente, de la aplicación del límite del 10 % a las participaciones preferentes emitidas por los «Fonds Communs de Créances» franceses o por entidades de titulización que sean equivalentes a los «Fonds Communs de Créances» franceses, tal como se establece en el artículo 129, apartado 1, letras d) y f), siempre que se cumplan las dos condiciones siguientes:». Artículo 2 El presente Reglamento entrará en vigor a los veinte días de su publicación en el Diario Oficial de la Unión Europea. Será aplicable a partir del 1 de enero de El presente Reglamento será obligatorio en todos sus elementos y directamente aplicable en cada Estado miembro. Hecho en Bruselas, el Por la Comisión El Presidente Jean-Claude JUNCKER ES 6 ES