CALIFICACIONES DE RIESGO DE CREDITO A LARGO PLAZO

Transcripción

1 CATEGORÍAS DE CALIFICACION INTERNACIONALES Las calificaciones internacionales de Fitch son aplicables a todo el espectro de entidades corporativas, sector público y financiación estructurada: riesgo soberano (que incluye entidades supranacionales y subnacionales), entidades financieras, bancos, compañías de seguros, y otras entidades corporativas. También son aplicables a los títulos que emiten estas entidades, incluidos los gobiernos municipales y otras entidades públicas, las emisiones de securitización de activos, y contrapartes. Cuando las calificaciones a corto y largo plazo se asignan a una entidad, éstas califican la calidad crediticia general de la deuda senior. Cuando las calificaciones se asignan a emisiones y programas específicos, éstas tienen en cuenta la posición preferencial relativa del tenedor de los títulos, y reflejan los términos, condiciones y compromisos que se derivan de los títulos. Las calificaciones internacionales analizan la capacidad de hacer frente a las obligaciones financieras en moneda local y en divisas (moneda extranjera). Las calificaciones para la moneda local y para las divisas son comparables internacionalmente, y mientras que la calificación para la moneda local mide la probabilidad de impago para las operaciones en moneda local y dentro de la jurisdicción del estado, la calificación para las operaciones en divisas tiene en cuenta la posibilidad de los controles que limitan las transferencias de moneda local a divisas. El término perspectivas de la calificación indica la dirección hacia la que es probable que evolucione la calificación durante el periodo de uno o dos años. Las perspectivas pueden ser positivas, negativas o estables. Una perspectiva positiva o negativa no implica que un cambio de calificación inevitable. Asimismo, se puede dar el caso de que se produzca un cambio de calificación aun cuando las perspectivas eran estables, si las circunstancias así lo aconsejan. En alguna ocasión puede ser que Fitch no pueda identificar ninguna tendencia especial. En estos casos la perspectiva de la calificación se define como en evolución. CALIFICACIONES DE RIESGO DE CREDITO A LARGO PLAZO Grado de Inversión AAA Calidad crediticia máxima. Las calificaciones AAA indican la expectativa de riesgo de crédito más reducida. Solamente se asignan en los casos donde existe una capacidad excepcionalmente fuerte para hacer frente a la devolución del principal e intereses de las obligaciones financieras de manera puntual. Es muy poco probable que esta capacidad se viera afectada negativamente por acontecimientos previsibles.

2 AA Calidad crediticia muy elevada. Las calificaciones AA indican que existe una expectativa de riesgo de crédito muy reducida. La capacidad para la devolución del principal e intereses de manera puntual es muy fuerte. Esta capacidad no es muy vulnerable a acontecimientos previsibles. A Calidad crediticia elevada. Las calificaciones A indican una expectativa de riesgo de crédito reducida. La capacidad para la devolución del principal e intereses de manera puntual es fuerte. No obstante esa capacidad puede ser más vulnerable a cambios en circunstancias y en condiciones económicas en comparación con las calificaciones más elevadas. Calidad crediticia buena. Las calificaciones indican que existe una expectativa de riesgo de crédito baja. La capacidad para la devolución del principal e intereses de manera puntual es adecuada, aunque cambios adversos en circunstancias y en condiciones económicas podrían afectar esta capacidad. Es la calificación más baja dentro de la categoría de grado de inversión. Grado especulativo Especulativo. Las calificaciones indican que existe la posibilidad de que surja riesgo de crédito, principalmente como consecuencia de un cambio adverso en la situación económica. No obstante, las alternativas financieras o de negocio podrían permitir que se cumpliese con las obligaciones financieras. Los valores calificados en esta categoría no se consideran grado de inversión. Altamente especulativo. Las calificaciones indican que existe un riesgo de crédito significativo aunque se mantiene un limitado margen de seguridad. Se está cumpliendo con las obligaciones financieras aunque esta capacidad de pago está condicionada a un entorno económico y de negocio favorable sostenido. CCC, CC, C Alto riesgo de impago. El impago es una posibilidad real. La capacidad para cumplir con las obligaciones financieras se basa exclusivamente en la capacidad de negocio y un desarrollo económico favorable sostenido. Una calificación de CC indica que el impago parece probable. La calificación C indica un impago inminente. Mayo

3 DDD, DD, D Impago. Estos valores son muy especulativos y su valor no supera el valor de recupero en una situación de liquidación o suspensión de pagos. Dentro de esta categoría, la calificación DDD indica la posibilidad más alta de recupero. Para las calificaciones de empresas americanas, por ejemplo, la calificación DD indica una probabilidad de recupero de entre el 50% y el 90% de la deuda pendiente, mientras que la calificación D indica la más baja probabilidad de recupero, esto es menos del 50%. CALIFICACIONES DE RIESGO DE CREDITO A CORTO PLAZO (Incluye la calificación de papel comercial hasta 12 meses) F1 Calidad crediticia máxima. Indica la capacidad más fuerte para hacer frente al pago de las obligaciones financieras de manera puntual. Se puede añadir un + para indicar una característica crediticia excepcionalmente fuerte. F2 Calidad crediticia buena. Indica una capacidad satisfactoria para hacer frente al pago de las obligaciones financieras de manera puntual pero el margen de seguridad no es tan elevado como el de una mejor calificación. F3 Calidad crediticia adecuada. Indica una capacidad financiera adecuada para hacer frente al pago de las obligaciones financieras de manera puntual aunque un cambio adverso a corto plazo podría resultar en una reducción hasta el grado especulativo. Especulativo. Indica una capacidad mínima para hacer frente al pago de las obligaciones financieras, además de una vulnerabilidad a cambios adversos en condiciones financieras y económicas. C Riesgo de impago elevado. El impago es muy posible. La capacidad para hacer frente a las obligaciones financieras depende exclusivamente de un entorno financiero y económico favorable sostenido. D Impago. Indica impago actual o inminente. Mayo

4 Notas a las calificaciones a Largo y Corto Plazo Se puede añadir + o - a una calificación para indicar una posición relativa dentro de las categorías de calificación. No obstante no se pueden añadir a la categoría AAA de la calificación a largo plazo, a categorías inferiores a CCC o a calificaciones a corto plazo que no sean F1. NR indica que Fitch no califica el emisor o la emisión en cuestión. Retirado o Withdrawn : Una calificación puede ser retirada cuando Fitch considera que la información disponible no es adecuada para el proceso de calificación, o cuando un valor vence, se retira o es refinanciado. Rating Watch : Las calificaciones pueden ser puestas en vigilancia para notificar a los inversores que existe una probabilidad de cambio en la calificación y el posible resultado de dicho cambio. Pueden ser designados como Positivo, indicando una posible mejora en la calificación, Negativo para una posible baja de la calificación o Evolucionando, si las calificaciones pueden ser mejoradas, rebajadas o mantenidas. La calificación en vigilancia se suele resolver en un período relativamente corto. CALIFICACION DE SOPORTE (legal): 1 Un banco para el que existe una clara garantía legal por parte del Estado para facilitar apoyo, o un banco de tal importancia tanto a nivel nacional como internacional, que, en nuestra opinión, el Estado lo apoyaría si fuese necesario. El Estado en cuestión deberá estar claramente preparado y capacitado para apoyar a sus bancos principales. 2 Un banco para el cual, en nuestra opinión, existiría apoyo del Estado aún cuando no exista garantía legal. Por ejemplo, debido a la importancia en la economía nacional o su relación histórica con las autoridades. 3 Un banco o Holding cuyos accionistas institucionales tienen la reputación y los recursos suficientes, que en nuestra opinión, sería apoyado por sus accionistas si fuese necesario. 4 Un banco para el cual el apoyo es probable, pero no seguro. 5 Un banco o Holding que no puede depender del apoyo de terceros, aunque pueda darse el caso. Mayo

5 T Las calificaciones de soporte 2, 3, 4 o 5, pueden ir acompañados de la letra T. Esto indica la existencia o posibilidad de riesgo de transferencia de origen económico o político, que pueda impedir el apoyo a los acreedores en moneda extranjera. CALIFICACION INDIVIDUAL A Un banco muy fuerte. Sus características podrían incluir una sobresaliente rentabilidad e integridad del balance, posicionamiento (franchise), capacidad directiva, entorno operativo y expectativas. Un banco fuerte. No tiene temas de preocupación significativos. Sus características podrían incluir una fuerte rentabilidad e integridad del balance, posicionamiento (franchise), capacidad directiva, entorno operativo y expectativas. C Un banco con perfil crediticio adecuado, pero que cuenta con uno o más aspectos problemáticos, los cuales pueden estar relacionados con su rentabilidad e integridad del balance, posicionamiento (franchise), capacidad directiva, entorno operativo y expectativas. D Un banco que presenta debilidades de origen interno o externo. Existen problemas relativos a su rentabilidad e integridad del balance, posicionamiento (franchise), capacidad directiva, entorno operativo y expectativas. E Un banco con serios problemas que requieren o pueden llegar a requerir apoyo externo. Nota: También se asignan graduaciones intermedias como: A/; /C; C/D; D/E. Mayo