Estados Financieros FONDO MUTUO CONSORCIO AHORRO UF. Santiago, Chile. 31 de Diciembre de 2014 y 2013.

Transcripción

1 Estados Financieros FONDO MUTUO CONSORCIO AHORRO UF Santiago, Chile. 31 de Diciembre de 2014 y 2013.

2 Estados Financieros FONDO MUTUO CONSORCIO AHORRO UF 31 de diciembre de 2014 y Índice Informe del Auditor Independiente Estados Financieros Estado de Situación Financiera Estado de Resultados Integrales Estado de Cambios en el Activo Neto atribuible a los partícipes Estado de Flujos de Efectivo Notas a los Estados Financieros : Miles de pesos chilenos

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5 FONDO MUTUO CONSORCIO AHORRO UF ESTADO DE SITUACION FINANCIERA (Expresado en miles de pesos) Notas Activo Efectivo y efectivo equivalente (16) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado (8) Activos financieros a valor razonable con efecto en resultado entregado en garantía (10) - - Activo financiero a costo amortizado (9) - - Cuentas por cobrar a intermediarios (11) - - Otras cuentas por cobrar (12) Otros activos (14) Total Activo Pasivo Pasivo financiero a valor razonable con efecto en resultado (13) - - Cuentas por pagar a intermediarios (11) - - Rescates por pagar Remuneraciones sociedad administradora (20) Otros documentos y cuentas por pagar (12) - - Otros pasivos (14) Total pasivos (excluido el activo neto atribuible a partícipes) Activo neto atribuible a los partícipes Las notas adjuntas N 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

6 FONDO MUTUO CONSORCIO AHORRO UF ESTADO DE RESULTADOS INTEGRALES (Expresado en miles de pesos) Notas Ingresos/pérdidas de la operación Intereses y reajustes (15) Ingresos por dividendos - - Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado - - Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - (12.801) Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados Resultado en venta de instrumentos financieros Otros - - Total ingresos/pérdidas netos de la operación Gastos Comisión de administración (20) ( ) ( ) Honorarios por custodia y administración (29.250) - Costos de transacción (16.581) - Otros gastos de operación (23) (3.284) - Total gastos de operación ( ) ( ) Utilidad/ (pérdida) de la operación antes de impuesto Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior - - Utilidad/ (pérdida) de la operación después de impuesto Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios ( - ) Distribución de beneficios (18) - - Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios Las notas adjuntas N 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

7 FONDO MUTUO CONSORCIO AHORRO UF ESTADO DE CAMBIOS EN EL ACTIVO NETO ATRIBUIBLE A LOS PARTICIPES (Expresado en miles de pesos) Al 31 de Diciembre de 2014 Nota Serie A Serie APV Serie G-APV Serie EX Serie F Serie P Serie LV Total Activo neto atribuible a los partícipes al 1 de enero Aporte de cuotas Rescate de cuotas ( ) ( ) - - ( ) ( ) - ( ) - Aumento neto originado por transacciones de cuotas Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios ( - ) Distribución de beneficios (18) En efectivo En cuotas Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios Activo neto atribuible a los partícipes al 31 de diciembre - Valor cuota Al 31 de Diciembre de 2013 Nota Serie A Serie APV Serie G-APV Serie F Serie P Total Activo neto atribuible a los partícipes al 1 de enero Aporte de cuotas Rescate de cuotas ( ) ( ) - ( ) ( ) ( ) Aumento neto originado por transacciones de cuotas Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación antes de distribución de beneficios ( - ) Distribución de beneficios (18) En efectivo En cuotas Aumento/(disminución) de activo neto atribuible a partícipes originadas por actividades de la operación después de distribución de beneficios Activo neto atribuible a los partícipes al 31 de diciembre - Valor cuota Las notas adjuntas N 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

8 FONDO MUTUO CONSORCIO AHORRO UF ESTADO DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO DIRECTO) (Expresado en miles de pesos) Notas Flujos de efectivo originado por actividades de la operación Compra de activos financieros ( ) ( ) Venta/cobro de activos financieros Intereses, diferencias de cambio y reajustes recibidos Liquidación de instrumentos financieros derivados Dividendos recibidos - - Montos pagados a sociedad administradora e intermediarios ( ) ( ) Montos recibidos de sociedad administradora e intermediarios Otros ingresos de operación Otros gastos de operación pagados (47.672) (21.060) Flujo neto originado por actividades de la operación ( ) ( ) Flujos de efectivo originado por actividades de financiamiento Colocación de cuotas en circulación Rescates de cuotas en circulación ( ) ( ) Otros - - Flujo neto originado por actividades de financiamiento Aumento (disminución) neto de efectivo y efectivo equivalente ( ) Saldo inicial de efectivo y efectivo equivalente Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente - (12.801) Saldo final de efectivo y efectivo equivalente (16) Las notas adjuntas N 1 a 31 forman parte integral de estos estados financieros.

9 NOTA N 1 - Información General El Fondo Mutuo Consorcio Ahorro UF, es un Fondo tipo 3 domiciliado y constituido bajo las leyes chilenas como Fondo Mutuo de inversión en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo nacional - derivados. La dirección de su oficina registrada es Avda. Isidora Goyenechea # 2800 piso 15, Las Condes - Santiago. El objeto del Fondo es invertir en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo, con una duración mínima de cartera de 366 días y máxima de 1460 días. El Fondo invertirá al menos un 60% de su activo en instrumentos de deuda denominados en Unidades de Fomento. Con fecha 23 de agosto de 2002, mediante Res. Exenta Nro. 361, la Superintendencia de Valores y Seguros aprobó el reglamento interno y contrato de suscripción de cuotas del Fondo. Modificaciones al reglamento interno Con fecha 13 de noviembre de 2014, se realiza depósito en la Superintendencia de Valores y Seguros con las modificaciones al reglamento interno del Fondo Mutuo. Las modificaciones son las siguientes: 1. En el título Características del Fondo, (a) Se establece que el tipo de Fondo es Fondo Mutuo de Inversión en Instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo Extranjero - Derivados y (b) Se señala que el Fondo estará dirigido al público en general. 2. En el título Política de Inversión y Diversificación, (a) Se ajustó la política de inversión del Fondo, estableciendo los criterios que seguirá la Administradora para invertir los recursos del Fondo, (b) Se establecen las clasificaciones de riesgo de los instrumentos, se señalan los países en que el Fondo podrá efectuar inversiones, las monedas en las cuales se expresarán ellas y/o las monedas que se podrán mantener como disponibles, se fijan límites máximos y mínimos de inversión de los recursos del Fondo respecto del emisor, grupo empresarial y mercados particulares, asimismo se detalla el tratamiento que se dará a los excesos de inversión, (c) En relación con los contratos de derivados que podrá realizar el Fondo, se incluye la inversión en contratos swap, se ajustan los activos objeto de estos contratos y se añaden los límites generales y límites específicos de inversión para el caso de derivados sobre monedas, derivados de tasas de interés y bonos y derivados sobre Índices, a los cuales deberá sujetarse el Fondo, y (d) En relación con las operaciones de retroventa que podrá realizar el Fondo, se detalla el tipo de entidades con que se podrán efectuar dichas operaciones y los límites de inversión correspondientes. Adicionalmente, el Fondo podrá invertir en instrumentos emitidos o garantizados por personas relacionadas a la Administradora, en los términos contemplados en el artículo 62 de la Ley N Se agrega el título Política de Liquidez que establece que el Fondo tendrá como política que, a lo menos, un 5% de sus activos serán de alta liquidez. 4. Se agrega el título Política de Votación, el que especifica la política que guiará a la Administradora en el ejercicio del derecho a voz y voto que le otorgan al Fondo sus inversiones. 5. En el título Series, Remuneraciones, Comisiones y Gastos, (a) Se crean las series EX y LV, detallándose sus requisitos de ingreso, valores cuota inicial, moneda en que se recibirán y pagarán los aportes y otras características relevantes, incluyendo al efecto todas las referencias que ello implica en el texto del Reglamento Interno del Fondo, (b) Se modifican los requisitos de ingreso a la serie F, (c) Se incorporan gastos de cargo del Fondo referidos impuestos, indemnizaciones y otros y gastos por contratación de servicios a personas relacionadas a la Administradora, detallándose sus límites y la forma en que tales gastos serán distribuidos entre los Partícipes del Fondo, y (d) Se establece que el Partícipe no deberá pagar remuneración para el caso que se rescaten cuotas del Fondo frente a una fusión o división del Fondo o de sus series. 6. En el título Aporte, Rescate y Valorización de Cuotas, (a) Se elimina el dinero efectivo como forma de pago de los rescates de cuotas, (b) Se modifican los medios para efectuar aportes y solicitar rescates, (c) Se establece que el Fondo reconoce fracciones de cuotas, y (d) Se establece el mecanismo para el canje de cuotas de la Serie A a la Serie F. 7. En el título Otra Información Relevante, (a) Se establece que la Administradora enviará al Aportante el comprobante de aporte, rescate o disminución de capital o cualquier otra información del Fondo, al perfil electrónico privado que ésta creará para cada Aportante, (b) Se detalla el tratamiento que recibirán las indemnizaciones que perciba la Administradora, y (c) Se establece que cualquier controversia que pudiera surgir entre el Partícipe y la Administradora será sometida a arbitraje. Con fecha 16 de abril de 2013, se realiza depósito en la Superintendencia de Valores y Seguros con las modificaciones al reglamento interno del Fondo Mutuo. Las modificaciones son las siguientes: 1. Cambios en la Política de Inversión y Diversificación, Operaciones que realizará el Fondo, se ha incluido una política de valorización de los contratos de derivados. 2. Cambios en Comisión o remuneración de cargo del Partícipe, se han incorporado nuevos antecedentes sobre la base de cálculo de comisiones diferidas al rescate. 3. Cambios en las series, se modifica el nombre y características relevantes de la serie APV-APVC, originándose la nueva serie APV, realizando todas las modificaciones que en dicho texto resulten aplicables al efecto. De igual forma se incorpora una nueva serie denominada G APV-APVC, realizando todas las modificaciones que en dicho texto resulten aplicables al efecto. 4. Otra Información Relevante, en el apartado Otros, se han incluido Disposiciones Transitorias relativas a la situación en que quedarán los partícipes de la serie APV-APVC, junto con señalar que el Fondo contempla la contratación de servicios externos Las actividades de inversión del Fondo son administradas por la sociedad Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. La sociedad administradora fue autorizada mediante Resolución Exenta Nro. 352 de fecha 28 de julio de Las cuotas en circulación del Fondo no cotizan en bolsa. El Fondo no cuenta con clasificación de riesgo. Los presentes estados financieros fueron autorizados para su emisión por la administración el 26 de febrero de 2015.

10 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos Los principales criterios contables aplicados en la preparación de estos estados financieros se exponen a continuación. Estos principios han sido aplicados sistemáticamente a todos los ejercicios presentados, a menos que se indique lo contrario. 2.1 Bases de preparación Los estados financieros del Fondo al 31 de diciembre de 2014, han sido preparados de acuerdo a las normas e interpretaciones impartidas por la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS), las cuales se basan en las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF), emitidas por el International Accounting Standards Board (IASB), las que han sido adoptadas en Chile bajo la denominación de Normas de Información Financiera de Chile (NIFCH). Lo anterior sin perjuicio que la Superintendencia de Valores y Seguros puede pronunciarse respecto de su aplicabilidad, aclaraciones excepciones y restricciones en la aplicación de las NIIF. La preparación de estados financieros en conformidad con NIIF requiere el uso de ciertas estimaciones contables críticas. También necesita que la administración utilice su criterio en el proceso de aplicar los principios contables del Fondo. Estas áreas que implican un mayor nivel de discernimiento o complejidad, o áreas donde los supuestos y estimaciones son significativos para los estados financieros, se describen en la Nota Período cubierto Los presentes estados financieros consideran el estado de situación financiera al 31 de diciembre de 2014 y El estado de resultados integrales, el estado de cambio en el activo neto atribuible a los partícipes y estado de flujo efectivo, por el período comprendido entre 01 de enero y el 31 de diciembre de 2014 y Moneda funcional y presentación Los inversionistas del Fondo proceden principalmente del mercado local, siendo los aportes y rescates de cuotas en circulación denominados en pesos chilenos. La principal actividad del Fondo es invertir en instrumentos de Deuda de Mediano y Largo Plazo, Nacional, Derivados y ofrecer a los inversionistas del mercado local una alta rentabilidad comparada con otros productos disponibles en mercado local. El rendimiento del Fondo es medido e informado a los inversionistas en pesos chilenos. La administración considera el Peso chileno como la moneda que representa más fielmente los efectos económicos de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. Los estados financieros son presentados en pesos chilenos, que es la moneda funcional y de presentación del Fondo. 2.4 Transacciones y saldos Las transacciones en moneda extranjera son convertidas a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas de las transacciones. Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera son convertidos a la moneda funcional utilizando el tipo de cambio vigente a la fecha del estado de situación financiera. Al 31 de diciembre de 2014, el Fondo no mantiene saldos en monedas distintas al peso chileno que es su moneda funcional. Las diferencias de cambio que surgen de la conversión de dichos activos y pasivos financieros son incluidas en el estado de resultado integral. Las diferencias de cambio relacionadas con el efectivo y efectivo equivalente se presentan en el estado de resultado integraldentro de "Diferencias de cambio netas sobre efectivo y efectivo equivalente". Las diferencias de cambio relacionadas con activos y pasivos financieros contabilizados a costo amortizado se presentan en el estado de resultados integrales dentro de "Diferencias de cambio netas sobre activos financieros a costo amortizado". Las diferencias de cambio relacionadas con los activos y pasivos financieros contabilizados al valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultados integrales dentro de "Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados". 2.5 Activos y pasivos financieros El Fondo clasifica sus inversiones en instrumentos de deuda y de capitalización, e instrumentos financieros derivados, como activos financieros a valor razonable con efecto en resultados Activos financieros a valor razonable con efecto en resultados: Un activo financiero es clasificado a valor razonable con efecto en resultados si es adquirido principalmente con el propósito de su negociación (venta o recompra en el corto plazo) o es parte de una cartera de inversiones financieras identificables que son administradas en conjunto y para las cuales existe evidencia de un escenario real reciente de realización de beneficios de corto plazo. Los derivados también son clasificados a valor razonable con efecto en resultados. El Fondo adoptó la política de no utilizar contabilidad de cobertura. Se entenderá por valor justo de un instrumento financiero en una fecha dada el monto por el que podría ser comprado o vendido entre dos partes, en condiciones de independencia mutua y debidamente informadas, que actuasen libre y prudentemente. La referencia más objetiva y habitual del valor justo de un instrumento financiero es el precio que se pagaría por él en un mercado organizado, transparente y profundo ( precio de cotización o precio de mercado ). Los instrumentos financieros registrados a valor justo en el estado de situación financiera, se clasifican de la siguiente manera, basado en la forma de obtención de su valor justo: Nivel 1: Valor justo obtenido mediante referencia directa a precios cotizados, sin ajuste alguno. Nivel 2: Valor justo obtenido mediante la utilización de modelos de valorización aceptados en el mercado y basados en precios, distintos a los indicados en el nivel 1, que son observables directa o indirectamente a la fecha de medición (Precios ajustados). Nivel 3: Valor justo obtenido mediante modelos desarrollados internamente o metodologías que utilizan información que no son observables o muy poco líquidas."otros Pasivos" de acuerdo a IFRS 9.

11 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación Pasivos financieros Los pasivos financieros que se tengan para negociar se valorarán de acuerdo a lo siguiente: - Se emita principalmente con el propósito de readquirirlo en el corto plazo (por ejemplo, obligaciones y otros valores negocia bles emitidos cotizados que la empresa pueda comprar en el corto plazo en función de los cambios de valor). - Forme parte de una cartera de instrumentos financieros identificados y gestionados conjuntamente de la que existan evidencias de actuaciones recientes para obtener ganancias en el corto plazo, o - Sea un instrumento financiero derivado, siempre que no sea un contrato de garantía financiera ni haya sido designado como ins trumento de cobertura. Los pasivos financieros mantenidos para negociar se valorarán inicialmente por su valor razonable, que, salvo evidencia en co ntrario, será el precio de la transacción que equivaldrá al valor razonable de la contraprestación entregada. Los gastos de transacción que le s sean directamente atribuibles se reconocerán en resultado integral. El resto de los pasivos financieros, son clasificados como "Otros Pasivos" de acuerdo a IFRS Instrumentos Derivados El valor razonable de los contratos derivados, es obtenido de cotizaciones de mercado, modelos de descuento de flujos de caja y modelos de valorización de opciones según corresponda. Los contratos derivados se informan como activos cuando su valor razonable es pos itivo y como un pasivo cuando éste es negativo Reconocimiento, baja y medición Las compras y ventas de inversiones en forma regular se reconocen en la fecha de la transacción, la fecha en la cual el Fondo se compromete a comprar o vender la inversión. Los activos financieros y pasivos financieros se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costos de transacción se imputan a gasto en el estado de resultados integrales cuando se incurre en ellos en el caso de a ctivos y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados, y se registran como parte del valor inicial del instrumento en el cas o de activos a costo amortizado y otros pasivos. Los costos de transacciones son costos en los que se incurre para adquirir activos o pasivos financieros. Ellos incluyen hono rarios, comisiones y otros conceptos vinculados a la operación pagados a agentes, asesores, corredores y operadores. Los activos financieros se dan de baja contablemente cuando los derechos a recibir flujos de efectivo a partir de las inversi ones han expirado o el Fondo ha transferido sustancialmente todos los riesgos y beneficios asociados a su propiedad. Con posterioridad al reconocimiento inicial, todos los activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultado son medidos al valor razonable. Las ganancias y pérdidas que surgen de cambios en el valor razonable de la categoría Activos fin ancieros o pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados son presentadas en el estado de resultado integral dentro del rubro Cambios netos en valor razonable de activos financieros y pasivos financieros a valor razonable con efecto en resultados en el perío do en el cual surgen. El interés sobre títulos de deuda a valor razonable con efecto en resultados se reconoce en el estado de resultado integral d entro de Intereses y reajustes en base al tipo de interés efectivo Estimación del valor razonable El valor razonable de activos y pasivos financieros transados en mercados activos (tales como derivados e inversiones para ne gociar) se basa en precios de mercado cotizados en la fecha del estado de situación financiera. El precio de mercado cotizado utilizado para activos financieros mantenidos por el Fondo es el precio de compra; el precio de mercado cotizado apropiado para pasivos financieros es el precio de venta (en caso de existir precios de compra y venta diferentes). Cuando el Fondo mantiene instrumentos financieros derivados que se pagan por compensación utiliza precios de mercado intermedios como una base para establecer valores razonables para compensar las p osiciones de riesgo y aplica este precio de compra o venta a la posición neta abierta, según sea apropiado. 2.6 Cuentas por cobrar y por pagar a intermediarios Los montos por cobrar y pagar a intermediarios representan deudores por valores vendidos y acreedores por valores comprados q ue han sido contratados pero aún no saldados o entregados en la fecha del estado de situación financiera, respectivamente. 2.7 Remuneración Sociedad Administradora Serie A: La remuneración de la sociedad administradora atribuida a esta serie será de hasta un 2,0587% anual IVA incluido, la que se aplicará al monto que resulte de deducir del valor neto diario de la serie antes de remuneración, los aportes de la serie rec ibidos antes del cierre de operaciones del Fondo y de agregar los rescates de la serie que corresponda liquidar en el día, esto es, aquellos r escates solicitados antes de dicho cierre. Serie APV: La remuneración de la sociedad administradora atribuida a esta serie será de hasta un 1,3000% anual (exenta de IVA), la que se aplicará al monto que resulte de deducir del valor neto diario de la serie antes de remuneración, los aportes de la serie recibidos antes del cierre de operaciones del Fondo y de agregar los rescates de la serie que corresponda liquidar en e l día, esto es, aquellos rescates solicitados antes de dicho cierre. Serie G-APV-APVC: La remuneración de la sociedad administradora atribuida a esta serie será de hasta un 1,1700% anual (exenta de IVA), la que se aplicará al monto que resulte de deducir del valor neto diario de la serie antes de remuneración, los aportes de la serie recibidos antes del cierre de operaciones del Fondo y de agregar los rescates de la serie que corresponda liquidar en el día, esto es, aquellos rescates solicitados antes de dicho cierre. Serie EX: La remuneración de la sociedad administradora atribuida a esta serie será de hasta un 1,4000% anual (exenta de IVA), la que se aplicará al monto que resulte de deducir del valor neto diario de la serie antes de remuneración, los aportes de la serie recibidos antes del cierre de operaciones del Fondo y de agregar los rescates de la serie que corresponda liquidar en el día, esto es, aquellos r escates solicitados antes de dicho cierre. Serie F: La remuneración de la sociedad administradora atribuida a esta serie será de hasta un 1,6660% anual IVA incluido, la que se aplicará al monto que resulte de deducir del valor neto diario de la serie antes de remuneración, los aportes de la serie rec ibidos antes del cierre de operaciones del Fondo y de agregar los rescates de la serie que corresponda liquidar en el día, esto es, aquellos r escates solicitados antes de dicho cierre. Serie P: La remuneración de la sociedad administradora atribuida a esta serie será de hasta un 1,8445% anual IVA incluido, la que se aplicará al monto que resulte de deducir del valor neto diario de la serie antes de remuneración, los aportes de la serie rec ibidos antes del cierre de operaciones del Fondo y de agregar los rescates de la serie que corresponda liquidar en el día, esto es, aquellos r escates solicitados antes de dicho cierre. Serie LV: La remuneración de la sociedad administradora atribuida a esta serie será de hasta un 0,0000% anual IVA incluido, la que se aplicará al monto que resulte de deducir del valor neto diario de la serie antes de remuneración, los aportes de la serie rec ibidos antes del cierre de operaciones del Fondo y de agregar los rescates de la serie que corresponda liquidar en el día, esto es, aquellos r escates solicitados antes de dicho cierre. 2.8 Otras cuentas por pagar Corresponde a saldos acreedores que cubren obligaciones presentes, en el Fondo Mutuo realizadas diariamente por concepto de remuneracion sociedad administradora y gastos de cargo del Fondo, tales como, auditoria exerna, corretaje de valores, custodia de valores nacionales e internacionales, entre otros.

12 NOTA N 2 - Resumen de criterios contables significativos, continuación 2.9 Reconocimiento de gastos Los gastos del Fondo se reconocen diariamente en el resultado. Se reconocerá un gasto de forma inmediata cuando un desembols o no genere beneficios económicos futuros. Los gastos de cargo del Fondo corresponden principalmente a: comisiones, derechos de bo lsa, honorarios profesionales y otros estipulados en el reglamento interno Reconocimiento de Ingresos Los ingresos de los Fondos Mutuos se reconocen diariamente en el resultado del ejercicio. Estos provienen por las ventas de l os activos financiero (realizado) y por la valorización de estos Instrumentos (devengado) Aportes Inversionistas personas naturales o jurídicas con horizonte de inversión acordes con la política de inversión del fondo, cuyo interés sea invertir en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo nacional. El fondo mantendrá una duración de la cartera de inversiones míni ma de 366 días y máxima de días. El riesgo del inversionista estará determinado por la naturaleza de los instrumentos en los que invierta, de acuerdo a lo expuesto en la política específica de inversiones del reglamento interno. Cualquier partícipe tiene derecho, en cualquier tiempo, a rescatar total o parcialmente sus cuotas del Fondo. Sin perjuicio de lo anterior, el partícipe podrá programar rescates, caso en el cual ejercerá su derecho en una fecha determ inada, distinta a la fecha de presentación de la solicitud de rescate correspondiente, la cual deberá constar expresamente en la solicitud Efectivo y efectivo equivalente El efectivo y efectivo equivalente incluyen el efectivo en caja y saldos en cuentas corrientes bancarias Cuotas en circulación El Fondo ha emitido 7 series de cuotas las cuales poseen características diferentes en cuanto a la: Serie A : Corresponden a aquellos aportes efectuados al Fondo por inversionistas que privilegien liquidez por sobre un plazo mínimo de permanencia de su inversión. Serie APV : Corresponden a aquellos aportes efectuados en calidad de ahorro previsional voluntario en virtud en lo dispuesto en el D.L Serie G-APV: Corresponden a aquellos aportes efectuados en calidad de ahorro previsional voluntario y ahorro previsional voluntario colect ivo, establecidos en el D.L Serie EX: Corresponden a aportes efectuados al Fondo, con fines distintos de ahorro previsional voluntario y ahorro previsional volunta rio colectivo, por inversionistas que privilegien liquidez por sobre un plazo mínimo de permanencia de su inversión. Serie F: Corresponden a aportes efectuados al Fondo con fines distintos de ahorro previsional voluntario y ahorro previsional volunta rio colectivo, por inversionistas que prefieran las características de esta Serie. Serie P:.Corresponden a aportes efectuados al Fondo, con fines distintos de ahorro previsional voluntario y ahorro previsional volunt ario colectivo, y afectos a comisión de cargo del Partícipe, salvo el producto de dicho rescate sea para realizar una inversión en la Serie P de cualquiera de los Fondos Mutuos administrados por la Administradora. Serie LV:Corresponden a aportes efectuados al Fondo desde otro fondo administrado por la Administradora con el fin de invertir parte o la totalidad de su cartera en los activos de este Fondo. De acuerdo con lo descrito, las cuotas se clasifican como pasivos financieros. Las cuotas en circulación pueden ser rescatadas sólo a opción del partícipe por un monto de efectivo igual a la parte proporc ional del valor de los activos netos del Fondo en el momento del rescate. El valor neto de activos por cuota del Fondo se calcula dividiendo los activos netos atribuibles a los partícipes de cada ser ie de cuotas en circulación por el número total de cuotas de la serie respectiva Tributación El Fondo está domiciliado en Chile. Bajo las leyes vigentes en Chile, no existe ningún impuesto sobre ingresos, utilidades, g anancias de capital u otros impuestos pagaderos por el Fondo. Por sus inversiones en el exterior, el Fondo actualmente incurre en impuestos de retención aplicados por ciertos países sobre ingresos por inversión y ganancias de capital. Tales rentas o ganancias se registran sin rebajar los impuestos de retención en el estado d e resultado. Los impuestos de retención se presentan como un ítem separado en el estado de resultado integral, bajo el nombre "Impuestos a las ganancias por inversiones en el exterior".

13 NOTA N 3 - Nuevas normas e interpretaciones emitidas y no vigentes Nuevas Normas e interpretaciones. De acuerdo a lo dispuesto por la Superintendencia de Valores y Seguros, se ha efectuado la aplicación anticipada de la NIIF 9 para todos los ejercicios presentados. Nuevas Normas Fecha de aplicación obligatoria IFRS 9 Instrumentos Financieros 1 de Enero de 2018 IFRS 14 Cuentas Regulatorias Diferidas 1 de Enero de 2016 IFRS 15 Ingresos procedentes de Contratos con Clientes 1 de Enero de 2017 Mejoras y Modificaciones Fecha de aplicación obligatoria IAS 19 Beneficios a los Empleados 1 de Julio 2014 y 1 de Enero de 2016 IFRS 3 Combinaciones de Negocios 1 de Julio 2014 IAS 40 Propiedades de Inversión 1 de Julio 2014 IAS 16 Propiedades, Planta y Equipo 1 de Enero de 2016 IAS 38 Activos Intangibles 1 de Enero de 2016 IAS 41 Agricultura 1 de Enero de 2016 IFRS 11 Acuerdos Conjuntos 1 de Enero de 2016 IAS 27 Estados Financieros Separados 1 de Enero de 2016 IAS 28 Inversiones en Asociadas y Negocios Conjuntos 1 de Enero de 2016 IFRS 10 Estados Financieros Consolidados 1 de Enero de 2016 IFRS 5 Activos no Corrientes Mantenidos para la Venta y Operaciones Discontinuadas 1 de Enero de 2016 IFRS 7 Instrumentos Financieros: Información a Revelar 1 de Enero de 2016 IAS 34 Información Financiera Intermedia 1 de Enero de 2016 IFRS 12 Información a Revelar sobre Participaciones en Otras Entidades 1 de Enero de 2016 IAS 1 Presentación de Estados Financieros 1 de Enero de 2016 La Administración de la Sociedad estima que la futura adopción de las Normas y Enmiendas antes descritas no tendrá un impacto significativo en los estados financieros del Fondo.

14 NOTA N 4 - Cambios Contables Durante el ejercicio finalizado al 31 de diciembre de 2014, no se han efectuado cambios contables en relación con el ejercicio anterior.

15 NOTA N 5 - Política de inversión del Fondo La política de inversión vigente se encuentra definida en el reglamento interno del Fondo, aprobado por la Superintendencia de Valores y Seguros, según Res. Ex. Nro. 361, de fecha 23 de agosto de 2002 y sus respectivas modificaciones, la información señalada se encuentra disponible para todo el público, en las oficinas de la Sociedad Administradora ubicadas en Isidora Goyenechea # 2800 piso 15 Las Condes, en el sitio web y en las oficinas de la Superintendencia de Valores y Seguros. La Política de Inversión del Fondo Mutuo Consorcio Ahorro UF, considera invertir en instrumentos de deuda de mediano y largo plazo. En todo caso la duración mínima de la cartera de inversiones será de 366 días y su duración máxima será de días. Diversificación de las inversiones respecto del activo total del Fondo Tipo de instrumento Minimo Maximo 1. Instrumento de deuda emisores nacionales 0% 100% 1.1. Instrumento emitidos o garantizados por el estado y el Banco central de Chile 1.2. Instrumentos emitidos o garantizados por bancos e instituciones financieras nacionales 0% 100% 1.3. Instrumentos inscritos en el registro de valores emitidos por sociedades anonimas u otras entidades registradas en el mismo registro 0% 100% 1.4. Titulosa de deuda de securitizacion que cumplan los requisitos establecidos establecidos por la superintendencia, de haberlos 0% 25% 1.5. Contratos sobre productos que consten en facturas, cuyos patrones se encuentren inscritos en el registro de productor que lleva la superintendencia, y que cumplan con todas las condiciones y requisitos para ser transados en una bolsa de productos de acuerdo a la normativa bursatil emitida por esta y aprobada por la superintendencia. 0% 25% 2. Instrumentos de deuda de emisores extranjeros. 0% 40% 2.1. Valores emitidos o garantizados por el estado de un pais extranjero o por sus bancos centrales. 0% 40% 2.2. Valores emitidos o garantizados por entidades bancarias extranjeras o internacionales que se transen habitualmente en el mercado local o internacional 0% 40% 2.3. Titulos de deuda de oferta publica, emitidos por sociedad o corporaciones extranjeras. 0% 40% 3. Instrumentos de deuda denominados en unidades de fomento 60% 100% Diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial El Fondo no contempla límites de diversificación de las inversiones por emisor y grupo empresarial distintos a los establecidos en el artículo 59 de la Ley. La Administradora por cuenta del Fondo, podrá celebrar contratos de derivados, esto es, contratos de opciones, futuros, forwards y swaps. El Fondo podrá celebrar contratos de futuros, forwards y swaps, actuando como comprador o vendedor del respectivo activo objeto. Podrá adquirir o lanzar contratos de opciones que involucren la compra o venta del respectivo activo objeto. Estas operaciones podrán ser realizadas en Chile y en aquellos países que cumplan con las condiciones establecidas o que pueda establecer la Superintendencia.

16 NOTA N 6 Riesgos Financieros Gestión de Riesgo y Control Interno En cumplimiento de las disposiciones contenidas en la Circular N de 2010 de la Superintendencia de Valores y Seguros, Larraín Vial Administradora General de Fondos S.A. ha elaborado y puesto en práctica de manera formal, políticas y procedimientos de gestión de riesgos y control interno que contemplan los riesgos asociados en todas las actividades de la administradora. Tales políticas y procedimientos buscan identificar, minimizar y controlar los riesgos a los que están expuestos los Fondos, estableciendo roles y responsabilidades, órganos de control, y mecanismos de divulgación de la información, necesarios para establecer, implementar y mantener un proceso de gestión de riesgos, acorde con la estructura, tamaño y volumen de operación actual y previsto a futuro de la Administradora. A partir de estas políticas y procedimientos se destacan las siguientes revelaciones: Cartera de Inversiones Las inversiones que se realizan para cada Fondo son fundamentadas en comités de inversiones por área, a partir de cuales, y de acuerdo a las condiciones de mercado, los Portfolio Managers dan las instrucciones de compra o venta a la gerencia de Trading, que es la única facultada para ejecutar las operaciones, a través de un sistema de asignación de órdenes que elimina los posibles conflictos de interés que se pueden producir entre Fondos. La gerencia de Control revisa diariamente que las inversiones realizadas por la gerencia de Trading de acuerdo a las instrucciones de los Portfolio Managers, cumplan los límites y condiciones establecidas en el reglamento interno del Fondo. El comité de Riesgo monitorea los diversos parámetros de riesgo y es informado del cumplimiento los límites y controles aplicados a los Fondos. Valoración de Instrumentos Los instrumentos de los Fondos tipo 3, según lo definido en la circular N de la SVS, son valorizados a valor de mercado utilizando las tasas de mercado entregadas por el proveedor externo que utiliza la industria. Custodia El 100% de los instrumentos se mantienen en custodia a través de proveedores externos independientes y especializados. Riesgos a los que está expuesto el Fondo Riesgo de Crédito a. Activos financieros. El nivel de riesgo permitido en el Fondo es determinado por el Comité de Inversiones y es medido diariamente e informado a las áreas competentes para su seguimiento y cumplimiento, de acuerdo a las políticas y lineamientos de inversión definidas para el Fondo y su reglamento interno, destacándose las siguientes variables de control: i. Límite de Concentración de Emisor. ii. Límite de inversión por tipo de instrumento. iii. Límite de inversión por región, entre otros.

17 NOTA N 6 Riesgos Financieros, continuación Al 31 de diciembre de 2014 no había ningún incumplimiento en los límites de inversión. iv. Clasificación de Riesgo. La clasificación de riesgo de los instrumentos de deuda que conforman al Fondo, es la siguiente: Clasificación de Riesgo Bonos y Depósitos Exposición Largo Plazo Banco Central 7,42% 8,48% Tesorería Gral. de la Rep. 16,93% 15,94% AAA 13,78% 18,59% AA 19,07% 21,08% A 7,06% 5,40% BBB - 0,63% Total Bonos 64,26% 70,11% Clasificación de Riesgo Depósitos Corto Exposición Plazo AAA 1,38% 0,00% AA 1,38% 0,28% N1 32,98% 29,61% Total Depósitos 35,74% 29,89% La distribución es calculada sobre el 100% de los instrumentos de deuda según plazo. v. Duration La Duración de la cartera es 879 días y el riesgo de tasa se encuentra acotado al mantener una cartera diversificada en relación al vencimiento e sus instrumentos de acuerdo a la siguiente distribución: - menos de 90 días 14,85% - entre 90 días y 1 año 23,00% - entre 1 año y 3 24,26% - más de 3 año 37,89% Adicionalmente, la modalidad de liquidación de los instrumentos financieros corresponde a entrega contra pago, reduciendo la exposición durante el clearing de los instrumentos. b. Cuentas por cobrar. Cuentas y documentos por cobrar por operaciones Riesgo de Liquidez a. Vencimientos de pasivos financieros El Fondo está expuesto a riesgo de liquidez relacionado al vencimiento activos financieros, el cual es gestionado a través del análisis periódico de la calidad crediticia de las empresas emisoras.

18 NOTA N 6 Riesgos Financieros, continuación El flujo de caja para el Fondo proyectado a seis días: Item 02/01/ /01/ /01/ /01/ /01/ /01/2015 Aportes Rescates ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Compras Instrumentos ( ) - ( ) - ( ) ( ) Venta Instrumentos Remuneración AGF ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Vencimiento y Dividendos b. Tipo de activos financieros. Los principales instrumentos financieros que componen el Fondo son los siguientes: Activo financiero Exposición Depósitos a Plazo Fijo con Vecto. a Corto Plazo 34,65% 29,41% Bonos de Bancos e Instituciones Financieras 25,16% 23,81% Bono de la Tesorería General de la República de Chile 14,63% 11,31% Bonos de Empresas 9,88% 17,18% Bonos Central en Unidades de Fomento 7,20% 6,83% Caja en pesos y dólares 3,03% 1,60% Bonos Subordinados 2,03% 0,49% Bono Tesorería General República de Chile en Pesos 1,79% 4,38% Letras Hipotecarias de Bancos e Instituciones Fin. 1,40% 2,69% Bono Hipotecario 0,16% 0,56% Bonos Securitizados 0,07% - Bonos Central en Pesos - 1,51% Los activos clasificados que componen el Fondo de acuerdo a su medio de valorización son los siguientes: - Nivel 1: Valor justo obtenido mediante referencia directa a precios cotizados, sin ajuste alguno. - Nivel 2: Valor justo obtenido mediante la utilización de modelos de valorización aceptados en el mercado y basados en precios, distintos a los indicados en el nivel 1, que son observables directa o indirectamente a la fecha de medición (Precios ajustados). - Nivel 3: Valor justo obtenido mediante modelos desarrollados internamente o metodologías que utilizan información que no son observables o muy poco líquidas. "Otros Pasivos" de acuerdo a IFRS 9.

19 NOTA N 6 Riesgos Financieros, continuación Monto Valorizado M Activo Financiero Nivel 1 Total general Bono de la Tesorería General de la República de Chile Bonos Central Letras y Bonos de Bancos e Instituciones Fin Bonos Subordinados y Securitizados Bono Hipotecario Bonos de Empresas Depósitos a Plazo Fijo con Vecto. a Corto Plazo Total general Las fuentes de valorización utilizados por el Fondo, corresponde preferentemente a precios informados directamente desde la Bolsa de Comercio de Santiago ( Nivel 1 ). c. Concentración de Emisor La concentración de los principales emisores de instrumentos financieros respecto al patrimonio del Fondo es la siguiente: Emisor % Exposición TESORERIA GENERAL DE LA REPUBLICA 16,42% BANCO DE CHILE 8,37% BANCO SCOTIABANK SUD AMERICANO 8,24% BANCO SECURITY PACIFIC 7,87% BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA(CHILE) 7,60% BANCO CENTRAL DE CHILE 7,19% BANCO CORPBANCA 6,68% BANCO DE CREDITO E INVERSIONES 5,36% BANCO ITAU CHILE 4,73% d. Concentración de partícipes. La concentración de los partícipes del Fondo respecto al patrimonio de éste se distribuye de acuerdo a la siguiente tabla: Tramo/Participación % Concentración N % Concentración Partícipes Partícipes Partícipes N Partícipes 0% - <= 5% 7,01% ,52% > 5% - <= 10% 14,42% 2 24,81% 3 > 10% - <= 20% 41,06% 3 14,13% 1 > 20% 37,52% 1 43,54% 1

20 NOTA N 6 Riesgos Financieros, continuación Riesgo de Mercado a. Riesgo de Precio. El Fondo administra su exposición al riesgo de precios analizando la cartera de inversión por sector industrial. El siguiente cuadro entrega un resumen de las concentraciones significativas por sector dentro de la cartera de inversión: Industria* Exposición Financiero 92,88% 87,34% Industrial 2,66% 3,13% Energía 2,43% 5,45% Productos de Consumos Discrecionales 0,92% 0,38% Productos de Primera Necesidad 0,63% 0,35% Salud 0,48% 1,47% Telecomunicaciones - 1,89% *(Clasificación de acuerdo a Standard & Poor s) La distribución por zona geográfica de las principales inversiones del Fondo es la siguiente: Exposición País Chile 100% 100% b. Riesgo Cambiario La moneda funcional del Fondo corresponde al peso chileno. La distribución de las monedas de origen de los instrumentos en que invierte el Fondo es la siguiente: Moneda % de la cartera Peso Chileno 30,92% 14,43% UF Chile 69,08% 85,57% Dado lo anterior, el Fondo se encuentra expuesto a diferencias entre las monedas de valoración de sus instrumentos respecto a su moneda funcional ($CLP). Esto es gestionado mediante el análisis periódico de la coyuntura del mercado por parte del Comité de Inversiones del Fondo, el cual asesora los niveles de inversión y la toma de instrumentos de cobertura. c. Instrumentos derivados Contratos de derivados equivalentes a: 0,03% del patrimonio del Fondo. A continuación se adjunta la siguiente tabla de instrumentos derivados respecto a sus vencimientos: 09/02/ /04/ /05/ /02/2016 ( ) ( )

21 NOTA N 6 Riesgos Financieros, continuación d. Riesgo de Tipo de Interés La variación de la cartera ante cambios en las tasas de interés se mide a través del DV01, que muestra el cambio en el valor de la cartera ante una aumento en la tasa de interés de un punto base. e. Variación del valor cuota DV01-0,022763% La variación en el valor cuota de la serie A del Fondo se aprecia en el siguiente gráfico Gestión de Riesgo de Capital El patrimonio del Fondo está representado por los activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación. El valor de activos netos atribuibles a partícipes de cuotas en circulación puede variar diariamente ya que el Fondo está sujeto a suscripciones y rescates diarios a discreción de los partícipes de cuotas. Para mantener o ajustar la estructura de capital del Fondo, se realizan las siguientes actividades: - Observar el nivel diario de suscripciones y rescates en comparación con los activos líquidos y ajustar la cartera del Fondo para tener la capacidad de pagar los rescates a los partícipes. - Recibir rescates y suscripciones de nuevas cuotas de acuerdo con el reglamento interno del Fondo, lo cual incluye la capacidad de definir el pago de los rescates y requerir la permanencia y suscripciones mínimas. La administración controla el capital sobre la base del valor de activos netos distribuibles a partícipes.

22 NOTA N 7 - Juicios y estimaciones contables críticas 1. Estimación Contable La Administración hace estimaciones y formula supuestos respecto del futuro. Las estimaciones contables resultantes, por definición, rara vez van a ser equivalentes a los resultados reales relacionados. 2. Moneda funcional y presentación. La Administración considera el Peso chileno como la moneda que representa el efecto económico de las transacciones, hechos y condiciones subyacentes. El Peso Chileno es la moneda en la cual el Fondo mide su rendimiento e informa sus resultados, así como también la moneda en la cual recibe suscripciones de sus inversionistas. Esta determinación también considera el ambiente competitivo en el cual se compara al Fondo con otros productos de inversión en pesos chilenos.

23 NOTA N 8 - Activos Financieros a Valor Razonable con Efecto en Resultados Al 31 de diciembre de 2014 y 2013 se presentan en esta categoría los siguientes instrumentos financieros: Al 31 de diciembre de 2014 Al 31 de diciembre de 2013 % Total de Instrumento Nacional Extranjero Total Nacional Extranjero Total activos % Total de activos i) Instrumentos de capitalización Acciones y derechos preferentes de suscripción de acciones C.F.I. y derechos preferentes Cuotas de fondos mutuos Primas de opciones Títulos representativos de índices Notas estructuradas Otros títulos de capitalización Subtotal ii) Títulos de deuda con vencimiento igual o menor a 365 días Dep. y/o Pag. Bcos. E Inst. Fin ,846% ,136% Bonos Bancos e Inst. Financieras ,427% ,625% Letras de Crédito Bcos. E Inst. Fin Pagarés de Empresas Bonos de empresas y títulos de deuda de securitización ,270% Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales ,433% Notas estructuradas Otros títulos de deuda Subtotal ,705% ,031% iii) Títulos de deuda con vencimiento mayor a 365 días Dep. y/o Pag. Bcos. e Inst. Fin ,745% ,271% Bonos Bancos e Inst. Fin ,666% ,234% Letras de Crédito Bcos. e Inst. Fin ,441% ,688% Pagarés de Empresas Bonos de empresas y títulos de deuda de securitización ,220% ,147% Pagarés emitidos por Estados y Bcos. Centrales Bonos emitidos por Estados y Bcos. Centrales ,820% ,030% Notas estructuradas Otros títulos de deuda Subtotal ,892% ,370% iv) Otros instrumentos e inversiones financieras Títulos representativos de productos Contratos sobre productos que consten en factura Derivados ,026% Otros Subtotal ,026% Total ,623% ,401%