Reporte de Cambios Regulatorios. Antigua Guatemala, Julio 2004

Transcripción

1 Reporte de Cambios Regulatorios Antigua Guatemala, Julio 2004

2 Colombia, Ecuador, Perú, Venezuela- Intermediarios

3 Intermediación local, con valores extranjeros de mercados de Iberoamérica no listados ni registrados en el mercado local Estatus Colombia Ecuador Perú Venezuela Se Permite Intermediación No No Si Si Reforma requerida Criterios Deben estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios o de lo contrario sería necesaria la modificación del Artículo 4 de la Ley 27 de 1990 y el Artículo 7 de la Ley 45 de Regulación específica que se refiera a la negociación de valores de mercados iberoamericanos por parte de intermediarios locales. Reglamento de Agentes de Intermediación RC EF/94.1, siguiendo lo establecido en el Artículo 194 de la Ley del Mercado de Valores no limita la negociación de los intermediarios con valores de mercados iberoamericanos no listados en la Bolsa local Ley de Mercado de Capitales, Normas sobre Intermediación de corretaje y bolsa y Normas relativas a la Autorización de los Asesores de Inversión y al Registro de los Mismos

4 Los intermediarios bursátiles pueden anotar en cuentas de sus clientes valores extranjeros? Colombia Ecuador Perú Venezuela Pueden anotar No Si Si Si Criterios Acorde a lo expresado en los Artículos 33, 34, 35, 36 y 121 de las Normas sobre intermediación de corretaje y bolsa. Reforma necesaria Deben estar inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios o de lo contrarió sería necesaria la modificación de los Artículos 15 y 17 de la Ley 27 de 1990.

5 Los intermediarios bursátiles legalmente establecidos en el mercado local pueden realizar actividades de intermediación con valores listados en Bolsas extranjeras? Colombia Ecuador Perú Venezuela Pueden comprar títulos extranjeros a cuenta de sus clientes No Si Si Si Criterios Reforma necesaria Solo Pueden firmar contratos de corresponsalía para que un extranjero ofrezca los servicios en el exterior mismos estuvieran inscritos en el Registro Nacional de Valores e Intermediarios ó de lo contrario sería necesaria la modificación del Artículo 4 de la Ley 27 de 1990, el Artículo 7 de la Ley 45 de 1990 y la Resolución 400 de Pueden recibir órdenes de clientes o inversionistas para la compra/venta de valores extranjeros iberoamericanos y ejecutarlas en el mercado extranjero. Acorde a lo expresado en los Artículos 33, 34, 35, 36 y 121 de las Normas sobre intermediación de corretaje y bolsa.

6 Los intermediarios bursátiles pueden hacer oferta pública de valores extranjeros? Colombia Ecuador Perú Venezuela Pueden hacer oferta pública No No Si Si Criterios Reforma necesaria Artículo 7 de la Ley 45 de al artículo 58 y 18 de la Ley de Mercado de Valores, el artículo 14 del Reglamento General a la Ley de Mercado de Valores, artículo 1 del Reglamento de Inscripción en el Registro del Mercado de Valores y la Información Pública Normas relativas a la Autorización de los Asesores de Inversión y al Registro de los Mismos y dicha información deberá estar a la disposición de la Comisión Nacional de Valores, según lo establecido en los Artículos 16 y 17 de las normas.

7 Colombia, Ecuador, Perú, Venezuela - Inversionistas Institucionales

8 Tipos de Inversionistas Institucionales en el mercado Tipo de Inversionista Colombia Ecuador Perú Venezuela Fondos de pensiones Si No Si No Fondos de inversión Si Si Si Si

9 Los inversionistas institucionales locales pueden adquirir estos valores? Tipo de Inversionista Colombia Ecuador Perú Venezuela Deuda soberana y acciones, deuda corporativa, deuda soberana, y Fondos de pensiones corporativa NA derivados NA Fondos de inversión Deuda soberana y corporativa Acciones, deuda corporativa, deuda soberana, y derivados acciones, deuda corporativa, deuda soberana y derivados Títulos valores inscritos en aquellas bolsas de valores extranjeras que fije la Comisión Nacional de Valores, según lo establece el Artículo 42 de las Normas Relativas a las Entidades de Inversión Colectiva y a sus Sociedades Administradoras.

10 Tipo de reforma requerida. Tipo de Inversionista Colombia Ecuador Perú Venezuela Fondos de pensiones Numeral 1.11 del Capítulo 4 del Título 4 de la Circular 07 de 1996 (Básica Jurídica) de la Superintendencia Bancaria. LEY Artículo de la Resolución 400 de 1995 expedida por la Superintendencia de Valores modificado por el Artículo 18 de la Resolución 804 de 2001, y adicionado por el Artículo 1 de la Resolución 70 de Fondos de inversión 2001

11 Costa Rica, El Salvador, México - Intermediarios

12 Intermediación local, con valores extranjeros de mercados de Iberoamérica no listados ni registrados en el mercado local Estatus El Salvador Costa Rica México Se Permite Intermediación Si Si Si Reforma requerida Criterio Debe estar inscrito en el Registro Público Bursátil Reglamento Oferta Pública de Valores y Reglamento para la Oferta Pública y Negociación de Títulos extranjeros y para la compra y venta de títulos extranjeros en los mercados internacionales Siempre que han cumplido con los requisitos de ley

13 Los intermediarios bursátiles pueden anotar en cuentas de sus clientes valores extranjeros? El Salvador Costa Rica México Pueden anotar Si Si Si Criterios Solo acciones y deuda Siempre y cuando sean valores del SIC o inscritos en términos del artículo 106 de la Ley del Mercado de Valores

14 Los intermediarios bursátiles legalmente establecidos en el mercado local pueden realizar actividades de intermediación con valores listados en Bolsas extranjeras? El Salvador Costa Rica México Pueden comprar títulos extranjeros a cuenta de sus clientes Si Si Si Criterios Cuando han sido inscritos en el Mercado Local Solo Acciones y Deuda Artículos 104 de la Ley del Mercado de Valores. Pendiente que la Comisión Nacional Bancaria y de Valores expida el régimen de carácter secundario.

15 Los intermediarios bursátiles pueden hacer oferta pública de valores extranjeros? El Salvador Costa Rica México Pueden hacer oferta pública Sí Si Si Criterios Cuando han sido inscritos en el Mercado Local Solo Acciones y Deuda Previa autorización de la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

16 Costa Rica, El Salvador, México - Inversionistas Institucionales

17 Tipos de Inversionistas Institucionales en el mercado Tipo de Inversionista El Salvador Costa Rica México Fondos de pensiones Si Si Si Fondos de inversión Si (AdC) Si Si AdC: Administración Colectiva de Cartera

18 Los inversionistas institucionales locales pueden adquirir estos valores? Tipo de Inversionista El Salvador Costa Rica México Fondos de pensiones Fondos de Inversión Solo si cuentan con 2 calificaciones locales y están inscritos en el Regristro Público Bursátil Si están inscritos en el Regristro Público Bursátil Solo deuda soberana y corporativa. Acciones, Deuda corporativa y soberana SÓLO les permite adquirir valores extranjeros iberoamericanos en mercados extranjeros relativo a deuda corporativa, deuda soberana, y derivados SÓLO les permite adquirir valores extranjeros iberoamericanos en mercados extranjeros relativos a acciones, deuda corporativa y deuda soberana

19 Reforma requerida. Tipo de Inversionista El Salvador Costa Rica México Fondos de pensiones Fondos de inversión Ley de Pensiones Ley del mercado de valores Reglamento de inversiones. Para ampliar en cuanto a acciones, debe modificarse el Artículo 48 de la Ley de los Sistemas de Ahorro para el Retiro y la Circular emitida por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro para ampliar el régimen de inversión actual de dichos inversionistas en materia de derivados, será necesario plantear modificaciones a la Circular emitida por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores

20 Conclusiones Si No Intermediar con valores extranjeros 71% 29% Anotar T.E. Para clientes 86% 14% Comprar T.E. A nombre del clte. 86% 14% Hacer Oferta Pública de T.E. 71% 29% Tienen Administradoras de Pensiones 71% 29% Tienen Fondos de Inversión 100% 0% Adm. De Pensiones pueden comprar TE 80% 20% Fondos de Inv. Pueden comprar TE 100% 0%

21 Conclusiones Se observa en los mercados analizados una clara tendencia hacia la apertura de los mismos. Los inversionistas individuales tienen un mayor nivel de libertad respecto a invertir en el extranjero, dejando a los intermediarios locales con pocas ofertas que satisfagan sus necesidades Aunque no se tiene una apertura real, se cuentan con mecanismos para satisfacer los requerimientos de los inversionistas. A pesar de las limitaciones los inversionistas institucionales han comenzado a incursionar en mercados internacionales

22 Gracias