TEMA 4: PRINCIPIOS FUNDAMENTALES DEL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. REQUISITOS QUE DEBE TENER UN ANALISTA FINANCIERO

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1 TEMA 4: PRINCIPIOS FUNDAMENTALES DEL ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS. REQUISITOS QUE DEBE TENER UN ANALISTA FINANCIERO Muchas personas de escasos conocimientos sobre contabilidad creen probablemente que las cifras que aparecen en un balance general se determinan con la exactitud de las matemáticas puras, sobre la base de valores de mercado inmediatamente realizadas y de pasivos determinables con precisión. Los contadores conocen que semejantes ideas son incorrectas; que valor realizable de mercado no es, en general, la base convencional para contabilizar el activo, y que las valuaciones de éste y los importes del pasivo con frecuencia se basan en estimaciones. Unas pocas partidas del activo se muestran en el balance a los valores reales realizables en el presente. Ese es quizás el caso tratándose del efectivo en los bancos del país, y seguramente también debe de ocurrir así (pero no siempre) en el caso de las inversiones a corto plazo en valores cotizables cuando el precio de mercado es menor que el costo. En algunos otros casos, el activo puede presentarse con valores estimados realizables, por ejemplo; la creación de una provisión para cuentas malas y dudosas se supone que ha de producir una valuación neta de esta índole en el caso de las cuentas y efectos por cobrar. Los inventarios no se valoran con base en valores reales, ni aún en valores estimados de realización, aunque se aplique diferentes métodos de valuación. El valor de la realización de un inventario en un negocio en marcha sería probablemente mayor que el de costo o el de mercado, y su valor realizable para una empresa en liquidación podría ser menor que el costo o el valor de mercado, ya que probablemente podrían esperarse pérdidas. El activo fijo, los gastos anticipados corrientes y los cargos a largo plazo se llevan generalmente en las cuentas de acuerdo con los principios de contabilidad, los cuales no se relacionan precisamente con los valores actuales de realización, sino más bien con la absorción equitativa de los costos mediante cargos a las operaciones durante los períodos o ejercicios en que se utilizan. Teniendo en cuenta que no todos los activos se valoran a precios reales, ni aún a los valores estimados de realización y como las estimaciones afectan

2 tanto a las cuentas de activo y de pasivo, la cifra que se muestra en el balance general como importe de la participación de los dueños no puede considerarse que representa el valor neto, en el sentido de una suma que se distribuiría entre los dueños al efectuarse inmediatamente la venta del activo y la liquidación del pasivo. Es por ello que debemos tomar todas estas consideraciones al momento de emplear un análisis de estados financieros: Los siguientes requisitos: Los Analistas deben Conocer los Estados Financieros sus objetivos y la información que proporcionan. Estar al tanto que los Estados Financieros presentan información razonable de la situación financiera de una empresa y que no son exactos, y dentro de ellos se presentan información basada en hechos y opiniones, es decir objetiva y subjetiva. Hechos (Objetiva): Por ejemplo la compra de un Activo. Opinión (Subjetiva): Por ejemplo los métodos de depreciación, o estimado de vida útil. Los Estados Financieros son limitados, y es por ello que son necesarias e importantes las notas revelatorias. Entre las limitaciones mas comunes tenemos: a) La moneda que es la unidad de valor utilizada en la contabilidad y por consecuencia reflejada en los estados financieros, carece de estabilidad, por lo tanto su poder adquisitivo está variando continuamente, por lo que puede decirse, que las cifras de los estados financieros ni representan valores absolutamente reales. b) La capacidad de la administración y la eficiencia de sus decisiones no se encuentra reflejada en los estados financieros con un valor asignado. c) Inclusive algunos bienes que figuran en los estados financieros, tienen intrínsecamente valores más firmes en el mercado, y por consecuencia mayor realización. d) Criterios personales que se aplican a la contabilidad

3 e) En la contabilidad hay vertidas disposiciones fiscales, que son medidas aceptadas, más no bases correctas de valuación. f) a menudo los estados financieros presentan valores simbólicos y apreciaciones, que distan mucho de la realidad. g) Los Estados financieros, no muestran con precisión las posibilidades de desarrollo o supervivencia del negocio. h) Por la presentación que se ha hecho en los estados financiero, de los valores del negocio, no siempre es posible darse cuenta cabal, de su exigibilidad o convertibilidad. El analista debe manejar la posibilidad de que la información presentada pueda estar inexacta, y antes de emitir opinión sobre la misma deben revisar las operaciones algebraicas y que los E.F. cumplan con los PCGA/NIC-NIIF. Debe tener sentido común, escepticismo profesional, que le permita reconocer fácilmente cuales son las intenciones de los accionistas y directores de la empresa en la presentación de los estados financieros. Adicionalmente, mantener conocimientos legales que incidan directa o indirectamente sobre los estados financieros. PUNTOS INTERESANTES DEL BALANCE GENERAL Es importante diferenciar la estructura Dinámica (son todas las partidas que presentan un constante movimiento, como lo es el activo corriente - Banco) y la estructura Estática (son todas aquellas partidas no corrientes, que en parte son la base de sustentación, por ejemplo Propiedad Planta y Equipo) que compone el Balance General. 1. EL analista a que se sujete el Balance podrán ser sobre la clasificación y reclasificación que desee el analista por ejemplo: a) Activo disponible: Solo incluirá existencia en caja y bancos. Las inversiones e valores se incluirán siempre y cuando se trate de valores que no tengan ninguna limitación para su convertibilidad inmediata, así como las cuentas de cheque en moneda extranjera.

4 b) Propiedad, plantas y equipo: se incluirá aquellas inversiones a largo plazo necesaria para que los valores del capital circulante puedan realizar su ciclo económico, deberán ser la representación verdadera inversión del Capital propio. c) Pagos y gastos anticipados: incluyen partidas que no reunieron características que les permitieran formar parte de las selecciones anteriores incluyendo las partidas conocidas como cargos anticipados. d) Pasivos a Corto plazo o Corrientes: Comprenderá todos los pasivos a cargo de la empresa con vencimiento no superior a un año. e) Pasivo a largo plazo o No Corriente: Comprenderá todos los pasivos a cargo de la empresa con vencimiento superior a un año. f) Inversiones: se incluirá el capital efectivamente aportado por los propietarios, socio, accionistas, cooperativistas. g) Utilidades o resultados por aplicar: mostrará un superávit o déficit de la empresa, así como el resultado neto de los ajustes que llevó en papeles de trabajo el analista de estados financiero. 2. Estados de resultados: Se podrán agrupar en los siguientes: a) Ventas netas: deberán obtenerse las cifras de ventas totales devoluciones y rebajas sobre ventas por operaciones normales y propias de la empresa, de tal forma por ejemplo ventas de Activos Fijos no son operaciones normales b) Costos de Ventas: se obtendrá el costo de artículos comprobados para su venta que constituyan las operaciones propias de la empresa, excluyéndose cualquier otro tipo de costo. c) Otros cosos productos: agrupara costos y productos que no sean normales en la actividad y desarrollo de la empresa. DIFERENCIA ENTRE EL ANÁLISIS Y LA INTERPRETACION DE LA INFORMACION CONTABLE: El análisis de estados financieros es un trabajo arduo que consiste en efectuar un sinnúmero de operaciones matemáticas calculando las variaciones en los saldos de las partidas a través de los años, así como determinar sus porcentajes de cambio, en tanto, al llevar a cabo la

5 interpretación de la información financiera se intentará detectar los puntos fuertes y débiles de la organización. AREAS DE ESTUDIO EN EL ANALISIS FINANCIERO Liquidez Solvencia Rentabilidad Estabilidad (Estudio de estructura financiera) IMPORTANCIA El análisis financiero en términos generales tiene por finalidad los siguientes puntos: Cuantificación precisa de las áreas financieras de la empresa. Conocimiento de los éxitos y problemas de la empresa. Coadyuva a solucionar problemas presentes. Conocimiento de la proyección de la empresa. Coadyuva a la solución de problemas futuros. Conocimiento de la forma y modo de la obtención y aplicación de los recursos de la misma. OBJETIVOS: Los objetivos del análisis son estudiar y comparar las cifras financieras durante un periodo de tiempo determinado, con los cuales se conocerán los cambios ocurridos. Proporcionar a los accionistas e inversionistas, la productividad de su inversión y la forma de cómo ha sido administrada para desarrollar planes futuros con los resultados obtenidos en él ejercicio contable. Para los administradores o gerentes si su política administrativa, de producción o ventas, ha sido congruente con los objetivos estratégicos y de operación de la empresa, la toma de decisiones y elección de alternativas. Para los proveedores y acreedores, como información basada para el otorgamiento de préstamos, aumento o disminución de líneas de crédito, ampliación o reducción de plazos, para ver la garantía que respaldan sus créditos, la capacidad de pago en sus clientes, etc.

6 Los fines u objetivos de conocer la verdadera situación financiera y económica de la empresa que persigue el analista de estados financieros, son: - Descubrir enfermedades en las empresas. - Tomar decisiones acertadas para optimizar utilidades y servicios. - Proporcionar información clara, sencilla y accesible, en forma escrita a: Acreedores comerciales, acreedores bancarios, propietarios, inversionistas, auditores internos, auditores externos, directivos, gobierno, trabajadores, consultores, asesores administrativos contables, fiscales, legales, etc. Objetivos del Análisis de Estados Financieros. Al efectuar el análisis de los Estados Financieros de una empresa, se persiguen como objetivos las siguientes informaciones: 1) Capacidad para el cumplimiento de obligaciones. 2) Solvencia y situación crediticia. 3) Grado de suficiencia del capital de trabajo neto. 4) Plazos de vencimiento de los pasivos. 5) Situación financiera general. 6) Grado de dependencia de terceros. 7) Calidad y grado de las inversiones. 8) Relaciones entre vencimientos y obligaciones y acreencias. 9) Proporcionalidad del capital propio y de obligaciones. 10) Rentabilidad del capital invertido. 11) Adecuación del régimen de depreciaciones. 12) Equilibrio económico general. 13) Grado de discreción del reparto de dividendo