EUROSTOXX 50. à à à. Informe Mercados Financieros - Renta Variable

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1 Informe Mercados Financieros - Renta Variable EUROSTOXX 50 à à à 51 Acciones del Eurostoxx 50 Análisis Técnico Semanal Comentario descriptivo y operativo martes, 28 de febrero de 2017

2 Eurostoxx La cotización del Eurostoxx presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en puntos, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en puntos, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los puntos. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en puntos. El índice paneuropeo desarrolló un proceso correctivo con el rechazo de los m áximos de 2010 y 2011, en la zona de los 3077 puntos, lo que derivaba en una brusca caída en donde se pierden niveles de soporte relevantes, especialmente la zona de 2534 puntos (apoyo de Mayo de 2010), alcanzando suelo del movimiento en Septiembre de 2011 en 1936 puntos, con segundo apoyo en junio de 2012 en cotas ligeramente superiores. A pesar de protagonizar un nuevo impulso alcista hasta los 3836 puntos, el índice muestra signos de agotamiento que derivan en la búsqueda de soportes de largo plazo, destacando los 2500, como nivel menor, y la zona de los 2055 como soporte algo más solido. Fecha Máximo Mínimo Cierre AUXILIAR 12 Meses 9,54% Ultimo 3309,30 24-feb , , , ,31 0,33% 3300,95-0,25% 27-feb , , , ,88 0,26% 3292,60-0,50%

3 Adidas Salomon La cotización de Adidas presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. Tras apoyarse en 21 euros, a finales de 2008, el precio de Adidas reaccionaba de nuevo al alza, y adquiría impulsividad, llegando a alcanzar la zona de 93 euros a principios de Tras sufrir un rechazo inicial en este nivel, la cotizada presentó un tramo de corrección a la baja, y en menos de un año llegó a cubrir aproximadamente el 50% de la subida previa. Sin embargo, tras un apoyo en la zona de soporte de 53 euros, el valor desplegó otro trazado al alza. Además, la subida adquirió gran verticalidad a comienzos del año 2016, tras superar la resistencia de 93 euros, anterior nivel donde había sido rechazado, y que actúa como soporte para monitorizar este movimiento al alza. 0 Fecha Máximo Mínimo Cierre OTROS 12 Meses 62,88% Ultimo 157,80 24-feb ,40 150,90 151,90 160,30 1,58% 156,65-0,73% 27-feb ,65 156,50 157,80 157,85 0,03% 143,25-9,22%

4 Air Liquide Observemos los signos de debilidad que la cotización de Air liquide muestra en las últimas jornadas. Marca así un soporte que puede considerarse relevante en el medio plazo, concretamente en euros. Debe monitorizarse adecuadamente este soporte, porque su pérdida sería una señal de deterioro técnico de la cotización de Air liquide. Asimismo, es una referencia de apertura de posiciones al alza, con un nivel de riego medio o alto, y eventual stop loss por debajo. Al alza, presenta resistencia, y por tanto zona para plantear tomas de beneficio de las compras, al menos parciales, en Podría resumirse el escenario técnico como neutral desde el soporte al menos hasta En el largo plazo, Air Liquide despliega un trazado alcista sólido en dos tramos diferenciados claramente. El primero de ellos, desde algo más de 30 euros, superaba la zona del doble máximo previo en 46 euros y buscaba el entorno de los 75 euros, corrigiendo con fuerza y verticalidad hacia los 43 euros. El segundo tramo supera resistencias previas y continúa al alza hasta desplegar un doble máximo entre mayo y noviembre de 2015, en la zona de los euros. Aunque la pérdida del nivel de 100 euros advierte de correcciones significativas, de momento se produce un fuerte pull back, con resistencia en los 112 euros. Conservadores: Al margen. Trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre INDUSTRIAL 12 Meses 3,87% Ultimo 102,45 24-feb ,85 101,50 102,15 107,36 4,79% 95,15-7,13% 27-feb ,15 101,85 102,45 106,40 3,86% 91,35-10,83%

5 AIRBUS Sesgo alcista de la cotización de Airbus, que se mantiene por encima de las directrices de medio y corto plazo, en un escenario que sugiere el mantenimiento de perspectivas alcistas con objetivos de medio plazo en la resistencia que surge en euros. Como soporte de referencia de este escenario en el medio plazo destacar ía euros. El sesgo cambia a uno más neutral o bajista por debajo. También puede emplearse, adicionalmente, el soporte de euros para el seguimiento de la subida, pero entendiendo que es un soporte menor. Dada la importancia actual del soporte del entorno de 58.29, puede emplearse para posicionarse al alza. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. Desde los máximos de Marzo de 2006, en el entorno de los euros, la cotización de Airbus ha mantenido una fuerte corrección hasta alcanzar mínimos de 8.11 euros en Abril de Desde este punto, el título ha mantenido una fuerte impulsividad alcista, muestras de ello ha sido la superación de resistencias previas. Sin embargo, alcanzados en Enero de 2014 la zona de 57,33 euros, aparecen signos de debilidad, dando paso a una fase negativa hasta euros. Poco después traza un doble máximo en verano y finales de 2015, en los 68 euros, y advierte de cierta presión a la baja con la pérdida del soporte de 50 euros, con la siguiente referencia, más sólida, en 40 euros. Posiciones de largo plazo: Al margen. Trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre AERO-ESPACIAL 12 Meses 11,17% Ultimo 68,35 24-feb ,75 68,23 68,35 69,75 2,05% 68,07-0,41% 27-feb ,74 68,12 68,35 69,64 1,89% 62,75-8,19%

6 Allianz Sesgo alcista de la cotización de Allianz, que se mantiene por encima de las directrices de medio y corto plazo, en un escenario que sugiere el mantenimiento de perspectivas alcistas con objetivos de medio plazo en la resistencia que surge en euros. Como soporte de referencia de este escenario en el medio plazo destacar ía euros. El sesgo cambia a uno más neutral o bajista por debajo. También puede emplearse, adicionalmente, el soporte de euros para el seguimiento de la subida, pero entendiendo que es un soporte menor. Dada la importancia actual del soporte del entorno de , puede emplearse para posicionarse al alza. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. Desde los mínimos del 2008, en la zona de 47,21 euros, la cotización de Allianz desarrolló una fase alcista que, sin embargo, se vería frenada tras alcanzar los 108,85 euros en febrero de El rechazo en este nivel dio lugar a una búsqueda de apoyo, alcanzando en 56,16 euros en septiembre de El posterior giro alcista ha permitido recuperar referencias de resistencia claves como han sido los m áximos de 2011, alcanzando en abril de este año los 170,15 euros. Sin embargo, el rechazo en este nivel deja primeros signos de agotamientopresentando soporte clave en 115. Por otro lado, por encima de la zona de resistencia impulsaría los precios a los máximos del 2007 en 180,29 euros. Conservadores: Deshacer. Trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre ASEGURADOR 12 Meses 15,51% Ultimo 163,45 24-feb ,25 162,60 163,75 165,00 0,95% 144,18-11,79% 27-feb ,35 163,20 163,45 164,75 0,80% 145,70-10,86%

7 Anheuser-Busch El escenario técnico de Anheuser Busch es bajista tanto en el medio como en el corto plazo. Permanece presionado, así, por la directriz bajista de medio plazo que delimita la caída y que actualmente transcurre por los euros, además de por directrices secundarias menores. En este entorno, puede pensarse con una perspectiva bajista. La resistencia de 105 euros supone el nivel de referencia al alza del escenario técnico en el medio plazo, aunque tendría que superar 110,70 para mostrar señales de recuperación. Desde la resistencia, puede valorarse la posibilidad de caer hasta 93,20 euros, donde se podría realizar una toma de beneficio, y hasta 89,78 euros. Resumiendo, bajista, con objetivo inicial en 93,20 euros, aunque podría buscar apoyo en referencias más alejadas. En el largo plazo la cotización de Anheuser-Busch es común a un conjunto amplio de acciones, donde se registran fuertes caídas durante la crisis financiera, que en este caso se agudizaron especialmente llegando a tocar los 9,96 euros, para a partir de ahí iniciar una fase de recuperación que, no sólo recuperó la caída previa, sino que ha multiplicado los precios por doce. Esta subida estaba monitorizada por la correspondiente directriz alcista, y tras la brusca ca ída que ha registrado el valor después de las elecciones estadounidenses, se advierte un cambio en el sesgo hacia uno por el momento neutral. Posiciones conservadoras: Al margen Posiciones de trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre ALIMENTACION 12 Meses -0,58% Ultimo 102,95 24-feb ,50 102,25 102,85 108,66 5,55% 93,20-9,47% 27-feb ,75 102,65 102,95 105,40 2,38% 89,78-12,79%

8 ASML HOLDING NV La cotización de ASML Holding presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. En 2008, tras hacer un mínimo en 12,85, ASML ha desarrollado una tendencia alcista superando los 33,18 euros, resistencia de 2007, y los 67,52, resistencia del año Fue en ese nivel donde una reacción sobre los 67,52 euros llevo a la compañía a formar mínimos en 7,61 euros. La subida desarrollada hizo techo en 102,40 euros en marzo de Este punto frenó la tendencia que encuentra un primer soporte de largo plazo en la zona de euros. La pérdida de este nivel lleva a la cotizada a buscar apoyo en los 70,25 euros, generando signos de agotamiento, aunque sin llegar a producirse un cambio en la tendencia. Inversores orientados a Medio Plazo: Al margen. Corto plazo: Al margen Fecha Máximo Mínimo Cierre Technology 12 Meses 33,08% Ultimo 115,35 24-feb ,80 114,80 115,65 120,00 4,03% 106,18-7,95% 27-feb ,60 115,05 115,35 119,20 3,34% 102,80-10,88%

9 Axa La cotización de Axa presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. La cotización de Axa reacciona con subidas a la caída que en el mes de Octubre de 2009 dirigió los precios desde niveles de euros hasta algo menos de 6 y, en la caída posterior, 7,88 (septiembre de 2011). El trazado alcista iniciado desde estos mínimos superan entornos de resistencia, como las que se presentaban en los euros y habiendo hasta el momento cotizado en máximos superiores a los 25 euros, corrigiendo la totalidad de la caída que empezó en euros en Octubre de Sin embargo, la pérdida de soportes en el medio y corto plazo derivaba a una presi ón sobre los 20 euros, en fase de corrección bajista, con objetivos en los e incluso niveles inferiores de medio plazo. Conservadores: Deshacer. Al margen para el trading. Fecha Máximo Mínimo Cierre ASEGURADOR 12 Meses 4,82% Ultimo 22,07 24-feb ,68 21,92 22,20 26,00 17,81% 21,07-4,53% 27-feb ,39 21,96 22,07 25,05 13,50% 22,00-0,32%

10 Banco Santander La consulta británica generó fuertes caídas en la cotización de Santander, presentando un importante hueco entre 3,916 y 3,458 euros, rango que finalmente logró cubrir el precio a finales de agosto con un r ápido movimiento al alza. Esta subida logra superar la zona de resistencia de 4,23 euros y perforar la directriz bajista que delimitaba el escenario, confirmando con la ruptura de 4,32 euros un cambio en el sesgo hacia uno más positivo. Además, con el último rebote la subida adquiere impulsividad tras superar en la jornada del 7 de diciembre los 4,63 euros, con hueco de escape alcista. Así, la cotización continua al alza y llega hasta 5,43 euros, donde frena y comienza un trazado de corrección con el que pierde la tendencia alcista de corto plazo para dar paso a una m ás lateral, con soporte en la zona de 4,9 euros. Técnicamente, el escenario de Santander mostraba una tendencia bajista de largo plazo. Como todo movimiento, esta caída se encontraba delimitada por una directriz, y que en este caso ha sido superada recientemente, lo que inicialmente sería indicativo de un cambio en el sesgo. Así, tras el último rebote al alza que ha presentado la cotización desde los 3,84 euros, muy vertical, se producía una ruptura de la directriz de medio-largo plazo, que posteriormente se confirmaba con la superación de la resistencia de 4,23 euros. Esto implica un cambio en el escenario, que por el momento es más neutral, aunque advierte de señales de recuperación tras superar 4,58 euros. Posiciones Conservadoras: Al margen. Corto plazo: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre BANCOS 12 Meses 29,21% Ultimo 5,06 24-feb.-17 5,16 5,00 5,05 5,53 9,35% 4,18-17,34% 27-feb.-17 5,09 5,05 5,06 5,43 7,38% 3,86-23,67%

11 Basf Sesgo alcista de la cotización de Basf, que se mantiene por encima de las directrices de medio y corto plazo, en un escenario que sugiere el mantenimiento de perspectivas alcistas con objetivos de medio plazo en la resistencia que surge en euros. Como soporte de referencia de este escenario en el medio plazo destacar ía euros. El sesgo cambia a uno más neutral o bajista por debajo. También puede emplearse, adicionalmente, el soporte de euros para el seguimiento de la subida, pero entendiendo que es un soporte menor. Dada la importancia actual del soporte del entorno de 70.94, puede emplearse para posicionarse al alza. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. La cotización de Basf presentó un comportamiento positivo de fondo desde los mínimos de 2008 en el entorno de 22,69 euros. Superada la fuerte resistencia de los euros en 2013, la cotización alcanzaba máximos en cotas de 97 euros, en abril de Tras ello, se produce una clara pérdida de impulsividad, buscando soportes como los 70 y 65 euros, ya perdidos. Tras perder la directriz alcista del movimiento, el precio se apoya en 56 euros, rebotando en el medio plazo, si bien, mientras no supere al menos la resistencia de 88,26 euros no se apreciarán señales de mejora en el escenario de largo plazo, que por el momento permanece neutral. Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre QUÍMICAS 12 Meses 39,41% Ultimo 87,70 24-feb ,00 86,41 87,36 91,00 3,76% 87,60-0,11% 27-feb ,97 87,17 87,70 90,39 3,07% 85,46-2,55%

12 Bayer Técnicamente, se aprecian signos de mejoría en la cotización de Bayer desde un punto de vista de corto plazo. Esta mejoría, sin embargo, se enfrenta a la resistencia relevante del escenario t écnico de medio plazo en niveles de euros. La superación de este nivel permitiría una consolidación más sólida de la recuperación, no sólo en el corto plazo. Pero mientras no lo supere se maneja euros como zona técnica de resistencia, con probable aumento de presión vendedora y búsqueda de soportes. Bayer presenta soporte adicional, aunque menor, en cotas de euros. Resumiendo, aunque recupera en el corto plazo, es neutral de medio, con resistencia relevante en euros, donde puede aumentar la presión bajista. Después de que en 2009 y 2011 Bayer formara pautas de doble mínimo en la zona de soporte de los 32 a 35 euros, la cotización despliega dos fuertes tramos alcistas, el primero de los cuales supera los m áximos de 2008 en un entorno de 70 euros y el segundo, tras la habitual corrección con la que coge fuerza, revaloriza la acción hasta niveles superiores a los 140 euros. Sin embargo, con la pérdida de la directriz alcista de esta fuerte subida en 2016, advierte de la necesidad de correcciones de cierta severidad. Presenta soporte en los 60 euros, una zona de apoyo sólida. Conservadores: Deshacer. Posiciones de trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre QUÍMICAS 12 Meses 6,84% Ultimo 104,30 24-feb ,45 103,85 104,25 110,73 6,16% 98,55-5,51% 27-feb ,10 104,25 104,30 110,73 6,16% 92,21-11,59%

13 BBVA En los gráficos diarios de la cotización de BBVA, se observa el movimiento al alza que desarrollaba el título después de la volatilidad generada por el Brexit. Esta tendencia, caracterizada por los m áximos y mínimos crecientes, alcanzaba a comienzos de noviembre de 2016 una zona de resistencia muy importante, la que aparece en el entorno de 6,5 euros. Así, el rechazo que ha sufrido el precio del valor en estas cotas, hasta en tres ocasiones, confirma la fortaleza de esta resistencia. No consigue alcanzar de nuevo este nivel en el último rebote al alza, por lo que podría buscar soportes más sólidos donde apoyarse. Además, esto implica que el trazado del título permanece neutral, con un primer nivel de suelo en 5,92 euros, cuya pérdida implicaría la búsqueda de los 5,61 euros. El último rebote que desarrollaba la cotización de BBVA tras apoyarse en junio en los 4,3 euros, se enfrentaba a la importante zona de resistencia de largo plazo que aparece en el entorno de los 6,5 euros, donde por el momento mantiene la presión, en un movimiento que se muestra lateral en el medio- corto plazo tras la incapacidad de superar esta resistencia. Este nivel, soporte del anterior escenario técnico que se desarrolló en la etapa comprendida entre mediados de 2013 y finales de 2015, es el techo de la formación lateral que despliega el título desde comienzos de 2016, y por ello una ruptura con firmeza de esta cota supondría un cambio al alza en el sesgo del valor, anticipando así la búsqueda de niveles de cercanos a 8,7 euros, considerando como siempre que esta subida se produciría escalonada en el tiempo. Por el contrario, dada la fuerza que parece tener este nivel, el soporte más relevante aparece en 5,6 euros. Inversores orientados a Medio Plazo: Compras en zona de Trading orientado al Corto Plazo: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre BANCOS 12 Meses 6,17% Ultimo 6,13 24-feb.-17 6,19 6,01 6,07 6,73 9,77% 5,80-5,40% 27-feb.-17 6,16 6,08 6,13 6,18 0,80% 5,70-7,03%

14 BMW En la cotización de BMW se pueden observar los signos de debilidad que muestra en las últimas jornadas. Así, el valor marca un nivel de soporte en 73.26, que puede ser considerado de especial relevancia en el medio plazo Dicho soporte debe ser monitorizado de forma adecuada, puesto que su pérdida podría ser indicativa de un deterioro técnico. De igual modo, este nivel puede ser considerado como una referencia de apertura de posiciones al alza, con un riesgo medio o alto y con un stop loss eventual por debajo del mismo. Por otro lado, la cotizaci ón de BMW presenta una resistencia en 86.18, zona en la que se pueden plantear tomas de beneficio de las compras, al menos parciales. Resumiendo, escenario técnico neutral/alcista desde el soporte 73.26, al menos hasta La cotización de la automovilística alemana iniciaba en Octubre de 2008, en la zona de los 16 euros, una impulsiva fase alcista en el que permitía recuperar el 100% de la caída previa en el entorno de los 50 euros (techo de Mayo de 2007), cota que superaba aunque frenando posteriormente en los 73,68 euros (Julio de 2011). A pesar de un apoyo de medio plazo en la zona de 48,65 euros, la cotizada desarrollaría una pauta de continuación en forma de triángulo alcista. Tras un nuevo giro alcista, la cotizada supera la zona de 120 euros, aunque volviendo a corregir rápidamente hasta soportes de largo que configuran una fase algo más neutral y, ya en 2016, bajista, con objetivos en niveles de 50 euros. Conservadores: Deshacer posiciones Posiciones de trading: Al margen Fecha Máximo Mínimo Cierre AUTOMOVIL 12 Meses 4,15% Ultimo 84,52 24-feb ,92 83,47 84,25 91,70 8,50% 73,26-13,32% 27-feb ,02 84,36 84,52 90,78 7,41% 82,00-2,98%

15 Bnp Paribas Movimiento de corte alcista en plazos cortos y medios, destacando el soporte menor en niveles de euros. En cuanto al escenario, nivel crítico de medio plazo en euros. Dicha cota de soporte supone un punto de inflexión ya que divide un escenario alcista de otro de mayor neutralidad. De este modo sólo la pérdida de euros invalidaría el escenario técnico alcista en cuyo caso se procedería al cierre de operativas alcistas. Presenta objetivos actuales del movimiento alcista en cotas de y euros. Resumiendo, la fase actual es neutral, y tiene soporte de medio plazo en euros. La cotización de BNP Paribas se encuentra enmarcada en un escenario de neutralidad desde principios de Este movimiento presenta una importante zona de resistencia en 60,27-61,84 euros, que actúa como techo y durante los últimos años ha sido incapaz de superar. Por ello, sólo se apreciará un cambio en el escenario hacia uno más positivo, si el valor logra romper con fuerza esta zona resistiva. Como niveles de seguimiento destaca el soporte que surge en 35,35 euros, aunque para apreciarse una deterioro del sesgo técnico, el título debería poder los mínimos del movimiento. Liquidar posiciones alcistas. Liquidar trading alcista Fecha Máximo Mínimo Cierre FINANCIERO 12 Meses 19,96% Ultimo 54,74 24-feb ,73 53,96 54,68 62,20 13,63% 52,82-3,51% 27-feb ,41 54,67 54,74 61,66 12,64% 52,90-3,36%

16 CRH La cotización del activo presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. La tendencia alcista de CRH que comenzaba en octubre de 2014, desde los mínimos de 15,25 euros, concluía tras perder la directriz en abril de 2015, dando paso a una fase de consolidación lateral, con base en 22,68 euros (dilatada temporalmente en agosto), y techo en 28,3 euros, que se mantuvo durante lo que restaba de Finalmente, en febrero de 2016 el precio perdía los 22,68 euros y alcanzaba cotas de 20,41 euros. Desde este nivel la cotizada reaccionaba al alza, dando paso a una nueva revalorizaci ón del título, que superaba los máximos anteriores (techo del movimiento lateral), y marcaba nuevos máximos. Debilidad por debajo de 27,6 euros. Conservadores: Mantenerse al margen. Trading: Matenerse la margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre CONSTRUCCION 12 Meses 34,10% Ultimo 32,15 24-feb ,96 30,90 31,44 33,34 3,70% 31,81-1,06% 27-feb ,41 31,45 32,15 33,06 2,83% 26,89-16,36%

17 Daimler Chrysler Una vez generadas ya las primeras señales técnicas de recuperación, al menos en plazos temporales cortos, el trazado de Daimler Chrysler avanza al alza. Esta subida se produce apoyada en 57.3 euros, nivel que actúa como soporte. El nivel de riesgo de este soporte es elevado, dado que el medio plazo es t écnicamente bajista. En el corto plazo, puede observarse que presenta resistencia en el entorno de euros. Un cierre por encima supondría el paso a un escenario más positivo con referencia al alza en euros. Se mantendrían perspectivas alcistas de corto plazo presentando objetivos en euros, con el riesgo de perder Obsérvese el soporte menor en niveles de Desde esta resistencia pueden manejarse perspectivas bajistas con referencia de cambio de sesgo técnico si supera con cierto margen. Resumiendo, perspectivas alcistas pero sólo hasta euros y, en cualquier caso, trazado a la baja si pierde la base de corto plazo en 57.3 euros. La cotización de Daimler protagonizaba desde los mínimos de Noviembre de 2011, en la zona de los 29,01 euros, un escenario alcista de fondo, destacando la formación de dos tramos alcistas. El primero de ellos dirigía la cotizada a la zona de los euros, para posteriormente corregir rápidamente hasta los euros, en Junio de Desde aquí, la cotizada despliega un impulsivo escenario alcista, el cual permit ía alcanzar en Abril de 2014 los euros. A pesar de corregir con fuerza hasta la zona de 55 euros, se produce una rápida recuperación de los máximos previos, los cuales supera. Esta situación permitía avanzar hasta los máximos del 2007 (78,85 euros), cota que también supera, aunque frenando recientemente en los 96,07 euros, donde genera primeras señales de agotamiento, mostrando signos de debilidad tras perder los 55 euros. Conservadores: Mantener posiciones. Posiciones de trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre AUTOMOVIL 12 Meses 3,14% Ultimo 68,74 24-feb ,47 67,96 68,76 79,07 15,03% 59,10-14,02% 27-feb ,25 68,65 68,74 74,22 7,97% 59,68-13,18%

18 Danone Técnicamente, se aprecian signos de mejoría en la cotización de Danone desde un punto de vista de corto plazo. Esta mejoría, sin embargo, se enfrenta a la resistencia relevante del escenario t écnico de medio plazo en niveles de euros. La superación de este nivel permitiría una consolidación más sólida de la recuperación, no sólo en el corto plazo. Pero mientras no lo supere se maneja euros como zona técnica de resistencia, con probable aumento de presión vendedora y búsqueda de soportes. Danone presenta soporte adicional, aunque menor, en cotas de euros. Resumiendo, aunque recupera en el corto plazo, es neutral de medio, con resistencia relevante en euros, donde puede aumentar la presión bajista. Durante el año 2007 y hasta enero de 2008 la compañía francesa intentó superar sin éxito los 60 euros, siendo este un punto de rechazo hasta en tres ocasiones. Esta falta de impulsividad llevó a la cotizada hasta los 31,21 euros en marzo de Este nivel supuso un cambio en la tendencia e inició una fase alcista. En mayo del año 2013 la tendencia alcista alcanzó de nuevo el nivel de los 60 euros sufriendo un rechazo hasta los 54,5 euros. En agosto de ese mismo año un nuevo intento condujo a la cotizada hasta los 60,45, pero la reacción esta vez fue mayor y terminó buscando apoyo en los 48,33 euros. Este nivel (zona de 50 euros) supuso un punto de inicio de una tendencia que superó ampliamente los 60 euros en enero de 2015, marcando un máximos histórico en 67 euros en abril. Posiciones conservadoras: Stop loss bajo Posiciones de trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre ALIMENTACION 12 Meses -1,52% Ultimo 62,71 24-feb ,04 62,31 62,65 66,00 5,25% 57,61-8,13% 27-feb ,00 62,16 62,71 65,98 5,21% 57,56-8,21%

19 Deutsche Bank Técnicamente, se aprecian signos de mejoría en la cotización de Deutsche Bank desde un punto de vista de corto plazo. Esta mejoría, sin embargo, se enfrenta a la resistencia relevante del escenario t écnico de medio plazo en niveles de euros. La superación de este nivel permitiría una consolidación más sólida de la recuperación, no sólo en el corto plazo. Pero mientras no lo supere se maneja euros como zona técnica de resistencia, con probable aumento de presión vendedora y búsqueda de soportes. Deutsche Bank presenta soporte adicional, aunque menor, en cotas de euros. Resumiendo, aunque recupera en el corto plazo, es neutral de medio, con resistencia relevante en euros, donde puede aumentar la presión bajista. El movimiento alcista de Deutsche Bank, que ha llegado a marcar máximos en 37.2, ha superado entornos resistivos intermedios situados en los euros, que se generaron en 2014, una corrección a la caída desde euros en el mes de Mayo de Es de destacar que la cotización de Deutsche Bank despliega una formación de consolidación de fondo, muestra de la falta de impulsividad que hace que sea incapaz de la ruptura al alza de referencias de resistencia relevantes, como pueden ser la zona de los 40 euros. Al perder el soporte de seguimiento de medio plazo en la zona de los 20 euros, correspondiente a precios de 2011 y 2012, advierte de la búsqueda de los mínimos de 2009 en euros, ya alcanzados, pero en un movimiento muy vertical sin señal de estabilización todavía. Finalmente, pierde el soporte de 13 euros, y marca nuevos mínimos en el entorno de 10 euros. Se aprecian ligeras señales de estabilización tras superar 13,8 euros. Conservadores: Al margen. Trading: Al margen Fecha Máximo Mínimo Cierre FINANCIERO 12 Meses 4,37% Ultimo 18,41 24-feb ,64 17,94 18,14 22,18 20,48% 17,20-6,57% 27-feb ,45 18,10 18,41 18,92 2,77% 13,99-24,01%

20 DEUTSCHE POST La cotización de Deutsche Post presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. En Octubre de 2008 y Marzo de 2009, en la zona de los euros, la cotización de Deutsche Post pone fin a la fuerte caída iniciada en Mayo de 2007 en el entorno de los euros. La formación de una pauta técnica de doble suelo impulsaba con fuerza los precios hasta la primera gran resistencia, en la zona de los euros. Una vez superada, el trazado alcista llevó la cotización hasta abril de 2015 en cotas de 31 euros. Aunque la cotización crea la cabeza de una formación de cabeza y hombros, que pierde la línea clavicular en los 23 euros, se produce un fuerte pull back, el cual solo cambiaría el sesgo técnico en caso de superar los 29 euros. Posiciones largas: Al margen. Posiciones trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre INDUSTRIAL 12 Meses 42,42% Ultimo 32,26 24-feb ,58 32,00 32,19 33,00 2,30% 32,10-0,49% 27-feb ,34 32,06 32,26 32,61 1,09% 26,32-18,41%

21 Deutsche Telekom Movimiento de corte alcista en plazos cortos y medios, destacando el soporte menor en niveles de euros. En cuanto al escenario, nivel crítico de medio plazo en euros. Dicha cota de soporte supone un punto de inflexión ya que divide un escenario alcista de otro de mayor neutralidad. De este modo sólo la pérdida de euros invalidaría el escenario técnico alcista en cuyo caso se procedería al cierre de operativas alcistas. Presenta objetivos actuales del movimiento alcista en cotas de y euros. Resumiendo, la fase actual es alcista, y tiene soporte de medio plazo en euros. Desde el verano del 2012, en la zona de 7,70 euros, la cotización de la compañía de telecomunicaciones alemana desarrolla un primer trazado alcista, de cierta impulsividad, en el que se alcanza en la primera mitad del 2014 la zona de 12,93-13,15 euros. Tras una brusca búsqueda de soportes en el entorno de los 10 euros en octubre, la cotizada inicia un segundo tramo al alza, especialmente vertical, en el que se alcanza máximos de 17,62 euros. Sin embargo, como es normal en movimientos tan fuertes al alza, aparecen signos de elevada sobrecompra que derivan en una presi ón de soportes, que generan ciertos signos de agotamiento. Soporte clave en 12 y 12,40 euros. Reducir posiciones compradoras Al margen para el corto plazo. Fecha Máximo Mínimo Cierre TELECOMUNICACIONES 12 Meses 6,21% Ultimo 16,34 24-feb ,67 16,31 16,43 17,36 6,27% 14,85-9,09% 27-feb ,47 16,29 16,34 16,46 0,77% 15,00-8,17%

22 E.on Las señales de recuperación del trazado técnico de E.on son mínimas. El primer motivo es que no se han podido superar todavía las directrices bajistas, y siendo importante distinguir entre directrices bajistas principales y mayores, en 8.75 euros, y las secundarias, el precio permanece por debajo de ambas. Dado el sesgo técnico registrado en diversos plazos, se mantendrían perspectivas bajistas con objetivos en 6.21 euros que podrían cambiar en niveles cercanos a 10.06, zona que puede considerarse como nivel de cambio de sesgo técnico asociado hacia uno más positivo. Resumiendo, el escenario técnico es bajista, aunque con posible aproximación a 7.86 o 8.75 euros. En casos como este en el que hay diferencias de sesgo entre los distintos plazos temporales, deben tenerse en cuenta las correspondientes diferencias entre unos y otros a la hora de examinar la situación técnica. Desde una perspectiva de medio-largo plazo la situación técnica es negativa, presentando soporte de seguimiento en los mínimos del 2003 en los 11,37 euros, la pérdida de este nivel deja la situación técnica en caída libre. Resistencia inicial en 10,47 euros, por encima podrían aparecer rebotes menores. Conservadores: al margen. Trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre UTILITY 12 Meses -14,68% Ultimo 7,32 24-feb.-17 7,26 7,08 7,14 7,75 5,87% 6,21-15,16% 27-feb.-17 7,34 7,14 7,32 7,86 7,38% 6,00-18,03%

23 Enel Observemos los signos de debilidad que la cotización de Enel muestra en las últimas jornadas. Marca así un soporte que puede considerarse relevante en el medio plazo, concretamente en 3.8 euros. Debe monitorizarse adecuadamente este soporte, porque su pérdida sería una señal de deterioro técnico de la cotización de Enel. Asimismo, es una referencia de apertura de posiciones al alza, con un nivel de riego medio o alto, y eventual stop loss por debajo. Al alza, presenta resistencia, y por tanto zona para plantear tomas de beneficio de las compras, al menos parciales, en 4.1. Podría resumirse el escenario técnico como neutral desde el soporte 3.8 al menos hasta 4.1. La cotización de Enel está desarrollando una fase alcista que comenzó en los 2.02 euros en Julio de Esta fase fue capaz de superar resistencias relevantes, como las que se presentaban en los 3.01 euros, habiendo de momento cotizado en máximos de 3.4 euros. La subida de la cotización, como respuesta a las cesiones iniciadas en el entorno de los 4.86 euros, es altamente relevante al haber sobrepasado el nivel de 3.57 euros, que corresponde con el primer punto de corrección proporcional de la caída, pero sin embargo se aprecian claras señales de debilidad. Debe valorarse la posibilidad de que se abra un periodo de movimiento lateral, por lo menos en el corto /medio plazo, debilidad que podría trasladarse al medio plazo si pierde los 3.58 euros. Conservadores: Reducir posiciones compradoras mientras no supere 4,50 euros. Trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre UTILITY 12 Meses 9,32% Ultimo 4,06 24-feb.-17 4,04 3,96 4,00 4,40 8,37% 3,80-6,40% 27-feb.-17 4,08 4,01 4,06 4,24 4,43% 3,70-8,87%

24 Engie SA De momento no se han observan señales de giro positivas en un escenario que es bajista de medio y corto plazo. Técnicamente, el medio plazo viene delimitado por las directrices, que presionan a la baja, y que actualmente transcurren por los euros sin que tampoco se observen señales de giro en el corto plazo, pues la cotización de Engie permanece por debajo de la referencia resistiva de los euros. En este escenario, se mantendrían perspectivas bajistas, especialmente al acercarse a euros y el cambio de sesgo a uno más positivo estaría condicionado a que superara con claridad. Se establecen objetivos de caída en euros, por lo que, resumiendo, técnicamente la situación es bajista, especialmente al acercarse a niveles de resistencia en euros, un nivel crítico a monitorizar. La situación de fondo de Engie es de neutralidad tras la fase alcista desarrollada entre los 14 y los 21 euros (Junio de 2014). Tras el rechazo en la zona de máximos la cotizada ha ido sufriendo una presión bajista de medio y largo plazo, donde los rebotes de corto solo han servido para frenar en la línea de caída. Técnicamente, el soporte de los 14 euros se ha perforado pero con rápida recuperación, si bien en febrero y marzo de 2016 continua la presión bajista y vuelve a una pérdida sistemática de niveles de soporte. No mejora el escenario técnico mientras no supere 21,23 euros. Perfiles conservadores: Al margen Posiciones de trading: Al margen Fecha Máximo Mínimo Cierre UTILITY 12 Meses -17,88% Ultimo 11,51 24-feb ,34 11,19 11,23 13,29 15,51% 10,95-4,82% 27-feb ,51 11,22 11,51 12,27 6,65% 10,80-6,13%

25 Eni Aunque la cotización de Eni presenta un trazado técnico alcista, se encuentra cercana a la zona de soporte crítico que surge en el rango de a euros. La pérdida del soporte supondría una señal negativa que sustituiría el sesgo alcista por uno de carácter negativo. Se sugeriría mantener perspectivas alcistas y añadir un nivel de seguimiento de corto plazo, abandonando posiciones al alza por debajo de euros. Por debajo de podrían plantearse, incluso, posiciones bajistas, dado el deterioro del escenario t écnico. Adicionalmente, presenta niveles de resistencia menores en cotas de y euros. En resumen, cercano al soporte crítico de medio plazo en euros. En marzo de 2009, la cotización de Eni marcó los mínimos de una fuerte tendencia bajista con la que los precios se veían presionados desde la zona de los 29 euros hacia niveles de 12. Este soporte se mantuvo también en las caídas de 2011 y, en 2016, presenta una importante dilatación, sin que quede claro si va a poder mantenerlo. Al alza, la zona de los euros ha supuesto un techo de largo plazo que no resulta fácil de superar. Es importante monitorizar en el futuro la capacidad para mantener los 12 euros como soporte de largo plazo. Conservadores: Al margen. Trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre ENERGÍA 12 Meses 6,06% Ultimo 14,36 24-feb ,45 14,22 14,30 16,00 11,42% 13,98-2,65% 27-feb ,42 14,23 14,36 15,67 9,12% 14,20-1,11%

26 ESSILOR INTL Las señales de recuperación del trazado técnico de Essilor International son mínimas. El primer motivo es que no se han podido superar todavía las directrices bajistas, que se sitúan en euros. Dado el sesgo técnico registrado en diversos plazos, se mantendrían perspectivas bajistas con objetivos en euros que podrían cambiar en niveles cercanos a 112.2, zona que puede considerarse como nivel de cambio de sesgo técnico asociado hacia uno más positivo. Resumiendo, el escenario técnico es bajista, aunque con posible aproximación a o euros. La cotización de la compañía francesa desarrolla una estructura netamente alcista, con origen en los primeros meses del 2009 en el entorno de los euros. Sin embargo, el rechazo en los 90 euros en forma de triple techo dio paso a una formación algo más consolidativa pero sin mostrar signos de debilidad. Así, a pesar de ciertos movimientos bruscos correctivos, la cotizada mantiene la se ñal positiva de fondo que le lleva a romper niveles de resistencia clave, con máximos de momento superiores a los 110 euros, aunque presionando y perforando la directriz de subida en el corto. Esta situación dio una primera señal de agotamiento, aunque rapidamente recuperando la señal alcista. Conservadores: Al margen. Trading orientado al Corto Plazo: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre Consumer, Non-cyclical 12 Meses -2,39% Ultimo 108,25 24-feb ,10 107,80 108,75 114,40 5,68% 102,25-5,54% 27-feb ,60 107,90 108,25 115,00 6,24% 100,90-6,79%

27 Fresenius La cotización de Fresenius presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en 76.1 euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en 76.1 euros. En abril de 2009, en el entorno de los 9,08 euros, la cotización de Fresenius frenaba las caídas iniciada un año antes en la zona de los 20,47-21,22 euros, dando lugar a un fuerte movimiento al alza, especialmente vertical desde el verano del 2014, donde la compañía alemana desplego un movimiento lateral de medio plazo con apoyo en 35 euros. Las correcciones de corto sirven para consolidar la subida de largo plazo hasta aparecer signos de debilidad significativos, con objetivo en los 70 euros, resistencia muy relevante de largo plazo. Conservador: Al margen. Trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre HEALTH CARE 12 Meses 22,67% Ultimo 75,43 24-feb ,56 75,01 75,67 76,00 0,76% 71,15-5,67% 27-feb ,21 75,02 75,43 76,10 0,89% 70,00-7,20%

28 Iberdrola A finales de diciembre y principios de enero de 2017, el anterior intento de superar la resistencia de 6,14 euros, derivó en una búsqueda de apoyos sólidos, siendo el soporte de 5,76 euros el que ha frenado la caída y donde se produce el último rebote de corto plazo. Así, la empresa energética intenta de nuevo enfrentarse a la zona de resistencia, aunque por el momento no hay señales de que se vaya a producir una ruptura al alza, ya que en gr áficos intradiarios se aprecia una lateralización en el movimiento. En la sesión del 23 de febrero logra superar esta zona con una fuerte vela blanca, lo que anticipa un cambio en el sesgo al alza, especialmente si perfora 6,29 euros. Como soportes de corto plazo destacan los 6 euros, los 5,9 euros y espacialmente el nivel crítico de 5,76. Como sucedería en el conjunto de la renta variable, la cotización de Iberdrola despliega una fase bajista desde los máximos de 2007 en la zona de 7,56 euros. La caída se produce con fuerza hasta alcanzar los 2,89 euros, mínimos de marzo de Desde aquí, desarrollaría una fase lateral con 4,74-4,84 euros como techo del movimiento, aunque perdiendo soportes en abril de 2012, lo que deriva a una segunda caída hasta alcanzar en el verano del mismo año mínimos de 2,21 euros. Desde entonces la estructura de Iberdrola es claramente alcista, superando la directriz de ca ída previa. Esta subida viene marcada por la formación de mínimos crecientes, estableciendo soporte a vigilar en 5,63 euros, por debajo mostraría primeras muestras de agotamiento, por debajo buscaría los 4,88 euros. Inversores de Medio Plazo: Al margen. Trading orientado al Corto Plazo: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre ELECTRICAS 12 Meses 13,33% Ultimo 6,27 24-feb.-17 6,29 6,21 6,28 6,40 2,07% 5,78-7,81% 27-feb.-17 6,29 6,21 6,27 6,29 0,32% 5,57-11,16%

29 Inditex Tras la volatilidad y las caídas generalizadas que se produjeron con el referéndum británico, la cotizada experimentó una rápida recuperación al alza, superando resistencias importantes en un movimiento alcista canalizado. Sin embargo, el precio encontró dificultades para continuar con la subida en niveles algo superiores a 33 euros, dando paso a un sesgo de medio plazo lateral, con techo en los ya mencionados 33 euros y suelo en el entorno de los 30,24 euros. Además, el último intento de romper el techo a mitad de diciembre conforma una figura chartista de doble máximo, cuya confirmación se produce tras perforar la base en las sesiones del 24 y 27 de febrero. Con ello, la proyección de la figura advierte de la búsqueda de apoyo en niveles de 27,5 euros, sin perjuicio de que se produzcan rebotes temporales intermedios. El rechazo en los máximos de 2007, en el entorno de 8,85 euros, derivó a una fase bajista en dos subtramos hasta alcanzar en marzo de 2009 la zona de 4,02 euros, nivel que también se alcanzó en noviembre de La superación de 5,71 euros dio lugar a un impulsivo movimiento al alza en el que se recupera el 100% de la caída, dando paso a una fase alcista marcada por la formación de una directriz de subida. En diciembre de 2015 la cotización alcanza niveles superiores a los 33 euros, desde donde retrocede y busca soportes, en una fase correctiva lateral, en la que se encuentra inmersa la cotizaci ón. Esta fase presenta suelo en cotas aproximadas de 27,26 euros, si bien ha sufrido ciertas dilataciones en esta zona. En resumen, neutral mientras permanezca en el rango de 33 y 27,26 euros. Inversores orientados a Medio Plazo: Al margen Trading orientado al Corto Plazo: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre CONSUMO 12 Meses 2,41% Ultimo 29,95 24-feb ,44 29,83 30,21 31,50 5,18% 29,83-0,40% 27-feb ,43 29,95 29,95 30,47 1,74% 28,98-3,24%

30 ING Movimiento de corte alcista en plazos cortos y medios, destacando el soporte menor en niveles de euros. En cuanto al escenario, nivel crítico de medio plazo en euros. Dicha cota de soporte supone un punto de inflexión ya que divide un escenario alcista de otro de mayor neutralidad. De este modo sólo la pérdida de euros invalidaría el escenario técnico alcista en cuyo caso se procedería al cierre de operativas alcistas. Presenta objetivos actuales del movimiento alcista en cotas de y 13.4 euros. Resumiendo, la fase actual es alcista, y tiene soporte de medio plazo en euros. La compañía bancaria holandesa mantuvo en plazos largos un movimiento de consolidaci ón que, si bien, con cierta presión bajista, presentaba importante cota resistiva de largo plazo en el entorno de los 9.50/10 euros, nivel que se supera a partir de enero de 2014 y da paso a un renovado escenario al alza. Los últimos giros al alza desde mínimos han permitido alcanzar los 16 euros en 2015, pero el precio presiona a la baja y pierde el soporte de 9,5 euros, advirtiendo de una corrección bajista hacia niveles algo superiores a los 4 euros. Posiciones conservadoras: Al margen. Posiciones de trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre FINANCIERO 12 Meses 12,93% Ultimo 12,93 24-feb ,22 12,81 13,03 13,90 7,50% 12,21-5,57% 27-feb ,11 12,90 12,93 13,80 6,73% 12,15-6,03%

31 Intesa Sanpaolo La cotización de Intesa Sanpaolo reacciona al alza recientemente, creando un escenario t écnico que a corto puede sesgarse al alza. Este sesgo deriva especialmente de señales positivas como la superación de la directriz secundaria en 1.99 euros. El trazado actual podría buscar resistencias en la directriz bajista principal de medio plazo, en 2.59 euros, objetivo de las perspectivas alcistas. Adicionalmente, en 2.59 euros, como objetivo al alza, la resistencia aumenta, pudiendo verse afectada la cotizaci ón por presiones bajistas. Conviene monitorizar este nivel, puesto que por encima abrir ía camino a resistencias más sólidas, como el nivel de los 2.89 euros. Resumiendo, alcista de corto plazo hacia 2.59 euros, zona donde la sobrecompra podría frenar la cotización. Tras la caída que en el mes de Enero de 2013 dirigió los precios desde niveles de 1.54 euros hasta los 1.09 euros en el mes de Marzo, la cotización de Intesa Sanpaolo reaccionó con subidas, superando entornos de resistencia, como las que se presentaban en los 1.49 euros, estableciendo un nivel de resistencia relevante para el largo plazo de 3.03 euros, por encima recuperaría el sesgo alcista de fondo. Actualmente, la fase de corrección muestra el deterioro técnico del valor, ya que ha perdido el soporte relevante de 2 euros, iniciando así una fase de corrección hacia niveles de 2012, sensiblemente inferiores, con posibles rebotes temporales. Mantener tras tomas de beneficio parcial Trading: Liquidar Fecha Máximo Mínimo Cierre BANCOS 12 Meses -13,23% Ultimo 2,19 24-feb.-17 2,14 2,06 2,08 2,89 31,96% 1,91-12,79% 27-feb.-17 2,21 2,15 2,19 2,59 18,26% 1,44-34,25%

32 KONINKLIJKE AHOL Observemos los signos de debilidad que la cotización del activo muestra en las últimas jornadas. Marca así un soporte que puede considerarse relevante en el medio plazo, concretamente en euros. Debe monitorizarse adecuadamente este soporte, porque su pérdida sería una señal de deterioro técnico de la cotización del activo. Asimismo, es una referencia de apertura de posiciones al alza, con un nivel de riego medio o alto, y eventual stop loss por debajo. Al alza, presenta resistencia, y por tanto zona para plantear tomas de beneficio de las compras, al menos parciales, en Podría resumirse el escenario técnico como neutral desde el soporte al menos hasta Tras la brusca caída que presentó Ahold Delhaize desde el entorno de los 12 euros, hasta niveles algo superiores a 2 euros, de duración inferior a los dos años, el precio ha presentado una revalorización contante, aunque periodos de estabilización intermedios, especialmente al enfrentarse a la fuerte resistencia que supon ían los 12 euros, nivel que finamente consiguió superar con fiabilidad a comienzos de La tendencia alcista fue especialmente vertical después de apoyarse en el soporte de 12,3 euros, en octubre de 2014, hasta alcanzar 21 euros en abril de Sin embargo, en dicha zona perdió cierta impulsividad, y aunque ha marcado máximos en 23 euros, muestra las primeras señales de estabilización. Debilidad si pierde 20 euros. 0 Fecha Máximo Mínimo Cierre Consumer 12 Meses 0,43% Ultimo 20,04 24-feb ,43 20,23 20,23 22,00 9,78% 19,46-2,89% 27-feb ,29 20,00 20,04 21,00 4,79% 18,00-10,18%

33 L Oreal Sesgo alcista de la cotización de L oreal, que se mantiene por encima de las directrices de medio y corto plazo, en un escenario que sugiere el mantenimiento de perspectivas alcistas con objetivos de medio plazo en la resistencia que surge en euros. Como soporte de referencia de este escenario en el medio plazo destacar ía euros. El sesgo cambia a uno más neutral o bajista por debajo. También puede emplearse, adicionalmente, el soporte de euros para el seguimiento de la subida, pero entendiendo que es un soporte menor. Dada la importancia actual del soporte del entorno de , puede emplearse para posicionarse al alza. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. Desde los mínimos de Marzo de 2009, la cotización de L Oreal ha desarrollado una importante fase alcista en dos tramos. El primero de ellos impulsaba los precios hasta la zona de 90 euros, donde tras corregir hasta la zona de los euros, volvería a mostrar signos de giro alcista, permitiendo desarrollar un segundo tramo hasta los euros, máximos de Mayo de Ahora bien, el rechazo en este nivel da paso a una fase de consolidaci ón en plazos largos, alcanzando mínimos en 114,55 euros. Con el posterior giro al alza se superan los máximos previos, desarrollando un movimiento alcista, especialmente impulsivo, que presenta una primera referencia de soporte a vigilar en 127,70 euros. Posiciones conservadoras: Alcista con stop a vigilar en 127,70e. Posiciones de trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre CONSUMO 12 Meses 13,91% Ultimo 175,30 24-feb ,25 174,80 175,55 176,30 0,57% 169,10-3,54% 27-feb ,20 175,10 175,30 177,25 1,11% 168,88-3,66%

34 LVMH La cotización de Lvmh presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advritiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. Hasta el momento, la cotización de LVHM ha desarrollado una fase alcista que se inició en los euros del en el mes de Octubre de 2011, lo que supone una revalorización del 45%. Sin embargo, tras alcanzar máximos en 136.8, el precio genera las primeras muestras de agotamiento y consolidación, que si bien, tras un segundo rechazo, el valor buscaba apoyo en los 117 euros, zona desde donde se inicia una fase de recuperación, que implicaba la superación de los 136.8, generando un mayor potencial al alza. A pesar de haber mostrado dificultades en el medio plazo para superar los euros, en la segunda mitad de Septiembre de 2013 se conseguía superar esta cota, dando paso a un impulso hasta los 176,60 euros, aunque presionando nuevamente a la baja, generando una señal de agotamiento de fondo. Posiciones a largo plazo: Deshacer Trading de corto plazo: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre CONSUMO 12 Meses 22,76% Ultimo 189,85 24-feb ,40 188,55 190,70 190,70 0,45% 179,43-5,49% 27-feb ,35 189,20 189,85 191,65 0,95% 178,08-6,20%

35 Muench. Rueck Técnicamente, Muench. Rueck presenta un escenario alcista que se mantendrá en la medida en la que el soporte de euros no sea perforado a la baja, dado que por debajo daría paso a un deterioro de la estructura de precios y por tanto a un sesgo negativo frente al actual. Puede por tanto emplearse como zona de stop loss de protección de las compras, si bien el soporte de 164 euros es un nivel de monitorización de corto plazo relevante. Mientras tanto, la fase es alcista con objetivos de revalorizaci ón en y euros. Desde los mínimos de septiembre de 2011, en euros la cotización de Muench Rueck desarrollaba una importante fase al alza de fondo. Este fuerte impulso al alza de los precios posibilitó una ruptura de la resistencia de los euros, máximos de La directriz alcista de fondo que delimita esta fuerte subida frena las ca ídas del verano de 2012, septiembre de 2013 y marzo de Posteriormente, el rechazo en 170 euros deriva en una rápida caída hasta la zona de 141,10-147,10 euros, donde apoya para volver a girar al alza, facilitando un avance a niveles de 206,50 euros, aunque volviendo a buscar la zona de mínimos que limitan la impulsividad. En este punto aumenta la presión bajista de corto plazo y finalmente la cotizada pierde la directriz alcista de fondo. Tomas parciales de beneficio / Deshacer posiciones de largo plazo Al margen de trading Fecha Máximo Mínimo Cierre ASEGURADOR 12 Meses -1,41% Ultimo 178,05 24-feb ,80 177,00 178,15 185,00 3,90% 158,09-11,21% 27-feb ,90 177,80 178,05 184,60 3,68% 167,28-6,05%

36 Nokia Una vez generadas ya las primeras señales técnicas de recuperación, al menos en plazos temporales cortos, el trazado de Nokia avanza al alza. Esta subida se produce apoyada en 4.59 euros, nivel que actúa como soporte. El nivel de riesgo de este soporte es elevado, dado que el medio plazo es t écnicamente bajista. En el corto plazo, puede observarse que presenta resistencia en el entorno de 5.34 euros. Un cierre por encima supondría el paso a un escenario más positivo con referencia al alza en 5.8 euros. Se mantendrían perspectivas alcistas de corto plazo presentando objetivos en 5.34 euros, con el riesgo de perder Obsérvese el soporte menor en niveles de Desde esta resistencia pueden manejarse perspectivas bajistas con referencia de cambio de sesgo técnico si supera 5.34 con cierto margen. Resumiendo, perspectivas alcistas, pero sólo hasta 5.34 euros y, en cualquier caso, trazado a la baja si pierde la base de corto plazo en 4.59 euros. La cotización de Nokia iniciaba en mayo de 2000, en niveles de 64,90 euros, una fuerte fase bajista, en la que desplegaba un primer trazado negativo hasta 9,30, suelo del verano del A pesar de volver a reaccionar al alza desde este nivel, en noviembre de 2007 volvería a mostrar incapacidad para consolidar subidas. Así, el rechazo en 26,24 euros daba lugar a un fuerte proceso correctivo. Las caídas se han mantenido hasta julio de 2012, cuando la cotizada se encontraba en niveles de 1,45. Desde aquí, vuelve a reaccionar al alza, alcanzando recientemente máximos de 7,62 euros. Sin embargo, el rechazo en este nivel deriva en una presión a la baja sobre los 4,88 euros, y por debajo está advirtiendo de la necesidad de corregir a referencias de suelo más sólidas como 3,64 o 2,90 euros. Conservadores: Al margen. Al margen en posiciones de trading. Fecha Máximo Mínimo Cierre TECNOLÓGICO 12 Meses -14,42% Ultimo 4,84 24-feb.-17 4,85 4,74 4,82 5,80 19,74% 3,99-17,63% 27-feb.-17 4,92 4,82 4,84 5,34 10,24% 4,00-17,42%

37 Orange Sesgo alcista de la cotización de Orange, que se mantiene por encima de las directrices de medio y corto plazo. Así, el escenario sugiere el mantenimiento de perspectivas alcistas, con resistencia relevante en Este escenario presenta soporte de cotización en el entorno de Además, se consideran referencias útiles de soporte potencial, aunque menor, cotas de euros. Sólo la pérdida del nivel crítico de medio plazo en 14.6 euros supondría el cambio del sesgo de medio plazo de alcista a neutral. Resumiendo, como conclusión, fase alcista de medio y corto plazo. La compañía francesa de telecomunicaciones ha desplegado una importante fase bajista de fondo, la cual recorre desde los euros, máximos de Noviembre de 2007, hasta marcar mínimos en los 7 euros, en el verano del No obstante, desde la zona de mínimos se produce una fuerte reacción al alza de medio plazo, lo cual ha permitido una ruptura al alza de la directriz de caída, alcanzando niveles de 16,45 euros. Sin embargo, la perdida de este nivel junto a la presión a la baja de los precios generan primeras señales de agotamiento en la estructura de largo plazo que han derivado a una apoyo en los 12,21-12,79 euros. Es precisamente desde este nivel donde se recupera la señal alcista de fondo. Perfiles conservadores: Mantener con stop loss bajo Posiciones de trading: Liquidar. Fecha Máximo Mínimo Cierre TELECOMUNICACIONES 12 Meses -9,51% Ultimo 14,27 24-feb ,69 14,36 14,42 15,77 10,55% 13,05-8,52% 27-feb ,50 14,22 14,27 14,92 4,59% 12,98-9,01%

38 Philips Sesgo alcista de la cotización de Philips, que se mantiene por encima de las directrices de medio y corto plazo, en un escenario que sugiere el mantenimiento de perspectivas alcistas con objetivos de medio plazo en la resistencia que surge en euros. Como soporte de referencia de este escenario en el medio plazo destacar ía euros. El sesgo cambia a uno más neutral o bajista por debajo. También puede emplearse, adicionalmente, el soporte de euros para el seguimiento de la subida, pero entendiendo que es un soporte menor. Dada la importancia actual del soporte del entorno de 23.29, puede emplearse para posicionarse al alza. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. En el mes de Mayo de 2013, la cotización de Philips alcanzó mínimos en euros, habiendo registrado una bajada del 17.6 (de un trimestre de duración) dando paso a una situación técnica, en el largo plazo, de reacción bajista que continúa vigente y que presenta máximos de momento en los 28,31 euros de Enero de La pérdida de esta cota genera primeros signos de agotamiento de la situación técnica de fondo, corrigiendo hasta euros. Desde aquí, aparecen signos de giro al alza de medio y corto plazo, aunque sin trasladarse al escenario de fondo mientras no supere los máximos previos. Conservadores: al margen. Trading: al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre CONSUMO CÍCLICO - TEC 12 Meses 17,69% Ultimo 28,27 24-feb ,04 27,67 27,98 29,42 4,07% 23,29-17,62% 27-feb ,46 28,09 28,27 29,16 3,15% 26,00-8,03%

39 Safran La cotización de Safran presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en 60.1 euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de 60.1 supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. En los mínimos de abril de 2009, en la zona de 6,59 euros, la cotización de Safra abandonaría el escenario correctivo previo, pasando a una fase alcista, donde las correcciones de corto y medio han servido para recudir la sobrecompra acumulada, dando lugar una mayor impulsividad alcista al título. En este contexto, destaca el rechazo en los máximos de febrero de 2014, en el entorno de los 55 euros, lo que dirigió a la cotizada al entorno de 43,24 euros, donde retoma la fase alcista, posicionando los precios por encima de 70 euros. En 2016 pierde los 60 euros y recupera en un movimiento muy vertical, pero sin impulsividad de fondo con resistencia en 64 euros. Conservadores: Al margen. Trading: al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre Industrial Good & Services 12 Meses 11,76% Ultimo 65,77 24-feb ,35 65,11 65,50 69,89 6,26% 62,00-5,73% 27-feb ,00 65,50 65,77 68,65 4,38% 61,00-7,25%

40 Saint-Gobain La cotización de Saint Gobain presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. La cotización de Saint Gobain está desarrollando una fase alcista que comenzó en los 23.9 euros en el mes de Agosto de Esta fase fue capaz de superar resistencias relevantes, como las que se presentaban en los euros, habiendo de momento cotizado en máximos de euros en abril. La cotización de la compañía cristalera francesa ha estado en proceso técnico alcista corrigiendo la caída anterior, que empezó en el entorno de los euros. Ahora bien, desde niveles de máximos algo inferiores a los de 2011, la cotización pierde soportes relevantes como los euros, sugiriendo el paso a un escenario negativo, al menos, hasta los 29,51 euros. A pesar de protagonizar un giro hasta 44,84 euros, sugiere la vuelta a la zona de soporte. Conservadores: Liquidar Trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre CONSTRUCCIÓN CRIST. 12 Meses 21,04% Ultimo 45,08 24-feb ,50 43,40 44,37 47,00 4,26% 44,03-2,33% 27-feb ,12 44,00 45,08 46,85 3,93% 43,24-4,08%

41 Sanofi-Aventis Técnicamente, se aprecian signos de mejoría en la cotización de Sanofi desde un punto de vista de corto plazo. Esta mejoría, sin embargo, se enfrenta a la resistencia relevante del escenario t écnico de medio plazo en niveles de 81.8 euros. La superación de este nivel permitiría una consolidación más sólida de la recuperación, no sólo en el corto plazo. Pero mientras no lo supere se maneja 81.8 euros como zona técnica de resistencia, con probable aumento de presión vendedora y búsqueda de soportes. Sanofi presenta soporte adicional, aunque menor, en cotas de euros. Resumiendo, aunque recupera en el corto plazo, es neutral de medio, con resistencia relevante en 81.8 euros, donde puede aumentar la presión bajista. Después de una fuerte subida superior al 100%, de más de año y medio de duración, la evolución de Sanofi-Aventis responde a una reacción al movimiento alcista anterior, que alcanzó máximos en euros en el mes de Mayo de 2013, y que alcanza mínimos en euros en Febrero de Desde aquí, la cotización de Sanofi despliega una fuerte fase al alza, que le ha permitido avanzar hasta niveles de 90 euros. A pesar de producirse un rechazo brusco de la zona de máximos, lo que derivaba en una rápida caída a la zona de 69,58 euros, la formación de un doble suelo en este nivel permite una impulsiva recuperación a máximos, pero volviendo a la zona de los euros. Si pierde este soporte advierte de una corrección fuerte hacia los 40 euros. Posiciones conservadoras: Al margen. Posiciones de trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre FARMACÉUTICO 12 Meses 11,15% Ultimo 80,43 24-feb ,91 79,50 80,58 85,44 6,23% 73,89-8,13% 27-feb ,00 80,15 80,43 83,77 4,15% 66,92-16,80%

42 SAP La cotización de SAP presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. En el mes de Octubre de 2013, la cotización de SAP alcanzó mínimos en euros, registrando una cesión del 20.2 (de algo más de medio año de duración). Desde aquí, la cotizada despliega una fase algo más lateral con importante techo en los 65 euros, cota que es alcanzada y superada en Marzo de este año, aproximando los precios a los máximos del 2000 en el entorno de 71,57 euros. A pesar de haber encontrado dificultades en esta zona, lo que derivo en un apoyo y fase de mayor lateralidad en los 50 euros, la compañía supera resistencias, retomando el escenario alcista de fondo. Soporte a vigilar en el entorno de los 65 euros. Conservador: Al margen. Trading: al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre SOFTWARE 12 Meses 26,16% Ultimo 87,76 24-feb ,15 87,43 87,97 89,24 1,69% 87,41-0,40% 27-feb ,44 87,57 87,76 88,00 0,27% 74,20-15,45%

43 Schneider Técnicamente, Schneider presenta un escenario alcista que se mantendrá en la medida en la que el soporte de 54.2 euros no sea perforado a la baja, dado que por debajo daría paso a un deterioro de la estructura de precios y por tanto a un sesgo negativo frente al actual. Puede por tanto emplearse como zona de stop loss de protección de las compras, si bien el soporte de euros es un nivel de monitorización de corto plazo relevante. Mientras tanto, la fase es alcista con objetivos de revalorizaci ón en y euros. En el largo plazo, las resistencias que se presentaban en la fase anterior fueron superadas, con lo que el movimiento que empezó en los 39.4 euros en el mes de Junio de 2012 iniciaba una nueva fase alcista que ha alcanzado los euros. Nivel, que sería finalmente superado en las últimas sesiones de Abril de 2014, lo que ha favorecido un avance hasta los euros. A pesar de haber protagonizado una señal de agotamiento con el rechazo en de máximos, situación que daba paso a un apoyo en el entorno de euros. A pesar de retomar y generar un nuevo máximo, el rechazo de los precios ha derivado en pérdida de soportes y, con ello, el paso a los primeros signos de debilidad en el valor, destacando como próxima referencia en 45,84 euros. Operativa: Mantener posiciones conservadoras con stop bajo Fecha Máximo Mínimo Cierre ELÉCTRICO 12 Meses 13,14% Ultimo 64,16 24-feb ,12 63,36 64,03 70,00 9,10% 64,15-0,02% 27-feb ,41 63,72 64,16 69,53 8,37% 62,48-2,62%

44 Siemens La cotización de Siemens presenta un sesgo técnico al alza, manteniéndose, así, por encima de referencias de medio y corto plazo, y advirtiendo de la búsqueda de niveles de resistencia en euros, sin que de momento haya señales de debilidad. El escenario presenta en el medio plazo un soporte relevante, concretamente en euros, cuya pérdida supondría una clara señal de giro a un escenario más negativo. Sin perjuicio de ello, el seguimiento de la subida puede monitorizarse con el soporte (menor) de los euros. El entorno de supone una referencia como nivel donde pueden plantearse posiciones alcistas, protegidas con el oportuno stop loss de compras. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. Después de una bajada del 14% (de un trimestre de duración), la evolución de Siemens responde a una reacción al movimiento bajista anterior, que alcanzó mínimos en euros en el mes de Junio de 2013, con una corrección alcista que permite un cambio en el escenario técnico de medio y corto plazo, pero que en el largo plazo no supone impulsividad, presentando una referencia relevante de largo plazo en los 100 euros. La ruptura al alza de esta cota impulsa los precios con objetivo en los máximos de 2007, en la zona de euros. Sin embargo, la pérdida de los 80 euros daría lugar a un presión a la baja sobre soportes, alcanzando los 77,95 euros. La reacción al alza de corto desde este punto hace que se mantengan las señales de estabilidad, aunque conviene vigilar este nivel de precios. Posiciones conservadoras: Mantener. Posiciones trading: Mantener. Fecha Máximo Mínimo Cierre TECNOLÓGICO 12 Meses 38,77% Ultimo 122,20 24-feb ,35 121,10 121,75 125,30 2,54% 115,52-5,47% 27-feb ,55 121,55 122,20 123,40 0,98% 114,57-6,24%

45 Societe Generale Técnicamente, Societe Generale presenta un escenario alcista que se mantendrá en la medida en la que el soporte de euros no sea perforado a la baja, dado que por debajo daría paso a un deterioro de la estructura de precios y por tanto a un sesgo negativo frente al actual. Puede por tanto emplearse como zona de stop loss de protección de las compras, si bien el soporte de euros es un nivel de monitorización de corto plazo relevante. Mientras tanto, la fase es alcista con objetivos de revalorizaci ón en y euros. La cotización de Société Générale reacciona al alza al movimiento que en el mes de Febrero de 2011 dirigió la cotización desde los 52.7 euros hasta los euros en el mes de Septiembre de 2011, habiendo superado resistencias relevantes, como las que se situaban en los euros y registrando máximos de momento en euros. La cotización de la entidad francesa mantiene la tendencia alcista y ha superado con claridad el nivel de corrección principal (61.8%) de la caída anterior, es decir, zona de euros, lo que permitía un avance hasta los 48,68 euros. Sin embargo, la pérdida de soportes de corto da paso a una fuerte corrección que dirige los precios a marcar mínimos de euros, donde se aprecian signos de estabilidad. En 2016 se presiona este soporte y se rompe, confirmando una figura de doble máximo con expectativas de corrección a la baja. Conservadores: Al margen Trading: Liquidar Fecha Máximo Mínimo Cierre FINANCIERO 12 Meses 20,44% Ultimo 41,54 24-feb ,11 40,66 41,43 48,60 17,01% 39,31-5,36% 27-feb ,19 41,50 41,54 49,01 18,00% 38,67-6,90%

46 Telefónica Sesgo alcista de la cotización de Telefónica, que se mantiene por encima de las directrices de medio y corto plazo, en un escenario que sugiere el mantenimiento de perspectivas alcistas con objetivos de medio plazo en la resistencia que surge en 9.66 euros. Como soporte de referencia de este escenario en el medio plazo destacar ía 9.3 euros. El sesgo cambia a uno más neutral o bajista por debajo. También puede emplearse, adicionalmente, el soporte de 9.59 euros para el seguimiento de la subida, pero entendiendo que es un soporte menor. Dada la importancia actual del soporte del entorno de 9.3, puede emplearse para posicionarse al alza. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en 9.66 euros. La cotización de Telefónica presenta, por un lado, la resistencia de la zona de los 14 euros, máximos del 2000 (cota que también fue alcanzada tanto en 2007, 2010 como a principios de 2011), y por otro lado, un rango de soporte clave en la zona de 6,74-7,46 euros, suelo formado en octubre de 2008 y julio de Queda así configurado el amplio rango lateral que la operadora mantiene desde el En julio de 2012, la cotización de Telefónica inicia un giro al alza que termina en niveles, de nuevo, de resistencia, en la zona de los 14 euros, sin ser, de nuevo, capaz de superar este nivel y dando paso a la p érdida de la directriz y a la vuelta al rango lateral, especialmente relevante una vez perdido el soporte intermedio en los 9.80 euros. Inversores orientados a Medio Plazo: Al margen. Trading orientado al Corto Plazo: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre COMUNICACIONES 12 Meses 6,04% Ultimo 9,60 24-feb.-17 9,65 9,47 9,61 9,80 2,14% 9,41-1,93% 27-feb.-17 9,67 9,55 9,60 9,65 0,57% 9,20-4,12%

47 Total Fina Movimiento de corte alcista en plazos cortos y medios, destacando el soporte menor en niveles de euros. En cuanto al escenario, nivel crítico de medio plazo en euros. Dicha cota de soporte supone un punto de inflexión ya que divide un escenario alcista de otro de mayor neutralidad. De este modo sólo la pérdida de euros invalidaría el escenario técnico alcista en cuyo caso se procedería al cierre de operativas alcistas. Presenta objetivos actuales del movimiento alcista en cotas de y euros. Resumiendo, la fase actual es neutral, y tiene soporte de medio plazo en euros. Una vez superadas resistencias técnicas relevantes, como las que se situaban en los euros, el movimiento alcista iniciado en los 29.4 euros en Septiembre de 2011 ha dirigido los precios hasta los euros. Sin embargo, la formación de un H-C-H, genera una fuerte señal negativa de medio plazo sugiriendo posible vuelta a niveles del entorno de los y euros, los cuales pierde intensificando la señal negativa hasta la zona de 38,25 euros. A pesar de girar y volver al entorno de 50 euros, la cotizada mantiene una fase lateral con presión a la baja que conviene vigilar. Conservadores: Al margen. Trading: Stop bajo Fecha Máximo Mínimo Cierre PETRÓLEO QUIMICAS 12 Meses 10,35% Ultimo 47,24 24-feb ,35 47,12 47,74 49,40 4,57% 45,02-4,70% 27-feb ,60 47,20 47,24 48,89 3,49% 41,31-12,55%

48 Unibail-Rodamico Escenario bajista de la cotización sin que se observen señales de giro ni a medio ni a corto plazo, permaneciendo el precio delimitado por directrices bajistas que se sitúan en euros y sin que haya señales de especial impulsividad, dado que la cotización de Unibail Rodamico permanece por debajo de la referencia resistiva de los euros. En la medida en la que el precio buscara euros el sesgo sería más bajista con objetivos de caída en euros y sólo se cambiaría hacia uno más positivo en el caso de superarse Considerando así que técnicamente el sesgo es bajista especialmente si busca la resistencia de los euros. La situación del precio es técnicamente alcista desde la segunda mitad del 2012, refrendada además por la evolución de la tendencia, también indicativa de potencial alcista. Destaca la resistencia en el entorno de los 210 euros, la cual tras alcanzarse en una primera ocasión se producía un fuerte retroceso hasta los Precisamente, desde este punto se iniciaba la fase al alza actual, lo que ha permitido alcanzar y superar la zona de m áximos previos, lo que ha posibilitado una ruptura de la resistencia relevante de 241 euros (máximos del 2007). Sin embargo, en marzo se alcanza los 262 euros, cuyo rechazo da paso a una presión de corto y medio plazo, aunque sin mostrar agotamiento mientras conserve los 210 euros. Conservador: al margen. Trading: al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre OTROS 12 Meses -8,31% Ultimo 215,15 24-feb ,20 215,90 216,85 233,38 8,47% 209,38-2,68% 27-feb ,50 214,30 215,15 226,83 5,43% 211,00-1,93%

49 Unilever Sesgo alcista de la cotización de Unilever, que se mantiene por encima de las directrices de medio y corto plazo, en un escenario que sugiere el mantenimiento de perspectivas alcistas con objetivos de medio plazo en la resistencia que surge en euros. Como soporte de referencia de este escenario en el medio plazo destacar ía euros. El sesgo cambia a uno más neutral o bajista por debajo. También puede emplearse, adicionalmente, el soporte de euros para el seguimiento de la subida, pero entendiendo que es un soporte menor. Dada la importancia actual del soporte del entorno de 40.97, puede emplearse para posicionarse al alza. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. El proceso bajista de largo plazo con el que la cotización de Unilever ha registrado mínimos en los 27/27.50 euros responde a una fase como reacción a la recuperación anterior, que en el mes de Mayo de 2013 dirigieron los precios del valor hasta los máximos de euros. La ruptura al alza de la zona de máximos advierte de un cambio de la situación técnica de fondo dando lugar a una fuerte impulsividad alcista. Vigilar soporte de 30,27 euros. Posiciones conservadoras: mantener posiciones. Posiciones de trading: Alcista con stop loss en 39e. Fecha Máximo Mínimo Cierre CONSUMO-ALIMENTACIÓN 12 Meses 12,35% Ultimo 44,62 24-feb ,60 44,02 44,48 44,90 0,63% 37,50-15,96% 27-feb ,03 44,42 44,62 44,83 0,47% 37,36-16,27%

50 Vinci Sesgo alcista de la cotización de Vinci, que se mantiene por encima de las directrices de medio y corto plazo, en un escenario que sugiere el mantenimiento de perspectivas alcistas con objetivos de medio plazo en la resistencia que surge en euros. Como soporte de referencia de este escenario en el medio plazo destacar ía euros. El sesgo cambia a uno más neutral o bajista por debajo. También puede emplearse, adicionalmente, el soporte de euros para el seguimiento de la subida, pero entendiendo que es un soporte menor. Dada la importancia actual del soporte del entorno de 64.05, puede emplearse para posicionarse al alza. En resumen, fase alcista de medio y corto plazo con resistencia en euros. Fase de recuperación al alza desde los mínimos de octubre de 2008, en los 21,70 euros, aunque esta se produce de forma muy irregular, en los que aparecen periodos de consolidación prolongados. En este sentido, destaca el rechazo en los 57,36 euros en verano del 2014, lo que daba paso a un fuerte retroceso a niveles de 39,64-40 euros, nivel en el que apoya en dos ocasiones. A lo largo de la primera mitad del 2015, la cotización de Vinci recupera la caída previa, superando a finales de julio la resistencia de 57,36 euros, lo que sugería la vuelta a los máximos del 2007 en los 62,40 euros, y de momento sin señal de debiliddad mientras mantenga 55 euros. Conservadores: Al margen. Trading: Al margen. Fecha Máximo Mínimo Cierre CONSTRUCCIÓN 12 Meses 5,87% Ultimo 67,44 24-feb ,56 67,16 67,49 70,00 3,80% 64,53-4,31% 27-feb ,81 67,01 67,44 69,59 3,19% 63,00-6,58%

51 Vivendi De momento no se han observan señales de giro positivas en un escenario que es bajista de medio y corto plazo. Técnicamente, el medio plazo viene delimitado por las directrices, que presionan a la baja, y que actualmente transcurren por los euros sin que tampoco se observen señales de giro en el corto plazo, pues la cotización de Vivendi permanece por debajo de la referencia resistiva de los euros. En este escenario, se mantendrían perspectivas bajistas, especialmente al acercarse a euros y el cambio de sesgo a uno más positivo estaría condicionado a que superara con claridad. Se establecen objetivos de caída en euros, por lo que, resumiendo, técnicamente la situación es bajista, especialmente al acercarse a niveles de resistencia en euros, un nivel crítico a monitorizar. La cotización de Vivendi reacciona con subidas a la caída que en el mes de Enero de 2011 dirigió los precios desde niveles de euros hasta los euros en el mes de Mayo de 2012, superando entornos de resistencia, como las que se presentaban en los 16.9 euros y habiendo hasta el momento cotizado en máximos en 21,35 euros. La cotización de la compañía de telecomunicaciones francesa ha recuperado el 100% de la última caída que, sin embargo, el rechazo en esta zona da paso a una fuerte caída hasta el entorno de los 17 euros. Esta zona suponía un soporte crítico que, una vez perdido, da paso a una fase de búsqueda de soportes de largo, con referencia en 14 y 12 euros. Posiciones de largo plazo: Al margen Trading de corto plazo: Al margen Fecha Máximo Mínimo Cierre MEDIA Y COMUNICACIÓN 12 Meses -13,06% Ultimo 16,52 24-feb ,61 15,96 16,32 20,38 23,40% 16,15-2,21% 27-feb ,55 16,17 16,52 19,85 20,19% 16,00-3,12%

52 Vodafone Group De momento no se han observan señales de giro positivas en un escenario que es bajista de medio y corto plazo. Técnicamente, el medio plazo viene delimitado por las directrices, que presionan a la baja, y que actualmente transcurren por los libras sin que tampoco se observen señales de giro en el corto plazo, pues la cotización de Vodafone group permanece por debajo de la referencia resistiva de los libras. En este escenario, se mantendrían perspectivas bajistas, especialmente al acercarse a libras y el cambio de sesgo a uno más positivo estaría condicionado a que superara con claridad. Se establecen objetivos de caída en libras, por lo que, resumiendo, técnicamente la situación es bajista, especialmente al acercarse a niveles de resistencia en libras, un nivel crítico a monitorizar. La fase alcista de largo plazo con la que la cotización de Vodafone ha registrado máximos en los 300 GBp responde a un periodo como reacción al retroceso anterior. Es destacable que una vez alcanzada esta cota, se produce un fuerte rechazo de los precios, derivando en fuertes caídas que han supuesto la pérdida de los GBp, aunque frenando en cotas ligeramente inferiores donde gira con fuerza al alza hasta 260, aunque volviendo a soportes rápidamente. Mantener posiciones tras tomas de beneficio parcial. Al margen en trading. Fecha Máximo Mínimo Cierre TELECOMUNICACIONES 12 Meses -8,28% Ultimo 201,50 24-feb ,30 202,10 202,85 217,69 8,03% 191,67-4,88% 27-feb ,85 200,60 201,50 204,88 1,68% 190,14-5,64%

53 Volkswagen Pref Movimiento de corte alcista en plazos cortos y medios, destacando el soporte menor en niveles de euros. En cuanto al escenario, nivel crítico de medio plazo en euros. Dicha cota de soporte supone un punto de inflexión ya que divide un escenario alcista de otro de mayor neutralidad. De este modo sólo la pérdida de euros invalidaría el escenario técnico alcista en cuyo caso se procedería al cierre de operativas alcistas. Presenta objetivos actuales del movimiento alcista en cotas de y euros. Resumiendo, la fase actual es neutral, y tiene soporte de medio plazo en euros. La situación técnica de Volkswagen es positiva desde que en marzo de 2009 marcará mínimos en 31,30 euros. Dentro de esta situación destacan las correcciones de corto y medio plazo que han ido dando forma a la directriz de subida, la cual se encuentra en el entorno de los 167,55 euros, aunque sin confirmar su perdida mientras mantenga los 147,40 euros. Sin embargo, el rechazo en los máximos de marzo en 262,45 euros, la cotizada ha derivado en una presión y pérdida de soportes, generando una fuerte señal de debilidad con soporte a destacar en 86,40 euros. Resistencia inicial en 192,60 euros. 0 Fecha Máximo Mínimo Cierre AUTOMOVIL 12 Meses 20,53% Ultimo 140,00 24-feb ,55 139,55 141,25 147,00 5,00% 118,61-15,28% 27-feb ,15 139,55 140,00 146,03 4,31% 133,57-4,59% * Pese a estar basada en un estudio cuidadoso, esta opinión no expresa ánimo, intención ni garantía de las inversiones realizadas por cada individuo y se ofrecen a título meramente informativo. Todas las decisiones de inversión tomadas son responsabilidad individual del inversor y la empresa rechaza cualquier responsabilidad sobre ellas o sobre los motivos que conduzcan a su realización o sobre los resultados de ellas derivados y especialmente de las posibles pérdidas económicas asociadas.queda expresamente prohibida, salvo permiso explícito de la empresa, la reproducción de este documento o de su contenido por medios mecánicos, electrónicos o de cualquier otro tipo así como su redifusión a través de cualquier medio o formato.