SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES

Transcripción

1 SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES EUROSISTEMA Deutsche Bundesbank De Nederlandsche Bank de España Suomen Pankki de Portugal Banque de France BANCO CENTRAL EUROPEO Banca d Italia National Bank van België Oesterreichische Nationalbank de Grecia Banque Centrale du Luxembourg Central Bank of Ireland Danmarks National bank Sveriges Nationalbank Bank of England

2 LOS ÓRGANOS DEL SEBC SISTEMA EUROPEO DE BANCOS CENTRALES Central Europeo s centrales nacionales Consejo de Gobierno Comité Ejecutivo Consejo General Gobernadores de la zona del euro Gobernadores del resto de la UE

3 LA ESTRATEGIA DE POLÍTICA MONETARIA DEL BANCO CENTRAL EUROPEO Objetivo principal: estabilidad de precios El Consejo de Gobierno combina sistemáticamente toda la información para adoptar las decisiones de política monetaria Primer pilar Segundo pilar El análisis otorga un papel destacado al dinero (señalizado mediante el valor de referencia de M3) verificación El análisis se centra en una amplia gama de indicadores económicos y financieros Información económica

4 Cuadro 3.2 BANCOS CENTRALES COMPARADOS Central Objetivo Decisiones de política monetaria Voto Frecuencia de las reuniones Mandato Independencia Estados Unidos Alemania Zona del euro Federal Reserve System (Fed). Pleno empleo y estabilidad de precios. Federal Open Market Committee (FOMC): 7 gobernadores del Consejo de Gobernadores de la Reserva Federal y 5 (de los 12) presidentes de bancos centrales regionales. Mayoría simple. Deutsche Bundesbank. Estabilidad de la moneda. Consejo del Central: 8 miembros del Directorio y los 9 presidentes de los bancos centrales regionales. Mayoría simple, voto de calidad del presidente. Sistema Europeo de s Centrales (SEBC). 8 veces al año. Quincenal. Quincenal. Gobernadores: 14 años renovables; presidente y vicepresidente: 4 años renovables; presidentes de bancos centrales: indefinido. La Reserva Federal es independiente del ejecutivo y del legislativo. Ningún representante del gobierno o del legislativo puede asistir a las reuniones del FOMC. Todos: 8 años renovables. No está obligado a aceptar instrucciones del gobierno. Los miembros del gobierno federal pueden asistir a las reuniones del Consejo, sin voto. El gobierno puede aplazar una decisión del Consejo hasta dos semanas. Estabilidad de precios. Consejo de Gobierno: 6 miembros del Comité Ejecutivo del BCE y 12 (*) gobernadores de bancos centrales nacionales (BCN). Mayoría simple, voto de calidad del presidente. Comité Ejecutivo: 8 años no renovables; gobernadores de bancos centrales nacionales: mínimo 5 años renovables. Ni el BCE ni los BCN pueden admitir instrucciones de los gobiernos o de las instituciones comunitarias. El presidente del ECOFIN y un miembro de la Comisión pueden asistir al Consejo de Gobierno, sin voto. Nota: (*) Tantos como estados adheridos al euro. Fuentes: JP Morgan y elaboración propia.

5 Cuadro 4.1 INSTRUMENTOS DE POLÍTICA MONETARIA DEL EUROSISTEMA Operaciones de Inyección Absorción política monetaria de liquidez de liquidez Operaciones de mercado abierto Operaciones principales de financiación Operaciones de financiación a plazo más largo Operaciones de ajuste Operaciones estructurales «Swaps» de divisas Compras Compras Facilidades permanentes Crédito Depósito Reservas mínimas Fuentes: BCE y elaboración propia. «Swaps» de divisas Depósitos a plazo fijo Ventas Emisión de certificados de deuda del BCE Ventas Depósitos Vencimiento Periodicidad Procedimiento Dos semanas Semanal Subastas Tres meses Mensual Subastas Sin normalizar No regular Subastas rápidas Procedimientos Normalizado No regular Procedimientos Normalizado / sin normalizar Diaria Diaria Regulares y no regulares No regular Mensual Subastas Procedimientos Acceso a petición de las contrapartes Acceso a petición de las contrapartes Obligación de mantener unos saldos líquidos mínimos