Multiplicador keynesiano

Transcripción

1 Impacto econométrico de la utilización de biocarburantes en la economía de Costa Rica Multiplicador keynesiano Lic. Antonio Monge, M.B.A.

2 John Maynard Keynes Economista británico ( ). Junto con Milton Friedman, es uno de los economistas más influyentes del siglo XX. Revolucionó la economía con su obra: La teoría general del empleo, el interés y el dinero (1936). Esta teoría sirvió para explicar la gran depresión de los años 30 y fundó las bases de la macroeconomía moderna. 2

3 Modelo Dinámico Keynes PIB = C + I + G + (X M) C: Consumo Privado. Es el gasto de los consumidores en bienes y servicios. I: Inversión Bruta. Es el gasto realizado por las empresas en la adquisición de bienes de capital: nuevas construcciones, maquinaria o equipo y variaciones en inventario. G: Gasto del Gobierno en bienes y servicios. (X M): Exportaciones menos importaciones. 3

4 Modelo Dinámico Flujo circular producción-ingreso-consumo. Fugas por ahorro Ingreso Fugas por importaciones Producción Consumo Inyecciones por variaciones en ΔG. 4

5 Modelo Dinámico Flujo circular producción-ingreso-consumo. Debido a que en la economía existe un equilibrio dinámico: VAR (Inyecciones) = VAR (Fugas) Δ G = VAR (Ahorro) + VAR (Importaciones) Δ G = PMA (ΔPIB) + PMI (ΔPIB) Donde PMA es la Propensión Marginal al Ahorro. PMI es la Propensión Marginal a Importar. Δ G = ΔPIB ( PMA + PMI ) Δ PIB = Δ G 1 PMA PMI Multiplicador keynesiano para economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo. 5

6 Modelo Dinámico Flujo circular producción-ingreso-consumo. Relación entre la Propensión Marginal al Consumo (PMC) y la Propensión Marginal al Ahorro (PMA): PMC + PMA = 1 PMA = 1 PMC Luego, el multiplicador keynesiano es: 1 M k = = PMA PMI 1 1-PMC PMI Multiplicador keynesiano para economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo. 1 PMA PMI Δ PIB = Δ G = Δ G 1-PMC PMI 1 (1) 6

7 Modelo Matemático Keynes Fundamento: Un amento en C, I, G o X (las importaciones M tienen el efecto inverso) genera un incremento en el Producto Interno Bruto (PIB) que a su vez induce un aumento en el ingreso disponible de los consumidores. El aumento en el ingreso de los consumidores provoca un gasto en consumo adicional (secundario) que eleva el PIB y éste nuevamente el ingreso de los consumidores. Se establece así una cadena de gastos secundarios que aumenta el PIB en forma amplificada. Ingreso Producción Consumo 7

8 Modelo Matemático Keynes c = PMC PMI Aumento sucesivo de consumo interno en el flujo circular producción-ingreso-consumo. Δ PIB = Δ G + c Δ G + c 2 Δ G + c 3 Δ G + c n Δ G Sacando factor común: Δ PIB = Δ G (1 + c + c 2 + c 3 + c n ) Serie geométrica con c < c Δ PIB = Δ G = Δ G 1 1-PMC PMI (2) Multiplicador keynesiano para economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo. Observar que ecuación (1) = (2) 8

9 Modelo Matemático Keynes 1 Δ PIB = Δ G 1-PMC PMI = Δ G 1-PMC = Δ G PMA 1 1 (3) Multiplicador keynesiano para economía cerrada sin comercio exterior: PMI = 0. Según la teoría económica, el multiplicador keynesiano de una economía abierta con tipo de cambio flexible es igual al de una economía cerrada para cambios en C, I y G. Sin embargo, es 0 para cambios en las exportaciones (X) o importaciones (M). 1 PMA 1 1-PMC > > 1 PMI El multiplicador keynesiano de una economía cerrada es mayor al de una economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo, y ambos son mayores a 1. 9

10 Gasto (C+I+G) Linealidad: Condición Ideal del Modelo PMC Total = (C I G) ( RD) Oferta Agregada Demanda Agregada = C+I+G Pendiente = PMC Total C + I C C R e Renta (Producto Interno Neto) 10

11 Empíricamente la relación entre Demanda Agregada (C+I+G) y Renta siempre es directa, de manera que si aumenta la Renta también aumentará la Demanda, pero la linealidad o concavidad de la curva deben ser demostradas con los datos macroeconómicos reales de cada país, por cuanto, cabe que la relación no sea lineal. 11

12 Cumple Costa Rica con la linealidad? Es lineal el comportamiento del Gasto Agregado (C+I+G) con respecto al Producto Interno Neto como supone el modelo de Keynes? Si las propensiones al consumo, inversión y gasto del gobierno fueran relativamente constantes, habría evidencia de la linealidad que predice el modelo keynesiano. Si así fuera, podrían hacerse predicciones más precisas que en el caso de que el comportamiento fuera no-lineal. Para resolver el dilema se analizaron las estadísticas del Gasto Agregado y Producto Interno Neto, desde 1991 al Debe hacerse el análisis en colones corrientes, dólares o colones de poder adquisitivo constante de 1991? 12

13 Costa Rica. Producto Interno Bruto real a precios de mercado y Gasto (Consumo, Inversión Bruta, Gasto del Gobierno, Exportaciones, Importaciones y Depreciación de la de la Inversión Bruta), en millones de colones de Fuente: Banco Central de Costa Rica e Instituto de Investigaciones en Ciencias Económicas (IICE) de la Universidad de Costa Rica. 13

14 El Producto Interno Neto es el PIB menos la depreciación anual de los bienes de capital, y representa el ingreso disponible para todos los agentes económicos: consumidores, sector privado y gobierno. El análisis se efectúa en colones de poder adquisitivo constante de 1991, por ser la mejor técnica de valoración econométrica. Los colones corrientes y los dólares de valor actual presentan inconsistencias por inflación y devaluación propias de cada moneda. 14

15 C+I+G (millones colones 1991) Costa Rica. Consumo, Inversión Bruta y Gasto del Gobierno vs el Producto Interno Neto (PIB menos depreciación), en millones de colones de Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia. Costa Rica: (C + I + G ) vs (PIB - Deprec.) y = 0,9228x R 2 = 0, PIB - Deprec. (millones colones 1991) Ha existido una relación sistemática y lineal entre la Demanda Agregada y el Producto Interno Neto en Costa Rica. La línea recta obtenida por medio del método de regresión lineal (mínimos cuadrados) posee un coeficiente de determinación R 2 del 98%, lo cual significa que estadísticamente esta línea explica el 98% de las variaciones. 15

16 Importaciones (millones colones 1991) Costa Rica. Importaciones vs el Producto Interno Neto (PIB menos depreciación), en millones de colones de Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia. Costa Rica: Importaciones vs (PIB - Deprec.) y = 0,6243x R 2 = 0, PIB - Deprec. (millones colones 1991) 16

17 Consumo (millones colones 1991) Costa Rica. Consumo Privado vs el Producto Interno Neto (PIB menos depreciación), en millones de colones de Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia. Costa Rica: Consumo Privado vs (PIB - Deprec.) y = 0,5793x R 2 = 0, PIB - Deprec. (millones colones 1991) 17

18 Inversión (millones colones 1991) Costa Rica. Inversión Bruta vs el Producto Interno Neto (PIB menos depreciación), en millones de colones de Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia. Costa Rica: Inversión vs (PIB - Deprec.) y = 0,2969x R 2 = 0, PIB - Deprec. (millones colones 1991) 18

19 Gasto Gobierno (millones colones 1991) Costa Rica. Gasto del Gobierno vs el Producto Interno Neto (PIB menos depreciación), en millones de colones de Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia. Costa Rica: Gasto del Gobierno vs (PIB - Deprec.) y = 0,0466x R 2 = 0, PIB - Deprec. (millones colones 1991) 19

20 Exportaciones (millones colones 1991) Costa Rica. Exportaciones vs el Producto Interno Neto (PIB menos depreciación), en millones de colones de Fuente: Datos del Banco Central de 1991 al 2010, construcción propia. Costa Rica: Exportaciones vs (PIB - Deprec.) y = 0,7687x R 2 = 0, PIB - Deprec. (millones colones 1991) 20

21 Costa Rica. Resumen de las Propensiones Marginales de Costa Rica, de 1991 al 2010, vs el Producto Interno Neto (PIN). Coeficiente R 2 Propensión vs el PIN Valor Determinación Propensión Marginal al Consumo Total PMC Total 0,9228 0,9851 Propensión Marginal al Ahorro (PMA) 1 - PMC 0,0772 Propensión Marginal a Importar PMI 0,6243 0,9426 Propensión Marginal Consumo Privado PMCp 0,5793 0,9860 Propensión Marginal a Invertir PMIn 0,2969 0,8651 Propensión Marginal al Gasto Gobierno PMG 0,0466 0,9240 Propensión Marginal a Exportar PMEx 0,7687 0,9742 Fuente: Construcción propia con datos del Banco Central de Costa Rica. PMC = PMCp + PMIn + PMG PMC = 0, , ,0466 = 0,9228 La Inversión es el componente más variable de la Demanda Agregada. 21

22 Administración Cambiaria en Costa Rica Flotación Administrada (principios 2007): El tipo de cambio es determinado por el mercado cambiario. El Banco Central interviene sólo para mantener el tipo de cambio entre las bandas establecidas Límite inferior (piso): 500 colones por dólar Límite superior (techo): 817 colones por dólar (actual 2014). El modelo keynesiano se aplicará a una economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo (para TC menores a 500 colones por dólar) y una economía abierta pequeña con tipo de cambio flexible (para TC mayores a 500 colones por dólar. Ambas economías poseen multiplicadores keynesianos diferentes. Se supone que la economía de Costa Rica actúa como un híbrido de ambas. 22

23 Costa Rica. Efecto porcentual en el PIB por una reducción de 100 millones de dólares americanos en las importaciones de derivados de petróleo y sustitución de estos derivados por aceites vegetales, a diferentes valores de Propensión Marginal a Importar (PMI), en millones de dólares. Reducción Aumento Efecto por Reducción Efecto por Aumento Efecto en PIB Efecto Total PMC PMI K Importaciones Inversión Importaciones Inversión Total vs PIB 0,923 0,624 1,43 $100,0 $29,7 $143 $42 $185 0,62% 0,923 0,600 1,48 $100,0 $29,7 $148 $44 $192 0,64% 0,923 0,550 1,59 $100,0 $29,7 $159 $47 $207 0,69% 0,923 0,500 1,73 $100,0 $29,7 $173 $51 $225 0,75% 0,923 0,450 1,90 $100,0 $29,7 $190 $56 $246 0,82% 0,923 0,400 2,10 $100,0 $29,7 $210 $62 $272 0,91% 0,923 0,350 2,34 $100,0 $29,7 $234 $69 $304 1,01% 0,923 0,300 2,65 $100,0 $29,7 $265 $79 $344 1,15% 0,923 0,250 3,06 $100,0 $29,7 $306 $91 $396 1,32% 0,923 0,200 3,61 $100,0 $29,7 $361 $107 $468 1,56% 0,923 0,150 4,40 $100,0 $29,7 $440 $131 $571 1,90% 0,923 0,100 5,64 $100,0 $29,7 $564 $168 $732 2,44% Fuente: Construcción propia. Economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo. 23

24 Notas del cuadro anterior K es el multiplicador keynesiano para una economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo: Δ PIB = Δ G 1 1-PMC PMI El PIB de Costa Rica se estima en millones de dólares. Se considera que hay un aumento en la Inversión Privada de 29,7 millones de dólares, igual a la venta incremental de aceites por la Propensión Marginal a Invertir (PMIn), y una reducción anual en las Importaciones de hidrocarburos de 100 millones de dólares. Se supone que la Propensión Marginal al Consumo Total (PMC), el Gasto del Gobierno y las Exportaciones no varían al disminuir las importaciones de petróleo. 24

25 % VAR PIB Costa Rica. Efecto porcentual en el PIB por una reducción de 100 millones de dólares americanos en las importaciones de derivados de petróleo y sustitución de estos derivados por aceites vegetales, a diferentes valores de Propensión Marginal a Importar (PMI). Construcción propia. 3,00% Costa Rica. Efecto en el PIB por una reducción de Importaciones de $100 millones de petróleo. 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% (0,624, 0,62%) 0,50% 0,00% 0,000 0,100 0,200 0,300 0,400 0,500 0,600 0,700 Propensión Marginal a Importar 25

26 Economía Abierta Pequeña con Tipo de Cambio Fijo Al resultado de crecimiento esperado de 0,62% hay que sumarle 0,9% de efecto indirecto. Esto porque una reducción anual del 1% en la PMI provoca un aumento en el multiplicador keynesiano K de 0,9% que dinamiza todos los componentes del Gasto (C, I, G, X, M). Si PMC = 0,923 y PMI = 0,624, entonces, aplicando la ecuación (1), el multiplicador keynesiano K = 1,43. Una disminución de un 1% en la Propensión Marginal a Importar (PMI), por la reducción de importaciones de petróleo, haría que PMI se redujera a 0,618 y el multiplicador K aumentara a 1,44 (un 0,9% de crecimiento). Así una reducción anual de 100 millones de dólares en las importaciones de derivados de petróleo y sustitución de éstos por aceites vegetales, induciría un crecimiento de 1,52% anual en el PIB. 26

27 Año PMC PMI K % VAR K ,923 0,624 1, ,923 0,618 1,44 0,90% ,923 0,612 1,45 0,90% ,923 0,605 1,47 0,90% ,923 0,599 1,48 0,90% ,923 0,593 1,49 0,89% ,923 0,587 1,50 0,89% ,923 0,582 1,52 0,89% ,923 0,576 1,53 0,89% ,923 0,570 1,55 0,89% ,923 0,564 1,56 0,89% ,923 0,559 1,57 0,89% ,923 0,553 1,59 0,89% ,923 0,548 1,60 0,89% ,923 0,542 1,62 0,88% ,923 0,537 1,63 0,88% ,923 0,531 1,64 0,88% ,923 0,526 1,66 0,88% ,923 0,521 1,67 0,88% ,923 0,516 1,69 0,88% Efecto sobre el multiplicador K por una reducción del 1% anual en la PMI. Fuente: Construcción propia. 27

28 Economía Abierta Pequeña con Tipo de Cambio Fijo Modelo Dinámico PMI = 0,624 C = PMC PMI C = 0,923 PMI PMI 1 es la Propensión Marginal a Importar de primera vuelta del sector de lípido de palma. 28

29 Multiplicador K Costa Rica. Efecto de la Propensión Marginal Sectorial a Importar (PMI 1) de de primera vuelta sobre el multiplicador keynesiano K. Nota: Las propensiones marginales de las vueltas subsiguientes son las nacionales: PMC= 0,923 y PMI = 0,624. Efecto de PMI 1 sobre el multiplicador K. 2,50 2,00 1,50 y = -1,423x + 2,312 R 2 = 1,0 1,00 0,50 El país debería desarrollar actividades sectoriales (ej: biomateriales) con baja PMI 1. 0,00 0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1 Propensión Marginal a Importar de 1ra vuelta (PMI 1) Fuente: Construcción propia a partir del modelo de simulación dinámico. 29

30 Costa Rica. Efecto de la Propensión Marginal Sectorial a Importar (PMI 1) de primera vuelta sobre el PIB, por una reducción de 100 millones de dólares en las importaciones de derivados de petróleo y sustitución de estos derivados por aceites vegetales. Construcción propia. Reducción Efecto por Reducción Efecto por Aumento Efecto en PIB Efecto Total PMC PMI PMI 1 K Importaciones Importaciones Inversión Total vs PIB 0,923 0,624 0,624 1,43 $100,0 $143 $42 $185 0,62% 0,923 0,624 0,10 2,17 $100,0 $217 $64 $281 0,94% 0,923 0,624 0,20 2,03 $100,0 $203 $60 $263 0,88% 0,923 0,624 0,30 1,88 $100,0 $188 $56 $244 0,81% 0,923 0,624 0,40 1,74 $100,0 $174 $52 $226 0,75% 0,923 0,624 0,50 1,60 $100,0 $160 $48 $208 0,69% 0,923 0,624 0,60 1,46 $100,0 $146 $43 $189 0,63% 0,923 0,624 0,70 1,32 $100,0 $132 $39 $171 0,57% 0,923 0,624 0,80 1,17 $100,0 $117 $35 $152 0,51% 0,923 0,624 0,90 1,03 $100,0 $103 $31 $134 0,45% En una economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo, si PMI 1 = 0,2, el efecto sobre el PIB sería de: 0,88% + 0,9% = 1,8% anual. 30

31 Economía Abierta Pequeña con Tipo de Cambio Flexible 1 Δ PIB = Δ G 1-PMC PMI = Δ G 1-PMC = Δ G PMA 1 1 (3) Multiplicador keynesiano para economía cerrada sin comercio exterior: PMI = 0. Según la Teoría Económica, el multiplicador keynesiano de una economía abierta con tipo de cambio flexible es igual al de una economía cerrada para cambios en C, I y G. Sin embargo, es 0 para cambios en las exportaciones (X) o importaciones (M). 31

32 Economía Abierta Pequeña con Tipo de Cambio Flexible En Costa Rica PMA = 0, ,0772 Δ PIB = Δ G = Δ G (13) Si un aumento en la demanda local de aceites por 100 millones de dólares provoca un incremento en la Inversión de 29,7 millones de dólares, igual a la venta adicional de aceites por la Propensión Marginal a Invertir (PMIn), entonces: Δ PIB = 13 (29,7 millones) = 386 millones Un 1,3% del PIB de millones de dólares 32

33 Resumen Una reducción anual de 100 millones de dólares en las importaciones de derivados de petróleo y sustitución de éstos por aceites vegetales, induciría un crecimiento de: 1,8% en una economía abierta pequeña con tipo de cambio fijo. 1,3% en un economía abierta pequeña con tipo de cambio flexible. Si la economía de Costa Rica se comporta como un híbrido de ambas, el promedio de crecimiento anual sería de 1,5%. 33

34 PIB (dólares) Costa Rica. Efecto en el PIB a diferentes tasas anuales de crecimiento económico, de 2011 al Construcción propia. Efecto en PIB por Variación en la Tasa de Crecimiento ,5% +5% +3,5% Año 34

35 Crecimiento proyectado de Costa Rica El crecimiento de tuvo un promedio del 5% anual. La sustitución de 100 millones de dólares anuales de importaciones de petróleo por aceites vegetales aumentaría la tasa de crecimiento en 1,5% anual. Extender la dependencia del petróleo tendría un multiplicador keynesiano negativo, que probablemente sería de igual magnitud pero opuesto a la línea base de crecimiento anual. Esto por el aumento futuro en los precios del petróleo. Al comparar las tres curvas de crecimiento se observa que el país podría triplicar el PIB en el 2051 (con respecto a seguir la dependencia del petróleo) si comienza a sustituir los derivados de petróleo a una tasa de 100 millones de dólares anuales. El PIB del año 2011 comienza en millones de dólares. En el 2051 el PIB sería de millones, millones o millones de dólares con tasas de crecimiento del 3,5%, 5% o 6,5%, respectivamente. 35

36 Total % VAR Total Año % VAR PIB Ocupados Ocupados ,2% ,6% ,4% ,1% ,7% ,8% ,9% ,7% ,9% ,0% ,6% ,2% ,4% ,9% ,2% ,0% ,8% ,0% ,1% ,7% ,9% ,2% ,4% ,4% ,3% ,8% ,9% ,4% ,8% ,0% ,9% ,2% ,7% ,7% ,3% ,1% Costa Rica. Elasticidad del empleo con respecto al PIB. Elasticidad % VAR PIB Total Ocupados VAR Ocup. % VAR PIB 1,0% % % VAR PIB 1,5% empleos adicionales por año empleos en 40 años Fuente: Construcción propia con datos del Banco Central. Promedio 4,9% 3,8% 36

37 Ventajas de la producción de aceites biocarburantes Diversificar la matriz energética. Reducir las importaciones de petróleo. Aumentar la seguridad energética. Emplear un combustible renovable no sujeto a agotamiento. Disminuir la emisión de Gases de Efecto Invernadero (GEI). Introducir nuevos biomateriales de exportación y de consumo interno. Crear empleos y rentas en la agricultura. Mejorar la distribución de la riqueza. Mantener a los agricultores en el campo. Aprovechar suelos subutilizados o degradados. Impulsar la ciencia y tecnología local. Impulsar el desarrollo económico del país con un efecto multiplicador acumulativo. El PIB se triplicaría en 40 años con respecto a la línea de continuar dependiendo del petróleo y se crearán nuevos empleos. 37

38 Muchas gracias! 38

39 Precios y costos del aceite de palma Precios Diferenciales: Las empresas que tengan una producción agrícola e industrial integrada pueden establecer precios diferenciales para diferentes mercados, con distintos márgenes. Esta táctica de mercadeo depende de que no haya reventa del producto ni resentimiento entre los clientes. Las líneas de precios isomárgenes son líneas de precios que mantienen el mismo margen sobre el costo del producto. Estas líneas permiten calcular los márgenes óptimos del productor nacional a diferentes precios del petróleo (bunker y diesel). Todos los márgenes son rentables. Así, un productor de aceite de palma en Costa Rica, podría vender su producto en el mercado internacional a un precio diferencial alto, producir biodiesel para el mercado nacional a un precio diferencial medio o vender el aceite refinado a otro precio con fines de generación eléctrica. 39

40 Precio sin impuestos ni márgenes para las estaciones de servicio (mayo 2011). Costa Rica. Líneas de precios isomárgenes para los biocombustibles. Fuente: Construcción propia. 40

41 Precio mensual del petróleo crudo (dólares por barril) Fuente: Index Mundi 41

42 Variaciones de temperatura ( 0 C) en la superficie de la Tierra en los últimos 140 años. Fuente: Cambio Climático, Bases Científicas. Intergovernmental Panel on Climate Change, p.3. 42

43 Concentraciones de CO2 recientes (ppm) en el observatorio Mauna Loa, Hawai. Fuente: EEUU, National Oceanic & Atmosferic Administration NOAA. (Diciembre ppm) 43

44 Proyecciones de suministro y autoconsumo de los cinco principales exportadores de petróleo (millones de barriles por día). Fuente: Documento presentado en la Conferencia Mundial de Petróleo, Houston. Octubre 2007, p.9. 44