Una Decisión Crucial

Transcripción

1 Activos Alternativos: Uso Recomendado e Impacto en la Cartera 1. Introducción Una decisión crucial Preguntas relevantes 2. Evidencia Rol esencial de alternativos en la cartera Proporción de alternativos en la cartera Impacto de alternativos en la cartera Impacto de alternativos durante períodos de crisis Exposición 3. Reflexiones Finales Una Decisión Crucial Tres clases de activos Renta variable Renta fija Alternativos Pregunta crítica En qué proporciones se deberían tener en la cartera? La respuesta a esta pregunta es la que determina la mayor parte del retorno y riesgo de la cartera 1

2 Preguntas Relevantes Alternativos Qué rol esencial deberían tener en la cartera? Qué proporción deberían tener en la cartera? Qué impacto tienen en la cartera? Qué impacto tienen durante períodos de crisis? Cómo obtener exposición? Alternativos a considerar Commodities: Oro Inmobiliario: REITs (Real estate investment trusts) Por qué estos? Inversión pequeña, líquida, y de bajo coste Rol en la Cartera Rol esencial de cada clase de activo Renta variable: Apreciación Renta fija: Protección (Cash flow) Alternativos: Diversificación 2

3 Oro Mensual (100 / Nominal) Oro Mensual (100 / Real) (Ene/31/1980) % 3

4 Publicación Muestra Activos Renta variable: S&P 500 Renta fija: Bono del Tesoro USA de 10 años Commodities: Oro Inmobiliario: FTSE/NAREIT All REITs Período Dic/1971 Dic/2014 Otras características Retornos totales Retornos en dólares Cartera de referencia 60-40% RV-RF 4

5 Muestra Proporción en la Cartera Asignación a alternativos Mínimo: 15% (Min SD) Máximo: 35% (Max GM-C) Ambas proporciones positivas en todos los casos 5

6 Impacto en la Cartera (RAR) Partiendo de una cartera 60-40, hay varias posibilidades para incluir alternativos en la cartera Incluir... sólo oro / sólo REITs / ambos Tomando el lugar... sólo de renta variable / sólo de renta fija / de ambos En distintas proporciones Resultado El mayor RAR se encuentra cuando el oro desplaza a la renta variable en una proporción de 20% Cartera % (RV-RF-Alts) Impacto Durante Crisis Qué impacto habría tenido la introducción de oro en la cartera en las dos crisis más recientes? Cartera evaluada % RV-RF-Alts Carteras de referencia 100% RV 60-40% RV-RF Crisis Después de la burbuja de Internet (Crisis 1) Ago/2000 Sep/2002 Crisis financiera global (Crisis 2) Oct/2007 Feb/2009 6

7 Impacto Durante Crisis S&P 500 Impacto Durante Crisis S&P 500 7

8 Exposición (Oro) Exposición (REITs) 8

9 Reflexiones Finales La inversión en alternativos actualmente está al alcance del inversor individual Esencialmente a través de ETFs Inversión pequeña, líquida, y de bajo coste Pertenecen a la cartera del inversor individual? Sólo si el objetivo es la diversificación No si el objetivo es una apuesta direccional Impacto en la cartera Esencialmente aumentan el RAR A través de amortiguar pérdidas (y volatilidad) Particularmente en tiempos de crisis Activos Alternativos: Uso Recomendado e Impacto en la Cartera Gracias 9