BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V.

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1 ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 REF AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 31 DE DICIEMBRE DE 213 CUENTA / SUBCUENTA (MILES DE PESOS) CIERRE PERIODO ACTUAL CIERRE AÑO ANTERIOR IMPORTE IMPORTE 1 ACTIVOS TOTALES 496,479, ,129, ACTIVOS CIRCULANTES 71,755,645 69,48, EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 13,48,458 15,176, INVERSIONES A CORTO PLAZO 1121 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA SU VENTA 1122 INSTRUMENTOS FINANCIEROS PARA NEGOCIACIÓN 1123 INSTRUMENTOS FINANCIEROS CONSERVADOS A SU VENCIMIENTO 113 CLIENTES (NETO) 29,37,367 25,971, CLIENTES 31,312,475 27,774, ESTIMACIÓN PARA CUENTAS INCOBRABLES -1,942,18-1,83, OTRAS CUENTAS POR COBRAR (NETO) 5,261,47 6,24, OTRAS CUENTAS POR COBRAR 5,261,47 6,24, ESTIMACIÓN PARA CUENTAS INCOBRABLES 115 INVENTARIOS 17,756,895 16,985, ACTIVOS BIOLÓGICOS CIRCULANTES 116 OTROS ACTIVOS CIRCULANTES 5,886,455 4,89, PAGOS ANTICIPADOS 2,775,726 2,295, INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 1,478, ACTIVOS MANTENIDOS PARA SU VENTA 99,876 1,69, DERECHOS Y LICENCIAS 1166 OTROS 641, ,8 12 ACTIVOS NO CIRCULANTES 424,724, ,81, CUENTAS POR COBRAR (NETO) 4,671,754 4,877, INVERSIONES 9,427,59 9,923, INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS 8,613,336 9,22, INVERSIONES CONSERVADAS A SU VENCIMIENTO 1223 INVERSIONES DISPONIBLES PARA SU VENTA 1224 OTRAS INVERSIONES 814,173 91, PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO (NETO) 199,566,59 25,716, INMUEBLES 116,97, ,946, MAQUINARIA Y EQUIPO INDUSTRIAL 175,99,73 174,847, OTROS EQUIPOS 4,92,417 5,43, DEPRECIACIÓN ACUMULADA -111,63,785-13,951, CONSTRUCCIONES EN PROCESO 13,333,74 12,83, PROPIEDADES DE INVERSIÓN 125 ACTIVOS BIOLÓGICOS NO CIRCULANTES 126 ACTIVOS INTANGIBLES (NETO) 178,41, ,94, CRÉDITO MERCANTIL 147,696,81 144,457, MARCAS 1263 DERECHOS Y LICENCIAS CONCESIONES 1264 OTROS ACTIVOS INTANGIBLES 3,345,38 3,482, ACTIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 26,8,671 25,342, OTROS ACTIVOS NO CIRCULANTES 6,936,232 6,279, PAGOS ANTICIPADOS 1281 INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 6,936,239 6,274, 1282 BENEFICIOS A EMPLEADOS ACTIVOS MANTENIDOS PARA SU VENTA 1284 CARGOS DIFERIDOS (NETO) 1285 OTROS -7 5,879 2 PASIVOS TOTALES 344,96, ,811, PASIVOS CIRCULANTES 66,499,99 59,562, CRÉDITOS BANCARIOS 99, , CRÉDITOS BURSÁTILES 213 OTROS PASIVOS CON COSTO 13,317,516 4,756, PROVEEDORES 21,546,72 22,21, IMPUESTOS POR PAGAR 6,719,447 9,74, IMPUESTOS A LA UTILIDAD POR PAGAR 6,719,447 9,74, OTROS IMPUESTOS POR PAGAR 216 OTROS PASIVOS CIRCULANTES 24,816,791 22,741,126

2 ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 REF AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 31 DE DICIEMBRE DE 213 CUENTA / SUBCUENTA (MILES DE PESOS) CIERRE PERIODO ACTUAL CIERRE AÑO ANTERIOR IMPORTE IMPORTE 2161 INTERESES POR PAGAR 2,784,689 3,7, INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 2163 INGRESOS DIFERIDOS 2165 BENEFICIOS A EMPLEADOS 4,275,22 3,526, PROVISIONES 7,395,637 8,26, PASIVOS RELACIONADOS CON ACTIVOS MANTENIDOS PARA SU VENTA CIRCULANTES 2168 OTROS 1,361,443 8,18,34 22 PASIVOS NO CIRCULANTES 277,597,8 288,249, CRÉDITOS BANCARIOS 5,34,82 54,387, CRÉDITOS BURSÁTILES 223 OTROS PASIVOS CON COSTO 157,587, ,491, PASIVOS POR IMPUESTOS DIFERIDOS 2,175,87 18,314, OTROS PASIVOS NO CIRCULANTES 49,528,492 53,55, INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 642,877 58, 2252 INGRESOS DIFERIDOS 461, , BENEFICIOS A EMPLEADOS 13,917,429 14,73, PROVISIONES PASIVOS RELACIONADOS CON ACTIVOS MANTENIDOS PARA SU VENTA NO CIRCULANTES 2257 OTROS 34,56,89 37,91,87 3 CAPITAL CONTABLE 152,382, ,317,79 31 CAPITAL CONTABLE DE LA PARTICIPACIÓN CONTROLADORA 136,367, ,378, CAPITAL SOCIAL 4,15,998 4,142, ACCIONES RECOMPRADAS 35 PRIMA EN EMISIÓN DE ACCIONES 1,875,414 84,8, APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL 37 OTRO CAPITAL CONTRIBUIDO 38 UTILIDADES RETENIDAS (PERDIDAS ACUMULADAS) 17,496,1 29,399, RESERVA LEGAL 1,84,124 1,84, OTRAS RESERVAS 383 RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES 19,976,999 38,428, RESULTADO DEL EJERCICIO -4,285,113-1,833, OTROS 39 OTROS RESULTADOS INTEGRALES ACUMULADOS (NETOS DE IMPUESTOS) 13,844,751 15,36, GANANCIAS POR REVALUACIÓN DE PROPIEDADES 392 GANANCIAS (PERDIDAS) ACTUARIALES POR OBLIGACIONES LABORALES -3,379, -3,379, 393 RESULTADO POR CONVERSIÓN DE MONEDAS EXTRANJERAS 7,673,925 9,149, CAMBIOS EN LA VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA SU VENTA -11, -22, 395 CAMBIOS EN LA VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 396 CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE DE OTROS ACTIVOS PARTICIPACIÓN EN OTROS RESULTADOS INTEGRALES DE ASOCIADAS Y NEGOCIOS 397 CONJUNTOS 398 OTROS RESULTADOS INTEGRALES 9,56,826 9,288, CAPITAL CONTABLE DE LA PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA 16,15,691 14,938,879

3 ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA DATOS INFORMATIVOS TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 REF AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 31 DE DICIEMBRE DE 213 CUENTA CONCEPTOS / SUBCUENTA (MILES DE PESOS) CIERRE PERIODO ACTUAL CIERRE AÑO ANTERIOR IMPORTE IMPORTE 911 PASIVOS MONEDA EXTRANJERA CORTO PLAZO 51,457,298 43,614, PASIVOS MONEDA EXTRANJERA LARGO PLAZO 236,11, ,546, CAPITAL SOCIAL NOMINAL 13,758 95, CAPITAL SOCIAL POR ACTUALIZACIÓN 4,111,468 4,47, FONDOS PARA PENSIONES Y PRIMA DE ANTIGÜEDAD 13,917,429 14,73, NUMERO DE FUNCIONARIOS (*) NUMERO DE EMPLEADOS (*) 19,362 18, NUMERO DE OBREROS (*) 24,68 24, NUMERO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN (*) 37,368,49,62 34,27,594, NUMERO DE ACCIONES RECOMPRADAS (*) 9111 EFECTIVO RESTRINGIDO (1) 3,43,56 3,734, 9112 DEUDA DE ASOCIADAS GARANTIZADA (1) ESTE CONCEPTO SE DEBERÁ LLENAR CUANDO SE HAYAN OTORGADO GARANTÍAS QUE AFECTEN EL EFECTIVO Y EQUIVALENTE DE EFECTIVO (*) DATOS EN UNIDADES

4 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 REF ESTADOS DE RESULTADOS POR LOS PERIODOS DE NUEVE Y TRES MESES TERMINADOS AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 213 (MILES DE PESOS) CUENTA / SUBCUENTA AÑO ACTUAL AÑO ANTERIOR ACUMULADO TRIMESTRE ACUMULADO TRIMESTRE 41 INGRESOS NETOS 156,12,33 54,753, ,87,65 52,69, SERVICIOS 412 VENTA DE BIENES 156,12,33 54,753, ,87,65 52,69, INTERESES 414 REGALIAS 415 DIVIDENDOS 416 ARRENDAMIENTO 4161 CONSTRUCCIÓN 417 OTROS 42 COSTO DE VENTAS 17,263,851 36,213,373 1,471,354 35,634, UTILIDAD (PÉRDIDA) BRUTA 48,838,479 18,54,285 44,616,251 16,974, GASTOS GENERALES 32,882,272 12,36,215 29,797,427 1,873,15 44 UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE OTROS INGRESOS Y GASTOS, NETO 15,956,27 6,54,7 14,818,824 6,11, OTROS INGRESOS Y (GASTOS), NETO -83,556-1,137,382-2,98,181-1,399, UTILIDAD (PÉRDIDA) DE OPERACIÓN (*) 15,125,651 5,366,688 11,838,643 4,72, INGRESOS FINANCIEROS 3,738,671 1,467,533 1,823, , INTERESES GANADOS 16,581 34,17 123,922 37, UTILIDAD POR FLUCTUACIÓN CAMBIARIA, NETO 1,789,935 1,282,75 7, , UTILIDAD POR DERIVADOS, NETO 474 UTILIDAD POR CAMBIOS EN VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS 1,686,678 16,68 1,449, , OTROS INGRESOS FINANCIEROS 155,477 44,5 18,48 58, GASTOS FINANCIEROS 17,314,391 5,854,337 15,115,44 5,54, INTERESES DEVENGADOS A CARGO 11,979,464 3,937,345 12,15,296 4,117, PÉRDIDA POR FLUCTUACIÓN CAMBIARIA, NETO 483 PÉRDIDA POR DERIVADOS, NETO 485 PÉRDIDA POR CAMBIOS EN VALOR RAZONABLE DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS 486 OTROS GASTOS FINANCIEROS 5,334,927 1,916,992 3,1,144 1,422, INGRESOS (GASTOS) FINANCIEROS NETO -13,575,72-4,386,84-13,291,989-4,621,57 41 PARTICIPACIÓN EN LOS RESULTADOS DE ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS 188, ,71 1,567 68, UTILIDAD (PÉRDIDA) ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 1,738,898 1,94,594-1,352, , IMPUESTOS A LA UTILIDAD 4,963,7 1,936,98 5,196,926 1,798, IMPUESTO CAUSADO 3,67,466 1,429,394 4,38,43-55, IMPUESTO DIFERIDO 1,292,64 56,74 816,883 1,854, UTILIDAD (PÉRDIDA) DE LAS OPERACIONES CONTINUAS -3,224, ,54-6,549,75-1,649, UTILIDAD (PÉRDIDA) DE LAS OPERACIONES DISCONTINUAS, NETO 415 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA -3,224, ,54-6,549,75-1,649, PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA EN LA UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA 1,6, , ,41 384,1 417 PARTICIPACIÓN CONTROLADORA EN LA UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA -4,285,113-1,399,4-7,498,115-2,33, UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA BÁSICA POR ACCIÓN UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA POR ACCIÓN DILUIDA

5 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 REF ESTADOS DEL RESULTADO INTEGRAL (NETOS DE IMPUESTOS) POR LOS PERIODOS DE NUEVE Y TRES MESES TERMINADOS AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 213 (MILES DE PESOS) CUENTA / SUBCUENTA AÑO ACTUAL AÑO ANTERIOR ACUMULADO TRIMESTRE ACUMULADO TRIMESTRE 42 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA -3,224, ,54-6,549,75-1,649,439 PARTIDAS QUE NO SERAN RECLASIFICADAS A RESULTADOS 421 GANANCIAS POR REVALUACIÓN DE PROPIEDADES 422 GANANCIAS (PÉRDIDAS) ACTUARIALES POR OBLIGACIONES LABORALES -58,95-58, PARTICIPACIÓN EN RESULTADOS POR REVALUACIÓN DE PROPIEDADES DE ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS PARTIDAS QUE PUEDEN SER RECLASIFICADAS SUBSECUENTEMENTE A RESULTADOS 423 RESULTADO POR CONVERSIÓN DE MONEDAS EXTRANJERAS -1,475, ,917 1,41,633 3,11, CAMBIOS EN LA VALUACIÓN DE ACTIVOS FINANCIEROS DISPONIBLES PARA SU VENTA 11, 11, 117,379-19, CAMBIOS EN LA VALUACIÓN DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS 426 CAMBIOS EN EL VALOR RAZONABLE DE OTROS ACTIVOS 427 PARTICIPACIÓN EN OTROS RESULTADOS INTEGRALES DE ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS 428 OTROS RESULTADOS INTEGRALES 1,242,764 54,562 1,277,25 434, TOTAL DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES -221,922-26,355 2,746,312 3,457, UTILIDAD (PÉRDIDA) INTEGRAL -3,446,94-867,859-3,83,393 1,88, UTILIDAD (PÉRDIDA) INTEGRAL ATRIBUIBLE A LA PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA UTILIDAD (PÉRDIDA) INTEGRAL ATRIBUIBLE A LA PARTICIPACIÓN CONTROLADORA 1,6, , ,41 384,1-4,57,35-1,425,395-4,751,83 1,424,463

6 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 REF ESTADOS DE RESULTADOS DATOS INFORMATIVOS POR LOS PERIODOS DE NUEVE Y TRES MESES TERMINADOS AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 213 (MILES DE PESOS) CUENTA / SUBCUENTA AÑO ACTUAL AÑO ANTERIOR ACUMULADO TRIMESTRE ACUMULADO TRIMESTRE 921 DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN OPERATIVA 1,83,999 3,65,298 1,756,641 3,67,521

7 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 ESTADOS DE RESULTADOS DATOS INFORMATIVOS (12 MESES) POR LOS PERIODOS DE DOCE MESES TERMINADOS EL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 213 (MILES DE PESOS) AÑO ACTUAL AÑO AÑO ANTERIOR REF CUENTA / SUBCUENTA ACUMULADO ACTUALTRIMESTRE ACUMULADO ANTERIOR TRIMESTRE 923 INGRESOS NETOS (**) 26,675, ,197, UTILIDAD (PÉRDIDA) DE OPERACIÓN (**) 17,888,137 12,586, UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA (**) -6,285,486-12,385, PARTICIPACIÓN CONTROLADORA EN LA UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA(**) -7,62,834-13,835, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN OPERATIVA (**) 14,533,314 15,38,948 (*) DEFINIRA CADA EMPRESA (**) INFORMACIÓN ULTIMOS 12 MESES

8 BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V. ESTADOS DE CAMBIOS EN EL CAPITAL CONTABLE (MILES DE PESOS) TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 CONCEPTOS CAPITAL SOCIAL ACCIONES RECOMPRADAS PRIMA EN EMISIÓN DE ACCIONES APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL OTRO CAPITAL CONTRIBUIDO UTILIDADES O PÉRDIDAS ACUMULADAS RESERVAS UTILIDADES RETENIDAS (PÉRDIDAS ACUMULADAS) OTROS RESULTADOS INTEGRALES ACUMULADOS (NETOS DE IMPUESTOS) PARTICIPACIÓN PARTICIPACIÓN TOTAL DE CAPITAL NO CONTROLADORA CONTABLE CONTROLADORA SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DEL 213 4,139,21 113,929,11 1,934,947 12,2, ,24,12 14,487, ,691,95 AJUSTES RETROSPECTIVOS APLICACIÓN DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES A UTILIDADES RETENIDAS CONSTITUCIÓN DE RESERVAS DIVIDENDOS DECRETADOS (DISMINUCIÓN) AUMENTOS DE CAPITAL 3,644 5,986,935-5,99,579 RECOMPRA DE ACCIONES (DISMINUCIÓN) AUMENTO EN PRIMA EN EMISIÓN DE ACCIONES (DISMINUCIÓN) AUMENTO DE LA PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA OTROS MOVIMIENTOS 364,5 4,324,295-31,742 4,387,53-681,63 3,75,99 RESULTADO INTEGRAL -7,498,115 2,746,312-4,751,83 948,41-3,83,393 SALDO FINAL AL 3 DE SEPTIEMBRE DEL 213 4,142,845 12,28,545 1,77,548 14,645,432 14,839,37 14,755, ,594,52 SALDO INICIAL AL 1 DE ENERO DEL 214 4,142,845 84,8,214 29,399,123 15,36, ,378,911 14,938, ,317,79 AJUSTES RETROSPECTIVOS APLICACIÓN DE OTROS RESULTADOS INTEGRALES A UTILIDADES RETENIDAS CONSTITUCIÓN DE RESERVAS DIVIDENDOS DECRETADOS (DISMINUCIÓN) AUMENTOS DE CAPITAL 8,153 16,75,2-7,618, -53,895 7,961,458 7,961,458 RECOMPRA DE ACCIONES (DISMINUCIÓN) AUMENTO EN PRIMA EN EMISIÓN DE ACCIONES (DISMINUCIÓN) AUMENTO DE LA PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA -466, ,161-68,77-534,931 OTROS MOVIMIENTOS 84,641 84,641 RESULTADO INTEGRAL -4,285, ,922-4,57,35 1,6,941-3,446,94 SALDO FINAL AL 3 DE SEPTIEMBRE DEL 214 4,15,998 1,875,414 17,496,1 13,844, ,367,173 16,15, ,382,864

9 ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO INDIRECTO) TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES TERMINADOS EL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 213 (MILES DE PESOS) REF ACTIVIDADES DE OPERACIÓN CUENTA/SUBCUENTA AÑO ACTUAL IMPORTE AÑO ANTERIOR 51 UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 1,738,898-1,352, (-) PARTIDAS SIN IMPACTO EN EL EFECTIVO 1,28 1, ESTIMACIÓN DEL PERIODO 522 +PROVISIÓN DEL PERIODO (-) OTRAS PARTIDAS NO REALIZADAS 1,28 1, (-) PARTIDAS RELACIONADAS CON ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 1,28,824 11,853, DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN DEL PERIODO 1,83,999 1,756, (-) + UTILIDAD O PERDIDA EN VENTA DE PROPIEDADES PLANTA Y EQUIPO -1,14, , (-) PÉRDIDA (REVERSIÓN) POR DETERIORO 1,41,228 1,196, (-)+PARTICIPACIÓN EN ASOCIADAS Y NEGOCIOS CONJUNTOS -188,967-1, (-)DIVIDENDOS COBRADOS -24-9, (-)INTERESES A FAVOR -262,58-33, (-)FLUCTUACIÓN CAMBIARIA 538 (-) +OTRAS PARTIDAS 54 +(-) PARTIDAS RELACIONADAS CON ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO 13,837,777 13,595, (+)INTERESES DEVENGADOS A CARGO 17,314,39 15,115, (+)FLUCTUACIÓN CAMBIARIA -1,789,935-7, (+)OPERACIONES FINANCIERAS DE DERIVADOS -1,686,678-1,449, (-) OTRAS PARTIDAS 55 FLUJO DERIVADO DEL RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS A LA UTILIDAD 25,858,77 24,97,92 56 FLUJOS GENERADOS O UTILIZADOS EN LA OPERACIÓN -9,872,288-12,359, (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN CLIENTES -4,31,566-4,96, (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN INVENTARIOS -1,28, ,929 + (-) DECREMENTO (INCREMENTO) EN OTRAS CUENTAS POR COBRAR Y OTROS ACTIVOS ,273-1,356,744 CIRCULANTES (-) INCREMENTO (DECREMENTO) EN PROVEEDORES -127, , (-) INCREMENTO (DECREMENTO) EN OTROS PASIVOS 1,765, , (-)IMPUESTOS A LA UTILIDAD PAGADOS O DEVUELTOS -6,525,49-5,681, FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE OPERACIÓN 15,986,419 11,738,643 ACTIVIDADES DE INVERSIÓN 58 FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE INVERSIÓN -3,182,74-2,449, (-)INVERSIONES CON CARÁCTER PERMANENTE 582 +DISPOSICIONES DE INVERSIONES CON CARÁCTER PERMANENTE 166,857 1,167, (-)INVERSION EN PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO -5,239,957-4,171, VENTA DE PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO 2,763,213 1,424, (-) INVERSIONES TEMPORALES -18, , DISPOSICION DE INVERSIONES TEMPORALES 587 (-)INVERSION EN ACTIVOS INTANGIBLES -653,17-658, DISPOSICION DE ACTIVOS INTANGIBLES 589 (-)ADQUISICIONES DE NEGOCIOS 581 +DISPOSICIONES DE NEGOCIOS DIVIDENDOS COBRADOS 24 9, INTERESES COBRADOS 239,98 271, (-) DECREMENTO (INCREMENTO) ANTICIPOS Y PRESTAMOS A TERCEROS -279, , (-) OTRAS PARTIDAS ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO 59 FLUJOS NETOS DE EFECTIVO DE ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO -14,499,746-1,37, FINANCIAMIENTOS BANCARIOS 1,44,59 4,158, FINANCIAMIENTOS BURSÁTILES OTROS FINANCIAMIENTOS 1,374,64-1,13, (-) AMORTIZACIÓN DE FINANCIAMIENTOS BANCARIOS 595 (-) AMORTIZACIÓN DE FINANCIAMIENTOS BURSÁTILES 596 (-) AMORTIZACIÓN DE OTROS FINANCIAMIENTOS (-) INCREMENTO (DECREMENTO) EN EL CAPITAL SOCIAL 598 (-) DIVIDENDOS PAGADOS PRIMA EN EMISIÓN DE ACCIONES APORTACIONES PARA FUTUROS AUMENTOS DE CAPITAL 5911 (-)INTERESES PAGADOS -12,917,457-13,926, (-)RECOMPRA DE ACCIONES (-) OTRAS PARTIDAS -4,, ,262 IMPORTE

10 ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO (METODO INDIRECTO) TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 POR LOS PERIODOS DE NUEVE MESES TERMINADOS EL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 213 (MILES DE PESOS) REF CUENTA/SUBCUENTA AÑO ACTUAL IMPORTE AÑO ANTERIOR 51 INCREMENTO (DISMINUCION) DE EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO -1,696,31-748, CAMBIOS EN EL VALOR DEL EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO 512 EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODO 15,176,489 12,477, EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO AL FINAL DEL PERIODO 13,48,458 11,729,354 IMPORTE

11 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 1 / RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE RESULTADOS OPERATIVOS Y FINANCIEROS DESTACADOS LAS VENTAS NETAS CONSOLIDADAS DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 214 AUMENTARON EN 3% RESPECTO AL TERCER TRIMESTRE DE 213, ALCANZANDO 4,135 MILLONES DE DÓLARES. EL AUMENTO EN LAS VENTAS NETAS CONSOLIDADAS FUE RESULTADO DE MAYORES VOLÚMENES EN MÉXICO, ESTADOS UNIDOS, Y NUESTRAS REGIONES DE AMÉRICA DEL SUR, CENTRAL Y EL CARIBE Y ASIA ASÍ COMO MEJORES PRECIOS PARA NUESTROS PRODUCTOS EN LA MAYORÍA DE NUESTRAS OPERACIONES. EL COSTO DE VENTAS COMO PORCENTAJE DE VENTAS NETAS DISMINUYÓ EN 1.6PP DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 214 COMPARADO CON EL MISMO PERIODO DEL AÑO ANTERIOR, DE 67.7% A 66.1%. LA DISMINUCIÓN ES RESULTADO PRINCIPALMENTE DE NUESTRAS EFICIENCIAS OPERATIVAS Y MEZCLA DE PRODUCTOS. GASTOS DE OPERACIÓN COMO PORCENTAJE DE VENTAS NETAS AUMENTARON EN 1.3PP DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DEL 214 EN RELACIÓN AL MISMO PERIODO DEL AÑO ANTERIOR, DE 2.7% A 22.% DEBIDO PRINCIPALMENTE A MAYORES GASTOS DE DISTRIBUCIÓN. EL FLUJO DE OPERACIÓN (OPERATING EBITDA) AUMENTÓ EN 3% DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 214 EN COMPARACIÓN CON EL MISMO PERIODO DEL AÑO ANTERIOR, LLEGANDO A LOS 767 MILLONES DE DÓLARES. EL AUMENTO SE DEBE PRINCIPALMENTE A UNA MAYOR CONTRIBUCIÓN DE ESTADOS UNIDOS ASÍ COMO DE NUESTRAS REGIONES DEL MEDITERRÁNEO Y ASIA. EL MARGEN DE FLUJO DE OPERACIÓN DISMINUYÓ EN.1PP, DE 18.6% EN EL TERCER TRIMESTRE DE 213 A 18.5% ESTE TRIMESTRE. OTROS GASTOS, NETOS PARA EL TRIMESTRE FUERON 86 MILLONES DE DÓLARES DEBIDO PRINCIPALMENTE A DETERIOROS DE ACTIVOS FIJOS, UNA PÉRDIDA EN LA VENTA DE ACTIVOS FIJOS Y GASTOS POR INDEMNIZACIONES. LA GANANCIA (PÉRDIDA) EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS PARA EL TRIMESTRE RESULTÓ EN UNA GANANCIA DE 8 MILLONES DE DÓLARES, DEBIDA PRINCIPALMENTE A NUESTROS DERIVADOS SOBRE LAS ACCIONES DE. EL RESULTADO POR FLUCTUACIÓN CAMBIARIA PARA EL TRIMESTRE FUE UNA GANANCIA DE 97 MILLONES DE DÓLARES A CAUSA DE LA FLUCTUACIÓN DEL PESO MEXICANO RESPECTO AL DÓLAR. LA UTILIDAD (PÉRDIDA) NETA DE LA PARTICIPACIÓN CONTROLADORA REGISTRÓ UNA PÉRDIDA DE 16 MILLONES DE DÓLARES EN EL TERCER TRIMESTRE DE 214 COMPARADA CON UNA PÉRDIDA DE 155 MILLONES DE DÓLARES EN EL MISMO TRIMESTRE DE 213. LA MENOR PÉRDIDA TRIMESTRAL REFLEJA PRINCIPALMENTE UN MEJOR RESULTADO DE OPERACIÓN ANTES DE OTROS GASTOS, NETO, UNA MAYOR GANANCIA EN EL RESULTADO POR FLUCTUACIÓN CAMBIARIA Y MENORES OTROS GASTOS, NETOS, PARCIALMENTE MITIGADOS POR UNA MENOR GANANCIA EN INSTRUMENTOS FINANCIEROS, MAYORES GASTOS FINANCIEROS, MAYOR IMPUESTO A LA UTILIDAD Y MAYOR PARTICIPACIÓN NO CONTROLADORA. LA DEUDA TOTAL MÁS NOTAS PERPETUAS DISMINUYÓ 96 MILLONES DE DÓLARES DURANTE EL TRIMESTRE. RESULTADOS OPERATIVOS MÉXICO LOS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO Y CONCRETO PARA NUESTRAS OPERACIONES EN MÉXICO AUMENTARON EN 4% Y 5%, RESPECTIVAMENTE, DURANTE EL TRIMESTRE RESPECTO AL MISMO PERIODO DEL AÑO ANTERIOR. PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO, LOS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO Y CONCRETO AUMENTARON EN 1% Y 4%, RESPECTIVAMENTE, EN RELACIÓN AL PERIODO COMPARABLE DEL AÑO ANTERIOR. DURANTE EL TRIMESTRE, NUESTRAS VENTAS DE CEMENTO A GRANEL CONTINUARON CON SU DESEMPEÑO POSITIVO. LA DEMANDA POR NUESTROS PRODUCTOS CONTINUA SIENDO IMPULSADA POR UNA MAYOR ACTIVIDAD EN LA CONSTRUCCIÓN FORMAL, ESPECIALMENTE EN LOS SEGMENTOS RESIDENCIAL FORMAL Y COMERCIAL. LA ACTIVIDAD EN EL SECTOR RESIDENCIAL INFORMAL TUVO UN LIGERO CRECIMIENTO DURANTE EL TRIMESTRE APOYADO POR LA MEJORA EN LOS INDICADORES MACROECONÓMICOS TALES COMO CREACIÓN DE EMPLEO Y REMESAS. LA INVERSIÓN EN EL SECTOR INFRAESTRUCTURA CONTINÚA SÓLIDA. ESTADOS UNIDOS

12 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 2 / 1 EN LOS ESTADOS UNIDOS, NUESTROS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO, CONCRETO Y AGREGADOS AUMENTARON EN 8%, 2% Y 1%, RESPECTIVAMENTE, DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 214 CON RESPECTO AL MISMO PERIODO DEL AÑO PASADO. DE FORMA COMPARABLE, AJUSTANDO POR LA TRANSFERENCIA DE NUESTROS ACTIVOS CONCRETEROS EN LAS CAROLINAS HACIA LA ALIANZA ESTRATÉGICA RECIENTEMENTE ESTABLECIDA CON CONCRETE SUPPLY, LOS VOLÚMENES DE CONCRETO AUMENTARON EN 8%. PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO LOS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO Y LOS VOLÚMENES AJUSTADOS DE CONCRETO AUMENTARON EN 8% Y 6%, RESPECTIVAMENTE, MIENTRAS QUE LOS VOLÚMENES DE AGREGADOS DISMINUYERON EN 2% EN RELACIÓN AL PERIODO COMPARABLE DEL AÑO ANTERIOR. EL AUMENTO EN NUESTROS VOLÚMENES DE CEMENTO DURANTE EL TRIMESTRE REFLEJA UNA MEJORA EN LA DEMANDA EN LA MAYORÍA DE NUESTROS MERCADOS. EL SECTOR INDUSTRIAL Y COMERCIAL Y EL CRECIMIENTO CONSTANTE DEL SECTOR RESIDENCIAL FUERON LOS PRINCIPALES IMPULSORES DEL INCREMENTO EN NUESTROS VOLÚMENES TRIMESTRALES. LA ACTIVIDAD DE CONSTRUCCIÓN DE OFICINAS Y MANUFACTURA CONTRIBUYERON FAVORABLEMENTE AL DESEMPEÑO DEL SECTOR INDUSTRIAL Y COMERCIAL. LA ACTIVIDAD EN EL SECTOR RESIDENCIAL FUE IMPULSADA PRINCIPALMENTE POR EL SEGMENTO MULTIFAMILIAR CON EL APOYO DE FUNDAMENTOS SÓLIDOS TALES COMO ALTA DEMANDA ACUMULADA Y NIVELES BAJOS DE INVENTARIOS. EL SECTOR INFRAESTRUCTURA TAMBIÉN CONTRIBUYÓ MARGINALMENTE AL CRECIMIENTO DE NUESTROS VOLÚMENES DURANTE EL TRIMESTRE. NORTE DE EUROPA NUESTROS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO EN LA REGIÓN NORTE DE EUROPA AUMENTARON EN 1% PARA EL TERCER TRIMESTRE DEL 214 Y AUMENTARON EN 4% PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO EN RELACIÓN A LOS MISMOS PERIODOS DEL 213. EN ALEMANIA, NUESTROS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO DISMINUYERON EN 6% DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 214 Y AUMENTARON EN 1% DURANTE LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO CON RESPECTO A LOS MISMOS PERIODOS DEL AÑO ANTERIOR. LA DISMINUCIÓN EN NUESTROS VOLÚMENES DURANTE EL TRIMESTRE REFLEJA EL CAMBIO EN LAS PERSPECTIVAS ECONÓMICAS, MENOR ACTIVIDAD EN TODOS LOS SECTORES, ASÍ COMO RESTRICCIONES PARA ACCEDER A MANO DE OBRA EN LA INDUSTRIA DE LA CONSTRUCCIÓN. EL SECTOR RESIDENCIAL CONTINÚA SIENDO BENEFICIADO DE NIVELES BAJOS EN LAS TASAS HIPOTECARIAS Y EN LAS TASAS DE DESEMPLEO. EL INCREMENTO EN LOS SALARIOS Y EN LA INMIGRACIÓN NETA TAMBIÉN CONTRIBUYÓ A LA DEMANDA DE VIVIENDA. EN EL SECTOR INDUSTRIAL Y COMERCIAL ALGUNOS PROYECTOS FUERON CANCELADOS O SUFRIERON RETRASOS. EL GASTO EN INFRAESTRUCTURA CONTINÚA SIENDO POSITIVO. EL VOLUMEN DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO PARA NUESTRAS OPERACIONES EN POLONIA AUMENTÓ EN 8% DURANTE EL TRIMESTRE Y AUMENTÓ EN 5% DURANTE LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO CON RESPECTO A LOS MISMOS PERIODOS DEL AÑO ANTERIOR. LA ACTIVIDAD DE CONSTRUCCIÓN DURANTE EL TRIMESTRE MOSTRÓ CIERTA MODERACIÓN. EL SECTOR INFRAESTRUCTURA CONTINÚA SIENDO EL PRINCIPAL IMPULSOR DE LA DEMANDA. EL SECTOR INDUSTRIAL Y COMERCIAL SIGUE SIENDO IMPULSADO POR CONSTRUCCIÓN INDUSTRIAL Y DE ALMACENAMIENTO ASÍ COMO OFICINAS Y HOTELES. DESPUÉS DE UNA MITAD DE AÑO POSITIVA, LA ACTIVIDAD EN EL SECTOR RESIDENCIAL DISMINUYÓ. PARA LAS OPERACIONES DE EN FRANCIA, NUESTROS VOLÚMENES DOMÉSTICOS DE CONCRETO DISMINUYERON EN 13% Y LOS VOLÚMENES DE AGREGADOS REGISTRARON UNA DISMINUCIÓN EN 1% DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 214 CON RESPECTO AL PERIODO COMPARABLE DEL AÑO ANTERIOR. PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO, LOS VOLÚMENES DE CONCRETO DISMINUYERON EN 4% Y LOS VOLÚMENES DE AGREGADOS AUMENTARON EN 5% CONTRA EL MISMO PERIODO DEL AÑO ANTERIOR. DURANTE EL TRIMESTRE HUBO UN INCREMENTO DE ACTIVIDAD EN LOS VOLÚMENES DE TRADING DE AGREGADOS. LOS VOLÚMENES DURANTE EL TRIMESTRE FUERON AFECTADOS POR EL DETERIORO DE LA ECONOMÍA. EL SECTOR INDUSTRIAL CONTINÚA SIENDO APOYADO POR PROYECTOS CARRETEROS Y VÍAS FERROVIARIAS DE ALTA VELOCIDAD QUE INICIARON DURANTE EL 212, SIN EMBARGO, LA ACTIVIDAD EN ESTE SECTOR HA DISMINUIDO DEBIDO A RESTRICCIONES AL CRÉDITO Y AL OBJETIVO DEL GOBIERNO DE REDUCIR EL DÉFICIT. EL DESEMPEÑO DEL SECTOR RESIDENCIAL CONTINÚA SIENDO AFECTADO POR ALTO NIVEL DE DESEMPLEO, PÉRDIDA DE PODER ADQUISITIVO Y UN PROGRAMA MENOS ATRACTIVO PARA LA COMPRA-RENTA DE VIVIENDAS. LOS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO PARA NUESTRAS OPERACIONES EN EL REINO UNIDO PERMANECIERON CONSTANTES, NUESTROS VOLÚMENES DE CONCRETO DISMINUYERON EN 2% MIENTRAS

13 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 3 / 1 QUE LOS VOLÚMENES DE AGREGADOS AUMENTARON EN 1% DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DEL 214 EN COMPARACIÓN CON EL MISMO PERIODO DEL 213. PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO NUESTROS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO, CONCRETO, Y AGREGADOS AUMENTARON EN 1%, 2% Y 13%, RESPECTIVAMENTE, EN RELACIÓN CON EL PERIODO COMPARABLE DEL AÑO ANTERIOR. DURANTE EL TRIMESTRE, EL SECTOR RESIDENCIAL CONTINÚA IMPULSANDO LA DEMANDA POR NUESTROS PRODUCTOS. LA ACTIVIDAD EN ESTE SECTOR ESTUVO APOYADA POR LA MEJORA EN LAS CONDICIONES ECONÓMICAS, UN INCREMENTO EN LA CONFIANZA DEL CONSUMIDOR Y LOS INCENTIVOS DE GOBIERNO PARA PROMOVER LA ADQUISICIÓN DE VIVIENDA. EL SECTOR INDUSTRIAL Y COMERCIAL TUVO UN DESEMPEÑO FAVORABLE DURANTE EL TRIMESTRE IMPULSADO PRINCIPALMENTE POR LA CONSTRUCCIÓN DE ALMACENES Y OFICINAS. MEDITERRÁNEO NUESTROS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO EN LA REGIÓN MEDITERRÁNEO DISMINUYERON EN 3% PARA EL TERCER TRIMESTRE DEL 214 Y PERMANECIERON CONSTANTES PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO CON RESPECTO A LOS MISMOS PERIODOS DEL 213. LOS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO Y CONCRETO PARA NUESTRAS OPERACIONES EN ESPAÑA AUMENTARON EN 7% Y 6%, RESPECTIVAMENTE, EN EL TERCER TRIMESTRE DE 214 CONTRA EL AÑO ANTERIOR. PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO, LOS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO Y CONCRETO REGISTRARON UN AUMENTO DE 2% Y 3%, RESPECTIVAMENTE, EN RELACIÓN AL PERIODO COMPARABLE DEL AÑO ANTERIOR. LA CONTINUA MEJORA EN LAS CONDICIONES MACROECONÓMICAS EN EL PAÍS Y, EN CONJUNTO CON LA ESTABILIZACIÓN DE LOS PRECIOS DE VIVIENDAS, HAN DADO COMO RESULTADO UN INCREMENTO EN LA ACTIVIDAD DEL SECTOR RESIDENCIAL PROVENIENTE DE NIVELES BAJOS. EN EL SECTOR INFRAESTRUCTURA FUE VISIBLE UN INCREMENTO EN LAS LICITACIONES PÚBLICAS DURANTE EL TRIMESTRE APOYADOS POR LA MEJORA EN EL AMBIENTE ECONÓMICO. EN EGIPTO, LOS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO DISMINUYERON EN 8% DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DEL 214 Y DISMINUYERON EN 4% DURANTE LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO. EL SECTOR RESIDENCIAL INFORMAL Y EL FORMAL RESIDENCIAL FUERON LOS PRINCIPALES IMPULSORES DE LA DEMANDA EN EL PAÍS APOYADOS POR NUESTRA ESTRATEGIA DE COMBUSTIBLES ALTERNOS. AMÉRICA DEL SUR, CENTRAL Y EL CARIBE NUESTROS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO EN LA REGIÓN AUMENTARON EN 3% DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DE 214 Y AUMENTARON EN 6% DURANTE LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO CON RESPECTO A LOS PERIODOS COMPARABLES DEL AÑO ANTERIOR. EN COLOMBIA, DURANTE EL TERCER TRIMESTRE NUESTROS VOLÚMENES DE CEMENTO, CONCRETO, Y AGREGADOS AUMENTARON EN 14%, 8%, Y 12%, RESPECTIVAMENTE, EN COMPARACIÓN CON EL TERCER TRIMESTRE DE 213. PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO, NUESTROS VOLÚMENES DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO, CONCRETO, Y AGREGADOS INCREMENTARON EN 18%, 14% Y 24%, RESPECTIVAMENTE, EN RELACIÓN AL PERIODO COMPARABLE DEL AÑO ANTERIOR. LA ACTIVIDAD DE LA CONSTRUCCIÓN EN EL TERCER TRIMESTRE FUE IMPULSADA POR UN DESEMPEÑO POSITIVO DE TODOS LOS SEGMENTOS DE DEMANDA. EL SECTOR RESIDENCIAL CONTINÚA CON SU TENDENCIA POSITIVA. EL SECTOR INFRAESTRUCTURA CONTINUÓ SIENDO UN IMPULSOR IMPORTANTE DE LA DEMANDA DE NUESTROS PRODUCTOS CON LA EJECUCIÓN DE VARIOS PROYECTOS QUE FUERON OTORGADOS EN AÑOS ANTERIORES. ASIA NUESTRO VOLUMEN DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO PARA LA REGIÓN DE ASIA AUMENTÓ EN 5% DURANTE EL TERCER TRIMESTRE DEL 214 Y AUMENTÓ EN 5% DURANTE LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL 214 CON RESPECTO A LOS PERIODOS COMPARABLES DEL AÑO ANTERIOR. EN LAS FILIPINAS, NUESTRO VOLUMEN DE CEMENTO GRIS DOMÉSTICO AUMENTÓ EN 6% DURANTE EL TERCER TRIMESTRE Y AUMENTÓ EN 7% PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL AÑO EN RELACIÓN AL PERIODO COMPARABLE DEL AÑO ANTERIOR. LOS VOLÚMENES DURANTE EL TRIMESTRE FUERON BENEFICIADOS POR UN FUERTE GASTO PÚBLICO Y PRIVADO. EL SECTOR RESIDENCIAL CONTINÚA SIENDO APOYADO POR CONDICIONES ECONÓMICAS FAVORABLES TALES COMO ESTABILIDAD EN LOS NIVELES DE INFLACIÓN Y EN LAS TASAS HIPOTECARIAS Y FLUJOS SALUDABLES DE REMESAS. ADICIONALMENTE, LAS ACTIVIDADES DE OUTSOURCING DE PROCESOS DE NEGOCIO EN EL PAÍS HAN INCREMENTADO LA DEMANDA RESIDENCIAL Y COMERCIAL. EL SECTOR INFRAESTRUCTURA MANTUVO SU DESEMPEÑO POSITIVO. FLUJO DE OPERACIÓN, FLUJO DE EFECTIVO LIBRE E INFORMACIÓN SOBRE DEUDA

14 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 4 / 1 FLUJO DE OPERACIÓN Y FLUJO DE EFECTIVO LIBRE EL FLUJO DE EFECTIVO LIBRE MÁS EL AUMENTO EN DEUDA, EXCLUYENDO LAS PARTIDAS QUE NO REPRESENTAN FLUJO DE EFECTIVO ABAJO MENCIONADAS FUE UTILIZADO PRINCIPALMENTE PARA RESTABLECER NUESTRA CAJA, INCLUYENDO UNA RESERVA POR 227 MILLONES DE DÓLARES PARA EL PAGO DE DEUDA, Y PARA EL PAGO DE PRIMAS Y GASTOS RELACIONADOS CON LAS EMISIONES Y OFERTAS DE DISTINTAS NOTAS DURANTE EL TRIMESTRE. ADICIONALMENTE HUBO UNA DISMINUCIÓN EN LA UTILIZACIÓN DE NUESTROS PROGRAMAS DE TITULIZACIÓN. NUESTRA DEUDA DURANTE EL TRIMESTRE REFLEJA LA CONVERSIÓN DE 116 MILLONES DE DÓLARES DE NUESTRAS NOTAS CONVERTIBLES 215 ASÍ COMO UN EFECTO POSITIVO DE CONVERSIÓN DE TIPO DE CAMBIO DE 152 MILLONES DE DÓLARES, LOS CUALES NO REPRESENTAN FLUJO DE EFECTIVO. INFORMACIÓN SOBRE DEUDA Y NOTAS PERPETUAS (1) INCLUYE CONVERTIBLES Y ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS, DE ACUERDO A LAS NORMAS INTERNACIONALES DE INFORMACIÓN FINANCIERA (NIIF). (2) LA DEUDA FONDEADA CONSOLIDADA AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 ES DE 14,43 MILLONES DE DÓLARES DE ACUERDO A NUESTRAS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DEL CONTRATO DE FINANCIAMIENTO. (3) FLUJO DE OPERACIÓN CALCULADO DE ACUERDO A NIIF. (4) GASTO POR INTERÉS CALCULADO DE ACUERDO A NUESTRAS OBLIGACIONES CONTRACTUALES DEL CONTRATO DE FINANCIAMIENTO. INFORMACIÓN SOBRE CAPITAL E INSTRUMENTOS DERIVADOS INFORMACIÓN SOBRE CAPITAL LAS ACCIONES EN CIRCULACIÓN EQUIVALEN AL TOTAL DE UNIDADES EQUIVALENTES DE CPOS DE MENOS LAS ACCIONES EN SUBSIDIARIAS, LAS CUALES AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 ERAN 18,261,131. TIENE VIGENTE OBLIGACIONES FORZOSAMENTE CONVERTIBLES QUE, AL MOMENTO DE CONVERSIÓN, INCREMENTARÁN EL NÚMERO DE CPOS EN CIRCULACIÓN EN APROXIMADAMENTE 21 MILLONES, SUJETO A AJUSTES ANTIDILUCIÓN. PLANES DE COMPENSACIÓN A LARGO PLAZO PARA EJECUTIVOS AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214, EJECUTIVOS Y EMPLEADOS TENÍAN OPCIONES SOBRE UN TOTAL DE 1,41,25 CPOS, CON UN PRECIO DE EJERCICIO PROMEDIO DE 1.91 DÓLARES POR CPO. EN EL 25, COMENZÓ A OFRECER A SUS EJECUTIVOS UN NUEVO PROGRAMA DE COMPENSACIÓN EN BASE A ACCIONES. AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214, LOS EJECUTIVOS EN ESTOS PROGRAMAS TENÍAN UN TOTAL DE 33,916,259 CPOS RESTRINGIDOS, REPRESENTANDO EL.3% DEL TOTAL DE CPOS EN CIRCULACIÓN A DICHA FECHA. INSTRUMENTOS DERIVADOS EL VALOR DE MERCADO ESTIMADO DE LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS ARRIBA MENCIONADOS REPRESENTA EL VALOR ESTIMADO DE LIQUIDACIÓN DE DICHOS INSTRUMENTOS A LA FECHA DE VALUACIÓN. DICHA VALUACIÓN ESTÁ DETERMINADA POR MEDIO DEL RESULTADO ESTIMADO DE LIQUIDACIÓN O MEDIANTE COTIZACIÓN DE PRECIOS DE MERCADO, LOS CUALES PUEDEN FLUCTUAR EN EL TIEMPO. LOS VALORES DE MERCADO Y MONTOS NOMINALES DE LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS NO REPRESENTAN CANTIDADES DE EFECTIVO INTERCAMBIADAS POR LAS PARTES INVOLUCRADAS; LAS CANTIDADES EN EFECTIVO SE DETERMINARÁN AL TERMINAR LOS CONTRATOS CONSIDERANDO LOS VALORES NOMINALES DE LOS MISMOS, ASÍ COMO LOS DEMÁS TÉRMINOS DE LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS. LOS VALORES DE MERCADO NO DEBEN SER VISTOS EN FORMA AISLADA SINO QUE DEBEN SER ANALIZADOS CON RELACIÓN AL VALOR DE MERCADO DE LOS INSTRUMENTOS DE LOS CUALES SE ORIGINAN Y DE LA REDUCCIÓN TOTAL EN EL RIESGO DE. NOTA: DE ACUERDO CON LAS NIIF, LAS COMPAÑÍAS DEBEN RECONOCER TODOS LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS EN EL BALANCE GENERAL COMO ACTIVOS O PASIVOS, A SU VALOR DE MERCADO ESTIMADO, CON LOS CAMBIOS EN DICHO VALOR RECONOCIDOS EN EL ESTADO DE RESULTADOS

15 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 5 / 1 DEL PERIODO EN QUE OCURREN, EXCEPTO CUANDO DICHAS OPERACIONES SON CONTRATADAS CON FINES DE COBERTURA, EN CUYO CASO LOS CAMBIOS DEL VALOR DE MERCADO ESTIMADO DE DICHOS INSTRUMENTOS DERIVADOS RELACIONADOS SON RECONOCIDOS TEMPORALMENTE EN EL CAPITAL Y LUEGO RECLASIFICADOS AL ESTADO DE RESULTADOS COMPENSANDO LOS EFECTOS DEL INSTRUMENTO CUBIERTO CONFORME LOS EFECTOS DE DICHO INSTRUMENTO SON RECONOCIDOS EN EL ESTADO DE RESULTADOS. AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214, EN RELACIÓN AL RECONOCIMIENTO DEL VALOR RAZONABLE ESTIMADO DE SU PORTAFOLIO DE DERIVADOS, RECONOCIÓ INCREMENTOS EN SUS ACTIVOS Y PASIVOS, LOS CUALES RESULTARON EN UN ACTIVO NETO DE 575 MILLONES DE DÓLARES, INCLUYENDO UN PASIVO POR 47 MILLONES DE DÓLARES CORRESPONDIENTES A UN DERIVADO IMPLÍCITO RELACIONADO CON NUESTRAS OBLIGACIONES FORZOSAMENTE CONVERTIBLES, QUE EN FUNCIÓN DE NUESTROS ACUERDOS DE DEUDA, SON PRESENTADOS NETOS DEL ACTIVO ASOCIADO CON LOS INSTRUMENTOS FINANCIEROS DERIVADOS. LOS MONTOS NOMINALES DE LOS INSTRUMENTOS DERIVADOS CORRESPONDEN EN GRAN MEDIDA A LOS MONTOS DE LOS ACTIVOS, PASIVOS O TRANSACCIONES DE CAPITAL QUE DICHOS DERIVADOS CUBREN. (1) EXCLUYE UN CONTRATO DE INTERCAMBIO ( SWAP ) DE TASAS DE INTERÉS RELACIONADO A NUESTROS CONTRATOS DE ENERGÍA A LARGO PLAZO. AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214, EL MONTO NOCIONAL DE DICHO CONTRATO DE INTERCAMBIO ERA DE 17 MILLONES DE DÓLARES Y TENÍA UN VALOR DE MERCADO POSITIVO DE APROXIMADAMENTE 34 MILLONES DE DÓLARES. (2) NETO DE EFECTIVO DEPOSITADO COMO GARANTÍA EN NUESTRAS POSICIONES ABIERTAS. LOS DEPÓSITOS EN GARANTÍA FUERON DE 1 MILLONES DE DÓLARES AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 8 MILLONES DE DÓLARES AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 213. (3) SEGÚN REQUIERE LAS NIIF, EL VALOR DE MERCADO ESTIMADO AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y 213 INCLUYE UN PASIVO DE 47 MILLONES DE DÓLARES Y 34 MILLONES DE DÓLARES, RESPECTIVAMENTE, RELACIONADO A UN DERIVADO IMPLÍCITO EN LAS OBLIGACIONES FORZOSAMENTE CONVERTIBLES DE. OTRAS ACTIVIDADES ANUNCIA EXPIRACIÓN Y LIQUIDACIÓN FINAL DE SU OFERTA POR CIERTAS NOTAS SENIOR GARANTIZADAS EL 2 DE OCTUBRE DE 214 ANUNCIÓ LA EXPIRACIÓN DE SU OFERTA PREVIAMENTE ANUNCIADA DE COMPRAR EN EFECTIVO (LA OFERTA ) HASTA 1,175 MILLONES DE DÓLARES DE NOTAS SENIOR GARANTIZADAS CON CUPÓN DE 9.% CON VENCIMIENTO EN 218 (LAS NOTAS 218 ) EMITIDAS POR Y LAS NOTAS SENIOR GARANTIZADAS CON CUPÓN DE 9.25% CON VENCIMIENTO EN 22 (LAS NOTAS 22 Y, EN CONJUNTO CON LAS NOTAS 218, LAS NOTAS ) EMITIDAS POR ESPAÑA, S.A., ACTUANDO A TRAVÉS DE SU SUCURSAL EN LUXEMBURGO. LA OFERTA EXPIRÓ EL 1 DE OCTUBRE DE 214 A LAS 11:59 P.M. HORA DE NUEVA YORK (LA FECHA DE EXPIRACIÓN ). FUE INFORMADO POR EL AGENTE DE RECOMPRA QUE A LA FECHA DE EXPIRACIÓN, UN TOTAL DE 592,67, DÓLARES DE NOTAS 218 Y 365,221, DÓLARES DE NOTAS 22 FUERON OFRECIDAS DE FORMA VÁLIDA EN LA OFERTA, INCLUYENDO 592,47, DÓLARES DE NOTAS 218 Y 365,146, DÓLARES DE NOTAS 22 COMPRADAS POR EN LA FECHA DE LIQUIDACIÓN TEMPRANA DEL 18 DE SEPTIEMBRE DE 214. ACEPTÓ TODOS LOS 2, DÓLARES ADICIONALES DE NOTAS 218 Y LOS 75, DÓLARES ADICIONALES DE NOTAS 22 VÁLIDAMENTE OFRECIDAS DESDE LAS 5: P.M. HORA DE NUEVA YORK DEL 17 DE SEPTIEMBRE DE 214 (LA FECHA DE OFERTA TEMPRANA ) Y EN O ANTES DE LA FECHA DE EXPIRACIÓN. UNA VEZ TERMINADA LA OFERTA, PERMANECEN EN CIRCULACIÓN 574,483, DÓLARES DE MONTO PRINCIPAL DE NOTAS 218 Y 23,622, DÓLARES DE MONTO PRINCIPAL DE NOTAS 22. TENEDORES DE NOTAS QUE OFRECIERON DE FORMA VÁLIDA EN O ANTES DE LA FECHA DE OFERTA TEMPRANA Y CUYAS NOTAS FUERON ACEPTADAS PARA COMPRA RECIBIERON 1,7. DÓLARES POR CADA 1, DÓLARES DE MONTO PRINCIPAL DE LAS NOTAS 218 Y 1,98.75 DÓLARES POR CADA 1, DÓLARES DE MONTO PRINCIPAL DE LAS NOTAS 22 ACEPTADOS PARA COMPRA, LOS CUALES INCLUYEN, EN CADA CASO, UN PAGO POR OFERTA TEMPRANA EQUIVALENTE A 3 DÓLARES POR CADA 1, DÓLARES DE PRINCIPAL DE NOTAS ACEPTADAS PARA COMPRA. LOS TENEDORES DE NOTAS ADICIONALES QUE OFRECIERON DE FORMA VÁLIDA DESPUÉS DE LA FECHA DE OFERTA TEMPRANA Y EN O ANTES DE LA FECHA DE EXPIRACIÓN RECIBIERON 1,4. DÓLARES POR CADA 1, DÓLARES DE MONTO PRINCIPAL DE NOTAS 218 ACEPTADAS PARA COMPRA Y 1,68.75 DÓLARES POR CADA 1, DÓLARES

16 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 6 / 1 DE MONTO PRINCIPAL DE NOTAS 22 ACEPTADAS PARA COMPRA. OBTIENE NUEVO CRÉDITO BANCARIO CON MEJORES CONDICIONES EL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 INFORMÓ QUE FIRMÓ UN CONTRATO DE CRÉDITO POR $1,35 MILLONES DE DÓLARES ( EL CONTRATO DE CRÉDITO ) CON NUEVE DE LOS PRINCIPALES BANCOS PARTICIPANTES EN EL CONTRATO DE FINANCIAMIENTO DE FECHA 17 DE SEPTIEMBRE DE 212 (SEGÚN ENMENDADO EN DIVERSAS OCASIONES, EL CONTRATO DE FINANCIAMIENTO ). LOS TÉRMINOS PRINCIPALES DE ESTE NUEVO CONTRATO DE CRÉDITO, LOS CUALES REPRESENTAN UNA MEJORA RESPECTO A LAS PRINCIPALES CONDICIONES DEL CONTRATO DE FINANCIAMIENTO ACTUAL, SON LOS SIGUIENTES: UN PLAZO PROMEDIO DE 4 AÑOS CON PAGOS SEMESTRALES IGUALES DE PRINCIPAL DE UN 2% CADA UNO, COMENZANDO EN EL TERCER ANIVERSARIO DEL CONTRATO DE CRÉDITO Y CON EL ÚLTIMO PAGO EN SEPTIEMBRE DE 219. UN MARGEN SOBRE LA TASA DE INTERÉS LIBOR, DE ENTRE 25 Y 375 PUNTOS BASE, DEPENDIENDO DEL NIVEL DE APALANCAMIENTO DE. UN TRAMO QUE CONSISTE EN UNA LÍNEA DE CRÉDITO REVOLVENTE EQUIVALENTE AL 4% DEL MONTO TOTAL DEL CRÉDITO, CON EL MISMO PLAZO. MEJORAS EN ALGUNAS OBLIGACIONES Y COMPROMISOS QUE PROPORCIONARÁN MÁS FLEXIBILIDAD A. LOS RECURSOS OBTENIDOS DEL CONTRATO DE CRÉDITO FUERON UTILIZADOS INICIALMENTE PARA REFINANCIAR 1,35 MILLONES DE DÓLARES DE DEUDA BAJO EL CONTRATO DE FINANCIAMIENTO. DESPUÉS DE REALIZAR ESTE PREPAGO, Y JUNTO CON EL PREPAGO DE $35 MILLONES DE DÓLARES PROVENIENTES DE LOS RECURSOS OBTENIDOS DE LA EMISIÓN DEL 11 DE SEPTIEMBRE DE 214 DE NOTAS SENIOR GARANTIZADAS, PAGÓ DURANTE SEPTIEMBRE Y OCTUBRE DE 214 UN TOTAL DE $1,7 MILLONES DE DÓLARES DE DEUDA BAJO EL CONTRATO DE FINANCIAMIENTO, REDUCIENDO ASÍ EL MONTO PRINCIPAL PENDIENTE DE PAGO A APROXIMADAMENTE $2,475 MILLONES DE DÓLARES Y EVITANDO EL PAGO TRIMESTRAL, QUE HUBIESE EMPEZADO A PARTIR DEL TERCER TRIMESTRE DE 215, DE UNA COMISIÓN CONTINGENTE DEL.5% SOBRE EL MONTO PRINCIPAL PENDIENTE DE PAGO BAJO EL CONTRATO DE FINANCIAMIENTO. EN UNA SEGUNDA FASE DE ESTE PROCESO, QUE COMIENZÓ EL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214, ESTARÁ INVITANDO A OTROS BANCOS A PARTICIPAR EN ESTA TRANSACCIÓN, CON CUALESQUIERA RECURSOS ADICIONALES QUE SE OBTENGAN TAMBIÉN SIENDO INICIALMENTE APLICADOS AL PREPAGO DE DEUDA BAJO EL CONTRATO DE FINANCIAMIENTO. FIJA PRECIO DE 2 MILLONES DE DÓLARES EN UNIDADES CONVERTIBLES CONTINGENTES EL 26 DE SEPTIEMBRE DE 214 ANUNCIÓ QUE FIJÓ EL PRECIO DE SU OFERTA PRIVADA DE 2, UNIDADES CONVERTIBLES CONTINGENTES, CADA UNA POR UN MONTO ESTABLECIDO DE 1, DÓLARES. SE PRETENDE FINANCIAR EL PAGO DE 2 MILLONES DE DÓLARES DE MONTO PRINCIPAL DE LAS OBLIGACIONES CONVERTIBLES SUBORDINADAS DE CON CUPÓN DE 4.875% CON VENCIMIENTO EN 215 (LAS OBLIGACIONES CONVERTIBLES EXISTENTES 215 ) QUE EXPIREN SIN SER CONVERTIDAS CON LOS RECURSOS OBTENIDOS DE LA OFERTA DE LAS UNIDADES CONVERTIBLES CONTINGENTES. ACTUALMENTE HAY APROXIMADAMENTE 24 MILLONES DE DÓLARES DE MONTO PRINCIPAL AGREGADO DE OBLIGACIONES CONVERTIBLES EXISTENTES 215 EN CIRCULACIÓN. CON ESTA TRANSACCIÓN COMPLETÓ SU OBJETIVO DE HACER FRENTE AL VENCIMIENTO CONTINGENTE DE SUS OBLIGACIONES CONVERTIBLES EXISTENTES 215. FIJA EL PRECIO PARA SUS NOTAS SENIOR GARANTIZADAS DE 4 MILLONES DE EUROS Y 1,1 MILLONES DE DÓLARES EL 4 DE SEPTIEMBRE DE 214 ANUNCIÓ QUE EMITIÓ 4 MILLONES DE EUROS EN NOTAS SENIOR GARANTIZADAS CON CUPÓN DE 4.75% CON VENCIMIENTO EN 222 DENOMINADAS EN EUROS (LAS NOTAS EN EUROS ) Y 1,1 MILLONES DE DÓLARES EN NOTAS SENIOR GARANTIZADAS CON CUPÓN DE 5.7% CON VENCIMIENTO EN 225 DENOMINADAS EN DÓLARES (LAS NOTAS EN DÓLARES ). LAS NOTAS EN EUROS TIENEN UNA TASA DE INTERÉS ANUAL DE 4.75% CON VENCIMIENTO EL 11 DE ENERO DE 222. LAS NOTAS EN EUROS FUERON EMITIDAS A SU VALOR NOMINAL Y CON OPCIÓN A RECOMPRARSE A PARTIR DEL 11 DE ENERO DE 218. LAS NOTAS EN DÓLARES TIENEN UNA TASA DE INTERÉS ANUAL DE 5.7% CON VENCIMIENTO EL 11 DE ENERO DE 225. LAS NOTAS EN DÓLARES FUERON EMITIDAS A SU VALOR NOMINAL Y CON OPCIÓN A RECOMPRARSE A PARTIR DEL 11 DE ENERO DE 22. EL CIERRE DE LAS OFERTAS FUE EL 11 DE SEPTIEMBRE DE 214. ANUNCIA NUEVA PLANTA DE CEMENTO DE CLH EN COLOMBIA

17 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 7 / 1 EL 14 DE AGOSTO DE 214 ANUNCIÓ QUE SU SUBSIDIARIA LATAM HOLDINGS, S.A. ("CLH") INICIÓ LA CONSTRUCCIÓN DE UNA PLANTA DE CEMENTO EN COLOMBIA. SE ANTICIPA QUE LA INVERSIÓN TOTAL SEA DE APROXIMADAMENTE 34 MILLONES DE DÓLARES Y QUE INCREMENTE LA CAPACIDAD DE PRODUCCIÓN DE CEMENTO DE CLH EN COLOMBIA DE 4.5 MILLONES A CERCA DE 5.5 MILLONES DE TONELADAS POR AÑO. LA PRIMERA FASE DE ESTE PROYECTO INCLUYE LA CONSTRUCCIÓN DE UN MOLINO QUE SE ESPERA EMPIECE A PRODUCIR CEMENTO DURANTE EL SEGUNDO TRIMESTRE DEL 215. EL RESTO DE LA PLANTA SERÁ COMPLETADO DURANTE LA SEGUNDA MITAD DE 216. LA PLANTA OPERARÁ USANDO TECNOLOGÍA MODERNA Y EFICIENTE PARA CUMPLIR CON ALTOS ESTÁNDARES AMBIENTALES Y DE CALIDAD. ESTA PLANTA ESTARÁ ESTRATÉGICAMENTE LOCALIZADA EN EL DEPARTAMENTO DE ANTIOQUIA. ESTA REGIÓN HA REGISTRADO ALTOS NIVELES DE CRECIMIENTO ECONÓMICO Y SE ESPERA QUE SE BENEFICIE DE LA CONSTRUCCIÓN DE PROYECTOS DE INFRAESTRUCTURA BAJO EL PROGRAMA DE CONCESIONES VIALES EN COLOMBIA. EL PROYECTO SERÁ FINANCIADO CON FLUJO DE EFECTIVO LIBRE DE CLH Y SE ESPERA QUE GENERE APROXIMADAMENTE 1, EMPLEOS DIRECTOS DURANTE LA FASE DE LA CONSTRUCCIÓN Y ALREDEDOR DE 3 EMPLEOS UNA VEZ QUE LA PLANTA INICIE OPERACIONES. OTRA INFORMACIÓN REFORMA FISCAL 21 Y 214 EN MÉXICO EN NOVIEMBRE DE 29, SE APROBARON REFORMAS EN MATERIA DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA EN MÉXICO EFECTIVAS A PARTIR DEL 1 DE ENERO DE 21, QUE ENTRE OTRAS COSAS, MODIFICARON EL RÉGIMEN DE CONSOLIDACIÓN FISCAL REQUIRIENDO A LAS EMPRESAS DE DETERMINAR LOS IMPUESTOS A LA UTILIDAD A PARTIR DE 1999 COMO SI LA CONSOLIDACIÓN FISCAL NO HUBIERA EXISTIDO, ESPECÍFICAMENTE DETERMINANDO GRAVAMEN SOBRE: A) LA DIFERENCIA ENTRE LA SUMA DEL CAPITAL FISCAL DE LAS CONTROLADAS Y EL CAPITAL FISCAL DEL ; B) LOS DIVIDENDOS DE LAS CONTROLADAS A ; Y C) OTRAS TRANSACCIONES QUE REPRESENTARON TRANSFERENCIAS DE RECURSOS ENTRE LAS EMPRESAS DEL. EN DICIEMBRE DE 21, MEDIANTE RESOLUCIÓN MISCELÁNEA, LA AUTORIDAD FISCAL OTORGÓ LA OPCIÓN DE DIFERIR LA DETERMINACIÓN Y PAGO DEL IMPUESTO SOBRE LA DIFERENCIA EN EL CAPITAL MENCIONADA ANTERIORMENTE, HASTA LA DESINCORPORACIÓN DE LA CONTROLADA O, S.A.B. DE C.V. ELIMINE LA CONSOLIDACIÓN FISCAL. LOS PASIVOS POR IMPUESTOS A LA UTILIDAD ASOCIADOS A LAS PÉRDIDAS FISCALES APROVECHADAS EN LA CONSOLIDACIÓN DE LAS CONTROLADAS EN MÉXICO NO SE COMPENSAN EN EL BALANCE GENERAL CON LOS ACTIVOS POR IMPUESTOS A LA UTILIDAD DIFERIDOS. LA REALIZACIÓN DE LOS ACTIVOS ESTÁ SUJETA A LA GENERACIÓN DE RENTA GRAVABLE EN LAS ENTIDADES CONTROLADAS QUE GENERARON LAS PÉRDIDAS EN EL PASADO. ADICIONALMENTE, EN DICIEMBRE 213 SE APROBARON NUEVAS REFORMAS EN MATERIA DE IMPUESTO SOBRE LA RENTA EN MÉXICO EFECTIVAS A PARTIR DEL 1 DE ENERO DE 214, QUE ENTRE OTRAS COSAS, REEMPLAZARON AL RÉGIMEN DE CONSOLIDACIÓN FISCAL CON UN NUEVO RÉGIMEN DE INTEGRACIÓN FISCAL AL CUAL S.A.B. DE C.V. NO ACCEDERÁ. EN CONSECUENCIA, A PARTIR DE 214 CADA ENTIDAD MEXICANA DETERMINARÁ SUS IMPUESTOS EN BASE A SUS RESULTADOS INDIVIDUALES MIENTRAS QUE EL PASIVO POR LA SALIDA DEL RÉGIMEN DE CONSOLIDACIÓN FISCAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 213 SE PAGARÁ EN UN PERIODO DE 1 AÑOS. EL PASIVO POR LA SALIDA DEL RÉGIMEN DE CONSOLIDACIÓN FISCAL ES DE $1,91 MILLONES DE DÓLARES Y SE DESCRIBE EN LA SIGUIENTE TABLA. LOS CAMBIOS EN EL PASIVO DE POR LA CONSOLIDACIÓN FISCAL EN MÉXICO EN 213 SON COMO SIGUE (MILLONES DE DÓLARES APROXIMADOS): 213 SALDO AL INICIO DEL AÑO $1,115 IMPUESTO A LA UTILIDAD RECIBIDO DE CONTROLADAS $138 ACTUALIZACIÓN DEL PERIODO $95 PAGOS DURANTE EL PERIODO ($156) EFECTOS POR DESCONSOLIDACIÓN FISCAL $79 SALDO AL FINAL DEL AÑO $1,91 AL 31 DE DICIEMBRE DE 213, LA AMORTIZACIÓN ESTIMADA DEL PASIVO POR IMPUESTOS POR PAGAR RESULTANTE DE ESTOS CAMBIOS EN LA CONSOLIDACIÓN FISCAL EN MÉXICO ES (MONTOS EN MILLONES DE DÓLARES APROXIMADOS):

18 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 8 / $328* 215 $ $ $ EN ADELANTE $56 $1,91 * ESTE IMPORTE YA HA SIDO PAGADO. INVESTIGACIONES ANTIMONOPÓLICAS EN ESPAÑA POR LA CNC DURANTE SEPTIEMBRE DE 214, LA DIRECCIÓN DE COMPETENCIA DE LA COMISIÓN NACIONAL DE LOS MERCADOS Y LA COMPETENCIA, EN EL CONTEXTO DE UNA INVESTIGACIÓN SOBRE PRESUNTAS PRÁCTICAS ANTICOMPETITIVAS EN LA INDUSTRIA ESPAÑOLA DEL CEMENTO, CONCRETO PREMEZCLADO Y PRODUCTOS RELACIONADOS, INSPECCIONÓ UNA DE NUESTRAS INSTALACIONES EN ESPAÑA. TENIENDO EN CUENTA LA FASE INICIAL DE ESTE ASUNTO, NO TENEMOS INFORMACIÓN SUFICIENTE PARA EVALUAR LA PROBABILIDAD DE LA IMPOSICIÓN DE ALGUNA SANCIÓN U OTRAS MEDIDAS, SIN EMBARGO, NOSOTROS ESPERAMOS QUE CUALQUIER SANCIÓN U OTRAS MEDIDAS NO TENGAN UN IMPACTO MATERIAL ADVERSO EN NUESTROS RESULTADOS DE OPERACIÓN, LIQUIDEZ Y SITUACIÓN FINANCIERA. ASUNTOS AMBIENTALES - MÉXICO EN AGOSTO DEL 214, UN PAQUETE LEGISLATIVO RELACIONADO CON LA REFORMA ENERGÉTICA EN MÉXICO ENTRÓ EN VIGOR. LOS REGLAMENTOS A SER PROPUESTOS E IMPLEMENTADOS RELACIONADOS CON CIERTAS PARTES DE LA NUEVA LEGISLACIÓN AÚN NO HAN SIDO ANUNCIADOS, POR LO QUE NO TENEMOS INFORMACIÓN SUFICIENTE PARA DETERMINAR EL ALCANCE COMPLETO DE SU IMPACTO EN NUESTRO NEGOCIO U OPERACIONES, SIN EMBARGO, ESPERAMOS QUE DEBIDO A NUESTRO COMPROMISO DE ABASTECERNOS DE ENERGÍA POR MEDIO DE PROYECTOS RENOVABLES QUE OPERAN BAJO EL MARCO DE "AUTOABASTECIMIENTO" ESTABLECIDO EN LAS LEYES ENERGÉTICAS ANTERIORES EN MÉXICO, SE MITIGUE CUALQUIER IMPACTO QUE LA INTRODUCCIÓN DE LA NUEVA LEGISLACIÓN PUEDA TENER SOBRE NUESTRAS OPERACIONES, LIQUIDEZ Y SITUACIÓN FINANCIERA. ASUNTOS FISCALES COLOMBIA EN RELACIÓN A LA NOTIFICACIÓN RECIBIDA POR COLOMBIA S.A. ( COLOMBIA ) EN ABRIL DEL 211 RELACIONADA CON SU DECLARACIÓN ANUAL DEL EJERCICIO 29, EN JULIO DEL 214 COLOMBIA PRESENTÓ UNA APELACIÓN EN CONTRA DE LA RESOLUCIÓN ADVERSA RELACIONADA CON LA APELACIÓN PRESENTADA EN MAYO DEL 213 EN CONTRA DE LA RESOLUCIÓN NOTIFICADA A COLOMBIA EN ENERO DEL 213 POR MEDIO DE LA CUAL SE CONFIRMÓ LA LIQUIDACIÓN OFICIAL. RECLAMACIÓN DE LA AUTORIDAD DE PROTECCIÓN CONTRA INUNDACIONES DEL ESTE DEL SUR DE LUISIANA. EN RELACIÓN CON LA PETICIÓN DE DAÑOS Y MEDIDAS CAUTELARES PRESENTADA POR LA AUTORIDAD DE PROTECCIÓN CONTRA INUNDACIONES DEL ESTE DEL SUR DE LUISIANA,, INC. FUE DESESTIMADA, SIN PERJUICIO, POR LOS DEMANDANTES, SIN EMBARGO, NO TENEMOS INFORMACIÓN SUFICIENTE PARA EVALUAR LA PROBABILIDAD DE RECLAMACIONES ADICIONALES PRESENTADAS POR OTRAS PARTES EN ESTE ASUNTO EN CONTRA DE, INC. DEFINICIONES Y OTROS PROCEDIMIENTOS METODOLOGÍA DE CONVERSIÓN, CONSOLIDACIÓN Y PRESENTACIÓN DE RESULTADOS DE ACUERDO CON LAS NIIF, A PARTIR DEL 1 DE ENERO DE 28, CONVIERTE LOS ESTADOS FINANCIEROS DE SUBSIDIARIAS EN EL EXTRANJERO UTILIZANDO LOS TIPOS DE CAMBIO A LA FECHA DE REPORTE PARA LAS CUENTAS DEL BALANCE GENERAL, Y LOS TIPOS DE CAMBIO DE CADA MES PARA LAS CUENTAS DEL ESTADO DE RESULTADOS. REPORTA SUS RESULTADOS S EN PESOS MEXICANOS. PARA CONVENIENCIA DEL LECTOR, A PARTIR DEL 3 DE JUNIO DE 28 LAS CANTIDADES EN

19 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 9 / 1 DÓLARES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS S SE DETERMINARON CONVIRTIENDO LOS MONTOS EN PESOS NOMINALES AL CIERRE DE CADA TRIMESTRE UTILIZANDO EL TIPO DE CAMBIO PROMEDIO PESO / DÓLAR PARA CADA TRIMESTRE. LOS TIPOS DE CAMBIO UTILIZADOS PARA CONVERTIR LOS RESULTADOS DEL TERCER TRIMESTRE DE 214 Y DEL TERCER TRIMESTRE DE 213 FUERON DE Y 13.8 PESOS POR DÓLAR, RESPECTIVAMENTE. LAS CANTIDADES POR PAÍS SON PRESENTADAS EN DÓLARES PARA CONVENIENCIA DEL LECTOR. LAS CANTIDADES EN DÓLARES PARA MÉXICO, AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 214 Y AL 3 DE SEPTIEMBRE DE 213 PUEDEN SER RECONVERTIDAS A SU MONEDA LOCAL MULTIPLICANDO LAS CANTIDADES EN DÓLARES POR LOS TIPOS DE CAMBIO PROMEDIO CORRESPONDIENTES PARA 214 Y 213 MOSTRADOS EN LA TABLA PRESENTADA ABAJO. INTEGRACIÓN DE REGIONES LA REGIÓN NORTE DE EUROPA INCLUYE LAS OPERACIONES EN AUSTRIA, REPÚBLICA CHECA, FRANCIA, ALEMANIA, HUNGRÍA, IRLANDA, LETONIA, POLONIA, Y EL REINO UNIDO, ASÍ COMO OPERACIONES DE TRADING EN VARIOS PAÍSES NÓRDICOS. LA REGIÓN MEDITERRÁNEO INCLUYE LAS OPERACIONES EN CROACIA, EGIPTO, ISRAEL, ESPAÑA Y LOS EMIRATOS ÁRABES UNIDOS. LA REGIÓN AMÉRICA DEL SUR, CENTRAL Y EL CARIBE INCLUYE LAS OPERACIONES DE EN ARGENTINA, BAHAMAS, BRASIL, COLOMBIA, COSTA RICA, REPÚBLICA DOMINICANA, EL SALVADOR, GUATEMALA, HAITÍ, JAMAICA, NICARAGUA, PANAMÁ, PERÚ Y PUERTO RICO, ASÍ COMO NUESTRAS OPERACIONES DE TRADING EN EL CARIBE. LA REGIÓN ASIA INCLUYE LAS OPERACIONES EN BANGLADESH, CHINA, MALASIA, FILIPINAS, TAIWÁN Y TAILANDIA. DEFINICIONES CAPITAL DE TRABAJO EQUIVALE A CUENTAS POR COBRAR OPERATIVAS (INCLUYENDO OTROS ACTIVOS CIRCULANTES RECIBIDOS COMO PAGO EN ESPECIE) MÁS INVENTARIOS HISTÓRICOS MENOS CUENTAS POR PAGAR OPERATIVAS. DEUDA NETA EQUIVALE A LA DEUDA TOTAL (DEUDA TOTAL MÁS BONOS CONVERTIBLES Y ARRENDAMIENTOS FINANCIEROS) MENOS EFECTIVO E INVERSIONES TEMPORALES. FLUJO DE OPERACIÓN EQUIVALE AL RESULTADO DE OPERACIÓN ANTES DE OTROS GASTOS, NETO, MÁS DEPRECIACIÓN Y AMORTIZACIÓN OPERATIVA. FLUJO DE EFECTIVO LIBRE SE CALCULA COMO FLUJO DE OPERACIÓN MENOS GASTO POR INTERÉS NETO, INVERSIONES EN ACTIVO FIJO DE MANTENIMIENTO Y ESTRATÉGICAS, CAMBIO EN CAPITAL DE TRABAJO, IMPUESTOS PAGADOS, Y OTRAS PARTIDAS EN EFECTIVO (OTROS GASTOS NETOS MENOS VENTA DE ACTIVOS NO OPERATIVOS OBSOLETOS Y/O SUSTANCIALMENTE DEPRECIADOS EL PAGO DE CUPONES DE NUESTROS INSTRUMENTOS PERPETUOS). INVERSIONES EN ACTIVO FIJO ESTRATÉGICO INVERSIONES REALIZADAS CON EL PROPÓSITO DE INCREMENTAR LA RENTABILIDAD DE LA COMPAÑÍA. ESTAS INVERSIONES INCLUYEN ACTIVO FIJO DE EXPANSIÓN, LAS CUALES ESTÁN DISEÑADAS PARA MEJORAR LA RENTABILIDAD DE LA EMPRESA POR MEDIO DE INCREMENTO DE CAPACIDAD, ASÍ COMO INVERSIONES EN ACTIVO FIJO PARA MEJORAR EL MARGEN DE OPERACIÓN, LAS CUALES SE ENFOCAN A LA REDUCCIÓN DE COSTOS. INVERSIONES EN ACTIVO FIJO DE MANTENIMIENTO INVERSIONES LLEVADAS A CABO CON EL PROPÓSITO DE ASEGURAR LA CONTINUIDAD OPERATIVA DE LA COMPAÑÍA. ESTAS INCLUYEN INVERSIONES EN ACTIVO FIJO, LAS CUALES SE REQUIEREN PARA REEMPLAZAR ACTIVOS OBSOLETOS O MANTENER LOS NIVELES ACTUALES DE OPERACIÓN, ASÍ COMO INVERSIONES EN ACTIVO FIJO, LAS CUALES SE REQUIEREN PARA CUMPLIR CON REGULACIONES GUBERNAMENTALES O POLÍTICAS DE LA EMPRESA. PP EQUIVALE A PUNTOS PORCENTUALES PRECIOS TODAS LAS REFERENCIAS A INICIATIVAS DE PRECIOS, INCREMENTO DE PRECIOS O DISMINUCIONES SE REFIEREN A NUESTROS PRECIOS PARA NUESTROS PRODUCTOS. UTILIDAD POR CPO PARA EL CÁLCULO DE UTILIDAD POR CPO, EL NÚMERO PROMEDIO DE CPOS UTILIZADO FUE DE 12,669

20 TRIMESTRE: 3 AÑO: 214 COMENTARIOS Y ANALISIS DE LA ADMINISTRACIÓN SOBRE LOS RESULTADOS DE OPERACIÓN Y SITUACIÓN FINANCIERA DE LA COMPAÑÍA PAGINA 1 / 1 MILLONES PARA EL TERCER TRIMESTRE DE 214; 12,53 MILLONES PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL 214; 12,172 MILLONES PARA EL TERCER TRIMESTRE DE 213 Y 12,155 MILLONES PARA LOS PRIMEROS NUEVE MESES DEL 213. DE ACUERDO A LA NIC 33 UTILIDAD POR ACCIÓN, EL PROMEDIO PONDERADO DE ACCIONES EN CIRCULACIÓN SE DETERMINÓ CONSIDERANDO EL NÚMERO DE DÍAS DENTRO DEL PERIODO CONTABLE EN QUE ESTUVIERON EN CIRCULACIÓN LAS ACCIONES, INCLUYENDO LAS QUE SE DERIVARON DE EVENTOS CORPORATIVOS QUE MODIFICARON LA ESTRUCTURA DE CAPITAL DURANTE EL PERIODO, TALES COMO AUMENTO EN EL NÚMERO DE ACCIONES QUE INTEGRAN EL CAPITAL SOCIAL POR OFERTA PÚBLICA Y DIVIDENDOS EN ACCIONES O CAPITALIZACIÓN DE UTILIDADES ACUMULADAS ASÍ COMO LAS ACCIONES POTENCIALMENTE DILUTIVAS (DERIVADAS DE OPCIONES DE COMPRA, OPCIONES RESTRINGIDAS DE COMPRA Y LAS ACCIONES DEL BONO CONVERTIBLE MANDATORIO). LAS ACCIONES EMITIDAS COMO RESULTADO DE DIVIDENDOS EN ACCIONES, CAPITALIZACIÓN DE UTILIDADES Y ACCIONES DILUTIVAS SON CONSIDERADAS COMO SI SE HUBIERAN EMITIDO AL PRINCIPIO DEL PERIODO. CASAS DE BOLSA O INSTITUCIONES DE CRÉDITO QUE DAN COBERTURA DE ANÁLISIS A LOS VALORES EMITIDOS POR BARCLAYS CAPITAL BENJAMIN THEURER BB&T JACK F. KASPRZAK, JR. BOFA - MERRILL LYNCH CARLOS PEYRELONGUE BTG PACTUAL GORDON LEE CITIGROUP DAN MCGOEY CREDIT SUISSE VANESSA QUIROGA DEUTSCHE BANK ESTEBAN POLIDURA JEFFERIES MIKE BETTS JP MORGAN ADRIAN HUERTA MORGAN STANLEY NIKOLAJ LIPPMANN SANTANDER TOE MATSUMURA UBS MARIMAR TORREBLANCA ACTINVER RAMON ORTIZ BANORTE - IXE JOSÉ ITZAMNA ESPITIA BBVA RESEARCH FRANCISCO CHÁVEZ BNP PARIBAS YASSINE TOUAHRI GBM LILIAN OCHOA ITAU MARCOS ASSUMPCAO INTERACCIONES HEBER LONGHURST INVEX JOSÉ ANTONIO CEBEIRA LONGBOW GARIK SHMOIS MONEX FERNANDO BOLAÑOS SCOTIABANK FRANCISCO SUAREZ STERNE AGEE TODD VENCIL VECTOR JORGE PLACIDO