CONTENIDO BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA. Semana positiva por datos económicos y especulación 2 sobre estímulos. Indicadores México 3

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1 11 de mayo, 2015 CONTENIDO Semana positiva por datos económicos y especulación 2 sobre estímulos Indicadores México 3 Indicadores globales 4 MERCADOS FINANCIEROS Tasas y tipo de cambio 5 Mercados accionarios 6

2 SEMANA POSITIVA POR DATOS ECONÓMICOS Y ESPECULACIÓN SOBRE ESTÍMULOS Los mercados bursátiles globales acabaron la semana con sesgo positivo, ya que la información económica divulgada en la semana en Europa y Estados Unidos avivó animó a los inversionistas. En Estados Unidos, los mercados reaccionaron positivamente a los datos económicos divulgados, en especial a los pedidos a fábricas y el reporte del empleo, lo que ayudó a minimizar el impacto de los comentarios realizados por la Presidenta de la Reserva Federal sobre las valuaciones de los mercados accionarios. Europa tuvo una semana volátil, pero positiva, ya que las persistentes tensiones sobre el programa de financiamiento de Grecia contrastaron con la mejoría de los datos económicos y el resultado de las elecciones en el Reino Unido. Asia presentó cierres negativos, ya que una toma de utilidades en el mercado de China opacó la posibilidad de nuevos programas de estímulo en ese país y la baja que hiciera el Banco Central de Australia a su tasa de referencia. El mercado accionario mexicano y el Peso tuvieron una sema positiva gracias al favorable entorno externo, aunque los datos económicos locales quedaron cortos contra los estimados. NUESTRA OPINIÓN: El ambiente de mercados mejoró rápidamente ante la divulgación de información económica que generó cierta calma entre los inversionistas; no obstante, aún permanecen algunos factores de riesgo que tendrán resolución en las próximas sesiones, entre los que se encuentran el programa de financiamiento a Grecia y la posibilidad de que se implementen nuevos estímulos en China ante el deterioro de los recientes indicadores económicos divulgados en ese país, lo que alejará temporalmente la atención de cuándo se elevará la tasa de referencia de Estados Unidos. En esta semana, en Estados Unidos, se darán a conocer las ventas al menudeo, producción industrial y sentimiento del consumidor; en la Eurozona, por su parte, se publicarán las minutas de la última reunión del Banco Central Europeo y el primer estimado del crecimiento económico de la región en el primer trimestre. En Asia se dará a conocer la producción industrial y ventas al menudeo de China, mientras que en México se revelará el número de asegurados en el IMSS, las ventas de la ANTAD, producción industrial y las minutas de la última reunión de política monetaria del Banco de México.

3 MÉXICO Indicador coincidente de febrero apunta a estancamiento económico mientras que el adelantado cruzó los enteros Material y equipo importado impacta en inversión fija bruta El indicador coincidente tuvo en febrero una expansión de apenas 0.01% (la menor desde marzo), lo que colocó al índice en unidades. En el mes, la mitad de los componentes aportaron negativamente al indicador, dos lo hicieron de forma positiva y sólo el número de asegurados en el IMSS no cambió. Contrariamente, el indicador adelantado se retrajo 0.09% en febrero y ligó su sexta caída al hilo, ubicándose por primera vez desde el cierre de 2009 por debajo de enteros. Destaca que sólo el IPC en términos reales tuvo una mejoría en el mes, ya que el resto de los indicadores no tuvieron variaciones. La inversión fija bruta sorprendió al crecer solamente 1.3% anual en febrero, su menor tasa desde mayo. El deterioro se concentró en la debilidad del subíndice de maquinaria y equipo importado que se contrajo 2.3% y limitó el desempeño del componente global. El cambio mensual desestacionalizado para la inversión fija bruta fue de -3.8% mensual, su peor caída desde finales de y los bienes importados frenan crecimiento del IMCPMI en febrero Inflación de 3.06% en abril El Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior (IMCPMI) tuvo un alza interanual de 3.5% en febrero, con el consumo nacional subiendo 3.7% y el de bienes importados ganando 1.3%. Ajustado por estacionalidad, el IMCPMI creció 0.1%, afectado por la caída de 0.6% en los bienes importados. Los precios generales al consumidor de abril mostraron una caída mensual de 0.26% en abril, ya que el descenso de 1.51% del subíndice no subyacente (producto de la entrada en vigor de los subsidios a la electricidad) compensó el salto de 0.16% del componente subyacente. A tasa anual, la inflación general creció 3.06%, la subyacente 2.31% y la no subyacente 5.46%. Se deteriora la confianza del consumidor en abril La confianza del consumidor se ubicó en abril en 91.3 unidades, cifra apenas 1.2% superior a la presentada un año atrás. Al interior, tres de los cinco componentes mostraron mejorías, uno quedó sin cambios y otro (la expectativa económica del país) tuvo cambio negativo. El cambio mensual real fue de -2.1%. Reservas internacionales cierran abril en USD$195,340 millones Al cierre de abril, las reservas internacionales se ubicaron en USD$195,340 millones; es decir, USD$237 millones por debajo del saldo semanal previo. La caída derivó de la subasta de USD$208 millones por parte de la Comisión de Cambios y la venta de USD$37 millones al Gobierno Federal, aunque el aumento de USD$8 millones en la valuación de los activos amortiguó la contracción.

4 GLOBAL Pedidos a fábricas estadounidenses tienen primer avance en 8 meses Déficit comercial estadounidense en niveles no vistos desde octubre 2008 Los pedidos a fábricas de Estados Unidos tuvieron en marzo su primera expansión en 8 meses al avanzar 2.1% hasta USD$476,490 millones. Los principales avances se dieron en los rubros de bienes duraderos, computadoras y electrónicos y transporte (al excluir este último, los pedidos no variaron). En marzo, el déficit de la balanza comercial de Estados Unidos presentó un incremento anual de 20.1% y ascendió a USD$51,367 millones, el más amplio desde octubre de 2008, ya que las importaciones mostraron una expansión de 0.93% y las exportaciones sufrieron una retracción de 3.3%. El déficit acumulado en el año asciende a USD$129,936 millones. Desempleo en EUA llega a mínimos de 7 años El reporte del empleo estadounidense de abril sorprendió positivamente, ya que en el mes se generaron 223,000 puestos de trabajo. El desempleo, por su parte, tocó su valor más bajo en 7 años al representar el 5.42% de la PEA; sin embargo, los trabajadores desmotivados tocaron su máximo de seis meses. Descenso de ventas minoristas europeas en línea con estimados Indicadores adelantados de la Eurozona presentan ligera mejoría mientras que en China tocaron su mínimo de tres meses Caída de importaciones ayuda a la balanza comercial de China En marzo, las ventas al menudeo de la Eurozona presentaron una caída mensual de 0.8%, en línea con lo esperado. Al interior, la venta de combustibles se retrajo 2.7%, mientras que los alimentos, bebidas y tabaco hicieron lo propio en 0.6%. El cambio anual de las ventas al detal es de 1.6% (3.1% e/). El PMI manufacturero de la Eurozona fue revisado marginalmente al alza y se colocó en abril en 52.0 enteros; de igual forma, el PMI de servicios fue elevado a 54.1 unidades (apenas por debajo de la cifra de marzo), por lo que el PMI compuesto de la Eurozona se ubicó en 53.9 puntos, superando la estimación inicial de 53.5 unidades y quedando ligeramente por debajo de la cifra previa. El PMI manufacturero de China cayó en abril a 48.6 unidades su valor más bajo en un año; sin embargo, el PMI de servicios creció en 0.6 puntos y se ubicó en 52.9 enteros; por ello, el PMI compuesto se deterioró solamente a 51.3 puntos, su mínimo de tres meses. La balanza comercial de China mostró en abril un superávit de USD$34,130 millones, superando en casi 83% al saldo de un año atrás; sin embargo, las exportaciones tuvieron una caída de 6.4%, mientras que las importaciones se retrajeron 16.2% y acumularon su sexto mes a la baja.

5 BOLETÍN DE FONDOS DE INVERSIÓN SURA BOLETÍN MERCADOS EN PERSPECTIVA TASAS Y TIPO DE CAMBIO El mercado de deuda local acabó la semana nuevamente con movimientos adversos al presentar alzas de 03 puntos base (pb) en promedio; sin embargo, destaca que los instrumentos de mediano plazo mostraron bajas de 02 pb en promedio, mientras que los instrumentos de mayores plazos tuvieron alzas promedio de 07 pb. Con este movimiento, la curva se encuentra, en promedio, 05 pb por arriba de su valor de inicios de año. El comportamiento de la curva mexicana estuvo influido por el desempeño de su contraparte estadounidense, que resintió el mayor apetito de riesgo ante la mejoría de los indicadores económicos del empleo; son embargo, las menores presiones inflacionarias locales apoyaron al comportamiento bajista de la parte media de la curva. Recomendamos tener una baja exposición a este tipo de instrumentos, en especial en aquellos con vencimientos de mediano y largo plazo /12/ /05/ /05/2015 Tasas de interés de México (%) M15 M16 M17 M18 M20 M21 M22 M24 M27 M29 M31 M38 M42 Tasas de bonos a diez años de México y Estados Unidos (%) En el ámbito cambiario, el Peso tuvo una apreciación de 3.0% - algo que no sucedía desde mediados de 2012 gracias a que la información económica de Estados Unidos debilitó al Dólar y ayudó a mejorar el ambiente de los mercados Peso y Euro respecto al Dólar El Índice Dólar cayó 0.5% semanal, presionado por la sorpresa positiva de los indicadores económicos estadounidenses. La Libra Esterlina avanzó 2.1% y ubicó su paridad en USD/GBP después de que el resultado de las elecciones en el Reino Unido favorecieran, de forma sorpresiva, al actual Primer Ministro Seguimos recomendando mantener una subinversión en instrumentos de deuda denominados en moneda internacional

6 MERCADOS ACCIONARIOS El Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) acabó la semana con una ganancia de 1.2% y superó de nueva cuenta el umbral de las 45,000 unidades al colocarse en 45,125 unidades, cifra que resulta 4.6% superior a la mostrada a inicios de 2015 y 8.3% por arriba del valor de un año atrás. El índice accionario mexicano reaccionó a diversos eventos corporativos locales, aunque también el optimismo proveniente de los mercados externos ayudó al comportamiento positivo de la semana. Recomendamos mantener las posiciones existentes con miras a cumplir objetivos financieros de mediano y largo plazo Desempeño relativo del IPC y S&P500 (08/05/2014 = 100) Centro de Servicio a Clientes D.F. Y Zona Metropolitana: , en el resto del país: Rendimiento 12 meses de los principales índices accionarios (% en moneda local) Shanghai Composite Productos, Servicios e Inversiones Elaborado por: Jorge C. Girón 52(55) Ext jorge.giron@suramexico.com 40.0 Nikkei Hang Seng 20.0 DJ EuroStoxx600 Dow Jones S&P500 IPC Bovespa 0.0 AVISO LEGAL: El contenido del presente documento proviene de fuentes consideradas como fidedignas; sin embargo, no se ofrece garantía alguna, ni representa una sugerencia para para la toma de decisiones en materia de inversión. SURA Investment Management México, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión (*SIMM) no asume ninguna responsabilidad en caso de que el presente documento sea interpretado como recomendación de compra o venta de cualquier inversión que en el mismo se mencionan. El inversionista interesado en invertir en las sociedades de inversión administradas por SIMM, deberá consultar el prospecto de información correspondiente para conocer todas las características de operación, administración y liquidación de cada fondo. Este documento no podrá ser reproducido parcial o totalmente por ningún medio, ni ser distribuido, citado o divulgado sin el permiso previo por escrito otorgado por SIMM. Las opiniones publicadas en este documento son de exclusiva responsabilidad del autor. SIMM no asume responsabilidad alguna respecto de la inexactitud, errores o imprecisiones de la información contenida en el mismo. Fondos de Inversión SURA es la línea de negocio para personas físicas de SURA Investment Management México, S.A. de C.V., Sociedad Operadora de Sociedades de Inversión.