Observado Finamex 2Q Sep Q Sep Q Sep

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1 Comentario Hoy el INEGI dio a conocer el reporte de precios correspondiente a la segunda quincena de septiembre con el INPC disminuyendo en (-) 0.17% con respecto a la primera quincena de septiembre, resultando por debajo de nuestro pronóstico de (-) 0.01% y de la expectativa de mercado de 0.05%. Por su parte, la inflación subyacente fue de (-) 0.04% igualmente por debajo de nuestro pronóstico de 0.13% y del consenso de 0.11%. En el primer cuadro se observa que la diferencia más importante entre nuestro pronóstico y el observado para la inflación general se explica por una sobreestimación de 0.09% de incidencia en Otros Servicios, principalmente por un mayor impacto deflacionario al que estimábamos en Servicios de Telefonía Móvil tras los apoyos por diferentes empresas de telecomunicaciones a la ciudadanía por el sismo del pasado 19 de Septiembre. Cabe destacar que en este reporte el impacto deflacionario tanto de servicios públicos como privados que se ofrecieron de forma gratuita después del sismo del 19 de septiembre explican (-) 0.20% de la inflación general en incidencia; sin embargo, dado que ya regresaron a su precio normal, dicho impacto en la inflación general se revertirá en la próxima quincena. Del total de este impacto a la baja por el sismo, (-) 0.05% fueron en la inflación subyacente, principalmente en Servicios de Telefonía Móvil; y 0.15% se reflejó en la inflación no subyacente, por la gratuidad de los servicios de transporte público destacando el metro y autobús urbano, y cuotas de autopista. Así, los genéricos con mayores en la quincena fueron: Gas doméstico LP, Papa y otros tubérculos, y Gasolina; mientras que los que tuvieron menores fueron Metro o transporte eléctrico, Servicio de telefonía móvil, y Jitomate. Es importante notar que a pesar de la reducción en los precios de algunos servicios, sigue siendo notoria la generalización de las presiones inflacionarias, ya que los ponderadores de los genéricos con aumentos superiores al 4% únicamente se redujeron de 67.6% a 65.9% del total del INPC, como se muestra en la gráfica de la página 5 del reporte. Así, la inflación doce meses se desaceleró de 6.53% a 6.17% y la subyacente de 4.90% a 4.71%. Pronóstico Finamex Quincenal vs. Observado INPC General Subyacente Mercancías Alimentos, Bebidas y Tabaco Mercancías No Alimenticias Servicios Vivienda Educación Otros servicios No Subyacente Agropecuarios Frutas y Verduras Pecuarios Energéticos y Tarifas Autorizadas Energéticos Tarifas Autorizadas por el Gobierno Pronóstico Observado Finamex 2Q Sep Q Sep Q Sep Pronóstico Finamex Observado 2Q Sep En ciertos casos, la suma de los componentes de algún grupo de subíndices puede tener alguna discrepancia por efectos de redondeo. Variación Quincenal (%) Incidencia Quincenal (%) Diferencia INPC: Genéricos con mayores INPC: Genéricos con menores 2Q Sep 2017 Var (%, qna/qna) Incidencia (%) 2Q Sep 2017 Var (%, qna/qna) Incidencia (%) 1 Gas doméstico LP Metro o transporte eléctrico Papa y otros tubérculos Servicio de telefonía móvil Gasolina de bajo octanaje Jitomate Colectivo Transporte aéreo Vivienda propia Autobús urbano Papel higiénico y pañuelos desechabl Servicios turísticos en paquete Navajas y máquinas de afeitar Tomate verde Pan dulce Servicio telefónico local fijo Restaurantes y similares Cebolla Huevo Pollo Automóviles Calabacita Pepino Aguacate Pañales Cuotas de autopistas Zapatos tenis Naranja Otros alimentos cocinados Limón Loncherías, fondas, torterías y taquerí Plátanos Gasolina de alto octanaje Pasta dental Renta de vivienda Manzana Cereales en hojuelas Pescado Material escolar Suavizantes y limpiadores Lechuga y col Chile poblano Servilletas de papel Papaya Cerveza Cremas para la piel Carne de res Carne de cerdo Neumáticos Autobús foráneo

2 INPC Mercancías: Genéricos con mayores 1 Papel higiénico y pañuelos desechabl Pasta dental Navajas y máquinas de afeitar Suavizantes y limpiadores Pan dulce Cremas para la piel Automóviles Chorizo Pañales Alimento para mascotas Zapatos tenis Yogurt Otros alimentos cocinados Desodorantes personales Cereales en hojuelas Otros quesos Material escolar Estufas Servilletas de papel Agua embotellada Misma quincena, año previo INPC Mercancías: Genéricos con menores 1 Otros alimentos cocinados Navajas y máquinas de afeitar Pan dulce Productos para el cabello Refrescos envasados Salas Lociones y perfumes Otros utensilios de cocina Cremas para la piel Café soluble Azúcar Pasta para sopa Leche pasteurizada y fresca Toallas sanitarias Papel higiénico y pañuelos desechabl Atún y sardina en lata Agua embotellada Pizzas Tortilla de maíz Papas fritas y similares INPC Servicios: Genéricos con mayores 2Q Sep 2017 Var (%, qna/qna) Incidencia (%) 1 Vivienda propia Servicio de telefonía móvil Restaurantes y similares Transporte aéreo Loncherías, fondas, torterías y taquerí Servicios turísticos en paquete Renta de vivienda Servicio telefónico local fijo Otras diversiones y espectáculos depo Autobús foráneo Corte de cabello Hoteles Servicio de televisión de paga Servicios profesionales Servicio doméstico Mantenimiento de automóvil Seguro de automóvil Hospitalización parto Reparación de automóvil Análisis clínicos Misma quincena, año previo INPC Servicios: Genéricos con menores 1 Vivienda propia Transporte aéreo Loncherías, fondas, torterías y taquerí Servicios turísticos en paquete Servicio doméstico Servicio de telefonía móvil Renta de vivienda Autobús foráneo Restaurantes y similares Cine Centro nocturno Hoteles Otros servicios para el hogar Servicio de tintorería Estudios médicos de gabinete Consulta y prótesis dental Hospitalización general Club deportivo Seguro de automóvil Sala de belleza

3 INPC Agropecuarios: Genéricos con mayores 1 Papa y otros tubérculos Jitomate Huevo Tomate verde Pepino Cebolla Lechuga y col Pollo Carne de res Calabacita Uva Aguacate Melón Naranja Nopales Limón Zanahoria Plátanos Chícharo Manzana Misma quincena, año previo INPC Agropecuarios: Genéricos con menores 1 Jitomate Naranja Cebolla Calabacita Pollo Manzana Pepino Plátanos Nopales Otras Frutas Melón Guayaba Pescado Durazno Aguacate Limón Uva Papaya Huevo Chile poblano INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con mayores 1 Gas doméstico LP Metro o transporte eléctrico Gasolina de bajo octanaje Autobús urbano Colectivo Cuotas de autopistas Gasolina de alto octanaje Gas doméstico natural Taxi Estacionamiento Electricidad Derechos por el suministro de agua Trámites vehiculares Expedición de documentos del sector Misma quincena, año previo 1 Gasolina de bajo octanaje Colectivo Gasolina de alto octanaje Autobús urbano Taxi Derechos por el suministro de agua Estacionamiento INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con menores Gas doméstico LP Expedición de documentos del sector Trámites vehiculares Metro o transporte eléctrico Gas doméstico natural Electricidad Cuotas de autopistas

4 Inflación Anual INPC General Subyacente Mercancías Alimentos, Bebidas y Tabaco Mercancías No Alimenticias Servicios Vivienda Educación Otros servicios No Subyacente Agropecuarios Frutas y Verduras Pecuarios Energéticos y Tarifas Autorizadas Energéticos Tarifas Autorizadas por el Gobierno Variación Anual (%) Incidencia Anual (%) 2Q Sep Q Sep Q Sep Q Sep Q Sep Q Sep En ciertos casos, la suma de los componentes de algún grupo de subíndices puede tener alguna discrepancia por efectos de redondeo. INPC: Comportamiento histórico, variación porcentual a/a 13.00% 12.00% 11.00% 10.00% 9.00% 8.00% 7.00% 6.00% 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 0.00% 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q 2Q Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep Dic Mar Jun Sep INPC Subyacente No subyacente 4

5 Suma de ponderadores Estrategias de Mercado INPC: Genéricos con mayores INPC: Genéricos con menores 1 Gasolina de bajo octanaje Metro o transporte eléctrico Gas doméstico LP Servicio de telefonía móvil Vivienda propia Transporte aéreo Loncherías, fondas, torterías y taquerí Servicio telefónico local fijo Restaurantes y similares Naranja Automóviles Tomate verde Colectivo Pepino Cebolla Cuotas de autopistas Papa y otros tubérculos Computadoras Carne de res Piña Otros alimentos cocinados Pera Tortilla de maíz Guayaba Leche pasteurizada y fresca Pizzas Gasolina de alto octanaje Películas, música y videojuegos Universidad Chile seco Pollo Larga distancia internacional Renta de vivienda Expedición de documentos del sector Refrescos envasados Planchas eléctricas Autobús urbano Dermatológicos Servicio doméstico Servicio de Internet Cerveza Aparatos de aire acondicionado Aguacate Frutas y legumbres preparadas para b Derechos por el suministro de agua Estacionamiento Pan dulce Antiinflamatorios Primaria Otros gastos del calzado % de Ponderadores agrupados por rangos de variación a/a para la inflación 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Menor a 0.00% (0.00%, 2.00%) (2.00%, 4.00%) (4.00%, 6.00%) Mayor a 6.00% 5

6 INPC Mercancías: Genéricos con mayores 1 Automóviles Computadoras Otros alimentos cocinados Pizzas Tortilla de maíz Películas, música y videojuegos Leche pasteurizada y fresca Planchas eléctricas Refrescos envasados Dermatológicos Cerveza Aparatos de aire acondicionado Pan dulce Frutas y legumbres preparadas para b Papel higiénico y pañuelos desechabl Antiinflamatorios Suavizantes y limpiadores Otros gastos del calzado Cigarrillos Equipos y reproductores de audio Quincena anterior INPC Mercancías: Genéricos con menores 1Q Sep 2017 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1Q Sep 2017 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Automóviles Computadoras Otros alimentos cocinados Pizzas Tortilla de maíz Películas, música y videojuegos Leche pasteurizada y fresca Planchas eléctricas Refrescos envasados Dermatológicos Cerveza Otros gastos del calzado Pan dulce Aparatos de aire acondicionado Suavizantes y limpiadores Medias y pantimedias Papel higiénico y pañuelos desechabl Calentadores para agua Pasta dental Antiinflamatorios INPC Servicios: Genéricos con mayores INPC Servicios: Genéricos con menores 1 Vivienda propia Servicio de telefonía móvil Loncherías, fondas, torterías y taquerí Transporte aéreo Restaurantes y similares Servicio telefónico local fijo Universidad Larga distancia internacional Renta de vivienda Servicio de Internet Servicio doméstico Análisis clínicos Primaria Guarderías y estancias infantiles Preparatoria Hospitalización parto Servicio de televisión de paga Club deportivo Secundaria Atención médica durante el parto Quincena anterior 1Q Sep 2017 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1Q Sep 2017 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Vivienda propia Transporte aéreo Loncherías, fondas, torterías y taquerí Servicio de telefonía móvil Restaurantes y similares Servicio telefónico local fijo Universidad Larga distancia internacional Renta de vivienda Servicio de Internet Servicio doméstico Análisis clínicos Primaria Club deportivo Preparatoria Guarderías y estancias infantiles Servicio de televisión de paga Hospitalización parto Secundaria Atención médica durante el parto

7 INPC Agropecuarios: Genéricos con mayores 1 Cebolla Naranja Papa y otros tubérculos Tomate verde Carne de res Pepino Pollo Piña Aguacate Pera Huevo Guayaba Frijol Chile seco Pescado Camarón Otras legumbres Chayote Carne de cerdo Sandía 7.79 Quincena anterior INPC Agropecuarios: Genéricos con menores 1Q Sep 2017 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1Q Sep 2017 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Cebolla Naranja Carne de res Pepino Papa y otros tubérculos Pera Pollo Guayaba Jitomate Chayote Aguacate Chile seco Huevo Piña Frijol Camarón Pescado Tomate verde Carne de cerdo Sandía 8.68 INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con mayores 1 Gasolina de bajo octanaje Metro o transporte eléctrico Gas doméstico LP Cuotas de autopistas Colectivo Expedición de documentos del sector Gasolina de alto octanaje Estacionamiento Autobús urbano Trámites vehiculares Derechos por el suministro de agua Gas doméstico natural Electricidad Taxi Quincena anterior INPC Energéticos y Tarifas Autorizadas por el Gobierno: Genéricos con menores 1Q Sep 2017 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1Q Sep 2017 Var. (%, a/a) Incidencia (%) 1 Gasolina de bajo octanaje Expedición de documentos del sector Gas doméstico LP Metro o transporte eléctrico Colectivo Estacionamiento Gasolina de alto octanaje Cuotas de autopistas Autobús urbano Trámites vehiculares Derechos por el suministro de agua Gas doméstico natural Electricidad Taxi

8 Dirección de Estrategias de Mercado Dr. Guillermo J. Aboumrad Nancy Juárez Negrete Director Analista Sr. Macroeconomía +52 (55) (55) José Arnulfo Quintero Campas Analista Sr. Renta Variable y Fija jquintero@finamex.com.mx +52 (55) estrategiasdemercado@finamex.com.mx Anexo de Declaraciones El contenido de este documento es de carácter estrictamente informativo y no constituye una oferta o recomendación de Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. para comprar, vender o suscribir ninguna clase de valores, o bien para la realización de operaciones específicas. Se hace saber a la audiencia que el documento presente puede ser elaborado por una persona perteneciente a una unidad de nego cio distinta a la Dirección de Estrategias de Mercado dentro de Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. y/o sus empleados no se hacen responsables de la interpretación que se le de a la información y/o el contenido de este documento. Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. y/o sus empleados no aceptan, ni aceptarán, responsabilidad alguna por las pérdidas, daños o minusvalías que se deriven de decisiones de inversión que se hubiesen basado en este documento. Las personas responsables por la elaboración de este reporte certifican que las opiniones mencionadas reflejan su propio y ex clusivo punto de vista, y no representan la opinión de Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. ni de sus funcionarios. Las personas responsables por la elaboración de este reporte no reciben compensación alguna por expresar su opinión en algún sentido en particular sobre los temas mencionados en este documento. Las personas responsables por la elaboración de este reporte no percibieron compensación alguna de personas distintas a Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. Este documento se realiza con base en información pública disponible, incluidas la BMV, Bloomberg, SIBolsa y otra información publicada en internet, que se consideran fuentes fidedignas, sin embargo no existe garantía de su con-fiabilidad, por lo que Casa de Bolsa Finamex S.A.B. de C.V. no ofrece ninguna garantía en cuanto a su precisión o integridad. 8