Segundo Informe de Coyuntura Económica Presentación al INDE, Capítulo Chontales

Transcripción

1 Fundación Nicaragüense para el Desarrollo Económico y Social Segundo Informe de Coyuntura Económica Presentación al INDE, Capítulo Chontales José de Jesús Rojas Economista. 6 de septiembre de 2013

2 TEMAS A TRATAR: I Perspectivas, riesgos y oportunidades: II La economía al primer semestre de III Encuestas de FUNIDES. IV Indicadores seleccionados del Departamento de Chontales. V Impacto y manejo macroeconómico de grandes inversiones.

3 I. PERSPECTIVAS, RIESGOS Y OPORTUNIDADES

4 La economía nicaragüense se encuentra transitando de un entorno externo altamente favorable a uno más débil. Durante , la economía se benefició: La recuperación de las economías avanzadas Un fuerte aumento en el apoyo de Venezuela y en la inversión extranjera Altos precios de nuestros principales productos de exportación

5 Inversión Extranjera Directa (IED) (US$ Millones) Nota: Para 2012 se presenta los datos brutos. Fuente: BCN

6 US$ Millones Evolución de la cooperación externa en el marco del ALBA Fuente: BCN

7 Tasa de crecimiento de las economías avanzadas y precios de los alimentos Porcentaje Economías Avanzadas Precio internacional de alimentos ,0 23, ,6 1, , , ,5-4 -3, Fuente: FMI y Banco Mundial

8 Porcentaje El entorno externo que enfrentamos para el presenta una lenta y modesta recuperación de las economías avanzadas y debilitamiento de las emergentes. PIB real mundial Tasa de crecimiento 10 Mundo Economías Avanzadas Economías Emergentes ,8 5,4 2,8 6,1 2,8 0,1 2,7-0,6 7,6 5,2 3,0 6,4 4,0 5,1 5,0 3,1 3,1 1,6 1,2 1,2 5,4 6,0 3,8 4,4 2,1 2, , Fuente: FMI - Julio 2013

9 Porcentaje El crecimiento de Estados Unidos, nuestro principal mercado se debilita a 1.7 por ciento en 2013, aunque adquiere vigor en 2014 (2.7 %) y 2015 (3.5 %). PIB real de las economías avanzadas Tasa de crecimiento 6 Estados Unidos Japón Zona Euro 4, ,0 1,9 2,2 0,4 2,4 2,0 1,8 1,4 2,22,0 1,7 2,0 3,5 2,7 1,2 1,4 0,9 1,1-2 -0,3-1,0-0,6-0,6-0,6-4 -3,1-6 -4,4-5,5-8 Fuente: FMI - Julio

10 -24,4-11,9-13,7-12,7-6,2-5,6-3,7-4,2-5,9-3,8 6,5 2,2 7,1 0,4 1,7 0,7 19,5 12,8 12,5 23,2 25,1 34,2 38,3 35,3 Los precios de los principales productos de exportación continúan mostrando una perspectiva hacia la baja según los mercados de futuro. La caída es más marcada en este año. Precios de principales bienes de exportación Proyección de tasa de crecimiento de los precios Café Arábica Carne Azúcar Oro 50,0 40,0 30,0 20,0 10,0 0,0-10,0-20,0-30, Fuente: Mercado de Futuros Café y Oro y Banco Mundial Azúcar y Carne

11 Nuestro escenario base apunta a un crecimiento del 4.1 por ciento este año y un promedio anual de 4.2 por ciento para Proyección FUNIDES: tasa de crecimiento real del PIB 6,0 FUNIDES escenario base 5,4 5,0 4,0 3,0 3,2 4,0 3,6 4,1 4,1 4,5 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-1, Fuente: FUNIDES

12 Supuestos y proyecciones Escenario base. Escenario base Promedio Proyecciones (tasas de crecimiento) PIB Demanda global Demanda interna Consumo privado Inversión privada Gasto público Exportaciones Importaciones Fuente: FUNIDES

13 Supuestos y proyecciones Escenario base. Escenario base Promedio Supuestos PIB EE. UU Términos de intercambio Masa salarial real Remesas real Remesas nominal US$ Precio del petróleo Inversión fija real Gasto primario público IPC (interanual) IPC (promedio) IPC EEUU (promedio) Índice de precios de las exportaciones de mercancías Índice de precios de las importaciones de mercancías Tipo de cambio promedio Fuente: FUNIDES (tasas de crecimiento)

14 Estas proyecciones, sin embargo, están sujetas a riesgos hacia la baja tanto de origen externo como interno. A nivel externo no puede descartarse una recuperación aún mas lenta de la economía mundial, lo que incidiría en el crecimiento de Estados Unidos y afectaría negativamente las exportaciones y las remesas. A nivel interno, el crecimiento de nuestras exportaciones ha sido menor de lo esperado, y además, el deterioro de los términos de intercambio puede ocasionar un menor crecimiento del consumo privado, lo que a su vez se vería magnificado si el apoyo venezolano disminuye.

15 Dado este contexto, FUNIDES preparó dos escenarios alternativos: uno de riesgos y uno de oportunidades. En el escenario de riesgos se simula una disminución en la tasa de crecimiento de EE.UU. de ½ punto porcentual respecto al escenario base, una disminución de 1.5 puntos porcentuales en el crecimiento de las exportaciones en 2014, y una disminución del apoyo venezolano de US$280 millones a lo largo de Como resultado, en el escenario de riesgos, el crecimiento se desacelera a 2.8 por ciento en 2013, 2.6 en 2014 y 2.9 en 2015.

16 En el escenario de oportunidades, se mantiene casi todos los supuestos del base pero se simula un aumento de la tasa de crecimiento de la inversión a 15 y 20 por ciento, para los años 2014 y 2015, respectivamente. Así, en el escenario de oportunidades el crecimiento aumenta a 4.5 por ciento para 2014 y 5.5 por ciento para 2015.

17 Porcentaje Proyección FUNIDES: tasa de crecimiento real del PIB FUNIDES escenario riesgos ,2 FUNIDES escenario oportunidades 4,0 3,6 5,4 FUNIDES escenario base 5,2 4,5 4,1 4,1 2,8 2,6 2,9 5,5 4, , Fuente: FUNIDES

18 Supuestos y proyecciones Escenarios Alternativos Escenario con riesgos Escenario con oportunidades Promedio Proyecciones Alt. Alt. Riesgos Oportunidades (tasas de crecimiento) PIB Demanda global Demanda interna Consumo privado Inversión privada Gasto público Exportaciones Importaciones Fuente: FUNIDES

19 Supuestos y proyecciones Escenarios Alternativos Supuestos Alt. Riesgos Alt. Oportunidades PIB EE. UU Términos de intercambio Masa salarial real Remesas real Remesas nominal US$ Precio del petróleo Inversión fija real Gasto primario público IPC (interanual) IPC (promedio) IPC EEUU (promedio) Índice de precios de las exportaciones de mercancías Índice de precios de las importaciones de mercancías Tipo de cambio promedio Fuente: FUNIDES Escenario con riesgos Escenario con oportunidades Promedio (tasas de crecimiento)

20 Los resultados de ambos escenarios advierten de la conveniencia para todos los nicaragüenses de fortalecer la capacidad de la economía para potenciar las oportunidades de crecimiento y afrontar choques adversos. Como hemos destacado en el pasado, esto requiere, entre otras cosas, de: Consolidar la estabilidad macroeconómica Diversificar la base de cooperantes Aumentar la productividad de la economía mejorando nuestra infraestructura, educación y salud Fortalecer nuestra institucionalidad y gobernabilidad

21 II. LA ECONOMÍA AL PRIMER SEMESTRE DE 2013

22 SECTOR REAL

23 Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Porcentaje El crecimiento de la actividad económica se mantiene por encima del cuatro por ciento, pero se está desacelerando según la tendencia-ciclo. IMAE. io Evolución de la tasa de crecimiento interanual Original Tendencia Ciclo , Fuente: SCNN BCN

24 El crecimiento de la actividad económica se mantiene por encima del cuatro por ciento, pero se está desacelerando según la tendencia-ciclo. IMAE Promedio 12 meses y tendencia-ciclo tasa de crecimiento interanual 7,0 6,5 6,0 5,5 5,0 4,5 4,0 3,5 3,0 2,5 2,0 IMAE 12 meses Tendencia-ciclo 6,3 6,2 5,9 5,5 5,1 4,9 5,3 5,0 4,8 4,5 4,5 4,5 Enero Febrero Marzo Abril Mayo junio 6,5 5,5 4,5 3,5 2,5 1,5 0,5 (0,5)

25 El crecimiento promedio acumulado ha crecido de forma consistente cada mes. En el período enero-junio 2013 el crecimiento alcanzó 4.6 por ciento. IMAE promedio acumulado a cada mes tasa de crecimiento interanual 5,0 4,5 4,2 4,2 4,3 4,5 4,6 4,0 3,8 3,5 3,0 2,5 2,0 Enero enero-febrero enero-marzo enero-abril enero-mayo enero-junio

26 La actividad económica creció 4.6 por ciento a junio del Al desagregar el IMAE por actividad, se observa diversidad en su desempeño durante el primer semestre. IMAE por sector. Enero - junio Crecimiento promedio interanual Manufactura Silvicultura, pesca y minas Agricultura Financiero Energía y agua Construcción Administración pública y defensa Enseñanza y salud IMAE Otras Pecuario Hoteles y rest Transporte y comunicación Comercio Alquileres -1,1-0,2 1,0 0,8 2,8 2,5 4,7 4,6 6,2 5,7 7,1 7,0 10,2 9,7 9,3 Fuente: SCNN BCN

27 Considerando la importancia relativa de cada actividad, el crecimiento se originó principalmente en tres actividades: manufacturas, agricultura, administración pública y defensa, que en su conjunto aportaron casi el 60 por ciento. IMAE actividad económica. io Aportes al crecimiento promedio interanual Manufactura Agricultura Administración pública y defensa Enseñanza y salud Silvicultura, pesca y minas Otras Construcción Financiero Pecuario Energía y agua Transporte y comunicación Hoteles y rest Comercio Alquileres Fuente: SCNN BCN -0,02-0,09 0,40 0,35 0,34 0,30 0,29 0,24 0,19 0,18 0,07 0,03 0,66 1,63-0,2 0 0,2 0,4 0,6 0,8 1 1,2 1,4 1,6 1,8

28 Por el lado de la demanda en términos reales, el gasto público creció 5.5 por ciento, el consumo privado alrededor del 3-31/2 por ciento y las exportaciones 3.7 por ciento. La inversión privada cayó, al igual que las importaciones (-1.7%) Indicadores de actividad económica Enero - junio Tasa de crecimiento real interanual IMAE 4.6 Consumo privado /2 Gasto primario de gobierno central 1/ 5.5 Memoranda Remuneraciones 4.0 Compra de bienes y servicios 3.8 Inversión pública 25.8 Exportaciones FOB de bienes 3.7 Importaciones FOB de bienes (1.7) Inversión privada (4.7) 1/ Incluye gastos de capital y excluye intereses Fuente: Estimaciones de FUNIDES con base en datos oficiales

29 Se estima que la inversión total se estancó, al conjugar el crecimiento en construcción y la caída en las importaciones de bienes de capital. Esto implica una contracción de la inversión privada, dada la fuerte expansión de la pública. Indicadores de Inversión. Enero - junio Crecimiento real interanual IMAE Construcción 6,2 Inversión Pública 25,8 Crédito a la vivienda 12,8 Importaciones de bienes de capital -6,

30 El consumo privado real se desaceleró en el semestre, dado el menor dinamismo de remesas y de la actividad económica y la estabilidad del salario real. ndicadores de Consumo. Enero - junio recimiento real interanual Remesas familiares 3,2 Salarios del sector fomal 0,3 Impuestos al consumo 5,4 Crédito al consumo 20,8 Importaciones de bienes de consumo 1,

31 US$ Millones Porcentaje del PIB En el primer semestre de 2013, el valor de las exportaciones de mercancías registró una caída de 9.1 por ciento, debido a la baja en los precios de nuestros principales productos de exportación ya que en términos reales (volumen) las exportaciones crecieron. Exportaciones de Mercancías FOB (enero-junio) Fuente: BCN 25, , Valor US$ Porcentaje del PIB 22,

32 Porcentaje Las exportaciones de bienes en términos reales crecieron en 3.7 por ciento ante un incremento en volumen del 4.8 por ciento en Zona Francas y 2.7 por ciento en concepto de mercancías. Tasa de crecimiento de real de las exportaciones Enero - junio ,00 5,00 4,8 4,00 3,7 3,00 2,7 2,00 1,00 - Fuente: FUNIDES Mercancías Zonas francas Bienes

33 Al interior de las exportaciones de mercancías, el crecimiento se debió a los principales productos. Crecimiento real de las exportaciones de mercancías FOB (excluye zonas francas y servicios) (enero - junio 2013) Otros productos -6,8 Total principales productos 6,3 Total mercancías 2,7 Fuente: BCN Porcentaje

34 Por su parte, al interior de los principales productos, los de mayor crecimiento fueron ganado bovino, frijol, café instantáneo, galletas y oro. El camarón, carne vacuna, banano, azúcar y queso cayeron. Exportaciones FOB de los principales productos Tasa de crecimiento real enero - junio 2013 Ganado bovino Frijol Café instantáneo Galletas Oro Bebidas y rones Maní Langosta Harina de trigo Café Queso Azúcar Banano Carne vacuna Camarón -1,7-3,0-8,9-22,2-28,5 36,5 32,6 20,9 20,0 14,4 12,3 12,1 3,3 2,2 331,1 Fuente: BCN Porcentaje

35 En el primer semestre de 2013, las importaciones de mercancías cayeron 6.5 por ciento en términos nominales reflejando la menores compras de petróleo, bienes de capital e intermedios. Importaciones FOB enero - junio 2013 Tasa de crecimiento nominal Petróleo y otros -14,2 Total Bienes de capital -6,5-5,9 Bienes intermedios -3,7 Bienes de consumo 2,4 Otros 10,6 Fuente: BCN

36 Porcentaje En términos reales, las importaciones de bienes cayeron 1.7 por ciento en enero-junio de 2013 en forma interanual, como resultado de un incremento del 4.8 por ciento por parte de las Zonas Francas que no compensaron la caída del 3.9 por ciento en concepto de mercancías. Tasa de crecimiento real de las importaciones (enero - junio 2013) 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0-1,0-2,0-3,0-4,0-5,0 Fuente: FUNIDES -3,9 4,8-1,7 Mercancías Zonas francas Bienes

37 Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Los afiliados al INSS, que son una aproximación al empleo formal, registraron un crecimiento interanual acelerado de 8.4 por ciento en su tendencia-ciclo para mayo de Asegurados activos del INSS. Mayo Tasa de crecimiento anual de la tendencia ciclo , Fuente: Estimaciones propias con base en cifras del BCN

38 Los afiliados al INSS, que son una aproximación al empleo formal, tuvieron un comportamiento diverso a lo interno de las distintas actividades. Comercio, construcción y agricultura fueron los que registraron el mayor crecimiento. Afiliados al INSS. Enero - Mayo Crecimiento interanual promedio Comercio Construcción Agricultura y pesca Transporte y comunicaciones Total Financiero Minas y canteras Electricidad, gas y agua Servicios Personales Industria manufacturera 2,1 8,0 7,2 6,7 5,7 5,4 11,0 12,6 12,4 20,3 Fuente: BCN 0,0 5,0 10,0 15,0 20,0 25,0

39 Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Julio Septiembre Noviembre Enero Marzo Mayo Los salarios reales promedio en el sector formal continúan estancados desde julio de Salario real de los asegurados del INSS. Mayo Tasa de crecimiento interanual de la tendencia ciclo 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00 0,00-2,00-4,00-6,00-8,00-0, Fuente: Estimaciones propias con base en cifras del BCN

40 Las actividades que registraron un mayor crecimiento en los salarios reales fueron minas, industria y servicios, y las que registraron mayores caídas fueron agricultura, transporte, y comercio. Salarios reales de los asegurados activos del INSS por rama de actividad. Enero - abril 2013 Tasa de crecimiento promedio Minas Industria Servicios Electricidad Total Construcción Financiero Agricultura Transporte Comercio -4,0-4,4-1,9-0,7 0,9 0,5 0,3 0,3 4,4 11,4 Fuente: INSS (6,0) (4,0) (2,0) - 2,0 4,0 6,0 8,0 10,0 12,0 14,0 Porcentaje

41 INDICADORES FINANCIEROS

42 Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Porcentaje El crecimiento de los depósitos ha repuntado ligeramente en junio de 2013, luego de una continua desaceleración desde septiembre del año Depósitos del sector privado. io Tasa de crecimiento real anual , Fuente: BCN.

43 Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Porcentaje El crecimiento del crédito bancario bajó en junio. Crédito al sector privado. io Tasa de crecimiento real anual ,9 15,0 12,3-10, Fuente: BCN.

44 Porcentaje Los destinos de crédito con mayor crecimiento fueron los personales, el ganadero, comercial y el agrícola. artera de crédito por sector. io. asa de crecimiento real Fuente: BCN Tarjetas de crédito Industrial Vivienda Agrícola Comercial Ganadero Créditos personales Total

45 Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Porcentaje Porcentaje El mayor crecimiento del crédito en comparación con el de los depósitos habría bajado la liquidez de los bancos a niveles más tradicionales y aumentado las tasas de interés. Tasas de interés en moneda extranjera. Julio Tasa nominal Tasa Pasiva (> 1 año) Tasa Activa (Largo Plazo) Fuente: BCN

46 INDICADORES DE POLÍTICA MACROECONÓMICA

47 Los indicadores en su conjunto son favorables.

48 Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. La inflación interanual a julio de 2013 fue 7.7 por ciento, superior al 6.4 por ciento registrado en julio de Un poco más de la mitad se debió a alzas en alimentos, restaurantes, y transporte. Inflación. Julio Tasa de crecimiento interanual , Fuente: BCN

49 La inflación interanual a julio de 2013 fue 7.7 por ciento, superior al 6.4 por ciento registrado en julio de Un poco más de la mitad se debió a alzas en alimentos, restaurantes, y transporte. Inflación por componente. Julio Contribución al crecimiento interanual Alimentos y bebidas no alcohólicas Restaurantes y hoteles Transporte Alojamiento, agua, electricidad, gas y otros Educación Muebles, artículos para el hogar y conservación del Bienes y servicios diversos Prendas de vestir y calzado Salud Recreación y cultura Comunicaciones Bebidas alcohólicas y tabaco 0,8 0,7 0,6 0,5 0,4 0,4 0,3 0,3 0,3 0,1 0,1 3,5 Fuente: BCN 0 0,5 1 1,5 2 2,5 3 3,5 4 Porcentaje

50 Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Sep. Nov. Ene. Mar. May. Jul. Porcentaje Pero, la inflación subyacente en julio continuó desacelerándose hasta 6.1 por ciento. Interanualmente, los precios de los servicios crecieron 6.9 por ciento mientras que los bienes lo hicieron en 5.7 por ciento. IPC general y subyacente Tasa de variación interanual 12 General Subyacente ,7 6,1 2 0 Fuente: BCN

51 La política fiscal fue expansiva en el primer semestre de 2013, pero continúa siendo responsable. Balance del Gobierno Central antes y después de donaciones. (Enero junio, Porcentaje del PIB) A/D (% PIB) D/D (% PIB) 2,0 1,7 1,5 1,3 1,0 0,5 1,0 0,7 0,5 0,0-0, ,5 Fuente: BCN

52 Porcentaje En términos nominales, los ingresos tributarios se desaceleraron a 15.6 por ciento respecto al mismo período del año anterior. En términos reales, el crecimiento también disminuyó a 7.7 por ciento. mpuestos del Gobierno Central. Enero - junio. asas de crecimiento ,0 15, ,1 7,7 0 Fuente: BCN Nominal Real

53 Por tipo de impuesto, el IR, el IVA, y el ISC fueron los que en el primer semestre de 2013 aportaron más al crecimiento de la recaudación tributaria. Impuestos del Gobierno Central. (Enero - junio, Contribución al crecimiento real según tipo de impuesto) Fuente: BCN 3,1 4,2 4,9 2, ,5 0,8 IR IVA Total ISC Otros Comercio y Transacciones Inter. 0,1 0,3 0,6 0,1

54 Porcentaje El gasto total del Gobierno Central creció nominalmente 13 por ciento al primer semestre de Gasto total del Gobierno Central. Enero - junio. Tasas de crecimiento , , ,9 6 4, Fuente: BCN Nominal Real

55 Porcentaje En términos reales, el crecimiento del gasto total del Gobierno Central fue 4.9 por ciento en el primer semestre de Esto influenciado por el crecimiento real del gasto corriente (2.0 %) y el gasto de capital (14.9 %). Gastos del Gobierno Central. Enero-junio. Tasa de crecimiento real Fuente: BCN 24,7 14,9 7,3 9,9 7,9 2,0-0,1 4,9 Corriente Capital Inversión Total

56 Porcentaje La deuda pública ha continuado bajando con relación al PIB, pero los gastos de carácter fiscal (bono solidario por ejemplo) actualmente financiados por Venezuela pudieran eventualmente presionar las finanzas públicas. Saldos de deuda pública. io. Porcentaje del PIB ,4 58,9 58,6 Total Externa Interna 54,5 42,0 42,6 42,6 41,4 50,7 49,3 39,2 39, ,5 16,3 16,0 13,1 11,5 9, Fuente: BCN

57 Porcentaje La deuda externa se ha incrementado paulatinamente con relación al PIB, y su composición entre pública y privada ha cambiado significativamente a raíz del financiamiento de Venezuela a ALBANISA. Nicaragua: Saldos de deuda externa como porcentaje del PIB Saldos a marzo de cada año Deuda externa total Deuda externa pública Deuda externa privada Fuente: BCN

58 Porcentaje Con una cobertura que excede el 100 por ciento de la base monetaria y el 50 por ciento de los depósitos bancarios, el nivel de las reservas internacionales continúa siendo adecuado. Reservas internacionales. 23 de Agosto. Cobertura respecto a la base monetaria y los depósitos privados Fuente: BCN RIN/Base monetaria RIB/Depósitos privados 155,9 153,5 66,0 61,

59 Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Ago Sep Oct Nov Ene Feb Mar Abr May Jul Millones de C$ de 2006 El numerario muestra un estancamiento en términos reales luego de un crecimiento continuo desde mediados de 2009 lo que, al limitar la capacidad del BCN de emitir crédito sin perder reservas, pudiese presionar las mismas. Numerario real. Julio Millones de córdobas de Serie Original Tendencia ciclo 10.7 % 23 % Fuente: BCN, FUNIDES.

60 III. ENCUESTAS DE FUNIDES

61 May Ago Mar Sept Mar Mar Sept Mar Sept Abr Porcentaje La última encuesta de confianza del consumidor muestra una leve mejoría en comparación con la medición de abril. Capacidad de compra con respecto al año pasado Mayor Menor Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

62 May Ago Mar Sept Mar Mar Sept Mar Sept Abr Porcentaje La última encuesta de confianza del consumidor muestra una leve mejoría en comparación con la medición de abril. Capacidad de compra neta con respecto al año pasado Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

63 .Capacidad de compra respecto del año pasado io 2013 Por ciento Mayor Menor Neto Nacional -44 Centro Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

64 May Ago Mar Sept Mar Mar Sept Mar Sept Abr Porcentaje La percepción del poder adquisitivo, también afectó la perspectiva de idoneidad temporal para realizar compras mayores. Buen momento para hacer compras mayores Casa Mobiliarios y equipos del hogar Automóvil Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

65 Buen momento para hacer compras mayores io 2013 Porcentaje 35 Casa Mobiliario y equipo del hogar Automóvil Nacional Centro Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

66 Expectativa de capacidad de compra para los próximos 12 meses io 2013 Por ciento Mayor Menor Neto (10) (20) (30) (40) (24) Nacional (33) Centro Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

67 May Ago Mar Sept Mar Mar Sept Mar Sept Abr Porcentaje En junio de 2013, los hogares resintieron el aumento en el precio del transporte y en el costo de la energía, aunque el costo de los alimentos continúa siendo el principal aspecto negativo. Aspectos que más afectan la economía de su hogar Aumento en los precios de los alimentos Aumento de los precios de transporte Aumento en el costo de la energía eléctrica No sabe o no responde Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

68 Aspectos que más afectan la economía de su hogar io 2013 Porcentaje Aumento en el precio de alimentos Aumento en el costo de energía eléctrica 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Aumento en el precio de transporte Nacional Centro Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

69 May Ago Mar Sept Mar Mar Sept Mar Sept Abr Porcentaje Para junio de 2013, la situación de empleo ganó participación en la preocupación de los hogares. El 42 por ciento de los hogares encuestados señaló a esta variable. Aspectos de mayor preocupación para el hogar La inflación Situación del empleo Ambas Ninguna No sabe o no responde Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

70 Aspectos de mayor preocupación para el hogar io 2013 Porcentaje Inflación Situación del empleo Ambas Ninguna 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Nacional Centro Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

71 Expectativa de la situación y perspectivas económicas del país en su conjunto y la situación del empleo en próximos 12 meses io (10) 55 Mayor Menor Neto (20) (30) (17) Nacional (21) Centro Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

72 Expectativa inflación en los próximos 12 meses io Mayor Menor Neto (20) (40) (24) Nacional (13) Centro Fuente: Encuesta de Confianza del Consumidor FUNIDES

73 Sept Mar Sept May Ago Nov Feb May Sept Abr Porcentaje Al mes de abril, los empresarios estuvieron menos optimistas en cuanto a la situación económica del país, con respecto a la medición anterior. Situación económica actual Mejor que el año anterior Peor que el año anterior 35, ,5 16,1 4,3 6,4 8 13,7 6,4 0,4 0,4-6,5-1,8-8,4-21,2-19, ,6-47,7-41,2-61,7-89,2-84,6-84,7-75, Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES.

74 Sept Mar Sept May Ago Nov Feb May Sept Abr Porcentaje Sin embargo, los empresarios perciben una mejoría en el clima de inversión con relación a años anteriores. Clima de inversión Favorable Desfavorable ,0 60,7 47,8 6,8 4,9 6,9 3,0 9,5 4,3 9,9 16,5 24,9 16,6 0,4-13,6-10,6-9,9-40,9-42,3-45, ,7-59,8-70, , ,7-74,7-88, Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES

75 Sept Mar Sept May Ago Nov Feb May Sept Abr Porcentaje Como se mencionó previamente, los empresarios perciben una mejoría en el clima de inversión en relación a años anteriores. Clima de inversión neto ,4 37,2 50, ,5-73,1-69,7-86,0-88,0-79,7-71,7-45,2-55,5-31,0-25,8-20,4-20, Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES

76 Sept Mar Sept May Ago Nov Feb May Sept Abr Porcentaje La percepción del sistema judicial por parte de la empresa privada ha mejorado Grado de confianza del sistema judicial para la empresa privada No es confiable Es confiable ,5 7,1 11,1 14,2 8,9 0,6 2,4 6,8 14,5 16,0 22,8 27,1 34,0 14,4 15,0-90,5-93,0-88,8-85,8-91,1-100,0-99,4-97,6-93,2-85,5-84,0-77,2-72,9-66,0-85,6-85, Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES

77 Sept Mar Sept May Ago Nov Feb May Sept Abr Porcentaje aunque la percepción neta continúa siendo negativa. Grado de confianza neto del sistema judicial para la empresa privada 0-20 Neto ,0-85,9-77,7-71,6-98,8-82,2-95,2-86,4-71,0-68,0-71,2-70,0-54,4-45,8-31, Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES

78 Los principales factores que inciden de forma positiva y negativa en la actividad económica son los siguientes: Cuáles factores están incidiendo en la actividad económica? Positiva Indiferente Negativa Demanda de productos en el país Demanda de productos en C.A. Política económica Disponibilidad del crédito Demanda de productos fuera de C.A. Seguridad ciudadana Situación de la generación de la energía electrica Disponibilidad de mano de obra calificada Costo del crédito Inflación Entorno político Costo de la materia prima o de mercadería Precio de la energía eléctrica Corrupción Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES

79 Sept Mar Sept May Ago Nov Feb May Sept Abr Porcentaje El balance neto entre los factores positivos y negativos se deterioró respecto las últimas mediciones. Balance neto de factores positivos y negativos que están incidiendo en la actividad económica ,4-54,4-50,1-63,8-69,8-54,3-49,0-33,5-23,1-26,2 2,9-1,1-4,0-9,9 7,4-12, Fuente: Encuesta de Confianza del Empresario FUNIDES

80 IV. INDICADORES SELECCIONADOS DEL DEPARTAMENTO DE CHONTALES

81 Como ya informamos, FUNIDES inició un proyecto para medir el peso económico de los departamentos, aunque no de forma rigurosa. Con estos indicadores Managua encabeza el ranking, seguida de Chinandega y León. Cuadro 1: Ranking de peso económico de los departamentos de Nicaragua* Ocupados Energía Hidrocarburos Recaudación tributaria Facturacion de agua potable % del total 1 Managua Chinandega León Matagalpa Masaya Chontales Granada Estelí RAAN Carazo Rivas Jinotega RAAS Nueva Segovia Madriz Boaco Río San Juan * Ocupados: datos de Energía: datos de 2011;. Hidrocarburos: datos de Recaudación tributaria: datos de 2009 y Facturación de agua potable: datos de Fuente: Estimaciones de FUNIDES con base en INE, ECH2010, BCN, ENACAL, INIDE

82 En una variante, se calculó el per cápita de los indicadores departamentales, normalizado por el país. Esta medida indicaría qué tanta producción (bienestar) per cápita aportan los departamentos respecto del país. Cuadro 2: Relación de bienestar de indicadores de producción per cápita respecto del total, según departamento Ordenado de mayor a menor según promedio de departamentos Departamentos Asegurados Consumo Consumo de Recaudación Facturación de activos del final de hidrocarburos tributaria agua potable INSS energía Promedio El País Managua Chinandega Chontales León Granada Masaya Estelí Rivas Carazo Matagalpa Boaco Nueva Segovia RAAN Madriz Río San Juan Jinotega RAAS Fuente: Estimaciones de FUNIDES con base en INE, ECH2010, BCN, ENACAL, INIDE

83 Al comparar la jerarquización de ambas mediciones, Managua y Chinandega continúan encabezando la lista, pero hay cambios relativos en otros departamentos. Cuadro 3: Posición de departamentos por aporte a la producción según indicadores FUN ID ES Bienestar per cápita Posición Aporte absoluto a la producción Posición relativo al total 1 Managua Managua 1 2 Chinandega Chinandega 2 3 León Ch on tales 3 4 M asaya León 4 5 Matagalpa Granada 5 6 Ch on tales M asaya 6 7 Granada Estelí 7 8 Estelí Rivas 8 9 Rivas Carazo 9 10 Carazo M atagalp a RAAS Boaco Jin otega N u eva Segovia RAAN RAAN Nueva Segovia Madriz Boaco Río San Ju an M ad riz Jin otega Río San Ju an RAAS 12 Fuente: Estimaciones de FUNIDES con base en INE, ECH2010, BCN, ENACAL, INIDE

84 Estructura de la superficie de las explotaciones agropecuarias (porcentaje) Agrícola Pecuaria Nacional Chontales Chontales/Nacional Fuente: CENAGRO, INIDE.

85 Trabajadores contratados para realizar labores agropecuarias (porcentaje) Permanentes Temporales Nacional Chontales Chontales/Nacional Fuente: CENAGRO, INIDE.

86 Ganado mayor y menor como porcentaje de la cantidad nacional Chontales RAAS Fuente: CENAGRO, INIDE. Bovinos Porcinos Aves Otros

87 Actividad Principal de la Explotación Agropecuaria en Chontales Porcentaje de las Explotaciones Agropecuarias Rango (MZ) Agrícola Autoconsumo Mercado Interno Exportaciones Otros Total Pecuario Otros Total Total

88 El ganado bovino o porcino es el principal tipo de animales que poseen las explotaciones agropecuarias. Existencia de Animales en la Explotación Agropecuaria de Chontales Porcentaje de las Explotaciones Agropecuarias Rango (MZ) Bovino Porcino Otros Avícola Total Total

89 Estructura del crédito en Chontales Disposición a solicitar crédito Acceso al crédito Rango (MZ) EA Solicitantes/Total, % EA Receptores/Solicitantes, % Total Fuente: IV CENAGRO 2011

90 Asegurados activos del INSS por sexo y según departamento, 2012 Masculino Femenino Fuente: INSS.

91 Asegurados activos del INSS según departamento Fuente: INSS.

92 Asegurados activos por actividad económica en Chontales (Régimen obligatorio y seguro facultativo) A: Admin. Pública B: Comercio C: Construcción D: Agropecuario E: Manufactura F: Minas G: Enseñanza H: Inmobiliarias I: Actividades personales 3000 J: Intermediación financiera K: Serv. sociales y de salud L: Hoteles y restaurantes M: Transporte y comunicaciones N: Servicios básicos O: Servicio doméstico P: Organizaciones extraterritoriales A B C D E F G H I J K L M N O P Fuente: INSS.

93 Empleadores activos según departamento Fuente: INSS.

94 Porcentaje Grado de formalidad del mercado laboral según departamento, 2012 (inscritos al seguro social/población ocupada) Fuente: FUNIDES en base a datos del INIDE.

95 Precio internacional de la carne (US$ centavos/kg) Fuente: Banco Mundial.

96 ene.-10 mar.-10 may.-10 jul.-10 sep.-10 nov.-10 ene.-11 mar.-11 may.-11 jul.-11 sep.-11 nov.-11 ene.-12 mar.-12 may.-12 jul.-12 sep.-12 nov.-12 ene.-13 mar.-13 may.-13 jul.-13 Precio internacional de la carne (US$ centavos/kg) ,5 431, ,1 390, , ,1 Fuente: Banco Mundial.

97 Precio internacional de la carne (US$ centavos de 2005/Kg) 600 Serie Original Componente Cíclico Fuente: Banco Mundial.

98 Exportaciones de carne vacuna de Nicaragua (US$ millones) Enero-junio: 2012: US$ : US$ Fuente: BCN

99 ene.-10 mar.-10 may.-10 jul.-10 sep.-10 nov.-10 ene.-11 mar.-11 may.-11 jul.-11 sep.-11 nov.-11 ene.-12 mar.-12 may.-12 jul.-12 sep.-12 nov.-12 ene.-13 mar.-13 may.-13 Exportaciones de carne vacuna de Nicaragua (US$ millones) , , ,3 20,6 24,5 15 Fuente: BCN.

100 Exportaciones de ganado bovino de Nicaragua (US$ millones) Enero-junio: 2012: US$ : US$ Fuente: BCN.

101 ene.-10 mar.-10 may.-10 jul.-10 sep.-10 nov.-10 ene.-11 mar.-11 may.-11 jul.-11 sep.-11 nov.-11 ene.-12 mar.-12 may.-12 jul.-12 sep.-12 nov.-12 ene.-13 mar.-13 may.-13 Exportaciones de ganado bovino de Nicaragua (US$ millones) , ,9 0 Fuente: BCN.

102 Precio internacional del oro (US$/oz troy) Fuente: Banco Mundial.

103 ene.-10 mar.-10 may.-10 jul.-10 sep.-10 nov.-10 ene.-11 mar.-11 may.-11 jul.-11 sep.-11 nov.-11 ene.-12 mar.-12 may.-12 jul.-12 sep.-12 nov.-12 ene.-13 mar.-13 may.-13 jul.-13 Precio internacional del oro (US$/oz troy) , , , , Fuente: Banco Mundial.

104 Precio internacional del oro (US$/oz troy; 2005=100) Serie Original Componente Cíclico Fuente: Banco Mundial.

105 Exportaciones de oro de Nicaragua (US$ millones) Enero-junio: 2012: US$ : US$ Fuente: BCN

106 ene.-10 mar.-10 may.-10 jul.-10 sep.-10 nov.-10 ene.-11 mar.-11 may.-11 jul.-11 sep.-11 nov.-11 ene.-12 mar.-12 may.-12 jul.-12 sep.-12 nov.-12 ene.-13 mar.-13 may.-13 Exportaciones de oro de Nicaragua (US$ millones) , ,7 33,1 10 9,1 5 Fuente: BCN.

107 Reservas geológicas de oro en Nicaragua, 2004 Departamento Volumen Ley de Gravedad en Gramos/Tonelada Métrica Kg La Libertad Chontales 38,640, ,150 Rosita RAAN 21,597, ,701 Coco Mina RAAN 11,300, ,059 Topacio RAAS 5,763, ,433 Siuna RAAN 4,524, ,700 Bonanza RAAN 3,234, ,566 La India León 1,898, ,837 Santo Domingo Chontales 1,300, ,075 El Limón León 754, ,595 La Reyna Matagalpa 571, ,378 Somotillo/Villanueva Chinandega 200, Total 89,784, ,894 Fuente: Estructura Económica de Nicaragua, Roser Sola. Centro Humboldt.

108 V. IMPACTO Y MANEJO MACROECONÓMICO DE GRANDES INVERSIONES

109 Ante eventuales inversiones de gran envergadura que podrían desarrollarse en Nicaragua (Tumarín, Refinería SSB, Canal interoceánico), FUNIDES presenta algunos de los factores y políticas que pueden aumentar o limitar el impacto de la inversión en el crecimiento. Tienen el potencial de aumentar la productividad y el entrenamiento de la mano de obra. Además, le permiten un salto importante a la economía. También pueden tener efectos adversos sobre el crecimiento de algunas actividades debido a: - apreciación del tipo de cambio real (enfermedad holandesa) -debilidades institucionales.

110 La «enfermedad holandesa» implica redistribución de ingresos (ganadores y perdedores) + Empresas y trabajadores de las actividades en auge + Empresas y trabajadores del sector no transable - Empresas y trabajadores del sector exportable tradicional

111 Por esta razón es conveniente amortiguar estos efectos: incrementando la productividad general de la economía y en particular de los sectores afectados fortaleciendo la capacidad de las instituciones para administrar la ejecución y riesgos de los mayores recursos, así como para facilitar el acceso de toda la población a los beneficios de las grandes inversiones Mitigando deterioros ambientales y promoviendo técnicas de producción ecológicas

112 Políticas encaminadas a potenciar beneficios de grandes inversiones Aumentar la competitividad de la economía Políticas para reducir la pobreza extrema Aumentar inversión (pública y privada) en infraestructura, y servicios relacionados con el comercio internacional Fortalecer el capital humano en educación y salud Minimizar la apreciación real con política monetaria Fomentar la competencia de los mercados Destinar una porción de los beneficios adicionales que generan las inversiones para capitalizar a los más pobres Establecer mecanismos eficientes de distribución directa de los recursos a los más pobres Aumentar calidad de instituciones (fortalecer capacidad de admon. pública) Gestionar los recursos adicionales Implementar políticas de inversión con esquemas de largo plazo Regular y supervisar los servicios públicos estratégicos para promover la competencia

113 Derivado de lo anterior, la posibilidad de ejecución de grandes inversiones en Nicaragua no nos debería distraer de las tareas diarias que necesitamos para acelerar el crecimiento económico y reducir la pobreza. Más bien, nos llama a darle prioridad a dichas tareas para aumentar la competitividad del país.

114 Muchas Gracias! Disponible en