Conferencia de Resultados Codensa y Emgesa 2014

Transcripción

1 Conferencia de Resultados Codensa y Emgesa 2014 Marzo 6, 2015 OPERADOR(A): Bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados del cuarto trimestre de 2014 de Emgesa y Codensa. Mi nombre es Loraine y para la llamada de hoy yo seré su operador(a). En éste momento todos los participantes están en solo modo de escucha. Más adelante vamos a realizar la sesión de preguntas y respuestas. Tenga en cuenta que esta conferencia esta siendo grabada. Ahora voy a cederle la palabra al oficial de finanzas y relaciones con inversionistas, Sr. Lopez puede comenzar. SR. LÓPEZ VERGARA: Gracias. Buenos días para todos. Muchas gracias por acompañarnos el dia de hoy. Bienvenidos a la conferencia trimestral de nuestros inversionistas. Mi nombre es Leonardo López y estaré liderando esta conferencia telefónica como el nuevo gerente de finanzas y de relaciones con inversionistas de Emgesa y Codensa. Como parte del plan de desarrollo profesional de la Dirección General del Grupo Enel en Colombia, las cabezas de la oficina financiera y de inversinistas, y de la oficina de planificación y control ha cambiado. El Sr. Juan Manuel Pardo ha asumido como el nuevo oficial de planificación y control para Colombia y yo voy a estar a cargo de las finanzas y de la relación con los inversionistas. Es un placer para mí y mi equipo presentar hoy los resultados de todo el año 2014 para Emgesa y Codensa. Hemos dividido nuestra agenda en tres partes principales: en primer lugar vamos a ver los puntos destacados del 2014, en segundo lugar, vamos a discutir los resultados de todo el año 2014 y, al final, tendremos algunos comentarios de cierre. Después de eso abriremos la rueda de prensa para la sesión de preguntas y respuestas. Por favor, siguanme en la diapositiva 3 para discutir los pechos relevantes del En primer lugar, permítanme comenzar diciendo que el Ebitda agregado para Codensa y Emgesa en el 2014 creció en un 10% en comparación con el año anterior alcanzando $1.4 Billones de dólares. El año pasado, Colombia fue el primer contribuidor de Ebitda del Grupo Enel en Latam con el 36% del Ebitda de la región. En el 2014 el CAPEX agregado de Codensa y Emgesa creció un 35% en comparación con el año anterior, alcanzando un total de $632 millones de dólares. El CAPEX de Emgesa se enfocó principalmente en el Proyecto el Quimbo, El proyecto Salaco, y en el mantenimiento preventivo para garantizar la fiabilidad y la disponibilidad de nuestras hidroeléctricas y centrales térmicas.

2 El CAPEX de Codensa se enfocó principalmente en proyectos como: telecontrol, proyecto, que incluy la instalación de alrededor de equipos telecontrolados, la mejora de kilómetros de redes; y al proyecto de modernización de alumbrado público, en donde se instalaron más de luminarias LED en zonas inseguras de Bogotá y en intersecciones viales. En el 2014, Emgesa terminó la repotenciación de 6 unidades de producción de la cadena Salaco, unicada en la Cuenca del río Bogotá, añadiendo unos 145 megavatios de capacidad instalada de la compañía, que al cierre de 2014 alcanzó megavatios en total. Adicionalmente, llegamos a la ejecución física de El Quimbo, con grandes avances en la construcción de caminos alternativos de las rutas que rodean el embalse cortando los árboles del bosque en la parte inferior del embalce, de acuerdo con familias de los pueblos de Santiago. El Quimbo es una planta de 400 megavatios de producción hidroeléctrica ubicada en el río Magdalena en la parte sur del país, pero Quimbo y Betania contribuirán aproximadamente en el 8% de los suministros de electricidad del país, una vez que entren en operación en el segundo semestre del presente año. Con respecto a la actividad de distribución, tenemos un importante avance en las 3 principales subestaciones eléctricas y en su construcción. En esta zona, en diciembre del año pasado se intentó en el hito clave en la construcción de la subestación Nueva Esperanza ubicada en la parte sur de la ciudad de Bogotá, y hemos recibido la licencia ambiental para el proyecto. Esta subestación contribuirá a satisfacer la creciente demanda de electricidad en el área de Bogotá y en la región central del país. También vamos a seguir trabajando en las subestaciones del Norte y de Bacatá para mejorar la calidad de servicio en las áreas de influencia de Codensa. Bueno, el año pasado el regulador de Colombia publicó el proyecto de reglamento relativo a la revisión de tarifas sobre el negocio de distribución. Muy recientemente el regulador local también publicó el proyecto de reglamento para la retribución de la actividad de retención del regulador. Los principales aspectos de estos cambios en el marco regulatorio se explicarán con más detalle en las siguientes diapositivas. Por último, se presenta el resultado exitoso de la operación de dos bombas locales de un total de 387 millones de dólares en el Emgesa emitió bonos en pesos en virtud de su programa de bonos locales por 294 millones de dólares por 6, 10 y 16 años. La transacción fue 2,6 veces más demandada que lo previsto y el producto de los bonos se destinó principalmente para encontrar inversión en El Quimbo y para refinanciar un vencimiento de bonos locales en julio de Luego, en septiembre de 2014 Codensa emitió bonos en pesos con una tenencia de 7 años en virtud de su programa local de 92 millones de dólares que alcanzó 2,6 veces más demanda que la prevista también, los ingresos de esta transacción serán utilizados para financiar las necesidades leves de gas a largo plazo de Codensa. Bueno, ahora en la diapositiva 4 vamos a informar sobre los aspectos principales más destacados del cuarto trimestre del año pasado. En primer lugar, hemos alcanzado un récord de producción hidroeléctrica en las plantas hidroelectricas de Betagua y Betania gracias a las condiciones hidrológicas favorables y a un aumento significativo en la producción total, como veremos con más detalle más adelante en la presentación. En segundo lugar, hemos renovado la concesión de

3 agua para Guavio que es la planta de producción más grande de Emgesa, por un período de 15 años que garantiza los recursos futuros para la producción. En tercer lugar, en la primera línea de distribución hemos experimentado la recuperación en el manglar en áreas de influencia de Codensa durante el año. La demanda de electricidad tiene una tasa de crecimiento del 2,6% en el 2014 debido a la creciente demanda continua en el sector residencial y comercial, y a la recuperación del sector de la industria. Codensa también logró un resultado positivo en la encuesta ISCAL 2014 con un indice de más de 83% de satisfacción de los clientes. El resultado le permitió a Codensa ejecutar en 37 empresas de distribución de América Central y de America del Sur con la satisfacción del consumidor en la calidad percibida. Además, Emgesa inició sus operaciones como proveedor minorista de gas a los clientes en el mercado mayorista. Completó 4.2 millones de metros cúbicos en diciembre de En conclusión, la operación de ganancia de flujo de caja de Emgesa y Codensa, el año pasado, fue de 1,3 mil millones de dólares. Después de la inversion, el capital y el pago de impuestos, el flujo de caja libre restante fue de 547 millones de dólares. Acompañenme a la diapositiva 6 para presentarles los resultados consolidados. En términos de producción el año pasado, Emgesa generó cerca de gigawatts / h a través de estas onze plantas de producción en el país.esto significó un aumento del 7% con respect al año anterior. Alrededor del 93% de la producción total fue gastado en plantas hidroeléctricas y 7% en las centrales térmicas. Est muestra la evidencia de un aumento en la participación de la producción hidroeléctrica en comparación con el año anterior, debido a las condiciones hidrológicas más favorables durante el año pasado en las zonas donde se encuentran las plantas de producción de Emgesa a diferencia del resto del país. El precio medio de venta en el mercado para el año pasado se situó alrededor de 112 dólares por megavatio / h, que era 27% más alto que el precio medio de venta del año anterior. Esto se explica por las condiciones secas en algunas partes del país y por la expectativa que teníamos sobre el fenómeno de "El Niño" en el segundo semestre del año pasado, lo que aumentó considerablemente los precios de venta durante los meses de mayo y junio a un 6,2%, aproximadamente, el 70% de las ventas son ventas por contrato y el 30% de las ventas se hacen en el mercado de valores. Bueno, vamos a continuar con el contexto del negocio de distribución: la demanda nacional de electricidad creció un 4,4% el año pasado. Este resultado se produjo debido al importante crecimiento de la demanda energética de los sectores de la minería, petróleo y construcción. En forma, la demanda de electricidad de Codensa creció un 2,6% como hemos mencionado anteriormente, aún por debajo del crecimiento de la demanda nacional. Esto mostró una importante recuperación en la tasa de crecimiento, principalmente debido al aumento de la demanda en la industria de fabricación ubicada en la zona de Codensa. Al final del año, Codensa cerró con más de 85 mil nuevos clientes, que representaron el 23% de toda la demanda nacional. El indice de pérdidas de Codensa a finales del año pasado se situó en el 7, 19%.

4 Ahora, en la actualización de la regulación ver la diapositiva 8, en diciembre pasado el gobierno colombiano aprobó una nueva reforma de venta aplicable a partir del 2014, con tres impactos importantes: en primer lugar, el establecimiento de un impuesto sobre la riqueza aplicable durante los próximos 3 años e igual al 1.15%, 1% y al 0,4% del patrimonio líquido al comienzo de cada año contributivo, respectivamente; en segundo lugar, un aumento progresivo de la contribución especial a la equidad del 9% al 18% en el 2018; y tercero, la extensión del impuesto a las transacciones financieras, igual a un 0, 4% hasta el 2018 posponiendo la eliminación de impuestos. En el funcionamiento específico de la estricat regulación del negocio durante el tercer trimestre del año pasado, el regulador colombiano publicó la resolución en cuanto a la revisión de las tarifas en el componente de distribución, estableciendo las directrices y los criterios preliminares para determinar la WACC aplicable para el cálculo de la reforma de la inversión en activos eléctricos para las empresas de distribución. A mediados de febrero de este año, el regulador colombiano publicó un proyecto de resolución para comentarios, donde se expuso la metodología para el cálculo de la tarifa de distribución. Sobre esta última resolución, todos los ingresos de la actividad de distribución se calculan bajo un modelo de corte de ingresos en función de la base reguladora de activos. Con una vida útil de 35 a 45 años y el costo calculado según un costo modelo depresiado. Tambien se espera que la tasa del vatio sea menor que la corriente del 13,9% para el activo de bajo voltaje que sera definido en las diferentes resoluciones. Los ingresos anuales para el componente de distribución también incluyen incentivos para la eficiencia y para la mejora en la calidad de los servicios. Por otra parte, en febrero de este año el regulador colombiano finalmente emitió un nuevo reglamento que ha sido discutido con el sector el año pasado, verificando la remuneración de los componentes del comercio minorista. La nueva regulación redujo el margen sobre el eficiente costo al por menor desde el 50% anterior, a sólo 2,173%, pero compensa mediante el reconocimiento de la tasa de impuesto debido a las cuentas del costo financiero en la transferencia de subsidios por parte del gobierno central. El reconocimiento en el componente de manejo de venta al por menor de los costos, asociados al control de las pérdidas aún se están definiendo. Bueno, continuemos ahora con una visión general de los principales datos financieros más relevantes para Emgesa. Los ingresos de explotación del año pasado sumaron 1,3 billones de dólares, con un incremento del 9% respecto al año anterior en moneda local. El principal factor para este resultado incluye mayores precios de la energía en el mercado de valores y aumentar la producción, debido a los altos niveles de agua que fueron permitidos por Emgesa para cumplir con las obligaciones del contrato y proporcionar a la empresa energía excedente que se vende en el mercado de valores. Otro factor importante fue la recuperación del índice PPI de precio de producción en comparación con el año anterior con la mayoría de nuestros contratos en el mercado al por mayor que están clasificados. Además, el año pasado el costo de operación ascendió a unos 500 millones de dólares, un 2,4% en comparación con el año anterior. Esto se debió principalmente a la disminución en la generación térmica que resulta en menores costos de operación. Como resultado Ebitda aumentó un 18% respecto al año anterior, alcanzando un total de 783 millones de dólares para el año mientras que el Ebitda

5 aumentó un 16% por un total de 857 millones de dólares lo que representa un margen del 66% sobre los ingresos de explotación. Pasemos a la diapositiva 10. En esta diapositiva, me centraré en los gastos financieros netos y la utilidad neta. Los gastos financieros netos el año pasado aumentaron en un 23% en comparación con el año anterior, como resultado de lo siguiente. En primer lugar las tasas promedio de interés más altas, especialmente IDR, la tasa de interés a corto plazo por pesos colombianos en el mercado moderno y la inflación colombiana a la que la deuda Emgesa... está en deuda provocó un aumento de alrededor del 80% de las cargas financieras que aumenta el costo de la la deuda hasta el 8,1% desde el 7,7% en el año anterior. En segundo lugar, tenemos una disminución en los ingresos financieros del año pasado debido a los ingresos extraordinarios recibidos en el Me gustaría recordarles que los gastos financieros asociados a la financiación de El Quimbo están siendo activados durante el período de construcción del proyecto y esto se reflejará en la empresa de P&L una vez que el proyecto comience sus operaciones comerciales. Finalmente, debido a los resultados finales y operativos que he mencionado, Emgesa reportó una utilidad neta de 502 millones de dólares el año pasado, un incremento del 16% respecto al año anterior. Este resultado representa un margen neto sobre los ingresos del 39%. the result is mainly due to grow of the energy demand higher producers price index as compared to the previous year which is the indicator the company s revenues are indexed to, and to higher regulator revenues associated to maintenance of electrical infrastructure. Por favor, vamos a la diapositiva 11 para los resultados financieros de Codensa. Los ingresos de explotación del año pasado llegaron a 1,7 mil millones de dólares, un 7% más que el año anterior.el resultado se debe principalmente al crecimiento de la demanda de energía el mas alto índice de precios de los productores en comparación con el año anterior, que es el indicador de ingresos de la compañía, están también indexados, y para ingresos reguladores mayores asociados con el mantenimiento de la infraestructura eléctrica. Los costos de operación fueron 1.2 millones de dólares, un incremento del 9% respecto al año anterior. Este incremento se debió a mayores precios en el mercado para la compra de energía para satisfacer la demanda de los clientes regulados que representaban casi el 12% de las compras totales de energía del año pasado y un aumento del 2,6% en el volumen de energía distribuida por la empresa en comparación con el año anterior. Como resultado de los factores que acabamos de mencionar, el año pasado Ebit aumentó en un 0,6% respecto al año anterior, alcanzando unos 429 millones de dólares, mientras que Ebitda fue 564 millones de dólares. Un aumento del 2% respecto al año anterior, así como un margen de 33% sobre los ingresos de explotación. Por favor, pase a la diapositiva 12, explicaremos con más detalle, los gastos financieros netos e ingresos netos de Codensa. Los gastos financieros netos alcanzaron los 31 millones de dólares que representa un aumento del 80% respecto al año anterior. Estos fueron los resultados de un

6 aumento del 20% en el gasto por intereses que alcanzó 43 millones de dólares principalmente como consecuencia de las tasas de interés promedio. Especialmente PPI que es el 100% de la deuda de la compañía,... está en deuda y el,... y la menor capitalización de gastos financieros relacionados con los proyectos bajo construcción en comparación con el año anterior. Y para reducir los ingresos financieros debido al menor saldo promedio de efectivo y de inversiones. También de manera crucial Codensa reportó una utilidad neta de 253 millones de dólares el año pasado. 5,3% por debajo del año anterior. Este resultado representa un margen neto de los ingresos del 50%. Ahora en la diapositiva 14 añadiremos la evolución de Ebitda para Emgesa y Codensa. Siendo agregada Ebitda para el año pasado creció un 10% en comparación con el año anterior, con un 15% de crecimiento en Emgesa y un 2% de crecimiento en Codensa. El negocio de producción mantiene su 50% de participación de todo el país de Ebitda el año pasado. La positiva evolución de Ebitda en la producción es apoyada por una estrategia comercial que apunta a una mezcla ideal de ventas en el mercado de valores y de contratos que controlan la volatilidad de los márgenes y fondos de cobertura de variables a través de contratos con la propia compañía de producción, pero lo más positivo y el más moderado crecimiento de Ebitda de Codensa se gana con las operaciones eficientes de la empresa que se reflejan en este momento y un índice de pérdidas bajas y estables, en una recuperación en el crecimiento de la demanda con el marco de las actividades reguladas. Luego en la diapositiva 14 veremos el flujo de dinero de Emgesa. El flujo de efectivo de operación ascendió a 823 millones de dólares que cubren la inversión, el mantenimiento y la expansión CAPEX de 321 millones de dólares, y los pagos por, y los pagos de impuestos de 191 millones de dólares que resulta en un flujo libre de efectivo de 312 millones de dólares netos que paga los gastos financieros que ascendieron a 121 millones de dólares y los dividendos totales que fueron de 369 millones de dólares. Aunque en el año anterior se registró un ingreso extraordinario en nuestro E&L, el cual fue producto de un proceso legal contra el gobierno colombiano por las pérdidas netas incurridas en la venta de la planta hidroeléctrica de Betania en No fue sino hasta el año pasado que recibieron la tarjeta asociada a este evento. Es por esto que se registró un total de 15 millones en extraordinarias operaciones el año pasado. Emgesa continúa mostrando una sólida posición financiera con una deuda neta de 1,2 millones de dólares equivalentes a la deuda neta a Ebitda en proporción de 1,6 veces. La deuda financiera total a diciembre pasado ascendió a 1,5 mil millones de dólares y la deuda total de Ebitda fue en proporción de 2,9... 2,1 veces. El vencimiento medio de la deuda fue de 6,7 años al cierre del año pasado y el primer año de interés fijo [ininteligible] representó el 20% de la deuda bruta total. Está bien, por último pero no menos importante, en la diapositiva 15 se representan el flujo de efectivo de operación Codensa que asciende a 459 millones de dólares que cubren la inversión en la extencion y mantenimiento CAPEX por 131 millones de dólares y el pago de impuestos para 2...

7 492 millones de dólares para un total... de production. Como resultado de esto un flujo de efectivo libre de 236 millones de dólares de intereses ascendieron a 36 millones de dólares, el total de los dividendos fue de 231 millones de dólares y la extraordinaria operación añadió hasta 11 millones de dólares asociados principalmente a las rentas derivadas del contrato con Colpatria, a las facturas de Codensa y a los pagos recogidos de los créditos de consumo otorgados a los clientes de Codensa. Codensa tiene un perfil de riesgo conservador, la posición actual de la deuda neta es de 245 millones de dólares equivalentes a una base neta de Ebitda en proporción de 0,5 veces. La deuda financiera total en diciembre del año pasado ascendió a 492 millones de dólares y la deuda total de Ebitda fue en proporción de una vez. El vencimiento de la deuda promedio de Codensa fue de 4,6 al cierre del año pasado. Bueno, dégenme terminar esta llamada delineando los manejos más importantes del período para Emgesa y Codensa en la última diapositiva. Bueno, como usted lo ha visto en toda la presentación hemos sido capaces de lograr sólidos resultados en el negocio de producción gracias a una política comercial equilibrada, lo hidrológico complementario es la base donde se encuentran nuestros activos, el aumento de la capacidad de instalar con la terminación de la repotenciación de Salaco y los altos precios de la venta de la energía en el mercado de valores. También hemos sido capaces de mantener los resultados operativos positivos en el negocio de distribución apoyados en una recuperación del crecimiento de la demanda de electricidad y la adición de más de nuevos clientes hasta alcanzar, a finales del año pasado, casi los 2,8 millones de clientes. El marco regulador externo en el negocio de venta al por menor y en la distribución que se implanterán en el 2015 todavía depende de la definición completa con el fin de activar un impacto integral para el negocio de Codensa, un flujo de caja y resultados financieros. Por último, la posición financiera de las empresas en Colombia, ha apoyado el acceso a todas las fuentes de financiamiento disponibles para garantizar una financiación adecuada para llevar a cabo la inversión en El Quimbo y la construcción de la nueva subestación eléctrica. Bueno esto termina nuestra presentación de hoy. Muchas gracias por su atención y no duden en ponerse en contacto conmigo o con el equipo de relaciones con inversionistas asignado si necesitan cualquier información adicional. Permítanme recordarles que esta presentación y la grabación de esta conferencia estarán disponibles en nuestro sitio web. Ahora vamos a abrir la llamada para la sesión de preguntas y respuestas. OPERADOR(A): Gracias. Ahora vamos a comenzar la sesión de preguntas. Si usted tiene una pregunta, por favor presione asterisco y 1 en su teléfono de tonos. Si usted desea ser colocado al final, por favor presione el signo de número o la tecla flash. Si usted está usando el altavoz del teléfono, puede que tenga que descolgar el auricular en primer lugar, antes de pulsar los números. Una vez más, si usted tiene una pregunta, por favor presione asterisco y 1 en su teléfono de tonos que es el apoyo para las preguntas de audio. Y en este momento estoy viendo que no hay preguntas.

8 SR. LÓPEZ VERGARA: Ok, muchas gracias. Tenga un buen día. OPERADOR(A): Gracias y gracias señoras y señores. Con esto concluye la conferencia de hoy. Gracias por participar. Ahora se pueden desconectar.