Economía mexicana. Situación actual y perspectivas. Abril de 2015

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1 conomía mexicana Situación actual y perspectivas Abril de 20 Imagination at work. Información de Conferencia: Desde México: Desde U.S.A.: # Conferencia:

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3 Access G Insight Series Nuestro anfitrión el día de hoy: John Soldevilla Canales conomista Líder G Capital México Title or Job Number XX Month 201X See tutorial regarding confidentiality disclosures. 3

4 AGNDA 1. ntorno económico global 2. La política de tasas de la FD: implicaciones para México 3. Desempeño de la economía mexicana. Un entorno complejo 4. xpectativas económicas Balance de riesgos 6. Preguntas y respuestas 4

5 1. ntorno económico global 5

6 stados Unidos crece y la urozona está detenida Producción Industrial y Dow Jones 8 Producción industrial (2007=0) Dow Jones (puntos) 19, UU Prod. Ind. urozona Prod. Ind. Dow Jones, fp 17,500 16,000,500 96,000 93,500 90, , , , M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M ,000 UU crece a contracorriente del resto del mundo (sector industrial) n 20, UU se recuperó por completo de la crisis de La urozona requiere crecer % más para recuperar su nivel pre-crisis Fuente: con datos de la FD, BA y urostat 6

7 7 Crecimiento mundial diferenciado I 03 III I 04 III I 05 III UU: xportaciones y Tipo de Cambio (Variación % anual) I xportaciones 09 USD/uro, fp I 03 III I 04 III UU: Balance Fiscal y en Cuenta Corriente (% del PIB) Balance fiscal Cuenta corriente I III 05 I III CHINA: Producto Interno Bruto (Variación % real anual) I III JAPON: Producto Interno Bruto (Variación % real anual) I III BRASIL: Producto Interno Bruto (Variación % real anual) I III Fuente: con datos de BA y los institutos de estadística de los países

8 2. La política de tasas de la FD: implicaciones para México 8

9 FD... Cuándo iniciarán las alzas en tasas de interés? 9 UU: Tasa de interés, Desempleo, PIB e Inflación (% anual) Tasa FD Desempleo PIB Inflación 5.6% 5.5% 4.4% v 3% % I % Fuente: con datos de la FD, BA y BLS

10 02/01/20 19/07/20 18/08/20 17/09/20 17//20 16//20 16//20 /01/20 /02/20 16/03/20 /04/20 /05/20 /06/20 /07/20 /08/20 /09/20 //20 //20 //20 /01/20 09/02/20 /03/20 /04/20 /05/20 09/06/20 09/07/20 08/08/20 07/09/20 07//20 06//20 06//20 05/01/20 04/02/20 06/03/20 05/04/20 02/04/20 02/07/20 02//20 02/01/20 02/04/20 02/07/20 02//20 02/01/20 02/04/20 02/07/20 02//20 02/01/20 02/04/20 2/1/20 22/01/20 /2/20 3/3/20 21/03/20 /4/20 1/5/20 21/05/20 /6/20 30/06/20 18/07/20 7/8/20 27/08/20 16/09/20 6//20 24//20 //20 3//20 23//20 /01/20 3/2/20 23/02/20 /03/20 2/4/20 19/07/20 18/08/20 17/09/20 17//20 16//20 16//20 /01/20 /02/20 16/03/20 /04/20 /05/20 /06/20 /07/20 /08/20 /09/20 //20 //20 //20 /01/20 09/02/20 /03/20 /04/20 /05/20 09/06/20 09/07/20 08/08/20 07/09/20 07//20 06//20 06//20 05/01/20 04/02/20 06/03/20 05/04/20 Mercados financieros internos responden a la decisión de la FD Tipo de Cambio Diario (MXP/USD, fecha de liquidación) Interest Rates (% anual, nominal) Monetary policy Cetes 28 days 47,000 Precios y Cotizaciones de la BMV (Indice, Base 1978) 250 Riesgo País: JPM MBI + (Puntos base) 3,000 Riesgo País JPM MBI+ (Puntos, Abril ) 45, ,500 2,390 43,000 41, ,000 39, ,500 37,000 35,000 33, , VN ARG RUS BRA COL MX PR Fuente: con datos de Banxico, BMV y Bloomberg

11 IMPLICACIONS SOBR LA CONOMIA MXICANA l PIB de UU crece 2.4% y la inflación está alrededor de 0%. La FD espera una mejoría en el crecimiento y una mayor inflación antes de iniciar su ciclo de alzas en sus tasas de interés. Por ahora, no hay urgencia por subir las tasas en UU. Mexico se beneficiaría de esta condición, ya que se espera un PIB de 3.0% y 3.5% para 20 y 2016, respectivamente (encuesta Banxico). Banxico debe mantener su tasa de referencia en 3.0% hasta ver mejores señales sobre el futuro de las tasas de la FD. l PIB mexicano crece moderadamente y la inflación está bajo control (3.3% al cierre de 20). l tipo de cambio volvería a mostrarse volátil en la medida que la FD modifique su discurso respecto a las tasas de interés.

12 3. Desempeño de la economía mexicana. Un entorno complejo

13 Descenso general en sentimiento de los agentes Indicador de Confianza mpresarial (Puntos) Confianza del Consumidor (Puntos) A J O A J O A J O A J O A J O 82.0 M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M Momento para invertir (pts) 60 Momento para Invertir e Inversión Fija (Puntos y var. % anual) Inversión (var. % año, sd) 4.5 Pronóstico del PIB para 20 (Porcentaje) Momento para invertir J 05 J 06 J 07 J 08 J 09 J J Inversión fija J J J J F M A M J J A S O N D F M Fecha de encuesta Banxico Fuente: con datos del INGI y Banxico

14 a pesar de ello, el desempeño de la economía es moderado Producto Interno Bruto (Var. % real anual, desestacionalizado) Consumo Privado y del Gobierno (Variación % real anual) Consumo privado Consumo del gobierno -8.0 I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V Inversión Fija (Variación % real anual) xports. e Imports. de Bienes y servicios (Variación % real anual) xportaciones Importaciones -.0 I 08 II V I 09 II V I II V I II V I II V I II V I II V -3 I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V Fuente: con datos del INGI

15 a pesar de ello, el desempeño de la economía es moderado Producción Industrial (Var. % anual, desestacionalizada) Trabajadores Asegurados en el IMSS (Variación % anual) TOTAL Manufacturas Construcción Minería M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N M Crédito Comercial de la Banca Múltiple (Var. % real anual) Venta de Vehículos al Menudeo (Variación % anual) M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V I Fuente: con datos del INGI, Banxico y la AMIA

16 Mercado petrolero afecta a las finanzas públicas Producción 2,600 2,550 2,500 2,450 2,400 2,350 2,300 2,250 2,200 Volumen de Producción y xportación de Petróleo Crudo (Miles de barriles por día) Producción xportaciones xportaciones M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N 1,500 1,400 1,300 1,200 1,0 1, Precios de la Mezcla de xportación (USD dólares por barril) Observado Presupuestado J J J J J J J J J J J J J J J J xportaciones Petroleras (Variación % anual) M M J S N M M J S N M M J S N M M J S N Balance Fiscal (% del PIB, últimos meses) I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V I II V Fuente: con datos de PMX, Banxico y la SHCP 16

17 Activos y pasivos del sector externo 5, ,000 -,000 -,000 Balanza en Cuenta Corriente (USD millones, últimos cuatro trimestres) Balanza en Cuenta Corriente (% del PIB, últimos meses) -20, ,000-30,000-35,000 I Balanza comercial Cuenta corriente III I III 2, ,000 0,000 0,000 90,000 60,000 30,000 0 A J O Reservas Internacionales (USD millones, fin de periodo) A J O A J O A J O 280, , , ,000 0,000 80,000 40,000 0 I 08 Deuda xterna Bruta (USD millones) II V I II V I II V I II V I II V I II V I II III 09 Fuente: con datos de Banxico y la SHCP 17

18 4. xpectativas económicas 20

19 19 Analistas esperan un menor crecimiento para PRONOSTICOS CONOMICOS DL SCTOR PRIVADO Indicador PIB (variación % real) Inflación (%, fin de periodo) Tasa de fondeo (%, fin de periodo) Cetes 28 días (%, fin de periodo) Tipo de cambio (fin de periodo) Desempleo (%, promedio) Asegurados en el IMSS (miles) Balance fiscal (% del PIB) Balanza comercial (USD millones) -7,445-8,677 Cuenta corriente (USD millones) -29,305-31,644 Inversión extranjera (USD millones) 25,050 29,402 PIB stados Unidos (var. % real) Fuente: ncuesta del Banco de M éxico

20 5. Balance de Riesgos Title or Job Number XX Month 201X See tutorial regarding confidentiality disclosures. 20

21 21 Principales riesgos que enfrenta la economía mexicana Que los bajos precios de la mezcla mexicana se prolonguen por un periodo muy amplio (o que desciendan aún más), lo que significarían recortes adicionales del gasto público. Que el gobierno decida acudir a nueva deuda pública para cubrir el faltante de recursos por la caída de los precios petroleros. Traslado de la depreciación cambiaria sobre la inflación, como ha ocurrido en otras ocasiones. Una súbita desaceleración de la economía de stados Unidos, que hoy crece al 2.4%.

22 6. Preguntas y Respuestas 22

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