Presidente-Agencia Nacional de Infraestructura. Bogotá, Septiembre 2013

Transcripción

1 Presidente-Agencia Nacional de Infraestructura Bogotá, Septiembre 013 1

2 1. Programa Concesiones carretas 4G. Beneficios Programa 3. Necesidades de Financiamiento Perfil de flujos proyecto tipo 4. Titularización

3 1. Programa Concesiones carretas 4G. Beneficios Programa 3. Necesidades de Financiamiento Perfil de flujos proyecto tipo 4. Titularización 3

4 B/QUILLA SANTA MARTA Cienaga RIOACHA Paraguachón CARTAGENA Cuz del Viso Tolú Viejo Carmen de Bolivar Ponedera SINCELEJO Mompos El Burro Bosconia VALLEDUPAR San Roque Necoclí MONTERÍA La Ye La Mata Tibu Pto Santander El Tigre Caucasia Gamarra Ocaña Astilleros CUCUTA Cañas gordas B/mermeja B/MANGA Pamplona ARAUCA Santafé de Ant Bolombolo La Pintada MANIZALES PEREIRA Calarcá MEDELLÍN Alto de Dolores Pto Boyacá IBAGUE Pto Berrio Pto Salgar Honda Pto Araujo Chiquinquirá Villeta BOGOTÁ Girardot Barbosa Sisga TUNJA Sopo Caqueza Chirajara Duitama V/VICENCIO Granada YOPAL El Secreto Pto Gaitán Pte Arimena B/ventura L/guerrero Stder Quilichao POPAYÁN Chachagüi La Paila Buga CALI NEIVA CONTRATOS EN EJECUCIÓN 4 GENERACIÓN CAPEX* LONGITUD Origen - Destino, Bill.176 km 47 Bill Más de km (1.00 km en doble calzada) PASTO MOCOA Rumichaca Santa Ana 4

5 1. Programa Concesiones carretas 4G. Beneficios Programa 3. Necesidades de Financiamiento Perfil de flujos proyecto tipo 4. Titularización

6 Impacto en la economía Colombiana Efecto Multiplicador Efectos Directo en el PIB 1,0% 1,36% 1,17% 0,76% 0,% Indirecto en el PIB 0,61% 0,8% 0,70% 0,46% 0,33% Efecto Total en el PIB 1,63%,18% 1,87% 1,% 0,88% Fuente:DNP 6

7 1. Programa Concesiones carretas 4G. Beneficios Programa 3. Necesidades de Financiamiento Perfil de flujos proyecto tipo 4. Titularización 7

8 Las necesidades de deuda del programa 4G son grandes para el tamaño del mercado financiero colombiano Cada agente presentan restricciones de diferentes tipos Capacidad de financiamiento de la banca local restringida 3 3% 6% 130% 49% 7 73 Las políticas y perfiles de inversión de los fondos de pensiones imponen limitaciones Capacidad de exposición limitada de entidades multilaterales Necesidades de financiamiento Cartera comercial Portafolio Fondos de Pensiones Portafolio Compañias de Seguros Portafolio de Inversión de los Bancos Incipiente experiencia de financiamiento en mercado de capitales en Colombia Notas: - Cifras en billones de pesos, % frente a Corte dic 01 - Fuente: Cálculos propios con información de la Superintendencia Financiera 8

9 El perfil de flujos requiere financiamiento de largo plazo 9

10 1. Programa Concesiones carretas 4G. Beneficios Programa 3. Necesidades de Financiamiento Perfil de flujos proyecto tipo 4. Titularización 10

11 Usuarios Cuenta ANI Cuenta Proyecto Banco de Desarrollo ANI AFPs Pago retribución cedida por UF 4 Compra de título Aportes Públicos (Tesoro Nacional) Peajes Desembolsos crédito Pagos construcción Pagos O&M 4 Bancos Subcontratistas 3 Prepago con recursos de la emisión Cuenta Maestra por UF / Título Cuentas de Reserva y Remanente Título A Senior Título B Subordinación de liquidez Título C Intereses Amortización Compra de título Intereses Amortización Fideicomiso Concesión 1 Concesionario Fideicomiso Emisor Cesión especial de retribución Subordinación de crédito Equity Retribución del Equity

12 1 3 4 Concesionario aporta Equity Suscripción contrato de crédito con Bancos Con el cumplimiento de condiciones para iniciar las intervenciones, prestamistas aprueban desembolsos para construcción Concesionario cede parte de los flujos futuros de retribución al fideicomiso emisor, el cual titulariza estos derechos: - AFPs compra títulos A Senior - Banco de Desarrollo compra título B subordinado - Concesionario recibe títulos C subordinados Durante la fase de construcción, el constructor recibe sus pagos por la construcción y mantenimiento Fideicomiso emisor paga intereses de los títulos A y B con los rendimientos de la inversión de los recursos de la titularización en instrumentos seguros y líquidos Con la suscripción del Acta de Terminación por UF se activa el derecho a la retribución (sujeta a disponibilidad) Fideicomiso emisor prepaga crédito bancario con los recursos de la liquidación de las inversiones Periódicamente el Flujo de retribución cedido se transfiere directamente al patrimonio emisor Flujo no cedido se transfiere a la Cuenta Proyectos (para O&M) Monto acordado entre concesionario y prestamistas Fideicomiso emisor paga principal el intereses de los títulos A y B Fideicomiso emisor paga títulos C y los remanentes

13 Usuarios Cuenta ANI Cuenta Proyecto Banco de Desarrollo ANI AFPs Pago retribución cedida por UF 4 Aportes Públicos (Tesoro Nacional) Peajes Desembolsos crédito Pagos construcción Pagos O&M 4 Bancos Subcontratistas 3 Prepago con recursos de la emisión Cuenta Maestra por UF / Título Cuentas de Reserva y Remanente Título A Senior Título B Subordinación de liquidez Título C 3 3 Compra de título Servicio De deuda Compra de título Servicio de deuda Fideicomiso Concesión 1 Concesionario Fideicomiso Emisor Cesión especial de retribución Subordinación de crédito Equity Retribución del Equity

14 1 3 Concesionario aporta Equity Suscripción contrato de crédito con Bancos, Multilaterales y FDN Concesionario cede parte de los flujos futuros de retribución al fideicomiso emisor, condicionado a titularización Con el cumplimiento de condiciones para iniciar las intervenciones, prestamistas aprueban desembolsos para construcción Durante la fase de construcción, el constructor recibe sus pagos por la construcción y mantenimiento Con la suscripción del Acta de Terminación por UF se activa el derecho a la retribución (sujeta a disponibilidad) El patrimonio autónomo titulariza los derechos económicos de las Ufs en O&M: - AFPs compras títulos A Senior - Banco de Desarrollo transforma su posición por títulos B subordinados - Concesionario recibe títulos C subordinados Fideicomiso emisor prepaga crédito bancario con los recursos de la titularización 4 Periódicamente el Flujo de retribución cedido se transfiere directamente al patrimonio emisor Flujo no cedido se transfiere a la Cuenta Proyectos (para O&M) Monto acordado entre concesionario y prestamistas Fideicomiso emisor paga principal el intereses de los títulos Ay B Fideicomiso emisor paga títulos C y los remanentes

15 GRACIAS 1