Visor Financiero IV Trimestre 2014

Transcripción

1 % 5.00% 0.00% -5.00% Cotización Peso/Dólar ( Trimestral) % % -2.33% % -2.58% /IV 2014/I 2014/II 2014/III 2014/IV Bolsa Mexicana de Valores (Variación trimestral) 2013/IV 2014/I 2014/II 2014/III 2014/IV Visor Financiero Dólar $ enero 2015 Fuente: Banxico Fuente: Banxico Euro $17.29 Cetes 2.88% TIIE 3.29% IPyC Barril de Petróleo (Dólares) $ ,652 pts. ($0.74) ($0.10) (0.05pts.) (0.00 pts.) -(2.58%) -($24.36) caee@camaradecomerciogdl.mx Caee Cámara de Comercio Petróleo, tipo de cambio e inestabilidad financiera: Factores de incertidumbre para el 2015 Es un hecho inminente que los ingresos petroleros sufrirán una pérdida en este La guerra de precios planteada por Arabia Saudita, principal productor mundial y líder de la OPEP, ha generado que el mercado se inunde de oro negro, ya que países como Estados Unidos (con la revolución y expansión del Shale Oil ) y Rusia han mantenido sus planes de producción. No existe una postura clara al respecto de qué pasará con los precios del petróleo a nivel internacional, aunque es probable que continúen descendiendo al menos hasta el tercer trimestre de este año. Desde el nivel máximo de 2014 (102 dólares por barril en junio), la Mezcla Mexicana de Exportación se ha depreciado a la fecha en 61%, colocándose por debajo de los 40 dólares. Si bien la Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) cuenta con los instrumentos para hacer frente a la situación en este año (coberturas financieras, excedentes provenientes de la venta de gasolinas importadas y el IEPS recaudado por dicho concepto y el Fondo de Estabilización de Ingresos Petroleros), un descenso sostenido de los precios del petróleo plantea una situación compleja para el Una cotización menor de la mezcla mexicana se traduce en una reducción del gasto público para tal periodo, representando un riesgo para la tercera parte de los ingresos presupuestarios. A esto, debe sumarse que, dado que el Gobierno de la República se comprometió a no recurrir a más deuda ni aumentar impuestos, la única vía plausible para equilibrar la situación es el ajuste al gasto público.

2 Visor Económico PIB * 2.2% Variación Anual Actividad Económica (IGAE)* Actividad Económica Jalisco (ITAEE)* 3.8% Índice de confianza del consumidor* Inversión Fija Bruta* 6.8% Octubre 2014 Inversión Extranjera Directa (IED) -4.02% De lo anterior, se deriva que la perdida en los ingresos afecte directamente a los estados y municipios en el 2016, ya que recibirán menos recursos provenientes de transferencias de la Federación. Esto, debido a que el dinero que ingrese por concepto del pago de coberturas no será repartido a las entidades federativas. Adicionalmente, existen proyectos de infraestructura que se pueden ver afectados por la reingeniería que se llevaría a cabo, en caso de continuar bajo las condiciones actuales. De inicio, la SHCP anunció recortes a los presupuestos asignados a Petróleos Mexicanos (Pemex) y a la Comisión Federal de Electricidad (CFE). Agustín Carstens, gobernador del Banco de México, afirmó que el impacto en las finanzas públicas por la caída en los precios del petróleo representará 0.7% del PIB para Pero la presión no es sólo para las finanzas públicas. Una expectativa de bajos precios del petróleo repercute en los planes de la reforma energética, haciendo a la Ronda Uno de licitación de campos petroleros menos atractiva para los inversionistas potenciales. Por tal motivo, existe la posibilidad de que se difieran las licitaciones de hidrocarburos. Según informa la Secretaría de Energía, las primeras inversiones llegarían en el último trimestre de 2015, y son vistas como la pieza clave para impulsar el crecimiento económico del país durante éste y los próximos años. No obstante, el hecho de que las licitaciones se difieran y las inversiones se retrasen puede implicar un recorte en las expectativas de crecimiento para el año en curso. El gobierno estima una inversión anual de 12 mil 500 millones de dólares por la reforma energética en los próximos cuatro años. 6.0% % -9.0% Actividad Económica 2.6% 1.2% 2.7% IGAE Confianza del consumidor -7.9% -2.4% -0.7% 4.7% 2014/ / / / /12

3 Visor Económico Empleo (IMSS) * Empleo (IMSS) Jalisco* Tasa Desocupación ** 3.76% Tasa Desocupación Jalisco** 4.88% 4.7% +714, ,092 -(0.51%) -(0.25%) 30 enero Inflación 4.08% Variaciòn anual Inflación 3.96% 4.4% 4.2% 4.1% 3.9% Empleo 3.5% 3.3% 3.5% 2.9% 3.1% 3.2% Jalisco 4.7% 4.1% IV/2013 I/2014 II/2014 III/2014 IV/2014 Precios 4.15% 4.12% 4.26% 4.22% 4.30% 4.30% 4.17% 4.14% Fuente: IMSS 4.08% 3.96% 2014/ / / / / Seguimiento mensual del precio del petróleo (Dólares por barril) WTI Brent Mezcla Mexicana de Exportación Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Fuente: Elaboración propia con información de la Secretaría de Economía. Con respecto al tipo de cambio, existen efectos contrapuestos. Si bien las exportaciones y el turismo se pueden beneficiar de la apreciación del dólar, las empresas importadoras de bienes de capital y los consumidores finales de bienes importados pueden sufrir de un deterioro en su poder adquisitivo, lo que podría tener un impacto inflacionario de continuar esta tendencia. Por otra parte, un dólar más fuerte también significa un respiro para los ingresos petroleros. En la Ley de Ingresos 2015, el tipo de cambio estimado para el precio de venta del barril de petróleo se fijó a pesos, por lo que cualquier valor por encima de éste representa ingresos adicionales. *Toma en cuenta los trabajadores asegurados al cierre del trimestre de referencia. *

4 Visor Económico Índice de Comercio al por menor * 1.17% Índice de Comercio al por menor Jalisco* -1.46% Crecimiento nominal de Ventas ANTAD** 1.3% Índice de Servicios * 3.24% Actividad industrial* 1.76% Dos aspectos a seguir en lo referente al mercado cambiario son la apreciación del dólar frente al euro, ocasionada por la inestabilidad política y económica en la Zona Euro, y los posibles anuncios de un aumento de la tasa de interés de referencia por parte de la Reserva Federal de los Estados Unidos (Fed), fundamentada en una perspectiva de crecimiento positiva para Estados Unidos. 6.00% 4.00% Comercio 4.42% 4.47% 5.56% Jalisco Según datos del Banco de México, de enero de 2009 a septiembre de 2014 la inversión de cartera acumulada asciende a más de 262 mil millones de dólares (64% de la inversión extranjera total). A esto, debe agregarse que alrededor del 72% corresponde a valores gubernamentales (bonos). Un aumento de la tasa de referencia en los Bonos del Tesoro estadounidenses los haría más atractivos, pudiendo provocar una redirección del flujo de inversiones, pues son considerados instrumentos de inversión sin riesgo. Esto, además de poner más presión sobre el tipo de cambio, constituye un riesgo latente de salida de capitales de nuestro país. La ventaja con la que se cuenta hoy, respecto a experiencias previas similares, es que se cuenta con un nivel de reservas internacionales elevado (193 mil millones de dólares), un tipo de cambio flexible y una línea de crédito con el Fondo Monetario Internacional (FMI) por 70 mil millones de dólares. De tal manera, tanto el Banco de México como la SHCP tienen elementos para responder, tal como lo hicieron con la subasta de dólares a finales del **Considera sólo las ventas de las tiendas que tienen más de un año de operación (tiendas iguales). 2.00% 0.00% -2.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 1.15% -1.05% Servicios 1.96% -0.02% 1.36% -0.30% 2.42% 3.26% 1.17% -1.25% -1.46% 3.24% Fuente: INEGI Fuente: INEGI

5 Visor Económico * * 3.1% Pto. Vallarta* 22.8% * 65.6% * Pto. Vallarta* 69.3% 60.8% +(4.54%) +(4.75%) +(3.32%) Llegadas de turistas % 9.7% 5.5% 2.8% 5.5% 1% 11% 8.1% 6.5% Porcentaje de (promedio) Pto. Vallarta % Fuente: Sectur. Pto. Vallarta 61% % 66% 69% Fuente: Sectur Tipo de cambio peso/dólar ( mensual al 28 de enero de 2015) Fuente: Elaboración propia con información de Banxico Jun Jul Ago Sep Oct Nov Dic Ene Depreciación del peso de junio de 2014 a enero del 2015: 13% En suma, si bien existe una previsión de los posibles escenarios negativos, la inestabilidad económica internacional puede acarrear cambios de política posteriores, en un entorno global difícil de predecir. De esta forma, se debe tener mesura respecto a las expectativas de crecimiento para este año, ya que si bien las reformas estructurales están encaminadas a mejorar el panorama en los años por venir, la ejecución de la más importante, la reforma energética, aún no rinde los frutos esperados. La perspectiva debería de ser menos optimista y más precavida que la oficial, al menos para el año en curso. Realizó: Ricardo Esquivel, Centro de Análisis Estratégico Empresarial. Coordinó: Víctor López, Coordinador de Economía y Negocios, CAEE. *Nota: El análisis y las marcas de este boletín están en proceso de protección. Se prohíbe su reproducción total o parcial sin autorización de la Cámara de Comercio, Servicios y Turismo de.