En México, los fondos de

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1 10 Especial Fondos de Capital Privado CAPITAL PRIVADO para empresarios y emprendedores De acuerdo con información de la Asociación Mexicana de Capital Privado (AMEXCAP), la industria del Capital Privado en el país ha levantado más de 24 mil 760 millones de dólares en los últimos 14 años. De hecho, son cada vez más las empresas que tienen acceso a este vehículo de inversión alternativo a los instrumentos tradicionales. En México, los fondos de capital privado o Private Equity invierten por lo regular en organizaciones medianas y pequeñas. El capital privado está conformado por un grupo de socios inversionistas que adquieren, generalmente, participación en compañías privadas, es decir, que en el caso de México no cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV). María Ariza, directora general de la AMEXCAP, indica que los fondos de capital privado reciben una gran cantidad de propuestas y cada vez hay más fondos en México con estrategias distintas. También hay varios canales y eventos para que los empresarios y emprendedores hagan llegar sus planes de negocio a los administradores de fondos. Hay eventos como los que organiza la AMEXCAP, Nacional Financiera (Nafin) y el Instituto Nacional del Emprendedor (INADEM) para impulsar el ecosistema emprendedor, sirven para que los empresarios y emprendedores conozcan más del capital privado e, inclusive, puedan vincularse con los fondos. La AMEXCAP, en particular, cuenta con la sección Deal Flow, donde las empresas pueden hacernos llegar el resumen ejecutivo de sus empresas y queda publicado en nuestro sitio para que nuestros miembros pueden revisar esas propuestas y contactar a los empresarios en caso de ser de interés. Menciona que, en general, las empresas no sólo tienen mayor acceso a los fondos de capital privado, sino también a diversos apoyos gubernamentales, en particular al INADEM, que ha otorgado apoyos por más de 600 millones de dólares desde 2013 en diversas convocatorias como cursos, recursos para emprendedores, incubadoras de alto impacto y fondos de capital emprendedor. Es por ello que existen nuevos fondos de capital emprendedor que invierten en empresas en etapas tempranas, lo cual permite que las organizaciones tengan una mayor variedad de opciones. La industria del capital privado está muy consolidada y es bien entendida en países desarrollados como Reino Unido y Estados Unidos. También ha logrado buena penetración en países en desarrollo como India y Brasil. En México el sector es relativamente joven, y aunque ha crecido a un ritmo acelerado y su impacto es cada vez más importante, aún es pequeño.

2 Especial Fondos de Capital Privado 11 Cómo logro que inviertan en mi empresa? La directora general de la AMEXCAP puntualiza que las firmas de capital privado y emprendedor invierten en empresas con gran potencial de crecimiento, que cuentan con un plan de negocio claramente definido y con una propuesta de valor, que sean organizaciones rentables y se apoyen en un equipo comprometido y talentoso para ejecutar el proyecto. Sobre todo, es importante que las empresas estén dispuestas a dejar que las firmas de capital privado tomen posiciones accionarias en su compañía, ya que no otorgan créditos. Dichos administradores de fondos promueven y participan activamente en la gestión del negocio, lo cual permite que las empresas sean más productivas y crezcan a mayor velocidad, explica María Ariza. Los fondos de capital privado, previo a realizar inversiones, elaboran un estudio detallado (due diligence) de las empresas para identificar los riesgos inherentes a cada una y ver cuáles son las alternativas para reducir o eliminar estos riesgos. Durante el periodo de vida de las empresas donde invierten los fondos, al estar altamente involucrados en la operación de la compañía pueden observar cambios o problemas que afecten el desempeño de las empresas y determinar ágilmente soluciones a estas situaciones, revela la directiva. Sectores clave para los fondos de capital privado Comunidad empresarial Gobierno y sociedad Los fondos de capital privado invierten recursos en compañías privadas en las que ven un alto potencial de crecimiento, las apoyan con capital fortaleciendo sus ventajas competitivas y atendiendo sus áreas de oportunidad con el fin de generar crecimiento aún más acelerado. Además de apoyar al crecimiento y profesionalización de las empresas, fomentan el desarrollo de sectores prioritarios para la economía, soportan la creación de empleos, apoyan el desarrollo de programas de responsabilidad social y ambiental; transparentan el pago de impuestos de las compañías en las que invierten, lo que resulta en mayores ingresos para los gobiernos. Inversionistas Es un vehículo de inversión alternativo a los instrumentos tradicionales que resulta atractivo a inversionistas individuales o institucionales. Aunado a que es una opción para diversificar el portafolio de inversión, ofrece retornos atractivos a un riesgo relativamente bajo. Fuente: Estudio El impacto del Capital Privado para las empresas en México: 26 casos de éxito realizado por KPMG en México y la AMEXCAP.

3 12 Especial Fondos de Capital Privado Los casos de éxito analizados por la AMEXCAP muestran que los fondos de capital privado fomentan el crecimiento y mejoran el desempeño de las empresas en las que invierten. Más que capital para las empresas Asimismo, María Ariza enfatiza que las firmas de capital privado y emprendedor aportan mucho más que capital a las empresas, transfieren mejores prácticas estratégicas, financieras y administrativas a la organización, atendiendo áreas de oportunidad y fortaleciendo sus ventajas competitivas con el fin de acelerar el crecimiento. Esto lo consiguen mediante una participación activa y trabajando de la mano con los emprendedores y empresarios, lo que crea un efecto positivo sobre las empresas en términos de aumento en ventas, mejora en eficiencia y en las utilidades de la empresa. Cabe destacar que en 2013 y 2014 la AMEXCAP realizó un estudio junto con KPMG sobre 26 casos de éxito de empresas que fueron apoyadas por el capital privado. Los tres factores que la AMEXCAP midió en los casos de éxito se detallan a continuación: Crecimiento en ventas: El múltiplo en el que se observó el crecimiento de las ventas fue de 4.7x la tasa promedio anual a la que crecieron las ventas de las empresas fue de 36.5 por ciento. Crecimiento en EBITDA (Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización). El múltiplo que se observó para el crecimiento de EBIT- DA fue de 6.2x, es decir, la tasa promedio anual a la que creció la utilidad de las empresas fue de 44 por ciento. Crecimiento en empleos: el múltiplo en el que se observó el crecimiento de empleo fue 2.1x, lo que equivale a una tasa anual de aumento del 16.5 por ciento, es decir, 369 mil 200 nuevos empleos. ventas

4 Especial Fondos de Capital Privado 13 Firmas de capital privado en México han añadido valor significativo a las compañías en las que han invertido Ingresos MXP (millones) $75,886 EBITDA/EBT* MXP (millones) $12,305 Empleos 369, x 6.2x 2.1x 36.5% 44.0% 16.5% 171,964 $15,993 $1,984 Año 0 Año 5 Año 0 Año 5 Año 0 Año 5 Antes del apoyo del fondo de capital privado. Con apoyo del fondo de capital privado. *EBITDA (Ganancias antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones). *EBT (Ganancias antes de impuestos). Exitosas compañías respaldadas por fondos de capital privado que fueron capaces de aumentar sus ingresos (36,5% TCAC**) y su EBITDA (44,0% TCAC**) durante un periodo promedio de permanencia de 5 años. **TCAC: Tasa de Crecimiento Anual Compuesto. Fuente: Estudio El impacto del Capital Privado para las empresas en México: 26 casos de éxito trealizado por KPMG en México y la AMEXCAP. Nota: Los múltiplos y las tasas de crecimiento de la suma de las ventas y ganancias de los casos de éxito fueron comparados con los múltiplos y las tasas de crecimiento de la suma de las ventas y ganancias de una muestra de las compañías de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) que representan el 98 por ciento del valor del Índice de Precios y Cotizaciones (IPC) -que es el índice de capitalización ponderado- de las acciones líderes que cotizan en la BMV.

5 14 Especial Fondos de Capital Privado Sectores empresariales en los que invierten los Private Equity Las firmas de capital privado invierten en empresas que se encuentran en distintas etapas de crecimiento, diversos tamaños y que operan en una gama de sectores. 1. Etapas: los administradores de fondos invierten en las siguientes fases de vida de las empresas: Fondos de capital semilla o emprendedor (Venture Capital): se enfocan en promover empresas en etapa temprana. Fondos de capital privado: invierten en empresas en etapa de crecimiento o expansión. Fondos de bienes raíces e infraestructura: invierten en proyectos de los sectores Greenfield, que se refiere a un proyecto desde cero o proyecto nuevo que se construye desde un terreno baldío; y Brownfield, instalaciones ya existentes que requieren ser modificadas o reacondicionadas para mayor eficiencia y/o capacidad. 2. Sectores en los que invierten los fondos de capital privado: Capital privado: productos de consumo, servicios a negocios, servicios financieros, manufactura y tecnología, Medios & Telecom, etcétera. Capital emprendedor: tecnología, Medios & Telecom, internet, salud, comercio electrónico y bienes de consumo, etc. Bienes raíces: industrial, comercial, vivienda, usos mixtos, etcétera. Infraestructura: energía, carreteras, servicios, hospitales, etc. ESTRATEGIA DE INVERSIÓN POR ciclo de vida de LAS empresas Semilla Temprano Medio/Expansión Tarde/Mezzanine Oferta pública (listado en bolsa) Ingresos Punto de equilibrio Financiamiento Mezzanine Inversiones de Deuda Capital Privado Capital Emprendedor Inversionistas Ángel / Capital Semilla Tiempo Fuente: Estudio El impacto del Capital Privado para las empresas en México: 26 casos de éxito realizado por KPMG en México y la AMEXCAP.

6 Especial Fondos de Capital Privado 15 Detonadores del crecimiento de la industria de fondos de capital privado hacia el futuro 1. Gobierno mexicano jugador clave en el desarrollo de industria: Lanza Fondo de Fondos en 2006 (+500 millones de dólares). Fondo Capital Emprendedor en 2010 (+$80 millones de dólares). Fondo de Capital Semilla en 2012 (+$20 millones de dólares). INADEM en 2014 tendrá recursos por $720 millones de dólares y apoyara a fondos de capital privado con 700 millones de pesos). 2. AFORES invirtiendo en capital privado y emprendedor Monto asignado actual (5 mil 294 millones de dólares). Potencial de inversión (+$25 mil millones de dólares). Fuente: AMEXCAP, octubre / 5091 / 5092 Qué es la amexcap? La AMEXCAP es una organización sin fines de lucro fundada en 2003 con la misión de fomentar el desarrollo de la industria de fondos de capital privado y capital emprendedor en México. Está conformada por 75 administradores de fondos y 35 firmas de asesoría (financiera, legal, fiscal, consultoría, entre otras). Los miembros de la AMEXCAP han levantado de forma acumulada más de 20 mil millones de dólares en capital para invertir en México (del 2000 hasta 2014). Su espectro de inversión abarca sectores como productos de consumo, transporte, servicios financieros, telecomunicaciones, salud, bienes raíces. De acuerdo con información de la propia AMEXCAP, en 2018 las inversiones de capital privado podrían alcanzar los cuatro mil 904 millones de dólares anuales.