ESTE FONDO NO TIENE GARANTÍA DE UN TERCERO, POR LO QUE NI EL CAPITAL INVERTIDO NI LA RENTABILIDAD ESTÁN GARANTIZADOS.

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1 DATOS FUNDAMENTALES PARA EL INVERSOR El presente documento recoge los datos fundamentales sobre este fondo que el inversor debe conocer. No se trata de material de promoción comercial. La ley exige que se facilite esta información para ayudarle a comprender la naturaleza del fondo y los riesgos que comporta invertir en él. Es aconsejable que lea el documento para poder tomar una decisión fundada sobre la conveniencia o no de invertir en él. BBVA RENDIMIENTO EUROPA POSITIVO II, FI (Código ISIN: ES ) Nº Registro del Fondo en la CNMV: 5002 La Gestora del fondo es BBVA ASSET MANAGEMENT, S.A., SGIIC (Grupo: BBVA) ESTE FONDO NO TIENE GARANTÍA DE UN TERCERO, POR LO QUE NI EL CAPITAL INVERTIDO NI LA RENTABILIDAD ESTÁN GARANTIZADOS. Objetivos y Política de Inversión El fondo pertenece a la categoría: Fondo de Inversión. IIC DE GESTION PASIVA. Objetivo de gestión: Obtener a vencimiento el 100,2% de la inversión inicial ( ) o mantenida y, en su caso, una rentabilidad ligada a un índice, así como pagar anualmente el 0,2% bruto vía reembolsos obligatorios. Política de inversión: El objetivo no garantizado es: - obtener a vencimiento ( ), el 100,2% de la inversión inicial ( ) o mantenida (ajustada por posibles reembolsos/traspasos voluntarios) más el 45% de la revalorización de la media de las observaciones mensuales del índice Eurostoxx 50 Price; y - el 0,20% bruto de la inversión inicial o mantenida mediante reembolso obligatorio de participaciones los días , , , , y Revalorización del índice = (Valor final/valor inicial) -1 Valor inicial= mayor precio de cierre del índice entre y Valor final= media de precios de cierre de los días 9 de cada mes desde a Si una observación fuera inferior al Valor inicial del índice, se sustituirá por éste. TAE mínima NO GARANTIZADA del 0,19% para suscripciones a y mantenidas a vencimiento, si no hay reembolsos extraordinarios. De haberlos, se podrán producir pérdidas. Se invertirá un 94,49% en renta fija y liquidez (cuya rentabilidad bruta estimada a vencimiento se estima en un 9,84%) y un 5,51% en un derivado OTC. Estas inversiones permitirán, de no materializarse otros riesgos: alcanzar el objetivo de rentabilidad (100,2% de la inversión inicial o mantenida y, en su caso, el rendimiento variable ligado al índice, así como realizar los pagos anuales del 0,2% bruto) y pagar las comisiones y gastos previstos del Fondo, estimados en un 4,22% para todo el periodo. Se podrá invertir más del 35% en valores de un Estado de la UE, una Comunidad Autónoma, una Entidad Local, los Organismos Internacionales de los que España sea miembro y Estados con solvencia no inferior a la de España. Se podrá operar con derivados negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de inversión y no negociados en mercados organizados de derivados con la finalidad de cobertura y de conseguir el objetivo concreto de rentabilidad. Esta participación es de acumulación, es decir, los rendimientos obtenidos son reinvertidos. El partícipe podrá suscribir y reembolsar sus participaciones con una frecuencia diaria. Si usted quiere suscribir o reembolsar participaciones el valor liquidativo aplicable será el del mismo día de la fecha de solicitud. No obstante, las órdenes cursadas a partir de las 15:00 horas o en un día inhábil se tramitarán junto con las realizadas al día siguiente hábil. Los comercializadores podrán fijar horas de corte anteriores a la indicada. Recomendación: Este fondo puede no ser adecuado para inversores que prevean retirar su dinero en un plazo de antes de 7 años y 6 meses (dado que la estrategia vence el ). Ejemplos ilustrativos: Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 13/02/2017

2 El contenido de los ejemplos es meramente ilustrativo y no representan una previsión del comportamiento futuro. Los escenarios incluidos no tienen por qué tener la misma probabilidad de ocurrencia. Perfil de Riesgo y Remuneración <-- Potencialmente menor rendimiento Potencialmente mayor rendimiento --> La categoría "1" no significa que la inversión esté <-- Menor riesgo Mayor riesgo --> libre de riesgo Este dato es indicativo del riesgo del fondo y está calculado en base a datos simulados que, no obstante, pueden no constituir una indicación fiable del futuro perfil de riesgo del fondo. Además, no hay garantías de que la categoría indicada vaya a permanecer inalterable y puede variar a lo largo del tiempo. Por qué en esta categoría? Existe un objetivo de rentabilidad estimado no garantizado. Otros riesgos con importancia significativa no recogidos en el indicador: Riesgo de crédito: Es el riesgo de que el emisor de los activos de renta fija no pueda hacer frente al pago del principal y del interés. En el cálculo del indicador de riesgo solo se ha considerado el riesgo del resultado de la estrategia para una inversión mantenida hasta vencimiento. De haberse tenido en cuenta los riesgos de la cartera del fondo, el indicador sería 5 en lugar de 1. Gastos Estos gastos se destinan a sufragar los costes de funcionamiento del fondo, incluidos comercialización y distribución. Dichos gastos reducen el potencial de crecimiento de la inversión. Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 13/02/2017

3 Gastos no recurrentes percibidos con anterioridad o posterioridad a la inversión Comisiones de suscripción 5% Comisiones de reembolso 5% Este es el máximo a detraer de su inversión. Consulte a su distribuidor/asesor el importe efectivamente aplicado. Gastos detraídos del fondo a lo largo de un año Gastos corrientes 0,41% Los gastos corrientes son los soportados por el fondo en el ejercicio No obstante, este importe podrá variar de un año a otro. Datos actualizados según el último informe anual disponible. La información detallada puede encontrarla en el folleto disponible en la web de la gestora y en la CNMV. Se podrá reembolsar sin comisión de reembolso en los períodos señalados en el folleto. Información Práctica El depositario del fondo es BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A. (Grupo: BBVA) Fiscalidad: La tributación de los rendimientos obtenidos por los partícipes dependerá de la legislación fiscal aplicable a su situación personal. Los rendimientos de los fondos de inversión tributan al 1% en el Impuesto sobre Sociedades. Información adicional: Este documento debe ser entregado, previo a la suscripción, con el último informe semestral publicado. Estos documentos, el folleto, que contiene el reglamento de gestión y los últimos informes trimestral y anual, pueden solicitarse gratuitamente y ser consultados por medios telemáticos en la Sociedad Gestora o en las entidades comercializadoras y en los registros de la CNMV (disponibles en castellano). El valor liquidativo del fondo se puede consultar en Boletín de Cotización de la Bolsa de Valores de Madrid. La gestora y el depositario únicamente incurrirán en responsabilidad por las declaraciones contenidas en el presente documento que resulten engañosas, inexactas o incoherentes frente a las correspondientes partes del folleto del fondo. Si reembolsa antes del ,no se beneficiará del objetivo de rentabilidad no garantizado, lo hará a valor de mercado y podrá tener pérdidas El fondo no cumple la Directiva 2009/65/CE. Este fondo está autorizado en España el 13/05/2016 y está regulado por la CNMV. Los presentes datos fundamentales para el inversor son exactos a 13/02/2017

4 BBVA RENDIMIENTO EUROPA POSITIVO II, FI Informe Semestral del Primer Semestre 2018 Estimado/a partícipe: Nos complace enviarle el Informe semestral correspondiente al 30 de junio de 2018 de su/s fondo/s de inversión. Nº Registro de la CNMV: Gestora: BBVA ASSET MANAGEMENT S.A., S.G.I.I.C. Depositario: BBVA Auditor: PRICE WATERHOUSE COOPERS AUDITORES, S.L. Grupo Gestora: BBVA Grupo Depositario: BBVA Rating Depositario: A- Fondo por compartimentos: No Existe a disposición de los partícipes un informe completo, que contiene el detalle de la cartera de inversiones y que puede solicitarse gratuitamente en Calle Azul, 4 - Madrid (Madrid), o mediante correo electrónico en bbvafondos@bbva.com pudiendo ser consultados en los Registros de la CNMV, y por medios telemáticos en La Entidad Gestora atenderá las consultas de los clientes, relacionada con la IIC en: Calle Azul, 4 - Madrid (Madrid), o mediante correo electrónico en bbvafondos@bbva.com Asimismo cuenta con un departamento o servicio de atención al cliente encargado de resolver las quejas y reclamaciones. La CNMV también pone a su disposición la Oficina de Atención al Inversor ( , inversores@cnmv.es). Información del Fondo: BBVA RENDIMIENTO EUROPA POSITIVO II, FI Fecha de registro: 13/05/ Política de inversión y divisa de denominación Categoría Tipo de fondo: Otros. Vocación Inversora: IIC de Gestión Pasiva. Perfil de riesgo: 1 en una escala del 1 al 7. Descripción General IIC de gestión pasiva. El objetivo no garantizado es obtener: -a vencimiento (30/01/24), el 100,2% de la inversión inicial (22/07/16) o mantenida (ajustada por posibles reembolsos/traspasos voluntarios) más el 45% de la revalorización de la media de las observaciones mensuales del índice Eurostoxx 50 Price -y el 0,20% bruto de la inversión inicial o mantenida mediante reembolso obligatorio de participaciones los días 19/01/18, 21/01/19, 20/01/20, 19/01/21, 19/01/22 y 19/01/23. El valor inicial es el mayor precio de cierre del índice entre 27/07/16 y 26/08/16 y el valor final la media de precios de cierre de los días 9 de cada mes desde 09/09/16 a 09/01/24. TAE mínima NO GARANTIZADA del 0,19% para suscripciones a 22/07/16 y mantenidas a vencimiento, si no hay reembolsos extraordinarios. Operativa en Instrumentos derivados El Fondo ha realizado operaciones en instrumentos financieros derivados con la finalidad de inversión. La metodología aplicada para calcular la exposición total al riesgo de mercado es la metodología del compromiso. Divisa de denominación EUR. 2.- Datos Económicos Datos generales Periodo actual Periodo anterior N.º de participaciones , ,42 N.º de partícipes Beneficios Brutos Distribuidos por participación Inversión mínima 600,00 Fecha Patrimonio Fin de periodo (miles de euros) Valor liquidativo fin de periodo Período del Informe , , , El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados Comisiones % efectivamente cobrado aplicadas en el Periodo periodo, sobre patrimonio s/patrimonios/resultados Total s/patrimonios/resultados Total medio Comisión de gestión Base de Cálculo Sistema de imputacion 0,18 0,00 0,18 0,18 0,00 0,18 Patrimonio Al Fondo Comisiones aplicadas en el periodo, sobre patrimonio medio % efectivamente cobrado Periodo Base de Cálculo Comisión de depositario 0,02 0,02 Patrimonio Indice de rotacion de la cartera Periodo actual Periodo anterior Actual t-1 Rentabilidad media de la liquidez (% anualizado) -0,17-0,16-0,17-0,14 Nota: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. En el caso de IIC cuyo valor liquidativo no se determine diariamente, éste dato y el de patrimonio se refieren al último disponible. Página 1

5 BBVA RENDIMIENTO EUROPA POSITIVO II FI Letra del Tesoro 1 año BBVA RENDIMIENTO EUROPA POSITIVO II, FI Informe Semestral del Primer Semestre 2018 Comportamiento A) Individual. Divisa: EUR Rentabilidad (% sin anualizar) Trimestral año t-actual Último trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 Rentabilidad IIC -0,05-0,32 0,27-0,64 1,24 2,81 t-1 t-2 Anual El valor liquidativo y, por tanto, su rentabilidad no recogen el efecto derivado del cargo individual al partícipe de la comisión de gestión sobre resultados t-3 t-5 Rentabilidad semestral de los últimos 5 años 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% -0,50% BBVA RENDIMIENTO EUROPA POSITIVO II FI B) Comparativa Rentabilidades extremas (1) Medidas de riesgo (%) Volatilidad (ii) de : Trimestre actual Último año Últimos 3 años % Fecha % Fecha % Fecha Rentabilidad mínima (%) -0,64 25/05/2018-0,69 02/02/2018 Rentabilidad máxima (%) 0,86 04/06/2018 0,86 04/06/2018 (1) Sólo se informa para las clases con una antigüedad mínima del periodo solicitado y siempre que no se haya modificado su vocación inversora. Se refiere a las rentabilidades máximas y mínimas entre dos valores liquidativos consecutivos. La periodicidad de cálculo del valor liquidativo es diaria. Recuerde que rentabilidades pasadas no presuponen rentabilidades futuras. Sólo se informa si se ha mantenido una política de inversión homogénea en el periodo. Trimestral año Último t-actual trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 t-1 Valor liquidativo 4,40 4,51 4,25 3,91 3,94 4,70 IBE 35 14,02 13,44 14,63 14,11 12,06 12,96 Letra Tesoro 1 año 0,96 1,25 0,53 0,17 1,10 0,60 VaR histórico (iii) -2,78-2,78-2,73-2,75-2,79-2,75 t-2 Anual (II) Volatilidad histórica: Indica el riesgo de un valor en un periodo, a mayor volatilidad, mayor riesgo. A modo comparativo se ofrece la volatilidad de distintas referencias. Sólo se informa de la volatilidad para los periodos con política de inversión homogénea. (III) VaR histórico: Indica lo máximo que se puede perder, con un nivel de confianza del 99%, en el plazo de 1 mes, si se repitiese el comportamiento de la IIC de los últimos 5 años. El dato es a finales del periodo de referencia. t-3 t-5 Durante el periodo de referencia, la rentabilidad media en el periodo de referencia de los fondos gestionados por la Sociedad Gestora se presenta en el cuadro adjunto. Los fondos se agrupan según su vocación inversora. Vocación inversora Patrimonio gestionado* (miles de euros) N.º de participes* Rentabilidad media** Monetario a Corto Plazo ,33 Monetario ,42 Renta Fija Euro ,76 Renta Fija Internacional ,94 Renta Fija Mixta Euro ,76 Renta Fija Mixta Internacional ,08 Renta Variable Mixta Euro 0 0 0,00 Renta Variable Mixta Internacional ,92 Renta Variable Euro ,72 Renta Variable Internacional ,04 IIC de Gestión Pasiva (1) ,56 Garantizado de Rendimiento Fijo ,60 Garantizado de Rendimiento Variable ,95 De Garantía Parcial 0 0 0,00 Retorno Absoluto ,65 Global ,54 Total Fondos ,45 * Medias. ** Rentabilidad media ponderada por patrimonio medio de cada FI en el período. (1) Incluye IIC que replican o reproducen un índice, fondos cotizados (ETF) e IIC con objetivo concreto de rentabilidad no garantizado. Ratio total de gastos (% s/patrimonio medio) 11,00 10,80 10,60 10,40 10,20 10,00 9,80 9,60 9,40 Trimestral año Último t-actual trim (0) Trim-1 Trim-2 Trim-3 t-1 t-2 Ratio total de gastos 0,20 0,10 0,10 0,10 0,10 0,41 0,26 Anual Incluye los gastos directos soportados en el periodo de referencia: comisión de gestión sobre patrimonio, comisión de depositario, auditoría, servicios bancarios (salvo gastos de financiación) y resto de gastos de gestión corriente, en términos de porcentaje sobre patrimonio medio del periodo. En el caso de fondos/compartimentos que invierten más de un 10% de su patrimonio en otras IIC se incluyen también los gastos soportados indirectamente, derivados de esas inversiones, que incluyen las comisiones de suscripción y de reembolso. Este ratio no incluye la comisión de gestión sobre resultados ni los costes de transacción por la compraventa de valores. Evolución del valor liquidativo últimos 5 años t-3 207,00 206,50 206,00 205,50 205,00 204,50 204,00 t-5 Distribución del patrimonio al cierre del período (importes en miles de euros) Distribución del patrimonio Fin periodo actual Importe % sobre patrimonio Fin periodo anterior Importe % sobre patromonio (+) INVERSIONES FINANCIERAS , ,38 * Cartera interior , ,11 * Cartera exterior , ,10 * Intereses de la cartera de inversión , ,17 * Inversiones dudosas, morosas o en litigio (+) LIQUIDEZ (TESORERÍA) , ,66 (+/-) RESTO , ,04 TOTAL PATRIMONIO , ,00 Notas: El período se refiere al trimestre o semestre, según sea el caso. Las inversiones financieras se informan a valor estimado de realización. BBVA RENDIMIENTO EUROPA POSITIVO II FI Letra del Tesoro 1 año Página 2

6 BBVA RENDIMIENTO EUROPA POSITIVO II, FI Informe Semestral del Primer Semestre 2018 Estado de variación patrimonial % sobre patrimonio medio Variación Variación Variación del periododel periodo acumulada actual anterior anual % variación respecto fin periodo anterior PATRIMONIO FIN PERIODO ANTERIOR (miles de EUR) ± Suscripciones/reembolsos (neto) -5,26-5,58-5,26 10,55 - Beneficios brutos distribuidos ± Rendimientos netos -0,01 0,60-0,01-100,53 (+) Rendimiento de gestión 0,19 0,81 0,19-76,70 + Intereses 0,48 0,42 0,48 9,99 + Dividendos ± Resultados en renta fija (realizadas o no) 0,60 0,99 0,60-42,63 ± Resultados en renta variable (realizadas o ± Resultados en depósitos (realizadas o no) ± Resultados en derivados (realizadas o no) -0,89-0,60-0,89-40,40 ± Resultados en IIC (realizados o no) ± Otros resultados ± Otros rendimientos (-) Gastos repercutidos -0,20-0,21-0,20 6,56 - Comisión de gestión -0,18-0,18-0,18 6,58 - Comisión de depositario -0,02-0,03-0,02 6,58 - Gastos por servicios exteriores 5,77 - Otros gastos de gestión corriente 4,17 - Otros gastos repercutidos (+) Ingresos + Comisiones de descuento a favor de la IIC + Comisiones retrocedidas + Otros ingresos PATRIMONIO FIN PERIODO ACTUAL (miles de EUR) Inversiones financieras Inversiones financieras a valor estimado de realización (en miles de euros) y en porcentaje sobre el patrimonio, al cierre del periodo Descripción de la inversión y emisor CARTERA INTERIOR Periodo actual Periodo anterior Valor de Divisa mercado % Valor de mercado TOTAL DEUDA PÚBLICA COTIZADA MAS DE 1 AÑO EUR , ,11 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA EUR , ,11 TOTAL RENTA FIJA EUR , ,11 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR EUR , ,11 CARTERA ETERIOR TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS EUR , ,11 Notas: El periodo se refiere al final del trimestre o semestre, según sea el caso. Los productos estructurados suponen un 0,00% de la cartera de inversiones financieras del fondo o compartimento. Distribución de las inversiones financieras, al cierre del periodo: Porcentaje respecto al patrimonio total TIPO DE ACTIVOS (Excluido Derivados) % Instrumento Importe Objetivo de la nominal inversión comprometido Valor de Renta Variable Warrant INDE DJ EUROSTO Inversión Valor de Renta Variable Warrant INDE DJ EUROSTO Inversión Valor de Renta Variable Warrant INDE DJ EUROSTO Inversión Valor de Renta Variable Warrant INDE DJ EUROSTO Inversión Valor de Renta Variable Warrant INDE DJ EUROSTO Inversión Valor de Renta Variable Warrant INDE DJ EUROSTO Inversión Total Subyacente Renta Variable TOTAL DERECHOS Colateral BN.REP AUSTRIA Inversión Colateral BN.REP AUSTRIA Inversión Colateral BN.BUNDESSCHATZANWEISUNGEN Inversión Colateral BN.BUNDESSCHATZANWEISUNGEN Inversión Colateral BN.REP FED ALEMANA Inversión Colateral BN.REP FED ALEMANA Inversión Colateral BN.REP FED ALEMANA Inversión Colateral BN.REP FED ALEMANA STRIP Inversión Colateral BN.REINO ESPANA Inversión Colateral BN.STRIP CUP.SPGB 4.9% Inversión Colateral BN.REINO DE HOLANDA Inversión Colateral BN.REINO DE HOLANDA Inversión Colateral BN.REINO DE HOLANDA Inversión Total Subyacente Renta Fija TOTAL OBLIGACIONES Hechos Relevantes a. Suspensión temporal de suscripciones/reembolsos. b. Reanudación de suscripciones/reembolsos. c. Reembolso de patrimonio significativo. d. Endeudamiento superior al 5% del patrimonio. e. Sustitución de la sociedad gestora. f. Sustitución de la entidad depositaria. g. Cambio de control de la sociedad gestora. h. Cambio en elementos esenciales del folleto informativo. i. Autorización del proceso de fusión. j. Otros hechos relevantes. SÍ NO 5. Anexo explicativo de hechos relevantes Con fecha 03/01/2018, tras la entrada en vigor de MIFID II, todas las IICs estructuradas pasan a ser complejas clasificándose como G4. RENTA FIJA 96,58% LIQUIDEZ 3,42% 6. Operaciones vinculadas y otras informaciones SÍ NO a. Partícipes significativos en el patrimonio del fondo (porcentaje superior al 20%). b. Modificaciones de escasa relevancia en el Reglamento. c. Gestora y el depositario son del mismo grupo (según artículo 4 de la LMV). d. Se han realizado operaciones de adquisición y venta de valores en los que el depositario ha actuado como vendedor o comprador, respectivamente. Operativa en derivados. Resumen de las posiciones abiertas al cierre del periodo (importes en miles de euros) Instrumento Importe Objetivo de la nominal inversión comprometido Valor de Renta Variable Warrant INDE DJ EUROSTO Inversión Valor de Renta Variable Warrant INDE DJ EUROSTO Inversión e. Se han adquirido valores o instrumentos financieros emitidos o avalados por alguna entidad del grupo de la gestora o depositario, o alguno de éstos ha actuado como colocador, asegurador, director o asesor, o se han prestado valores a entidades vinculadas. f. Se han adquirido valores o instrumentos financieros cuya contrapartida ha sido otra una entidad del grupo de la gestora o depositario, u otra IIC gestionada por la misma gestora u otra gestora del grupo. g. Se han percibido ingresos por entidades del grupo de la gestora que tienen como origen comisiones o gastos satisfechos por la IIC. h. Otras informaciones u operaciones vinculadas. Página 3

7 BBVA RENDIMIENTO EUROPA POSITIVO II, FI Informe Semestral del Primer Semestre Anexo explicativo sobre operaciones vinculadas y otras informaciones BBVA Asset Management cuenta con un procedimiento simplificado de aprobación de otras operaciones vinculadas no incluidas en los apartados anteriores. 8. Información y advertencias a instancia de la CNMV inflacionista que está mostrando la eurozona. En este entorno cabría esperar un comportamiento lateral del NAV del fondo. En cualquier caso, cabe destacar que la gestión de este fondo va encaminada a la consecución del objetivo concreto de rentabilidad en el plazo establecido.a lo largo del periodo se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de cobertura cuyo grado de cobertura ha sido de También se han realizado operaciones de derivados con la finalidad de inversión cuyo grado de apalancamiento medio ha sido de Sin advertencias. 9. Anexo explicativo del informe periódico El entorno económico sigue siendo positivo, con cierta asimetría en el crecimiento y la inflación a favor de EE.UU., pero las subidas de tipos de la Fed (1,75%-2% en junio), la fortaleza del dólar (EURUSD -2,9% en el 1S a 1,17), la amenaza de guerra comercial y la incertidumbre política han empezado a afectar a las perspectivas económicas y a los mercados, sobre todo en el mundo emergente. Entre los países desarrollados, EE.UU. ha estado a la cabeza de la renta variable en el 1S, mientras que Europa se veía afectada por un crecimiento algo flojo, su exposición al comercio exterior y el ruido político en la periferia (EE.UU. +1,7%, Zona Euro -3,1% y España -4,2%). En el mercado de deuda soberana hemos visto tipos más altos a lo largo de la curva de EE.UU. (10Y +45pb a 2,86%), con un moderado impacto de la subida del precio del crudo (17,6% Brent a 78,6$/b) en las expectativas de inflación. No así en Alemania, donde el Bund (-13pb a 0,30%) se ha visto apoyado por un BCE muy cauto (prolonga las compras de activos hasta diciembre y anuncia su intención de no subir tipos en al menos un año) y su condición de activo refugio frente a la crisis política italiana (la prima de riesgo española baja 12pb en el 1S a 102pb pero se aleja de los mínimos de 67pb del 1T). El entorno de aversión al riesgo de los últimos meses también se ha dejado notar en el mercado de crédito europeo. El patrimonio del fondo ha disminuido un 5,11% en el periodo y el número de partícipes ha disminuido un 3,80%. El impacto de los gastos soportados por el fondo ha sido de un 0,20%. La política de inversión del fondo viene condicionada por su objetivo de rentabilidad no garantizado. A tal fin, el fondo mantiene una inversión en activos de renta fija con una duración similar a dicha estrategia: 5,590 años a fecha de fin de periodo, con objeto de alcanzar el objetivo rentabilidad, y posiciones en derivados que le permitan obtener su componente de rentabilidad variable. Los cambios en la composición de la cartera se han llevado a cabo con el fin de realizar los ajustes necesarios para cubrir las salidas de partícipes a lo largo del periodo. El valor liquidativo del fondo ha experimentado una variación de -0,05% en el periodo, siendo un 6,149% desde el inicio de la estrategia. Dicha evolución refleja el comportamiento de los tipos de interés y la valoración de los derivados a lo largo del mismo. Por otro lado, la rentabilidad del fondo en el periodo ha sido, superior a la de la media de la gestora, situada en el -0,45%. Los fondos de la misma categoría gestionados por BBVA AM tuvieron una rentabilidad media ponderada del -0,56% y la rentabilidad de la Letra del Tesoro a un año ha sido de un -0,26%. Por último, la volatilidad del fondo ha sido del 4,40%, superior a la de la Letra del Tesoro a un año que ha sido de un 0,96%. El valor liquidativo del fondo a es de 10,61496 euros y el valor liquidativo no garantizado a vencimiento de la estrategia sería de 10,02000 euros; por tanto el valor liquidativo del fondo se encuentra por encima del valor objetivo no garantizado a vencimiento de la estrategia en 0,5950 euros por participación. Adicionalmente, los reembolsos efectuados antes del vencimiento se realizarán al Valor liquidativo aplicable a la fecha de solicitud, valorado a precios de mercado, y sobre el que se aplicarán las comisiones de reembolso que se detallen en folleto de la IIC. En estos casos, el Valor Liquidativo aplicable a la fecha de solicitud de reembolso podrá ser superior o inferior al Valor objetivo no garantizado a vencimiento. Le recordamos que se podrá reembolsar sin comisión de reembolso los días 25 de los meses de enero, abril, julio y octubre comprendidos entre el 25/10/16 y el 25/10/23, ambos incluidos o, si alguno fuera inhábil, el día hábil siguiente, respectivamente, siempre que se dé un preaviso de al menos 3 días hábiles. Los reembolsos efectuados en las ventanas de liquidez señaladas se realizarán al valor liquidativo aplicable a su fecha de solicitud y no se beneficiarán del objetivo de rentabilidad no garantizado predefinido. Durante el primer semestre de 2018 los bajos niveles de rentabilidad hacen estratégicamente muy poco atractiva la inversión en este activo. En el corto plazo, la menor fortaleza macro se ha unido al apoyo del BCE como factor que favorece a este activo, compensado en negativo por el ligero repunte Todos los datos contenidos en este informe están tomados a la fecha de referencia de emisión del mismo y en cumplimiento con la normativa vigente aplicable a los informes periódicos. Este informe no constituye una oferta para comprar participaciones del fondo. El folleto informativo está a disposición del público en la página y en la CNMV. Página 4

8 10. Detalle de inversiones financieras Descripción de la inversión y emisor Divisa Periodo actual Periodo anterior Valor de mercado % Valor de mercado % ES P4 RENTA FIJA REINO DE ESPAÑA 01, EUR , ,11 Total Deuda Pública Cotizada más de 1 año , ,11 TOTAL RENTA FIJA COTIZADA , ,11 TOTAL RENTA FIJA , ,11 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS INTERIOR , ,11 TOTAL INVERSIONES FINANCIERAS , ,11 Página 5