Fitch Sube Clasificaciones de Parque Arauco; Outlook Estable

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1 Fitch Sube Clasificaciones de Parque Arauco; Outlook Estable Fitch Ratings Santiago (Diciembre 02, 2014): Fitch Ratings subió las siguientes clasificaciones en escala nacional de Parque Arauco S.A. (Parque Arauco): -- Clasificación de solvencia de largo plazo sube a AA-(cl) desde A+(cl), -- Clasificación de línea de bonos No. 328 y series G y H a su cargo, suben a AA(cl) desde AA-(cl), -- Clasificación de corto plazo de la línea de efectos de comercio No. 068 sube a N1+(cl) Al mismo tiempo, Fitch asigna una clasificación de AA-(cl) a línea de bonos No. 789 (Serie I) y línea de bonos No. 790 (Serie J y K). El Outlook de todas las clasificaciones es Estable FACTORES CLAVE DE LA CLASIFICACIÓN El alza en las clasificaciones incorpora la gestión que está llevando a cabo la compañía en liberar todas las garantías hipotecarias que afectan a su centro comercial Parque Arauco Kennedy, en línea con su nueva estrategia de financiamiento, mejorando así su base de activos libres de gravamen. La acción de clasificación es consistente también con el proceso de diversificación geográfica y de formatos que ha seguido la compañía, a la vez que ha mantenido niveles de endeudamiento sólidos. El Alzamiento de Garantías Fortalece Base de Activos Luego de que levantara las garantías hipotecarias de su deuda bancaria en Chile, Parque Arauco anuncia el 27 de noviembre de 2014 el rescate voluntario de bonos serie H y una oferta de compra de los mismos, a fin de retirar los bonos garantizados del mercado local. La compañía también rescatará en forma anticipada la totalidad de la serie G, que cuenta con fecha de rescate desde el 01 de marzo de Para estas gestiones financieras, la empresa contará con los recursos que levantará con los bonos recientemente inscritos y con su liquidez actual. Luego de la liberación de garantías hipotecarias, la proporción de activos libres de gravamen de la compañía mejora sustancialmente, llegando a un 85% desde un 58% (septiembre 2014). Asimismo, la cobertura de activos no garantizados mejora a 2,6x, desde 2x. A septiembre 2014 Parque Arauco cuenta con una base de propiedades de inversión por $1.068 mil millones a valor razonable y de los cuales, un 42% se encuentra hipotecado en Chile, y el resto en Perú y Colombia. Parque Arauco Kennedy representa el 64% de esta porción hipotecada, con un valor razonable de $288 mil millones, los que se encuentran garantizando $68 mil millones de los bonos serie G y H. Se Reducen Deudas con Garantía Hipotecaria A septiembre de 2014, del total de deuda financiera de CLP458 mil millones, CLP183 mil millones corresponden a deuda garantizada, de la cual CLP68 mil millones equivalen a las Series G y H. Una vez que estas transacciones se materialicen, la clasificación de los bonos con garantía de las series G será retirada dado el rescate anticipado, mientras que la clasificación de la serie H en AA(cl) se mantendrá vigente en el caso de mantenerse algún remanente en circulación. De acuerdo al contrato de bonos vigente, la compañía ejercerá su derecho de cambiar la garantía del centro comercial Parque Arauco Kennedy por un(os) aval(es) bancario(s) como última instancia en caso de que hubiesen tenedores de bonos serie H aún vigentes en el mercado. Fitch incorporará en su análisis de clasificación de la Serie H, la calidad crediticia de la institución bancaria que finalmente avale este instrumento. Mayor Diversificación La clasificación también incorpora el proceso de crecimiento que ha llevado a cabo la compañía, logrando fortalecer su generación de flujo operacional de la mano de una mayor diversificación geográfica en Chile, Perú y Colombia. Fruto de lo anterior, la compañía ha logrado disminuir la fuerte

2 concentración de flujo operacional en su principal mall Parque Arauco Kennedy hasta alcanzar casi un 40% del EBITDA al cierre del año móvil de septiembre Sólidos Indicadores Crediticios Fitch ve como factor favorable que el crecimiento de Parque Arauco haya sido sostenido con niveles de endeudamiento neto bajos, que en promedio alcanzaron 4x durante los últimos cuatro años y que al año móvil a septiembre se mantiene en 4,1x. Hacia adelante se espera que la compañía sea capaz de continuar manejando su plan de inversiones, sin presionar de forma considerable sus niveles de apalancamiento. El plan de inversiones anunciado por la compañía considera cerca de CLP 400 mil millones para los años y contempla proyectos de construcción y expansión de centros comerciales. Liquidez Robusta La liquidez de Parque Arauco es también un factor positivo para la clasificación, considerando que esta se fortalece tras los aumentos de capital llevados a cabo en 2011 y A septiembre 2014 Parque Arauco exhibió un saldo en caja y equivalentes de $108 mil millones junto a una generación de flujo de caja operativo de $63 mil millones. Si bien el plan de crecimiento señalado hará que Parque Arauco continúe generando un flujo de caja libre negativo (-CLP74,5 mil millones a septiembre 2014), Fitch ve que su sólida posición de liquidez debería permitirle hacer frente a parte de estas inversiones que la compañía debe financiar directamente. SENSIBILIDAD DE LA CLASIFICACIÓN Una acción de rating negativa se vería gatillada frente a un mayor requerimiento financiero ligado a inversiones que estén más allá de lo proyectado, lo que acompañado de un menor desempeño de su portfolio de centros comerciales tanto nuevos como maduros, provoque un deterioro en forma constante de su indicador de endeudamiento financiero neto por sobre las 5,5x. Una acción de rating positiva es poco probable en el mediano plazo, considerando la reciente acción de rating llevada a cabo. Contactos Fitch Ratings: Andrea Jiménez (Analista Primario) Associate Director +56 (2) Fitch Chile Clasificadora de Riesgo Ltda. Alcántara 200, Of. 202, Las Condes Santiago, Chile José Vértiz (Analista Secundario) Director Rina Jarufe (Presidente del Comité de Clasificación) Senior Director Relación con medios: María Teresa Fuentealba, maite.fuentealba@fitchratings.com, +56 (2) , Santiago. Las clasificaciones antes señaladas fueron solicitadas por el emisor, o en su nombre, y por lo tanto, Fitch ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de clasificación. Información adicional disponible en o Metodologías aplicables:

3 COMUNICADO --'Metodología de Calificación de Empresas no Financieras' (Julio 3, 2013) TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CLASIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CLASIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CLASIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CLASIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CLASIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.

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5 COMUNICADO TODAS LAS CLASIFICACIONES CREDITICIAS DE FITCH ESTÁN SUJETAS A CIERTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES. POR FAVOR LEA ESTAS LIMITACIONES Y ESTIPULACIONES SIGUIENDO ESTE ENLACE: HTTP: / / FITCHRATINGS.COM / UNDERSTANDINGCREDITRATINGS. ADEMÁS, LAS DEFINICIONES DE CLASIFICACIÓN Y LAS CONDICIONES DE USO DE TALES CLASIFICACIONES ESTÁN DISPONIBLES EN NUESTRO SITIO WEB LAS CLASIFICACIONES PÚBLICAS, CRITERIOS Y METODOLOGÍAS ESTÁN DISPONIBLES EN ESTE SITIO EN TODO MOMENTO. EL CÓDIGO DE CONDUCTA DE FITCH, Y LAS POLÍTICAS SOBRE CONFIDENCIALIDAD, CONFLICTOS DE INTERÉS, BARRERAS PARA LA INFORMACIÓN PARA CON SUS AFILIADAS, CUMPLIMIENTO, Y DEMÁS POLÍTICAS Y PROCEDIMIENTOS ESTÁN TAMBIÉN DISPONIBLES EN LA SECCIÓN DE CÓDIGO DE CONDUCTA DE ESTE SITIO. FITCH PUEDE HABER PROPORCIONADO OTRO SERVICIO ADMISIBLE A LA ENTIDAD CLASIFICADA O A TERCEROS RELACIONADOS. LOS DETALLES DE DICHO SERVICIO DE CLASIFICACIONES SOBRE LAS CUALES EL ANALISTA LIDER ESTÁ BASADO EN UNA ENTIDAD REGISTRADA ANTE LA UNIÓN EUROPEA, SE PUEDEN ENCONTRAR EN EL RESUMEN DE LA ENTIDAD EN EL SITIO WEB DE FITCH.