Estado de Coahuila. Algunos de los aspectos más importantes que sustentan la calificación son:
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- Víctor Manuel Espejo Peña
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1 Estado de Coahuila Calificación Estado de Coahuila Perspectiva Contactos Álvaro Rodríguez Asociado de Estable HR Ratings revisó a la alza la calificación a de - al Estado de Coahuila y mantiene la Perspectiva Estable. El alza en la calificación se debe al estable desempeño de las principales métricas de Deuda de la Entidad de 2012 a 2014, así como a las expectativas del comportamiento financiero del Estado en los próximos años. Sin embargo, el nivel de apalancamiento continúa siendo relativamente alto en comparación con otras Entidades. Actualmente, el Estado se encuentra en proceso de adquisición de financiamiento adicional por P$2,500.0m para el pago de pasivos, así como la posible reestructura del total de su Deuda. HR Ratings dará seguimiento a las condiciones finales de ambas operaciones con el objetivo de identificar cualquier desviación que pueda incidir en la calificación crediticia del Estado. Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura ricardo.gallegos@hrratings.com Algunos de los aspectos más importantes que sustentan la calificación son: Definición La calificación que determina HR Ratings para el Estado de Coahuila es de con Perspectiva Estable. Esta calificación, en escala local, significa que el emisor o emisión con esta calificación ofrece moderada seguridad para el pago oportuno de obligaciones de deuda. Mantienen bajo riesgo crediticio, con debilidad en la capacidad de pago ante cambios económicos adversos. La administración del Estado está encabezada por el Lic. Rubén Moreira Valdez del Partido Revolucionario Institucional (PRI). El período de gobierno de la presente administración va del 01 de diciembre de 2011 al 30 de noviembre de Financiamiento adicional y reestructura. Durante el último bimestre de 2014, se autorizó por parte del Congreso del Estado de Coahuila, la toma de financiamiento adicional hasta por P$2,500.0m para el pago de pasivos. Asimismo, se autorizó la reestructura y/o refinanciamiento de la Deuda del Estado hasta por P$37,000.0m. De acuerdo a la información proporcionada por el Estado, la adquisición de los P$2,500.0m se realizaron en el primer bimestre de 2015, mientras que se planea realizar la reestructura durante el 2015, aunque todavía se encuentra en una etapa de análisis inicial, por lo que HR Ratings dará seguimiento a las condiciones finales con el objetivo de evaluar el impacto sobre las finanzas de Coahuila y por lo tanto sobre su calidad crediticia. Es importante mencionar que el Estado ha proporcionado información de las dispensas otorgadas por parte de las instituciones financieras involucradas, lo cual permitió la adquisición del financiamiento por P$2,500m sin activar un evento de aceleración en los créditos vigentes. Desempeño de la Deuda y Deuda Neta. La Deuda Directa Ajustada del Estado al cierre de 2014 ascendió a P$34,268.5m, compuesta por veinticinco financiamientos con once instituciones financieras. Asimismo, la Entidad cuenta con un financiamiento respaldado por Bono Cupón Cero por P$596.6m. Con esto, la Deuda Neta de Coahuila pasó de representar el 238.4% de los ILD en 2013 al 225.2% en 2014, lo cual continúa siendo un nivel de apalancamiento importante. De acuerdo a la posible toma de financiamiento adicional para el pago de pasivos, HR Ratings estima que la Deuda Neta en 2015 se mantenga en un nivel similar al observado en 2014, mientras que en 2016 esta métrica disminuya a 191.5%. Comportamiento del Servicio de la Deuda. El Servicio de la Deuda con respecto a sus ILD disminuyó de 21.3% en 2013 a 19.4% en Se espera que esta métrica se mantenga en un nivel similar en los próximos años. Sin embargo, podría disminuir en caso de realizarse la reestructura. Resultado en el Balance Financiero. De 2012 a 2014, el Estado mostró resultados en promedio equilibrados en su Balance Financiero, lo cual HR Ratings estima que se mantenga en los próximos años. Esto en consecuencia del cumplimiento de los covenants existentes en sus contratos de crédito. No obstante, se dará seguimiento principalmente al comportamiento del Gasto Corriente el cual se ha incrementado de 2012 a Asimismo, se espera en los próximos años que Coahuila continúe con la tendencia creciente observada en sus Ingresos Totales. Hoja 1 de 9
2 Principales Factores Considerados El Estado de Coahuila se ubica en la región norte del territorio nacional. Colinda al norte con Texas, Estados Unidos, al sur con Zacatecas y San Luis Potosí, al este con Nuevo León y al oeste con Durango y Chihuahua. El Estado cuenta con una superficie total de 151,571 km 2, siendo el tercer estado más grande del país. El alza en la calificación se debe al estable desempeño de las principales métricas de Deuda de la Entidad de 2012 a 2014, así como a las expectativas del comportamiento financiero del Estado en los próximos años. Al cierre de 2014, la Deuda Directa Ajustada del Estado ascendió a P$34,268.5m, compuesta por veinticinco financiamientos con once instituciones financieras. Asimismo, la Entidad cuenta con un financiamiento respaldado por Bono Cupón Cero por P$596.6m. Con esto, la Deuda Neta de Coahuila pasó de representar el 238.4% de los ILD en 2013 al 225.2% en 2014, lo cual continúa siendo un nivel de apalancamiento importante. Cabe mencionar que la Deuda Neta llegó a representar el 346.7% de los ILD de Coahuila en En noviembre de 2014, se autorizó por parte del Congreso del Estado de Coahuila, en el decreto 642, la contratación de uno o varios financiamientos con una o más instituciones financieras mexicanas y/o la colocación de instrumentos de deuda en el mercado de valores nacional, ya sea directamente o a través de fideicomisos, para reestructurar y/o refinanciar la Deuda Pública del Estado y hasta por un monto de P$37,000.0m. De acuerdo con la información proporcionada, el Estado se encuentra en este proceso y espera que finalice durante el No obstante, aún no se cuenta con las posibles características de esta operación, por lo que HR Ratings le dará seguimiento con el objetivo de evaluar su impacto sobre la calidad crediticia de la Entidad. Es importante mencionar que en las expectativas de HR Ratings no se considera la adquisición de financiamiento a Corto Plazo. No obstante, se dará seguimiento al cumplimiento de esto, ya que cualquier desviación en relación a las estimaciones, se vería reflejado en la calidad crediticia del Estado. Asimismo, en diciembre de 2014, el Congreso del Estado autorizó la contratación de créditos hasta por P$2,500.0m para el pago de pasivos con un plazo de hasta 4 años para su liquidación, lo cual se realizó durante el primer bimestre de Cabe mencionar que los contratos de crédito, así como de Fideicomiso vigentes de la Entidad establecen covenants sobre las finanzas del Estado, los cuales de no cumplir se activaría una cláusula de Evento de Aceleración. Sin embargo, el Estado ha proporcionado información de las dispensas otorgadas por parte de las instituciones financieras involucradas, lo cual permitió la adquisición del financiamiento por P$2,500m sin activar un evento de aceleración en los créditos vigentes. El Servicio de la Deuda como proporción de los Ingresos de Libre Disposición en 2014 fue de 19.4% a ILD mientras que en 2013 fue de 21.3%. La disminución obedeció a que el pago de intereses disminuyó de P$2,766.3m a P$2,251.3m. HR Ratings estima que en 2015 esta métrica reporte un nivel aproximado del 18.1% con respecto a los ILD, mientras que en 2016 podría alcanzar el 19.3% a ILD. Esto último derivado de que se espera un mayor monto por amortización. De acuerdo a la posible toma de financiamiento adicional para el pago de pasivos, HR Ratings estima que la Deuda Neta en 2015 se mantenga en un nivel similar al observado en 2014, mientras que en 2016 esta métrica disminuya a 207.1%. Sin embargo, el nivel de apalancamiento continúa siendo relativamente alto en comparación con las Entidades calificadas por HR Ratings. Adicionalmente, se dará seguimiento a las condiciones finales del posible Hoja 2 de 9
3 refinanciamiento, con el objetivo de identificar cualquier desviación importante con relación a las expectativas. Por otra parte, al cierre de 2014, se puede observar que el Balance Financiero en 2014 reportó un déficit de P$747.8m, equivalente al 1.9% de los Ingresos Totales del periodo. Este resultado obedeció principalmente al crecimiento del número de recursos destinados al Gasto Corriente en 16.2%, lo que propició en que el Gasto Total se incrementara en 7.1%. Los Ingresos Totales en 2014 fueron por P$39,755.1m, lo cual fue un crecimiento del 3.0% con respecto a lo reportado en Lo anterior obedeció principalmente a que los Ingresos Federales se incrementaron en 6.1%. Asimismo, los Ingresos Propios en 2014 disminuyeron en 14.8% en comparación con lo observado durante el Esto se debió principalmente del decremento observado en el rubro de Derechos, debido a que en 2013 se realizó el canje de placas vehiculares. Por otra parte, en 2014 el Gasto Total reportó un monto de P$40,502.9m, lo que fue un 7.1% mayor a lo observado en Esto debido principalmente al incremento del número de recursos destinado al gasto en el capítulo de Transferencias y Subsidios. Cabe mencionar que el gasto en Obra Pública en 2014 fue por P$1,868.6m, lo que fue el menor nivel de gasto en este capítulo durante el periodo de análisis. HR Ratings estima que el Balance Financiero de Coahuila reporte un ligero déficit en 2015, equivalente al 0.9% de los IT. Lo anterior debido principalmente a que se espera la recuperación del gasto destinado a Obra Pública. Esto sería un nivel de P$2,148.8m, lo que representaría una ejecución de Obra Pública similar a lo observado en Es importante mencionar que esto continuaría siendo un nivel bajo en comparación con lo observado en años anteriores. Asimismo, se espera que en los próximos años Coahuila reporte Balances Financieros equilibrados en promedio, por lo que HR Ratings le dará seguimiento principalmente al comportamiento del Gasto Corriente, el cual se ha incrementado de 2012 a Asimismo, se espera que en los próximos años Coahuila continúe con la Tendencia creciente observada en sus Ingresos Totales. Por otra parte, el Estado de Coahuila cuenta con el Instituto de Pensiones de los Trabajadores al Servicio del Estado de Coahuila, el cual con información al cierre de 2014 cuenta con 13,321 Trabajadores Activos que representa una nómina anual de P$945.5m, mientras que el número de jubilados asciende a 1,990 con un costo anual de P$142.7m. Es importante mencionar que los trabajadores aportan al Instituto una cuota obligatoria de 7.0% sobre el sueldo básico y las dependencias y Entidades el 10.5% sobre el equivalente al sueldo básico de los trabajadores. El año de suficiencia es 2025, es decir el año de descapitalización del Instituto ocurriría de acuerdo a dicho estudio en 2026, por lo que no se considera como un riesgo en el corto plazo. Hoja 3 de 9
4 ANEXOS Hoja 4 de 9
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7 Glosario Deuda Consolidada (DC). La deuda consolidada estará conformada por las siguientes componentes: Deuda Bancaria (Incluye la de largo y corto plazo) Deuda Bursátil (Incluye la de largo y corto plazo) Deuda respaldada por Bono Cupón Cero Deuda Contingente Deuda Bancaria (DB). Se refiere a las obligaciones financieras de las Entidades sub-nacionales, ya sean de corto o de largo plazo, con Entidades privadas o de desarrollo. Deuda Bursátil (DBu). Para efectos de nuestro análisis se identificará el saldo de esta obligaciones independientemente de que exista o no recurso en contra de la Entidad sub-nacional. En la parte del reporte y del análisis se identificará este aspecto. Deuda Respaldada por Bono Cupón Cero (DRBC). Se refiere a los créditos adquiridos por las Entidades sub-nacionales con una institución bancaria bajo este esquema que incluye un solo pago de capital en su fecha de vencimiento. En términos generales, en este esquema la fecha de vencimiento del crédito bancario y del bono cupón cero (BCC) se coincidirá de tal manera que el valor de realización del BCC será igual a su valor nominal. Adicionalmente, el valor nominal multiplicado por el número de títulos respaldando el crédito será igual al monto del crédito. En consecuencia, el monto del crédito por pagar por parte de la Entidad sub-nacional en su fecha de vencimiento será igual al valor neto ajustado de la DRBC. El valor neto ajustado sería la diferencia entre el monto del crédito y el valor nominal del BCC multiplicado por el número de títulos. Normalmente, este valor será cero. En estos casos, el servicio de la deuda asociado con la DRBC sería únicamente los pagos de interés periódicos Algunas consideraciones en relación a este tema: HR Ratings considera que este tipo de créditos constituyen obligaciones financieras directas por parte del subnacional. Esto es sin importar el criterio de registro en la Cuenta Pública (o fuera de ella) por parte de la Entidad sub-nacional, HR Ratings tomará dicho crédito como deuda, reflejándolo en los respectivos cuadros y anexos. Otro factor importante es que por la naturaleza de esta obligación, el saldo no se vería modificado a lo largo de la vida del mismo. Situación que, sin hacer ajustes, incide de manera negativa en las métricas de deuda. HR Ratings mantendrá el saldo vigente en los cuadros de Deuda, identificando este fenómeno a través de una métrica de Deuda Directa Ajustada, como se describe abajo. Deuda Directa. (DD) Se define a este Deuda como la Suma de las siguientes obligaciones financieras: Deuda Bancaria + Deuda Bursátil + Deuda Respaldada por Bono Cupón Cero Deuda Directa Ajustada (DDA). Se define como la suma de las siguientes obligaciones: Deuda Bancaria + Deuda Bursátil Esta métrica permite identificar las amortizaciones obligatorias de capital de la Entidad sub-nacional. El Servicio de la Deuda de los DRBC sería únicamente los pagos de interés más el valor neto ajustado (típicamente cero) de la DRBC, siendo este el impacto negativo por el manejo de DRBCs. Algunas consideraciones con relación a este tema: Esta Deuda Directa Ajustada será la que se utilice para realizar los cálculos de Deuda Directa Ajustada/ILD Deuda Directa Ajustada Neta / ILD, entre otras. Servicio de Deuda. Es la suma del pago de todos los intereses + la amortización de la Deuda Directa Ajustada durante cierto periodo. Hoja 7 de 9
8 HR Ratings Alta Dirección Presidencia del Consejo de Administración y Dirección General Presidente del Consejo de Administración Vicepresidente del Consejo de Administración Alberto I. Ramos Aníbal Habeica alberto.ramos@hrratings.com anibal.habeica@hrratings.com Director General Fernando Montes de Oca fernando.montesdeoca@hrratings.com Análisis Dirección General de Análisis Dirección General de Operaciones Felix Boni Pedro Latapí felix.boni@hrratings.com pedro.latapi@hrratings.com / Infraestructura Instituciones Financieras / ABS Ricardo Gallegos Fernando Sandoval ricardo.gallegos@hrratings.com fernando.sandoval@hrratings.com Roberto Ballinez roberto.ballinez@hrratings.com Deuda Corporativa / ABS Luis Quintero luis.quintero@hrratings.com José Luis Cano joseluis.cano@hrratings.com Regulación Dirección General de Riesgo Dirección General de Cumplimiento Rogelio Argüelles Claudia Ramírez rogelio.arguelles@hrratings.com claudia.ramirez@hrratings.com Negocios Dirección de Desarrollo de Negocios Carlos Frías carlos.frias@hrratings.com Hoja 8 de 9
9 Avenida Prolongación Paseo de la Reforma #1015 torre A, piso 3, Col. Santa Fe, CP 01210,, D.F. Tel 52 (55) La calificación otorgada por HR Ratings de, S.A. de C.V. a esa entidad, emisora y/o emisión está sustentada en el análisis practicado en escenarios base y de estrés, de conformidad con la(s) siguiente(s) metodología(s) establecida(s) por la propia institución calificadora: Metodología de Evaluación de Riesgo Quirografario de Estados Mexicanos (), Julio de 2014 Para mayor información con respecto a esta(s) metodología(s), favor de consultar Información complementaria en cumplimiento con la fracción V, inciso A), del Anexo 1 de las Disposiciones de carácter general aplicables a las instituciones calificadoras de valores. Calificación anterior - Perspectiva Estable. Fecha de última acción de calificación 27 de febrero de Periodo que abarca la información financiera utilizada por HR Ratings para el otorgamiento de la presente calificación. Relación de fuentes de información utilizadas, incluyendo las proporcionadas por terceras personas Calificaciones otorgadas por otras instituciones calificadoras que fueron utilizadas por HR Ratings (en su caso). HR Ratings consideró al otorgar la calificación o darle seguimiento, la existencia de mecanismos para alinear los incentivos entre el originador, administrador y garante y los posibles adquirentes de dichos Valores. (en su caso) Cuenta Pública 2013, avance presupuestal a diciembre de 2014, así como la Ley de Ingresos y el Presupuesto de Egresos 2015, Información proporcionada por el Estado. n.a. n.a. HR Ratings de, S.A. de C.V. (HR Ratings), es una institución calificadora de valores autorizada por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores La calificación antes señalada fue solicitada por la entidad o emisor, o en su nombre, y por lo tanto, HR Ratings ha recibido los honorarios correspondientes por la prestación de sus servicios de calificación. En nuestra página de internet se puede consultar la siguiente información: (i) El procedimiento interno para el seguimiento a nuestras calificaciones y la periodicidad de las revisiones; (ii) los criterios de esta institución calificadora para el retiro o suspensión del mantenimiento de una calificación, y (iii) la estructura y proceso de votación de nuestro Comité de Análisis. Las calificaciones y/u opiniones de HR Ratings de S.A. de C.V. (HR Ratings) son opiniones con respecto a la calidad crediticia y/o a la capacidad de administración de activos, o relativas al desempeño de las labores encaminadas al cumplimiento del objeto social, por parte de sociedades emisoras y demás entidades o sectores, y se basan exclusivamente en las características de la entidad, emisión y/u operación, con independencia de cualquier actividad de negocio entre HR Ratings y la entidad o emisora. Las calificaciones y/u opiniones otorgadas o emitidas no constituyen recomendaciones para comprar, vender o mantener algún instrumento, ni para llevar a cabo algún tipo de negocio, inversión u operación, y pueden estar sujetas a actualizaciones en cualquier momento, de conformidad con las metodologías de calificación de HR Ratings, en términos de lo dispuesto en el artículo 7, fracción II y/o III, según corresponda, de las Disposiciones de carácter general aplicables a las emisoras de valores y a otros participantes del mercado de valores. HR Ratings basa sus calificaciones y/u opiniones en información obtenida de fuentes que son consideradas como precisas y confiables, sin embargo, no valida, garantiza, ni certifica la precisión, exactitud o totalidad de cualquier información y no es responsable de cualquier error u omisión o por los resultados obtenidos por el uso de esa información. La mayoría de las emisoras de instrumentos de deuda calificadas por HR Ratings han pagado una cuota de calificación crediticia basada en el monto y tipo de emisión. La bondad del instrumento o solvencia de la emisora y, en su caso, la opinión sobre la capacidad de una entidad con respecto a la administración de activos y desempeño de su objeto social podrán verse modificadas, lo cual afectará, en su caso, a la alza o a la baja la calificación, sin que ello implique responsabilidad alguna a cargo de HR Ratings. HR Ratings emite sus calificaciones y/u opiniones de manera ética y con apego a las sanas prácticas de mercado y a la normativa aplicable que se encuentra contenida en la página de la propia calificadora donde se pueden consultar documentos como el Código de Conducta, las metodologías o criterios de calificación y las calificaciones vigentes. Las calificaciones y/u opiniones que emite HR Ratings consideran un análisis de la calidad crediticia relativa de una entidad, emisora y/o emisión, por lo que no necesariamente reflejan una probabilidad estadística de incumplimiento de pago, entendiéndose como tal, la imposibilidad o falta de voluntad de una entidad o emisora para cumplir con sus obligaciones contractuales de pago, con lo cual los acreedores y/o tenedores se ven forzados a tomar medidas para recuperar su inversión, incluso, a reestructurar la deuda debido a una situación de estrés enfrentada por el deudor. No obstante lo anterior, para darle mayor validez a nuestras opiniones de calidad crediticia, nuestra metodología considera escenarios de estrés como complemento del análisis elaborado sobre un escenario base. Los honorarios que HR Ratings recibe por parte de los emisores generalmente varían desde USD1,000 a USD1,000,000 (o el equivalente en otra moneda) por emisión. En algunos casos, HR Ratings calificará todas o algunas de las emisiones de un emisor en particular por una cuota anual. Se estima que las cuotas anuales varíen entre USD5,000 y USD2,000,000 (o el equivalente en otra moneda). HR Ratings de Mexico, S.A. de C.V. is registered with the United States Securities and Exchange Commission as a Nationally Recognized Statistical Rating Organization (NRSRO) for this type of security. HR Ratings recognition as an NRSRO is limited to government securities described in clause (v) of Section 3(a)(62)(A) of the U.S. Securities Exchange Act of HR Ratings is also authorized by the National Banking and Securities Commission of Mexico (CNBV) as a credit rating agency. Hoja 9 de 9
Coppel, S.A. de C.V. Calificación Corporativa
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Municipio de Oaxaca de Juárez Calificación Oaxaca de Juárez Perspectiva Contactos Álvaro Rodríguez Asociado alvaro.rodriguez@hrratings.com Estable HR Ratings revisó a la baja la calificación del Municipio
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Calificación Estado de Sonora Perspectiva Contactos Álvaro Rodríguez Subdirector de alvaro.rodriguez@hrratings.com Estable Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura
Municipio de Puerto Vallarta
Calificación Puerto Vallarta Perspectiva Contactos Álvaro Rodríguez Asociado alvaro.rodriguez@hrratings.com Estable Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura ricardo.gallegos@hrratings.com
IGAE en febrero de 2018
IGAE en febrero de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
IGAE en agosto IGAE al mes de agosto Tasas de Crecimiento. Mes Anterior
IGAE en agosto 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Estados Unidos Mexicanos
Estados Unidos Mexicanos Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Juliana Ortiz Analista juliana.ortiz@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Municipio de Cuernavaca
Municipio de Cuernavaca Calificación Cuernavaca Perspectiva Contactos Daniela García Analista de daniela.garcia@hrratings.com Estable HR Ratings asignó la calificación de con Perspectiva Estable al Municipio
Municipio de Metepec, Estado de México Crédito Bancario Estructurado: Santander, S.A. (P$173.0m)
A NRSRO Rating* HR Ratings ratificó la calificación crediticia de, con Perspectiva Estable, para el crédito bancario estructurado contratado por el con Banco Santander, S.A. México, D.F., (20 de diciembre
Consumo y Financiamiento en 2015
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR Ratings comenta respecto al positivo desempeño del consumo
HR AA- (E) Estado de Coahuila Crédito Bancario Estructurado: PROFISE - BANOBRAS, S.N.C. (P$608.0m)
Comunicado de Prensa HR AA- (E) A NRSRO Rating* HR Ratings asignó la calificación crediticia de HR AA- (E), con Perspectiva Estable, para el crédito bancario estructurado contratado por el Estado de Coahuila
Inflación en agosto de 2017
Inflación en agosto de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Alfonso Sales
Crédito bancario a julio de 2018
Crédito bancario a julio de 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía Jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Evento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Cuidad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR AAA (E)
Estado de San Luis Potosí
Estado de San Luis Potosí Calificación San Luis Potosí Perspectiva Contactos Alejandro Chavelas Analista de alejandro.chavelas@hrratings.com Estable HR Ratings ratificó la calificación de con Perspectiva
Municipio de Cuautla
Calificación Municipio de Cuautla Perspectiva Contactos Víctor Toriz Analista de victor.toriz@hrratings.com Álvaro Rodríguez Subdirector de alvaro.rodriguez@hrratings.com Estable Ricardo Gallegos Director
Crédito Bancario en septiembre de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Inflación en mayo de 2017
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
HR Ratings ratificó la calificación corporativa de corto plazo de HR1 de Coppel
HR Ratings ratificó la calificación corporativa de corto plazo de de Coppel México, D.F., (18 de diciembre de 2013) HR Ratings ratificó la calificación corporativa de corto plazo de de Coppel, S.A. de
Consumo Privado en julio de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Director Asociado alfonso.sales@hrratings.com
Inflación en junio de 2016
Inflación en junio de 2016 Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Asociado alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Value Operadora de Sociedades de Inversión S.A. de C.V., Grupo Financiero Value
Contactos Karina Garza Analista karina.garza@hrratings.com Laura Bustamante Asociada laura.bustamante@hrratings.com Claudio Bustamante Subdirector Instituciones Financieras / ABS claudio.bustamante@hrratings.com
HR A- Estado de Oaxaca. México
Calificación Perspectiva Estable Contactos Ariadna Bozada Asociada de ariadna.bozada@hrratings.com Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura ricardo.gallegos@hrratings.com
Municipio de Jilotepec
Calificación Municipio de Jilotepec Perspectiva Contactos Víctor Toriz Analista de victor.toriz@hrratings.com Daniel Espinosa Asociado Sr. de daniel.espinosa@hrratings.com Álvaro Rodríguez Subdirector
HR BB. Municipio de Tepic. Estado de Nayarit
Calificación Municipio de Tepic Perspectiva Contactos Alejandro Chavelas Analista de alejandro.chavelas@hrratings.com Álvaro Rodríguez Asociado de alvaro.rodriguez@hrratings.com Positiva Ricardo Gallegos
Municipio de Capulhuac, Estado de México.
* Municipio de Capulhuac Calificación Municipio de Capulhuac Perspectiva Contactos Daniel Espinosa Analista de daniel.espinosa@hrratings.com Álvaro Rodríguez Asociado de alvaro.rodriguez@hrratings.com
Municipio de Puerto Vallarta
Municipio de Puerto Vallarta Calificación Puerto Vallarta Perspectiva Contactos Álvaro Rodríguez Subdirector alvaro.rodriguez@hrratings.com Estable Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas
Municipio de La Paz. Estado de Baja California Sur
Municipio de La Paz Calificación Municipio de La Paz Perspectiva Contactos Daniel Espinosa Asociado daniel.espinosa@hrratings.com Álvaro Rodríguez Subdirector alvaro.rodriguez@hrratings.com Estable Ricardo
HR BBB+ Municipio de García. Estado de Nuevo León
Municipio de García Calificación Municipio de García Perspectiva Contactos Daniel Espinosa Analista daniel.espinosa@hrratings.com Álvaro Rodríguez Asociado alvaro.rodriguez@hrratings.com Estable HR Ratings
Inflación en enero de 2017
Reporte de Análisis Contactos Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
HR BBB. Estado de Michoacán. México
Calificación Estado de Michoacán Observación Negativa Contactos Álvaro Rodríguez Asociado de alvaro.rodriguez@hrratings.com Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura
Municipio de Valle de Bravo
Municipio de Valle de Bravo Calificación Municipio Valle de Bravo Perspectiva Estable Contactos Daniel Espinosa Analista de daniel.espinosa@hrratings.com Álvaro Rodríguez Asociado de alvaro.rodriguez@hrratings.com
Municipio de Ocuilan
Calificación Municipio de Ocuilan Perspectiva Contactos Víctor Toriz Analista de victor.toriz@hrratings.com Daniel Espinosa Asociado Sr. de daniel.espinosa@hrratings.com Positiva HR Ratings ratificó la
Municipio de Zumpango, Estado de México Crédito Bancario Estructurado: Banobras (P$135.0m, 2013).
HR Ratings asignó la calificación crediticia de HR A+ (E), con Perspectiva Estable, para el Crédito Bancario Estructurado contratado por el, con Banco Nacional de Obras y Servicios Públicos por P$1350m
Municipio de Santa Catarina
Calificación Santa Catarina HR Ratings revisó al alza la calificación de HR BB+ a al Municipio de Santa Catarina,, y mantuvo la Perspectiva Estable. Perspectiva Contactos Daniel Espinosa Asociado daniel.espinosa@hrratings.com
HR AA- (E) Estado de Coahuila Crédito Bancario Estructurado: HSBC México, S.A. (P$1,360.2m)
A NRSRO Rating* Estado de Coahuila HR Ratings asignó la calificación crediticia de, con Perspectiva Estable, para el crédito bancario estructurado contratado por el Estado de Coahuila con HSBC México,
HR AA- Celaya, Estado de Guanajuato Calificación de Largo Plazo. Comunicado de Prensa
A NRSRO Rating* Celaya, Estado de Guanajuato HR Ratings ratificó la de al municipio de Celaya, Estado de Guanajuato y modifica la Perspectiva a Positiva de Estable. México, D.F, (19 de diciembre de 2013)
Evento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings revisó a la baja la calificación de HR
Crédito Bancario en julio de 2017
Crédito Bancario en julio de 2017 Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso
Certificados Bursátiles
Calificación 14 16 16-2 Revisión Contactos María José Arce Asociada de mariajose.arce@hrratings.com Especial Luis R. Quintero Director de Deuda Corporativa / ABS luis.quintero@hrratings.com HR Ratings
Consumo Privado en febrero de 2017
Consumo Privado en febrero de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix
HR BB. Municipio de Tepic. Estado de Nayarit
Calificación Municipio de Tepic Perspectiva Contactos Víctor Toriz Analista de victor.toriz@hrratings.com Daniel Espinosa Asociado de daniel.espinosa@hrratings.com Álvaro Rodríguez Subdirector de alvaro.rodriguez@hrratings.com
Inversión Fija Bruta a julio de 2017
Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com
Actividad Industrial en mayo de 2017
Actividad Industrial en mayo de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com
Municipio de Othón P. Blanco
Calificación Othón P. Blanco Perspectiva Contactos Víctor Toriz Analista de victor.toriz@hrratings.com Daniel Espinosa Asociado Sr. de daniel.espinosa@hrratings.com Álvaro Rodríguez Subdirector de alvaro.rodriguez@hrratings.com
Crecimiento Económico en el 1T17
Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis
Atizapán de Zaragoza
Calificación Atizapán de Zaragoza Perspectiva Contactos Víctor Toriz Analista de victor.toriz@hrratings.com Daniel Espinosa Asociado Sr. de daniel.espinosa@hrratings.com Álvaro Rodríguez Subdirector de
Inflación de julio 2018
Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com HR
Municipio de Coacalco de Berriozábal
Calificación CBE Mpio. de Coacalco Perspectiva Estable Contactos Mauricio Azoños Asociado de mauricio.azonos@hrratings.com Roberto Ballinez Director Ejecutivo de / Infraestructura roberto.ballinez@hrratings.com
San Pedro Garza García
Calificación San Pedro Garza García Perspectiva Contactos Álvaro Rodríguez Subdirector alvaro.rodriguez@hrratings.com Estable Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura
Inflación en septiembre de 2017
Inflación en septiembre de 2017 Reporte de Análisis Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Mireille García Asociada Sr. de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso
Inversión Fija Bruta a marzo de 2017
Inversión Fija Bruta a marzo de 2017 Reporte de Análisis Contactos Mireille García Asociada de Economía mireille.garcia@hrratings.com Alfonso Sales Subdirector de Economía alfonso.sales@hrratings.com Felix
Municipio de Cuernavaca Estado de Morelos Crédito Bancario Estructurado BANORTE (P$42.9m, 2013)
Calificación CBE Cuernavaca Perspectiva Contactos Luisa Adame Analista de luisa.adame@hrratings.com Estable Ana Cecilia Fernández de Lara Asociada de anacecilia.fernandez@hrratings.com Roberto Ballinez
HR BBB+ Ecatepec de Morelos. Estado de México
Calificación Ecatepec de Morelos Perspectiva Contactos Álvaro Rodríguez Asociado de alvaro.rodriguez@hrratings.com Negativa Ricardo Gallegos Director Ejecutivo Senior de Finanzas Públicas / Infraestructura
Evento Relevante de Calificadoras
BOLSA MEXICANA DE VALORES, S.A.B. DE C.V., INFORMA: CLAVE DE COTIZACIÓN RAZÓN SOCIAL LUGAR HR HR RATINGS DE MEXICO, S.A. DE C.V. Ciudad de México ASUNTO HR Ratings ratificó la calificación de HR A+ (E)
Municipio de Chihuahua
Municipio de Chihuahua Calificación Municipio de Chihuahua Perspectiva Contactos Alejandro Chavelas Analista de alejandro.chavelas@hrratings.com Álvaro Rodríguez Asociado de alvaro.rodriguez@hrratings.com
IGAE en julio IGAE al mes de julio Tasas de Crecimiento. Mes Anterior
IGAE en julio 2018 Contactos Cynthia Pérez Analista de Economía cynthia.perez@hrratings.com Jordy Juvera Asociado de Economía jordy.juvera@hrratings.com Felix Boni Director General de Análisis felix.boni@hrratings.com
Operadora Actinver, S.A. de C.V.,
Contactos Claudio Bustamante Asociado claudio.bustamante@hrratings.com Fernando Sandoval Director / ABS fernando.sandoval@hrratings.com Pedro Latapí, CFA Director General de Operaciones pedro.latapi@hrratings.com