Claves de la semana. Publicación semanal de Sabadell Inversión 17 de febrero de 2014

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1 Claves de la semana Publicación semanal de Sabadell Inversión 17 de febrero de 2014 Ha sido noticia En Estados Unidos, la producción industrial de enero ha retrocedido un -0,3% mensual, sorprendiendo negativamente, y la producción manufacturera también ha sido más débil de lo esperado, lastrada por el sector automovilístico y la minería. Por otra parte, el déficit fiscal registrado en enero ha sido ligeramente superior al esperado por el mercado, empeorando respecto al mismo mes del año fiscal Sin embargo, en el acumulado del año fiscal el déficit es un 37% menor al registrado en el mismo periodo del año anterior. El crecimiento de los datos ha estado impulsado por el aumento del gasto en educación y social, asuntos internos y las prestaciones a veteranos del ejército. En la comparecencia de Yellen, la nueva presidenta de la Reserva Federal, ante el Congreso ha destacado el mensaje de continuidad de la política monetaria en relación a su predecesor, Bernanke. En relación al mercado laboral, ha insistido en su mejora pero también en que aún se encuentra lejos del objetivo de máximo empleo. En la zona euro, el Producto Interior Bruto (PIB) del cuarto trimestre ha acelerado su crecimiento hasta el +0,3% trimestral, desde el +0,1% del trimestre anterior. En términos interanuales, el PIB se ha expandido un +0,5%. En España, el dato final del Índice de Precios de Consumo (IPC) de enero ha mantenido inalterada la tasa de inflación en el 0,2% interanual, ligeramente inferior al indicador armonizado. Por otra parte, la agencia de calificación Moody s ha revisado al alza el outlook del rating soberano italiano (Baa2), desde negativo a estable. La agencia ha señalado que el ruido político del país no alterará su evolución económica. En Japón, el dato preliminar del PIB del cuarto trimestre ha sorprendido negativamente, al crecer un +0,3%. Con esto, el crecimiento anual promedio para el conjunto de 2013 se sitúa en el +1,3%. DEUDA PÚBLICA Curva de tipos en Estados Unidos cierre ayer 1 semana 31/12/ Curva de tipos en Alemania cierre ayer 1 semana 31/12/ meses 6 meses 1 año 2 años 5 años 10 años 30 años -1 3 meses 6 meses 1 año 2 años 5 años 10 años 30 años En Estados Unidos, el tipo de interés del bono a diez años ha cerrado el viernes el 2,74%, frente al 2,67% de la semana anterior. El tipo de interés de la deuda pública alemana a diez años ha cerrado en 1,68%, respecto al 1,66% del viernes previo. bsinversion.com Página 1 de 5

2 DIVISAS EVOLUCIÓN TIPO DE CAMBIO EURO/DÓLAR EVOLUCIÓN TIPO DE CAMBIO EURO/YEN EVOLUCIÓN TIPO DE CAMBIO YEN/DÓLAR 1, ,35 1, , El dólar ha terminado la semana en 1,37 dólares por euro, frente a los 1,36 del viernes anterior. El yen se ha situado en 101,77 yenes por dólar, frente a los 102,33 de la semana previa. BOLSAS DOW JONES Standard & Poor's 500 NASDAQ Las bolsas han cerrado la semana con ganancias, impulsadas por el tono continuista del mensaje de Yellen ante el Congreso, en Estados Unidos, y por los datos de exportaciones e importaciones de China. Los índices de Estados Unidos han subido más del 2%. El DOW JONES ha subido un +2,28%, el Standard & Poor s 500 un +2,32% y el NASDAQ un +2,86%. Los sectores del Standard & Poor s 500 que mejor evolución han tenido han sido el eléctrico, el de farmacia y el de materiales básicos. Ya se han conocido los resultados del 75% de las compañías del índice, con un porcentaje de sorpresas positivas del 75%, por encima de la media histórica. Han destacado las cifras de Pepsico, que ha logrado un beneficio neto de millones de euros al cierre de 2013, lo que representa un descenso del 9% respecto a 2012, y que ha anunciado que extenderá hasta 2019 su plan para ahorrar millones de dólares al año, que incluye el cierre de plantas y la simplificación de su estructura. bsinversion.com Página 2 de 5

3 STOXX Europe 50 IBEX 35 NIKKEI Las bolsas europeas también han cerrado la semana con ganancias. El EURO STOXX 50 ha subido un +2,65% y el STOXX Europe 50 un +2,42%. La compañía Danone, según se ha publicado en prensa, doblará su participación en la compañía China Mengniu, en un intento de mejorar su imagen en ese mercado, tras adquirir un 4% el pasado mes de mayo y crear una joint venture en el mercado de yogures. Por otro lado, ABB, uno de los principales competidores de Siemens, ha anunciado que rebaja su objetivo de ventas para el periodo Aunque ha habido cierto repunte de actividad en las divisiones más cíclicas, se ha compensado con la debilidad de la demanda y pedidos en sectores ligados a utilities y a minería. Por otra parte, las ventas de Volkswagen en el mes de enero se han situado en un +4,8%, frente al +3,3% de diciembre. L Oreal ha publicado unos resultados de 2013 mejor de lo previsto en ventas pero con márgenes más bajos. En España, el IBEX 35 ha avanzado un +0,60%. IAG, según ha comunicado a la CNMV, ha alcanzado un principio de acuerdo de productividad con los pilotos de Iberia. El acuerdo, que aún tiene que ser aprobado en asamblea por el SEPLA, incluiría mejoras de productividad que implicarán un aumento en las horas de vuelo de los pilotos y facilitará el crecimiento de Iberia Express, ahora limitado por el proceso de mediación, e Iberia, por hacerla más viable. A cambio y tal y como estaba previsto, se revocará el 4% de reducción salarial, adicional al 14% fijado en el proceso de mediación, que a día de hoy se estaba aplicando a los pilotos. Por otra parte, según se ha publicado en prensa, el nuevo mecanismo para fijar los precios de la electricidad (que deberá entrar en vigor en abril) tomará como referencia el precio del mercado mayorista eléctrico durante el periodo de facturación. Si el usuario tiene contador inteligente, que mida el consumo por horas, en su factura mensual vendrá desglosado cuánto consumió en cada momento y qué precio tenía el kilovatio en ese preciso instante, según su cotización en el mercado. Si no dispone de contador inteligente, se calculará la media de todos los días del periodo de facturación. Con este nuevo sistema, el gobierno calcula que el recibo se abaratará un 3% durante este año. Sectorialmente (En Europa): - Ganadores: Automóviles, materiales básicos y químico. - Perdedores: Tecnología, alimentación y servicios financieros. En América Latina, el índice mexicano ha subido un +2,95% y el BOVESPA un +3,78%. Por el contrario, el MERVAL argentino ha caído un +8,69%. En Japón, el NIKKEI 300 ha corregido un -0,40%. bsinversion.com Página 3 de 5

4 Atención esta semana a: Calendario semanal del 17 al 21 de febrero: Fecha Hora País Indicador Período Previsión* Anterior Lunes 17 Festivo en Estados Unidos 00:50 Japón PIB (preliminar) 4T13 2,8 1,1 % trimestral anualizado Martes 18 00:50 Japón Reunión del Banco de Japón febrero 270,0 billones de JPY 10:30 Reino Unido Precios de producción enero 0,7 1,0 % interanual 10:30 Reino Unido IPCA enero 2,0 2,0 % interanual 11:00 Alemania Sentimiento económico ZEW febrero 61,5 61,7 14:30 Estados Unidos Confianza Empresarial Fed de NY febrero 9,0 12,5 15:00 Estados Unidos Flujos de capital de largo plazo diciembre 30,0-29,3 mil millones USD 16:00 Estados Unidos Confianza del sector inmobiliario (NAHB) febrero 56,0 56,0 17:00 Estados Unidos Compra de entre 3,75 y 4,50 mm de USD, títulos de deuda pública por parte de la Fed Miércoles 19 10:30 Reino Unido Tasa de paro ILO diciembre 7,1 7,1 % 11:30 Alemania Subasta de 5 mm de EUR, bonos con vencimiento en :30 Estados Unidos Precios de producción enero 1,4 1,2 % interanual 14:30 Estados Unidos Viviendas iniciadas enero 950,0 999,0 miles anualizado 14:30 Estados Unidos Permisos de construcción enero 975,0 991,0 miles anualizado 17:00 Estados Unidos Compra de entre 1,00 y 1,25 mm de USD, títulos de deuda pública por parte de la Fed 20:00 Estados Unidos Acta de la reunión de enero de la Fed Jueves 20 00:50 Japón Balanza comercial (ajustada) enero -1520,0-1148,6 mil millones JPY 00:50 Japón Compras netas de bonos extranjeros por inversores japoneses semanal -617,2 mil millones JPY 00:50 Japón Compras netas de acciones extranjeras por inversores japoneses semanal -244,3 mil millones JPY 02:45 China PMI del sector de manufacturas (HSBC) febrero 49,5 49,5 08:00 Alemania Precios de producción enero -0,8-0,5 % interanual 09:30 Alemania PMI del sector de manufacturas (preliminar) febrero 56,3 56,5 09:30 Alemania PMI del sector servicios (preliminar) febrero 53,4 53,1 08:45 Francia IPCA enero 0,9 0,8 % interanual 09:00 Francia PMI del sector de manufacturas (preliminar) febrero 49,5 49,3 09:00 Francia PMI del sector servicios (preliminar) febrero 49,4 48,9 10:50 Francia Subasta de bonos con vencimiento en 2016, 2017 y :50 Francia Subasta de bonos ligados a la inflación con vencimiento en 2018, 2024 y :00 Zona euro PMI del sector de manufacturas (preliminar) febrero 54,0 54,0 10:00 Zona euro PMI del sector servicios (preliminar) febrero 51,9 51,6 16:00 Zona euro Confianza del consumidor elaborado por la CE (preliminar) febrero -11,0-11,7 10:30 España Subasta de bonos con vencimiento en 2019, 2024 y :30 Reino Unido Subasta de 3 mm de GBP, bonos con vencimiento en :00 Brasil Tasa de paro enero 5,1 4,3 % 14:30 Estados Unidos Peticiones de subsidio de desempleo semanal 334,0 339,0 miles 14:30 Estados Unidos IPC enero 1,6 1,5 % interanual 16:00 Estados Unidos Hipotecas impagadas 4T13 6,4 16:00 Estados Unidos Confianza empresarial Fed de Filadelfia febrero 8,0 9,4 16:00 Estados Unidos Indicadores adelantados enero 0,4 0,1 % mensual 17:00 Estados Unidos Compra de entre 2,25 y 2,75 mm de USD, títulos de deuda pública por parte de la Fed 19:00 Estados Unidos Subasta de 9 mm de USD, TIPS a 30 años Viernes 21 Irlanda Revisión por parte de Fitch del rating soberano España Revisión por parte de Moody's del rating soberano 10:00 Italia IPCA (final) enero 0,6 0,7 % interanual 10:30 Reino Unido Ventas al por menor enero 5,0 6,1 % interanual 15:00 México PIB 4T13 1,0 1,3 % interanual 16:00 Estados Unidos Venta de viviendas de segunda mano enero 4,7 4,9 millones anualizado 17:00 Estados Unidos Compra de entre 1,00 y 1,25 mm de USD, títulos de deuda pública por parte de la Fed *Para los indicadores económicos, las previsiones corresponden a la mediana del consenso de Bloomberg. Para los indicadores publicados antes del lunes a las 11h de la mañana, la columna Previsión hace referencia al dato publicado. bsinversion.com Página 4 de 5

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