SANTANDER S.A. SOCIEDAD SECURITIZADORA PRIMER PATRIMONIO SEPARADO INFORME DE CLASIFICACION JUNIO 08 Jun. 07 Jun. 08 Serie A y A Serie B (Sub) C C Detalle de clasificaciones en Anexo Estructura Títulos Emisor Bonos de securitización Santander S.A. Soc. Securitizadora Fecha escritura de emisión 0 de Julio de 999 Monto de emisión Original Residual Serie A (UF) 90.000 0.496 Serie A (UF) 8.000 9. Serie B (UF).000 76.998 Total (UF) 440.000 06.66 Plazo (años) 0,5 Pagos Trimestrales Tasa de interés bonos 6,9% Original Residual Mutuos Hipotecarios (Nº) 640 36 Valor par (UF) 367.887 3.97 Tasa de interés activos,% Otros Activos (UF) 30.030 Scotiabank Chile (Ex Banco del Desarrollo), Credycasa, Procrédito, Originadores Proyecta, Hogar y Mutuos, Las Américas y Contémpora Administradores Primarios Scotiabank Chile, Banco Santander Administrador Maestro Santander S.A. Soc. Securitizadora Comprende UF 9.603 de caja operacional y UF 47 de caja no operacional al 3 de marzo de 08. Indicadores Relevantes Morosidad dinámica Dic. 6 Dic. 7 Mar. 8 cuota morosa 7,4% 6,4% 6,% cuotas morosas 3,% 4,0% 3,5% 3 cuotas morosas 3,5%,8% 3,% 4 o más cuotas morosas 7,0% 6,8% 7,5% Total morosos,% 9,9% 0,4% Incumplimiento potencial Mora mayor a 80 días,%,3%,9% Incumplimientos reales,5%,7%,8% Total incumplimiento potencial 4,7% 5,0% 4,7% Prepagos totales acumulados 3 4,% 4,5% 4,5% Porcentaje respecto al nº de operaciones vigentes Porcentaje respecto al nº de operaciones iniciales de la cartera 3 Porcentaje respecto al valor par inicial de la cartera 60% 40% 0% 00% Relación de Activos () /Pasivos () Fundamentos La ratificación de la clasificación de los títulos de deuda senior se fundamenta en la estructura financiera y en el nivel de sobrecolateralización actual que permiten soportar escenarios de riesgo crediticio acordes con la clasificación asignada y el desempeño de los activos de respaldo. La cartera está compuesta en su totalidad por mutuos hipotecarios endosables, originados aproximadamente en un 50% por Banco del Desarrollo, siendo administrados por Scotiabank Chile (su actual controlador). El porcentaje restante de la cartera fue originado por varias administradoras de mutuos hipotecarios y son administrados por Banco Santander. La relación entre activos -valor par de la cartera más caja disponible- y el saldo insoluto de deuda preferente es de 48%, porcentaje que ha evolucionado positivamente y de manera gradual desde el inicio del patrimonio separado. La morosidad total de la cartera se mantiene estable y en niveles similares a los registrados en otros portafolios securitizados del mismo originador. En tanto, los tramos de morosidad más dura están por sobre activos comparables, influido principalmente por las operaciones administradas por Banco Santander. Esto último también explica la evolución del indicador de incumplimiento potencial. En efecto, a marzo de 08, 9 contratos tenían más de cuotas morosas, de los cuales 7 eran administrados por dicho Banco y promediaban 06 cuotas impagas. Considerando la antigüedad del portafolio de respaldo, no debieran registrarse deterioros significativos en su calidad crediticia. En el mismo sentido, la relación deuda a garantía actual del 6,4% colabora en la propensión al pago y acota de manera significativa las pérdidas ante incumplimiento. En la gestión de recuperación de activos fallidos se aprecia un mayor nivel de desvalor de las viviendas liquidadas, junto con plazos de recuperación más elevados con respecto a lo estimado al inicio del patrimonio separado. El prepago voluntario acumulado de los activos se ubica en rangos similares a otras carteras securitizadas del mismo perfil. Durante el último año se observa una evolución estable. Los ingresos obtenidos por concepto de prepago y recuperación de activos fallidos se han destinado al rescate de deuda preferente. A marzo de 08 el saldo de deuda senior representaba el 7,% de su valor nominal al inicio del patrimonio separado; esto, luego de amortizaciones ordinarias y rescates anticipados por un total de UF 46.8. Los fondos definidos en la escritura de emisión han sido administrados de acuerdo a la política que establece el contrato. El modelo de flujos de caja proyectados entrega una adecuada cobertura de cupones en los escenarios de estrés definidos para las series senior. En particular, se sensibilizaron las variables de plazo de recuperación y pérdida de valor de vivienda de activos fallidos y el aporte de los activos en cobranza judicial. 80% Mar.08 Mar.0 Mar. Mar.4 Mar.6 Mar.8 Corresponde a la cartera en valor par real más caja operacional y no operacional Bonos senior. Analista: Andrea Huerta P. andrea.huerta@feller-rate.cl 7570400 Positivos Relación activos sobre pasivos senior con tendencia creciente y ampliamente superior al 00%. Antigüedad y baja relación deuda a garantía de la cartera. FACTORES SUBYACENTES A LA CLASIFICACION Negativos Elevados niveles de cuotas impagas de las operaciones en cobranza judicial. Alta pérdida de valor de las viviendas liquidadas en relación a las estimaciones iniciales. Mayor plazo de recuperación de activos fallidos en relación a las estimaciones iniciales.
SANTANDER S.A. SOCIEDAD SECURITIZADORA º PAT. SEP. INFORME DE CLASIFICACION Junio 08 Serie A y A Serie B (Sub) C DESEMPEÑO DEL COLATERAL Desempeño de la cartera se observa estable. Resumen de Cartera Origen Actual Número de operaciones vigentes 640 36 Valor Par teórico (UF) 367.887 3.97 Crédito otorgado promedio (UF) 637 580 Garantía promedio 97 869 Tasa de interés,0%,% Plazo residual meses 40 0 Saldo Insoluto/Garantía 68,9% 6,4% 40% 35% 30% 5% 0% 5% 0% 5% Evolución Morosidad de la Cartera Medida sobre nº operaciones vigentes 0% mar-0 ago-03 ene-06 jun-08 nov-0 abr-3 sep-5 feb-8 4% % 0% 8% 6% 4% % c. morosa c. morosas 3 c. morosas 4 o más c. morosas Total Morosos Incumplimiento Potencial Medido sobre nº operaciones iniciales 0% mar-0 ago-03 ene-06 jun-08 nov-0 abr-3 sep-5 feb-8 6 o más c. morosas Inc. Reales Inc. Potencial La cartera está compuesta en su totalidad por mutuos hipotecarios endosables originados en aproximadamente un 50% por Scotiabank Chile (Ex Banco del Desarrollo) y el resto por varias administradoras de mutuos hipotecarios incluyendo a Credycasa, Procrédito, Proyecta, Hogar y Mutuos, Mutuocentro, Hipotecaria Concreces, CB Mutuos Hipotecarios, Penta Hipotecario y Contémpora. Los mutuos originados por Scotiabank son administrados por el mismo banco, mientras que Banco Santander se encarga de los contratos generados por las otras administradoras de mutuos hipotecarios. Desde el comienzo del patrimonio separado a la fecha de revisión, el valor par de la cartera se redujo en un 96,%. La tasa de originación y la garantía promedio de los contratos no han sufrido variaciones significativas. La relación deuda a garantía, en tanto, se reduce de manera muy relevante. La antigüedad promedio del portafolio alcanza los 9 años. Morosidad de la cartera Morosidad total con niveles estables y acotados. En el tramo de 4 o más dividendos morosos, se ubica sobre los pares La morosidad se ha mantenido estable desde mediados de 05 en todos sus tramos. Los niveles son similares a los registrados por otros portafolios securitizados del mismo segmento, con excepción del tramo de más de 0 días, que se sitúa en el rango superior. Al cierre del primer trimestre de 08, la mora total sobre operaciones vigentes era 0,4% y los contratos con más de 4 dividendos morosos alcanzaban un 7,5%. Al segregar por administrador primario, los niveles de morosidad de los activos gestionados por Banco Santander evidencian un peor desempeño. A marzo de 08, la mora total de dichos créditos llegó a 6,% y el tramo de más de 0 días impagos a,0%. Por su parte, los mutuos administrados por Scotiabank a igual fecha alcanzaron un 6,4% y 4,5%, respectivamente. Incumplimiento potencial El incumplimiento potencial se explica principalmente por el comportamiento de la morosidad dura de la cartera administrada por Banco Santander El incumplimiento potencial de la cartera es definido por Feller Rate como la suma de los incumplimientos reales acumulados y aquellas operaciones con más de 80 días de mora, sobre el número de operaciones originales del portafolio. El indicador de incumplimiento potencial se observa relativamente estable en torno a un 5% los últimos dos años. La evolución de este indicador se explica principalmente por el comportamiento del tramo de 6 o más dividendos morosos de la cartera administrada por Banco Santander, el cual alcanzaba al término del primer trimestre de 08 casi un 3% de los créditos iniciales, situándose por sobre los niveles de otras carteras comparables, que no superan el %. Durante los últimos meses de revisión, se registraron casos de incumplimiento real, correspondientes a la cartera administrada por Banco Santander. De esta forma, al primer trimestre de 08, el portfolio global acumula un total de 8 remates, que representaban un,8% del número de deudores iniciales. Así, a dicha fecha, el porcentaje de incumplimientos reales se iguala para las carteras de ambos administradores. A marzo de 08 el número de activos en cobranza judicial bajó en relación a igual mes del año anterior (de 0 a 6). Adicionalmente, disminuyó el número de contratos con más de 0 cuotas morosas (de a 8). No obstante, se registran 6 contratos con más de 9 años en ese estado que aún no han sido liquidados.
SANTANDER S.A. SOCIEDAD SECURITIZADORA º PAT. SEP. INFORME DE CLASIFICACION Junio 08 Serie A y A Serie B (Sub) C Gestión de recuperación de activos fallidos Mayor plazo de recuperación y pérdida de valor de las viviendas con respecto a las estimaciones iniciales Parámetros de Recuperación de Activos Año Pérdida valor vivienda Costos 3 Plazo 4 004 34,% 9,7% 3,0 005 38,9% 0,5% 6,0 006 37,3%,0% 3,9 007 35,%,4% 39,4 008 34,%,4% 37,9 009 33,5% 0,9% 39,0 00 35,3% 0,6% 37,4 0 35,3% 0,6% 37,4 0 35,3% 0,6% 37,4 03 33,8% 0,6% 44,3 04 33,8% 0,6% 44,3 05 36,0%,% 43,7 Valores acumulados Corresponde a la fecha de ingreso de los fondos al PS 3 Medido sobre saldo insoluto al término del contrato 4 Medido en meses Prepago Voluntario 45% 40% 35% 30% 5% 0% 5% 0% 5% 0% mar-0 ago-03 ene-06 jun-08 nov-0 abr-3 sep-5 feb-8 Como porcentaje de la cartera inicial A marzo de 08 se registraban 8 remates, cuyos costos de liquidación en promedio alcanzaban el,% del saldo insoluto. En tanto, la media de la pérdida de valor de vivienda era 36,0%, mientras que los plazos de recuperación promediaban 44 meses. Estos dos últimos parámetros se encuentran por sobre lo esperado en un escenario similar al actual y son elevados en relación a los supuestos iniciales. Prepagos voluntarios de los activos Prepago controlado y en niveles similares a carteras comparables El prepago se mantiene en niveles estables y acotados, y su evolución está en línea con carteras securitizadas del mismo perfil. Desde mediados de 06 el prepago medido sobre saldo vigente de la cartera se ha mantenido relativamente estable en torno al 4%. Al primer trimestre de 08 se habían registrado 364 prepagos totales y 74 prepagos parciales, por un monto total de UF 56.369, representando cerca del 4% del valor par del portafolio inicial. Excedentes Adecuada gestión sobre los excedentes de caja De acuerdo al contrato de emisión, los fondos provenientes de prepagos voluntarios y recuperaciones pueden destinarse a la sustitución de activos por contratos con características similares a las que posee el colateral, o bien se puede llevar a cabo el rescate anticipado de deuda preferente siempre y cuando se cuente con fondos que superen las UF 5.000. A marzo de 08, no se han incorporado nuevos créditos en reemplazo de los prepagados y los fondos se han destinado al pago extraordinario de deuda senior, con un monto acumulado por rescates de UF46.8. Durante la vigencia del patrimonio separado los recursos han sido invertidos en instrumentos del Banco Santander y en pactos otorgados por Santander Agente de Valores Ltda. La política de inversión seguida por la securitizadora ha sido acorde con lo establecido en el contrato de emisión. Prepago anualizado/cartera vigente - Prom. Sem. ADMINISTRACIÓN La administración primaria continúa en manos del originador para la cartera de Scotiabank y de Banco Santander para el resto de las mutuarias. La administración maestra la realiza la securitizadora. Administración Primaria: La gestión de Scotiabank exhibe un adecuado desempeño. Por su parte, Banco Santander se beneficia de adecuados procesos de seguimiento La securitizadora tiene un contrato de administración con las entidades, donde se definen las funciones que deben desempeñar, el costo por administración y custodia, los costos máximos en que pueden incurrir por la administración de cada activo y la forma y oportunidad en que se hacen los traspasos de remesas. La gestión de la cartera de mutuos hipotecarios recae directamente en Scotiabank Chile, como sucesor de Banco del Desarrollo (BdD). La entidad se caracteriza por un manejo conservador del riesgo y una adecuada segregación de funciones con el fin de minimizar la eventual presencia de conflictos de interés. El uso de tecnología, centralización de las operaciones y existencia de controles en todas las etapas del proceso, permiten un adecuado manejo de los riesgos crediticios en la organización. 3
SANTANDER S.A. SOCIEDAD SECURITIZADORA º PAT. SEP. INFORME DE CLASIFICACION Junio 08 Serie A y A Serie B (Sub) C Banco Santander cuenta en general con adecuados procedimientos de cobranza prejudicial y judicial. No obstante, en el caso del presente patrimonio separado, el comportamiento de la cartera de administrada por dicha entidad presenta índices de gestión desfavorables respecto a sus comparables. Situación de activos de respaldo Al 3 de marzo de 08 Para mayor detalle de la opinión de Feller Rate respecto de los administradores primarios de los activos del patrimonio separado ver Anexos. Administración Maestra: Realizada por Santander S.A. Sociedad Securitizadora, apoyada en el back office del Banco Santander Chile La Administración Maestra (Master Servicing) comprende la administración, control, monitoreo y generación de estadísticas sobre el desempeño del patrimonio separado. En este caso, es Santander S.A. Sociedad Securitizadora quien realiza esta labor, apoyada en los servicios de backoffice que le brinda el Banco Santander Chile. Supuestos Escenarios de Estrés Probabilidad de Incumplimiento* 4% Pérdida de Valor de la Vivienda 50% Prepago anual** 8% *Porcentaje en n respecto de la cartera actual. **Prepago anual en monto sobre saldo de la cartera proyectado Características de los bonos Sus procesos y mecanismos de control están formalizados y se encuentran debidamente documentados en manuales. Dentro del plan de contingencia, se realiza un back up semanal de los archivos en el sistema. Actualmente, las recaudaciones por dividendos son traspasadas a la securitizadora en forma diaria y su integridad y consistencia es verificada antes de ser ingresada al sistema. En caso de error, la información es devuelta al administrador. El ambiente de control por parte de la matriz incluye la realización periódica de auditorías tanto internas, como externas. La entidad cuenta con reportes a terceros relativos a la evolución de morosidad y estadísticas de prepago, entre otros. Estos se cargan periódicamente en la página Web del banco y están disponibles para los inversionistas y otros usuarios. Actual Serie A A B Saldo Insoluto (UF) 0.496 9. 76.998 Tasa emisión (%) 6,9% 6,9% 6,9% Plazo (años),5,5,5 Pagos Trimestrales Vencimiento Gracia Interés(años) - -,5 Gracia Amortización (años) - -,5 Número de títulos 3 69 SI por lámina (UF) 66 3 3.500 Rescate anticipado Contemplan Original Serie A A B Saldo Insoluto (UF) 90.000 8.000.000 Tasa emisión (%) 6,9% 6,9% 6,9% Plazo (años) 0,0 0,0 0,0 Pagos Trimestrales Vencimiento Gracia Interés(años) - - 9,75 Gracia Amortización (años) - - 9,75 Número de títulos 58 8 SI por lámina (UF) 5.000.000.000 Rescate anticipado Contemplan PROYECCION FLUJO Adecuada cobertura ante escenarios de estrés. Las proyecciones de flujo de caja tomaron como punto de partida la situación de activos al 3 de marzo de 08. Luego, se calculan mes a mes los excedentes del periodo, considerando los gastos de la estructura y el compromiso de pago de cupones. Los excesos de caja en el patrimonio separado no suponen rentabilidad real. Para mayor detalle respecto a la metodología, proyecciones de flujo y sensibilizaciones ver Anexos. El escenario de estrés asignado para la categoría de riesgo se muestra en el cuadro adjunto. Para éste se establece que la crisis crediticia se inicia el primer mes desde la fecha de corte y se prolonga por 36 meses. Asimismo, la tasa de prepago proyectado se reduce en un 50% durante la aplicación de la crisis. El test supone un plazo de recuperación de las viviendas de casi 3 años y costos de liquidación del 3% sobre el saldo insoluto de las operaciones al inicio de la mora. En particular, más allá de las sensibilizaciones usualmente aplicadas por Feller Rate, en este caso se estresaron los plazos de recuperación, la pérdida de valor de las viviendas, prepagos y el aporte de los activos en cobranza judicial. Bonos La emisión de bonos fue inicialmente por UF 440.000 distribuida en tres series, todas con una tasa de emisión del 6,9% y un plazo de 0 años. Las series senior pagan intereses y amortizan capital de manera trimestral, diferenciándose sólo en el corte. En tanto, la serie B se paga en una sola cuota, con capitalización de intereses al vencimiento de las series senior. El monto y plazo residual de los bonos es de UF 06.66 y,5 años respectivamente. Las series A y A se pueden rescatar con el producto de prepagos voluntarios y recuperaciones de activos fallidos. En tanto, la serie B contempla rescates en la medida que en el mes de enero de cada año se generen excedentes operacionales que superen la cota definida en el contrato de emisión. 4
ANEXOS SANTANDER S.A. SOCIEDAD SECURITIZADORA º PATRIMONIO SEPARADO INFORME DE CLASIFICACION Junio 08 7-Jun-3 30-Jun-4 30-Jun-5 0-Jun-6 30-Jun-7 - Jun-8 Serie A y A Serie B C C C C C C Consideraciones metodológicas y de flujo de caja Metodología La metodología de Feller Rate considera un ajuste a la cartera de activos, de modo de reflejar sus pérdidas potenciales ante una eventual crisis económica. La magnitud de la crisis es mayor mientras más alta sea la clasificación de riesgo. Así, los supuestos correspondientes a un escenario A son más exigentes que para uno. A su vez, los asociados a un escenario son más exigentes que para un escenario A. Para el seguimiento de los patrimonios separados, se contempla ajustes a la cartera y estimación de incumplimientos residuales, conforme a lo estimado para otorgar la clasificación inicial y los incumplimientos reales registrados a la fecha de corte. No obstante, si el desempeño histórico del portafolio no se ajusta a las proyecciones iniciales, los índices se modifican conforme al comportamiento registrado. La estimación de pérdidas depende del perfil promedio de las garantías asociadas a la cartera vigente. Para cada revisión de los bonos de securitización, se proyectan los flujos de caja de acuerdo a los ajustes que la metodología de Feller Rate supone, considerando la información actualizada disponible y los cambios en las características de la cartera: saldos insolutos, relaciones deuda-garantía, comportamiento de morosidad y prepagos de los activos de respaldo; saldo en las cuentas de reservas; y saldo de los títulos de deuda. La metodología requiere para bonos de securitización que los flujos proyectados de ingresos de los activos, netos de pérdidas y gastos, sean capaces de soportar en cada periodo, los egresos generados por el pago de los bonos. Esto debe cumplirse no sólo para los flujos estimados en condiciones normales, sino también para los esperados en condiciones de crisis, incluyendo situaciones de prepagos voluntarios. Comparación Flujos Para las proyecciones de los flujos de caja de los activos se siguieron las etapas que a continuación se indican: Se proyectaron los flujos esperados de dividendos a partir de la fecha de corte; Se calculó la cantidad de operaciones fallidas sobre la base de los supuestos. Luego, se aplicaron al flujo de caja estimado a partir del primer mes, en forma lineal y durante 36 meses. Se estimaron las recuperaciones producto de la liquidación de las garantías asociadas a los activos fallidos. Con el producto de los prepagos se realizaron sorteos de bonos o reinversión en activos, según lo establecido en el contrato de emisión. Se obtuvo una proyección depurada de ingresos antes de gastos. Se estimaron los diversos componentes de gastos para cada período: auditoría externa, representante de los tenedores de bonos, custodia de títulos, administración de activos y del patrimonio separado, clasificación de riesgo, y otros. Se obtuvo un flujo de ingresos de la cartera de activos, neto de gastos. Los flujos de ingresos ajustados a estos supuestos son los que Feller Rate ha considerado para las proyecciones de flujo de caja. Sobre la base de sus tablas de desarrollo, se proyectaron los flujos de servicio de los bonos. Para verificar si la estructura de activos soporta el servicio de éstos, se compararon los flujos netos de cartera fallida, los gastos de los activos y los flujos de los bonos. Además, Se tomó en cuenta el saldo en la cuenta ingresos operacionales y en la cuenta de fondos acumulados de pagos extraordinarios a la fecha de corte. Se obtuvieron, mes a mes, los excedentes o déficit del período; Se proyectó el comportamiento del excedente acumulado o fondo de reserva sobre la base de la reserva del período anterior, los excedentes del período y rescates permitidos, en conformidad con los resguardos establecidos en el contrato de emisión. En general, para alcanzar una determinada clasificación, la estructura de activos y pasivos debe implicar que siempre se pueda cumplir con los resguardos del contrato de emisión. Esto es, en el caso específico de la emisión en análisis, que siempre la reserva debe ser no negativa. Sensibilizaciones Los flujos de caja resultantes se sensibilizaron ante distintas situaciones de prepagos voluntarios, caídas de contratos por morosidad, plazos y valores de recuperación de las viviendas y costos de reemplazo de prestadores de servicios ajustados a los de mercado. Los procedimientos de sustitución de activos, rescate y sorteo de bonos contemplados en el contrato de emisión, aseguran aceptablemente el pago de los cupones restantes de las series senior en las condiciones pactadas. 5
ANEXOS SANTANDER S.A. SOCIEDAD SECURITIZADORA º PATRIMONIO SEPARADO INFORME DE CLASIFICACION Junio 08 Opinión Administradores Primarios de Activos Scotiabank Chile Las políticas de créditos, de convenios y de cobranza y renegociación de Scotiabank son apropiadas, permitiendo realizar un adecuado seguimiento de la cartera y una cobranza temprana. El sistema de administración de los créditos hipotecarios es a través de la plataforma tecnológica Scotia Pro, que se caracteriza por altos estándares operativos. La división de riesgos revisa continuamente indicadores de morosidad, cartera vencida y de recuperaciones de colocaciones castigadas y efectúa análisis de camadas y de eficiencia de cobranza, entre otros. Las gestiones de cobranza comienzan el día cinco de atraso en el pago. La primera etapa del proceso comprende aquellos casos con uno y hasta tres dividendos morosos y está a cargo de una empresa especializada en esta materia filial de Scotiabank. Dicha sociedad efectúa el contacto con el cliente y se apoya de herramientas como sistemas de cobranza masiva y de discado telefónico. Ello, representa una ventaja respecto del procedimiento original de Banco del Desarrollo, en el que el ejecutivo comercial participaba activamente de la regulación de los créditos con hasta tres dividendos en mora. Posteriormente, si la situación no es corregida, se inicia la segunda etapa, que abarca los casos que exhiben entre 90 y 80 días de morosidad. En esta oportunidad, el monitoreo es responsabilidad del área de normalización del banco y los contactos telefónicos se acompañan de visitas en terreno, lo que representa una gestión más activa y agresiva de las acciones de normalización. La cobranza judicial comienza a más tardar a los 80 días de atraso y es gestionada al interior de la institución bancaria. Asimismo, las renegociaciones están a cargo de la gerencia de recuperación. Las funciones son apoyadas por un software especializado en la gestión de cobranzas judiciales. Banco Santander La entidad tiene buenos procedimientos de cobranza prejudicial y judicial que presentan una alta automatización. Sus controles son efectivos, con buena oportunidad de cobro. La entidad cuenta con mecanismos de control interno en cada etapa de la recaudación, pasando por la emisión del dividendo, el procesamiento de pagos y finalizando con el almacenamiento de la documentación e información. La cobranza prejudicial la efectúa el centro de recobros dependiente de la Gerencia de Riesgo Personas y Microempresas. El diagnóstico y la estrategia de gestión de cobranza se realizan para todas las carteras, en conjunto con la subgerencia de seguimiento y control. La gestión se inicia el día 0 de cada mes y termina a los 80 días con el envío a cobranza judicial. La cobranza se separa por telefonía, terreno, judicial y castigos, existiendo grupos de cobranza especializados en cada caso. Para esta etapa, el banco dispone de distintos sistema de apoyo: i) Syscob, que es un sistema de administración de cartera en cobranza prejudicial telefónica o en terreno; ii) Melita, que es un discador predictivo, que administra la cobranza telefónica asignada por Syscob u otra fuente, en forma centralizada para todo el país; iii) Boletín, se envía la información a Dicom a los 45 días de mora y a la Cámara de Comercio a los 90 días; y iv) Cartas, el envío de la primera es a los 0 días de iniciada la mora. La cobranza judicial es responsabilidad de la Unidad de Activos Irregulares del banco y las causas son llevadas por abogados externos. Esta unidad cuenta con un sistema de seguimiento de juicios, conectado vía Internet con dichos abogados. La entidad se beneficia de adecuados procesos de originación y de seguimiento. Existe un Sistema de Revisión de Clientes que evalúa en forma periódica el total de la cartera (comportamiento interno, información SBIF, información comercial, entre otros) y asigna marcas que permiten direccionar la gestión y el seguimiento de los clientes. Adicionalmente, se cuenta con un modelo de datos específico de riesgo y una base de datos de cobranza. A través de estos modelos se han desarrollado y aplicado modelos predictivos de seguimiento y perfilamiento masivo de clientes con buenos resultados. La opinión de las entidades clasificadoras no constituye en ningún caso una recomendación para comprar, vender o mantener un determinado instrumento. El análisis no es el resultado de una auditoría practicada al emisor, sino que se basa en información pública remitida a la Comisión para el Mercado Financiero, a las bolsas de valores y en aquella que voluntariamente aportó el emisor, no siendo responsabilidad de la clasificadora la verificación de la autenticidad de la misma. La información presentada en estos análisis proviene de fuentes consideradas altamente confiables. Sin embargo, dada la posibilidad de error humano o mecánico, Feller Rate no garantiza la exactitud o integridad de la información y, por lo tanto, no se hace responsable de errores u omisiones, como tampoco de las consecuencias asociadas con el empleo de esa información. Las clasificaciones de Feller Rate son una apreciación de la solvencia de la empresa y de los títulos que ella emite, considerando la capacidad que ésta tiene para cumplir con sus obligaciones en los términos y plazos pactados. 6