INFORME DEL PRIMER TRIMESTRE DE 2014 PLANES Y FONDOS DE PENSIONES SUBDIRECCIÓN GENERAL DE PLANES Y FONDOS DE PENSIONES ÁREA DE BALANCES NIPO: 720-14-084-3
SUMARIO 1 INTRODUCCIÓN... 3 2 ANÁLISIS GLOBAL... 4 3 ANÁLISIS POR CATEGORIAS DE PLANES DE PENSIONES.... 10 3.1. PLANES DE PENSIONES DE EMPLEO... 10 3.2. PLANES DE PENSIONES DEL SISTEMA INDIVIDUAL Y ASOCIADO.... 14 4 CONCLUSIONES Y PERSPECTIVAS DE FUTURO... 19 2
1 INTRODUCCIÓN A lo largo del presente informe se analizará la evolución correspondiente al primer trimestre de 2014 de las principales magnitudes del sector de planes y fondos de pensiones, tanto a nivel global como por modalidades de planes de pensiones, dadas las diferentes particularidades que caracterizan al sistema de empleo frente al sistema individual. Se efectúa en este informe un análisis detallado de las siguientes variables: Cuenta de posición de los planes de pensiones Aportaciones Prestaciones Partícipes Rentabilidad Nº de entidades inscritas Tasas de variación interanual sobre trimestres de las primeras cuatro variables mencionadas Derecho medio consolidado Aportación media Variación de las aportaciones con respecto a variación del PIB y de la tasa de ahorro Variación de las aportaciones y partícipes con respecto a la variación de la tasa de ocupados Distribución de la cartera de los fondos de pensiones 3
2 ANÁLISIS GLOBAL El resumen de la evolución de las principales magnitudes del sector hasta el 31 de marzo de 2014, es el siguiente: Evolución principales magnitudes Cuenta de Posición (millones de ) Aportaciones acumuladas (millones de ) Prestaciones acumuladas (millones de ) 2011 2011 2011 2011 2014 84.948 83.651 81.673 83.730 84.912 82.228 84.221 86.753 87.708 87.545 89.685 92.694 94.272 819 1.806 2.713 4.910 767 1.577 2.235 4.136 672 1.434 2.053 4.145 724 1.256 2.224 3.036 4.153 1.227 2.212 3.082 4.066 1.174 2.136 2.876 4.003 1.223 Partícipes 10.733.819 10.601.143 10.615.347 10.692.179 10.693.476 10.462.580 10.393.275 10.430.688 10.365.774 10.047.160 10.027.398 10.151.501 9.903.328 Rentabilidad Acumulada ejercicio Nº Gestoras inscritas Nº Depositarias inscritas Nº Fondos inscritos Nº Planes inscritos 1,10% 1,10% -2,10% -0,70% 2,71% 0,29% 3,48% 5,99% 2,33% 2,72% 5,87% 7,67% 2,54% 102 99 98 95 93 93 93 93 91 91 91 90 90 88 81 78 68 69 68 66 65 63 62 60 60 59 1.504 1.513 1.540 1.570 1.572 1.617 1.663 1.680 1.695 1.725 1.746 1.761 1.764 3.151 3.133 3.150 3.151 3.146 3.151 3.146 3.145 3.130 3.158 3.083 3.075 3.061 4
En términos de evolución respecto al mismo trimestre del ejercicio anterior: Variación interanual sobre trimestres % 2014 Cuenta de Posición 0,00-1,70 3,10 3,61 3,29 6,47 6,36 6,85% 7,48 Aportaciones -6,30-17,90-27,50-13,50-12,40-5,93-5.87 0,22% 7,74 Prestaciones -2,30 1,80 7,10-11,90-4,30-2,34-14.92-1,55% 4,17 Partícipes -0,40-1,30-2,10-2,45-4,32-3,97-3,52-2,68-4,46 Variación sobre el mismo trimestre del ejercicio anterior (%) 10,00% Cuenta de Posición Aportaciones Prestaciones Partícipes 5,00% 0,00% 5,00% % 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% 30,00% En relación a las aportaciones realizadas a planes de pensiones, en el primer trimestre del 2014 se consolida la tendencia alcista que se inició en el trimestre anterior ya que se produce una subida del 7,74% respecto a las aportaciones realizadas en ese mismo trimestre en el año. En cuanto al valor de la cuenta de posición o patrimonio gestionado por los fondos de pensiones, en el primer trimestre de 2014 continúa creciendo, alcanzando los 94.272 millones de euros, cifra que supone un aumento de 7,48% respecto a las cifras del mismo trimestre del año anterior. Observando su evolución de los últimos trimestres, tras las caídas en los segundos trimestres de y, el valor del patrimonio se ha ido recuperando hasta alcanzar un máximo de todo el periodo de referencia. 5
Cuenta de Posición (millones de ) 96.000 94.000 92.000 90.000 88.000 86.000 84.000 82.000 80.000 78.000 76.000 74.000 Con respecto al número de cuentas de partícipes, en el primer trimestre de 2014 se han alcanzado 9,90 millones de cuentas, cifra que supone un descenso de 2,44% respecto al trimestre anterior. Además, el número de cuentas de partícipes sigue siendo inferior a la del mismo trimestre del ejercicio anterior, con una reducción de casi el 4,5% respecto al mismo. Debido a estos descensos, en el primer trimestre de 2014 el número de cuentas de partícipes se sitúa en el nivel más bajo de todo el periodo de referencia. 10.800.000 Partícipes 10.400.000 Nº de Partícipes 10.000.000 9.600.000 9.200.000 6
En cuanto a las prestaciones acumuladas, se pone fin a la tendencia bajista iniciada en el primer trimestre de respecto a las prestaciones acumuladas de los primeros trimestres de los últimos años del periodo de referencia. Así, en el primer trimestre de 2014 se aprecia un aumento de 4,17% respecto al mismo trimestre del año anterior. En cuanto a las rentabilidades, en el primer trimestre de 2014 se alcanza un 2,54% de rentabilidad, cifra que supone un crecimiento del 9% respecto a la rentabilidad del primer trimestre del ejercicio anterior pero, no obstante, un descenso del 6,27% respecto a la del mismo trimestre de. Rentabilidad Acumulada Ejercicio % 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 1,00 2,00 En relación con la estructura de las inversiones de los fondos de pensiones, se observa una ligera disminución de la inversión en depósitos, cuentas corrientes y activos del mercado monetario a favor de la renta fija y la renta variable. La deuda pública española sigue siendo la partida de inversiones con mayor peso en las carteras, por la rentabilidad ofrecida en relación al riesgo asumido y su diferencial respecto a la deuda de otros países. Inversiones Fondos de Pensiones (en %) 2011 2011 2011 2011 2014 Renta Variable 21,60 21,20 18,80 18,80 19,30 20,00 20,70 21,0 22,30 22,00 22,50 22,52 23,12 Renta Fija 60,10 58,90 64,30 64,20 68,00 67,10 65,20 62,00 63,20 63,20 62,50 62,55 63,91 Deuda pública española Deuda pública extranjera Renta fija privada Depósitos c/c y Activos del Mercado Monetario 22,20 22,60 26,20 28,90 32,60 34,90 34,70 33,0 35,60 37,00 36,30 38,12 39,52 9,70 9,40 11,40 9,70 7,70 7,40 6,50 6,40 6,70 6,70 7,00 6,60 6,48 28,20 27,00 26,60 25,60 27,70 24,80 24,10 21,90 20,90 19,50 19,20 17,83 17,91 18,30 19,90 16,90 17,00 12,70 12,90 14,10 16,40 14,50 14,80 15,00 14,93 12,97 TOTAL 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 7
Comparando la distribución de la cartera media de los fondos del primer trimestre del 2014 con la del mismo trimestre del año anterior, se observa que, por un lado, se ha producido una reducción de casi 3 puntos porcentuales en la inversión en renta fija privada y de más de 1 punto y medio porcentual en la inversión en depósitos, cuentas corrientes y activos del mercado monetario, a favor de que, por otro lado, se incremente casi 4 puntos porcentuales la inversión en deuda pública española y de casi 1 punto la renta variable. 14,50 22,30 Renta variable Deuda pública española Deuda pública extranjera 20,90 6,70 35,60 Renta fija privada Depósitos, c/c y activos del mercado monetario 17,91 6,48 12,97 2014 23,12 39,52 Renta variable Deuda pública española Deuda pública extranjera Renta fija privada % 45,00 40,00 35,00 30,00 25,00 20,00 15,00 10,00 5,00 0,00 Estructura de las Inversiones de los Fondos de pensiones (%) Renta variable Deuda pública extranjera Depósitos, c/c y activos del mercado monetario Deuda pública española Renta fija privada 8
En el siguiente gráfico y cuadro, se efectúa una comparación entre la evolución de las aportaciones a planes de pensiones y la de una serie de magnitudes de la economía española que influyen en el volumen de tales aportaciones. (El PIB y la variación en el número de ocupados). Para lograr cierta homogeneidad, dado que las aportaciones a los planes de pensiones tienen una elevada estacionalidad al concentrarse al final de año buena parte de estas, se ha considerado series completas que abarquen grupos de cuatro trimestres. Las comparaciones se han hecho desplazando cada grupo un solo trimestre. En el primer trimestre de 2014, se produce una bajada del PIB del 0,43% respecto al grupo cuatrimestral anterior, retomando la tendencia bajista de su evolución, si bien en los últimos trimestres se había observado una disminución del ritmo de caída. En cuanto a la variación del número de ocupados, esta variable ha mejorado este trimestre, ya que se ha pasado de 16,76 millones de personas ocupadas a 16,95 millones. Además, si lo comparamos con los últimos 4 trimestres, se observa un aumento de esta variable de 0,47%. En relación a las aportaciones, se sigue observando una variación positiva, si bien inferior a la que se experimentó en el trimestre anterior, que hace que las aportaciones a los planes de pensiones sean 1,25% superiores a las aportaciones del grupo cuatrimestral anterior. Porcentaje de variación PIB Variación nº Ocupados Aportaciones PP 6,00 4,00 2,00 0,00 2,00 4,00 6,00 8,00 1erT 2011 a 4ºT 2011 2ºT 2011 a 1erT 3erT 2011 a 2ºT 4ºT 2011 a 3erT 1erT a 4ºT 2ºT a 1erT 3er T a 2ºT 4º T a 3erT 1er T a 4º T 2º T a 1er T 2014 % Variación respecto al grupo cuatrimestral anterior 1 er T 2011 a 4º T 2011 2º T 2011 a 1 er T 3 er T 2011 a 2º T 4º T 2011 a 3 er T 1 er T a 4º T 2º T a 1 er T 3 er T a 2º T 4º T a 3 er T 1 er T a 4º T 2º T a 1 er T 2014 PIB 0,24 0,02-0,55-0,50-0,78-0,62-1,94-0,25 0,68-0,43 Variación nº Ocupados Aportaciones PP -0,82-0,99-2,30-1,19-1,23-1,17 0,21-0,73-0,30 0,47-7,10-1,10-3,60-5,32-6,68-2,30-1,20-0,97 4,83 1,25 9
3 ANÁLISIS POR CATEGORIAS DE PLANES DE PENSIONES. 3.1. Planes de pensiones de empleo El cuadro siguiente muestra la evolución de las principales magnitudes de los planes de pensiones de empleo desde el primer trimestre de 2011: Evolución principales magnitudes planes empleo 2011 2011 2011 2011 2014 Cuenta de Posición (millones de ) Aportaciones acumuladas (millones de ) Prestaciones acumuladas (millones de ) 31.840 30.873 30.994 31.689 32.401 31.781 32.554 32.935 33.333 33.023 33.451 34.083 34.196 328 747 1.155 1.640 312 656 897 1.309 239 558 736 1.129 227 366 747 1.052 1.535 428 782 1.115 1.475 419 777 1.068 1.440 501 Partícipes 2.175.003 2.166.399 2.197.965 2.210.377 2.188.453 2.183.823 2.181.862 2.163.014 2.147.204 2.134.811 2.138.648 2.133.652 2.101.035 Derecho consolidado medio ( ) Rentabilidad acumulada ejercicio 14.639 14.251 14.101 14.336 14.806 14.553 14.920 15.226 15.524 15.469 15.641 15.974 16.276 1,10% 1,40% -2,30% 0,20% 3,50% 1,71% 5,20% 7,40% 3,10% 3,10% 6,47% 7,10% 2,36% 10
Variación sobre mismo trimestre del ejercicio anterior (en %) 2014 Cuenta de Posición 1,80 2,90 5,03 3,93 2,88 3,91 2,76 3,49 2,59 Aportaciones 4,90 17,90 41,04 15,05 23,4 7,30 25,93 13,75 5,02 Prestaciones 16,90 7,60 9,02 25,47 2,15 1,21 12,52 2,37 19,57 Partícipes 0,60 0,80 0,73 2,14 1,88 2,24 1,98 1,36 2,15 % Variación sobre el mismo trimestre del ejercicio anterior (%) Cuenta de posición Aportaciones Prestaciones Partícipes 30,00% 20,00% 10,00% 0,00% 10,00% 20,00% 30,00% 40,00% 50,00% En relación al número de aportaciones de los planes de empleo, continúa la evolución negativa de los primeros trimestres de los ejercicios. A pesar de la fuerte caída del trimestre anterior, en el primer trimestre de 2014, el ritmo de caída ha sido más suave siendo las aportaciones de este trimestre 5,02% menores que las de ese mismo trimestre en el año anterior. Recordemos que las situaciones de caída son en buena parte debidas a la paralización de aportaciones a los planes de pensiones de entidades públicas. En cuanto a las prestaciones pagadas en el primer trimestre del 2014 se produce una aumento de casi el 20% respecto al importe pagado por prestaciones en el ejercicio anterior, en esa misma fecha. En cuanto al patrimonio de los planes de empleo, se observa una tendencia de crecimiento en el periodo de referencia que alcanza su máximo a 31 de marzo de 2014, con 34.196 millones de euros. Esta cifra supone un aumento de la cuenta de posición de 0,33% respecto al inicio del año, y de 7,68% respecto al inicio del periodo de referencia (primer trimestre de 2011). 11
35.000 Cuenta de Posición (mill. ) 34.000 33.000 32.000 31.000 30.000 29.000 En relación al número de cuentas de partícipes, continúa la evolución negativa que se inició el primer trimestre del. Así, en el primer trimestre de 2014, el número de cuentas de partícipes ha seguido disminuyendo, alcanzado el punto más bajo de todo el periodo de referencia, 2,10 millones de cuentas, lo que supone una reducción de 3,35% respecto al inicio de dicho periodo (primer trimestre de 2011), así como una caída de más de 1,5% desde el inicio del 2014. Nº de Partícipes 2.220.000 2.200.000 2.180.000 2.160.000 2.140.000 2.120.000 2.100.000 2.080.000 2.060.000 2.040.000 Partícipes 12
En cuanto a la rentabilidad, en el primer trimestre de 2014 se pone fin a la tendencia alcista del ejercicio anterior ya que se alcanza un 2,36% de rentabilidad. Dicha cifra supone un descenso de casi el 67% respecto al inicio del ejercicio y de casi el 24% respecto al inicio de. A pesar de estos descensos, la rentabilidad del primer trimestre de 2014 sigue siendo 31% superior a la de principios de inicio del periodo de referencia (primer trimestre de 2011). 8,00 Rentabilidad acumulada en el ejercicio 6,00 4,00 % 2,00 0,00 2,00 4,00 13
3.2. Planes de pensiones del sistema individual y asociado. La evolución de los planes de pensiones de los sistemas individual y asociado ha sido por su parte la siguiente: Evolución de las principales magnitudes de los planes individuales y asociados 2011 2011 2011 2011 2014 Cuenta de Posición (millones de ) 53.108 52.778 50.679 51.869 52.510 50.446 51.667 53.818 54.375 54.522 56.234 58.611 60.076 Aportaciones Acumuladas (millones de ) Prestaciones acumuladas (millones de ) 491 1.059 1.558 3.257 455 921 1.338 2.827 433 876 1.316 3.016 497 890 1.477 1.984 2.478 799 1.430 1.967 2.591 752 1.359 1.808 2.563 722 Partícipes 8.558.816 8.434.744 8.417.382 8.481.802 8.337.873 8.278.757 8.211.413 8.267.674 8.084.029 7.912.349 7.888.750 8.017.849 7.802.293 Derecho consolidado medio ( ) 6.205 6.257 6.021 6.115 6.298 6.093 6.292 6.509 6.726 6.891 7.128 7.310 7.700 Rentabilidad acumulada ejercicio 1,10% 0,90% -2,00% -0,90% 2,25% -0,60% 2,36% 5,14% 1,85% 2,50% 5,51% 7,98% 2,60% 14
Variación sobre mismo trimestre del ejercicio anterior en % Cuenta de Posición 2014-1,10-4,40 1,95 3,76 3,55 8,08 8,84 8,91 10,48 Aportaciones -7,30-18,00-16,34-12,36-4,85-4,98 5,65 6,69 14,78 Prestaciones -10,20 7,50 5,99 26,32-5,91-3,81-16,43-1,08-3,99 Partícipes -2,60-1,80-2,45-2,52-3.04-4.43-3,93-3,02-3,49 Variación sobre el mismo trimestre del ejercicio anterior (%) % Cuenta de Posición Aportaciones Prestaciones Partícipes 30,00% 25,00% 20,00% 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 5,00% 10,00% 15,00% 20,00% 25,00% La evolución de las aportaciones a los planes individuales y asociados era negativa disminuyendo su importe durante todo el periodo de referencia. En la primera mitad del continuaba reduciéndose si bien parecía que se estaba atenuando el ritmo de caída hasta que a partir del tercer trimestre del, las aportaciones fueron aumentando. En el primer trimestre de 2014, se ha obtenido un aumento de casi el 15% de las aportaciones en relación con las aportaciones realizadas en esa misma fecha un año antes, consolidándose así la tendencia alcista. En cuanto a las prestaciones, en el primer trimestre del 2014, continúa la tendencia bajista de todo el ejercicio anterior, produciéndose una reducción de casi el 4% respecto al año anterior en esas mismas fechas. 15
En cuanto al patrimonio o valor de la cuenta de posición, se observa un crecimiento continuo del mismo desde el inicio del tercer trimestre del que alcanza un máximo en el primer trimestre del 2014 con un importe de 60.076 millones de. En particular, la cuenta de posición ha crecido respecto esa misma fecha en el ejercicio anterior más de un 10%. 62.000 Cuenta de Posición (mill. ) 60.000 58.000 56.000 54.000 52.000 50.000 48.000 46.000 44.000 En cuanto a la evolución del número de cuentas de partícipes, como se puede apreciar en el siguiente gráfico, a pesar de la ligera recuperación en el último trimestre de, en el primer trimestre de 2014 el número de cuentas de partícipes vuelve a bajar, alcanzándose los 7,80 millones de cuentas. Esta cifra supone una reducción respecto al inicio de ejercicio de 2,69% y de casi el 10% respecto al inicio del periodo de referencia (primer trimestre de 2011). 8.800.000 Cuentas de Partícipes 8.600.000 8.400.000 8.200.000 8.000.000 7.800.000 7.600.000 7.400.000 16
En cuanto a la rentabilidad de los planes del sistema individual y asociado, tras alcanzar en el último trimestre de un máximo de rentabilidad en todo el periodo de referencia, en el primer trimestre de 2014 se pone fin a la tendencia alcista del ejercicio anterior ya que se alcanza una rentabilidad de 2,60%. Dicha cifra supone un descenso respecto al inicio del ejercicio de más del 67%. 10,00 Rentabilidad acumulada del ejercicio 8,00 6,00 4,00 % 2,00 0,00 2,00 4,00 En el siguiente gráfico y cuadro, se efectúa una comparación entre la evolución de las rentabilidades de los sistemas de empleo e individuales y asociados. Evolución de rentabilidades de los dos sistemas (%) Individual y Asociado Empleo 9,00 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 2,00 1,00 0,00 1,00 2,00 3,00 % 1,10 1,40 1,10 0,90 0,20 2,00 0,90 2,30 3,50 2,25 1,71 0,60 5,20 2,36 7,40 5,14 3,10 3,10 1,85 2,50 6,47 5,51 7,10 7,98 2,36 2,60 17
Comparación de rentabilidades de los dos sistemas (%) Trimestre 2011 2011 2011 2011 2014 Empleo: Rentabilidad acumulada ejercicio (%) Individual y Asociado: Rentabilidad acumulada ejercicio (%) Diferencia rentabilidad Empleo sobre Individual y Asociado (%) 1,10 1,40-2,30 0,20 3,50 1,71 5,20 7,40 3,10 3,10 6,47 7,10 2,36 1,10 0,90-2,00-0,90 2,25-0,60 2,36 5,14 1,85 2,50 5,51 7,98 2,60 0,00 0,50-0,30 1,10 1,25 2,31 2,84 2,26 1,25 0,60 0,96-0,88-0,24 Si comparamos las rentabilidades obtenidas por los distintos sistemas, como se puede observar en el anterior gráfico, ambas han tenido evoluciones similares, si bien las rentabilidades de los sistemas de empleo se situaban siempre por encima de las rentabilidades de los sistemas individuales y asociados, debido en parte a las menores comisiones de aquellos. Comparando las diferencias entre las rentabilidades del sistema de empleo con el individual y asociado, éstas fueron mayores durante el, ya que las rentabilidades del sistema de empleo eran más de 1 punto porcentual hasta casi 3 puntos superiores a las del sistema individual y asociado. No obstante, durante el año, las diferencias entre las rentabilidades de ambos sistemas fueron más pequeñas, situándose en niveles similares a los de 2011. En el cuarto trimestre de se producía un punto de inflexión, puesto que al igual que ocurrió en el tercer trimestre de 2011, las rentabilidades del sistema individual y asociado eran superiores a las de empleo. En el primer trimestre de 2014, se consolida la situación del trimestre anterior puesto que las rentabilidades del sistema individual y asociado siguen siendo superiores a las de empleo, en este caso, 0,24%. 18
4 CONCLUSIONES Y PERSPECTIVAS DE FUTURO En el primer trimestre del 2014, la rentabilidad de los planes de pensiones siguió siendo positiva, alcanzándose el 2,54% y batiendo al IPC que se colocaba en el -0,1%. Como resultado de esta rentabilidad positiva, el patrimonio de los fondos de pensiones ha crecido, alcanzando los 94.272 millones de, cifra que supone un máximo histórico. A pesar de la rentabilidad positiva y del incremento patrimonial experimentado, el número de cuentas de partícipes sigue reduciéndose, colocándose en 9.903.328 lo que supone una reducción de 143.832 cuentas desde inicios del ejercicio. Destacar que esta reducción se ha producido tanto en los fondos de empleo como en los fondos personales. En los primeros, ha habido una disminución de cuentas respecto al trimestre anterior de 32.617 (-1,53%) y, en los segundos, de 215.556 cuentas (- 2,69%). Gracias a los buenos resultados de las inversiones, se está produciendo un aumento del patrimonio de los fondos de pensiones, sin embargo, si continúa disminuyendo el número de cuentas de partícipes al ritmo actual, se prevé, a medio plazo, un estancamiento del sector o incluso una reducción del mismo. 19