InRetail Perú Corp. Individual Análisis y Discusión de la Gerencia al 30 de Junio del 2015 1
La Compañía InRetail Perú Corp., en adelante "la Compañía", es una holding de responsabilidad limitada constituida en la República de Panamá y subsidiaria de Intercorp Retail Inc., que a su vez es subsidiaria al 100% de Intercorp Perú Ltd., antes IFH Perú Ltd., holding última del denominado Intercorp. En el año 2012, Intercorp inició un proceso de reorganización de sus subsidiarias dedicadas al negocio minorista y de centros comerciales con el fin de contar con una estructura más eficiente y organizada. Como resultado la Compañía se constituyó como un holding que posee una participación mayoritaria en las subsidiarias de Intercorp que operan en los negocios minorista y de centros comerciales. El 10 de agosto de 2012 la Compañía adquirió, como parte de la reorganización societaria, las acciones representativas del capital social de las siguientes empresas: (i) Supermercados Peruanos S.A (hoy con el 99.98%), e (ii) InRetail Real Estate Corp. (100%), y sus respectivas subsidiarias. Esta reorganización culminó el 13 de agosto de 2012. Como consecuencia de la reorganización descrita anteriormente, la Compañía se convirtió en el principal operador de ventas minoristas y centros comerciales de Intercorp. La Compañía y sus ahora subsidiarias Supermercados Peruanos S.A., Eckerd Perú S.A. e InRetail Real Estate Corp. se dedican a operar supermercados, hipermercados, farmacias y centros comerciales, así como al desarrollo inmobiliario de los mismos. El 3 de Octubre del 2012, InRetail anunció la colocación de su Oferta Pública Inicial (OPI) de 20,000,000 de nuevas acciones comunes emitidas a un precio de US$20.0 por acción (US$400 millones de fondos recaudados brutos). Adicionalmente la compañía concedió una opción de sobrecolocación hasta por un número de 3,000,000 de acciones adicionales a los Agentes Colocadores de la emisión. El 22 de octubre del 2012, la opción de sobrecolocación fue ejercida completamente, y como consecuencia InRetail emitió 3,000,000 de acciones adicionales a un precio de US$20.0 por acción (US$60 milllones de fondos recaudados brutos). El monto total de la oferta internacional fue US$460 millones de fondos recaudados brutos. El 21 de Agosto del 2014, InRetail como originador inicial, estableció un fondo fiduciario (entidad de propósito especial) denominado Patrimonio en Fideicomiso DS 093-2002-EF-InRetail Consumer, en adelante "InRetail Consumer" con el fin de 2
simplificar la estructura organizacional y refinanciar obligaciones financieras de largo plazo existentes. El 15 de setiembre de 2014, la Junta Directiva de la Compañía acordó transferir en dominio fiduciario con retorno todas las acciones de Supermercados Peruanos S.A. y del Grupo Eckerd a Patrimonio en Fideicomiso DS 093-2002-EF-InRetail Consumer. Análisis de los Estados Financieros al 30 de Junio del 2015 Estado de Situación Financiera Al 30 de Junio del 2015, el activo total de InRetail Perú Corp. ascendió a S/. 4,312.6 millones, S/. 86.8 millones menos en comparación al 31 de Diciembre del 2014. Esta variación se debe principalmente a un reducción de US$40.0 millones en la Cuenta por Cobrar a Supermercados Peruanos, a pesar de un incremento de S/. 9.3 millones en Efectivo y equivalentes debido principalmente a los dividendos percibidos de la subsidiaria Eckerd Perú S.A. por S/. 75.0 millones a Junio 2015. Al 30 de Junio del 2015, el pasivo total de InRetail Perú Corp. ascendió a S/. 1,006.2 millones, S/. 109.7 millones menos en comparación al 31 de Diciembre del 2014. Esta reducción se dio principalmente en la partida de obligaciones financieras de largo plazo, debido a que durante el segundo trimestre del 2015 se adquirieron US$50.4 millones en valor nominal de bonos de InRetail Consumer. Estas compras se fondearon de la siguiente manera: (i) US$40.0 millones del cobro del préstamo relacionado con Supermercados Peruanos, (ii) dividendos percibidos de la subsidiaria Eckerd Perú S.A. Adicionalmente, la partida de Instrumentos financieros derivados se incrementa en S/. 2.2 millones debido al contrato adquirido de Cross Currency Swap por US$30.0 millones, registrado a valor razonable. El patrimonio neto de la compañía fue S/. 3,306.4 millones, mayor en S/. 23.0 millones respecto al 31 de Diciembre del 2014. La siguiente tabla muestra el valor de los diferentes rubros del Estado de Situación Financiera de la Compañía: 3
Resumen del Estado de Situación Financiera de InRetail Perú Corp. Al 30 de Al 31 de Junio de Diciembre de Variación Montos expresados en Miles de S/. 2015 2014 S/.(000) % Efectivo y equivalentes 28,146 18,886 9,260 49.0% InRetail Consumer 23,300 12,866 10,434 81.1% InRetail Peru 4,846 6,019-1,173-19.5% Inversiones disponibles para la venta 7,997-7,997 - Cuentas por cobrar a entidades relacionadas 4,370 13,655-9,285-68.0% Cuentas por cobrar a entidades relacionadas largo plazo 317,900 418,460-100,560-24.0% InRetail Consumer 317,900 418,460-100,560-24.0% InRetail Peru - - - - Gastos pagados por anticipado 481 10 471 4710.0% Activos intangibles 65 64 1 1.6% Otros activos financieros 5,363-5,363 - Inversiones en subsidiarias 3,948,292 3,948,292-0.0% Total Activos 4,312,614 4,399,367-86,753-2.0% Cuentas por pagar a entidades relacionadas - - - - Otras cuentas por pagar 2,559 2,954-395 -13.4% Intereses por pagar 12,282 13,438-1,156-8.6% Otros pasivos 434-434 - Instrumentos financieros derivados 2,166-2,166 - Obligaciones financieros de largo plazo 988,730 1,099,499-110,769-10.1% InRetail Consumer 988,730 1,099,499-110,769-10.1% InRetail Peru - - - - Total Pasivo 1,006,170 1,115,891-109,721-9.8% Patrimonio 3,306,444 3,283,476 22,968 0.7% Total Pasivo y Patrimonio 4,312,614 4,399,367-86,753-2.0% Estado de Resultados Integrales Al 30 de Junio del 2015, InRetail Perú Corp. registró una ganancia neta de S/. 26.0 millones, comparada con una utilidad neta de S/. 49.9 millones en el mismo periodo del 2014. Los ingresos ascendieron a S/. 75.0 millones debido a dividendos percibidos de la subsidiaria Eckerd Perú S.A., S/. 5.0 millones más que lo registrado al 30 de Junio del 2014 por el mismo concepto. Los gastos administrativos ascendieron a S/. 2.5 millones, comparado a S/. 1.4 millones registrado al 30 de Junio del 2014. Los gastos financieros de InRetail Perú Corp. ascendieron a S/. 43.7 millones al 30 de Junio del 2015, 171.6% más que lo registrado en el mismo periodo del 2014, debido a lo siguiente: (i) intereses devengados de las dos emisiones realizadas en Octubre 2014, (ii) premio sobre el valor nominal de los bonos de InRetail Consumer adquiridos en el segundo trimestre del 2015, (iii) intereses devengados por los $30 millones del Cross Currency Swap adquirido en abril 2015 a una tasa de 3.83% 4
A Junio 2015, InRetail Perú Corp. obtuvo una perdida por diferencia en cambio de S/. 14.7 millones, relacionada con los préstamos en moneda extranjera contraídos por la compañía, comparada con una ganancia por diferencia en cambio de S/. 0.09 millones registrada en el mismo periodo del 2014. A continuación se muestran los principales componentes del Estado de Resultados Integrales de la Compañía: Resumen de Resultados Integrales de InRetail Perú Corp. Al 30 de Al 30 de Junio de Junio de Variación Montos expresados en Miles de S/. 2015 2014 S/.(000) % Ingresos por dividendos 75,000 70,000 5,000 7.1% InRetail Consumer 75,000 75,000 - InRetail Peru 70,000-70,000-100.0% Gastos administrativos -2,483-1,398-1,085 77.6% Otros ingresos (egresos) - - - - Utilidad (pérdida) de Operación 72,517 68,602 3,915 5.7% Ingresos financieros 12,263 194 12,069 6221.1% Gastos financieros -43,712-16,092-27,620 171.6% InRetail Consumer -43,643-43,643 - InRetail Peru -69-16,092 16,023 - Diferencia en cambio neta -14,738 86-14,824-17237.2% InRetail Consumer -14,818-14,818 - InRetail Peru 80 86-6 - Impuesto a las ganancias -364-2,880 2,516-87.4% Utilidad (pérdida) Neta 25,966 49,910-23,944-5