Chequeo ala gestión de los ayuntamientos. Guía práctica para pymes Qué hacer para crear su pyme? El bipartidismo se la juega P22-23/EDITORIAL

Hoy, GRATIS Guía práctica para pymes Qué hacer para crear su pyme? HOY Fuera de Serie Sábado 23 de mayo de 2015 2,50 Año XXIX nº 8.718 Edición Catalunya www.expansion.com Losmejores fondos paracadainversor Productos para el ahorrador conservador, el moderado y el agresivo Dime qué riesgos estás dispuesto aasumir ytediréqué fondos son los más adecuados. Los productos flexibles y de gestión activa son los más recomendados para invertir con éxito. Los más prudentes deberán conformarse con una rentabilidad del 3%; los moderados con el 5%; ylos que estén dispuestos a arriesgarconel7%. P4-6 Inversor Ideas para invertir en valores pequeños y medianos P7-8 Inversor Chequeo ala gestión de los ayuntamientos El municipio madrileño de Parla fue el consistorio que más elevó su endeudamiento durante la crisis, con un incremento del 685%. Otro ayuntamiento madrileño, Fuenlabrada, fue el que más la redujo, un 34%. EXPAN- SIÓN realiza una radiografía delagestiónquesehallevado acabo en las ciudades de más de100.000habitantes. P25 OPINIÓN Rafael Pampillón Quién ganará laselecciones? P24 Mandarin invertirá90 millones en renovar el Ritz Mandarin Oriental yelgrupo saudí Olayan, los nuevos dueños del Hotel Ritz de Madrid, invertirán 90 millones de euros para renovar el emblemático hotel, tras pagar 130 millonesporelinmueble. ElHotelRitzestarálistoen2019. P4 JMCadenas El bipartidismo se la juega P22-23/EDITORIAL Christoph Mares, de Mandarin. Coca-Cola abre un centro logístico en Fuenlabrada P4 Récord histórico de colocaciones en Bolsa P15 CATALUNYA El AMB promoverá 2.000 pisos através de una empresa mixta P13 Salvat destina veinte millonesa lanzar un fármaco en EEUU P14 Ibex 35 11.554,20-0,36% EuroStoxx 3.679,14-0,26% DowJones 18.232,02-0,29% Euro/Dólar 1,1164 +0,28% Riesgo País 117,75 +4,46% El turismo extranjero se dispara P27 Madrid renueva su corazón financiero P10-11 La gran empresa se endeuda para crecer P2 y3 La ventaja de Bankia es su eficiencia Quiénes manejan el capital riesgo P2 a5fds Qué necesitas para trabajar en Google P2 E&E EL LUNES GRATIS Expansión PYMES

2 Expansión Sábado 23 mayo 2015 Editorial Elevada incertidumbre ante la cita del 24M E l alto grado de indecisos de cara a las elecciones municipales y autonómicas del domingo que recogen todas las encuestas previas convierte a estos comicios territoriales como los de resultado más incierto de las últimas décadas. Un porcentaje que rondaría el 30% de los electores, más que suficiente para decantar la balanza en aquellos ayuntamientos y comunidades en los que más reñida se presenta la elección. Además, la alta participación esperada apunta, según los expertos, a una mayor fragmentación del reparto del poder en las distintas instituciones, lo que añade todavía más incertidumbre al posible resultado y podría complicar la posterior composición de mayorías, como se está demostrando en Andalucía, donde más de dos meses después de la celebración de las elecciones autonómicas anticipadas del pasado 22 de marzo sigue sin haber acuerdo para elegir al nuevo Gobierno e, incluso, no se descarta una posible repetición de los comicios si no se desbloquea la situación antes del próximo 5 de julio. Cabe exigir a los líderes de las fuerzas emergentes que no antepongan el tactismo partidista a la necesaria consecución de pactos para conformar gobiernos estables allí dónde sean necesarios y evitar así un inconveniente periodo de parálisis hasta las generales de noviembre. La abstención, que nunca ha sido inferior al 30% del censo en ninguna de las elecciones municipales celebradas desde Los dos grandes elementos entre los que va a dirimir el voto son la recuperación económica y la corrupción el año 1979 (y sólo en contadas ocasiones en los comicios autonómicos) será, si cabe, más determinante en esta convocatoria, en la que se renuevan los parlamentos de trece comunidades autónomas y todos los consistorios municipales. Las solicitudes del voto por correo, que han aumentado un 8% respecto a la cita anterior en 2011, dan la medida de las inusitadas expectativas generadas ante unos comicios que pueden certificar el fin del bipartidismo o confirmar su capacidad de resistencia. Aunque el ámbito de estas elecciones sea autonómico y municipal, es evidente que los dos grandes elementos entre los que se va a dirimir el voto serán la recuperación económica y la concatenación de casos de corrupción. Nuevas reformas para que la zona euro crezca más A unque no supone una novedad, el mensaje que ayer trasladó el presidente del BCE, Mario Draghi, a los expertos en política monetaria, inversores y académicos presentes en el segundo foro anual que organiza la institución sobre la necesidad de acelerar las reformas estructurales pendientes de implementar por los gobiernos europeos no puede ser pasado por alto. Porque si bien es cierto que la economía europea se aceleró en el primer trimestre de este año, con un crecimiento agregado del 1%, no lo es menos que la recuperación de la zona euro se está produciendo a un ritmo inferior al que sería deseable (exceptuando casos como el de España o Francia) y claramente por debajo del que sería previsible teniendo en cuenta la inyección masiva de liquidez que el BCE ha dispuesto. Algo que Draghi atribuyó, precisamente, a la ausencia de medidas de alcance estructural que permitan aprovechar todo el potencial de crecimiento que ofrece la política monetaria ultraexpansiva que el banco central prevé mantener hasta mediados del año que viene. Tampoco conviene olvidar que detrás de la apariencia de una recuperación global de la zona euro persisten graves riesgos y notables desequilibrios que deben ser atajados. Los gobiernos de la UE todavía no han sido capaces de conjurar la amenaza de un colapso incontrolado de la crisis de la enorme deuda pública griega, al tiempo que la economía de Grecia ha vuelto a entrar en recesión a consecuencia de la desastrosa gestión del gobierno radical izquierdista de Alexis Tsipras. Debido a ello, el BCE anunció recientemente que aumentará en las próximas semanas sus compras de bonos públicos y privados para alejar la posibilidad de que se produzcan estrecheces de liquidez en el mercado. Por otro lado, parece que comienza a agotarse el impulso que ofrecía otro de los factores responsables del renovado dinamismo europeo: el bajo coste del petróleo. La cotización del crudo en los mercados financieros desde el inicio del año ha repuntado un 13%, llegando a marcar hace sólo unos días su máximo anual de 67 dólares frente a los 50 euros a los que llegó a cotizar. La Llave El Ibex frena el recorte de deuda Las grandes empresas de la Bolsa han frenado el proceso de desapalancamiento que iniciaron, de forma intensa, en 2010 para sanear una deuda que habían disparado en los años previos a la crisis por las adquisiciones y los planes de expansión en tiempos de bonanza y crédito fácil. En marzo de 2015, las compañías del Ibex acumulan un endeudamiento de 182.300 millones de euros, cifra casi idéntica a la de marzo del año anterior. Este estancamiento de la deuda global contrasta con la reducción de casi 50.000 millones de euros en el endeudamiento de los grupos del Ibex entre 2010 y 2013, un saneamiento muy relevante conseguido en tan sólo tres años. En cambio, a partir de 2014 el proceso de reducción de deuda se ha frenado en seco. La buena noticia es que este parón se debe, en gran medida, a que, con la recuperación económica y el mayor acceso al crédito (junto a la emisión de bonos de las empresas para abaratar su financiación), algunas grandes compañías han vuelto a realizar grandes adquisiciones para ganar tamaño tras los procesos de reestructuración de los últimos ejercicios. Desde comienzos de 2014, se han producido muchas y millonarias Cisco tensa la cuerda de Amper La situación en Amper sigue siendo límite. El 16 abril, estando en preconcurso, firmó la refinanciación de un préstamo sindicado de 125 millones de euros, sobre una deuda neta a 31 de marzo de 163 millones. La validez del acuerdo quedó sujeta a dos condiciones: la suscripción de al menos 16 millones de la ampliación de capital de 20 millones iniciada el 14 de mayo y un acuerdo vinculante de refinanciación de la deuda con el principal proveedor, Cisco, al que Amper debe 27,1 millones. Una vez perfeccionada la ampliación, los acreedores capitalizarían 111 millones, de tal forma que el patrimonio neto de Amper, actualmente negativo en 136 millones, pasase a ser 6 millones positivos a nivel de compañía matriz (30 millones negativos a nivel consolidado). La ampliación de capital arrancó con el compromiso irrevocable del fondo Bluegrace para suscribir 6,6 millones de euros y con una subida de la cotización del 200% en la sesión. Por otro lado, el 40% de la deuda refinanciada es propiedad del fondo Fore Research, proclive a buscar soluciones de continuidad. Pero ayer Amper informó de compras: Repsol ha adquirido la canadiense Talisman, Gas Natural la chilena CGE, Iberdrola la estadounidense UIL, Grifols una filial de la suiza Novartis, Telefónica la alemana E-Plus y la brasileña GVT (aunque hace unos meses anunció la venta de la británica O2), y Amadeus la estadounidense Newmarket y la alemana i:fao, entre otras. Este cambio de ciclo explica el frenazo en la rebaja de la deuda, aunque las empresas del Ibex deben seguir haciendo esfuerzos para reducir su endeudamiento. Más cerca de la nueva Pescanova EN BOLSA Cotización de Amper, en euros. 0,298 0,273 0,249 0,224 0,199 0,174 Fuente: Bloomberg 15 MAY 2015 22 MAY 2015 Expansión un cambio radical en la posición de Cisco. Los acreedores no tienen muchas alternativas: acceder a las exigencias de Cisco o dejar que Amper haga concurso, lo que afectaría aún más negativamente a su capacidad de contratación. En el último año, Amper ya se ha encontrado en esta situación y ha conseguido lanzar la pelota hacia adelante, pero no está claro que esta vez lo logre. Una situación de ensueño para los dispuestos a buscar rentabilidades del 200% en un solo día. La aprobación de las propuestas de convenio para las diez filiales españolas de Pescanova supone, sin duda, como afirmaba ayer el representante de la banca acreedora en el comité de vigilancia, Jacobo González- Robatto, un éxito. La refundación de la pesquera en Nueva Pescanova está más cerca, pero no exenta de riesgos. De alguna manera también lo decía ayer Robatto. Los convenios marcan unos plazos y actuaciones muy concretas para la normalización de una compañía que no ha dejado de superar escollos desde que en 2013 se declaró en concurso de acreedores para descubrirse después como un auténtico fiasco empresarial. Al consejo de administración del que forman parte un representante vinculado a Damm, un histórico accionista (Iberfomento), un nuevo socio (Masaveu) y un empleado (secretario del órgano de gobierno también con Sousa) no le gustan los plazos que marcan los convenios en noviembre deberá estar en marcha la Nueva Pescanova ni, sobre todo, que se reserve únicamente un 5% a los actuales accionistas en la futura compañía. Tampoco agrada a los accionistas minoritarios, que tienen aproximadamente un 60% del capital de la empresa, porque argumentan, y con razón, que perderán todos sus ahorros. La última palabra está en manos de la junta de accionistas, que se celebrará en septiembre para aprobar la segregación de activos y la ampliación de capital bajo el riesgo de que no hacerlo en noviembre implicaría un impacto fiscal difícil de digerir. El café Segafredo sale a Bolsa El café Segafredo es una de esas marcas globales difíciles de recordar pero identificable por sus letras rojas y negras en miles de establecimientos de todo el mundo. Es propiedad de la compañía familiar italiana, Massimo Zanetti Beverage (BZV), que hará su debut en la Bolsa de Milán en breve. La operación de venta del 40% del capital mediante una oferta de suscripción va destinada a reestructurar la deuda bruta de 438 millones y a reforzar el balance para continuar creciendo en un sector en el que las diez principales compañías, incluida MZV, tienen una cuota mundial de casi el 51%, y en el que los principales actores, Nestlé y Jacob Douwe Egberts, buscan permanentemente nuevas compras. Después del agua, el café es la bebida de mayor consumo en el mundo y el mercado anual se estima en 90.000 millones de dólares, con un crecimiento previsto sostenido, debido a la demanda de países como China y a nuevas fórmulas de comercialización del café, como las pastillas Nespresso de Nestlé. La OPV abre una interesante ventana de liquidez sin pérdida de control para compañías de alimentación marquistas de tamaño medio con un perfil internacional, por lo que esta operación ha despertado un interés mayor del que se derivaría de su modesto tamaño. Empresas en este número: Adif P6 / Amper P6 / Barceló P6 / Cisco P6 / Coca-Cola P4 / Dia P6 / FCC P6 / Ferrovial P3 / Gas Natural P3 / GMP P8 / Inditex P3 / Isolux P6 / Mandarin P4 / MasMóvil P6 / Olayan P4 / Pescanova P6 / Portland P6 / Repsol P3 / Sacyr P3 / Talgo P6 / Telecom Italia P10 / Uber P10 / Unesa P6 / Zanetti P10 0,23

Sábado 23 mayo 2015 Expansión 3 EMPRESAS Las grandes empresas frenan el recorte de deuda para crecer Evolución del endeudamiento EN EL PRIMER TRIMESTRE/ Por primera vez desde 2010, las compañías del Ibex estancan su endeudamiento en 182.000 millones de euros. Gas Natural, Sacyr, Ferrovial y Grifols son las que más suben su deuda. A.Fernández. Madrid Las compañías no financieras del Ibex han relajado la labor de saneamiento del balance en los últimos doce meses, una tarea en la que se aplicaron con firmeza en los años álgidos de la crisis, y han cerrado marzo de 2015 con una deuda financiera neta global de 182.373 millones de euros, cifra casi idéntica a la registrada un año antes. La recuperación económica y el cambio de ciclo, que ha propiciado grandes adquisiciones como la de la canadiense Talisman por parte de Repsol y la de la chilena CGE por Gas Natural; la emisión de deuda lanzada por muchas compañías para obtener mejores condiciones de financiación que con el crédito bancario; y la mayor facilidad para obtener préstamos han estancando el endeudamiento global de las firmas del Ibex el último año. Esta situación contrasta con la amplia labor de saneamiento que las grandes cotizadas realizaron a partir de 2010 para recortar la deuda que habían amasado en los años previos a la crisis para financiar adquisiciones e inversiones en planes de crecimiento. De este modo, si se amplía la foto de la deuda total al cierre de 2010, las empresas del Ibex han recortado su endeudamiento neto un 20% en algo más de cuatro años, lo que equivale a una rebaja de 46.786 millones. Último año En los últimos doce meses, destacan el saneamiento de Repsol, que rebajó su deuda un 97,3%; Gamesa, que la redujo un 81%; y Dia y Gamesa, con una bajada que rondó el 25%. El descenso en la petrolera se debió a la indemnización por la expropiación de la filial argentina YPF, y, en el caso del fabricante de aerogeneradores, se apoyó en una ampliación de capital de 230 millones, la venta de activos y la generación de caja. La desinversión del negocio francés favoreció el saneamiento de Dia y Abengoa redujo su deuda gracias al traspaso de activos a Abengoa Yield, filial que cotiza en Estados Unidos, y a su alianza con DEUDA FINANCIERA NETA DE LOS GRUPOS DEL IBEX En millones de euros Deuda Deuda Variación 2015/2014 Deuda neta diciembre Variación 2015/2010 marzo 2015 marzo 2014 % Millones 2013 2012 2011 2010 % Millones Abengoa 6.466 8.508-24,0-2.042 7.974 6.701 5.468 5.196 24,4 1.270 Abertis 14.405 13.413 7,4 992 12.930 14.130 13.882 14.651-1,7-246 Acciona 5.380 5.902-8,8-522 6.040 7.482 6.991 6.587-18,3-1.207 ACS 3.827 4.579-16,4-752 3.811 4.952 9.334 8.003-52,2-4.176 Amadeus 1.684 1.534 9,7 149 1.211 1.495 1.852 2.571-34,5-888 ArcelorMittal (1) 14.788 16.480-10,3-1.692 14.840 15.862 16.371 14.334 3,2 454 Dia 674 903-25,3-229 651 629 576 625 7,8 49 Enagás 4.023 3.897 3,2 126 3.657 3.599 3.443 3.175 26,7 848 Endesa (2) 5.137 5.420-5,2-283 4.337 8.778 11.002 15.336-66,5-10.199 FCC 5.651 6.205-8,9-554 5.965 7.088 6.277 7.749-27,1-2.098 Ferrovial 6.405 5.526 15,9 879 5.352 5.111 5.171 19.789-67,6-13.384 Gamesa 125 655-80,9 530 420 496 710-210 - 335 Gas Natural Fenosa (4) 17.331 14.172 22,3 3.159 14.252 15.995 17.294 19.102-9,3-1.771 Grifols 3.981 3.180 25,2 801 2.087 2.396 2.738 605 558,0 3.376 IAG 5.777 5.508 4,9 269 5.701 5.345 4.372 4.119 40,3 1.658 Iberdrola (4) 26.305 25.718 2,3 587 26.836 30.324 31.706 30.014-12,4-3.709 Inditex (3) -4.010-3.564 (12,5) -446-4.055-4.097-3.465-3.427 (17,0) -583 Indra 741 607 22,1 134 622 634 514 275 169,5 466 Jazztel 452 160 183,2 293 114 48 78 133 240,1 319 Mediaset (3) -300-104 (188,4) -196-94 -74-27 28 - -328 OHL 6.053 5.908 2,5 145 5.609 4.198 5.109 4.420 36,9 1.633 REE 5.211 4.770 9,2 441 4.541 4.872 4.693 4.757 9,5 454 Repsol (5) 126 4.722-97,3-4.596 5.358 7.432 9.775 5.265-97,6-5.139 Sacyr 7.084 5.860 20,9 1.224 6.642 8.643 8.831 10.995-35,6-3.911 Técnicas Reunidas (3) -570-532 (7,1) -38-629 -646-740 -526 (8,4) -44 Telefónica 45.627 42.724 6,8 2.903 45.381 51.259 56.304 55.593-17,9-9.966 TOTAL 182.373 182.151 0,1 222 179.554 202.652 218.259 229.159-20,4-46.786 (1) Presenta los datos en dólares. La conversión a euros se ha hecho al cambio actual. (2) Los datos de 2014 corresponden a diciembre y se han actualizado tras la venta del negocio latinoamericano. Las cifras incluyen derechos de cobro regulatorios. (3) Las cifras en negativo expresan que no tienen deuda sino posición neta de tesorería. Si el porcentaje de variación entre paréntesis es positivo es que aumenta la caja y si es negativo es que baja. En Inditex, la última cifra disponible es la del cierre de ejercicio 2014, ya que tiene un año fiscal diferente. (4) Las cifras incluyen derechos de cobro regulatorios. (5) Deuda financiera neta excluyendo su participación en Gas Natural Fuente: CNMV y elaboración propia la estadounidense EIG. No obstante, Repsol junto a Gamesa, la empresa con menos deuda del Ibex disparará su endeudamiento en los próximos meses, una vez complete la compra de la canadiense Talisman, valorada en más de 13.000 millones de dólares. En el lado del crecimiento Cuestión de balance Los grupos no financieros del Ibex cerraron marzo con una deuda neta de 182.373 millones, un 0,1% más que en el ejercicio anterior. La mejora económica en los últimos doce meses, que ha favorecido las adquisiciones, la emisión de deuda y el mayor acceso al Repsol, Gamesa, Dia y Abengoa lideran el recorte de deuda en los últimos doce meses crédito estancan el proceso de desapalancamiento. La compañía más endeudada del Ibex es Telefónica, con 45.627 millones, aunque esta cifra caerá con fuerza cuando complete la venta de O2. Las empresas del Ibex se aplicaron con firmeza en su de deuda, han aumentado con fuerza la de Jazztel, por sus inversiones en redes de fibra; Grifols, que compró el negocio de diagnóstico transfusional de Novartis y, además, se ha visto afectada por el tipo de cambio; y Gas Natural, que adquirió CGE. Por otra lado, hay tres compañías que no tienen deuda si- saneamiento a partir de 2010, tras haber disparado la deuda por las compras y los planes de inversión. Desde 2010, la deuda ha caído un 20%, que equivale a un recorte de 46.800 millones de euros. Inditex no tiene deuda sino una posición neta de tesorería de 4.000 millones. no posición neta de tesorería. Inditex acumula una caja de 4.000 millones de euros, y Técnicas Reunidas y Mediaset disponen de un cómodo colchón de 570 millones y 300 millones, respectivamente. Ferrovial y Endesa Desde finales de 2010, sobresalen Ferrovial, Endesa y Telefónica, que han rebajado su deuda entre 10.000 y 13.400 millones. El recorte en Ferrovial se debe a la desconsolidación de su filial británica de aeropuertos Heathrow, el de Endesa se apoya en la venta de su negocio latinoamericano, y el de Telefónica ha sido posible por las desinversiones de sus filiales checa e irlandesa. Además, el grupo presidido por César Alierta bajará con fuerza su endeudamiento una vez complete la venta de su filial británica O2. La Llave / Página 2 JMCadenas P.Dávila Antonio Brufau, presidente de Repsol. REPSOL Con una bajada del 97%, la petrolera es la firma del Ibex que más ha reducido el endeudamiento en el último año. Gas Natural, en cambio, ha elevado su deuda en 3.100 millones tras comprar CGE. Rafael del Pino, presidente de Ferrovial. FERROVIAL Desde 2010, Ferrovial ha recortado su deuda en 13.000 millones tras desconsolidar Heathrow. Las compras de Talecris y de una filial de Novartis han disparado la de Grifols un 558%. Pablo Isla, presidente del grupo Inditex. INDITEX La matriz de Zara es, con diferencia, la firma más saneada del Ibex, ya que dispone de una posición neta de tesorería de 4.000 millones. Técnicas y Mediaset tampoco tienen deuda.

JMCadenas 4 Expansión Sábado 23 mayo 2015 EMPRESAS Christian Tavelli, director general del Ritz de Madrid, y Christoph Mares, vicepresidente ejecutivo de Mandarin, ayer, en el hotel madrileño. Mandarin y Olayan invertirán 90 millones en renovar el Ritz DUEÑOS AL 50%/ Tras pagar 130 millones por el inmueble, los socios trabajan en el rediseño del hotel, que estará listo en 2019. Yovanna Blanco. Madrid El Hotel Ritz de Madrid comienza a escribir una nueva etapa de la mano de Mandarin y Olayan. La cadena de lujo asiática y el grupo saudí, los nuevos dueños del emblemático establecimiento, invertirán unos 90 millones de euros en su reforma. Esta cifra se suman a los 130 millones que los socios, que asumen la inversión al 50%, han pagado a Omega Capital (sociedad de inversión de la empresaria Alicia Koplowitz) y Belmond (antigua Orient-Express). La venta del Ritz ha sido la mayor operación de inversión hotelera en Madrid en los últimos años y supone la entrada de Mandarin, que gestionará el establecimiento, en la capital (ya está en Barcelona). Es un hito increíble, una oportunidad que pasa una vez en la vida porque es un hotel legendario y queremos que sea el hotel de lujo de la ciudad, admite Christoph Mares, vicepresidente ejecutivo y responsable de operaciones de Mandarin en Europa, Mediterráneo, África e India. La cadena cerrará 2015 con entre 10 y 11 hoteles en Europa (en 2009, tenía cuatro). Mares afirma que Mandarin afronta el reto de revitalizar el hotel con una mezcla de orgullo, felicidad y responsabilidad: Nos sentimos cómodos con la inversión, es una joya y creemos en el concepto, en la ciudad y en el hotel. Detalles La renovación incluirá las habitaciones, las zonas comunes, un nuevo spa, restaurantes y bares. Sin embargo, los detalles del proyecto, como si recuperarán la antigua cúpula, aún no se conocen. Mandarin y Olayan lo decidirán en el próximo año y medio. Mares sí admite que la inversión estimada podría superada y no hay margen reducir o aumentar el número de Operación estrella El Ritz ingresó 129 millones en 2014, con un ebitda de 2,6 millones. Mandarin y Olayan han pagado 130 millones e invertirán otros 90. PwC, DLA Piper y JLL han participado en la operación. El Ritz mantendrá su plantilla (250 personas). habitaciones. En la actualidad, el hotel cuenta con 130 habitaciones y 30 suites. Durante las obras, que durarán dos años, el hotel podría permanecer abierto. Podríamos llevar a cabo los trabajos en dos fases, como en Londres, cerrando sólo una parte, apunta. El directivo avanza que el Ritz aunará clasicismo y modernidad y que estará listo en 2019. Entonces, será Mandarin o Ritz? Por el momento, seguirá siendo Ritz. Evaluaremos cuál es la mejor opción, pero todas las posibilidades están abiertas, incluso que no lleve la marca Ritz, explica. Además del inmueble, la transacción incluye la propiedad intelectual de la marca Ritz en España. Al margen del nombre, lo que sí está claro es que la llegada de Mandarin llevará aparejada una mejora en los precios del hotel. El ejecutivo la condiciona al contexto macroeconómico y al número de operadores de lujo que haya en el mercado, pero asegura que el Mandarin de Barcelona puede ser una buena referencia. Según fuentes del sector, el precio medio por habitación ronda los 450 euros. Madrid puede competir con Londres o París, añade. A.Heredia Coca-Cola abrirá un centro logístico en Fuenlabrada S. Saborit. Barcelona El conflicto laboral de Coca- Cola Iberian Partners (CCIP) entra en un nuevo escenario, aunque todavía puede estar lejos su resolución definitiva. El embotellador único de la marca de refrescos en la Península Ibérica anunció ayer que instalará un centro logístico y de apoyo en la antigua fábrica de Casbega en Fuenlabrada (Madrid). No se trata de la reapertura de la planta embotelladora, ya desmantelada, pero es la mejor fórmula que ha encontrado la empresa para cumplir con la sentencia de la Audiencia Nacional que anuló el expediente de regulación de empleo (ERE) y que ahora ha ratificado el Tribunal Supremo. El grupo que preside Sol Daurella asegura que garantiza un puesto de trabajo en Fuenlabrada a todos aquellos empleados de la planta que fueron despedidos. Entonces, por qué esta solución no cierra el conflicto? Porque los sindicatos reclaman al grupo la reapertura de la embotelladora, algo que rechaza totalmente la empresa. Interpretaciones El problema estriba en que la sentencia de la Audiencia Nacional que declaró la nulidad del despido colectivo por la vulneración del derecho de huelga permite que no exista consenso en su interpretación. La sentencia obliga a la reincorporación a su puesto de trabajo a los trabajadores afectados, sin precisar nada más. La empresa entiende que su obligación es proporcionar un empleo en Fuenlabrada, mientras que los sindicatos consideran que los empleados deben reincorporarse no sólo con las mismas condiciones laborales sino exactamente en el mismo puesto de trabajo que ocupaban antes del despido, lo que en su opinión significa reabrir la embotelladora. CCOO, el sindicato que ha liderado la protesta sindical, se apresuró ayer a manifestar que la puesta en marcha de un centro logístico en Fuenlabrada no se ajusta a lo establecido por la sentencia, por lo que advierte que el conflicto se recrudecerá. La transformación de la planta madrileña en un centro industrial y logístico en un plazo de cuatro meses no es una idea nueva, ya que fue una de las propuestas que en su día el negociador de CCIP, Manuel Pimentel, ofreció a los afectados. El objetivo del grupo es ubicar en Fuenlabrada un almacén centralizado de recambios que permita unificar las compras y suministros, un centro de clasificación de envases de vidrio, actividades de gestión de residuos, una plataforma de I+D y un área con maquinaria de empaquetado y paletizado que mejore la eficiencia en el CCOO amenaza con recrudecer el conflicto al exigir que la planta vuelva a producir Coca-Cola Los empleados que pidan reincorporarse deberán devolver las indemnizaciones y el paro cobrado Instalaciones de la antigua planta de Casbega en Fuenlabrada (Madrid). suministro a las cadenas de supermercados. Se trata de un proyecto pionero que debería cumplir las expectativas de los empleados y cerrar definitivamente el conflicto laboral, afirmó Iberian Partners. Condiciones Ahora, la pelota vuelve a estar en el terreno de los sindicatos y, especialmente, de los antiguos trabajadores del grupo, ya que deberán enfrentarse a la decisión de aceptar o rechazar la reincorporación a la que obliga el Tribunal Supremo. Pedir la reincorporación exige una serie de condiciones que no todos los empleados estarán dispuestos a aceptar: se deberá devolver a la empresa la indemnización que cobraron al ser despedidos, las prestaciones por desempleo cobradas y las cantidades que hayan podido ingresar por otros empleos durante estos meses. De los 1.156 trabajadores afectados, sólo un grupo de 278 empleados rechazaron adherirse a alguna de las soluciones ofrecidas por la empresa y han reclamado hasta hoy la reapertura de Fuenlabrada. Otros 279 se acogieron a bajas incentivadas, 319 a prejubilaciones y 320 a traslados. Los despidos forzosos se aplicaron a 238 trabajadores, que cobraron indemnizaciones de entre 14.000 euros y 209.000 euros. CCIP ya ha enviado una carta a todos los trabajadores instándoles a solicitar, o no, la reincorporación. La medida también afecta a los antiguos empleados de las embotelladoras de Alicante, Asturias y Palma de Mallorca, también cerradas.

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6 Expansión Sábado 23 mayo 2015 EMPRESAS Primer hotel en Berlín en 2018 ERE en la patronal eléctrica Denuncia por la cesión de publicidad Expediente de la CNMC Blue y Cervinia extinguen su pacto El fondo USS aflora un 3% del grupo BARCELÓ El grupo mallorquín entra en Berlín. Barceló operará, en régimen de alquiler, un hotel de cuatro estrellas y 272 habitaciones junto a la Estación Central de la capital alemana. El establecimiento, que abrirá en 2018, es propiedad de la compañía local HG Inmobilien. UNESA La patronal eléctrica Unesa negocia con sus trabajadores un Expediente de Regulación de Empleo (ERE) para un tercio de su plantilla, ahora de unas 50 personas. Hace más de una década, Unesa, donde están Iberdrola, Endesa y Gas Natural, tenía 300 personas. ADIF CCOO ha denunciado a Comfersa (filial de Adif y Renfe) por los presuntos delitos de prevaricación, malversación, administración desleal, tráfico de influencias y defraudación contra Comfersa por la adjudicación el contrato de publicidad de Renfe y Adif a la UTE Telson-Impursa. MÁSMÓVIL La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ha abierto un expediente sancionador a Másmóvil Ibercom por incumplir el deber de notificar al regulador la compra de la división de telecomunicaciones de The Phone House en España. DIA Los fondos Blue Partners, que pertenecen a Colony, y Cervinia Europe (Grupo Arnault) han dado por extinguida su acción concertada como accionistas de Dia tras vender el 8,48% que tenían en la cadena de supermercados por 408,5 millones de euros. TALGO Universities Superannuation Scheme, el fondo de pensiones de los profesores universitarios de Reino Unido, ha tomado una participación del 3,04% en el capital de Talgo, valorada en unos 34 millones de euros a los actuales precios de mercado. Cisco complica la refinanciación de Amper Expansión. Madrid La refinanciación de Amper se complica, tras anunciar el grupo tecnológico un nuevo obstáculo en su proceso de reestructuración de deuda, que vuelve a colocar a la compañía en situación de riesgo de concurso de acreedores. La firma tecnológica, en preconcurso de acreedores desde finales del pasado año, comunicó ayer a la CNMV que su proveedor Cisco, principal acreedor de la compañía con 27 millones, ha cambiado su posición en las negociaciones que mantenían para la reestructuración de la deuda comercial del grupo español. Los títulos de la compañía habían sido suspendidos por la CNMV antes de la apertura del mercado y permanecieron sin negociar hasta la media sesión, para volver a cotizar con caídas de hasta el 23%. Tras el movimiento de Cisco, Amper ha solicitado a las instituciones financieras la modificación de una cláusula del contrato sindicado que precisa del acuerdo unánime de todos los acreedores para poder concluir el proceso de reestructuración y finalizar la ampliación de capital. Cláusula El presidente de la compañía, Jaime Espinosa de los Monteros, indicó en un comunicado al supervisor del mercado que, en caso de no modificarse dicha cláusula, quedará sin efecto el contrato de financiación sindicado, lo que permitiría a las entidades acreedoras reclamar el pago de la deuda vencida y provocaría su entrada en concurso. Debido a este giro, la firma, Amper subió ayer un 4,82% después de haber caído hasta un 23% tras su suspensión en Bolsa AMPLIACIÓN Amper ha iniciado este mes una ampliación de capital en la que podría participar el fondo estadounidense Fore Research, que actualmente controla una parte importante de la deuda del grupo, alrededor del cuarenta por ciento. que ha puesto en marcha una ampliación de capital de hasta 20 millones de euros, ha abierto un periodo extraordinario de revocación de las órdenes de suscripción o solicitudes de suscripción ya formuladas por accionistas o terceros por un plazo de dos días hábiles, que comprende los días 25 y 26 de mayo. Tras conocerse esta decisión, los títulos de Amper remontaron al final de la sesión, para cerrar con un repunte del 4,82%, hasta 0,239 euros por acción. Además, Amper ha reiterado que el fondo americano Fore Research, que es el mayor tenedor de deuda financiera de la firma con cerca del 40% de la misma y que a su vez planea ser accionista de referencia de Amper tras la ampliación, respalda plenamente a la compañía en sus gestiones. La compañía, que inició el pasado jueves 14 de mayo el periodo de suscripción preferente de su ampliación de capital por un importe máximo de 20 millones de euros, ha recibido también orden incondicional e irrevocable de Bluegrace United para suscribir hasta 133 millones de acciones, lo que supondría cerca del 30% del capital tras la ampliación, por un importe de 6,65 millones de euros. La Llave / Página 2 Isolux bloquea el contrato del Metro de Panamá con FCC RECURSO DEL CONSORCIO HISPANO-CHINO/ Denuncian que dos miembros del jurado asesoraron a FCC y al socio Odebrecht. C.M. Madrid La adjudicación a un consorcio participado por FCC del contrato para construir la segunda línea del Metro de Panamá ha quedado en suspenso, después de que haya prosperado la denuncia de uno de los consorcios perdedores, participados por la empresa española Isolux. En juego está una obra con un presupuesto de 1.650 millones de euros, una de las más grandes de Latinoamérica. La reclamación la ha planteado el consorcio perdedor formado por Isolux y las compañías chinas Harbour Engineering Company y China Railway First Group. Metro de Panamá dispone de dos días hábiles (hasta el 25 de mayo) para trasladar el expediente a la Dirección General de Contrataciones Públicas, al que le corresponde analizar los argumentos y pruebas presentadas para validar la decisión de la adjudicación o bien ordenar una nueva evaluación de las propuestas. FCC se hizo la pasada semana con la línea 2 del Metro de Panamá al lograr su oferta una puntuación de 856 puntos sobre 1.000. El consorcio de Isolux sumó 770 puntos, y el liderado por ACS, 737. Tramitación El recurso de Isolux cuestiona la participación en la mesa de evaluación de la oferta técnica del rector de la Universidad Tecnológica de Panamá, Óscar Ramírez, y del ingeniero Agustín Arias, de la Secretaría del Metro. Según el denunciante, Ramírez y Arias fueron consultores a sueldo de FCC y de Odebrecht. En concreto, Ramírez fue consultor para Odebrecht entre Alicia Alcocer, presidenta de Cementos Portland Valderrivas. Portland pide 160 millones a su matriz C.M. Madrid Cementos Portland aprobará en la junta general convocada para el 22 de junio una ampliación de capital de 200 millones. Será con derechos de suscripción preferente. FCC tiene el 78%, tiene previsto acudir para no diluirse, por lo que, en teoría, le corresponde aportar 160 millones de euros. Las nuevas acciones se emiten a 6,5 euros, un 11,3% menos que el cierre de ayer en Bolsa. La dirección de FCC ya anticipó en marzo que acudiría a la ampliación para no diluirse. La operación, que cuenta con el visto bueno de Slim, aún no se ha concretado. FCC baraja suscribir su parte y recuperar, posteriormente, un préstamo intragrupo de 120 millones. Para acudir a la ampliación necesita el visto bueno de la banca. Portland debe hacer frente al vencimiento de 1.300 millones en junio de 2016, aunque desde FCC aseguran que hay tiempo para pactar con la banca (la mitad de la deuda de Portland está en manos de fondos buitre). 2009 y 2012, mientras que Arias lo fue para FCC en 2009. Si el consorcio chino-español no está conforme con la resolución administrativa podría impugnar el concurso ante el Tribunal Administrativo de Contrataciones Públicas adjuntando las pruebas y una fianza por 222 millones de euros. Pescanova logra aprobar los convenios de todas sus filiales A.Chas. Vigo Jacobo González-Robatto, presidente del comité de vigilancia para el cumplimiento del convenio en Pescanova, destacó ayer el éxito que ha supuesto que las diez filiales del grupo vieran aprobados los convenios propuestos por los acreedores bancarios prácticamente por unanimidad. Robatto, que forma parte de ese comité como representante de la banca, realizó esas valoraciones después de que las últimas cinco filiales (Pescafresca, Frinova, Insuiña, Novapesca Trading y Pescafina Bacalao) también lograran el respaldo mayoritario de los acreedores. El representante del Banco Popular destacó que esa aprobación es un paso importante para el futuro de la pesquera así como para la puesta en marcha de Nueva Pescanova antes del próximo noviembre y lanzó un mensaje al consejo de administración de Pescanova, que había presentado sus propias propuestas de convenio para las filiales finalmente rechazadas: Estas aprobaciones suponen una ratificación de la hoja de ruta original y marca unos plazos y actuaciones muy concretas para la normalización societaria, afirmó. El siguiente paso para la reestructuración del grupo es que la junta de accionistas extraordinaria, que deberá celebrarse antes del 30 de septiembre, apruebe estos convenios y las operaciones societarias y de capital aparejadas. La propuesta establece reservar únicamente un 5% de participación en la nueva compañía para los actuales accionistas, si es que no acuden a la ampliación de capital, lo que podría provocar el rechazo de los socios y de los minoritarios que representan en torno al 60% del capital. La Llave / Página 2

Sábado 23 mayo 2015 Expansión 7 Última semana! Sólo hasta el 31 de mayo 50 Apartir del 1dejunio 90 Colección Ribera del Duero GRATIS Obsequio de BIENVENIDA Sacacorchos Vacu Vin 6grandes bodegas, 6grandes vinos aunprecio irrepetible Un ríodevino Además, si es su primer pedido en Vinoselección: Gastos de transporte incluidos Caja especial CÓMPRELO YA! www.vinoseleccion.com/riodevino/ 91 453 93 00 686 100 500 HORARIO: de lunes aviernes de 8a20h. 902 25 35 25 Todos los sábados ydomingos de mayo de 10 a15h. Al realizar el pedido y en cumplimiento de la Ley Orgánica 15/1999 del 13 de diciembre de protección de datos de carácter personal, le informamos de que los datos personales proporcionados formarán parte de un fichero gestionado por VINOSELECCIÓN, S.A., con domicilio social en Guzmán el Bueno, 133 - Edificio Britannia- 7ª Planta, 28003 Madrid, con la finalidad de gestionar correctamente su alta en el Club de Vinos, así como mantenerle informado por cualquier medio, incluido el electrónico, de productos y servicios relacionados con el mundo del vino.asimismo, sus datos podrán ser utilizados para mantenerle informado sobre productos o servicios propios o de terceros de los sectores de venta a distancia, hogar,deportivo, viajes, moda, salud, sector minorista y ocio. Podrá oponerse a que sus datos sean tratados con la finalidad anteriormente descrita en el momento de la contratación, así como ejercer sus derechos de acceso, rectificación y oposición, en cualquier caso, mediante la debida acreditación de su identidad, en la dirección mencionada anteriormente. El obsequio de un sacacorchos está limitado a 500 unidades. En caso de agotar existencias podrá ser sustituido por otro obsequio de similares características y nunca de un valor inferior.todos los clientes que, a través de esta oferta, realicen por primera vez un pedido en Vinoselección recibirán como obsequio de bienvenida un sacacorchos y los gastos de transporte estarán incluidos en el precio. Las promociones de VINOSELECCIÓN ofertadas a través de diferentes medios no son acumulables y sólo podrán adherirse a ellas una única vez en la adquisición de la primera caja de vinos como nuevo socio.es posible que el obsequio Sacacorchos Profesional no corresponda exactamente con la imagen publicada. En todo caso se recibirá un modelo con idénticas prestaciones. La imagen de la botella ilustrada podrá variar,en función del diseño que ofrezca en cada momento la bodega propietaria. *Si usted ya es cliente de Vinoselección se le aplicarán las condiciones habituales de transporte que puede consultar en las condiciones de venta que figuran en www.vinoseleccion.com.

8 Expansión Sábado 23 mayo 2015 EMPRESAS Uber negocia un crédito con bancos y allana el camino para la OPV Expansión. Madrid La aplicación tecnológica Uber, que pone en contacto a conductores de vehículos y clientes, está negociando con un grupo de seis o siete bancos la concesión de una línea de crédito de 1.000 millones de dólares (900 millones de euros), una medida que podría ser la antesala para preparar su salida a Bolsa, según fuentes cercanas consultadas por The Wall Street Journal. La negociación de líneas de crédito es una medida que pone en contacto a las empresas con los bancos y, a menudo, precede a los preparativos para salir a Bolsa, como ya hicieron en su día otras tecnológicas como Facebook y Alibaba antes de debutar en el parqué. No obstante, el rotativo señala que la OPV de Uber no es inminente y no se realizaría antes de 2016. Según las últimas estimaciones, La compañía está valorada en unos 41.000 millones de dólares. Zanetti prepara su salida a Bolsa en Milán DUEÑO DE LA MARCA SEGAFREDO/ Planea vender el 40% del grupo para crecer. R.Sanderson. Financial Times Massimo Zanetti, el propietario de la tercera generación de la dinastía italiana de bebidas Zanetti, probó por primera vez el café cuando tenía dos años. A los cinco ya bebía expreso. Hoy, con 67 años, pone a prueba empresarial la pasión de su vida intentando sacar a la Bolsa de Milán el negocio familiar. Massimo Zanetti Beverage, propietario de las marcas Segafredo y Boncafé, inició un road show el lunes para sacar al parqué cerca del 40% de la compañía con el fin de recaudar fondos para expandirse. Es un plan que Zanetti ase- gura tener en mente desde que tomó las riendas del grupo familiar hace cuatro décadas. La compañía generó beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización de 69 millones de euros en 2014, un 15% más, sobre ingresos de 781 millones, y está presente en 110 países. A finales de diciembre, tenía una deuda bruta de 438 millones de euros. El rango de precios se sitúa entre 11,6 y 15,75 euros; el grupo pretende recaudar 200 millones Massimo Zanetti, propietario y presidente de Zanetti. El movimiento se produce en un periodo de consolidación del mercado internacional del café, del que los 10 principales grupos (entre ellos, Starbucks, Lavazza, Jacobs Douwe Egberts y Zanetti) poseen una cuota del 50,7%. Según indican banqueros, junto a Zanetti, las otras dos empresas de café italianas de propiedad familiar, Lavazza e Illycaffè, han encabezado las listas de objetivos potenciales para Nestlé y Jacobs Douwe Egberts. Zanetti ha recibido contactos de todo el mundo, explica, citando fondos soberanos, capital riesgo y grupos del sector. Los banqueros han fijado un rango de precios de 11,60 a 15,75 euros la acción, y la oferta pretende recaudar unos 200 millones. La Llave / Página 2 Telecom Italia ingresará 960 millones con la colocación de sus torres Expansión. Madrid Telecom Italia ha elevado de 730 millones a 960 millones de euros los ingresos que espera obtener con la colocación en Bolsa del 40% de su filial de torres de telecomunicaciones móviles, denominada Inwit. Según Bloomberg, la operadora transalpina ha elevado la estimación de ingresos que obtendrá con la OPV después de que los asesores en la operación hayan incrementado la valoración de Inwit, que tiene unas 11.500 torres en Italia. La última valoración de la filial de telecomunicaciones de Telecom Italia ascendería a una horquilla de entre 2.000 y 2.400 millones de euros, frente a la estimación inicial de 1.800 millones. Las fuentes consultadas por Bloomberg indican que el rango de precios de la OPV de Inwit se fijará el próximo mes de junio. Telecom Italia quiere reducir su deuda neta, que asciende a 26.600 millones. ORGANIZA: PATROCINA: COLABORAN: II ENCUENTRO Corredor Ferroviario del Mediterráneo: Instrum mento para potenciar el eje mediterráneo como polo generador ydeatracción de la actividad económica BARCELONA 27 de mayo 2015 Hotel NH Collection Barcelona Constanza C/ Deu imata, 69-99 Solicitud de Invitación: www.eventosue.com/corredormediterraneo 91 443 50 40 Aforo limitado: imprescindible confirmación por parte de la organización

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10 Expansión Sábado 23 mayo 2015 EMPRESAS QUIÉN ES QUIÉN EN EL DISTRITO FINANCIERO Características de los edificios más emblemáticos de la zona. X NOMBRE DEL EDIFICIO Dirección Propietario Más información TORRE TITANIA C/ Raimundo Fernández Villaverde 65 El Corte Inglés Rascacielos de 104 metros construido en el solar del antiguo Windsor. Cuenta con zona comercial unida a su histórico edificio. PARKING ADIF P. Castellana SN El Corte Inglés A finales de 2014, el grupo pagó 136 millones por la parcela donde construirá un nuevo edificio comercial. TORRE BBVA P. Castellana 81 Gmp El edificio se ha reformado en unos meses tras la salida de su histórico inquilino: BBVA. EDIFICIO DE AMANCIO ORTEGA P. Castellana 79 Pontegadea El dueño de Zara compró la antigua sede de Axa que reformó para albergar oficinas y una tienda Fnac. TORRE EDERRA P. Castellana 77 Gmp La inmobiliaria pagó 87,5 millones a principios de año por este inmueble que será reformado por completo. SEDE AHORRO CORPORACIÓN P. Castellana 89 Corporación Financiera Alba Los March han pagado 147 millones por este edificio que es la sede de Ahorro Corporación y de Sareb. PLAZA CARLOS TRÍAS BERTRÁN Ayto. de Madrid La reforma de esta plaza será la primera actuación del plan para la regeneración de Azca donde participan el ayuntamiento, Mapfre, El Corte Inglés, Metrovacesa, Astaez y Compañía Nacional de Seguros. Madrid renueva su corazón financiero PROYECTO/ Grandes inmobiliarias como Gmp, empresas históricas de la zona como El Corte Inglés y el Ayuntamiento de Madrid se unen para rehabilitar Azca, el distrito financiero de la capital. Rocío Ruiz. Madrid El pasado 8 de mayo, Corporación Financiera Alba, el brazo inversor de la familia March, hacía oficial la compra de la sede de Ahorro Corporación, un edificio situado en el número 89 del Paseo de la Castellana de Madrid, por 147 millones de euros. Meses antes, en enero, la inmobiliaria Gmp compraba otro inmueble, en el número 77, por un importe cercano a los 90 millones. En diciembre, El Corte Inglés se hacía con un solar situado junto al nuevo edificio de Gmp, por el que pagó 136 millones. En total, casi 400 millones de euros de inversión en un radio de apenas 300 metros y que suponen una nueva etapa para la zona de Azca, el distrito financiero de la capital desde hace décadas que ahora se renueva para no perder su posición de referencia. La compra de Castellana 89 es una inversión financiera dentro de nuestra apuesta por potenciar compras en zonas prime, y ese es un inmueble con plena ocupación en una zona inmejorable, explican responsables de Corporación Financiera Alba. El nuevo propietario de Castellana 81, que dejará BBVA este año, será un edificio con varios inquilinos Corporación Financiera Alba ha pagado 147 millones por las oficinas de Ahorro Castellana 89 descarta reformar el edificio ya que su vendedor, Ahorro Corporación, y el resto de inquilinos se mantendrán en el edificio. Ha sido reformado recientemente y tiene características muy aceptables, agregan. Creemos en Azca; de ahí que tengamos dos edificios en la zona, pero hay que mejorarla, no sólo los inmuebles, señala por su parte Xabier Barrondo, consejero delgado de Gmp. La inmobiliaria es propietaria de los edificios de oficinas Torre Ederra, recién adquirido y situado en el número 77, y de Torre BBVA, comprado a la entidad en un lote de inmuebles hace ocho años y que ocupa el número 81 de la misma arteria madrileña. En ambos, la compañía trabaja en planes de renovación. El número 77 lo compramos en enero, llevaba vacío cuatro años, y el objetivo es reformarlo íntegramente; en el interior, dando más espacio y altura a las plantas, y la fachada, que tendrá una nueva imagen con el objetivo de convertirlo en un edificio representativo explica Barrondo. Las obras en la conocida Torre Ederra, antigua sede de Saint Gobain, ya han comenzado y se prevé que concluyan en 2017. Torre BBVA En el caso de la Torre BBVA, el emblemático inmueble aún está ocupado por el banco, que lo abandonará en los próximos meses, salvo las plantas superiores, donde permanecerá la alta dirección del banco. Será entonces cuando Gmp aborde su actualización, en una obra mucho menor que en su vecino del número 77. El número 81 es un icono de Madrid, es emblemático y cuenta con cierto grado de protección. Eso tiene un valor enorme, con lo que la reforma será una actualización de la zona de oficinas, con espacios más abiertos y flexibles, y en la facha apenas se notará la reforma. Los 32.000 metros cuadrados de oficinas que ocupa BBVA, de los 38.000 que tiene Gmp invertirá 45 millones en reformar sus edificios en Azca y la zona de acceso desde Castellana El Ayuntamiento ha firmado con El Corte Inglés, Metrovacesa y Mapfre un plan de mejora de la zona Castellana 81, se alquilarán a varios inquilinos mientras que el número 77 será para un único usuario. Gmp no sólo abordará la reforma de sus dos edificios. También ha cerrado un convenio con el Ayuntamiento para rehabilitar las dos plazas junto a Castellana 77 (Torre Ederra). Queremos mejorar el acceso (ahora se produce a través de una entrada interior dentro del entramado de túneles peatonales de Azca) tanto desde el punto de vista estético como de accesibilidad. En total, 3.000 metros cuadrados a rehabilitar, en unas obras que se prevé que comiencen dentro de un año. La reforma del espacio peatonal tendrá un coste de 668.565 euros. Entre la reforma de los dos edificios y de la zona de acceso, invertiremos 45 millones de euros,

Sábado 23 mayo 2015 Expansión 11 EMPRESAS TORRE PICASSO Plz. Carlos Trías Bertrán Pontegadea A finales de 2011, la inmobiliaria de Amancio Ortega pagó 400 millones por el emblemático rascacielos. CC. Moda Shopping Avda. General Perón 37 Mapfre El gestor de este centro son uno de los artífices del plan público privado para reformar la zona financiera de Madrid. Torre Europa P. Castellana 95 Infinorsa Con 121 metros de altura, el edificio, uno de los más característicos de Madrid, alberga la sede de varias empresas multinacionales. La gran ciudad comercial de El Corte Inglés La reforma de Castellana 77 y 81 coincidirá en el tiempo con uno de los pocos proyectos que se han desarrollado en la zona desde hace un lustro. Como ocurrió entonces, su promotor será El Corte Inglés, que tiene en esa área su gran almacén más emblemático, el de Nuevos Ministerios. Tras comprar el solar donde se ubicaba el extinto Windsor, destruido en un incendio en 2005, la cadena de grandes almacenes levantó Torre Titania, un rascacielos de más de 20 plantas, cuyos seis primeros pisos fueron zona comercial y el resto son oficinas, que aún siguen a la espera de inquilino. En noviembre del año pasado, El Corte Inglés protagonizó una nueva operación inmobiliaria al comprar por 136 millones de euros (más de 12.000 euros el metro cuadrado) el párking de Adif enfrente de su gran almacén y con fachada al Paseo de Castellana. El objetivo de esta adquisición es crear uno de los mayores grandes almacenes del mundo y una gran ciudad comercial en la arteria madrileña. Los detalles del nuevo proyecto están guardados celosamente. Tan sólo se sabe que el nuevo edificio tendrá una altura de tres plantas (baja más dos) y que albergará productos de lujo, similar a la oferta existente ahora en Torre Titania. asegura el consejero delegado de Gmp. El pacto para reformar el acceso de la Torre Ederra a Castellana forma parte de un plan de actuación que el Ayuntamiento de Madrid firmó hace seis meses con varios propietarios de inmuebles de la zona para renegerar Azca. En la primera fase del proyecto, se abordará la rehabilitación de la plaza Carlos Trías Bertrán, centro neurálgico de Azca y donde se sitúa el emblemático rascacielos de To- La primera fase del proyecto abordará la rehabilitación de la plaza donde se sitúa Torre Picasso rre Picasso, propiedad de Amancio Ortega. En esta reforma, que tendrá un coste aproximado de 1,9 millones de euros, se suprimirán los obstáculos y elementos físicos que crean recovecos, entorpecen la visión y pueden crear sensación de inseguridad, explican en el Ayuntamiento. El Consistorio madrileño sufragará el 26% de la inversión y el resto se cubrirá con las aportaciones de cinco propietarios de inmuebles en Azca: El Corte Inglés, Metrovacesa, Astaez 2011 y las aseguradoras Mapfre y España SA Compañía Nacional de Seguros. A estas dos actuaciones ya aprobadas, se podrán sumar próximamente nuevos proyectos de remodelación de la zona. Esta iniciativa ha sido diseñada para que Azca siga siendo el corazón económico y financiero de Madrid y, a la vez, se recupere como zona para el ocio, la cultura y usos cívicos, explicó Ana Botella, alcaldesa de Madrid, durante la presentación del proyecto. 5 días Vuelo + Hotel desde 890 4 10 meses sin intereses O 10% de descuento Precio por persona, válido para determinadas fechas de abril a septiembre 2015. Incluye: vuelos (desde Madrid), tasas aéreas y 3 noches en hotel turista. Descuento ya aplicado en el precio publicado. Gastos de gestión (9 por reserva) no incluidos. Plazas limitadas. Consulta condiciones. Pago en 10 meses + Descuento: reservando un mes antes de la fecha de salida. Gastos de gestión financiados 9. Intereses subvencionados por Viajes El Corte Inglés S.A. Financiación sujeta a la aprobación de Financiera El Corte Inglés E.F.C. S.A. Recibo mínimo de 30. Ejemplos a 10 meses sin intereses: Importe: 300, 30,90 /mes, TIN 0%, TAE 6,69%, gastos de gestión9, importe total del crédito/adeudado 309. Importe: 1.000, 100,90 /mes, TIN 0%, TAE 1,98%, gastos de gestión 9, importe total del crédito/adeudado 1.009. Redondeo de decimales en la última cuota. C.I.C.MA 59, HERMOSILLA 112 MADRID

12 Expansión Sábado 23 mayo 2015

Sábado 23 mayo 2015 Expansión 13 CATALUNYA BOLSA DE BARCELONA BCN Mid-50 19.887,47-46,05-0,23% BCN Global-100 971,92-2.98-0,31% El AMB creará una sociedad mixta para construir 2.000 pisos sociales INMOBILIARIO/ La entidad quiere compensar la falta de vivienda pública y prevé invertir unos 200 millones de euros para crear un parque en todos los municipios metropolitanos, salvo en la ciudad de Barcelona. Artur Zanón. Barcelona El Àrea Metropolitana de Barcelona (AMB) considera que existe muy poca vivienda social en los 36 municipios que se engloban en la entidad. Por ello, esta entidad impulsará la construcción de entre 2.000 y 3.000 pisos de alquiler de protección oficial en los próximos años. El plan será para todas las ciudades, salvo Barcelona, que ya tiene su propia política: el alcalde actual, Xavier Trias (CiU), se comprometió a impulsar un parque de mil viviendas públicas. Serán necesarios unos 200 millones de euros para llevar a cabo el proyecto. Pero no será el AMB el que promueva las obras directamente, sino que se creará una sociedad específica, con mayoría pública y en la que se dará entrada a un socio privado. Esta empresa mixta servirá para captar fondos. Al igual que hizo el pasado verano la compañía metropolitana Aigües de Barcelona participada por el AMB, Agbar y Criteria, la intención es acudir a los mercados financieros para recabar todo el importe. No destinaremos recursos de los ciudadanos que deben dedicarse a políticas de ámbito local a construir pisos, asegura el gerente del AMB, Ramon Torra, en relación a que correspondería a la Gene- Para el próximo mandato El actual equipo de 1 gobierno del AMB ha diseñado un plan para construir un parque de vivienda social. La intención es 2 levantar en total entre 2.000 y 3.000 pisos en los municipios, salvo en Barcelona. El proyecto está 3 diseñado y será desarrollado durante el próximo mandato, a partir de otoño. El AMB plantea 4 la creación de una sociedad mixta, con mayoría pública y con un socio privado. ralitat tener un parque público de vivienda más importante que el actual. El tipo de producto financiero al que se recurrirá para captar los fondos se tendrá que decidir, pero podría tratarse de bonos. Aigües de Barcelona colocó 200 millones en bonos a siete años al 1,94%, tras obtener ráting de una agencia de calificación. La sociedad mixta de vivienda gestionará el futuro Elena Ramón Can Batlló es la última promoción de protección oficial que se ha comenzado en Barcelona. parque: adjudicará los pisos y cobrará las mensualidades. El plan de negocio establecerá los precios de acceso y serán los ayuntamientos los que podrán subvencionar esos precios o introducir algún criterio, como el acceso por nivel de renta. El actual equipo de gobierno del AMB ya ha diseñado un proyecto que se tiene que desarrollar en los próximos meses, lo que incluye los sola- La sociedad mixta tendrá una mayoría pública y gestionará todo el parque de vivienda que se cree El plan quiere superar la visión de que cada municipio sólo impulsa pisos para sus habitantes res donde se harán los pisos. La visión de este proyecto es metropolitana. Muchos ayuntamientos han promovido vivienda pública, pero exigen estar empadronado en el municipio, a veces durante varios años. En este caso, se permitirá la movilidad entre municipios; por ejemplo, que alguien de Viladecans pueda optar a un piso en Badalona sin haber residido antes en esta última ciudad. El caso Neymar se juzgará en Barcelona y no en Madrid Expansión. Barcelona La sección tercera de la Sala de lo Penal de la Audiencia Nacional decidió ayer que la causa en la que se investiga el supuesto fraude fiscal cometido en el fichaje del futbolista brasileño Neymar da Silva Santos por el FC Barcelona se juzgue en los tribunales de la capital catalana, y no en la propia Audiencia Nacional. El fraude, según el escrito, ascendió a 13 millones de euros entre 2011 y 2014. Los fondos distraídos fraudulentamente se encontraban en las cuentas del FC Barcelona, ya que es desde allí desde donde se ordenaron las transferencias, con independencia de los fondos, explicaron ayer los jueces, informa Europa Press. La Audiencia admitió los recursos formulados por el presidente del club azulgrana, Josep Maria Bartomeu; su antecesor, Sandro Rosell, y el mismo Barça. Según explicaron fuentes próximas a Bartomeu, la consecuencia inmediata es que, cuando el caso llegue a Barcelona, el directivo dejará de estar acusado y pasará a ser investigado la anterior figura de imputado, poco antes de las elecciones en el club, previstas para julio. La Fiscalía de la Audiencia ya anunció ayer que pedirá que el caso regrese a Madrid, algo que las fuentes consultadas descartan que se produzca porque la decisión de la Sala de lo Penal no es recurrible. Hecho a mano es sinónimo de sueño más profundo ExpErimEntE la HästEns auroria Ahora diseñada y fabricada a mano con puntadas al costado para lograr una mayor estabilidad, ofreciéndole una comodidad que sólo es posible al usar los mejores materiales naturales. hastens.com BarCElona CAlle GAnduxer n 140 (junto PAseo BonAnovA) palma DE mallorca PAseo MAllorCA n 5 (junto jaime iii)

14 Expansión Sábado 23 mayo 2015 CATALUNYA Santander ejerce la green shoe La compañía pesquera comienza el martes la campaña anual del atún rojo El 60% de la deuda apoya el convenio El tráfico entre enero y abril sube un 9%, hasta los 10,4 millones de toneladas NATURHOUSE Banco Santander, entidad colocadora de la salida a Bolsa de la firma, ha ejercido parcialmente la opción de compra (green shoe) concedida por Kiluva sobre 1.097.637 acciones, equivalentes al 7,32 % del número de títulos que fueron objeto de la oferta inicial. BALFEGÓ Los dos barcos del grupo pesquero Balfegó (La Frau Dos y Tío Gel Segon) partirán mañana hacia el caladero balear para comenzar el martes la campaña de pesca anual del atún rojo, en la que la cuota asignada es de 1.400 toneladas, la misma que en 2014. Junto a los dos barcos de Balfegó, saldrán también hacia Baleares otros dos buques catalanes (Leonardo Brull Segon y Gepus) y cinco franceses, que disponen desde el 26 de mayo hasta el 24 de junio para realizar sus capturas, informa Efe. Durante la campaña, Balfegó, con sede en L Ametlla de Mar (Baix Ebre), dará empleo a 200 personas. L ALDEA La Cooperativa de L Aldea tiene ya un 60% de adhesiones al convenio de acreedores, a cinco días de que expire el plazo para apoyar la propuesta, y espera llegar al 65% necesario para que ésta se apruebe. Bankia ha anunciado su adhesión al convenio, informa Efe. PUERTO DE TARRAGONA La Autoridad Portuaria de Tarragona (APT) manipuló en los cuatro primeros meses del año 10,4 millones de toneladas, lo que supone un 9% más que el pasado ejercicio. Este dato contrasta con el descenso del 0,6% de Barcelona en el mismo periodo. Entre los mayores incrementos destacan los piensos y forrajes, con un alza del 53% por las importaciones procedentes de Argentina y Ucrania. Las terminales portuarias movieron 1,5 millones de toneladas, lo que supone un 18% más que un año atrás, gracias, sobre todo, al gasóleo, el carbón y el petróleo crudo. Hermès instala La Maison des Carrés en Barcelona A. Pijuán. Barcelona Un jardín privado que, de pronto, abre sus puertas y se llena de mesas, sillas y un tradicional carrito de helados. Y a continuación, una innovadora tienda efímera de dos pisos en la que los carrés los famosos pañuelos de seda son los máximos protagonistas. Se trata de la nueva iniciativa de la marca francesa de lujo Hermès, todo un homenaje a la seda que podrá visitarse hasta el próximo 30 de mayo en Campos Elíseos, junto al Passeig de Gràcia de Barcelona. Con esta iniciativa, conocida como La Maison des Carrès, la firma de moda traslada a la capital catalana toda una referencia del lujo y la elegancia francesa, y contribuye a aumentar el caché de una de las vías comerciales más concurridas de la ciudad. Jardín de La Maison des Carrés, en Campos Elíseos. /Elena Ramón La tienda temporal de la marca francesa de lujo estará abierta hasta el próximo 30 de mayo Quince estancias El diseño de la tienda se ha trabajado hasta el último detalle. Las paredes del local juegan con el blanco y el negro para recrear 15 estancias diferentes, desde un teatro hasta un establo, pasando por un espacio dedicado al hombre. La sencillez del fondo, que parece un lienzo de pinta y colorea, contrasta con los vibrantes colores de los lujosos pañuelos de seda, producto estrella de la enseña gala. Los precios de los carrés pueden alcanzar los 4.500 euros, aunque también pueden adquirirse en el establecimiento otros complementos en la tienda. Sin duda, la estancia más sorprendente es la lavandería Hermèsmatic. No sólo llama la atención por su intenso color naranja que rompe con el blanco que impera en el resto de la instalación, sino que en ella, tres lavadoras se encargan de teñir los famosos carré en rojo, azul y naranja durante 48 horas, con lo que se consigue el efecto dip-dye. Pero no todo se reduce a comprar. El establecimiento temporal también ofrece otras actividades para conseguir una mayor interacción con los visitantes, desde talleres de origami hasta un laboratorio de colores. Todo ello acompañado de la posibilidad de comerse un helado en los jardines interiores, o fotografiarse con los carrés de muestra en un fotomatón, en el que una asistente personal se encarga de ajustarlo con diferentes nudos. La entrada a la maison es gratuita todos los días de la semana, excepto el domingo. En Barcelona, Hermès dispone de una tienda permanente en el Passeig de Gràcia, 77, además de un punto de venta en El Corte Inglés de la Diagonal. Salvat invierte 20 millones para lanzar Duoxal en EEUU LABORATORIO/ El nuevo medicamento saldrá a la venta a mediados de 2016 y será distribuido por un socio local. El laboratorio está estudiando invertir en una planta que le permita fabricar en Estados Unidos Javier Peris, presidente, y Alberto Bueno, director general de Salvat. Eric Galián. Barcelona Laboratorios Salvat invertirá 20 millones de euros en el lanzamiento de un nuevo medicamento en Estados Unidos. El producto se llamará Duoxal y será una mezcla de antibiótico y corticoide para el tratamiento de la otitis. La compañía tiene previsto lanzarlo a mediados de 2016 y encargará su distribución a un socio local. Estados Unidos será el primer país donde se ponga a la venta este nuevo medicamento. Parte del desembolso realizado por la empresa incluirá las tasas que exige la FDA -la autoridad sanitaria estadounidense, por sus siglas en inglés- para la aprobación del fármaco. La patente de Duoxal otorga a la compañía una exclusividad comercial de veinte años en el mercado estadounidense. Éste no es el primer producto que la compañía ha lanzado en Estados Unidos. En 2009, Salvat se estrenó con Cetraxal, un medicamento que también está indicado para las dolencias del oído, y que comercializa WraSer Pharmaceuticals. El laboratorio, que estos días celebra su sesenta aniversario, desea disponer de capacidad de fabricación en EEUU y, para ello, está valorando dos opciones para poner en marcha una planta propia, aunque todavía no ha definido ni la inversión ni la ubicación de la fábrica. Su objetivo es implantar su propia tecnología para la fabricación de viales monodosis. Además, Salvat, con unas ventas estimadas de 40 millones de euros en 2014, ha constituido en el mismo país la spin off Loop Therapeutics, que trabajará en una nueva molécula para el tratamiento de afecciones en la córnea. Adif relevará de urgencia a Schneider A. Zanón. Barcelona El consejo de Adif convocará en las próximas semanas un procedimiento de urgencia para relevar a Telvent filial de Schneider en el suministro de la tecnología del control de tráfico centralizado (CTC) de Barcelona, que quedó paralizado durante 85 minutos y afectó a 200 trenes de Rodalies y a 80.000 personas El gestor ferroviario convocará pronto un concurso, pero el cambio, complejo, tardará meses en la mañana del jueves. A ese concurso se espera que se sumen las principales firmas del sector. Aunque la intención es agilizar los plazos, el relevo se demorará varios meses. Primero, porque preparar una oferta tecnología y mantenimiento requiere semanas, y segundo, porque la sustitución implica un periodo transitorio para compatibilizar el sistema anterior con el nuevo, ya que no se puede detener la circulación de trenes. Están pendientes de cerrarse detalles del concurso, como el importe y la duración, que será un plazo largo porque se requiere estabilidad en el prestador del servicio. Telvent gestionaba esta actividad desde hace 15 años. Históricamente, las incidencias por fallos del CTC han afectado a uno de cada 10.000 trenes en Barcelona, según Adif.

Sábado 23 mayo 2015 Expansión 15 FINANZAS & MERCADOS Récord de colocaciones en Bolsa tras las ventas en Enagás, Dia y NH EL VOLUMEN ALCANZA LOS 10.726 MILLONES EN 2015, MÁS QUE NINGÚN AÑO COMPLETO/ Tras el rally registrado en Bolsa por muchas compañías, los inversores aprovechan para hacer caja con la venta de sus paquetes. Daniel Badía. Madrid Hay un exceso de liquidez nunca visto, por lo que los mercados ofrecen una gran oportunidad para hacer caja. Una manera muy rápida de aprovecharse de esas ventanas son las colocaciones aceleradas de paquetes de acciones, que se logran cerrar en muy pocas horas. Dia, Enagás y NH Hoteles han sido protagonistas con operaciones importantes esta semana. Un grupo de fondos decidió vender el 8,48% del capital, 55,20 millones de títulos del grupo de supermercados, valorado en 408 millones de euros. Por su parte, otros inversores realizaron una operación similar con el 5% de Enagás, el equivalente a 11,93 millones de acciones por 322 millones. Y Santander se deshizo del 8,65% de NH Hoteles por 153 millones. En total, el mercado ha absorbido esta semana 883 millones. En lo que va de ejercicio, se han realizado colocaciones aceleradas por importe de 10.726 millones de euros, cifra que supera el volumen de cualquier año completo, según datos de Dealogic. Varios accionistas han aprovechado el rally de las cotizadas en la Bolsa española para deshacer posiciones porque consideran que ya habían alcanzado valoraciones razonables. Esto se conjuga con un gran apetito por invertir en España, lo que facilita la colocación de estos bloques y la optimización de los descuentos, señala Ricardo Samaniego, corresponsable de financiación corporativa de Société Générale en España y Portugal. Peso en Europa Las operaciones españolas representan el 20% de todas las colocaciones realizadas por las empresas europeas, que ascienden a 54.064 millones de euros. De hecho, según confirman en Dealogic, sólo los emisores estadounidenses han superado este volumen. Con el aumento de actividad en salidas a Bolsa, la mejora de valoraciones y el Ibex 35 por encima de los 11.500 puntos las compañías están encontrando el momento adecuado para hacer colocacio- FRENÉTICA ACTIVIDAD Colocaciones aceleradas Importe, en millones de euros. 3.252 Fuente: Dealogic 5.282 226 3.184 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 Operaciones bursátiles* Importe, en millones de euros. 6.375 26.940 10.173 6.546 1.642 8.966 nes, señalan desde Bank of America Merrill Lynch. De hecho, también las OPV y las ampliaciones están a punto de marcar un récord (ver información adjunta). Es cierto que este año se ha producido una operación que ha marcado la diferencia: la colocación acelerada realizada por Santander a comienzos de año, un total de 1.213 millones de títulos por importe de 7.500 millones, el equivalente al 9,64% del capital. Frente a las transacciones que se han cerrado esta semana, la operación del banco español no fue una desinversión, sino una ampliación de capital, la mayor con este formato en la historia. El programa de compra de 3.271 7.584 3.440 6.614 4.666 9.605 9.693 10.726 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 *Incluye OPV, colocaciones aceleradas, ampliaciones de capital y convertibles. El volumen realizado en España supone el 20% del total de operaciones en Europa 22.366 23.720 deuda del BCE, conocido popularmente como QE, ha provocado que haya un trasvase importante de flujos de dinero hacia la Bolsa de inversores ávidos de rentabilidad. Según datos de Deutsche Bank, han entrado más de 30.000 millones de dólares (en torno a 27.200 millones de euros) en los últimos seis meses y estos Las operaciones de 2015, al detalle Importe, en millones de euros. Santander Aena Telefónica Cellnex Sabadell Abertis Merlin Talgo Saeta Yield Dia Hispania Amadeus Enagás Abengoa Applus Services NH Hoteles Acerinox NH Hoteles CIE Automotive Naturhouse Abengoa Axia 8 ENE 11 FEB 25 MAR 7 ABR 20 MAR 3 MAR 15 ABR 12 FEB 15 ENE 18 MAY 27 ABR 15 ENE 19 MAY 24 FEB 13 ABR 20 MAY 26 FEB 22 ENE 4 FEB 8 ABR 8 ABR 14 MAY Año de ampliaciones y OPV Emisor Fecha Tipo de operación Importe (mill. ) Colocación acelerada OPV Ampliación OPV Ampliación Colocación acelerada Ampliación OPV OPV Colocación acelerada Colocación acelerada Colocación acelerada Colocación acelerada Convertibles Colocación acelerada Colocación acelerada Colocación acelerada Colocación acelerada Colocación acelerada OPV No sólo las empresas están realizando colocaciones aceleradas en Bolsa, las ampliaciones y los estrenos bursátiles también están de moda. En total, las compañías españolas han emitido acciones por valor de 5.269 millones de euros, destacando los 3.000 millones de euros de Telefónica del 25 de marzo, según datos de Dealogic. En cuanto a OPV, se han realizado operaciones por valor de 7.480 millones, con lo que se acerca ya al récord de 10.829 millones de 2007. En cola todavía quedan salidas a Bolsa importantes, como la de Euskaltel, prevista para finales de junio. La mayor operación que ha habido este año ha sido Aena, el 11 de febrero. El Estado captó 4.200 millones con la colocación del 49% de su capital. Bank of America Merrill Lynch, BBVA, Goldman Sachs, Morgan Stanley, Santander, HSBC y JPMorgan actuaron como bancos colocadores. Colocación acelerada Colocación acelerada flujos han sido constantes semana a semana. Hay mucha liquidez y hay que ponerla a trabajar. El sector seguros, por ejemplo, diversifica parte de sus inversiones hacia la renta variable debido a la poca rentabilidad que ofrecen los mercados de deuda, añaden fuentes del banco alemán. 7.500 4.262 3.048 2.141 1.607 1.105 614 570 441 408 337 327 314 246 165 153 118 114 78 72 65 42 Expansión Santander amplió capital en enero con una colocación acelerada de 7.500 millones de euros En el corto plazo se darán más operaciones de este tipo por este motivo. Hasta la segunda semana de julio, momento en el que se cerrará la ventana de nuevo porque se reduce mucho la liquidez y porque se acercan los resultados del semestre, habrá más operaciones. El mercado está bien y se ve bien, así que yo siempre le digo a los clientes que no se lo piensen, que den el paso, apunta Ramón Peláez, Managing Partner de Altamar Advisory. Pensamos que la actividad de M&A (fusiones y adquisiciones) continuará o incluso se incrementará y muchas de estas operaciones se financiarán con colocaciones, añaden en Bank of America. El momento elegido, la clave del éxito ANÁLISIS por D.Badía Una colocación acelerada de acciones se puede realizar con dos objetivos. Por un lado, una empresa puede captar fondos por esta vía con la venta de un paquete de nuevos títulos. Se trata de una ampliación de capital sin derechos de suscripción preferente, como hizo Santander en enero. Pero también los inversores pueden optar por hacer caja de las participaciones que tienen en compañías, como ha ocurrido con los fondos que salieron de Enagás, Dia o NH Hoteles esta semana. El mercado ofrece una oportunidad de oro para realizar este tipo de operaciones tras el rally bursátil experimentado el Ibex sube un 12,22% en 2015. Además, el exceso de liquidez existente facilita que los inversores se peleen por el papel. Eso si se elige el momento adecuado. El timing es muy importante puesto que ha aumentado la volatilidad, señalan fuentes de un banco. Y es que los inversores se están mostrando más sensibles con los precios. Hasta Semana Santa se estaban colocando los paquetes con descuentos de entre el 2% y el 5%, pero ahora los inversores llegan a exigir entre el 5% y el 7% incluso para firmas europeas con una alta rentabilidad por dividendo. No obstante, hay alguna excepción todavía, como Enagás, cuyo paquete se hizo al 2,5%, explican en Deutsche Bank. Por este motivo, la elevada competencia de los bancos de inversión por ganar el mandato normalmente el vendedor pide precio a cuatro entidades puede llevar a cometer errores. Por ejemplo, Citi se tuvo que quedar con parte del paquete de Dia esta semana porque lanzó una oferta muy agresiva. Esto puede provocar cierta volatilidad en el valor porque se espera que el banco suelte esos títulos en algún momento. Por tanto, el mercado está bien, pero no lo absorbe todo a cualquier precio.

16 Expansión Sábado 23 mayo 2015 FINANZAS & MERCADOS Yellen confirma que la Fed subirá los tipos de interés este año Expansión.Madrid Las actas de la última reunión de la Reserva Federal confirmaban esta semana que el banco no prevé acometer su primera subida de tipos en junio.perosíloharáesteaño,tal y como confirmó ayer su presidenta, Janet Yellen, en una comparecencia en Providence (Rhode Island), puesto que laeconomíadeeeuuestárebotando después de sufrir una ralentización durante el primer trimestre. Si la economía sigue mejorando, como yo espero, pienso que será apropiado en algún momento de este año dar el primer paso y elevar los tipos de interés, dijo. En el mercado persiste la preocupación de que se eleve la volatilidad una vez que se produzca este viraje en los tipos de interés, el primero en más de seis años. No obstante, la presidenta de la Fed quiso dejar claro que el ritmo de normalización es probable queseagradual. La presidenta matiza que el ritmo de normalización de la política monetaria será gradual En opinión de Yellen, si se retrasa este primer encarecimiento del precio del dinero hasta que el empleo y la inflación se acerquen al objetivo de la Fed se corre el riesgo de un sobrecalentamiento de la economía. Tienen que darse dos criterios para ese cambio en política monetaria: Tengo que ver una mejora en las condiciones del mercado laboral y necesitaré estar suficientemente confiada en que lainflaciónregresaráaniveles del2%enelmedioplazo. Ayer se publicó el dato del IPC de Estados Unidos. Se produjounaumentodel0,3% de la inflación subyacente, que excluye los precios de la alimentación y la energía, el mayordesdeenerode2013. Draghi exige a los gobiernos más reformas estructurales EVENTO DEL BCE EN PORTUGAL/ El presidente incide en que las medidas puestas en marcha por la institución deben servir de estímulo para acometer las reformas. Expansión.Madrid Mario Draghi, presidente del BancoCentralEuropeo(BCE), exhortó ayer a los gobiernos a aprovechar la recuperación económica para hacer las reformasqueseannecesarias. Durante su intervención en el foro anual que organiza la institución monetaria y que se celebra por segundo año consecutivo en el municipio de Sintra,enPortugal,Draghidefendió la necesidad de sacar beneficiodelaactualcoyuntura, creada en parte gracias a la política monetaria del organismo que preside. Lo que la recuperación cíclica garantiza son las condiciones casi perfectas para que los gobiernos se impliquen de forma más sistemáticaenlasreformasestructurales,subrayó. Ensudiscurso,recordóque la política monetaria puede intentar llevar a la economía de vuelta a su potencial, pero son las reformas las que deben aumentar este potencial. Es la combinación de estas políticas de oferta y demanda las que irán a crear prosperidad y una estabilidad duradera,afirmó. Draghiincidióenque larecuperación cíclica (de la economía en Europa) no resuelve por sí sola todos los problemas, y citó como ejemplo el excesivo peso de la deuda en algunos países miembros y las elevadas tasas de desempleo estructural. Crecimiento potencial De hecho, insistió en que el crecimiento potencial de la eurozona para 2015 se calcula queestarápordebajodel1%y previsiblemente se mantendrá por debajo de las tasas de crecimiento anteriores a la crisis, lo que puede suponer EL FORO El foro anual del BCE en Sintra (Portugal) reúne de nuevo hoy a gobernadores de bancos centrales, académicos y miembros de diferentes gobiernos, y se debate sobre inflación, empleo, productividad y políticas monetarias. que una parte significativa de las pérdidas durante la crisis se conviertan en permanentes. Draghi destacó que la expansiva política monetaria adoptada durante los últimos meses debería servir de estímulo para que los go- biernos apliquen los cambios, no sólo porque es más fácil aprobar este tipo de reformas en un contexto como el actual, sino también porque los efectos de estas políticas serán visibles con una mayor rapidez. Debería quedar claro que el argumento sobre que la política monetaria acomodaticia sirve de excusa a los gobiernos y a los parlamentos para posponer sus reformas es incorrecto. También habló de la credibilidad de este tipo de iniciativas, que en su opinión es clave para estimular el consumo. Después de siete años de crisis marcados por varias falsas ilusiones, las empresas y familias se volvieron más dubitativasalahoradeasumirunriesgoeconómico,argumentó. Editorial/Página2 Sábado, 30 Mayo. 16:30 h. Distancias: Natación: 750 m. Mtb: 18 km. Carrera a pie: 4.5 km. TechBike ACADEMY

Sábado 23 mayo 2015 Expansión 17 2ª FASE A LA VENTA Próximamente Las Rozas de Madrid. La Marazuela. 200 viviendas de 2 y 5 dormitorios. Colmenar Viejo. Portachuelo. 47 chalets de 4 dormitorios.

18 Expansión Sábado 23 mayo 2015 FINANZAS & MERCADOS Aplazan el juicio contra la cúpula de NCG PRESENCIA INTERNACIONAL La Audiencia Nacional ha retrasado al 8 de junio el inicio del juicio contra cinco antiguos directivos de Novacaixagalicia, entre ellos su excopresidente Julio Fernández Gayoso, por el supuesto cobro indebido de prejubilaciones millonarias. El inicio de la vista ya fue aplazado, inicialmente prevista para el 27 de mayo. Los interrogatorios continuarán hasta julio. Sabadell abre oficina en los Campos Elíseos EXPANSIÓN Banco Sabadell inauguró ayer una oficina en París, situada en el número 127 de los Campos Elíseos. El banco opera en la capital francesa desde 1987. La sucursal emplea a 16 personas, todas bilingües y están previstas nuevas incorporaciones a corto plazo de banqueros locales con buen conocimiento del mercado galo. Sus clientes son mayoritariamente filiales de grupos españoles. Para la inauguración el presidente Josep Oliu. de Banco Sabadell, Josep Oliu, y representantes de clientes corporativos celebraron ayer un encuentro de carácter institucional con el embajador de España en Francia, Ramón de Miguel. BNP planea recortes en Reino Unido REDUCIR COSTES BNP Paribas está revisando su división de mercados globales en Londres y planea reducir plantilla en la ciudad, en un intento de mitigar sus costes y mejorar su rentabilidad. El banco cuenta con 4.100 empleados en Reino Unido. Directivos de UBS venden títulos del banco 22,6 MILLONES DE EUROS Varios directivos de UBS y miembros de la junta del banco han vendido esta semana 1.167 millones de acciones por valor de 25 millones de dólares (22,6 millones de euros). Francisco González no dejará la torre de BBVA en Castellana MUDANZA/ La entidad, que trasladará a 6.000 empleados a la nueva sede en las afueras de Madrid, mantendrá alquiladas las plantas altas de su actual ubicación. Salvador Arancibia Madrid BBVA, el banco presidido por Francisco González, ultima la finalización del edificio La Vela, la obra de lo que será su nueva sede corporativa en Madrid, donde se trasladará la mayor parte de los servicios centrales. Pero no todos abandonarán la torre de Azca que todavía es la sede de la entidad: el banco seguirá ocupando las plantas superiores del edificio del Paseo de la Castellana, en Madrid, donde el presidente y los consejeros mantendrán sus despachos. La marcha al barrio madrileño de Las Tablas de la práctica totalidad de los empleados de BBVA en servicios centrales en Madrid se inició hace unos meses cuando se puso en marcha la mesa de tesorería en la nueva sede corporativa y, a medida que han ido finalizando las obras, el traslado de personas se ha acelerado. La idea es que a finales de año esté terminada toda la obra, a falta de algunos detalles, y que se pueda finalizar el trasvase de empleados. Con pie en Azca En principio se había dicho que el banco abandonaría su actual sede corporativa desplazándose todos hacia la nueva ubicación donde, se señalaba, desaparecerían prácticamente todos los despachos, salvo el del presidente, y lo que habría serían espacios concretos para poder mantener reuniones, públicas o privadas, cuando fuera necesario. Pero al final el traslado no va a ser total y el banco va a seguir ocupando, en régimen de alquiler, las plantas superiores ACTIVA BROKERS, S.A CONVOCATORIA JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS Se convoca a los señores accionistas a que asistan a la junta general ordinaria de socios, señalando al efecto el día 29 de junio de 2015 a las 12 horas para su reunión en primera convocatoria, y en segunda convocatoria si fuese preciso al día siguiente en el mismo lugar y a la misma hora. La junta tendrá lugar en el domicilio social, sito en Madrid, Avda. Llano Castellano, número 13-2º Dcha., para deliberar y resolver sobre el siguiente ORDEN DEL DÍA: 1º- Aprobación de las cuentas anuales del ejercicio 2014. 2º.- Ratificación de la aprobación de las cuentas anuales de 2012 y 2013 con la finalidad de subsanar cualquier defecto de forma en que se hubiera podido incurrir en la celebración de las juntas generales en las que se aprobaron las citadas cuentas, de fecha 14 de junio de 2013 yuno de junio de 2014, respectivamente. 3º- Acordar la inscripción de web www.activabrokers.net en el Registro Mercantil para adaptar al art. 173 de la Ley de Sociedades de Capital las convocatorias de las sucesivas Juntas Generales y poder realizarlas a través de esa página. 4º- Modificar el sistema de retribución del Administrador de la Sociedad para adaptarlo a la reciente reforma de la Ley del Impuesto de Sociedades. 5º- Ruegos y preguntas. Lectura y, en su caso, aprobación del Acta. A partir de esta convocatoria, cualquier socio podrá solicitar y obtener de la sociedad todos los documentos que habrán de ser sometidos a la aprobación de la junta. Así como los informes y aclaraciones que estimen precisos sobre el orden del día. Madrid, 22 de mayo de 2015 El Admin. Único: Emilio Fernández-Galiano Campos JMCadenas Nueva ubicación de la sede de BBVA en el norte de Madrid. Francisco González, presidente de BBVA. de su actual sede, desde la 24 en adelante, donde ahora se sitúan los despachos de la alta dirección, de los consejeros y las salas representativas de la entidad. Francisco González mantendrá su despacho en Azca y tendrá un espejo en la Vela y los consejeros también tendrán espacios en la nueva sede,s aunque no es seguro que estos sean exclusivos sino que utilicen los espacios comunes. No se trata, señalan en el banco, de una prolongación por un corto plazo de la presencia del banco en la torre hasta que definitivamente esté todo terminado y a pleno rendimiento. El contrato de alquiler firmado por la entidad financiera con GMP, la actual empresa propietaria del edificio, es por una periodo cercano a los cinco años, según fuentes conocedoras. Además, el edificio El logo de BBVA se mantendrá en lo alto de la torre del Paseo de la Castellana, que será remodelada La finalización de las obras del edificio La Vela, nueva sede del banco, está prevista para fin de año mantendrá el logo de la entidad financiera en lo más alto del edificio, igual que ocurre en las torres de la antigua Ciudad Deportiva del Real Madrid, donde las que las grandes compañías arrendatarias han conseguido que sus logotipos presidan los edificios, de forma que pueda parecer que son de su propiedad. El logotipo del banco permanecerá durante 20 años. La operación de venta de la torre se realizó en 2007 y supuso la trasmisión de otros edificios históricos de la entidad, como el de la calle Goya 14 de Madrid, procedente de Argentaria, y el de la calle Alcalá 16, que fue en su día la sede de Banco Bilbao en Madrid. Como contrapartida el banco recibió 100.000 metros cuadrados de solares donde ha edificado su nueva sede corporativa. En ese momento se señaló que el banco obtenía unas plusvalías de 300 millones de euros, algo menos de la mitad de lo que entonces se presupuestó que costarían las nuevas edificaciones. La salida del banco del resto del edificio supone que el nuevo propietario GMP tendrá que comercializarlas para alquiler de oficinas, y se habla de que la planta baja, donde en principio debería seguir habiendo una oficina del banco, podría destinar el resto para la instalación de una gran cadena de moda que competiría con El Corte Inglés. Lo que está claro es que la salida de BBVA obligará a remodelar parte del edificio para adaptarlo a las nuevas exigencias, así como para proporcionar accesos separados para las oficinas reservadas al banco y para la gran tienda que podría ocupar la planta baja. Página 8-9 / Madrid renueva Azca