Renta Fija En busca de fondos Mendoza y Chubut salen al mercado internacional con bonos a siete años

Daily Argentina INFORME DIARIO jueves, 12 de mayo de 2016 Renta Fija En busca de fondos Mendoza y Chubut salen al mercado internacional con bonos a siete años En la Bolsa de Comercio, los bonos nominados en dólares cerraron con precios a la baja en la jornada de ayer, en un marco en el que el dólar minorista disminuyó dos centavos y se ubicó en los ARS 14,50. El tipo de cambio no bajó más debido a la intervención del BCRA en el mercado cambiario con la compra de USD 107 M. Las reservas aumentaron USD 97 M y se ubicaron en los USD 31.172 M. El Gobierno deberá afrontar a fin de mes el pago al Club de Paris por USD 2.300 M, por lo que las reservas se verán nuevamente afectadas por tal pago. El dólar mayorista también cayó dos centavos y cerró ayer en ARS 14,23 (para la punta vendedora). El riesgo país medido por el EMBI+Argentina aumentó otro 0,2% respecto a la rueda anterior y se ubicó en 567 puntos. Tal como hemos comentado en su oportunidad, tras la megaemisión de deuda soberana para terminar el conflicto con los bonistas y fondos holdouts, y en consecuencia la salida del default selectivo del país, varias provincias saldrían a fondearse a tasas más bajas para financiar desarrollo social, obras de infraestructura, proyectos de inversión y la cancelación de otros compromisos de deuda. 1) La semana pasada la provincia de NEUQUÉN logró colocar en el mercado internacional un bono a 12 años por un monto de USD 235 M. La tasa anual a la que se colocó este título fue de 8,62% (148 puntos básicos sobre la tasa promedio de los soberanos emitidos recientemente de 7,14%). El bono de Neuquén (garantizado por regalías petroleras) pagará un interés trimestral, con una amortización de capital de 33 cuotas trimestrales del 3% y una última del 4%, a partir del cuarto año. 2) También la provincia de CHUBUT se encuentra emitiendo deuda en el mercado internacional (al igual que el bono de Salta 2022) para financiar infraestructura. Emite un bono a 7 años (mayo 2023), al igual que Mendoza, con una duration aproximada de 4,5 años. El monto es por USD 83 M y se espera una tasa de corte en torno al 9,25% (aún no se confirmó). Este títulos devengaría intereses en forma trimestral y amortizaría en 20 trimestrales de 4,75% y un último cupón de 5% a partir del segundo año. La garantía es de cesión fiduciaria en pago de contribución especial pagadera por Panamerican Energy conforme se describe en el Preliminary Offering Memorandum. www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 1

Daily Argentina jueves, 12 de mayo de 2016 3) En breve saldría la provincia de MENDOZA con un bono a 7 años de plazo (vencería en 2024) por un monto de entre USD 300 M y USD 500 M. Sería un título que amortizaría en 3 cuotas iguales en 2022, 2023 y 2024. Dicho bono provincial es calificado por Moody s como B3 y por S&P como B-. Se espera que los libros cierren durante la jornada de hoy. Creemos que la tasa de corte rondará por el 9,25%. BONOS PROVINCIALES EN USD: curva de rendimientos Chubut 23 Mendoza 24 Fuente: Thomson Reuters www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 2

Daily Argentina jueves, 12 de mayo de 2016 BONOS SOBERANOS EN DÓLARES: variaciones porcentuales, precios en ARS en la BCBA Especie Ticker Precio al 11-may-2016 Variaciones % 1 día 5 días 1 mes mes 2016 BONOS EN MONEDA EXTRANJERA BAADE BADER 1,430.00-0.3-0.3-1.8 0.0 4.4 Bonar 2016 AD16 1,457.00 0.1-0.3-1.9-0.2 n.d. Bonar X AA17 1,451.00-0.1-0.3-4.9-0.5 3.7 Bonar 2018 AN18 1,605.00-0.3 0.3 0.0-0.9 3.9 Bonar 2020 AO20 1,550.00 0.3 0.3 2.0 0.8 5.8 Bonar 2021 AA21 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. Bonar 2024 AY24 1,541.50-0.4-0.8-2.3-4.9 5.2 Bonar 2026 AA26 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. Bonar 2046 AA46 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. Global 2017 en USD Canje 2010 GJ17 1,542.95 0.2 0.5-8.4 1.2 3.9 Discount en USD Ley Arg Canje 2005 DICA 2,130.00-0.4-0.1-0.5-1.8 4.2 Discount en USD Ley NY Canje 2005 DICY 2,126.00-0.6-1.1-11.4-3.8-6.8 Discount en USD Ley Arg Canje 2010 DIA0 2,080.00-0.4-1.3-1.4-2.3 1.5 Discount en USD Ley NY Canje 2010 DIY0 2,415.00 n.d. n.d. n.d. 0.0 12.3 Par en USD Ley Arg Canje 2005 PARA 905.00-1.0-1.6-10.8-6.2-0.5 Par en USD Ley NY Canje 2005 PARY 895.00-0.6-2.7-9.2-6.3-1.6 Par en USD Ley Arg Canje 2010 PAA0 880.00 0.0-2.2 n.d. -6.8-2.2 Par en USD Ley NY Canje 2010 PAY0 900.00 n.d. 0.0-7.2-10.0 0.0 Cupón PIB en USD Ley Arg Canje 2005 TVPA 145.00 0.0 0.7-1.4-1.0 3.6 Cupón PIB en USD Ley NY Canje 2005 TVPY 145.00-2.7-4.3-6.5-4.6 2.1 Cupón PIB en USD Ley NY Canje 2010 TVY0 143.00 n.d. -0.7 n.d. -2.4 2.9 Cupón PIB en EUR Ley ING Canje 2005 TVPE 165.00 0.0 0.0-1.8 1.9 9.3 BONOS EN DÓLARES: Dollar Linked Bonad 2016 AO16 1,388.00 0.0-0.4-1.2-0.1 7.7 Bonad 2017 Feb AF17 1,360.00 0.0 0.1 0.0 0.4 9.0 Bonad 2017 Jun AJ17 1,325.00 0.0-0.4 0.0 0.2 14.2 Bonad 2017 Sep AS17 1,300.00 0.0-0.8 0.8 0.5 12.1 Bonad 2018 AM18 1,315.00-0.5 0.1 2.7 1.4 11.4 Fuente: Bloomberg BONAR 2020 (AO20): 6 meses, precio en ARS en la BCBA Fuente: Bloomberg www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 3

Daily Argentina jueves, 12 de mayo de 2016 BONOS SOBERANOS EN PESOS: variaciones porcentuales, precios en ARS en la BCBA Especie Ticker Precio al 11-may-2016 Variaciones % 1 día 5 días 1 mes mes 2016 BONOS EN PESOS PR15 PRO15 163.00-0.2-1.1 3.8 1.7-1.5 Bogar 2018 NF18 118.90 0.5 0.6 0.5 2.1-7.5 PR13 PRE13 343.50-1.6-1.0 8.0 3.2-0.4 Cuasipar CUAP 399.00 n.d. -0.3-1.0 0.4-2.9 Discount en ARS Canje 2005 DICP 522.75 0.3 0.3 2.5 0.1 0.0 Discount en ARS Canje 2010 DIP0 500.00 n.d. n.d. n.d. -1.0 4.2 Par en ARS Canje 2005 PARP 254.99 1.2 1.2-3.8-2.7 1.6 Par en ARS Canje 2010 PAP0 255.00 n.d. n.d. n.d. 0.0 112.5 Cupón Ligado al PIB en ARS TVPP 9.50-0.7-0.5-3.6-5.0-5.9 BONOS EN PESOS: Tasa Lebac Bonac 2016 Lebac 252 Jul AL16 103.85 0.1 0.4 3.0 0.7 1.1 Bonac 2016 Lebac 90 Sep A2S6 105.00 1.0 0.0 2.7 0.9-0.7 BONOS EN PESOS: Tasa Badlar Bonar 2016 Badlar+200bps AS16 103.50 0.1 0.3 3.2 1.4 1.0 Bonar 2017 Badlar+200bps Mar AM17 103.00 0.1 0.2 2.3 0.8 0.4 Bonar 2017 Badlar+300bps Oct AO17 102.65 0.0-0.5 2.1 1.1-5.4 Bonar 2018 Badlar+275bps AMX8 104.80-0.1 n.d. 2.4 0.8 n.d. Bonar 2019 Badlar+250bps AMX9 103.50-0.5 n.d. 2.4 1.0-1.5 Bonar 2020 Badlar+325bps AM20 104.80-0.1-0.9 n.d. 1.3 n.d. Fuente: Bloomberg www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 4

Daily Argentina jueves, 12 de mayo de 2016 Renta Variable FRAN reportó mejor a lo esperado, aunque con caída de márgenes. Presentaron también MOLI, EDN y BHIP. Banco Francés (FRAN) reportó una ganancia neta en el 1 T16 de ARS 1.165,1 M, que se compara con la utilidad neta del mismo período del año pasado de ARS 930,9 M. Esto representó un beneficio 25% superior en forma interanual. El mercado esperaba un beneficio por acción de ARS 1,991 y la empresa reportó un resultado de ARS 2,17 por acción. En comparación al trimestre anterior, el resultado neto registró una caída de 2%. BANCO FRANCES (FRAN): estado de resultados, en millones de ARS 1ºT15 4ºT15 1ºT16 QoQ YoY Ingresos Financieros 3,769.4 4,998.7 5,495.1 10% 46% Egresos Financieros 1,484.4 2,143.8 2,515.0 17% 69% Margen Bruto de Intermediación 2,285.0 2,854.9 2,980.0 4% 30% Cargos por incobrabilidad -143.1-197.5-161.4-18% 13% Ingresos por Servicios Netos 960.5 960.7 931.1-3% -3% Margen Bruto 67.6% 62.8% 59.9% -2.9 pp -7.8 pp Gastos de Administración -1,581.3-1,889.2-2,095.8 11% 33% Resultado Operativo 1,521.1 1,728.9 1,654.0-4% 9% Margen Operativo 33.2% 30.0% 26.4% -3.6 pp -6.8 pp Utilidades/Pérdidas Diversas -97.6 1.8 56.5 3073% -158% Participaciones de Terceros -31.8-34.6-40.0 16% 26% Participaciones Permanentes 31.7 47.0 44.8-5% 41% Impuesto a las Ganancias -492.5-554.8-550.2-1% 12% Resultado Neto 930.9 1,188.3 1,165.1-2% 25% Margen Neto 19.2% 20.6% 18.6% -2.0 pp -0.6 pp EPS 1.73 2.21 2.17-2% 25% Acciones (en M) 536.9 536.9 536.9 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la compañía Los ingresos financieros netos (margen bruto de intermediación) aumentaron 30% en forma interanual, alcanzando los ARS 2.980 M, Dicha suba interanual se debió a mayores resultados por la intermediación con el sector privado, por títulos públicos y por diferencia de cotización. En forma secuencial los ingresos netos crecieron apenas 4%. El ratio de calidad de cartera en el 1 T16 fue de 0,69%, mientras que el ratio de cobertura se ubicó en 283,67%. Los activos líquidos representaban 45,8% de los depósitos del Banco. El ratio de capital alcanzó el 15,8% de los activos ponderados por riesgo, con un exceso de capital de ARS 7.086,8 M, representando un 90,3% sobre el mínimo requerido. Los depósitos totales alcanzaron ARS 80.099,2 M en el trimestre en cuestión, creciendo los mismos 44,7% en los últimos 12 meses y 4,2% en el trimestre. El resultado operativo creció 9% en forma interanual, alcanzando los ARS 1.654 M. En forma secuencial cayó 4%. El margen operativo se redujo 6,8 puntos porcentuales (pp) interanualmente, y en forma secuencial cayó 3,6 pp. www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 5

Daily Argentina jueves, 12 de mayo de 2016 Molinos Río de la Plata (MOLI) reportó en el 1 T16 una ganancia neta de ARS 281,03 M, que se compara con la utilidad neta del mismo período del año pasado de ARS 60,1 M. En el trimestre anterior (4 T15) la compañía ganó ARS 636,5 M. Edenor (EDN) obtuvo una pérdida neta en el 1 T16 de ARS 125,04 M, que se compara con el beneficio neto del mismo período del año pasado de ARS 469,9 M. El resultado por acción del 1 T16 fue de ARS 0,138 vs. ARS 0,282 esperado por el mercado. En el trimestre anterior EDN había ganado ARS 203,6 M. Banco Hipotecario (BHIP) reportó en el 1 T16 una ganancia de ARS 230,4 M, que se compara con los ARS 176,1 M del mismo período del año pasado y con los ARS 522,7 M del trimestre anterior. Esto representó un crecimiento de 308% interanual pero una caída de 55,9% en forma secuencial. Telecom Argentina está pasando por un período de reorganización de su management, alineado con la nueva etapa de la compañía (conducción de Fintech): el Directorio ha designado a Germán Vidal como Director General Ejecutivo (CEO) de la compañía. TELECOM ARGENTINA (TECO2): 12 meses, precio en ARS en la BCBA Fuente: Thomson Reuters www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 6

Daily Argentina jueves, 12 de mayo de 2016 El mercado accionario local cerró en alza en la jornada de ayer por segunda rueda consecutiva. Los inversores se movieron de manera selectiva observando la situación en Brasil y la publicación de balances corporativos. De esta manera, las acciones locales se diferenciaron de los mercados internacionales que operaron a la baja. Bajo este contexto, el Merval subió 0,6%y se ubicó en los 13536,91 puntos. En tanto, el Merval Argentina (M.Ar.) aumentó 0,9% y el Merval 25 0,6%, colocándose en las 13110,42 y 14485,71 unidades respectivamente. El volumen negociado en acciones en la Bolsa de Comercio bajo con respecto a los días previos y fue de ARS 164,3 M. En Cedears se operaron ARS 7,4 M. En el panel del Merval 25, las acciones de Molinos Río de la Plata (MOLI) fueron las que mostraron una mejor performance (subieron +7,3%), seguida por Mirgor (MIRG) +4,2%, YPF (YPFD) +2,5%, Banco Macro (BMA) +2,4% y Telecom Argentina (TECO2) +1,5%, entre otras. Sin embargo cayeron: Central Puerto (CEPU2) -3,8%, Aluar (ALUA) -3,9%, Endesa Costanera (CECO2) -2,2%, Petrobras Argentina (PESA) -1,9% y Banco Santander Río (BRIO) -1,5%, entre las más importantes. ÍNDICE MERVAL 25: subas y bajas de la rueda del 11 de mayo de 2016-3.8-3.9-1.0-1.5-1.5-1.9-2.2-0.2-0.2-0.8-0.8 0.6 0.6 0.3 0.2 0.0 0.0 0.0 1.5 1.4 1.3-6 -4-2 0 2 4 6 8 2.5 2.4 4.2 7.3 MOLI MIRG YPFD BMA TECO2 IRSA COME TRAN Merval 25 APBR ERAR TGNO4 PAMP EDN FRAN GGAL TGSU2 BHIP TS LEDE BRIO PESA CECO2 CEPU2 ALUA Fuente: Thomson Reuters www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 7

Daily Argentina jueves, 12 de mayo de 2016 Indicadores y Noticias El blanqueo de capitales comenzaría a regir a partir del 1 de julio El Gobierno avanza con la medida de blanqueo de capitales que se estima entrará en vigencia el 1 de julio. El objetivo es que se blanqueen USD 60 Bn y se habla de una tasa de 10% como penalidad. Si bien hubo sugerencias de especialistas para bajarlo a entre 6% y 8% el Gobierno parecería que lo mantendría más elevado. El momento es oportuno por la publicación de los Panama Papers que reveló cuentas no declaradas y por el acuerdo firmado entre diversos países para intercambiar información anualmente y de manera automática sobre las operaciones financieras realizadas por extranjeros. El Gobierno reafirmó que en 2019 la inflación será de 5% El presidente del Banco Central, Federico Sturzenegger, reafirmó que la inflación irá bajando de manera gradual y que para 2019 se encontrará en 5%. De esta manera, estuvo en línea con lo dicho por el Ministro de Finanzas, Alfonso Prat Gay. Adicionalmente informó que de la deuda por dólar futuro, el BCRA soló posee el 25% del monto total recibido. Taxistas pedirán subsidios para cargar GNC y renovar los vehículos Ante el aumento en los costos y una menor demanda por parte de los usuarios, las cámaras de taxistas pedirán al Gobierno que subsidie la carga de GNC y la renovación de los vehículos. Explicaron que estos hechos sumados a la aparición de Uber generaron que muchos choferes abandonen el oficio. El Frente para la Victoria busca quorum para aprobar ley antidespidos El Frente para la Victoria asegura estar muy cerca de conseguir la asistencia de los 129 diputados necesarios para dar quorum en la sesión especial programada para hoy, con el objetivo de aprobar la ley antidespidos. Cuentan con una parte sindical del Frente Renovador que se diferenció del resto del bloque y apoya la medida. Indicadores Monetarios Las reservas internacionales se incrementaron ayer USD 97 M y se ubicaron en USD 31.172 M. Indicador Valor Coeficiente de Estab. de referencia (C.E.R.) 5.8542 25-may Base Monetaria (M0) - prom. mens. (en M de ARS) 592,367.0 06-may Reservas Internacionales (en M de USD) 31,075.0 10-may Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - día 4.0 06-may Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - mes 46.0 may'16 Compras/Ventas B.C.R.A. (en M de ARS) - año 306.0 2016 Fuente: Thomson Reuters www.researchfortraders.com clientes@researchfortraders.com 8

MERCADO INTERNACIONAL Precios e Indicadores CDS 5 años Último Anterior Var.bps TASAS DE INTERÉS Último Anterior Var.bps Brasil 315 326-10.9 UST2Y 0.7460 0.7260 2.00 Bulgaria 157 157 0.0 USY5Y 1.2221 1.1990 2.31 Chile 98 98 0.0 UST10Y 1.7533 1.7290 2.43 China 125 127-1.4 UST30Y 2.6114 2.5810 3.04 Colombia 221 225-3.4 Libor (US$)-3m 0.6266 0.6281-0.15 Egipto 495 495-0.0 Libor (US$)-6m 0.9049 0.9049 0.00 Filipinas 112 112-0.3 Libor (US$)-9m 0.0000 0.0000 0.00 Indonesia 182 185-3.2 Libor (US$)-1Y 1.2252 1.2244 0.08 Malasia 156 158-1.7 México 163 163-0.8 BOLSAS DE NORTEAMERICA Último Anterior Var.% Panamá 161 162-0.5 Dow Jones Industrial Average 17,711.12 17,928.35-1.21 Perú 152 154-1.5 NASDAQ 100 4,361.03 4,402.04-0.93 Polonia 86 86 0.0 Nasdaq Composite 4,760.69 4,809.88-1.02 Rusia 250 301-50.8 S&P 500 Index 2,064.46 2,084.39-0.96 Sudáfrica 297 300-3.2 S&P-TSX Toronto Composite 13,788.21 13,775.19 0.09 Turquía 262 262 0.2 Ucrania 1,219 1,218 0.4 BOLSAS DE EUROPA Último Anterior Var.% Uruguay 225 225 0.0 AEX - Amsterdam, Holanda 437.74 434.71 0.70 Venezuela 5,574 5,648-74.0 CAC-40 Paris, Francia 4,358.41 4,316.67 0.97 DAX XETRA - Frankfurt, Alemania 10,031.72 9,975.32 0.57 RTS1 - Rusia 929.97 927.00 0.32 COMMODITIES Último Anterior Var.% FTSE - 100, Reino Unido 6,188.07 6,162.49 0.42 Oro (USD/onza) 1267.40 1274.60-0.56 IBEX 35 - Madrid, España 8,773.90 8,663.90 1.27 Plata (USD/onza) 16.97 17.30-0.10 MIB 30 - Milán, Italia 17,895.77 17,698.08 1.12 Petróleo (USD/bbl) 46.74 46.23 1.10 SMI - Suiza 7,964.91 7,937.88 0.34 Trigo (USD/tn) 166.25 165.15 0.67 Maíz (USD/tn) 148.62 147.24 0.94 BOLSAS DE ASIA Y AUSTRALIA Último Anterior Var.% Soja (USD/tn) 396.98 393.03 1.00 ALL ORD - Australia 5,423.43 5,434.79-0.21 BSE 30 - Bombay, India 25,790.22 25,597.02 0.75 MERCADO CAMBIARIO Último Anterior Hang Seng - Hong Kong 19,915.46 20,055.29-0.70 EUR/USD 1.1393-0.30 Jakarta - Indonesia 4,803.32 4,799.96 0.07 USD/ARS 14.2110-0.17 KLCI - Kuala Lumpur, Malasia 1,648.98 1,644.58 0.27 USD/JPY 109.2500 0.77 KOSPI-S - Corea del Sur 1,977.49 1,980.10-0.13 USD/BRL 3.4612 0.25 Nikkei-225 - Japón 16,646.34 16,579.01 0.41 USD/MXN 17.8915-0.62 SET - Bangkok, Tailandia 1,399.31 1,382.41 1.22 USD/FRANCO 0.9707-0.04 Shangai A - China 2,968.71 2,968.93-0.01 GBP/USD 1.4464 0.12 USD/YUAN 6.5190 0.39 BOLSAS DE LATINOAMÉRICA Último Anterior Var.% IBC - Caracas, Venezuela 15,365.08 15,355.88 0.00 IBOVESPA-San Pablo, Brasil 52,764.46 53,070.91-0.58 IGPA - Santiago, Chile 4,000.23 4,004.89-0.12 IPC - Mexico 45,506.87 45,676.41-0.37 MERVAL- Buenos Aires, Argentina 13,536.91 13,456.54 0.60 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

BONOS SOBERANOS EN DÓLARES Precios en USD (OTC en el exterior) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie Ticker Vencimiento Moneda Monto en Circulación Precio al Variaciones % 12-may-2016 TIR (%) Duration 1 día 5 días 1 mes mes BONOS EN MONEDA EXTRANJERA BAADE BADER 17/07/2016 USD 200.97 4.000 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 17/07/2016 Bonar 2016 AD16 29/12/2016 USD 1,046.45 6.000 102.97 4.62 0.32 0.0 0.1 1.4 0.7 2.7 29/05/2016 Bonar X AA17 17/04/2017 USD 7,340.08 7.000 102.75 4.39 0.90 0.1 0.3-2.6 0.5 0.1 17/10/2016 Bonar 2018 AN18 29/11/2018 USD 2,311.59 9.000 112.86 5.16 2.25 0.0 0.6 2.4 1.3 n.d. 29/05/2016 Bonar 2019 AA19 22/04/2019 USD 2,750.00 6.250 103.55 4.86 2.72 0.1 0.6 n.d. -0.4 n.d. 22/10/2016 Bonar 2020 AO20 08/10/2020 USD 669.26 8.000 108.90 5.80 3.79 0.2 1.0 3.3 1.7 6.2 08/10/2016 Bonar 2021 AA21 22/04/2021 USD 4,500.00 6.875 102.65 6.20 4.26 0.1 0.8 n.d. -0.9 n.d. 22/10/2016 Bonar 2024 AY24 07/05/2024 USD 6,359.58 8.750 109.44 7.17 4.47 0.0-0.1 0.2-3.5 1.8 07/11/2016 Bonar 2026 AA26 22/04/2026 USD 6,500.00 7.500 102.17 7.17 7.18 0.2 0.9 n.d. 0.4 n.d. 22/10/2016 Bonar 2046 AA46 22/04/2046 USD 2,750.00 7.625 97.98 7.78 11.97 0.1 0.5 n.d. -0.6 n.d. 22/10/2016 Global 2017 en USD Canje 2010 GJ17 02/06/2017 USD 950.50 8.750 104.48 4.06 0.98 0.0-0.2-12.8-0.3-8.7 02/06/2016 Discount en USD Ley Arg Canje 2005 DICA 31/12/2033 USD 4,901.09 8.280 104.11 7.70 7.83 0.0 0.4 1.3-0.6 0.4 30/06/2016 Discount en USD Ley NY Canje 2005 DICY 31/12/2033 USD 3,965.93 8.280 103.94 7.73 7.82-0.1-0.2-15.0-1.1-9.8 30/06/2016 Discount en USD Ley Arg Canje 2010 DIA0 31/12/2033 USD 131.48 8.280 103.34 7.53 7.96 0.0 0.0 2.5-0.1 9.8 30/06/2016 Discount en USD Ley NY Canje 2010 DIY0 31/12/2033 USD 1,295.82 8.280 102.91 7.85 7.89 0.0-0.1-14.0-0.9-8.4 30/06/2016 Par en USD Ley Arg Canje 2005 PARA 31/12/2038 USD 1,229.57 2.500 63.17 7.04 12.37-0.1-0.7-9.3-2.2 6.7 30/09/2016 Par en USD Ley NY Canje 2005 PARY 31/12/2038 USD 5,296.69 2.500 62.49 7.20 12.30-0.2-1.4-6.8-2.5-0.3 30/09/2016 Par en USD Ley Arg Canje 2010 PAA0 31/12/2038 USD 71.14 2.500 60.62 7.34 12.23 0.2 1.1-12.7 1.8 3.3 30/09/2016 Par en USD Ley NY Canje 2010 PAY0 31/12/2038 USD 95.30 2.500 60.83 7.29 12.26-0.3-0.3-2.7-2.5 3.3 30/09/2016 Cupón Ligado al PIB en USD Ley Arg Canje 2005 TVPA 15/12/2035 USD 3,104.79 n.d. 10.13 - - 0.6-1.2 1.3-2.4 7.3 15/12/2015 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2005 TVPY 15/12/2035 USD 14,386.42 n.d. 10.44 - - -0.6-1.8-2.9-2.9 1.8 15/12/2016 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2010 TVY0 15/12/2035 USD 2,728.39 n.d. 10.19 - - 0.0 0.0-1.2-1.2 2.5 15/12/2015 Cupón Ligado al PIB en EUR Ley ING Canje 2005 TVPE 15/12/2035 EUR 18,947.45 n.d. 10.13 - - 0.0-1.2 0.0-1.2 3.8 15/12/2016 BONOS EN DÓLARES: Dollar Linked Bonad 2016 AO16 28/10/2016 USD 983.34 1.750 97.66 6.12 0.45 0.0 0.0 1.7 0.5 6.5 28/10/2016 Bonad 2017 Feb AF17 22/02/2017 USD 1,087.46 0.750 95.55 6.42 0.76 0.0 0.3 1.4 0.9 8.2 22/08/2016 Bonad 2017 Jun AJ17 09/06/2017 USD 384.65 0.750 92.75 7.57 1.06 0.0 0.5 2.4 0.9 8.6 09/10/2016 Bonad 2017 Sep AS17 21/09/2017 USD 500.00 0.750 92.12 6.69 1.34-0.1 0.5 3.0 1.0 8.6 21/09/2016 Bonad 2018 AM18 18/03/2018 USD 653.72 2.400 92.69 6.60 1.80-0.2 0.7 2.9 1.7 10.4 18/09/2016 Cupón 2016 Prox. Pago 9.0% Bonos en Dólares 10.0% Bonos Dollar Linked TIR 8.0% 7.0% 6.0% Bonar '16 5.0% 4.0% Bonar X Global '17 Bonar '24 Bonar '26 Bonar '21 Bonar '20 Bonar '18 Bonar '19 DICY DIY0 DICA DIA0 Bonar '46 PAA0 PAY0 PARA PARY TIR 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% Bonad '17 Jun Bonad '17 Sep Bonad '17 Feb Bonad '16 Bonad '18 3.0% 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Duration 5.0% 0 1 Duration 2 3 Fuente: Bloomberg

BONOS SOBERANOS EN DÓLARES Precios en ARS (BCBA) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie Ticker Vencimiento Moneda Monto en Circulación Precio al Variaciones % 12-may-2016 TIR (%) Duration 1 día 5 días 1 mes mes BONOS EN MONEDA EXTRANJERA BAADE BADER 17/07/2016 USD 200.97 4.00 1,430.00 6.04 0.18-0.35-0.3-1.8 0.0 4.4 17/07/2016 Bonar 2016 AD16 29/12/2016 USD 1,046.45 6.00 1,457.00 n.d. -0.79 0.14-0.3-1.9-0.2 n.d. 29/05/2016 Bonar X AA17 17/04/2017 USD 7,340.08 7.00 1,451.00 5.36 0.90-0.07-0.3-4.9-0.5 3.7 17/10/2016 Bonar 2018 AN18 29/11/2018 USD 2,311.59 9.00 1,605.00 5.30 2.24-0.31 0.3 0.0-0.9 3.9 29/05/2016 Bonar 2020 AO20 08/10/2020 USD 669.26 8.00 1,550.00 5.87 3.79 0.32 0.3 2.0 0.8 5.8 08/10/2016 Bonar 2021 AA21 22/04/2021 USD 4,500.00 6.88 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 22/10/2016 Bonar 2024 AY24 07/05/2024 USD 6,359.58 8.75 1,541.50 7.37 4.46-0.39-0.8-2.3-4.9 5.2 07/11/2016 Bonar 2026 AA26 22/04/2026 USD 6,500.00 7.50 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 22/10/2016 Bonar 2046 AA46 22/04/2046 USD 2,750.00 7.63 n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. n.d. 22/10/2016 Global 2017 en USD Canje 2010 GJ17 02/06/2017 USD 950.50 8.75 1,542.95 0.58 0.99 0.19 0.5-8.4 1.2 3.9 02/06/2016 Discount en USD Ley Arg Canje 2005 DICA 31/12/2033 USD 4,901.09 8.28 2,130.00 3.42 8.84-0.37-0.1-0.5-1.8 4.2 30/06/2016 Discount en USD Ley NY Canje 2005 DICY 31/12/2033 USD 3,965.93 8.28 2,126.00 3.42 8.84-0.61-1.1-11.4-3.8-6.8 30/06/2016 Discount en USD Ley Arg Canje 2010 DIA0 31/12/2033 USD 131.48 8.28 2,080.00 3.63 8.87-0.43-1.3-1.4-2.3 1.5 30/06/2016 Discount en USD Ley NY Canje 2010 DIY0 31/12/2033 USD 1,295.82 8.28 2,415.00 2.39 9.16 n.d. n.d. n.d. 0.0 12.3 30/06/2016 Par en USD Ley Arg Canje 2005 PARA 31/12/2038 USD 1,229.57 2.50 905.00 7.09 12.35-0.98-1.6-10.8-6.2-0.5 30/09/2016 Par en USD Ley NY Canje 2005 PARY 31/12/2038 USD 5,296.69 2.50 895.00 7.18 12.31-0.56-2.7-9.2-6.3-1.6 30/09/2016 Par en USD Ley Arg Canje 2010 PAA0 31/12/2038 USD 71.14 2.50 880.00 7.18 12.31 0.00-2.2 n.d. -6.8-2.2 30/09/2016 Par en USD Ley NY Canje 2010 PAY0 31/12/2038 USD 95.30 2.50 900.00 7.13 12.33 n.d. 0.0-7.2-10.0 0.0 30/09/2016 Cupón Ligado al PIB en USD Ley Arg Canje 2005 TVPA 15/12/2035 USD 3,104.79 n.d. 145.00 - - 0.00 0.7-1.4-1.0 3.6 15/12/2015 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2005 TVPY 15/12/2035 USD 14,386.42 n.d. 145.00 - - -2.68-4.3-6.5-4.6 2.1 15/12/2016 Cupón Ligado al PIB en USD Ley NY Canje 2010 TVY0 15/12/2035 USD 2,728.39 n.d. 143.00 - - n.d. -0.7 n.d. -2.4 2.9 15/12/2015 Cupón Ligado al PIB en EUR Ley ING Canje 2005 TVPE 15/12/2035 EUR 18,947.45 n.d. 165.00 - - 0.00 0.0-1.8 1.9 9.3 15/12/2016 Cupón 2016 Prox. Pago BONOS EN DÓLARES: Dollar Linked Bonad 2016 AO16 28/10/2016 USD 983.34 1.75 1,388.00 6.93 0.45 0.00-0.4-1.2-0.1 7.7 28/10/2016 Bonad 2017 Feb AF17 22/02/2017 USD 1,087.46 0.75 1,360.00 6.97 0.76 0.00 0.1 0.0 0.4 9.0 22/08/2016 Bonad 2017 Jun AJ17 09/06/2017 USD 384.65 0.75 1,325.00-140.71 1.06 0.00-0.4 0.0 0.2 14.2 09/10/2016 Bonad 2017 Sep AS17 21/09/2017 USD 500.00 0.75 1,300.00 7.10 1.34 0.00-0.8 0.8 0.5 12.1 21/09/2016 Bonad 2018 AM18 18/03/2018 USD 653.72 2.40 1,315.00 6.64 1.80-0.53 0.1 2.7 1.4 11.4 18/09/2016 9.0% Bonos en Dólares 8.5% Bonos Dollar Linked TIR 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% Bonar X Bonar '24 Bonar '20 Global '17 Bonar '18 DIA0 DICY DICA DIY0 PAY0 PAA0 PARA PARY 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 Duration TIR 8.0% 7.5% 7.0% 6.5% 6.0% 5.5% 5.0% Bonad '16 Bonad '17 Sep Bonad '17 Feb Bonad '18 0 1 2 3 Duration Fuente: Bloomberg

BONOS SOBERANOS EN PESOS Precios en ARS (BCBA) - Datos Técnicos, Variaciones y Curvas Especie Ticker Vencimiento Precio al Variaciones % Monto en Moneda Cupón TIR (%) Duration Circulación 12-may-2016 1 día 5 días 1 mes mes BONOS EN PESOS PR15 PRO15 04/10/2022 ARS 1,450.86 29.08 163.00 n.d. n.d. -0.15-1.1 3.8 1.7-1.5 04/10/2016 Bogar 2018 NF18 04/02/2018 ARS 4,068.88 2.00 118.90 164.93 0.87 0.51 0.6 0.5 2.1-7.5 04/06/2016 PR13 PRE13 15/03/2024 ARS 1,531.98 2.00 343.50 6.80 3.66-1.58-1.0 8.0 3.2-0.4 15/06/2016 Cuasipar CUAP 31/12/2045 ARS 23,434.05 3.31 399.00 5.39 14.92 n.d. -0.3-1.0 0.4-2.9 30/06/2016 Discount en ARS Canje 2005 DICP 31/12/2033 ARS 10,562.89 5.83 522.75 5.58 8.79 0.34 0.3 2.5 0.1 0.0 30/06/2016 Discount en ARS Canje 2010 DIP0 31/12/2033 ARS 138.39 5.83 500.00 5.65 8.96 n.d. n.d. n.d. -1.0 4.2 30/06/2016 Par en ARS Canje 2005 PARP 31/12/2038 ARS 2,860.55 1.18 254.99 4.36 16.08 1.18 1.2-3.8-2.7 1.6 30/09/2016 Par en ARS Canje 2010 PAP0 31/12/2038 ARS 12.35 1.18 255.00 4.36 16.08 n.d. n.d. n.d. 0.0 112.5 30/09/2016 Cupón Ligado al PIB en ARS TVPP 15/12/2035 ARS 38,525.45 n.d. 9.50 - - -0.74-0.5-3.6-5.0-5.9 15/12/2016 BONACs: Ajuste Tasa Lebac Bonac 2016 Lebac 252 May AY16 09/05/2016 ARS 0.00 28.91 #N/A Field Not #N/A Applicable Field Not Applicable n.d. n.d. n.d. 2.1 0.2 1.4#N/A Field Not Applicable Bonac 2016 Lebac 252 Jul AL16 12/07/2016 ARS 11,889.43 n.d. 103.85 n.d. n.d. 0.07 0.4 3.0 0.7 1.1 14/06/2016 Bonac 2016 Lebac 90 Sep A2S6 30/09/2016 ARS 9,095.86 n.d. 105.00 n.d. n.d. 0.96 0.0 2.7 0.9-0.7 30/06/2016 BONARS: AjusteTasa Badlar Bonar 2016 Badlar+200bps AS16 29/09/2016 ARS 10,000.00 32.72 103.50 40.58 0.35 0.10 0.3 3.2 1.4 1.0 29/06/2016 Bonar 2017 Badlar+200bps Mar AM17 28/03/2017 ARS 17,362.89 32.72 103.00 40.48 0.75 0.10 0.2 2.3 0.8 0.4 28/06/2016 Bonar 2017 Badlar+300bps Oct AO17 09/10/2017 ARS 8,319.58 33.87 102.65 39.83 1.13 0.05-0.5 2.1 1.1-5.4 09/07/2016 Bonar 2018 Badlar+275bps AMX8 01/03/2018 ARS 10,610.30 32.88 104.80 40.71 1.32-0.14 n.d. 2.4 0.8 n.d. 01/06/2016 Bonar 2019 Badlar+250bps AMX9 11/03/2019 ARS 15,052.15 33.06 103.50 40.05 1.80-0.48 n.d. 2.4 1.0-1.5 11/06/2016 Bonar 2020 Badlar+325bps AM20 01/03/2020 ARS 16,727.59 33.38 104.80 40.56 2.09-0.10-0.9 n.d. 1.3 n.d. 01/06/2016 2016 Prox. Pago 8.0% Bonos en Pesos 43.0% BONARs ajustables a Tasa Badlar 7.0% PR13 42.0% TIR 6.0% 5.0% DIP0 DICP Cuasipar PAP0 TIR 41.0% Bonar '17 Mar 40.0% 39.0% Bonar '16 Bonar '18 Bonar Bonar '17 Oct'19 Bonar '20 4.0% PARP 38.0% 3.0% 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 Duration 37.0% 0 1 2 3 Duration Fuente: Bloomberg

BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 12-may-2016 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Call Precio Call Código ISIN BANCOS Banco Macro 2017 BMA 01-feb-2017 USD 8.500 105.6 101.50 101.75 6.27% 0.69 B3 NO - - US05963GAF54 Banco Galicia 2018 EBAHOG 04-may-2018 USD 8.750 300.0 102.50 105.50 7.36% 0.50 B3 SI 10-jun-2016 102.89 US059538AQ15 Banco Galicia 2019 EBAHOG 01-ene-2019 USD 16.000 243.2 102.00 106.00 33.33% 2.03 Caa1 SI 10-jun-2016 100.00 US059538AK45 Banco Macro 2036 BMA 18-dic-2036 USD 9.750 149.1 102.00 105.00 6.20% 0.56 Caa3 SI 18-dic-2016 100.00 US05963GAB41 ELECTRICIDAD (Generación, Transporte y Distribución) Transener 2016 CITECT 15-dic-2016 USD 8.875 53.1 98.75 99.00 11.14% 0.56 SI 10-jun-2016 100.00 US20445RAA95 Hidroeléctrica Piedra del Águila 2017 HIDRP 11-jul-2017 USD 9.000 75.0 100.00 102.00 8.73% 0.15 NR SI 11-jul-2016 100.00 USP5122QAG21 Inversora Eléctrica de Bs.As. 2017 IEDBA 26-sep-2017 USD 6.500 130.3 59.00 59.50 49.78% 1.28 NO - - USP5563LAB01 Edenor 2017 EDNX 09-oct-2017 USD 10.500 24.8 58.00 66.00 58.42% 1.30 B3 SI 10-jun-2016 100.00 US29244AAJ16 Capex 2018 CAPEX 10-mar-2018 USD 10.000 200.0 99.38 101.38 10.37% 0.79 CCC+ SI 10-jun-2016 103.33 US139612AD76 Transener 2021 CITECT 15-ago-2021 USD 9.750 100.5 100.50 103.50 9.56% 2.76 SI 29-jul-2016 104.88 USP3058XAK11 Edenor 2022 EDNX 25-oct-2022 USD 9.750 176.4 104.13 106.13 8.78% 4.36 B3 SI 25-oct-2018 104.88 USP3710FAJ32 GAS (Generación, Transporte y Distribución) Transp. de Gas del Sur 2017 ATGS 14-may-2017 USD 7.875 61.6 99.48 100.48 8.43% 0.97 B3 SI 14-may-2015 100.00 USP9308RAX19 PETRÓLEO Petrobras Argentina 2017 PETRDA 15-may-2017 USD 5.875 300.0 99.75 104.75 6.14% 0.98 BB NO - - USP7873PAD89 Pan American Energy 2021 BPPAN 07-may-2021 USD 7.875 500.0 98.25 99.25 8.40% 3.46 B1 NO - - US69783UAA97 REAL ESTATE IRSA 2017 IRS 02-feb-2017 USD 8.500 74.6 100.00 102.00 8.47% 0.50 B SI 10-jun-2016 100.00 US450047AF21 RAGSHA 2017 RAGH 16-feb-2017 USD 8.500 100.0 98.55 100.55 10.53% 0.73 B3 NO - - USP79849AA67 IRSA 2020 IRS 20-jul-2020 USD 11.500 71.4 111.00 112.00 8.32% 3.37 B NO - - US450047AG04 INDUSTRIA Alto Paraná 2017 ANTCCP 09-jun-2017 USD 6.375 270.0 104.37 105.37 2.19% 1.02 Baa3 NO - - US021517AC16 CONSTRUCCIÓN Cia. Latin. de Infraest. y Servic. (CLISA) 2016 CLISA 15-dic-2016 USD 9.500 40.0 98.00 98.25 11.60% 0.58 NO - - XS0570044874 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

BONOS CORPORATIVOS Datos Técnicos Especie Ticker (Reuters) Vencimiento Moneda Cupón Monto Outstanding (en mill. de USD) Precio al 12-may-2016 Compra Venta T.I.R. (en %) Duration Rating Call (Si o No) Call Precio Call Código ISIN AUTOPISTAS Autopistas del Sol 2020 ARTOL 01-jun-2020 USD 8.250 51.8 95.45 98.75 9.63% 3.38 NO - - USP0605BAH08 TRANSPORTE Aeropuertos 2000 2020 AERNT 01-dic-2020 USD 10.750 200.2 108.00 110.00 6.61% 0.53 B3 SI 10-jun-2016 110.75 US00786PAA21 ALIMENTOS Arcor 2017 ARCOR 09-nov-2017 USD 7.250 200.0 101.56 102.06 3.92% 0.48 B1 SI 10-jun-2016 101.81 USP04559AB98 Mastellone 2018 MSTBR 31-dic-2018 USD 9.000 111.2 90.00 92.00 13.66% 2.30 SI 10-jun-2016 100.00 USP6460MAE41 SERVICIOS Multicanal 2016 CBLVS 20-jul-2016 USD 2.500 21.0 97.75 103.25 16.04% 0.00 WD NO - - USP6988YAK75 Tarjeta Naranja 2017 EBAHOT 28-ene-2017 USD 9.000 66.7 101.12 101.62 7.29% 0.68 B SI 10-jun-2016 102.25 USP89610AA06 Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

TASAS, LEBAC y NOBAC Datos básicos BANCO NACIÓN En Pesos En Dólares OTRAS TASAS Pasiva Activa Tasas Pasivas (en %) TNA TEA TNA TEA Bancos Públicos (en %) Plazo fijo (días) Call Money 1 día 30.000 39.000 30 27.50 33.19 0.70 0.70 Call Money 7 días 31.000 40.000 60 28.00 33.62 0.70 0.70 Bancos Privados (en%) 90 28.50 34.03 1.00 1.00 Call Money 1 día 36.000 37.000 120 29.00 34.19 1.00 1.00 Call Money 7 días 37.000 38.000 180 29.00 33.73 1.50 1.50 Plazo Fijo ARS 30.250 0.000 Caja de Ahorro (30 días) 0.25 0.25 0.05 0.05 Plazo Fijo USD 1.500 0.000 Tasas Activas (en %) Caja de Ahorro ARS 0.250 0.000 Diversas 33.00 38.48 - - Caja de Ahorro USD 0.250 0.000 Préstamos Hip. Viviendas 14.75 15.78 - - Interbancaria BAIBOR (en %) Préstamos Pers. Y Familiares 31.00 35.81 - - 1 Día - 9.38 Préstamos Pers. p/sueldo 27.00 30.60 - - 7 Días - 9.94 Adelantos con acuerdo 43.98 54.02 - - 30 Días - 11.75 Descub. c/ garantía hipot. 38.48 46.04 - - 90 Días - 12.75 Descub. Previam. solicitado 51.67 65.85 - - 180 Días - 14.31 Descub. no solicitado 60.47 80.42 - - 270 Días - 15.31 360 Días - 16.13 LETRAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 10/05/16 540 Días - 19.19 Vencimiento Plazo Captado Interbancaria BADLAR (en %) Tasa (días) (en mill ARS) En pesos (total) 30.8125-15-Jun-16 35 68944.41 37.5003% Bancos Públicos 29.2500-13-Jul-16 63 7180.57 35.5025% Bancos Privados 31.3750-17-Aug-16 98 6337.10 33.9999% En dólares (total) 0.5000-7-Sep-16 119 243.89 30.9899% Bancos Públicos 0.5000-5-Oct-16 147 119.15 30.7501% Bancos Privados 0.7500-30-Nov-16 203 113.71 30.7500% 18-Jan-17 252 6620.25 30.7501% NOTAS DEL B.C.R.A. Licitación al= 10/05/16 Vencimiento 1-Jul-15 19-Aug-15 Plazo (días) Captado (en mill ARS) Tasa 180 desierta # VALOR! 182 desierta # VALOR! Tasa 43.0% 42.0% 41.0% 40.0% 39.0% 38.0% 37.0% 36.0% 35.0% 34.0% 33.0% 32.0% 31.0% 30.0% 29.0% 28.0% 27.0% 26.0% 25.0% 24.0% 23.0% 35 63 Letras del B.C.R.A. (última licitación) 98 119 147 203 252 y = -0.038ln(x) + 0.5096 R² = 0.8831 0 50 100 150 200 250 300 350 Días Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de Thomson Reuters Eikon

CALENDARIO BURSÁTIL Mayo de 2016 Evento 12-mayo Dividendos Pago: Dividendo en Efectivo GRUPO CLARIN S.A. 12-mayo BCO16 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires 12-mayo BC2G6 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires 12-mayo LB2Y6 pago de amortización: Provincia de Buenos Aires 12-mayo BCG16 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires 12-mayo BCN16 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires 12-mayo BBY16 pago de renta: Provincia de Buenos Aires 12-mayo BBY16 pago de amortización: Provincia de Buenos Aires 12-mayo BC2N6 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires 12-mayo LBY16 pago de amortización: Provincia de Buenos Aires 12-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: CRESUD S.A. (CSBNO) 12-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: LIAG ARGENTINA S.A. (LG42O) 12-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: LIAG ARGENTINA S.A. (LG42O) 12-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCCMO) 12-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: TGLT S.A. (TGC9O) 12-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: CRESUD S.A. (CSBMO) 12-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: GENNEIA S.A. (GNCKO) 13-mayo Dividendos Pago: Dividendo en Efectivo TELECOM ARGENTINA S. A. 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: INVERSORA JURAMENTO S.A. (NJC2O) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO ITAU ARGENTINA S.A. (BTCGO) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCCNO) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: CENTRAL TERMICA LOMA DE LA LATA S.A. (CLCEO) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: GRIMOLDI S.A. (GLS5O) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: GRIMOLDI S.A. (GLS5O) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCGO) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCGO) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: LONGVIE S.A. (LNC2O) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: LONGVIE S.A. (LNC2O) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCDO) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCDO) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCEO) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: BBVA BANCO FRANCES S. A. (BFCGO) 13-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: YPF S.A. (OYP11) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCDO) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: PAN AMERICAN ENERGY LLC SUCURSAL ARGENTINA (PNC2O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMC8O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: BANCO COMAFI S.A. (BMC8O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMC9O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC7O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: NEW SAN S.A. (NWC6O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: NEW SAN S.A. (NWC6O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC6O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: CORDIAL COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (CDC6O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. (TSC1O) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. (OTX11) 14-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: TRANSPORTADORA DE GAS DEL SUR S.A. (OTX11) 15-mayo BPLE pago de renta: Provincia de Buenos Aires 15-mayo BPLD pago de renta: Provincia de Buenos Aires 15-mayo PR13 pago de renta: Gobierno Nacional 15-mayo PR13 pago de amortización: Gobierno Nacional 15-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: YPF S.A. (YPCPO) 15-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: YPF S.A. (YPCPO) 15-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: AXION ENERGY ARGENTINA S.A. (XNC2O) 15-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RICGO) 15-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: PSA FINANCE ARGENTINA COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (PSSKO) 15-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: PSA FINANCE ARGENTINA COMPAÑIA FINANCIERA S.A. (PSSKO) 15-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: PETROBRAS ARGENTINA S.A. (OPX23) 16-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCOO) 16-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: LIAG ARGENTINA S.A. (LG71O) 16-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCF2O) 16-mayo Oblig. Negociables Pago Amortización: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCF2O) 16-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: LIAG ARGENTINA S.A. (LG72O) 17-mayo Dividendos Pago: Dividendo en Efectivo NORTEL INVERSORA S.A. 17-mayo BDC19 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires 17-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO COLUMBIA S.A. (OBUL1) 17-mayo Oblig. Negociables Pago Renta: CENTRAL TERMICA ROCA S.A. (CMC2O) LTPG6 pago de renta: Gobierno Nacional Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

CALENDARIO BURSÁTIL Mayo de 2016 19-mayo 19-mayo 19-mayo 19-mayo 19-mayo 19-mayo 19-mayo 21-mayo 21-mayo 21-mayo 21-mayo 21-mayo 22-mayo 22-mayo 22-mayo 25-mayo Evento AG18 pago de renta: Gobierno Nacional L18Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina PBY17 pago de renta: Provincia de Buenos Aires H18Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina W18Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina U18Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina X18Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina PBN16 pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Pago Renta: CRESUD S.A. (CS8HO) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO SUPERVIELLE S.A. (BPC4O) Oblig. Negociables Pago Renta: MSU S.A. (MS2AO) Oblig. Negociables Pago Amortización: MSU S.A. (MS2AO) Oblig. Negociables Pago Renta: ELECTROINGENIERIA S.A. (LTC1O) Oblig. Negociables Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC7O) LCY16 pago de amortización: Ciudad Autónoma de Buenos Aires Oblig. Negociables Pago Renta: TARJETAS DEL MAR S.A. (TMC1O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO SANTANDER RIO S.A. (BNC8O) Oblig. Negociables Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC3O) Oblig. Negociables Pago Amortización: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC3O) Oblig. Negociables Pago Renta: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB41O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO SANTANDER RIO S.A. (BNC9O) CLY16 pago de amortización: Provincia de Chaco BLY16 pago de renta: Provincia de Chaco BLY16 pago de amortización: Provincia de Chaco CL2Y6 pago de amortización: Provincia de Chaco Oblig. Negociables Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC8O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMCBO) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO COMAFI S.A. (BMCAO) Oblig. Negociables Pago Amortización: BANCO COMAFI S.A. (BMCAO) Oblig. Negociables Pago Renta: GENNEIA S.A. (GNCJO) Oblig. Negociables Pago Renta: Agrofina S.A. (RF11O) Oblig. Negociables Pago Renta: Agrofina S.A. (RF12O) Oblig. Negociables Pago Renta: GRUPO SUPERVIELLE S.A. (GRCKO) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BVC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: TARJETAS CUYANAS S.A. (TCK2O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO SUPERVIELLE S.A. (BPC5O) Oblig. Negociables Pago Renta: PAN AMERICAN ENERGY LLC SUCURSAL ARGENTINA (PNC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO SAENZ S.A. (OSAE4) Oblig. Negociables Pago Renta: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC4O) Oblig. Negociables Pago Amortización: BACS BANCO DE CREDITO Y SECURITIZACION S.A. (BDC4O) Oblig. Negociables Pago Renta: SADESA S.A. (SA11O) Oblig. Negociables Pago Renta: SADESA S.A. (SA12O) LTPD16 pago de renta: Gobierno Nacional BB2N6 pago de renta: Provincia de Buenos Aires Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCTO) BNN17 pago de renta: Provincia de Neuquén BN2N7 pago de renta: Provincia de Neuquén Oblig. Negociables Pago Renta: CRESUD S.A. (OCR14) Oblig. Negociables Pago Renta: TARSHOP S.A. (OTS11) Oblig. Negociables Pago Amortización: TARSHOP S.A. (OTS11) Oblig. Negociables Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK3O) Oblig. Negociables Pago Renta: RIBEIRO SACIFA e I (RIK1O) Oblig. Negociables Pago Renta: TGLT S.A. (TGCAO) Oblig. Negociables Pago Renta: AUTOPISTAS DEL SOL S.A. (ODEX4) Oblig. Negociables Pago Amortización: AUTOPISTAS DEL SOL S.A. (ODEX4) BU3Y6 pago de renta: Provincia de Chubut BU3Y6 pago de amortización: Provincia de Chubut BU2Y6 pago de renta: Provincia de Chubut BU2Y6 pago de amortización: Provincia de Chubut BUY16 pago de renta: Provincia de Chubut BUY16 pago de amortización: Provincia de Chubut Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO CMF S.A. (BCC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: COMPAÑIA GENERAL DE COMBUSTIBLES S.A. (CPC7O) Oblig. Negociables Pago Renta: QUICKFOOD S.A. (QCC9O) Oblig. Negociables Pago Renta: Jose Cartellone Construcciones Civiles S.A. (JCC3O) Feriados Bursátiles: Día de la revolución de Mayo / National Day. Anniversary of the 1810 Revolution. Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

CALENDARIO BURSÁTIL Mayo de 2016 25-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo 25-mayo 27-mayo 27-mayo 27-mayo 27-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 29-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo 31-mayo Evento Feriados Bursátiles: Día de la Revolución de Mayo Oblig. Negociables Pago Renta: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB21O) Oblig. Negociables Pago Amortización: LOS GROBO AGROPECUARIA S.A. (GB21O) Oblig. Negociables Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCGO) Oblig. Negociables Pago Amortización: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCGO) Vencimiento Opciones sobre Títulos Públicos LEY16 pago de amortización: Provincia de Entre Ríos BEL16 pago de renta: Provincia de Entre Ríos H26Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina U26Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina X26Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina LTPF7 pago de renta: Gobierno Nacional BEY16 pago de renta: Provincia de Entre Ríos BEY16 pago de amortización: Provincia de Entre Ríos L26Y6 pago de amortización: Banco Central de la República Argentina Oblig. Negociables Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCKO) Oblig. Negociables Pago Renta: TARSHOP S.A. (TRCJO) Oblig. Negociables Pago Amortización: TARSHOP S.A. (TRCJO) Oblig. Negociables Pago Renta: IRSA INVERSIONES Y REPRESENTACIONES S.A. (RSC6O) Oblig. Negociables Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC4O) Oblig. Negociables Pago Renta: PETROLERA PAMPA S.A. (PPC5O) Oblig. Negociables Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG6BO) Oblig. Negociables Pago Renta: TARJETA NARANJA S.A. (TNP2O) BD4C6 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires BD5C6 pago de renta: Ciudad Autónoma de Buenos Aires FORM3 pago de renta: Provincia de Formosa FORM3 pago de amortización: Provincia de Formosa PMY16 pago de renta: Provincia de Mendoza PMY16 pago de amortización: Provincia de Mendoza BNN16 pago de renta: Provincia de Neuquén BNN16 pago de amortización: Provincia de Neuquén BNY16 pago de renta: Provincia de Neuquén BNY16 pago de amortización: Provincia de Neuquén ERY17 pago de renta: Provincia de Entre Ríos ERY17 pago de amortización: Provincia de Entre Ríos EY28 pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Pago Renta: Medanito S.A. (MDC4O) AN18 pago de renta: Gobierno Nacional AD16 pago de renta: Gobierno Nacional AD16 pago de amortización: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Pago Renta: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Pago Amortización: Empresa Provincial de Energía de Córdoba (EPEC) (TDEC) Oblig. Negociables Pago Renta: TOYOTA COMPAÑIA FINANCIERA DE ARGENTINA S.A. (TYCJO) LTPO6 pago de renta: Gobierno Nacional L2PF7 pago de renta: Gobierno Nacional LTPN7 pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCVO) Oblig. Negociables Pago Renta: MSU S.A. (MS41O) Oblig. Negociables Pago Renta: S.A. SAN MIGUEL (SN2AO) Oblig. Negociables Pago Renta: MSU S.A. (MS42O) Oblig. Negociables Pago Amortización: MSU S.A. (MS42O) Oblig. Negociables Pago Renta: TGLT S.A. (TGC6O) Oblig. Negociables Pago Amortización: TGLT S.A. (TGC6O) Oblig. Negociables Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9BO) Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO HIPOTECARIO S.A. (BHCYO) Oblig. Negociables Pago Renta: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9AO) Oblig. Negociables Pago Amortización: CGM Leasing Argentina S.A. (CG9AO) Oblig. Negociables Pago Renta: INVERSORA JURAMENTO S.A. (NJC4O) DISD pago de renta: Gobierno Nacional DISM pago de renta: Gobierno Nacional PARM pago de renta: Gobierno Nacional PARD pago de renta: Gobierno Nacional Oblig. Negociables Pago Renta: BANCO DE SERVICIOS Y TRANSACCIONES S.A. (BSET5) Oblig. Negociables Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ11O) Oblig. Negociables Pago Renta: Rizobacter Argentina S.A. (RZ13O) Fuente: elaborado por Research for Traders en base a datos de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires

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