Renta Variable Local

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1 Reporte anal Nº 123 Lunes, 15 de Febrero de 2016 ROSARIO Córdoba 1463 Planta Alta Tel: (0341) / CÓRDOBA 25 de Mayo 130 Tel: (0351) /63 Renta Variable Local MERVAL ÚLTIMOS 5 DÍAS (+1,39 %) MERVAL ÚLTIMO MES (+5,82 %) feb. 8feb. 9feb. 10feb. 11feb. 12feb ene. 20ene. 27ene. 3feb. 10feb. Título Código Precio Var Mes Var 2016 Var 52s Precio sobre min/max 52s P/E Vol 40 ruedas Beta Aluar Aluminio Argentino ALUA Petroleo Brasileiro Petrobras APBR Banco Macro BMA Sociedad Comercial del Plata COME Edenor EDN Siderar ERAR BBVA Banco Francés FRAN Grupo Financiero Galicia GGAL Pampa Energía PAMP Transener TRAN Tenaris TS YPF YPFD Merval Merval Agrometal AGRO Banco Hipotecario BHIP Caputo CAPU Central Costanera CECO2 Central Puerto CEPU Cresud CRES Mirgor MIRG Molinos Río de la Plata MOLI Petrobras Argentina PESA San Miguel SAMI Molinos Juan ino SEMI Telecom Argentina TECO2 Transportadora de Gas del Sur TGSU2 Merval 25 Merval 25 8,72 23,50 93,60 3,18 12,40 7,30 94,50 40,20 12,75 7,31 154,00 243, ,39 6,70 6,46 19,00 4,93 101,45 15,00 776,90 72,00 8,75 49,95 3,90 45,00 17, , % 3.49% 5.29% 3.64% 6.06% 7.59% 1.61% 4.96% 8.74% 3.70% 3.62% 0.26% 4.29% 11.38% 11.88% 0.40% 9.68% 2.74% 2.89% 3.36% 1.74% 28.08% 2.26% 2.06% 0.08% 25.79% 21.14% 17.00% 11.17% 0.40% 14.82% 3.85% 9.24% 9.91% 11.61% 5.23% 10.71% 3.42% 9.46% 14.34% 0.36% 4.23% 7.93% 15.49% 43.60% 13.25% 10.76% 2.99% 13.53% 2.17% 2.67% 2.72% 6.22% 42.12% 63.07% 44.55% 95.28% 7.08% 45.27% 82.43% % 68.05% 15.35% 23.01% 20.96% % 27.92% % 60.06% 75.49% 15.38% % % 37.15% % % 8.47% % 25.33% % 68.49% 54.50% 42.39% 45.28% 54.13% 50.36% 44.03% 62.24% 58.48% 50.81% 54.00% 43.50% 73.63% 50.13% % 54.51% 41.33% 55.85% 67.08% 46.97% 44.85% 54.23% 67.90% 53.03% 49.62% 42.18%

2 > Renta variable Esta semana de solo tres ruedas estuvo cargada de importantes noticias en el ámbito local e internacional y no pudo escapar de una alta volatilidad importada principalmente del exterior. En el ámbito nacional hubo avances en las negociaciones con los holdouts de la Deuda Argentina que trajo buen humor al mercado al comienzo de la semana. Esto rápidamente se vio opacado por las noticias provenientes del exterior, por un lado el temor generado en torno a unos de los bancos más importantes del mundo, el Deutsche Bank y por el petróleo que toco mínimo que no tocaba desde Al final de la semana el crudo rebotó fuertemente y cpntagió a los mercados. El panel Merval cerró el viernes con una suba de 2,4 %, llegando a los 11276,39 puntos y finalizando una semana con una caída acumulada del 1,09 %. Las principales subas de la semana fueron Banco Macro (+ 2.63%), YPFD (+ 1.25%) y Edenor (+ 0.81%). Los papeles que mas cayeron del panel líder fueron Aluar ( 6.24%), Sideerar ( 5.81%) y Transener ( 3.43%). MAYORES ALZAS MES BMA 5,29% GGAL 4,96% TS 3,70% MAYORES BAJAS MES TRAN 8,74% ALUA 7,92% ERAR 7,59% Renta Variable Internacional DOW JONES STANDARD & POOR'S 500 NASDAQ 100 (3,28%) (3,81%) (7,26%) ene. 21ene. 28ene. 4feb. 11feb ene. 21ene. 28ene. 4feb. 11feb ene. 21ene. 28ene. 4feb. 11feb. BOVESPA (+0,94%) FTSE NIKKEI 225 (3,74%) (13,16%) ene. 21ene. 28ene. 4feb. 11feb ene. 21ene. 28ene. 4feb. 11feb ene. 21ene. 28ene. 4feb. 11feb. Los mercados internacionales tuvieron una semana bastante movida pese a que estuvo de feriado toda la semana. Las bolsas internacionales sufrieron importantes pérdidas a causa de la caída en el precio del petróleo, que tocó mínimos que no tocaba desde 2003, un sombrío escenario de crecimiento para la economía global para este año y el temor generado en torno al Deutsche Bank. El primer banco alemán perdió 15% de su valor en las 2 primeras ruedas de la semana ante temores de que no tenga capacidad para afrontar su deuda. En respuesta, el banco anunció el viernes la recompra de millones de euros y millones de dólares de su propia deuda, con el objetivo de mostrar que cuenta con suficiente liquidez. La acción rebotó 10,6% en la bolsa de Frankfurt. Janet Yellen, titular de la Reserva Federal norteamericana, anunció el ultimo jueves, que a pesar de la incertidumbre global que genera esta situación, la tasa de interés de referencia en Estados Unidos difícilmente revierta su camino ascendente, pero se tendrá en cuenta el escenario internacional. Las principales bolsas del mundo terminaron el viernes en alza, salvo la bolsa de Tokio, victima de una fuerte subida del Yen. 2

3 BONOS CANJE 2005 BONOS PAR PAR $ Ley Argentina PAR USD Ley Argentina PAR USD Ley Nueva York BONOS DISCOUNT DISCOUNT $ Ley Argentina DISCOUNT USD Ley Argentina DISCOUNT USD Ley Nueva York BONO CUASIPAR CUASIPAR en $ UNIDADES VINCULADAS AL PRODUCTO UVP en USD Ley Argentina UVP en $ Ley Argentina UVP en USD Ley Nueva York UVP en EUR Ley Inglaterra BONOS CANJE 2010 BONOS PAR PAR $ Ley Argentina PAR USD Ley Argentina PAR USD Ley Nueva York BONOS DISCOUNT DISCOUNT $ Ley Argentina DISCOUNT USD Ley Argentina DISCOUNT USD Ley Nueva York BONO GLOBAL GLOBAL 2017 en USD Ley Nueva York UNIDADES VINCULADAS AL PRODUCTO UVP en USD Ley Nueva York BOGAR Y BONOS DE CONSOLIDACIÓN BOCON CONS 8º BOGAR 2018 BOGAR 2020 BOCON CONS 6º 2% BONOS EMITIDOS EN DOLARES BADER BONAR % BONAR X BONAR 2018 BONAR 2020 BONAR 2024 BONOS DOLLAR LINKED BONAD 2016 BONAD 2017 (Feb) BONAD 2017 (Jun) BONAD 2017 (Sep) BONAD 2018 BONOS EMITIDOS EN PESOS BONAC 2016(Lebac 90 dias) BONAC 2016(Lebac 252 dias) BONAC 2016(Lebac 252 dias) BONAR 2016 (BADLAR+200pbs) BONAC 2016(Lebac 90 dias) BONAR 2017 (BADLAR+200pbs) BONAR 2017 (Badlar +300pbs) BONAR 2019 (BADLAR+250pbs) PARP PARA PARY DICP DICA DICY CUAP TVPA TVPP TVPY TVPE PAP0 PAA0 PAY0 DIP0 DIA0 DIY0 GJ17 TVY0 PR15 NF18 NO20 PR13 BADER 1.460,00 AD16 AA17 AN18 AO20 AY24 AO16 AF17 AJ17 AS17 AM18 A2M6 AY16 AL16 AS16 A2S6 AM17 AO17 AMX19 105,00 El mercado de Renta fija estuvo liderado por las emisiones en dólares y continúan creciendo los stock de letras del Banco Central. Los títulos en dólares tuvieron su foco, por un lado, en el avance en las negociaciones con los holdouts de la deuda argentina y la posibilidad de un rápido acuerdo con los fondos. Por otra parte la escalada del dólar también fue motivo para que las inversiones se vuelquen a los activos dolarizados. La subida estuvo sustentada principalmente por la demanda de la divisa para girar remesas al exterior. En el segmento de la renta fija, los bonos que mas ganaron en la Renta Fija Título Código Precio (en $) Venc. Amortización Pago renta Próx venc. VR (%) Cupón TIR anual Dur. mod. 262,00 990, ,00 528, , ,00 414,90 167,00 10,50 172,00 185,00 120,00 965,00 933,00 505, , , ,00 166,00 165,00 127,85 214,00 349, , , , , , , , , , ,00 103,90 100,10 104,00 103,70 103,90 103,50 103,75 31dic38 31dic38 31dic38 31dic33 31dic33 31dic33 31dic45 15dic35 15dic35 15dic35 15dic35 31dic38 31dic38 31dic38 31dic33 31dic33 31dic33 02jun17 15dic35 04oct22 04feb18 04oct20 15mar24 17jul16 29dic16 17abr17 29nov18 08oct20 07may24 28oct16 22feb17 09jun17 21sep17 18mar18 31mar16 09may16 30jul16 29sep16 30sep16 28mar17 09oct17 11mar19 14 Trim años Cap Trim 31mar16 31mar16 31mar16 30jun16 30jun16 30jun16 30jun16 31mar16 31mar16 31mar16 30jun16 30jun16 30jun16 02jun16 04abr16 04mar16 04mar16 15feb16 17jul16 30may16 17abr16 29may16 08abr16 07may16 28abr16 22feb16 09abr16 21mar16 18mar16 31mar16 09may16 14mar16 29mar16 31mar16 28mar16 11abr16 11mar Fija=1.18 Fija=5.83 Fija=3.31 semana fueron el Discount ley argentina, que en la semana ganó un 14,88%, PAR USD Ley Nueva York ganó un 10,38 % y el TVPE un 8,82%. El miércoles se licitaron letras del Banco Central, hubo vencimientos por $ VN millones y se adjudicaron el mismo día VN $ millones. El Central absorbió esta semana millones de pesos y continúa con su política de reducción de la base monetaria al tiempo de reducir las tasas.las tasas de corte se ubicaron en 30,25%, 29,25%, 28,5%, 27,6%, 27,78%, 27,74% y 27,74% para los plazos de 35, 63, 98, 119, 147, 203 y 252 días, respectivamente.. 3 Fija=1.18 Fija=5.83 Fija=8.75 Var.=21.17 Fija=2 Fija=2 Fija=2 Fija=4 Fija=6 Fija=7 Fija=9 Fija=8 Fija=8.75 Fija=1.75 Fija=0.75 Fija=0.75 Fija=0.75 Fija=2.4 Var.=29.64 Var.=26.25 Var.=27.51 Var.=28.44 Var.=29.64 Var.=28.42 Var.=29.24 Var.= % 7.09% 6.92% 4.54% 7.35% 6.17% 4.62% 9.92% 7.31% 7.61% 5.03% 7.58% 6.27% 0.86% 26.37% 1.67% 14.94% 2.72% 7.35% 4.39% 5.36% 6.47% 6.87% 7.24% 8.34% 8.40% 8.59% 8.34% 8.53% 32.16% 31.52% 33.03% 31.11% 32.83% 31.37% 31.73% 31.43%

4 TASAS Badlar % Libor 180 días 0,8583% CAUCIONES 25,00% 25,00% 26,00% 27,10% PLAZOS FIJOS 25,00% 25,50% 26,00% 26,50% CHEQUES AVALADOS 30 26,90% 60 26,78% 90 27,09% ,65% ,75% ,50% LEBACS LEBACS ,25% 29,25% 28,50% 27,60% 27,78% 27,74% 27,74% 30,50% 30,00% 29,50% 29,00% 28,50% 28,00% 27,50% 27,00% COMMODITY Oro (XAU) Plata (XAG) Petróleo (WTI) Soja Chicago PRECIO 1237,01 15,70 30,91 319,42 Commodities Divisas ORO (XAU) (+13.83%) 12ene 19ene 26ene 2feb 9feb DOLAR FUTURO Posición Ajuste Var (%) DLR DLR DLR DLR DLR DLR DLR DLR DLR DLR ,730 14,940 15,150 15,480 15,735 16,100 16,450 16,760 17,080 17,360 2,43% 2,36% 2,19% 2,38% 1,98% 2,16% 2,27% 2,10% 1,97% 1,82% DIVISAS Divisa Precio USD/ARS 14,785 EUR/ARS 16,643 BRL/USD 4,003 EUR/USD 1,126 GBP/USD 1,450 USD/JPY 113,270 USD/CHF 0,976 USD/UYU 31,725 EURO DÓLAR (EURUSD) (+3,84%) 1,14 1,12 1,10 1,08 1,06 1,04 5ene. 12ene. 19ene. 26ene. 2feb. 4

5 Emisiones El dólar terminó la semana en alza, acercándose a los 15 pesos presionado por una demanda sostenida y creciente en tanto en el mercado spot como futuro. De esta forma el billete acumuló un aumento de 41 centavos. Por tanto el billete informal este se acercó al oficial cerca de $ 14,93. En el segmento mayorista, el dólar ascendió 11 centavos a $ 14,76 en la semana trepó 36 centavos, frente a una sólida demanda por parte de empresas para girar utilidades al exterior y un mayor accionar de los importadores, que continúan ejecutando solicitudes atrasadas de la divisa, este comportamiento de la divisa es atribuido a la necesidad de dólares del sector privado para atender obligaciones en el exterior. El mercado de futuros de dólar también estuvo movido y el precio acumuló una suba promedio de entre 2% y 2,5% por mes. La cantidad de contratos abiertos para los primeros meses del año sigue siendo extraordinaria y sostiene expectativas de nuevas devaluaciones. Por su parte el Gobierno dijo que si bien está atento a la cotización del dólar, lo hace sin una preocupación específica por las continuas alzas de los últimos días. Emisiones de la semana Fideicomisos Financieros y Obligaciones Negociables Instrumento VN Duration Cupón Rating Fecha licitación ON TARJETAS DEL MAR CLASE I Badlar+Mg de corte A+ 17/02/2016 FF Fidebica XXXIX VDFA "Badlar:+100bps AAAsf(arg) 17/02/2016 FF Fidebica XXXIX VDFB Badlar:+300bps AAAsf(arg) 17/02/2016 FF Fidebica XXXIX VDFC Badlar:+400bps BBB+sf(arg) 17/02/2016 Resultado emisiones de la semana anterior Fideicomisos Financieros y Obligaciones Negociables Instrumento VN Duration Cupón Rating de corte 5

6 Noticias de la ana 09/02/2016 Sólo en enero, reservas chinas perdieron u$s 0 millones Fuente: Cronista.com 10/02/2016 Bono japonés, por primera vez con retorno negativo Fuente: Cronista.com 11/02/2016 El temor por los bancos europeos generó otra oleada de ventas en las bolsas mundi Fuente: Cronista.com 11/02/2016 El petróleo, casi en mínimos de 13 años en una jornada desprovista de riesgo Fuente: Investing.com 12/02/2016 El oro tocó un máximo en un año por la incertidumbre en los mercados Fuente: Cronista Calendario LUNES Eurozona MARTES Gran Bretaña Alemania Brasil Brasil MIÉRCOLES JUEVES VIERNES Alemania FERIADO Estados Unidos Día de los Presidentes Exportaciones (Anual) (Ene) Importaciones (Anual) (Ene) Balanza comercial (Ene) Balanza comercial de la zona euro (Dic) IPC (Anual) (Ene) Índice ZEW de confianza inversora en Alemania (Feb) Ventas minoristas (Mensual) (Dic) Ventas minoristas (Anual) (Dic) Índice manufacturero Empire State (Feb) MIÉRCOLES Permisos de construcción (Ene) Permisos de construcción (Mensual) (Ene) IPP subyacente (Mensual) (Ene) Inicios de viviendas (Ene) Inicios de construcción de viviendas (Mensual) (Ene) IPP (Mensual) (Ene) Índice de producción industrial (Mensual) (Ene) IPC (Anual) (Ene) IPC (Mensual) (Ene) IPP (Anual) (Ene) Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia (Feb) Informe de empleo de la Fed de Filadelfia (Feb) Inventarios de petróleo crudo Inventarios de crudo en Cushing IPP de Alemania (Mensual) (Ene) IPC subyacente (Anual) (Ene) IPC subyacente (Mensual) (Ene) IPC (Mensual) (Ene) Este documento es distribuido exclusivamente para información de los clientes de Transatlántica S.A. Bursátil. No constituye publicidad, ni oferta de compra o venta de productos financieros, ni invitación o solicitud de suscripción de valores u otros instrumentos financieros, ni una invitación para participar en alguna estrategia de negociación. La información proporcionada en este documento refleja la evolución histórica de distintas variables e instrumentos financieros y fue obtenida de fuentes consideradas fiables, fidedignas y disponibles al público en general; sin embargo, esta información no ha sido verificada independientemente por Transatlántica S.A. Bursátil, por lo cual no puede brindarse ninguna garantía, expresa o implícita, en cuanto a su precisión e integridad. Transatlántica S.A. Bursátil no asume ningún tipo de responsabilidad por las pérdidas o daños directos o indirectos de las decisiones tomadas en base a este documento o su contenido. Los clientes interesados en realizar alguna operación deben tener en cuenta que: Todas las inversiones / operaciones implican riesgos de pérdida total de la inversión realizada. El cliente debe actuar con prudencia y a su propio juicio al tomar una decisión, teniendo en cuenta sus recursos personales, normas vigentes y su condición fiscal. La evolución histórica de los precios de los valores o instrumentos y los resultados históricos de las inversiones, no garantizan resultados futuros. Algunas inversiones pueden no ser fácilmente realizables, incluso pueden estar sujetas a caídas repentinas que impliquen en la realización de las mismas recibir menos de lo invertido o ser obligados a pagar más. Ciertos productos están sujetos a restricciones legales y/o cambiarias, lo que implica que no pueden ser adquiridos de forma ilimitada por todos los clientes de Transatlántica S.A. Bursátil. La variación en las tasas cambiarias puede producir la disminución o el aumento del valor o la renta de una inversión. Previo a realizar cualquier operación, el Cliente debe asesorarse por un profesional especializado conforme sus necesidades. En ningún caso Transatlántica S.A. Bursátil será considerada responsable por el resultado de las operaciones realizadas por los Clientes. Queda prohibida la reproducción, duplicación, redistribución y/o comercialización total o parcial, de este documento sin consentimiento expreso de Transatlántica S.A. Bursátil. 6