INMOVAL - Fondos Inmobiliarios

INMOVAL - Fondos Inmobiliarios Credicorp Capital Colombia Octubre - 2014 CORREVAL NIT 860.068.182-5

AGENDA INMOVAL - FONDOS INMOBILIARIOS INMOVAL BÁSICO INMOVAL DESARROLLOS INMOBILIARIOS PERSPECTIVAS 2

INMOVAL Básico Política de Inversión INMOVAL - Fondos Inmobiliarios INMOVAL Básico INMOVAL Desarrollos Inmobiliarios INMOVAL Land Banking Flujos Estabilizados Comercio Oficinas Bodegas Hoteleria Proyectos de vivienda para la venta Estratos medios y bajos Banco de Tierras

INMOVAL Básico Política de Inversión INMOVAL Básico Inversión en bienes inmuebles, celebrando sobre ellos todo tipo de contratos, para posteriormente cederlos en arrendamiento, derivando de ello rentas periódicas para los inversionistas, y buscando finalmente la liquidación de los activos en el mercado, a un precio mayor del precio de adquisición. Oficinas tipo A y B, en edificios con altos estándares tecnológicos y de seguridad con amplia capacidad en zonas de parqueo. Locales comerciales en zonas de alta Densidad poblacional y altos estándares tecnológicos y de seguridad. Bodegas con altos estándares de seguridad y adecuadas vías de acceso. Otros activos comerciales: hoteles, centros comerciales y parques industriales, entre otros. Criterios de Inversión 1. Arrendatarios de primer nivel 2. Características: Localización Calidad Funcionalidad (tecnología, acceso, parqueaderos) 3. Precios comerciales atractivos

Millones INMOVAL Básico Crecimiento Histórico del Fondo 1.200 1.130 $ 600.000 1.000 Crecimiento promedio anual Inversionistas 107% 811 $ 489.768 $ 500.000 800 $ 349.795 $ 400.000 600 493 $ 300.000 400 200 0 $ 217.151 40% 155 $ 92.263 61% 36 129% $ 17.328 2009 2010 2011 2012 2013 Valor del fondo a cierre de año No inversionistas $ 200.000 $ 100.000 $ 0

jun-12 jul-12 ago-12 sep-12 oct-12 nov-12 dic-12 ene-13 feb-13 mar-13 abr-13 may-13 jun-13 jul-13 ago-13 sep-13 oct-13 nov-13 dic-13 ene-14 feb-14 mar-14 abr-14 may-14 jun-14 jul-14 ago-14 sep-14 oct-14 INMOVAL Básico Desempeño de la Cartera 180 170 160 150 140 130 120 110 100 90 Evolución Valor de Unidad vs Benchmark INMOVAL Características Generales Fecha Inicio de Operaciones: 3 de Noviembre de 2009 No. Transacciones: > 25 Área arrendable: > 124.000 m2 Valor del Fondo a la fecha: $505,113 millones Benchmark Es el segundo fondo inmobiliario en tamaño listado en la BVC Uno de los principales jugadores en el mercado local de fondos inmobiliarios. Valor de la Unidad: 16,943 Numero de Suscriptores: 1.170 Rentabilidades 180 días: 9,15% E.A. y reconocimiento. Desde Inicio: 11,33% E.A. Datos a 30 de septiembre de 2014. Fuente: Ficha Técnica Tiene un equipo gestor de gran experiencia 7

INMOVAL Básico Tipo de arrendatarios y distribución de inmuebles e ingresos Distribución Tipo de Inmueble (Valor) Distribución del Ingreso Distribución Tipo de Inmueble (Área)

TRANSACCIONES DESTACADAS INMOVAL Básico 1. CORPBANCA Esquema: Sale and Lease-back Inmuebles en buenas y malas ubicaciones Mitigación: contratos a largo plazo, inquilino de buen nivel, y buen cap-rate de entrada 2. BELCORP Esquema: Built-to-suit Facilidad en la transacción: Contrato de arrendamiento firmado por el constructor y cedido al inversionista, a la entrega del inmueble al arrendatario Ubicación de baja rotación mitigado por duración de arrendamiento a 10 años 3. EDIFICIO 19.90 Esquema: Compra de bien futuro y sin arrendar Mitigaciones: Constructor como fideicomitente Precio y plazo fijo con pagos anticipados contra hitos constructivos avalados por interventor Ejes consolidados del norte de Bogotá y excelente precio de compra para efectos de competitividad 9

INMOVAL Desarrollos Inmobiliarios Estrategia de Inversión - Descripción del Tipo de Proyectos en los que se Invertirá Tipo de proyectos: Construcción de vivienda para la venta en estratos medios y bajos. País / Foco regional : Ciudades principales y sus áreas metropolitanas (>350 mil habitantes) Sector(es) preferencial(es) Vivienda para venta Tamaño de Inversión: Mínimo COP 5.000 MM Máximo COP$40.000 MM Participación: Participación Mínima Objetivo*: 50% - Máxima 80% Con Licencia de urbanismo Otras características de los Valor de venta por unidad: entre USD$20.000 y USD$120.000 aprox. activos (Proyectos) Periodos de venta alrededor de 5 a 6 años. Estrategia Objetivo Inversión Participar en proyectos de construcción de vivienda, a través de alianzas estratégicas con experimentados desarrolladores para coinvertir en la compra de lotes y participaciones de equity en proyectos de construcción de vivienda de estratos medios y bajos. Estructura en la cual el desarrollador del proyecto/constructor, asuma una mayor parte del riesgo. Alinear los intereses entre el inversionista y el desarrollador. Constructor Contrato de Construcción INMOVAL Desarrollos Inm. 20% 80% Fideicomiso 1 Lote 1 Unidades de Vivienda Inversionistas % $ Compartimentos 50% Fideicomiso 2 Crédito Constructor Lote 2 Unidades de Vivienda Constructor 50% Contrato de Construcción 11

21-ago-14 28-ago-14 04-sep-14 11-sep-14 18-sep-14 25-sep-14 02-oct-14 09-oct-14 16-oct-14 23-oct-14 30-oct-14 06-nov-14 13-nov-14 20-nov-14 27-nov-14 04-dic-14 11-dic-14 18-dic-14 25-dic-14 INMOVAL Desarrollos Inmobiliarios Desempeño de la Cartera 104 103 102 101 100 99 98 Evolución Valor de Unidad vs Benchmark INMOVAL DESARROLLOS I Benchmark Características Generales Fecha Inicio de Operaciones: 21 de agosto de 2014 No. Transacciones: 2 en Pipeline Valor del Fondo a la fecha: $18,383 millones Valor de la Unidad: 10,300 Numero de Suscriptores: 38 Rentabilidades Esperada Desde Inicio: 15,00% E.A. (E) 12

INMOVAL Desarrollos Inmobiliarios Pipeline Proyecto Vivienda - Zona Sur Vivienda estratos medios: 429 unidades (3 etapas) Precio apartamento promedio: $166 MM Áreas apartamento promedio: 66 m2 Valor por m2: $2.500.000 TIR Esperada: 14% - 18% Proyecto Vivienda Zona Occidente Vivienda estratos medios: : 456 unidades (5 torres) Precio apartamento promedio: $220 MM Áreas apartamentos promedio: 77 m2 Valor por m2: $2.800.000 TIR Esperada: 14% - 18% 13

Fondos Inmobiliarios Oportunidades para Fondos Institucionales Inmobiliarios 1. RELACIÓN RIESGO/RETORNO TIR Información 2. SE MANTENDRA EL EXCESO DE CAPITAL? Marco regulatorio débil Llevamos 5 años de excesos de capital Se mantendrán? 3. FALTA DE PROYECTOS INSTITUCIONALES Existe aun mucho informalidad en la economía colombiana 4. SOSTENIBILIDAD DE LAS CIUDADES INTERMEDIAS No hay claridad en la sostenibilidad de las ciudades intermedias 15

Oportunidades - INMOVAL Básico Oportunidades para Fondos Institucionales Inmobiliarios 1. APP S Asignación de riesgos Tasas de financiación 16

Oportunidades - INMOVAL Fondos Inmobiliarios Oportunidades para Fondos Institucionales Inmobiliarios 1. FALTA DE TIERRA La escases de tierra hace que los propietarios ya no estén dispuestos a aportarlos 2. FALTA DE MACRO PROYECTOS La dificultad para conseguir tierra y desarrollar los proyectos hace que se necesiten proyectos mas grandes para que los proyectos sean sostenibles 17

Andrés Pacheco Gerente de INMOVAL Pbx: +57 (1) 3394400 Ext: 131 E-mail: apacheco@correval.com Oscar Herrera Sub-Gerente INMOVAL Pbx: +57 (1) 3394400 E-mail: oaherrera@correval.com Daniel Rubio Analista INMOVAL Pbx: +57 (1) 3394400 E-mail: dsrubio@correval.com Jorge Duarte Analista INMOVAL Pbx: +57 (1) 3394400 E-mail: jduarte@correval.com Lorenzo Rojas Analista INMOVAL Pbx: +57 (1) 3394400 E-mail: lrojasm@correval.com BOGOTÁ Calle 34 No. 6-65. Pbx: +57 (1) 339 4400 Fax: +57 (1) 338 4476 CALI Calle 22 Norte No. 6AN-24, Ofc. 202. Pbx: +57 (2) 685 6300 Fax: +57 (2) 338 4476 MEDELLÍN Carrera 43A No. 61Sur-100, Piso 12. Pbx: +57 (4) 310 6300 Fax: +57 (4) 310 6300 BARRANQUILLA Carrera 51 No. 79-34, Pbx: +57 (5) 358 3092 Fax: +57 (5) 358 3092