SUPERVISIÓN EN ESCENARIOS DE INCERTIDUMBRE

SUPERVISIÓN EN ESCENARIOS DE INCERTIDUMBRE Gerardo Hernández Correa Superintendencia Financiera de Colombia Seminario ANIF Turbulencia Económica y Mercado de Capitales en Colombia Bogotá, Marzo 16 de 2016

Agenda 1. El sistema financiero colombiano 2. Riesgos emergentes 3. Desarrollos de la regulación y supervisión financiera 4. Retos 2

Los buenos resultados del 2015, la regulación y supervisión financiera y una adecuada gestión de riesgos del sector financiero permiten enfrentar los retos del 2016. 1. La confianza en el sistema financiero continúa en aumento: se mantiene la tendencia positiva en el crecimiento de los activos del sistema financiero, acumulando cerca de $1.299b al cierre del año, lo que implica una tasa de crecimiento real del 4,72% frente al año anterior. 2. El sistema financiero fortalece su relación con los sectores económicos y sociales del país: los indicadores de profundización financiera mantienen una tendencia creciente. Al cierre de diciembre la cartera sobre el PIB llegó a 49.1%, mejorando cerca de 5% frente al año anterior. 3. La industria financiera realizó compromisos de capitalización de las utilidades obtenidas en 2015. Los establecimientos de crédito (EC) obtuvieron utilidades de $10.67b, la mayor parte explicadas por el desempeño de la cartera y por las utilidades de las filiales. Durante el 2015 se establecieron compromisos de capitalización de utilidades por cerca de $2.5 billones. 4. El desempeño del sector financiero también beneficia el ahorro en pensiones obligatorias: Al cierre del 2015, los rendimientos abonados de los afiliados se ubicaron en $5.99b. La rentabilidad acumulada del fondo moderado, que es el de mayor tamaño, es de 7.13%. 5. La calidad del Capital se consolida en la solvencia de los establecimientos de crédito: se resalta que el 65% del capital regulatorio corresponde al componente de mayor capacidad para absorber pérdidas y de mayor estabilidad (Capital suscrito y pagado y reserva legal). 4

6. Suficiente capacidad para atender las exigibilidades en el corto plazo ha sido una constante durante el 2015: A pesar de la incertidumbre en los mercados, la liquidez de los EC presenta un comportamiento adecuado. Las entidades contaron con activos líquidos que superaron 3.3 veces sus requerimientos de liquidez a un horizonte de 30 días. Se mantiene el seguimiento estricto a las fuentes de fondeo estable. 7. Los ahorradores aumentan sus saldos en depósitos: Los depósitos y exigibilidades presentaron un crecimiento real de 4.87%. Las cuentas de ahorro y CDT fueron los productos con mayor incremento anual de saldo, con cerca de $20 b y $13 b respectivamente. 8. El crecimiento de la cartera se ajusta a las expectativas del ciclo económico: La cartera registró un crecimiento de 8.76% al cierre de 2015. Descontando los efectos de las NIIF, el crecimiento orgánico de la cartera fue de 7,58%. La mayor parte del crecimiento fue explicado por créditos sindicados en operaciones particulares. 9. La cartera continúa presentando adecuados indicadores de sostenibilidad: El crecimiento de la cartera estuvo acompañado de apropiados niveles de calidad (cartera vencida/cartera total) del 2.91%, y de cobertura (provisiones/cartera vencida) del 154%. Resultados marginalmente mejores a los del cierre del año 2014. 10. El sistema financiero sigue siendo atractivo para la inversión extranjera: La llegada de nuevos jugadores internacionales a la industria aseguradora confirma el atractivo del sector. La presencia de compañías de capital extranjero favorece la competencia y por ende la penetración en segmentos nuevos y de productos innovadores. Durante el 2015 llegaron 7 nuevas compañías a establecerse en el país. 5

Billones de Pesos 1,200 1,140 1,080 1,020 960 900 840 780 720 660 600 540 480 420 360 300 240 180 120 60 0 Otros Seguros IOE Fondos pensiones Activos fideicomitidos Establecimientos de crédito Activos financieros siguen en aumento Activos totales del sistema financiero 474.4 25 33 71 121 548.7 29 34 95 144 216 235 639.8 32 35 117 170 271 737.8 36 38 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Cifras al cierre de cada año. *2015: Cifras hasta diciembre. Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016 123 200 326 867.2 40 41 148 248 373 963.1 45 46 155 275 428 Implementación NIIF A pesar de la volatilidad de los mercados y el menor crecimiento que en los últimos meses del año presentó la cartera de crédito, en 2015 el sistema financiero colombiano continuó presentando una tendencia positiva que se tradujo en un crecimiento real anual de 4.72% en sus activos, los cuales se ubicaron en $1,229.1 billones (b). 1,099.28 49 50 180 321 481 1,229.06 53 55 194 357 550 De manera desagregada, en diciembre los establecimientos de crédito presentaron activos por $550.38b, seguidos por las fiduciarias con $357.39b, los fondos de pensiones y cesantías¹ con $194.39b y las instituciones oficiales especiales (IOE) con $54.65b. Por su parte, la industria aseguradora, los intermediarios de valores junto con sus fondos y los proveedores de infraestructura alcanzaron activos por $53.41b, $17.32b y $1.53b, de manera respectiva. ¹ Fiduciarias y fondos de pensiones y cesantías incluyen las sociedades. 6

Tendencia positiva en profundización financiera 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Relación de activos frente al PIB Cartera/PIB 180% 160% 156.3% 60% 50% 49.16% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 30% 20% 10% 40% 0% 20% 0% 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015* Comercial Microcrédito Consumo Vivienda Fuente: DANE y SFC. * PIB anual a septiembre de 2015. Cifras sistema financiero a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016 El crecimiento de los activos y de la cartera superior al del PIB, contribuyeron a que la medición de la profundización financiera conservara la tendencia al alza registrada en los años anteriores. El incremento de los recursos movilizados a través del sector financiero permitió que en diciembre de 2015 los activos del sistema fueran equivalentes a 1.56 veces el PIB, aumentando frente a lo observado al cierre del año anterior (1.45 veces). La participación del crédito en el total del Producto Interno Bruto (PIB) pasó de 44.13 % en 2014 a 49.16% al cierre de 2015. 7

Saldo de las inversiones en billones Gestión del portafolio de inversiones Variación real anual Portafolio de inversiones del sistema financiero Implementación NIIF 550 25% 500 20% 450 400 15% 350 10% 300 250 5% 200 2010 2011 2012 2013 2014 2015 0% Inversiones Crecimiento real anual inversiones Información a diciembre de 2015. Incluye información de la sociedades y sus fideicomisos. Fuente: Superintendencia Financiera. Estados Financieros sujetos a revisión. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. En un entorno económico de mayor volatilidad, al cierre de diciembre de 2015 las inversiones del sistema financiero, incluyendo operaciones con derivados, ascendieron a $550.21b. El resultado del portafolio de inversiones fue explicado, principalmente por el mayor saldo de inversiones de los fondos de pensiones y cesantías, las fiduciarias y los establecimientos de crédito. Del total de las inversiones, los fondos de pensiones y cesantías concentraron el 33.38%, seguido por el sector fiduciario con 33.34% y los establecimientos de crédito con 19.76%. 8

Participación en el total del portafolio Gestión del portafolio de inversiones Participación en el total del portafolio 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Composición del portafolio de inversiones de cada tipo de entidad Composición del portafolio Enero de 2015 inversiones por tipo de Diciembre 2015 entidad 14.1% 18.3% 0.8% 10.1% 40.4% 3.7% 48.2% Establecimientos de Crédito (EC) 1.4% 15.8% 5.5% 6.7% 28.6% Industria Aseguradora 21.4% 23.5% 3.2% 14.0% 2.4% 35.0% Soc. Admin. y Fondos de Pensiones y Cesantías 0.4% 29.5% 23.3% 1.9% 27.1% 0.6% 40.0% Soc. Fiduciarias y Fondos Administrados 4.3% 1.2% 45.9% 0.9% 24.1% Intermediarios de valores* 1.8% 38.9% 13.1% 20.4% 0.1% 45.2% Instituciones Oficiales Especiales (IOE) 9.9% 23.1% 3.9% 2.2% 39.0% TOTAL INVERSIONES 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 23.2% 17.0% 0.7% 9.0% 3.6% 40.6% Establecimientos de Crédito (EC) 1.8% 14.8% 5.3% 44.0% 5.2% 28.3% Industria Aseguradora 28.5% 19.8% 3.0% 13.7% 2.5% 31.9% Soc. Admin. y Fondos de Pensiones y Cesantías 1.2% 27.2% 1.2% 30.2% 0.5% 39.1% Soc. Fiduciarias y Fondos Administrados 7.3% 31.6% 0.2% 50.3% 1.0% 9.3% Intermediarios de valores* 1.7% 46.0% 13.8% 14.8% 20.8% 4.1% 21.1% 0.5% 2.1% 38.0% 35.6% Instituciones Oficiales Especiales (IOE) TOTAL INVERSIONES Títulos de tesorería TES Emisores nacionales - Instrumentos representativos de deuda Emisores nacionales - Instrumentos de patrimonio Otros Otros títulos emitidos por el Gobierno Nacional Emisores extranjeros - Instrumentos representativos de deuda Emisores extranjeros - Instrumentos de patrimonio Títulos de tesorería TES Emisores nacionales - Instrumentos representativos de deuda Emisores nacionales - Instrumentos de patrimonio Otros Otros títulos emitidos por el Gobierno Nacional Emisores extranjeros - Instrumentos representativos de deuda Emisores extranjeros - Instrumentos de patrimonio Información a enero de 2015. Incluye información de la sociedad y sus fideicomisos. *Incluye información de proveedores de infraestructura. Fuente: Superintendencia Financiera. COLGAAP y NIIF. Información a diciembre de 2015. Incluye información de la sociedad y sus fideicomisos. *Incluye información de proveedores de infraestructura. Fuente: Superintendencia Financiera. COLGAAP y NIIF. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016 A nivel general, el portafolio del sistema financiero por tipo de instrumento financiero presentó cambios en la composición registrada en periodos recientes, caracterizada por una importante participación de los títulos emitidos por el Gobierno Nacional (37.71% en diciembre de 2015). El segundo instrumento con la mayor participación correspondió a los títulos de deuda de emisores nacionales (21.10%), seguidos por las acciones de emisores locales con el 20.78% y las acciones de emisores extranjeros (14.77%). 9

Estab. de Crédito Industria Aseguradora Intermediarios de valores Fiduciarias Pensiones y Cesantías Los resultados aportan a la solidez del sistema Bancos Corporaciones financieras Compañías de financiamiento Cooperativas financieras Sociedades de capitalización Seguros generales Seguros de vida Cooperativas de seguros Corredores de Seguros y Reaseguradoras Fondos de pensiones voluntarias Sociedades administradoras Fondo de pensiones moderado Fondo de pensiones conservador Fondo de pensiones de mayor riesgo Fondo especial de retiro programado Fondos de pensiones voluntarias Fondos de cesantías (portafolio largo plazo) Fondos de cesantías (portafolio corto plazo) Sociedades fiduciarias Fondos de inversión colectiva Recursos de la seguridad social Fondos de pensiones voluntarias Fiducias Soc. Comisionistas de Bolsa de Valores (SCBV) Soc. comisionistas de la bolsa mercantil de Colombia Sociedades Administradoras de Inversión (SAI) Fondos mutuos de inversión Fondos de inversión colectiva admin. por SAI Fondos de inversión colectiva admin. por SCBV Proveedores de Infraestructura Instituciones Oficiales Especiales (IOE) 567 420 43 0 157 886 19 82 2 581 500 59 592 103 67 442 2,271 1,482 34 3 275 128 230 0 4,000 8,000 12,000 Cifras en miles de millones de pesos a diciembre de 2015. 49 1 1 Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. 4,680 9,636 Los resultados del sistema estuvieron influenciados por el desempeño de los mercados de renta fija y variable. Por su parte, las utilidades de los establecimientos de crédito fueron explicadas en su mayor parte por la cartera de créditos. A diciembre las utilidades acumuladas de las instituciones de crédito se ubicaron en $10.67b, de las cuales $9.64b correspondieron a los bancos, seguidos por las corporaciones financieras con $566.77mm, las compañías de financiamiento con $419.69mm y las cooperativas financieras con $43.23mm. Durante el 2015, los establecimientos de crédito establecieron compromisos de capitalización por $2.46b, de los cuales los compromisos de los bancos correspondieron a $2.24b. 10

Capital de calidad se consolida en la solvencia 1 % Solvencia de establecimientos de crédito 18 16 14 12 10 8 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Solvencia total Cambio de metodología Solvencia básica 15.42 10.09 Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. Composición capital regulatorio 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% -10% PA (34,7%) PBA (0,02%) PBO(65,3%) 2.3% 27.1% 2.6% 33.71% 38.27% -8.43% otros PA utilidades comprometidas (20%) Reservas ocasionales Subordinada * Incluye la prima en colocación de acciones PBO: Patrimonio Básico ordinario; PBA: Patrimonio Básico Adicional; PA: Patrimonio Adicional PBA Ganancias y valorizaciones (50%,30%) otros PBO Deducciones PBO reserva legal Acciones PBO* Los establecimientos de crédito mantuvieron un nivel de respaldo patrimonial adecuado, de manera tal que los indicadores de solvencia se mantienen superiores a los mínimos regulatorios con una participación importante en rubros de la más alta calidad, acciones y reserva legal (65.3%). En 2015 la solvencia total fue de 15.42% (min: 9%) y la básica de 10.09% (min: 4.5%). En diciembre de 2015 la composición del capital regulatorio correspondió en un 63.6% al Tier 1 (PBO+PBA) y en 34.7% al Tier 2 (PA). 11

Capacidad para atender compromisos de corto plazo Billones de pesos Indicador IRL 1 de - 30 riesgo días Establecimientos de liquidez de (IRL) Crédito de los EC 600 500 70 Activos líquidos (ALM) y requerimientos Componentes IRL: ALM y de liquidez (RLN) 400 % 300 334 60 50 40 200 205 30 20 144 100 0 dic-13 jun-14 dic-14 jun-15 dic-15 Bancos Compañías de Financiamiento 10 0 ALM Bancos RLN ALM RLN Compañías de Financiamiento ALM RLN Cooperativas Financieras 2015/09/30 31/10/2015 30/11/2015 31/12/2015 Cooperativas Financieras Límite regulatorio Fuente: SFC. La capacidad de los establecimientos de crédito para atender compromisos de liquidez a corto plazo, se mantuvo en niveles adecuados durante el año. Al cierre de 2015 estas entidades contaron con activos líquidos que, en promedio, superaron en 3.3 veces sus Requerimientos de Liquidez Netos de hasta 30 días. El IRL de 1 a 30 días del sistema bancario se ubicó al cierre del año en 334% superior al del mes anterior, como resultado principalmente de mayores niveles de activos líquidos de alta calidad que en el último mes se incrementaron en $791.79mm, mientras que los requerimientos de liquidez se disminuyeron en $3.32b. 12

ene-15 feb-15 mar-15 abr-15 may-15 jun-15 jul-15 ago-15 sep-15 oct-15 nov-15 dic-15 100% 90% 80% 70% Ahorradores aumentan sus saldos en depósitos Composición de los pasivos de los EC 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 4% 401.4b 337.6b 3.13% 35% OTROS CDAT 60% 50% 40% 30% 86% 86% 86% 86% 86% 86% 85% 85% 85% 86% 85% 85% 84% 47% CDT AHORRO CUENTA CORRIENTE 20% 15% 10% 0% 1% 1% 1% 1% 1% 1% 2% 2% 2% 1% 1% 1% 9% 9% 9% 8% 8% 9% 9% 9% 9% 9% 10% 10% Otros pasivos Otros instr. financieros a costo amortizado Instrumentos financieros a valor razonable Créditos de bancos y otras obligaciones financieras Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. 4.5% 10% dic-15 dic-15 Depósitos y Exigibilidades Operaciones del mercado monetario Títulos de inversión en circulación Otros instr. financieros a costo amortizado Las fuentes de fondeo de los EC se enfocaron principalmente en los depósitos. El saldo total de los pasivos en los establecimientos de crédito ascendió a $473.70b al cierre de 2015. El comportamiento de los pasivos estuvo influenciado por el reconocimiento del costo amortizado de los depósitos bajo NIIF. Los depósitos y exigibilidades se ubicaron en $337.6b, superior en $36.07b al registrado en diciembre de 2014, presentando un crecimiento real anual de 4.87%. Las cuentas de ahorro y los CDT s fueron los rubros con mayor incremento anual en su saldo. En el primer caso el aumento fue de $20.23b y en el segundo de $13.47b. 13

Ahorradores aumentan sus saldos en depósitos Tasas de crecimiento nominal anuales de los principales componentes del pasivo Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. Otro elemento de análisis en la definición de la estrategia de supervisión 2015-2016 ha sido el comportamiento de las tasas de crecimiento de los componentes del pasivo frente a las tasas de crecimiento de la cartera. Recientemente el fondeo de la cartera de créditos se dio a través de mecanismos complementarios a los depósitos, como lo fueron las emisiones de bonos y la liquidación de inversiones. 14

Crecimiento del crédito se ajusta al ciclo económico Cartera total Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. La cartera de los establecimientos de crédito registró un crecimiento real anual de 8.76% al cierre de 2015 frente a uno de 11.05% en 2014. El comportamiento de la cartera estuvo determinado por el reconocimiento del leasing financiero y la cartera de empleados dentro de la cartera total, efecto de la implementación de las NIIF. Adicionalmente, durante el año 2015 se presentaron operaciones de crédito sindicado que explicaron el crecimiento de la cartera. Aislando los efectos de NIIF, el crecimiento real anual de la cartera fue 7.58%. 15

La calidad de la cartera 30% 25% 20% 15% 10% 5% Indicadores de calidad (Cartera vencida/cartera total) Implementación NIIF 0% 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 6.47% 4.46% 2.91% 2.36% 2.17% 250% 200% 150% 100% 50% Indicadores de cubrimiento (Provisiones/Cartera vencida) Implementación NIIF 0% 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 176% 154% 143% 91% 81% COMERCIAL CONSUMO VIVIENDA MICROCRÉDITO CARTERA TOTAL COMERCIAL CONSUMO VIVIENDA MICROCRÉDITO CARTERA TOTAL Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. El crecimiento de la cartera estuvo acompañado de adecuados niveles de calidad y cobertura. Al cierre del año la proporción de cartera en mora frente a la total se ubicó en 2.91%, mientras que el indicador de provisiones sobre cartera vencida ascendió a 154%. Este último indicador reflejó que por cada peso de cartera vencida, los establecimientos de crédito contaron con $1.5 para cubrirlo. Por su parte, el deterioro en la calidad de la cartera fue menor frente al observado un año atrás (3.0%). 16

Comportamiento de la cartera comercial Cartera comercial 30% Implementación NIIF 20% 10% 0% 8.22% 5.97% 3.55% -10% -20% -30% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 CRECIMIENTO CARTERA BRUTA CRECIMIENTO PROVISIONES CRECIMIENTO CARTERA VENCIDA Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. La modalidad comercial registró un crecimiento real anual de 5.97% inferior al observado en 2014 de 12.00%. Con la implementación de NIIF, esta cartera se caracterizó por presentar un cambio de nivel derivado de la reclasificación del leasing habitacional hacia la cartera de vivienda y el ingreso del leasing financiero. Al cierre de 2015 la cartera comercial registró una variación real anual de 5.97% y su saldo total ascendió a $222.85b. Esta modalidad representó en diciembre el 58% de la cartera total. Las provisiones mantuvieron un crecimiento estable durante el año, con lo cual su valor representó en diciembre 1.8 veces el de la cartera vencida. 17

Comportamiento de la cartera de consumo 40% Cartera de consumo Implementación NIIF 30% 20% 10% 0% -10% 6.83% 6.76% 4.97% -20% -30% 2010 2011 2012 2013 2014 2015 CRECIMIENTO CARTERA BRUTA CRECIMIENTO PROVISIONES CRECIMIENTO CARTERA VENCIDA Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. En 2015 la modalidad de consumo moderó su ritmo de crecimiento frente a lo observado en 2014, llegando a un saldo total en diciembre de $100.19b tras presentar una variación real anual de 4.97%. Las provisiones continuaron siendo superiores a la cartera vencida, tanto en términos de crecimiento como en saldo. En diciembre el nivel de las provisiones ascendió a $6.39b, lo que equivale a un crecimiento real anual de 6.8%. Al cierre de 2015 el indicador de cubrimiento se ubicó en 143% mientras que el indicador de calidad presentó un nivel similar al de 2014, cerrando en 4.46%. 18

Billones de pesos Comportamiento de la cartera de vivienda 60 Cartera de vivienda Implementación NIIF 65% Relación Desembolso/ Valor Garantía (LTV) 50 40 60% 55% 59.44% 53.43% 30 20 10-1997 1999 2001 2003 2005 2007 2009 2011 2013 2015 Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. 50% 45% 40% sep-08 sep-09 sep-10 sep-11 sep-12 sep-13 sep-14 sep-15 No Vis Vis Fuente: SFC. Formato 341. cifras más recientes reportadas por los establecimientos de crédito a septiembre de 2015. A partir de enero de 2015, dentro de la cartera de vivienda se incluyó el leasing habitacional que antes hacia parte de la cartera comercial, además del efecto de las políticas de gobierno para incentivar la adquisición de vivienda. La variación real anual promedio de esta cartera se ubicó en 35.87% y cerró el año con un saldo de $49.17b. Si se aísla el efecto de reclasificación del leasing habitacional, el crecimiento real anual de esta cartera fue de 8.91%, inferior al promedio de año anterior (12.52% real). La cartera vencida y las provisiones se ubicaron en $1.16b y $979.3 miles de millones, respectivamente. En el ultimo año el LTV para la cartera de vivienda No Vis llegó a 53.43%. Lo anterior está explicado, en parte, por el menor crecimiento de los precios de la vivienda nueva No VIS que a diciembre de 2015 crecieron 7.3%, en promedio, siendo la menor variación desde marzo de 2014. 19

Comportamiento del microcrédito Microcrédito Fuente: SFC. Cifras a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. El crecimiento real anual de la cartera de microcrédito fue 7.98%, explicado en parte por el ingreso de nuevas entidades enfocadas en esta modalidad. En diciembre de 2015 la tasa de crecimiento real anual de esta modalidad se ubicó en 7.98%, al alcanzar un saldo total de $10.55b. La tasa de crecimiento de la cartera vencida de esta modalidad pasó de 23.4% a -6.21% real anual, entre 2014 y 2015, como efecto principalmente del Fondo de Solidaridad Agropecuario (FONSA), a través del cual los clientes con créditos dirigidos al sector agropecuario y que presentan morosidad en el comportamiento de pago tienen la opción de cancelar sus deudas bajo condiciones favorables. 20

Fondos de pensiones y cesantías MILLONES DE PESOS Recaudo Cesantías causadas en el 2015 (millones de pesos) Recaudo cesantías causadas en el 2015 (Millones de pesos) Fondo Nacional de Ahorro 1,676,678 Fondos de Cesantía 4,505,784 5,000,000 4,500,000 4,000,000 3,500,000 3,000,000 2,500,000 2,000,000 FONDOS DE CESANTÍA EVOLUCIÓN ÚLTIMOS CINCO AÑOS DE LOS RECAUDOS Evolución recaudos fondos de cesantías 4,505,784 4,116,949 3,620,634 3,156,918 2,757,838 1,500,000 1,000,000 500,000 0 FEB.12 FEB.13 FEB.14 FEB.15 FEB.16 Fuente: SFC. Cifras a Diciembre de 2015. Fuente: SFC. Cifras a Diciembre de 2015. El valor de las cesantías causadas durante el 2015 y recaudadas entre el 1 de enero y el 15 de febrero de 2016, por los fondos de cesantías administrados por las sociedades administradoras de fondos de pensiones y de cesantías y el Fondo Nacional de Ahorro, ascendió a $6.18b. El 79.4% se recaudo a través de los fondos de cesantías y un 27.1% a través del Fondo Nacional de Ahorro. El valor de recaudo de los fondos de cesantías durante el período comprendido entre el 1 de enero y el 15 de febrero de 2016, fecha límite para consignar las cesantías causadas en el 2015, superó en un 9.4% al valor recaudado en igual periodo de 2014. 21

$ Billones Desempeño de las comisionistas de bolsa Activos. $ billiones $ Milles MIllones. Comisiónes Sociedades Comisionistas de Bolsas de Valores Evolución Mensual de Activos e Inversiones. Implementación NIIF 7.00 6.30 5.60 4.90 4.20 3.50 2.80 2.10 1.40 0.70 0.00 2006 2007 2009 2010 2012 2013 2015 80.0% 60.0% 40.0% 20.0% Activos Compromisos de Transferencia por Operaciones Monetarias Total Inversiones 16.0 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 Activos de los Fondos de Inversión Colectiva de las SCBV y Comisiones por su Administración. Implementación NIIF 2.0 0.0 sep-10 abr-11 nov-11 jun-12 ene-13 ago-13 mar-14 oct-14 may-15 dic-15 30.0 20.0 10.0 Fuente: SFC. Datos a diciembre de 2015. Cifras reportadas hasta el 19 de febrero de 2016. Ingresos por Comisión FICs Activos de los FICs Las SCBV en 2015 obtuvieron utilidades por $48.90mm, menores en 2.17% a las registradas en los once primeros meses del año. Lo anterior, en presencia de un total de activos por $2.66b, los cuales disminuyeron en 7.89% durante el mes. Por su parte, los ingresos totales en 2015 ascendieron a $1.59b, valor inferior en 5.23% con relación a los registrados hasta noviembre. Las comisiones y honorarios se constituyeron en la tercera parte de los ingresos recibidos y aumentaron en 9.25% frente a las reportadas en los primeros once meses del año. Al interior de las comisiones, las provenientes de los Fondos de Inversión Colectiva continuaron siendo las más importantes (39.05%) y crecieron en 8.23% frente al valor acumulado hasta el mes anterior. La reducción de 7.89% en los activos tuvo su origen, especialmente en el comportamiento de los compromisos de transferencia por operaciones del mercado monetario cuyo saldo cayó en 31.25% durante diciembre. 22

Billones Billones Comportamiento de las emisiones en el mercado 14.0 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 0.0 Autorizaciones y Colocaciones Totales. Ene - Dic. 2014 y 2015 2014 2015 2014 2015 Total Autorizado SFC Colocaciones totales 3.0 1.0-1.0 Establ. Crédito Colocaciones por Sector. Ene - Dic. 2014 y 2015 Otros Sector Real Establ. Crédito 2014 2015 Otros Sector Real Acciones Bonos Ordinarios y/o Subordinados Titularización Fuente: SFC. Datos a diciembre de 2015. Bonos Hipotecarios Bonos Públicos Acciones Bonos Hipotecarios Bonos Ordinarios y/o Subord. Bonos Públicos Titularización En 2015 se autorizaron doce emisiones por $12.64b y se efectuaron colocaciones de títulos por $5.61b en el mercado primario de valores, lo cual evidencia la importancia de este mecanismo para el financiamiento de las empresas locales. Por sector económico, el 59.43% del valor de las colocaciones realizadas en 2015 correspondió a emisiones de los Establecimientos de Crédito, el 25.66% a títulos emitidos por empresas del sector real y el 14.92% restante a títulos originados en Otros emisores. 23

Riesgos emergentes Déficit en Cuenta Corriente Riesgo cambiario Riesgo de liquidez Endeudamiento hogares Riesgo de crédito y portafolio 25

Riesgos emergentes Déficit en Cuenta Corriente Puede afectar la estabilidad del sistema La estabilidad de las fuentes de financiamiento puede cambiar ante una menor disponibilidad de recursos en el mercado internacional. Las fuentes de financiamiento pueden verse afectadas por un menor apetito por mercados emergentes. Riesgo cambiario Puede afectar el balance de las entidades La internacionalización de la banca y las operaciones en divisas han generado mayores exposiciones a las variaciones de las monedas de la región. Los EC se encuentran expuestos a un deterioro de contrapartes que han resultado afectadas por la devaluación del peso. 26

Riesgos emergentes Riesgo de liquidez Puede afectar el crecimiento de la cartera y el costo de fondeo La competencia por recursos estables puede continuar, generando presión en el costo de fondeo y concentración de recursos líquidos por entidades. Lo anterior puede afectar el crecimiento de la cartera, lo cual estaría acorde con el choque de ingreso por el que está atravesando Colombia. Endeudamiento de los hogares Sin ser inminente es un elemento para monitorear El endeudamiento de los hogares registra una tendencia ascendente, en un escenario de incrementos en el costo de fondeo y de choque de ingreso. Igualmente la carga financiera continúa creciendo como porcentaje del ingreso. 27

Riesgos emergentes Riesgo de crédito Es vulnerable a choques puntuales y al choque de ingreso Existe exposición a contrapartes de sectores afectados por cambios en precios de commodities y de la tasa de cambio. Estudios realizados por la SFC sobre la resiliencia del Sistema Financiero evidencian que los niveles de capital son los adecuados en relación a la exposición en la cartera. Riesgo de portafolio Puede afectar el crecimiento de la cartera y el costo de fondeo El menor apetito por activos de mercados emergentes afecta el valor del portafolio de las entidades. Las entidades cuentan con los niveles de capital adecuado para absorber tanto el choque del trading book como del banking book. 28

Desarrollos de la regulación financiera Los desarrollos en la regulación financiera han permitido que el sistema se encuentre preparado para escenarios menos favorables: Capital Introducción de mejores y mayores estándares sobre los requerimientos de capital Requerimiento de una relación adecuada entre el capital, la exposición a riesgos y el plan de negocio de la entidad Liquidez Desarrollo de un modelo estándar de medición de Corto Plazo Límites mínimos para colchón de activos líquidos Lineamientos para los ejercicios de pruebas de resistencia y planes de contingencia de fondeo Gestión de riesgos Fortalecimiento de los lineamientos sobre la gestión de Riesgos (IRL FICs) Lineamientos sobre el desarrollo del EPR, insumo para la adecuada gestión de riesgos. 30

Desarrollos de la supervisión financiera La supervisión basada en riesgos parte de reconocer, las particularidades del sistema, así como la naturaleza, tamaño y complejidad de cada una de las entidades que lo componen, en un entorno económico y de mercado cambiante. Identificación: - Fase del ciclo económico - Factores de riesgo emergentes - Vulnerabilidades Plan de Supervisión Definición de: - Entidades vulnerables y sistémicamente importantes - Actividades significativas con riesgos emergentes Implementación - Acercamiento a entidades con mayor vulnerabilidad a los riesgos identificados. - Evaluación de gestión de riesgos, niveles de capital y liquidez A partir de : - Indicadores líderes - Pruebas de resistencia - Proceso de supervisión 31

Desarrollo de la supervisión 2015 Riesgo de Liquidez Riesgo de Crédito Riesgo de Mercado Desarrollo de indicadores de alerta temprana: - Tiempo de supervivencia - Costo relativo de fondeo - Distribución de la liquidez Monitoreo y evaluación de: - Los niveles y - Distribución de la liquidez en el sistema Seguimiento y Evaluación de: - Fuentes de fondeo por industria - Evaluación de impacto de un deterioro de la cartera de crédito por efecto de: - Precio Commodities -Tasa de Cambio - Afectación fenómeno del niño - Deterioro capacidad de pago deudores consumo y vivienda - Evaluación de Impacto de un deterioro de la cartera de crédito en solvencia. - Evaluación deterioro en los precios de: - Los instrumentos de renta fija - Renta Variable - Evaluación del efecto en solvencia del deterioro de los precios de los activos financieros Prueba de estrés conjunta 32

Estrategia de supervisión 2015-2016 Riesgo de Liquidez Riesgo de Crédito Fase 1. Evaluación Gestión del Riesgo de Liquidez Fase 2. Evaluación Pruebas de Resistencia y Planes de Contingencia EC Fase 3. Evaluación Pruebas de Resistencia y Planes de Contingencia SCBV Fase 4.Evaluación estabilidad fuentes de fondeo Fase 1. Evaluación Principales Deudores Fase 2. Revisión sobre estado actual y perspectivas de la cartera (calificaciones, garantías, y PDI) y provisiones. Fase 3. Evaluación del efecto directo y cruzado de un deterioro de los principales deudores 33

Metas alcanzadas Fortalecimiento requerimientos prudenciales Modificación del esquema de valoración de garantías Esquema de pruebas de resistencia IRL para los FICs abiertos, sin pacto de permanencia. Optimización de los procesos de valoración de garantías asociadas a la cartera, reconociendo metodologías alternativas que redundan en valoraciones más precisas y menos costosas para los consumidores financieros y las entidades. Convergencia a mejores prácticas internacionales en la evaluación prospectiva de los riesgos y definición de planes de acción ante situaciones de estrés que pueden afectar la estabilidad de las entidades y el sistema. Definición de esquemas de identificación y medición del riesgo de liquidez de los Fondos de Inversión Colectiva, de forma tal que se fortalezca su capacidad de atender los requerimientos de liquidez por parte de los inversionistas. 35

Retos 2016-2017 Fortalecimiento requerimientos prudenciales Elementos a considerar Retos Direccionamiento 2016-2017 Propender por el desarrollo sostenible del sistema financiero que promueva a su vez la profundización, competitividad e internacionalización de las entidades que lo conforman. Riesgo de liquidez Riesgo de mercado Riesgo de crédito Fortalecer y converger a los estándares más recientes en riesgo de liquidez Ajuste IRL Adopción NSFR Ajustar medición del riesgo de mercado (VaR) de acuerdo con nuevos estándares internacionales. Complementar la gestión del riesgo de crédito, incorporando elementos propios de la gestión del riesgo de contraparte. Riesgo Operativo (RO) Establecer el mecanismo de medición del riesgo operativo en línea con el estándar internacional. 36

Retos 2016-2017 Fortalecimiento requerimientos prudenciales Elementos a considerar Retos Direccionamiento 2016-2017 Capital En línea con el Pilar de Basilea, contar con un proceso de autoevaluación de capital que complemente el ejercicio de supervisión basado en riesgos. Propender por el desarrollo sostenible del sistema financiero que promueva a su vez la profundización, competitividad e internacionalización de las entidades que lo conforman. Mecanismos de Resolución (MR) Sistema de Administración de Riesgos (Nuevos Riesgos) Promover la actualización del marco de resolución en Colombia, en línea con las tendencias internacionales derivadas de la crisis de 2008 (Key Attributes) Complementar las estructura del sistema de administración de riesgos incorporando elementos de Riesgo País y Riesgo de Tasa de Interés de Libro Bancario 37

Metas alcanzadas Desarrollar la Supervisión Basada en Riesgos bajo el MIS Publicación de las Guías de Supervisión del MIS Difundir las guías de mejores prácticas bajo el Marco Integral de Supervisión, permite a las entidades vigiladas conocer e interiorizar los principios sobre los cuales la SFC ejerce la supervisión basada en riesgo. Resultados relevantes de supervisión Durante el año 2015 la SFC definió su plan de supervisión con base en el análisis de vulnerabilidades y riesgos emergentes para la estabilidad de las entidades y del sistema financiero, en tal sentido enfocó esfuerzos en: Seguimiento intensivo e individualizado a la gestión de la liquidez de las entidades vigiladas. Seguimiento a la gestión del riesgo de crédito apoyados en la implementación de ejercicios de deterioro de cartera sobre los principales deudores de cada una de las entidades. 38

Retos 2016-2017 Desarrollar la Supervisión Basada en Riesgos bajo el MIS Elementos a considerar Retos Direccionamiento 2016-2017 Marco Integral de Supervisión Ampliar el marco de aplicación de la metodología de supervisión basada en riesgo para Sociedades Comisionistas de Bolsa, Fiduciarias y Fondos de Pensiones. Propender por el desarrollo sostenible del sistema financiero que promueva a su vez la profundización, competitividad e internacionalización de las entidades que lo conforman. Pruebas de estrés Normas de Aseguramiento de la Información (NAI) Retroalimentar el proceso de aplicación de las pruebas de estrés e integrar sus resultados de su análisis al proceso de planeación de supervisión. Armonizar el marco de supervisión a los principios establecidos por las NAI, las cuales mejoran la calidad de las labores de las auditorias internas, externas y revisorías fiscales. 39

Metas alcanzadas Apoyar el desarrollo del mercado de capitales Emisores Conocidos y Recurrentes Fondos de Inversión Colectiva Alianza del Pacífico Ajustó los procesos de emisión para aquellos emisores que por sus características de frecuencia y tamaño de las emisiones, capacidad financiera y reputación, son susceptibles de ser reconocidos Emisor Conocido y Recurrente, Dichos emisores pueden hacer uso de un procedimiento expedito de emisión. Al cierre de 2015, 7 emisores ostentaron esta condición. Promueve la especialización por actividades de gestión, distribución, administración y custodia de los Fondos de Inversión Colectiva, bajo la nueva estructura del Decreto 1242 de 2013. Asegurar a través de la figura del custodio, el adecuado tratamiento y protección de los títulos valores. Facilita la integración de los mercados regionales en el marco de la Alianza del pacifico, propiciando espacios para el intercambio de experiencias de regulación y supervisión de los emisores de valores en cada uno de los países, razón por la cual la SFC fue el anfitrión de la primera pasantía del MILA como parte de los compromisos adquiridos. 40

Retos 2016-2017 Apoyar el desarrollo del mercado de capitales Elementos a considerar Retos Direccionamiento 2016-2017 Contar con un marco regulatorio y de supervisión que posibilite la innovación y modernización del mercado Innovación Internacionalización Establecer las necesidades de regulación y/o supervisión diferencial sobre los diferentes agentes y/o productos que se han desarrollado en el mercado colombiano mediante el uso optimo de las nuevas tecnologías (fintech) Continuar promoviendo la internacionalización del mercado Colombiano mediante la implementación de figuras como el pasaporte de fondos de inversión. 41

Gracias