Financiamiento 2009 A la fecha tenemos el 37% y terminaremos marzo con el 40% de financiamiento FINANCIAMIENTO INTERNO SITUACION ACTUAL COLOCACION TES 2009 Fecha 11- COLOCACION TES Meta Financiamiento 2009 Colocado total año Por Colocar # subastas pendientes Promedio subastas SUBASTA 10.148,7 3.581,7 6.567,0 CONVENIDA 3.999,7 853,7 3.146,0 FORZOSA 5.499,6 2.830,0 2.669,6 Subasta TF Subasta UVR 19 240,4 10 200,0 SENTENCIAS 0,0 0,0 0,0 TOTAL 19.648,0 7.265,4 12.382,6 SUBASTA 51,7% 35,29% 64,71% CONVENIDA 20,4% 21,34% 78,66% FORZOSA 28,0% 51,46% 48,54% SENTENCIAS 0,0% 300,00% -200,00% TOTAL 100,0% 36,98% 63,02%
Jul-08 CURVA CORTA 2008-2009 % 14.00 13.50 13.00 12.50 12.00 11.50 11.00 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 Mayo de 2009 Nov de 2010 TIB
Jul-08 CURVA MEDIA 2008-2009 % 14.00 13.50 13.00 12.50 12.00 11.50 11.00 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 Mayo de 2011 Noviembre de 2013 TIB
Jul-08 CURVA LARGA 2008-2009 % 14.00 13.50 13.00 12.50 12.00 11.50 11.00 10.50 10.00 9.50 9.00 8.50 8.00 7.50 7.00 Julio de 2020 Octubre de 2018 TIB
CORRELACION 09 Vs. 20 2008-2009
Jul-08 DEUDA SOBERANA LATAM CURVA CORTA % 20.00 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 BRAZIL COLOMBIA MEXICO PERU CHILE
DEUDA SOBERANA LATAM CURVA MEDIA
Jul-08 DEUDA SOBERANA LATAM CURVA LARGA % 20.00 19.00 18.00 17.00 16.00 15.00 14.00 13.00 12.00 11.00 10.00 9.00 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 2.00 BRAZIL COLOMBIA MEXICO PERU
27-feb-99 27-abr-99 27-jun-99 27-ago-99 27-oct-99 27-dic-99 27-feb-00 27-abr-00 27-jun-00 27-ago-00 27-oct-00 27-dic-00 27-feb-01 27-abr-01 27-jun-01 27-ago-01 27-oct-01 27-dic-01 27-feb-02 27-abr-02 27-jun-02 27-ago-02 27-oct-02 27-dic-02 27-feb-03 27-abr-03 27-jun-03 27-ago-03 27-oct-03 27-dic-03 27-feb-04 27-abr-04 27-jun-04 27-ago-04 27-oct-04 27-dic-04 27-feb-05 27-abr-05 27-jun-05 27-ago-05 27-oct-05 27-dic-05 27-feb-06 27-abr-06 27-jun-06 27-ago-06 27-oct-06 27-dic-06 27-feb-07 27-abr-07 27-jun-07 27-ago-07 27-oct-07 27-dic-07 27-feb-08 27-abr-08 27-jun-08 27-ago-08 27-oct-08 27-dic-08 27-feb-09 Miles de Millones TURN OVER TOTAL La liquidez del mercado de deuda ha tenido un buen comportamiento peses a las dificultades observadas en los mercados internacionales. En lo corrido del año este indicador se ha incrementado mas de un 100%, pasando de promedios del 2.5% al 5.0% NEGOCIACION TOTAL 110.000 100.000 90.000 80.000 70.000 60.000 50.000 40.000 30.000 20.000 10.000 0 16,00% 15,00% 14,00% 13,00% 12,00% 11,00% 10,00% 9,00% 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% EMISIÓN NEGOCIACIÓN TOTAL TURN OVER TOTAL Elaborado por Tatiana Aguilar, Subdirección de Financiamiento Interno Nación del
27-oct-08 30-oct-08 02-nov-08 05-nov-08 08-nov-08 11-nov-08 14-nov-08 17-nov-08 20-nov-08 23-nov-08 26-nov-08 29-nov-08 02-dic-08 05-dic-08 08-dic-08 11-dic-08 14-dic-08 17-dic-08 20-dic-08 23-dic-08 26-dic-08 29-dic-08 01-ene-09 04-ene-09 07-ene-09 10-ene-09 13-ene-09 16-ene-09 19-ene-09 22-ene-09 25-ene-09 28-ene-09 31-ene-09 03-feb-09 06-feb-09 09-feb-09 12-feb-09 15-feb-09 18-feb-09 21-feb-09 24-feb-09 27-feb-09 TURN OVER Sep. 08 Marzo 09 En los tres sistemas de observación la tendencia es positiva El mayor crecimiento esta en el SEN, producto de los diferentes ajustes al esquema de Creadores de mercado, entre otros se realizo una compilación de las normas. NEGOCIACION TOTAL 10.000 7,00% 9.000 8.000 7.000 6,00% 5,00% 6.000 4,00% 5.000 4.000 3,00% 3.000 2,00% 2.000 1.000 1,00% 0 0,00% NEGOCIACIÓN TOTAL TURN OVER TOTAL Elaborado por Tatiana Aguilar, Subdirección de Financiamiento Interno Nación del
dic-98 abr-99 ago-99 dic-99 abr-00 ago-00 dic-00 abr-01 ago-01 dic-01 abr-02 ago-02 dic-02 abr-03 ago-03 dic-03 abr-04 ago-04 dic-04 abr-05 ago-05 dic-05 abr-06 ago-06 dic-06 abr-07 ago-07 dic-07 abr-08 ago-08 dic-08 Histórico de tenedores TES El 98% del stock de la deuda interna esta en manos de inversionistas locales El 45% del stock de TES esta en manos de tenedores estructurales, tanto fondos de pensiones públicos como privados 30,00% 27,50% 25,00% 22,50% 20,00% 17,50% 15,00% 12,50% 10,00% 7,50% 5,00% 2,50% 0,00% Inversionistas con mas del 10% en TES dic-98 dic-99 dic-00 dic-01 dic-02 dic-03 dic-04 dic-05 dic-06 dic-07 dic-08 ene-09 feb-09 Fondos de Pensiones y Cesantias 4,33% 5,42% 7,80% 7,16% 10,78% 11,55% 16,14% 17,28% 19,68% 23,55% 25,47% 24,19% 24,75% Fiducia Publica 2,12% 2,97% 9,94% 10,65% 15,24% 17,68% 13,61% 15,42% 15,46% 16,95% 20,97% 20,52% 20,19% Bancos Comerciales 3,58% 4,47% 7,15% 13,65% 18,90% 22,10% 27,11% 25,67% 19,40% 17,12% 16,47% 17,34% 17,96% Entidades Publicas 27,34% 23,85% 14,02% 12,74% 13,86% 12,08% 11,02% 11,29% 13,71% 12,82% 14,95% 14,73% 14,69% 11
Dic-98 Dic-99 Dic-00 Dic-01 Dic-02 Dic-03 Dic-04 Dic-05 Dic-06 Dic-07 Histórico de tenedores TES 30,0 27,5 25,0 22,5 20,0 17,5 15,0 12,5 10,0 7,5 5,0 2,5 0,0 Fondos de Pensiones y Cesantias Fiducia Publica Bancos Comerciales Entidades Publicas Compañias de Seguros y Capitalizacion Personas Juridicas Fondos Fiduciarios y CC Fogafin Fondos de Inversion
Variación Stock 2009 Beneficiario dic-08 feb-09 Variacion Entidades Publicas 15.239.439 15.675.657 436.218 Fiducia Publica 21.369.589 21.542.578 172.989 Fogafin 1.772.999 1.857.610 84.611 Fogacoop 152.107 160.107 8.000 ISS 1.554.197 1.553.727-470 Fondo de Garantías 143.354 142.148-1.205 Direccion del Tesoro Nacional 1.918.352 1.742.713-175.638 Banco de la Republica 1.335.568 870.072-465.495 Sector Público 701.818-642.809 59.009 Beneficiario dic-08 feb-09 Variacion Bancos Comerciales 16.784.282 19.156.574 2.372.291 Compañias de Seguros y Capitalizacion 4.782.982 5.342.925 559.943 Fondos de Pensiones y Cesantias 25.957.123 26.405.366 448.243 Corporaciones Financieras 816.197 1.241.230 425.033 Fondos Fiduciarios y CC 2.108.976 2.476.046 367.070 Fondos de Inversion 1.397.702 1.712.301 314.599 Deceval 666.107 927.865 261.759 Entidades sin Animo de Lucro 213.490 260.197 46.707 Comisionistas de Bolsa 347.434 368.157 20.723 Compañias de Financiamiento Comercial 91.359 108.047 16.688 Personas Naturales 482.534 494.468 11.934 Cooperativas Grado Super. Caracter Finan 11.278 15.434 4.157 Personas Juridicas 4.769.614 4.635.197-134.417 Sector Privado 4.849.149-134.417 4.714.732 Total general 101.914.681 106.688.422 Variación 4.773.741 4.773.741
Comportamiento de los inversionistas 2009 3.000 Los Bancos comerciales se han convertido en los principales compradores. Las entidades publicas básicamente han rotado el portafolio para cumplir con las normas vigentes Variación del Stock en 2009 2.500 2.000 1.500 1.000 500 0-500 -1.000 Entidades Fiducia Publica Fogafin Fogacoop Publicas ISS Fondo de Direccion Banco del de la Garantías Tesoro Nacional Republica Compañias Fondos de de Compañias de Cooperativas Bancos Corporaciones Fondos Fondos de Seguros Pensiones y y Comerciales Financieras Fiduciarios y Inversion CC Deceval Entidades Comisionistas sin de Personas Personas Financiamiento Grado Super. Animo de Lucro Bolsa Naturales Juridicas Capitalizacion Cesantias Comercial Caracter Finan feb-09 436 173 85 8 0-1 -176-465 2.372 560 448 425 367 315 262 47 21 17 12 4-134 14
ene-02 mar-02 may-02 jul-02 sep-02 nov-02 ene-03 mar-03 may-03 jul-03 sep-03 nov-03 ene-04 mar-04 may-04 jul-04 sep-04 nov-04 ene-05 mar-05 may-05 jul-05 sep-05 nov-05 ene-06 mar-06 may-06 jul-06 sep-06 nov-06 ene-07 mar-07 may-07 jul-07 sep-07 nov-07 ene-08 mar-08 may-08 jul-08 sep-08 nov-08 ene-09 $Mills Inversión Extranjera Durante el 2008, se redujo drásticamente el stock de deuda publica en manos de inversionistas extranjeros mediante vehículos locales pasando de 1.700 millones de dólares a menos de 800 millones de dólares. Sin embargo en diciembre se observo una leve recuperación y en enero se mantiene la tendencia 2.000 FONDOS EXTRANJEROS TITULOS DE DEUDA Enero 2002 - Enero 2009 1.800 1.600 1.400 1.200 1.000 800 600 400 200 0 MILES USD
Estructura de Emisiones, Perfil de Vencimientos y operaciones de manejo Se hace necesario realizar operaciones de manejo para disminuir las amortizaciones de corto plazo, especialmente trabajar en los vencimientos de 2010. Se necesita generar una referencia de mercado de 15 años, la referencia de 2020 nació de 15 años y hoy tiene 11 años al vencimiento. El empinamiento de la curva exige un esfuerzo fiscal cercano a $80 mil millones para esta operación con un estimado de recaudo de $2 billones. CURVA CERO CUPÓN Tasa E.A% Tasa E.A% 12,00 12,00 11,50 11,50 11,00 11,00 10,50 10,50 10,00 10,00 5406 5171 4936 4701 4466 4231 3996 3761 3526 3291 3056 2821 2586 7,00 2351 7,00 2116 7,50 1881 7,50 1646 8,00 1411 8,00 1176 8,50 941 8,50 706 9,00 471 9,00 236 9,50 1 9,50 Días al vencimiento 31/12/2008 27/02/2009 11/03/2009 16
14-May-09 10-Jul-09 12-Feb-10 24-Nov-10 18-May-11 25-Ene-12 26-Abr-12 15-Ago-12 14-Nov-13 14-May-14 12-Sep-14 28-Oct-15 24-Oct-18 24-Jul-20 24-Jul-24 Estructura de emisiones Actualmente están en colocación tres referencias así Tres años agosto de 2012 Cinco años mayo de 2014 Diez años octubre 2018 La próxima referencia será un nuevo diez años o el nuevo quince años (2024) $Billones TES B 10,00 8,00 6,00 4,00 2,00,00 17
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2018 2020 2023 Estructura de emisiones 8,00 $ B illo nes TES UVR 6,00 4,00 2,00,00 22-Sep-10 02-Sep-11 17-Ene-12 15-May-12 20-Mar-13 25-Feb-15 23-Feb-23 25,00% 20,00% PERFIL DE VENCIMIENTOS 15,00% 10,00% 5,00% 0,00% 18