Presentación Semanal de Mercados. Lunes, 11 de abril

Transcripción

1 Presentación Semanal de Mercados Lunes, 11 de abril

2 Visión Global De: 1. El repunte del precio del petróleo ha sido el foco de atención y se ha movido muy en línea con el sentimiento del mercado. 2. La relativa estabilización de China y la recuperación de los precios de los commodities han incrementado el apetito por el riesgo en los inversores. 3. Colombia presenta un riesgo en el financiamiento externo y grandes expectativas sobre la reforma tributaria. 4. La inflación en Colombia fue mayor a la esperada. Mercados bursátiles: 1.El BCE recorta los tipos de interés Y Renta Variable Renta Fija Monedas Región Semana 2016 Semana 2016 Semana 2016 Δ Δ Δ Δ Δ Desarrollados -0,85% ( -3,69% $ 1,40% & 7,97% # Estados Unidos -1,19% ( -0,15% 0,46% & 3,47% # -0,41% ( -4,66% $ Europa -0,04% -7,10% $ -0,10% 3,21% # 0,07% 4,71% # Emergentes -0,80% ( 0,69% & -0,16% 4,18% # China -0,45% ( -6,73% $ 0,07% 2,21% # 0,17% 0,17% India -1,75% $ -5,25% $ 0,46% & 3,50% # -0,51% ( -0,51% ( LATAM -1,29% ( 9,51% # -1,34% ( 6,07% # -1,13% ( -1,13% ( Brasil -0,44% ( 12,84% # 0,51% & 12,75% # 1,02% & 1,02% & México -2,71% $ 4,85% # 0,44% & 3,09% # 2,46% # 2,46% # Colombia -0,23% 12,69% # -0,63% ( 3,10% # 1,83% # 1,83% # Chile -0,75% ( 5,33% # 0,30% & 5,06% # 2,03% # 2,03% # Perú -2,59% $ 18,16% # -1,19% ( 3,94% # 0,79% & 0,79% & Δ

3 Mercados mundiales: Recuperación de los Precios de algunos commodities MSCI mundial y Petróleo Reunión FED MSCI EM y Monedas Apreciación dólar Reunión FED jul 15 sep 15 nov mar jul 15 sep 15 nov mar MSCI mundial WTI (ED) MSCI Emergentes Monedas emergentes Fuente: Bloomberg Las materias primas fueron una fuente de riesgo bajista durante el último año, pero este año están entre los activos de mejor desempeño. El repunte del precio del petróleo ha sido el foco de atención, y de hecho se ha movido, durante 2016, muy en línea con el sentimiento del mercado. La recuperación de los precios de algunos commodities, un pronunciamiento de la FED más pesimista de lo esperado, junto con la reciente debilidad del dólar, han contribuido a un mejor desempeño de los mercados de capitales en Emergentes.

4 Flujos de inversión: Repunte del apetito Por el riesgo en los inversores Flujos de capital a mercados emergentes (USD miles de millones) jun 14 sep 14 dic 14 mar 15 jun 15 sep 15 dic 15 mar 16 Flujos de capital netos a mercados emergentes y Crisis de deuda El mensaje moderado de la Reserva Federal acerca del incremento de los tipos de interés, la relativa estabilización de China y la recuperación de los precios de los commodities han incrementado el apetito por el riesgo en los inversores. De acuerdo al Instituto Internacional de Finanzas se estima que la entrada de capitales a EM fue de millones (la mayor en 21 meses), de los cuales estuvieron destinados a Renta Fija, mientras el resto se destinó a acciones. Fuente: IIF Hay preocupación en política económica debido a las bajas tasa de crecimiento en Desarrollados que han provocado que los flujos de capitales hacia EM se hayan reducido en los últimos 5 años. La preocupación se cierne sobre la relación entre prolongadas fases descendentes de los ciclos de flujos internacionales de capital en la década de 1980 y 1990 y el elevado número de crisis de deuda. Fuente: FMI

5 mar may jul sep nov mar may jul sep nov mar may jul sep nov feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic feb Millones de dólares Millones de dólares Millones de dólares mar may jul sep nov mar may jul sep nov mar may jul sep nov feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic feb mar abr may jun jul ago sep oct nov dic feb Millones de dólares Millones de dólares Millones de dólares América Latina: Flujos de inversión Flujos mensuales de inversión en acciones Flujos de inversión en acciones hacia países MILA (50) (100) (150) (200) (250) (300) (250) (500) (750) (1.000) (1.250) (1.500) Total año (Eje derecho) Flujo mensual (Eje izquierdo) Flujos mensuales de inversión en bonos (100) (200) (300) (400) (500) COLOMBIA CHILE PERU MEXICO (ED) Flujos de inversión en bonos hacia países MILA (500) (1.000) (1.500) (2.000) (2.500) Total año (Eje derecho) Flujo mensual (Eje izquierdo) Fuente:EPFR COLOMBIA CHILE PERU MEXICO (ED)

6 14 mar 14 may 14 jul 14 sep 14 nov mar 15 may 15 jul 15 sep 15 nov mar 16 Colombia: Precepción de riesgo a la baja CDS 5 años Países de América Latina pbs 450 Riesgo País Colombia , may-14 sep may-15 sep Fuente: Bloomberg Brasil Colombia Perú México Las primas de riesgo de algunas de las principales economías emergentes de la región, medidas a través de los CDS a 5 años de Brasil, México, Perú y Colombia, presentaron un descenso gralizado. El CDS de Brasil, en medio de una altísima volatilidad, se redujo 95 pbs durante este periodo. En el caso particular de los CDS a 5 años de Colombia, disminuyó paulatinamente durante el último mes (53 pbs hasta 216 pbs). Fuente: Bloomberg Bajo este escenario, el Embi+ Colombia tendió a la baja, en contraste con lo observado desde mediados de 2014 y en línea con las demás primas de riesgo global. Sin embargo, tras alcanzar un mínimo de 282 pbs el 21 de marzo, corrigió ligeramente al alza hasta 320pbs.

7 Colombia: Reto de financiamiento externo Balanza comercial (Millones USD) Terminos de Intercambio (ED) Fuente: Banco de la República Inversión Extranjera Directa (USD millones) I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV Fuente: Banco de la República Balanza Comercial 8,00 7,00 6,00 5,00 4,00 3,00 Déficit de Cuenta Corriente (% PIB) 2, Fuente: Bloomberg 6,73 Los precios bajos de las materias primas han implicado un deterioro de los TOT, así como una reducción de los flujos de inversión extranjera. Como porcentaje del PIB el déficit de cuenta corriente se ubico en 6,73%, y aumento 1,3 pps frente al observado en Se espera contracción en los flujos de inversión extranjera que tradicionalmente llegaban al sector minero y de hidrocarburos, principalmente por el deterioro en la percepción de riesgo de los inversionistas.

8 Colombia: Reforma tributaria Aumentar el recaudo de impuestos indirectos: IVA, consumo, combustibles, 4x1000 y GMF Reducción impuesto sobre el capital Impuesto sobre la renta se reemplaza junto con el CREE por un impuesto a las utilidades de las empresas. Quedara entre (30%-35%). Impuesto por dividendos de 15%

9 Colombia: Expectativas sobre la Reforma tributaria Déficit fiscal (%PIB) Escenarios de Balance Fiscal Fedesarrollo (%PIB) 4 3,5 3 3, ,9 5,3 5,5 2,5 2 1, ,3 2,7 2 1, Fuente: Bloomberg Niveles altos de déficit fiscal como resultado del impacto de caída en los ingresos, consecuencia de los menores precios del petróleo y la desaceleración económica. Se espera que la reforma tributaria permita aumentar el recaudo en 1,5 pps del PIB y contribuya a la simplificación del estatuto tributario fomentando la equidad entre los contribuyentes y la competitividad empresarial Sin reforma Con reforma Escenarios de Deuda Pública Fedesarrollo (%PIB) , , , ,4 43,9 43, , Fuente: Fedesarrollo Sin reforma Con reforma

10 Colombia: Inflación 9,00 8,00 Inflación anual (%) 7,98 14,00 12,00 Inflación por ramas de actividad (%) 12,35 7,00 6,00 10,00 5,00 8,00 6,63 6,60 6,58 6,39 4,00 6,00 3,00 2,00 1,00 0, Fuente: Bloomberg Inflación implícita 5,5 5 4,5 4 3,5 3 2,5 2 1,5 abr 15 ago 15 dic 15 abr 16 4,00 2,00 0,00 Fuente: Bloomberg Alimentos Salud Diversión Vivienda Educación La inflación en marzo sorprendió negativamente al mercado al ubicarse en 0.94% m/m y 7.98% a/a (el nivel más alto desde octubre de 2001), muy por encima de la expectativa del mercado. Las inflaciones implícitas en los TES tendieron a la baja acercándose de forma importante al máximo del rango meta de BanRep tras el dato. Se espera que BanRep continúe su senda de incrementos. llevando la tasa de intervención a 7,50%. Fuente: Bloomberg Tes 10 años Tes 5 años Tes 1 año

11 Esta semana 14 de abril crecimiento del PIB de China Q1 (YoY): Pronóstico: 6.7% Anterior: 6.8% 14 de abril inflación de Estados Unidos de marzo (MoM): Pronóstico: 0.2% Anterior: -0.2% 14 de abril inflación de la Zona Euro de marzo (YoY): Pronóstico: -0,1% Anterior: -0,1%

12 Mercado Renta Variable Semana 4 de abril 8 de abril

13 Volúms Negociados Mercado Renta Variable Volumen promedio diario (VPDN) Mercado de Contado Volumen Negociado Renta Variable Semana 07 marzo 11 marzo $ $ $ $ $ CONTADO REPOS TTV Semana anterior % 24% -30% -23% Total Semana Lunes Martes Miércoles Jueves Viernes Prom. Semana Cifras: COP$ Millones Volumen Negociado consolidado Trimestralmente y Mensual Renta Variable Mercado Enero Febrero Marzo Abril YTD $ $ 0 Contado (Billones) Repo (Millones) TTV (Millones) 2,22 3,17 3,45 1,2 9, Promedio Meta VPDN Año corrido $ VPDN 2015 $

14 Participación (%) Acciones más Negociadas - Semanal Acciones más Negociadas Mercado de Contado SUISA ECOPETROL 23% ICOLCAP $ $ % 3% 3% 3% 3% 4% 5% 7% 10% 37% Acciones más Negociadas - Marzo PFBCOLOM GRUPOARGOS PFCEMARGOS CEMARGOS GRUPOSURA ISAGEN PFDAVVNDA Otros $ $ $ $ Acciones = 97% $ $ $ 0

15 Participación porcentual Posición neta por sector Participación (%) Semana 4 de abril 8 de abril 26% 25% 20% 13% 10% 2% 1% 2% Sector Real $ Fdo de Pensiones y Cesantías SCB PERSONA NATURAL Extranjeros Carteras Colectivas Programas de ADRs Otros Posición Neta (COP$ Millones) Semana 4 de abril 8 de abril $ $ $ $ $ $ $ AFP'S Extranjeros SCB Soc. Inversión Carteras Colectivas PERSONA NATURAL Progr. ADRs Sector Real

16 Resumen subasta de Isa 10% Participación (%) Compradores 6% 2% Fdo de Pensiones y Cesantías 79% PERSONA NATURAL Sector Real SCB Carteras Colectivas Extranjeros Precio de equilibrio $ Cantidad de Acciones Ofrecidas Cantidad de Acciones adjudicadas Monto Total adjudicado $ Fecha de Cumplimiento Abril 12 de 2016 Posición Neta (COP$ Millones) $ $ $ $ $ $ Fdo de Pensiones y Cesantías PERSONA NATURAL SCB Carteras Colectivas Extranjeros Sector Real

17 Dinámica ICOLCAP HCOLSEL YTD $ $ $ $ $ $ $ 0 Volúms Negociados ICOLCAP Enero - Marzo % 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Volumen Promedio % sobre el volumen $ $ $ $ $ $ $ $ $ $ 0 Volúms Negociados HCOLSEL Enero - Marzo % 18% 16% 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% Volumen Promedio % sobre el volumen

18 Análisis Técnico COLCAP Qué esperamos la próxima semana? Niveles Proyectados Índice Evolución Índice COLCAP RSI: 58,82 MM20: MACD: 20,94 MM40: Precio Cierre: puntos Var. Semanal: -0,52% Var. YTD: 15,00%

19 Renta Fija Lunes, 11 de abril

20 COP Billones COP Billones 30 nov - 4 dic 7-11 dic dic dic feb 8-12 feb feb feb 29 feb - 4 mar 7-11 mar mar 28 mar - 01 abr abr COP BIllones Volumen Semanal 30,3 31,1 26,8 28,8 28,9 26,1 26,3 26,2 30,0 21,0 21,8 25,7 25,0 27,4 18,1 19,5 15,6 7,5 8,7 9,4 8,7 9,0 8,3 9,3 5,1 5,5 5,5 9,0 9,8 8,0 9,2 7,4 3,7 4,9 35% 30% 25% 20% 15% 10% 5% 0% 32% Mercado Renta Fija Semana Abril Participación por tipo de Inversionista 27% 6% 6% 5% 5% 4% 4% 4% 3% 2% 1% 0% 0% Transaccional Volumen Total MEC vs SEN Contado MEC vs SEN Fondeo 3,5 3,0 2,5 2,0 1,5 1,0 0,5 0,0 1,8 1,8 1,6 1,4 1,2 0,8 0,9 1,9 2,5 2,6 1,3 3,1 3,1 lunes martes miércoles jueves viernes 0,7 1,3 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 3,1 1,5 0,6 0,5 4,5 2,1 4,1 2,5 1,5 1,3 0,7 0,6 0,7 lunes martes miércoles jueves viernes 3,6 2,2 C/V MEC C/V SEN C/V Reg Sim MEC Sim SEN Sim Reg

21 Mercado Renta Fija Semana Abril Evolución Tasas TES Tasa Fija 9,00 8,00 7,00 6,00 jun-16 nov-18 jul-20 jul-24 Ultima tasa 6,76 7,35 7,64 8,08 Cambio año 75,3 14,8-7,9-19,4 Cambio mes 35,5-21,9-50,3-61,5 Cambio semana 18,8 25,7 13,4 15,4 5,00 4,00 15 feb 15 mar 15 abr 15 may 15 jun 15 jul 15 ago 15 sep 15 oct 15 nov 15 dic feb 16 mar 16 abr 16 TES Jun 16 TES Nov 18 TES Jul 24 Tasas de Captación CDTs 100% 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 71% 21% 6% 3% jan feb mar apr may jun jul aug sep oct nov dec jan feb mar apr DTF IBR IPC Fija

22 Mercado de Derivados 11 de Abril de 2016

23 Fuente: Evolución Mercado de Derivados Volúms en pesos y cantidades de contratos

24 18/01/ /01/ /01/ /01/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /02/ /03/ /03/ /03/ /01/ /01/ /01/ /03/2016 (en blanco) 28/03/ /03/ /04/2016 Mercado de Derivados 4 de Abril al 8 de Abril de /04/2016 $ $ $ $ $ $ Volúms Diarios Semana El promedio de negociación diario de la semana fue COP$ Millones. Promedio $0 $ $ $ $ $ $ $ $0 04/04/ /04/ /04/ /04/ /04/2016 Volumen Promedio Diario Año Los futuros más negociados de la semana fueron sobre divisas con una participación de 54,32%. El contrato TRM con vencimiento abril (72,42% en divisas), los Tes del 24 a junio (31,14% de deuda pública) y el futuro de Ecopetrol (70,9% sobre acciones) fueron los contratos preferidos. Monto Total Promedio Diario Año

25 Mercado de Derivados 4 de Abril al 8 de Abril de 2016 Participación Semanal por Grupo Grupo Monto (Mill) Porcentaje Futuros sobre Divisas $ ,72% Futuros sobre TES $ ,17% Futuros sobre Tasa de Interes (OIS) $ ,57% Futuros sobre Acciones $ ,54% Total Derivados $ ,00% Futuros sobre Divisas Futuros sobre TES Futuros sobre Tasa de Interes (OIS) Futuros sobre Acciones Total Divisas TRMJ16F TRMK16F TRSJ16F TRMZ16F TRMM16F TRSM16F TRSK16F Especie Monto Total (Mill) TRMJ16F $ TRMK16F $ TRSJ16F $ TRMZ16F $4.805 TRMM16F $777 TRSM16F $407 TRSK16F $248 Total TRM y TRS $

26 Mercado de Derivados 4 de Abril al 8 de Abril de 2016 Total Deuda Pública T24M16F T19M16F T18M16F T20M16F T30M16F T22M16F T28M16F T26M16F Especie Monto Total (Mill) T24M16F $ T19M16F $ T18M16F $ T20M16F $ T30M16F $ T22M16F $ T28M16F $6.654 T26M16F $4.734 Total TES $ Total Acciones Especie Moto Total (Mill) ECOM16F $ ISAM16F $2.556 PFBM16F $2.056 EXIM16F $393 GRUM16F $118 Total Acciones $ ECOM16F ISAM16F PFBM16F EXIM16F GRUM16F