BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Comportamiento de los mercados en noviembre de 2016 Negocios a través de la BVC sumaron COP $99,09 billones*

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1 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 o BOLSA DE VALORES DE COLOMBIA Comportamiento de los mercados en noviembre de 2016 Negocios a través de la BVC sumaron COP $99,09 billones* Noviembre 2016, el mes con el volumen más alto de los últimos 12 meses o El total operado sube 36% frente a noviembre 2015 o Negociación de TTV alcanza el registro histórico más alto y Repos crece 12,7% o Acciones PFBCOLOM, las más transadas en noviembre (COP $ millones) o En sólo noviembre, el precio del dólar subió COP $197,43 o Negociación de Renta Fija Transaccional aumentó 37% anualizada Diciembre 16 de 2016 El monto total operado a través de la Bolsa de Valores de Colombia, sumando transacciones de renta fija, registro-renta fija y renta variable (acciones), fue de COP $99,09 billones en noviembre de Frente a noviembre de 2015, (COP $72,66 billones), el monto representa un incremento de 36,38%. Comparado con el mes anterior (octubre 2016), (COP $81,79 billones), subió 21,16%. Del total transado en el último mes, sin tener en cuenta operaciones de registro, COP $30,50 billones corresponden a negocios realizados con títulos de deuda pública interna (TES), COP $1,29 billones a CDT bancarios, COP $ millones a transacciones con bonos, COP $2,82 billones a operaciones de contado de renta variable (acciones y ETFs) y COP $ millones a repos con acciones. *El monto incluye las operaciones de la plataforma BVC Registroy las operaciones del Mercado Global Colombiano. Gráfico 1 VOLUMEN MENSUAL OPERADO En billones de pesos / No incluye Derivados , ,65

2 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 Billones de pesos Transacciones con TES El monto negociado en TES en noviembre-2016 fue de COP $30,50 billones, lo que representó un ascenso de 15,89% frente al mes anterior. En octubre se movilizaron COP $26,32 billones. Al compararse con el mismo periodo de 2015, se evidencia un alza de 39,11%, ya que en ese mes los títulos de la Nación movilizaron COP $21,93 billones. En cuanto a la negociación de bonos, se movilizaron COP $ millones. Respecto al mismo mes del año pasado, el mercado de bonos bajó un 1,99%, (COP $ billones). Por su parte, en el décimo mes del 2016 se movilizaron COP $ millones, es decir, que en noviembre la negociación de bonos desciende 3,58%. Gráfico 2 PARTICIPACIÓN EN EL TOTAL TRANSADO 0,49% 3,57% 9,81% 0,80% 1,88% Renta Variable TES en UVR Bonos TES Otros CDT Bancario 84,29% Negociación de renta variable El volumen negociado en acciones, incluyendo ETF, en noviembre de 2016 fue de COP $2,82 billones, (ver Gráfico 3). Frente a octubre, se registró un ascenso de 40,32%, pues el monto transado llegó a COP $2,01 billones. Al compararse con noviembre del año pasado, este baja 2,43% ya que en ese mes se transaron COP $2,89 billones. Las operaciones Repo con títulos de renta variable alcanzaron en noviembre COP $ millones. La cifra es superior en 12,72% al mes anterior, periodo en el que sumaron COP $ millones. Frente a noviembre de 2015 se evidencia un incremento de 4,49%, ya que en ese mes los Repo totalizaron COP $ millones. Por su parte, las operaciones TTV sumaron COP $ millones en noviembre, estableciendo el mayor volumen de su historia tras alcanzar en septiembre de 2016 COP $ millones. En términos porcentuales, en noviembre la negociación de TTV subió 331,81% frente a octubre de 2016 (COP $ millones) y 174,99% al compararse con el penúltimo mes del año anterior (COP $ millones). De otro lado, en el Mercado Global Colombiano (MGC), donde los inversionistas negocian títulos extranjeros inscritos en otras bolsas, se registraron, en noviembre, operaciones por COP $135 millones. Los negocios en el MGC alcanzan COP $3.618 millones en Gráfico 3 VOLUMEN MENSUAL MERCADO ACCIONARIO 3,5 3 2,89 2,82 2,5 2 1,5 1 0,5 0 Mes-Año

3 ACCIONES MÁS NEGOCIADAS El título más transado en noviembre fue PFBCOLOM, acción de la que se movilizaron COP $ millones (ver Gráfico 4). En octubre pasado también había sido PFBCOLOM, que en ese periodo transó COP $ millones. Otras acciones con alta bursatilidad en el undécimo mes del año fueron: ECOPETROL con COP $ millones; BCOLOMBIA con COP $ millones; PFGRUPOARG con COP $ millones; GRUPOSURA con COP $ millones y PFDAVVNDA con COP $ millones. Gráfico 4 ACCIONES MÁS TRANSADAS PFDAVVNDA GRUPOSURA Emisor PFGRUPOARG BCOLOMBIA ECOPETROL PFBCOLOM Millones de pesos Capitalización bursátil en noviembre Al cierre del penúltimo mes del año la capitalización bursátil sumó COP $299,97 billones, lo que equivale a USD $ millones. Frente al mismo mes del año anterior, la cifra registra un ascenso de 7,67%. Al finalizar noviembre de 2015 el valor de las empresas inscritas era de COP $278,60 billones. Respecto a octubre el valor de las compañías bajó 3,85%, ya que al finalizar ese mes de 2016 la capitalización total era de COP $311,98 billones (ver gráfico 6). Ecopetrol continúa como la primera empresa por capitalización bursátil, con un valor de mercado al 30 de noviembre de COP $54,27 billones (USD $ millones). Las siguientes compañías en el listado de capitalización bursátil son: Grupo Aval (COP $25,96 billones), Bancolombia (COP $24,45 billones); Grupo de Inversiones Suramericana (COP $20,30 billones); Banco de Bogotá (COP $20,41 billones) y la Empresa de Energía de Bogotá (COP $16,57 billones). En cuanto a la variación de precios, durante noviembre de 2016 la acción con mayor valorización en su cotización fue PFCARPAK que ascendió 57,28% (ver Gráfico 5). En este aspecto también se destacaron VALSIMESA (28,70%), EMPAQUES (27,27%), PROTECCION (25,00%), BIOMAX (15,00%) y el PAZRIO (14,43%). Por su parte la acción con mayor variación negativa fue NUTRESA con -9,29%, seguida de PFGRUPSURA (-9,15%), PFBCOLOM (-9,09%), CEMARGOS (-8,38%), GRUPOSURA (-7,44%) e ISAGEN (-7,35%).

4 Gráfico 5 EVOLUCIÓN PRECIO ACCIONES Gráfico 6 CAPITALIZACIÓN BURSÁTIL 60,00% 50,00% 320,00 299,97 Datos porcentuales 40,00% 30,00% 20,00% 10,00% Billones de pesos 300,00 280,00 278,60 0,00% -10,00% 260,00 nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 Mes - Año jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct.-16 nov.-16 Emisor Índices bursátiles COLCAP El índice de capitalización COLCAP cerró el undécimo mes de 2016 en 1.286,07 unidades (ver Gráfico 7), lo que le significó un descenso de 5,82% frente al cierre del periodo anterior (octubre de 2016), cuando había terminado en 1.365,53. Frente a noviembre de 2015, el índice acumula una valorización de 15,41%, pues un año antes cerró en 1.114,36 unidades Evolución Colcap 1365, ,07 Evolución Coleqty COLEQTY El indicador que refleja el comportamiento de los 40 títulos de mayor capitalización bursátil de la BVC cerró noviembre en 882,11 puntos, con una disminución de 5,47% frente al cierre del mes anterior cuando llegó a 933,18 puntos. Desde noviembre de 2015 acumula una valorización de 10,80% ,18 882,11

5 COLSC Evolución Colsc El índice que refleja el comportamiento de las 15 acciones de menor capitalización bursátil que hacen parte del COLEQTY terminó noviembre en 979,80 puntos, con un ascenso del 1,54% frente a la última jornada de octubre cuando se ubicó en 964,96. Con respecto a la última jornada bursátil de noviembre de 2015 alcanza una apreciación de 11,90% ,00 995,00 990,00 985,00 980,00 975,00 970,00 965,00 960,00 964,96 979,80 COLIR El COLIR bajó 5,57% frente al cierre de noviembre y se ubicó en 817,86 unidades. Este indicador compuesto por 30 acciones de empresas que participan del mercado de renta variable, que cuentan con el Reconocimiento IR, acumula desde el último día bursátil de noviembre de 2015 un ascenso de 16,04%. 880,00 840,00 Evolución ColIR 866,11 817,86 800,00 PESO COLOMBIANO FRENTE AL DÓLAR ESTADOUNIDENSE En noviembre de 2016 el dólar estadounidense evidenció una valorización frente al peso colombiano. La Tasa Representativa del Mercado (TRM) cerró en COP $3.165,09 lo que representa un ascenso de COP $197,43 comparada a la tasa de cierre de octubre, cuando se situó en COP $2.967,66 (ver Gráfico 14). En términos porcentuales, el precio del dólar subió 6,65% entre octubre y el cierre del penúltimo mes de En el mercado Spot de la plataforma SET FX, se transaron durante noviembre USD $ millones; 12,92% más frente a los USD $ millones que se negociaron durante el mes anterior (ver Gráfico 13). Así mismo, el total de operaciones registró una variación positiva de 4,33%, pues al cierre del mes se realizaron transacciones. En octubre se efectuaron operaciones. En noviembre en el mercado Spot o de contado el volumen promedio diario negociado por los operadores subió 25,47% frente al mes anterior, pues alcanzó los USD $1.151 millones. En octubre se negociaron, en promedio, USD $918 por día.

6 Gráfico 13 VOLUMEN MENSUAL MERCADO DE DÓLAR Gráfico 14 Evolución precio dólar (TRM) Millones de dólares (USD) nov.-15 dic.-15 ene.-16 feb.-16 mar.-16 abr.-16 may.-16 jun.-16 jul.-16 ago.-16 sep.-16 oct nov.-16 Pesos $ 3.400,00 $ 3.200,00 $ 3.000,00 $ 2.800,00 $ 2.600,00 $ 2.400,00 $ 2.200,00 $ 2.000,00 $ 1.936,92 $ 1.800,00 03/01/ /01/ /01/2016 Mes-Año NEGOCIACIÓN EN RENTA FIJA La negociación de títulos a través de la plataforma transaccional del Mercado de Renta Fija de la BVC (sin registro) subió 14,14% frente al mes anterior, luego de que los operadores del mercado movilizaran recursos en el sistema por COP $32,64 billones. En octubre el mercado había negociado $28,59 billones. Con respecto a noviembre de 2015 el volumen subió 37,43%, pues un año atrás alcanzó COP $23,75 billones. Por tipo de título, los más negociados siguen siendo los TES denominados en pesos, de los cuales se movilizaron en el mes recursos en la plataforma transaccional por COP $30,21 billones. Otros títulos con altos volúmenes transados fueron los CDT Bancarios (COP $1,29 billones), Bonos Privados (COP $ millones), Títulos TES en UVR (COP $ millones), los Títulos de Devolución de Impuestos (COP $ millones) y Bonos Pensionales (COP $ millones). Billones de pesos COP $ $ 35 $ 30 $ 25 $ 20 $ 15 $ 10 $ 5 $ 0 Gráfico 15 RENTA FIJA MONTO TRANSADO POR TIPO DE TÍTULO

7 Negociación TES Por su parte, los títulos de deuda pública emitidos por el Gobierno Nacional, terminaron noviembre con comportamiento al alza en sus tasas (ver Gráfico 16). Según cifras del Mercado Electrónico Colombiano (MEC PLUS), la tasa del TES con vencimiento julio de 2024 registró variación positiva de 11 p.b. frente al mes anterior, quedando en 7,10% E.A. Así mismo, el TES con vencimiento el 18 de septiembre de 2030 experimentó valorización de 3 p.b., alcanzando en su vencimiento una tasa de 7,53% E.A.; mientras que la tasa del TES para pago en noviembre de 2018 evidenció ascenso de 2 p.b., cerrando en 6,39 E.A. Procentaje (%) E.A. 10,00 9,50 9,00 8,50 8,00 7,50 7,00 6,50 6,00 Gráfico 16 Evolución Tasas TES TES julio 2024 TES Nov 2018 TES Sep 30 Otras rentabilidades Los títulos de renta fija diferentes a los TES y con vencimientos superiores a tres años, se cotizaron durante noviembre de 2016 con tasas que oscilaron entre 12,27% y 9,78% E.A. (ver Gráfico 17). Las cotizaciones promedio más altas en los plazos mayores a días se presentaron en los Bonos Pensionales, papeles que se negociaron a una tasa promedio de 12,27% E.A.; mientras los valores más bajos se registraron en los Certificados de Depósitos bancarios, con una tasa promedio de 9,78% E.A. Gráfico 17 TASA E.A. PROMEDIO DE NEGOCIACIÓN TÍTULOS DE RENTA FIJA (PLAZOS MAYORES A DÍAS) CERT. DEPOSITO TERMINO BANCARIO 9,78% BONOS PRIVADOS 10,10% BONOS PUBLICOS 10,45% TITULARIZACIÓN 10,46% BONOS PENSIONALES 12,27% 7,00% 8,00% 9,00% 10,00% 11,00% 12,00% 13,00% MONTO REGISTRADO EN RENTA FIJA Un total de COP $62,90 billones se reportaron a través de la plataforma BVC Registro durante el undécimo mes del 2016, lo que representó un ascenso de 24,07% frente a octubre, cuando se registraron operaciones por COP $50,69 billones. En comparación con noviembre de 2015 el valor registrado subió 38,35% pues entonces llegó a $45,46 billones.

8 VOLÚMEN DE CONTRATOS DEL MERCADO DE DERIVADOS En noviembre el mercado de Derivados Estandarizados de la BVC movilizó un total de contratos. Frente al mismo mes de 2015, cuando se negociaron , el número de contratos negociados subió 82,32% (Ver Gráfico 18). Con respecto a octubre pasado, subió 194,73% ya que en el décimo mes del año se negociaron contratos. Del total de contratos negociados en noviembre, fueron futuros sobre la TRM, sobre los futuros TES; futuros sobre ECOPETROL; futuros sobre el mini contrato de TRM, llamado TRS. Así mismo, del futuro sobre la acción PFAVAL, ; del futuro de PFBCOLOM, 272; del futuro GRUPO ARGOS, 12; del futuro de ÉXITO, 1.171; del futuro de NUTRESA, 5; del futuro sobre CEMARGOS, 40 y del futuro sobre PFGRUPSURA, 0. Finalmente, del futuro sobre la tasa IBR (OIS) se movilizaron contratos y del futuro del COLCAP, 75. De los futuros sobre la inflación (CPI), así como de las acciones de ISA, GRUPOSURA y PFCEMARGOS no se registraron negocios durante el último mes. En lo que tiene que ver con el número de operaciones, noviembre cerró con un total de 5.417, eso significa una variación negativa de 1,58% con respecto a noviembre de 2015, pues en ese mes se hicieron operaciones. Frente a octubre pasado, cuando se realizaron transacciones, éstas subieron un 38,22%. Gráfico 18 TOTAL CONTRATOS NEGOCIADOS EN DERIVADOS Fuente: Informes Mensuales Noviembre 2016 Renta Fija, Derivados y Renta Variable, Bolsa de Valores de Colombia. (Documento disponible en Documento elaborado por la Dirección de Medios y Relaciones Públicas Daniel Bernal / dbernal@bvc.com.co Jaime Sarmiento / jsarmiento@bvc.com.co