FCP 4G Credicorp Capital / Sura Asset Management Compartimento Deuda Privada Infraestructura I Informe de Gestión Marzo 2017 Mayo de 2017 1. Entorno Macroeconómico Global El Fondo Monetario Internacional (FMI) revisó al alza la previsión de crecimiento mundial para el año en curso por primera vez en los últimos seis reportes (+0,1 p.p. hasta el 3,5%). La revisión al alza se da principalmente por las señales positivas del sector manufacturero, el impulso del comercio exterior y el impulso de la inversión. En EEUU, las previsiones se mantienen sin cambios respecto a enero. El FMI sigue esperando una aceleración en 2017 y 2018, al mismo tiempo, concentra los mayores riesgos en el escenario, dada la enorme incertidumbre que rodea a la administración Trump. Las previsiones se mantienen estables para el conjunto de economías emergentes. El crecimiento también conservó la fuerza en el Reino Unido, donde el gasto no cedió aun después del referendo de junio de 2016 a favor de abandonar la Unión Europea (brexit). La actividad sorprendió al alza en Japón gracias al elevado nivel de las exportaciones netas, y en países de la zona del euro como Alemania y España, como resultado de la fuerte demanda interna. Colombia Los agentes del mercado estiman que la recuperación de la economía colombiana para el primer semestre tardará en materializarse debido a la debilidad de la demanda interna, pero durante la segunda parte del año la moderación de la inflación, la reducción de la tasa de intervención y el efecto base favorable acelerarán el crecimiento, que lo llevaría a una expansión de 2% para el 2017. Según las previsiones del FMI, Colombia crecería este año 2.3%. De igual manera, gracias al buen desempeño de los alimentos, se espera que la corrección de los precios que ha ocurrido en los últimos meses continúe hasta el
mes de julio, manteniendo la inflación en niveles de 3.8% y a partir de ahí se espera que acelerará nuevamente, llegando a niveles del 4.2% a diciembre de 2017. Infraestructura Ya son casi 16 billones de pesos el monto total que tienen hoy distintas empresas extranjeras en Colombia, teniendo en cuenta su participación accionaria en algunas vías de Cuarta Generación (4G). De acuerdo con la última información publicada por la ANI, se han adjudicado hasta el momento 31 proyectos de vías de cuarta generación (4G) por valor de COP 40.6 billones de pesos. Del total de concesiones, 15 están en fase de preconstrucción, trámite de licencias ambientales, compra de predios y algunas ya iniciaron trabajos de rehabilitación de vías. A esta fase entrará la última vía concesionada en los últimos días - Cúcuta a Pamplona-. Los otros 16 proyectos entraron en etapa de construcción, de los cuales 11 están con obras y cinco tienen dificultades por consulta previa, licencias y hallazgos arqueológicos. A la fecha, 8 proyectos 4G han logrado el cierre financiero: 7 de la primera ola y uno de iniciativa privada (IP), por valor total de COP 12.57 billones de pesos. 2. Estados Financieros acumulados a marzo 31 de 2017. El Fondo inició la contabilidad el 22 de enero de 2016, por lo tanto, los estados financieros que se presentan son no auditados con corte al 31 de marzo de 2017.
La cuenta disponible está conformada por los recursos líquidos del Compartimento en cuentas bancarias por COP 5.520 millones. En las cuentas por cobrar por COP 3.972 millones se destaca la Comisión de Disponibilidad del concesionario Neiva Girardot causada a la fecha por COP 961 millones y la Comisión de Estructuración del mismo concesionario por COP 2.242 millones. Dentro de las cuentas del pasivo, se destacan las cuentas por pagar por COP 2.791 millones, conformadas por la Comisión de Gestión del 1T17 por COP 2.423 millones, la Comisión de Administración del 1T17 por COP 111 millones. En materia de impuestos está la retención en la fuente por Comisiones e IVA por COP 246 millones. En las cuentas del ingreso operacional se encuentran: los rendimientos financieros de las cuentas de ahorros por COP 101 millones. En la cuenta Comisión de Disponibilidad de encuentra la Comisión de Disponibilidad de Neiva Girardot por COP 961 millones. 3. Resumen Ejecutivo preparado por el Gestor Profesional y la Sociedad Administradora. Resumen estado actual del Fondo: El Fondo inició la contabilidad el 22 de enero de 2016. Durante el primer trimestre de 2017 no se realizaron llamados de capital a los inversionistas, toda vez que aún se cuenta con los recursos provenientes de la comisión de estructuración y disponibilidad recibida del Proyecto Pacífico 3 y la comisión de sostenimiento del proyecto Neiva-Girardot para sufragar los gastos propios del Compartimiento I.
Evolución del Valor del Fondo al 31 de marzo de 2017: La caída en el valor de fondo que se presenta en marzo de 2017 corresponde a la causación de la comisión de gestión del primer trimestre de 2017. Evolución Valor de la Unidad al 31 de marzo de 2017: Las principales variaciones en los Valores de Unidad que se presentaron durante el primer trimestre de año de 2017 responden a (1) Comisión de Disponibilidad Neiva Girardot 01/12/2016 27/01/2017 y (2) Comisión de Gestión 1T 2017.
Eventos relevantes durante el primer trimestre de 2017: El Gestor Profesional continúa avanzando con sus labores de análisis de los proyectos del pipeline y el seguimiento de los dos proyectos aprobados hasta la fecha. Se está a la espera de los resultados de las investigaciones sobre el caso Odebrecht y de cómo se desenvuelve el proceso de liquidación y pago del proyecto Ruta del Sol Tramo II. De este avance dependerá la fecha de presentación al comité de inversiones de dos oportunidades de inversión que se vienen adelantando en detalle por parte del Gestor Profesional. Lo estimado es presentar dichos proyectos al comité de inversiones entre el segundo y tercer trimestre del presente año, lo cual dependerá de la agilidad en los procesos de investigación mencionados. 4. Características Generales del Fondo Fecha de Cierre 10 de diciembre de 2015 Fecha de Inicio de Operaciones 16 de diciembre de 2015 Año primer cierre financiero (financiación) 2016 Compromisos Totales COP 1.390.800.000.000 Duración del Fondo 23 años contados a partir de su Inicio de Operaciones. Período de Inversión 3 años contada desde el Inicio de Operaciones. Domicilio Bogotá DC, Colombia Estructura Legal Fondo de capital privado Enfoque de Inversión Financiación de largo plazo de Proyectos de Infraestructura Vial que sean estructurados bajo el esquema de Asociaciones Público Privadas descrita en la Ley 1508 de 2012 y que sean adjudicados por la Agencia Nacional de Infraestructura durante los años 2014 y 2015. Foco Geográfico Comisión de Administración Comisión de Gestión Inversionistas Tipo A Colombia CA=420.000.000*(%partic. Inversionistas tipo A + (%partic. Inversionistas tipo B *50%)) a) 0,79% nominal anual sobre un billón de pesos ($1.000.000.000.000,00), y,
Comisión de Gestión Inversionistas Tipo B b) 0,65% nominal anual sobre la cantidad que exceda de un billón de pesos ($1.000.000.000.000,00). 50% de la comisión de Gestión de los Inversionistas Tipo A. 5. Estado de los compromisos de inversión y los llamados de capital a marzo 31 de 2017: Compromisos Totales Llamados de Capital Compromisos por llamar COP 1,390,800,000,000 COP 2,013,109,376.34 COP 1,388,786,890,623.66 6. Actividades realizadas por el comité de vigilancia: El día martes 25 de abril de 2017 se realizó la sexta reunión del comité de vigilancia del compartimento. Dentro de las actividades realizadas y temas discutidos en el comité se resaltan los siguientes: La sociedad administradora presentó al comité de vigilancia un informe relacionado con el cumplimiento de las obligaciones que el reglamento establece a su cargo. En dicho informe se mencionaron las principales obligaciones reglamentarias a cargo de la sociedad administradora y la manera en que esta ha dado cumplimiento a las mismas. Se presentaron los avances relacionados con la contratación de la póliza de seguros de responsabilidad civil profesional y/o directores y administradores. Están en revisión por parte de la IFC las alternativas cotizadas para asegurar que cumplan con las condiciones requeridas para la posesión del miembro del IFC en el Comité de Vigilancia. Posteriormente estas serán enviarlas a los demás inversionistas para la escogencia de una de ellas. Se presentaron las cifras relacionadas con el desempeño del fondo. Dentro de esta presentación se incluyó un informe sobre la evolución del valor de las unidades de participación y del fondo y los estados financieros sin auditar con corte a marzo 31 de 2017, con la explicación de los principales cambios presentados durante el período.