27 de Octubre del 2015 www.monex.com.mx Subasta Ascienden Cetes @monexanalisis Elaborado por: Stephany Ramírez Las tasas de los Cetes presentaron variaciones positivas. La mayor tasa real la ofrecieron los Cetes a 182 días. Los papeles con mayor sobre-demanda fueron los Cetes a 28 días. Los bonos a 20 años presentaron variaciones de -16pb y se demandaron 3.0x. Resultado de Subasta de Cetes Colocación Plazo (días) Nominal Var. Subasta Anterior Escenarios de Inflación Inflación Esperada Real Implícita * Oferta Demanda Sobre demanda MXN$Mill. Min. Máx. MXN$Mill. Min. Máx. 28 3.05% 1p Base 0.56% -4.19% 5,500 3.02% 3.08% 19,130 3.02% 4.01% 3.5x Pesimista 0.66% -5.5% Optimista 0.83% -0.1% 91 3.14% 1p Base 0.98% -0.73% 9,500 3.13% 3.15% 30,498 3.13% 4.04% 3.2x Pesimista 1.13% -1.3% Optimista 0.63% 2.0% 182 3.30% 4p Base 0.98% 1.35% 11,000 3.29% 3.31% 35,854 3.29% 4.08% 3.3x Pesimista 1.33% 0.7% * anualizada Fuente: Monex con base en Banxico Resultado de Subasta de Bonos Título 1/ Plazo TRV Variación en Puntos Base Variación del Subasta Previa TRV Oferta Mínimo Máximo Colocación Demanda Mínimo Máximo Sobre demanda BONOS 20A 6965 6.56% -16p $112.941 $1.9 6.72% $111.018 3,000 $ 112.94 $ 112.94 9,130 $ 110.13 $ 113.76 3.0x 7.75% Nov-34 TRV: de rendimiento a Vencimiento 1/La cifra debajo del Bono corresponde a la tasa de interés del cupón del título Fuente: Monex con base en Banco de México 1
Curvas Resultados de la Subasta 3.50% 3.45% 3.40% 3.35% 3.30% 3.25% 3.20% 3.15% 3.10% 3.05% 3.00% 2.95% 2.90% Objetivo s de Subasta 3.14% 3.05% 3.13% 3.05% 3.47% 3.30% 3.27% s Equivalentes a 1D 3.90 3.70 3.50 3.30 3.10 2.90 2.70 Variación en Puntos Base Subasta Actual Subasta Previa 10 5 0-5 -10-15 2.85% 2.80% 2.75% Objetivo 28 91 182 364 2.50 28 91 182 364-20 s de Referencia y Calendario de Reuniones de Política Monetaria en México y EUA 9.00 de Banco México 8.00 7.00 6.00 5.00 4.00 3.00 de la FED 2.00 1.00 0.00 ene.-07 may.-07 sep.-07 ene.-08 may.-08 sep.-08 ene.-09 may.-09 sep.-09 ene.-10 may.-10 sep.-10 ene.-11 may.-11 sep.-11 ene.-12 may.-12 sep.-12 ene.-13 may.-13 sep.-13 ene.-14 may.-14 sep.-14 ene.-15 may.-15 sep.-15 Reserva Federal Fecha Var. en pb/ est. nicio 28-ene-15 18-mar-15 29-abr-15 17-jun-15 29-jul-15 17-sep-15 28-oct-15 16-dic-15 Banco de México Fecha nicio 3.00 Var. en pb/ est. 29-ene-15 26-mar-15 30-abr-15 04-jun-15 30-jul-15 21-sep-15 29-oct-15 17-dic-15 Calendario de Colocación de Valores Gubernamentales y Variación respecto al trimestre previo (UDIBONOS expresados en UDIS) Cetes Bonos Udibonos Bondes Fecha Plazo Monto Plazo Monto Plazo Monto Plazo Monto Plazo Monto Plazo Monto Plazo Monto 30-jun-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 B 3A 9,000 U 3A 850 07-jul-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 B 30A 2,500 Bondes 4000 14-jul-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 B 5A 8,500 U 10A 750 21-jul-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 C12M 11,000 B 10A 8,000 U 30A 500 Bondes 4000 28-jul-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 B 3A 8,500 U 3A 850 04-ago-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 B 20A 8,000 Bondes 4000 11-ago-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 B 5A 9,000 U 10A 750 18-ago-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 C12M 11,000 B 30A 3,000 U 30A 500 Bondes 4000 25-ago-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 B 3A 8,500 U 3A 850 01-sep-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 B 10A 2,500 Bondes 4000 08-sep-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 B 5A 9,000 U 10A 750 14-sep-15 C1M 6,500 C3M 9,500 C6M 11,000 C12M 11,000 B 20A 8,000 U 30A 500 Bondes 4000 NOTA 1: La colocación de Cetes 28 días tendrá un mínimo de oferte de MXN$5,000 millones y un máximo de MXN$9,000 millones NOTA 2: La colocación de Cetes 91 días tendrá un mínimo de oferte de MXN$6,000 millones y un máximo de MXN$10,000 millones NOTA 3: Se efectuará una subasta de Udibonos a 30 años segregados. 2
Comparativo Inversión en Dólares versus Cetes Ejemplo de inversión El día de hoy, un inversionista [A] compra Cetes a 1 mes a una tasa del [+3.05%] y los mantiene a vencimiento. El día de hoy, un inversionista [B] compra dólares a MXN$/USD. Si al final del vencimiento del Cete a un mes el tipo de cambio se ubica en MXN$/ USD$16.58ambos inversionistas obtendrán el mismo rendimiento. Si el tipo de cambio se ubica por debajo de los MXN$/USD$16.58, el inversionista [A] habrá ganado más que el [B]. MEJOR INVERTIR EN CETES. Si el tipo de cambio se ubica por arriba de los MXN$/USD$16.58 el inversionista [A] habrá ganado menos que el [B]. MEJOR INVERTIR EN DÓLARES. Inversiones Equivalentes Plazo (días) Nominal (CETES) 28 3.05% Si usted compra dólares a: Y tiene dos opciones de inversión a) Libor 1 mes 0.19% b) Mantener dólares Este es el tipo de cambio que hace equivalente su inversión a CETES $16.58 $16.58 91 3.14% 182 3.30% a) Libor 3 mes 0.28% $16.66 b) Mantener dólares $16.67 a) Libor 6 mes 0.44% $16.78 b) Mantener dólares $16.82 Fuente: Monex con base en Banxico 3
Directorio Dirección de Análisis y Estrategia Bursátil Carlos A. González Tabares Director de Análisis y Estrategia Bursátil T. 5231-4521 crgonzalez@monex.com.mx Daniela Ruíz Zárate Analista Económico T. 5231-0200 Ext. 0019 daruiz@monex.com.mx Fernando E. Bolaños S. Gerente de Análisis / Industrial, Petroquímico, Telcos T. 5230-0200 Ext. 0720 fbolanos@monex.com.mx J. Roberto Solano Pérez Analista Bursátil / Construcción, Vivienda y Fibras T. 5230-0200 Ext. 4451 jrsolano@monex.com.mx Verónica Uribe Boyzo Analista Bursátil / Alimentos y Bebidas T. 5230-0200 Ext. 4782 veuribe@monex.com.mx Giselle N. Mojica Plascencia Analista Bursátil T. 5230-0200 Ext. 4287 gmojica@monex.com.mx Laura Villanueva Ramírez Analista Bursátil T. 5230-0200 Ext. 4768 lvramirez@monex.com.mx Stephany Ramírez Rojas Analista Deuda Corporativa T. 5230-0200 Ext. 4262 sramirezro@monex.com.mx J. Francisco Caudillo Lira Analista Técnico Sr. T. 5231-0016 jcaudillo@monex.com.mx Astianax Cuanalo Dorantes Analista Sr. de Sistemas de Información T. 5230-0200 Ext. 4790 ascuanalo@monex.com.mx 4
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